内处于领先地位，尤其是二代负碳技术，经中国石化联合会科技成果鉴定为“国际领先”，实现了工业尾气的更高效利用，发酵过程中不排放二氧化碳，每生产一吨乙醇可直接消耗0.5吨二氧化碳，为公司产品在低碳市场竞争提供了有力支撑。 市场层面，公司凭借优质产品收获了稳定的全球客户群。乙醇产品直接销售给国内主要石油和天然气公司，并通过国内外分销商拓宽销售网络，覆盖全国大部分推广车用乙醇燃料的地区。微生物蛋白产品通过直销与分销结合的方式，售予养殖饲料生产商。在低碳综合性解决方案领域，公司通过精准识别潜在客户、针对性营销以及业内口碑推荐，不断拓展客户资源。凭借在技术和市场方面的优势，公司在竞争激烈的市场中树立了良好的品牌形象，形成了强大的竞争壁垒，为未来持续发展奠定了坚实基础。 五、行业前景：行业处于早期阶段，竞争相对激烈 全球及中国的CCUS行业市场规模正呈现出快速增长的态势。在全球范围内，2019年以来，CCUS项目数量显著增加，2019年新增8个项目，到2023年项目总数已增至198个，预计到2028年将达到318个。行业年投资额也从2019年的10亿美元增至2023年的126亿美元，预计2028年将达到768亿美元，复合年增长率可观。中国的CCUS行业发展同样迅猛，2019年新增4个项目，2023年新增项目数量达到22个，预计2028年将持续增长。同时，行业年投资额从2019年的人民币25亿元增长到2023年的人民币216亿元，预计2028年将达人民币993亿元，展现出巨大的发展潜力。这主要得益于各国对减碳的日益重视，以及一系列利好政策的出台和技术的不断突破。 然而，行业竞争也十分激烈。在全球CCUS行业中，虽然整体仍处于早期阶段，但已存在少数参与者，包括技术服务型公司、产品导向型公司及拥有自有CCUS设施的能源巨头等。在燃料乙醇领域，中国市场主要由央企主导，原料来源多样，首钢朗泽作为唯一一家利用工业尾气生产燃料乙醇的公司，虽已跻身2024年中国燃料乙醇市场前六大参与者之列，但仍面临着来自其他企业的竞争压力。微生物蛋白市场同样竞争激烈，尽管公司的微生物蛋白产品具有一定优势，但市场尚未完全成熟，需要不断提升产品竞争力和市场份额。 六、估值分析：估值偏高，面临一定压力 按照每股发行价为14.50到18.88港元，按紧随全球发售完成后预期已发行380,159,800股股份计算，首钢朗泽上市时的总市值约为5,512.3百万港元至7,177.4百万港元。对应2024年563.6百万人民币的收入计算，公司的PS倍数区间为8.9倍到11.6倍。 与可比上市公司相比，可以选取LanzaTech Global（LNZA.O）作为参照。LanzaTech Global是一家以天然为基础的碳精炼公司，开发技术将废碳转化为可持续燃料、织物和包装等消费品的化学成分，与首钢朗泽具有较高的可比性。不过，LanzaTech Global的估值相对较低，其PS倍数仅1.35倍，跟首钢朗泽上市时的估值相比而言处于较低的水平。上市后，首钢朗泽的估值可能会面临一定的压力。 $首钢朗泽(02553)$lg...
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