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比特币L2项目主网密集上线新业态背后有哪些诱因
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成了ZK-Rollup 网络、去中心化预言机网络以及链上BTC 防欺诈模块的比特币Layer2 解决方案。其核心目标是通过Layer2 网络激活比特币Layer1 上的原生资产、协议和产品，从而丰富比特币生态。今年2月，Merlin Chain宣布完成融资，OKX Ventures、ABCDE、Foresight Ventures、Arkstream Capital 等 24 家机构参投，但具体金额未透露。而在其主网上线前后，Merlin Chain也有着多个大动作： 3 月，Merlin Chain 宣布质押映射资产 M-Token上线。同期，Merlin Chain 首个符文资产 RUFI 在 UniCross 上公平启动。 2月，TRON宣布与Merlin Chain达成战略合作，OKX Web3 钱包也宣布接入 Merlin Chain 网络。此外，Merlin Chain宣布将代币总量的1%（即 2100 万枚 MERL 、代币的总供应量是21亿）通过 People’s Launchpad用于Launchpad，初始价格为 0.00004762 USDT。People’s Launchpad 是由People’s Alliance建立的一个代币发射（发行）平台。 1月 19 日，Merlin Chain宣布启动，一周后，Merlin Chain测试网上线。其它比特币L2动态： 4月，比特币L2网络Mezo开发商Thesis完成由2Pantera Capital领投的100万美元A轮融资。比特币L2开发公司Alpen Labs完成1060万美元融资，Ribbit Capital领投。 3月，比特币上首个模块化 L2 TunaChain 宣布将通过 LBP 平台推出 Tuna Ocean 治理代币 TUNA；Mirror L2 宣布完成首轮融资并开放测试网。 1月，Mintlayer 主网上线。B²Network上线Beta测试网“Haven”。二、比特币L2扎堆背后：技术+资本的双轮驱动 2024年被称为“比特币 Layer 2元年”，今年一季度已有多个比特币Layer 2成立，近期又有至少5个该赛道项目主网上线，足见该叙事已经渐成风潮。而这一切的背后，有着多种因素诱导。资本总是逐利的，但同时，技术进步也起着底层支撑作用。 1、技术和资金层面目前市场上比特币 L2 解决方案多种多样，从技术实现角度，大致可以分为：比特币侧链、UTXO+客户端验证、Taproot Consensus、多签+EVM、Roullp 五类。但以上都源于比特币网络自身的发展，BTC从诞生以来经历过3次革命性技术迭代： 2009 年：BTC 诞生，首次用区块链的结构打通了去中心化的货币应用。 2017 年：BTC 隔离见证升级，支持了最大 4MB 的存储，解决了 BTC 的链上存储问题。这也为现在的爆火的 Ordinals 协议（发行资产）提供了依据。 2021 年：BTC Taproot 升级，支持了BTC门限签名算法，这也为完全去中心的比特币 Layer2 技术提供了底层支持。另据《比特币生态层：拉开无需信任的金融时代帷幔》报告显示，截至2023年第四季度，比特币层开发取得了重大进展，L2解决方案取得了显著进步。该生态系统已扩展到包括侧链、drivechain、合并挖矿链和PoS链。这一时期还标志着各种协议、代币标准、跨链桥、Rollup和其他创新解决方案的出现。以上种种都为比特币 L2的涌现奠定了技术层面的基础。然而，真正让各方势力决定入局比特币生态的最大诱因还是去年铭文市场的崛起。铭文的爆发直接点燃了比特币生态，也让资本看到了其中蕴藏的巨大投资潜力。 Bitget研究院指出，伴随着 BTC 现货ETF通过审批的市场预期共识、BTC 减半事件的来临、以及美联储降息预期的三重利好刺激下，比特币生态持续涌入大量资金，创造了持续的财富效应。虽然财富效应开始于 Ordinals 协议的 BRC20，但接下来不会仅限于该细分领域，而是会全面扩展到其他创新性协议和板块。源源不断的财富效将进一步吸引资金的持续流入，使得比特币生态有望成为下轮牛市的新引擎。报告还指出，除了 Ordinals、Atomicals 等创新性资产发行协议，比特币生态当下的另一个重点是扩容方案，包括 Lightning、Rootstock、Stacks、RBG 等扩容方案在蓬勃发展，会帮助比特币提升性能从而构建更繁荣的生态。而今年2月，Pantera Capital预计比特币生态DeFi应用总价值最高可达4500亿美元，而这仅是比特币生态中的一个板块。 2、机构入场比特币Layer 2项目持续涌现且能在短时期内集中上线主网，其背后离不开各大机构的支持。 4 月 5 日，ABCDE 联创 BMAN预测，随着比特币从无息资产转为生息资产，规模万亿美元的比特币将进入链上 Defi 世界，比特币生态的 TVL 和 L2 总市值均将超过 1000 亿美元。今年2月，OKX Ventures 联合ABCDE举办了第二季比特币生态 Demo Day，涵盖 BTC 二层网路、二层服务方案、比特币质押、Launchpad、DA 等比特币基础设施建设项目。 OKX Ventures 发力BTC 生态，已投资 B^2 Network、Bitmap Tech、Babylon、bitSmiley、alexGo、Portal Defi 等项目。此外，OKX Ventures还将拿出 1000 万美元持续投入并支持 BTC 生态的创业者，同时也会提供服务和资源。 1 月份，媒体披露多条比特币L2利好消息，分别有：资管巨头Franklin Templeton 的数字资产研究团队发文称，不应忽视比特币生态的 Ordinals 和二层解决方案，这些对于解决比特币的经济安全问题以及提高 BTC 作为价值储存（SoV）的实用性至关重要。 Ego Death Capital 宣布推出新一轮融资“Fund II”，旨在筹集 1 亿美元促进比特币生态系统的增长。此前 Fund I 共筹集到 2520 万美元。 ABCDE 联创 Du Jun 在其社交平台表示，准备深度参与比特币生态建设，优选赛道为 Layer2。同时，Du Jun 表示，“项目上线之日，会公布 5000 万 U 或等值比特币地址，专供此项目发展使用”。风投机构 SATX Labs 宣布启动第一期比特币生态投资基金，基金将专注比特币二层协议及生态建设，保证主网安全并推动比特币生态持续发展。 Smart Bitcoin Labs在 X 平台宣布，现已成立 UTXO Fund 和 UTXO FundⅡ，基金规模 500 万美元，专注于比特币铭文、Layer2、DeFi 等领域的投资。去年11 月，Web3 风投机构 AC Capital 宣布推出2000 万美元基金，该基金的战略投资重心为BTC 生态资产投资。不过，最早的一支大型比特币生态基金是在去年的6 月初，基金由 David Bailey和Tyler Evans 管理的 Bitcoin Magazine Ventures。根据内部消息，这家专门致力于投资比特币生态系统的风险投资基金募集 3000万美元，并且已经超额认购了9000万美元。总结今年初各大机构即对比比特币生态及其L2项目加大押注力度，而比特币L2网络也在Q1季度末尾阶段接连上线，同时质押活动也随之吸引资金和人气。与以太坊L2网络相比，比特币L2的项目方大多在东方且上线进度较快。四月比特币减半，届时难保不会迎来一波比特币生态的热潮。而提早上线，无疑有利于已上线的比特币L2的项目影响力。时机成熟再发币上市，对于早期资本来说显然盈利退出周期会大幅缩短。不过值得注意的是，以上诸多比特币L2项目并未公布融资具体金额，并且从项目上线测试网到主网时间相对较短。网络安全性、项目生态、开发者、用户体验等方面依然有待时间检验。来源：金色财经
金色财经2024-04-11
Bankless：哪些催化剂将扭转Solana颓势？
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kenet，这是一种用于流动质押协议、预言机和再质押的去中心化原语。最后一个功能最近引起了极大的关注，特别是考虑到 Jito 在空投后持续增长并在 Solana 上所有流动性质押中所占的份额。虽然像 Picasso Network 这样的再质押协议已经存在于 Solana 上，但 Jito 的整体主导地位促使 Picasso 的创始人宣布他们将整合到 Stakenet 中。像刚才提到的声明和讨论，再加上Jito在12月11日之前似乎没有任何代币解锁的事实。2024年，为Jito作为Solana核心生态系统的复兴增添了重要的动力。如果它的再质押叙事流行起来——特别是考虑到 Pendle 最近几个月接触 EigenLayer 所取得的成功——Jito 将极大受益，并将 Solana 广泛地纳入本周期的另一个主导叙事中。 Solana 未来预期随着我们进入 4 月份，很明显，大量的空投刺激和潜在的叙事调整可能会促进 Solana 和 Solana 生态系统的强劲表现。在不到一周的时间里，两次空投已为网络带来了约30亿美元的收益，未来几周还会有更多空投。 Zeus 和 Jito 周围的潜力，在他们与主流叙事的联系的推动下，扩大了 Solana 可以捕获的价值和注意力的范围。总体而言，随着 BTC 减半即将到来，而 ETH 的再质押盛夏也即将到来，这些项目可能会为 Solana 生态系统吸引大量资金并保留下来。然而，随着四月的临近，真正衡量成功的标准，尤其是在网络面临拥塞挑战的情况下，将取决于其维持和利用这一势头的能力，而不仅仅是吸引它。来源：金色财经
金色财经2024-04-11
0xai 团队：为什么我们看好 Bittensor？
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有实际用例的子网。虽然价格预测子网作为预言机提供商可能具有理论上的价值，但预测数据的当前性能还远远不能被最终用户使用。 “劣币驱逐良币”的例子。某些顶级验证者可能没有强烈的意愿迁移到新的子网，即使某些新子网表现出明显更高的质量。但由于缺乏资金支持，短期内可能无法获得足够的排放量。由于新子网上线后的保护期只有7天，如果不能快速积累足够的排放量，可能会面临被淘汰、下线的风险。这些问题反映出子网之间的竞争不够充分，一些验证者没有起到鼓励有效竞争的作用。开放张量基金会验证器（OTF）实施了一些临时措施来缓解这种情况。作为拥有 23% 质押权（包括委托）的最大验证人，OTF 为子网提供了争夺更多 Staked TAO 的渠道：子网所有者可以每周向 OTF 提交请求，调整其在子网中 Staked TAO 的比例。这些请求必须涵盖“子网目标和对Bittensor生态系统的贡献”、“子网奖励机制”、“通信协议设计”、“数据源和安全”、“计算要求”和“路线图”等10个方面，以方便OTF的最终决策。然而，要从根本上解决这个问题，一方面，我们迫切需要推出dTAO（Dynamic TAO），旨在从根本上改变上述不合理的问题。或者，我们可以呼吁持有大量 Stake TAO 的大型验证者更多地从“生态系统发展”的角度而不是仅仅从“财务回报”的角度来考虑 Bittensor 生态系统的长期发展。综上所述，凭借其强大的包容性、激烈的竞争环境和有效的激励机制，我们相信Bittensor生态系统能够有机地生产出高质量的人工智能产品。尽管并非现有子网的所有输出都可以与中心化产品的输出相媲美，但我们不要忘记当前的 Bittensor 架构刚刚成立一周年（子网 #1 于 2023 年 4 月 13 日注册）。对于一个有潜力与中心化人工智能巨头竞争的平台，或许我们应该专注于提出切实可行的改进计划，而不是急于批评它的缺点。毕竟，我们都不希望看到人工智能不断被少数巨头控制。来源：金色财经
金色财经2024-04-10
比特币狂飙预言：不要错过最后一次上车机会
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比特币狂飙预言：不要错过最后一次上车机会！
金色财经2024-04-09
无人驾驶出租车的消息推动特斯拉大涨分析师称要克制热情
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租车，马斯克十多年前关于自动驾驶汽车的预言至今也未能应验。 “投资者需要克制一下对这只股票及其各种产品公告的热情，因为炒作/猜测与现实之间往往存在巨大鸿沟，” 分析公司Vital Knowledge的创始人Adam Crisafulli通过电子邮件表示。“这似乎是特斯拉试图将人们的注意力从非常惨淡的电动汽车市场转移开的一个例子。”
金融界2024-04-09
最便宜暴涨8倍的4个小币
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正在向人工智能领域转型，同时巩固其作为预言机协议的地位。此外，Flare Network 还宣布整合 Hypernative，以增强其生态系统内的安全性。通过此次合作，Flare 生态系统参与者将受益于针对零日网络攻击的保护以及有关新兴风险的先发制人警报。鉴于 web3 攻击的日益复杂性及其利用向量范围的扩大，加强安全措施变得至关重要。通过与 Hypernative 等 Web3 安全领域的知名领导者合作，Flare 旨在提高安全标准并加强对其生态系统内所有用户、dApp 和机构的保护。来源：金色财经
金色财经2024-04-09
减半对比特币挖矿的六大影响
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需求，将减半变成市场看涨情绪的自我实现预言。这一观点也与 Daniel Polotsky 质疑比特币四年周期的持续相关性的见解相一致。尽管需求波动仍将持续，但供给变化的影响却变得越来越微不足道。此时，比特币的发行率已经变得如此之低，以至于其供应对其价格的影响微乎其微，目前价格主要受需求影响。虽然围绕减半的叙述仍然是一个强大的推动力，并预计将推动比特币进入新的牛市，但这种影响在未来可能会减弱。因此，比特币最终很可能会脱离四年的减半周期。减半快来吧！ 2020年的减半给我留下了美好的回忆。随着区块奖励减半的时刻临近，比特币社区的气氛充满了期待。这一关键事件在 2020 年夏季引发了令人难以置信的看涨浪潮，为 2021 年的巨大牛市奠定了基础。尽管我仍然怀疑减半导致的供应量适度减少是否会显著改变比特币的价格平衡，但它会激发需求的增加和投资者的热情，这是我热切期待的事情。从矿工的角度来看，减半带来了潜在的市场反弹。这是我们在运营中进行反思和创新的机会。它促使我们探索新的方法来降低成本、提高效率，确保我们在这个竞争激烈的领域生存并取得成功。减半不仅是对弹性的考验，也是挖矿社区内部发展的催化剂。当我们期待下一次减半时，必须记住比特币的核心精神。比特币不是被矿工创造的；而是为矿工创造的。它的心脏为持有者而跳动。毫无疑问，矿工发挥着至关重要的作用，为比特币网络提供服务并确保其稳健性。然而，比特币的真正精神在于它能够赋予持有者权力，为传统金融系统提供去中心化的替代方案。对减半的期待和兴奋不仅引起了矿工的共鸣，也引起了整个比特币爱好者和投资者社区的共鸣。因此，随着这一关键事件的临近，让我们张开双臂并以创新精神拥抱减半。它提醒人们注意比特币的动态景观，证明其弹性，并且是未来令人兴奋的发展的灯塔。对于所有持有者和矿工来说，让我们为减半做好准备。来吧！矿机一响黄金万两挖矿正当时蓄力赴牛市长按二维码关注
币圈王多鱼2024-04-09
减半对比特币挖矿的六大影响
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需求，将减半变成市场看涨情绪的自我实现预言。这一观点也与 Daniel Polotsky 质疑比特币四年周期的持续相关性的见解相一致。尽管需求波动仍将持续，但供给变化的影响却变得越来越微不足道。此时，比特币的发行率已经变得如此之低，以至于其供应对其价格的影响微乎其微，目前价格主要受需求影响。虽然围绕减半的叙述仍然是一个强大的推动力，并预计将推动比特币进入新的牛市，但这种影响在未来可能会减弱。因此，比特币最终很可能会脱离四年的减半周期。减半快来吧！ 2020年的减半给我留下了美好的回忆。随着区块奖励减半的时刻临近，比特币社区的气氛充满了期待。这一关键事件在 2020 年夏季引发了令人难以置信的看涨浪潮，为 2021 年的巨大牛市奠定了基础。尽管我仍然怀疑减半导致的供应量适度减少是否会显著改变比特币的价格平衡，但它会激发需求的增加和投资者的热情，这是我热切期待的事情。从矿工的角度来看，减半带来了潜在的市场反弹。这是我们在运营中进行反思和创新的机会。它促使我们探索新的方法来降低成本、提高效率，确保我们在这个竞争激烈的领域生存并取得成功。减半不仅是对弹性的考验，也是挖矿社区内部发展的催化剂。当我们期待下一次减半时，必须记住比特币的核心精神。比特币不是被矿工创造的；而是为矿工创造的。它的心脏为持有者而跳动。毫无疑问，矿工发挥着至关重要的作用，为比特币网络提供服务并确保其稳健性。然而，比特币的真正精神在于它能够赋予持有者权力，为传统金融系统提供去中心化的替代方案。对减半的期待和兴奋不仅引起了矿工的共鸣，也引起了整个比特币爱好者和投资者社区的共鸣。因此，随着这一关键事件的临近，让我们张开双臂并以创新精神拥抱减半。它提醒人们注意比特币的动态景观，证明其弹性，并且是未来令人兴奋的发展的灯塔。对于所有持有者和矿工来说，让我们为减半做好准备。来吧！来源：金色财经
金色财经2024-04-09
Coinbase：再质押——旧的一切皆为重生
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的方法，例如数据可用性层、汇总、桥梁、预言机、跨链消息等，并可能在此过程中获得额外奖励。这代表了验证者以“安全即服务”形式的新收入来源。为什么这成为如此热门的话题？作为最大的 PoS 加密货币，ETH 目前拥有巨大的经济基础来保护其网络免受恶意的多数攻击。然而，与此同时，验证者和质押 ETH 的不断增长可以说已经超出了保护网络所需的范围。在合并时（2022 年 9 月 15 日），质押了 1370 万个 ETH，大概足以确保当时 2210 万个 ETH 的网络 TVL。截至我们即将发布的消息，目前质押了大约 3130 万个 ETH，以 ETH 计价的数量增加了三倍，但以太坊以 ETH 计价的 TVL 实际上较低（低于 2022 年末），为 1490 万个 ETH（见图 1）。过多质押的 ETH 以及基础资产的安全性、流动性和可靠性使其具有独特的优势，有助于促进其他去中心化服务的安全性。换句话说，我们认为重新抵押作为一个概念在很大程度上是不可避免的，作为 ETH 固有价值的延伸。然而，天下没有免费的午餐。为了确保这些服务的正确性，重新抵押用于行为验证，并且可能会受到扣押或削减处罚，类似于传统抵押。（也就是说，当第一组 AVS 在 2024 年第二季度推出时，不会启用削减。）与质押一样，重新质押运营商会因其服务而获得额外的 ETH（或 AVS 代币）。再质押的探讨迄今为止，EigenLayer 的 TVL 增长令人震惊，仅次于 Lido（以太坊领先的流动性质押协议）。EigenLayer 实现了这一目标，同时保留了大部分流程的存款上限，并且还在启动任何实时 AVS 之前。也就是说，很难将持续的重质押需求与用户对短期积分和空投挖矿的兴趣脱钩。虽然随着协议的成熟，重新质押的 ETH 数量可能会继续增长，但我们认为，当积分挖矿结束或早期 AVS 奖励低于预期时，TVL 可能会出现短期下降。 EigenLayer 通过抵押各种底层 LST 池或原生质押 ETH（通过 EigenPods），建立在现有质押生态系统的基础上。在程序上，验证者将其提款地址指向 EigenPods，以获得 Eigen 积分，这些积分将在未来兑换为协议奖励。锁定在 EigenLayer 中的 LST（150 万个 ETH）约占所有 LST 的 15%，而锁定在 EigenLayer 中的 ETH 总量占用于质押的所有 ETH 的近 10%（3M，共 3130 万个 ETH）。（LST 本身占生态系统中所有质押 ETH 的 43%。）事实上，我们认为，在 2023 年 10 月后质押需求趋于稳定之后，最近人们对新验证者加入的兴趣是由重新质押造成的。2024 年 2 月，新增了超过 200 万个 ETH被押注，与 EigenLayer 存款上限暂停同时发生。事实上，一些 LST 提供商正在提高其目标 APY，以此作为利用重新抵押的兴趣来吸引新用户使用自己平台的一种方式。借鉴 LST 的流行，丰富的 LRT 生态系统已经发展起来，有超过六种协议提供具有各种积分和空投方案的流动性重新抵押代币版本。在 EigenLayer 中保护的 3M ETH 中，大约 210 万（62%）被封装在二级协议中。我们之前在流动性质押市场中看到过类似的模式，并相信随着该行业的发展，替代方案的多样化将非常重要。从长远来看，如果原生质押发行量因质押参与度增加而下降（随着更多验证者的加入，收益率会降低），重新质押可能会成为 ETH 收益率越来越重要的途径。减少本地质押 ETH 排放的单独讨论可能会进一步提高重新质押收益率的相关性（尽管这仍处于讨论阶段的早期阶段）。尽管如此，AVS 收益率预计在推出后相对较低，这可能会在短期内给轻轨带来挑战。例如，最大的轻轨 Ether.fi对其 TVL收取 2% 的年化平台费，用于“金库管理”。然而，并非所有轻轨都具有相同的收费结构，因此在这方面存在竞争空间。但如果我们使用这 2% 的费用作为计算盈亏平衡成本的标准，AVS 将需要每年为 EigenLayer 的安全服务支付约 2 亿美元（基于 $12.4B 重新抵押价值）才能实现盈亏平衡——比 Aave 或 Maker 收取的费用还要多在过去的一年里。这就提出了一个问题：AVS 需要产生多少业务才能提高 ETH 质押者的总体收益。主动验证服务的出现截至今天，尚未在主网上启动任何 AVS。第一个发布的 AVS（2024 年第 2 季度初）将是EigenDA，这是一个数据可用性层，可以发挥与 Celestia 或以太坊的 blob 存储类似的作用。继 Dencun 升级成功将第 2 层 (L2) 费用降低 90% 以上之后，我们认为 EigenDA 将成为模块化工具库中的另一个工具，可实现更便宜的 L2 交易。然而，构建或迁移 L2 以利用 EigenDA 是一个缓慢的过程，可能需要几个月的时间才能为协议带来有意义的收入。为了估计 EigenDA 的初始收益，我们可以与以太坊 blob 存储成本进行比较。目前，每天大约 10 ETH 用于来自许多主要 L2 的 Blob 交易，包括 Arbitrum、Optimism、Base、zkSync 和 StarkNet（见图 5）。如果 EigenDA 看到类似的使用水平，根据我们保守的估计，每年重新抵押奖励的年化率约为 3.5k ETH，相当于额外奖励的约 0.1%。我们认为，尽管增加多个 AVS 可能会迅速增加收益，但前几个月的费用可能会低于预期。 EigenLayer生态系统中构建的其他 AVS包括互操作性网络、快速最终层、位置证明机制、Cosmos 链安全引导程序等。AVS 的机会空间极其广泛且不断增长。Restakers 可以有选择地选择他们想要用 ETH 抵押品来保护哪些 AVS，尽管这个过程对于每个新的 AVS 来说都变得越来越复杂。潜在的问题这就提出了一个问题：不同的 LRT 将如何处理（1）AVS 选择、（2）潜在的削减和（3）最终的代币金融化。在传统的质押中，验证者的责任和收入之间的一对一映射是明确的，考虑到所有因素，使得 LST 成为一个相对简单的事情。但通过重新质押，多对一的结构增加了如何累积和分配收益（和损失）的一些不平凡的复杂性（以及 LRT 发行人方面的多样性）。LRT 不仅支付基本的 ETH 质押奖励，还支付获得一套 AVS 的奖励。这也意味着不同轻轨发行人支付的潜在回报会有所不同。目前，很多轻轨模式尚未完全明确。然而，由于每个项目只有一个 LRT，给定协议中的所有代币持有者可能都会受到统一的 AVS 激励和削减条件。这些机制的设计可能因轻轨提供商而异。一项建议是采取分层方法，轻轨发行人可以采用一系列“高”和“低”风险的 AVS，尽管这需要建立尚未定义的风险标准。此外，根据架构设计，代币持有者的最终奖励可能仍将支付所有 AVS 的总和，我们认为这违背了风险分层框架的目的。或者，去中心化自治组织 (DAO) 可以决定选择哪些 AVS，但这引发了关于这些 DAO 中的关键决策者是谁的问题。否则，LRT 提供商可以充当 EigenLayer 的接口，并允许用户保留采用哪些 AVS 的决策权。新的风险然而，在发布时，重新抵押过程对于运营商来说应该相对简单，因为 EigenDA 将是唯一需要保护的 AVS。然而，EigenLayer 的一个特点是，投入到一个 AVS 的 ETH 可以进一步重新投入到其他 AVS。虽然这可以增加收益，但也会加剧风险。当涉及到理清服务之间的削减和索赔条件的层次结构时，将相同的重新质押的 ETH 提交给多个 AVS 会带来挑战。每个服务都会创建自己的自定义削减条件，因此可能会出现这样一种情况：一个 AVS 因不当行为而削减重新质押的 ETH，而另一个 AVS 则希望收回相同的重新质押的 ETH，作为对受损参与者的补偿。这可能会导致最终的削减冲突，尽管如前所述，EigenDA 在首次启动时不会有削减条件。使这一设置进一步复杂化的是 EigenLayer 的“池安全”模型（其中 AVS 利用质押 ETH 的公共池来保护其服务）可以通过“归属安全”进一步定制。也就是说，各个 AVS 可以获取（额外的）重新抵押的 ETH，这些 ETH 仅用于确保其特定服务的安全——这是 AVS 支付溢价的一种保险或安全网形式。因此，随着更多 AVS 的推出，运营商的角色在技术上变得更加复杂，并且削减规则也变得更加难以遵循。LRT 的扩展除了这种重新抵押的复杂性之外，还从代币持有者那里抽象出了许多潜在的策略和风险。这是一个问题，因为我们认为人们最终会去这些轻轨提供商提供的回报最高的地方。因此，轻轨可能会被激励最大化其收益率，以获得市场份额，但这可能会以更高（尽管是隐藏的）风险状况为代价。换句话说，我们认为重要的是风险调整后的回报，而不是绝对回报，但在这方面可能很难保持透明度。这可能会导致额外的风险，因为 LRT DAO 会被激励最大限度地多次重新抵押以保持竞争力。此外，如果 LRT 支出完全以 ETH 进行，LRT 还可能对非 ETH AVS 奖励造成下行抛售压力。也就是说，如果 LRT 需要将原生 AVS 代币转换为 ETH（或 ETH 等价物）以便将奖励重新分配给 LRT 代币持有者，则重新抵押的价值可能会受到反复出现的抛售压力的限制。另外，轻轨还具有不可忽视的估值风险。例如，如果质押提款队列延长（以太坊 Dencun 分叉后验证器流失限制从 14 减少到 8），LRT 可能会暂时偏离其基础价值。如果 LRT 成为 DeFi 中广泛接受的抵押品形式（例如借贷协议中的 LST），这可能会无意中加剧清算，尤其是在低流动性市场中。这是假设这些 DeFi 协议首先能够正确评估 LRT 的抵押品价值。实际上，LRT 代表了不同的投资组合持股，这些持股的风险状况可能会随着时间的推移而发生变化。可以添加或删除新的成分股，或者 AVS 本身的收益或偿付能力风险可能会发生变化。假设，我们可能会看到这样一种情况：市场低迷可能会同时影响多个 AVS，从而破坏 LRT 的稳定性，并放大强制清算和市场波动的风险。递归借贷只会放大这些损失。另一方面，能够将 LRT 分解为其原理和收益组成部分的协议可以在一定程度上帮助减轻这种风险，最后，正如以太坊联合创始人维塔利克·布特林（Vitalik Buterin）所强调的那样，在某些情况下，重新抵押机制中的重大故障可能会威胁以太坊的底层共识协议。如果重新质押的 ETH 数量相对于所有质押的 ETH 足够大，则可能会存在经济激励来强制执行可能导致网络不稳定的错误决策。结论 EigenLayer 的重新抵押协议有望成为以太坊上各种新服务和中间件的基石，这反过来又可以在未来为验证者产生有意义的 ETH 奖励来源。从 EigenDA 到 Lagrange 的 AVS 也可以极大地丰富以太坊生态系统本身。也就是说，围绕底层协议采用 LRT 包装器可能会因不透明的重新分配策略或底层协议的暂时错位而导致隐藏风险。不同的发行人如何选择要保护的 AVS 以及向 LRT 持有者分配风险和回报仍然是一个悬而未决的问题。此外，AVS 的初始收益率可能无法达到市场设定的极高预期，但我们预计随着 AVS 采用率的增长，这种情况会随着时间的推移而改变。尽管如此，我们认为重新抵押支持了以太坊的开放创新，并将成为生态系统基础设施的核心部分。来源：金色财经
金色财经2024-04-08
决策分析：太劲爆！黄金再刷历史新高、比特币站上7.2万本周CPI嗨翻市场
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将受到强劲的美国CPI报告的影响，“干预言论可能重新提上议程”。另外，比特币短线走高近1000美元，站上72000美元/枚，为3月以来首次，日内涨3.87%。欧洲央行将于本周晚些时候召开利率会议，外界普遍预计该行将维持利率稳定。投资者认为，4月11日降息的可能性几乎为零，但已经完全消化6月降息，今年晚些时候还会有两到三次降息。大宗商品方面，现货黄金上涨0.25%，至每盎司2,335美元附近，今日稍早再度刷新历史高点至2350美元上方。美国原油期货下跌1.51%，至每桶85.60美元，布伦特原油期货下跌1.56%，至每桶89.75美元。以色列和哈马斯派出团队前往埃及，就开斋节前可能达成的停火协议进行新一轮谈判，从而缓解了中东地区的紧张局势。上周，由于担心供应中断，中东地区的紧张局势推动油价上涨逾4%。
云涌2024-04-08

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