智明达接待34家机构调研，包括东吴证券、中泰证券、太平洋证券等lg...

2025年4月30日，智明达披露接待调研公告，公司于4月1日接待东吴证券、中泰证券、太平洋证券、国联民生证券、兴业证券等34家机构调研。

公告显示，智明达参与本次接待的人员共5人，为总经理龙波，副总经理万崇刚，董事会秘书秦音，总师办主任耿剑，证券事务代表袁一佳。调研接待地点为电话会议,现场调研:公司会议室,券商策略会。

据了解，智明达公司订单从 2024 年四季度开始恢复，2025 年一季度新增订单达历史高点，其机载、弹载等订单同比增幅明显，认为后续订单具有可持续性。截止一季度末，公司在手订单（含口头）7.5 亿，同比大幅增长，各类产品订单增幅不一，一季度 AI 相关产品已小批量交付。公司从对内控制经营规模和扩张节奏，对外加强供应链管理等方面降本增效。2025 年一季度销售毛利率回升，主要因产品结构和材料成本的影响，低毛利率产品收入确认少且原材料采购价格下降。

调研详情如下：

主要问答内容:

1. 公司订单恢复是从什么时候开始的?是否具有可持续性?

答:公司订单从2024年四季度开始就恢复,2025年一季度新增订单达到历史高点,其中机载和弹载订单同比增幅明显,商业航天、无人机也增幅较大。从行业近两年需求和公司参与的装备型号角度看,我们认为后续订单具有可持续性。同时,公司近几年不断获取新研项目,也为公司未来订单的持续性打下坚实的基础。

2. 截止目前,公司在手订单情况如何?转化情况如何?

答:截止一季度末,公司在手订单(含口头)7.5亿,同比增长174%。其中弹载类产品订单增幅最大,达760%,机载类产品同比增长139.66%,商业航天类产品同比增长46.39%,无人机类产品同比增长58.82%,其他类产品同比增长65%。同时,在2025年一季度,公司AI相关产品已小批量交付,预计本年度实现更多收入贡献。

3. 公司降本增效措施有哪些?

答:面对行业的不确定性,公司从对内、对外两个方面实施降本增效。对内控制经营规模和扩张节奏;对外加强供应链管理,降低原材料成本,同时市场方面根据目前行业的竞争情况及系统单位竞争态势,公司加强了新项目审查、评估、立项制度,对单位、对项目进行优化,提高了公司的项目成功率。

4. 2025年一季度毛利率有回升,原因是什么?

答:2025年一季度销售毛利率同比增加,主要系产品结构和材料成本带来的正向影响。一季度低毛利率的产品收入确认较少,同时原材料采购价格也有不同程度的下降。