股价跌回4年前，汽车芯片龙头到底了吗？lg...

周一，美股盘后，汽车芯片巨头安森美公布了一季报，略超市场预期：

其中，安森美一季度营收14.5亿，略超分析师预期的14亿，调整后每股收益0.55美元，高于分析师预期的0.5美元。

受此影响，安森美周二股价小幅上涨0.26%。 $安森美半导体(ON)$

不同于英伟达、台积电等半导体公司，安森美这两年业绩迎来低谷，股价一跌再跌，如今已回到4年前，真是惨烈：

都知道半导体是周期性行业，但谁能想到，安森美跌了快2年了，依然没有触底的迹象，真是令人头疼。

具体来看，安森美一季度营收14.5亿，同比下滑22.4%，下滑幅度创多年来记录：

分业务来看，核心的汽车芯片营收7.6亿，同比下滑25%；工业市场营收4亿，同比下滑16%；其他市场营收2.8亿，同比下滑23%：

收入下滑的主要原因是下游需求放缓，叠加客户去库存导致。

困境期，安森美大力削减成本，包括裁员、产能调整及清理库存，由此带来高昂的重组费用，导致一季度毛利率降至20.3%：

不过，调整后毛利率为40%，远高于此前下行周期时30%的水平。

安森美的收入主要来自汽车芯片，车载CMOS图像传感器和功率半导体是安森美半导体的两大营收支柱。同时还涵盖电源管理、模拟与混合信号、传感器、工业制造以及消费电子等领域。

受除中国外其他汽车市场低迷影响，安森美的汽车芯片业务萎靡不振。工业市场亦受到去库存及宏观经济低迷的影响，两个市场贡献了安森美80%的营收，导致整体业绩连续下滑。

目前，中国汽车市场火爆，加上制造商利用碳化硅技术的性能来延长续航里程，以及安森美近50%的市占率，随着大部分采用碳化硅产品的新车型将于2025年底密集量产，安森美在中国市场的趋势向好。

工业市场方面，安森美管理层在业绩会上表示，目前初步看到传统工业市场有企稳的迹象，但关税带来了一定的不确定性。

当然，安森美在全球都有产能，现有的关税影响很小，但是关税战有可能导致全球经济下滑，进而给安森美的业务带来不利影响。

根据业绩指引，安森美二季度营收在14-15亿美元之间，中位数同比下滑16.4%；预计毛利率在36.4%-38.4%之间。

由此来看，安森美仍被困在下行周期中，复苏的信号并不明显。

唯一的好处在于，安森美市净率只有2倍，处于10年来的低位：

汽车电动化是大势所趋，这一浪潮将带动汽车芯片市场规模提升，安森美恰好是该领域的巨头，一旦其他市场转增，新的周期来临，安森美有望王者归来！