公募基金改革启航，券商代销机构面临新挑战lg...

公募基金行业迎来重大变革，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，旨在重塑行业生态。根据该方案，公募基金将从“规模驱动”转向“回报驱动”，以提升投资者的长期收益。数据显示，2025年以来公募基金新发产品规模突破3400亿元，其中权益类基金占比超过50%。

券商在此次改革中扮演重要角色。随着公募化改造进入倒计时，券商资管业务展现出强劲韧性。Choice数据显示，42家上市券商资管业务实现净收入439.8亿元，同比微降0.39%。尽管整体收入略有下降，但部分中小券商如财达证券和南京证券增幅超过100%。券商需通过深化战略、客群布局和展业抓手应对挑战。打造基金投顾平台，强化C端客户服务，拓展ETF业务成为关键策略。

此外，券商积极布局科创债发行。中信证券、国泰海通等12家券商累计发行科技创新公司债券177亿元，资金主要投向集成电路、人工智能等多个前沿领域。此举有望增强市场对科技创新板块的信心，优化资本市场结构，推动资金向高成长性行业流动。

公募基金销售机构名录显示，目前有394家机构具备销售资格，涵盖保险公司、商业银行、期货公司、证券公司等。其中，商业银行、证券公司和独立基金销售机构形成三足鼎立之势。最新公布的百强榜单中，券商占据近一半席位，显示出其在市场中的竞争力。中信证券稳坐“代销一哥”宝座，带动行业潮流。

多家头部公募基金积极响应改革方案，纷纷表态将推进浮动费率机制。易方达基金表示将上报基于业绩比较基准的创新型浮动费率产品，南方基金则强调回归“受人之托、代客理财”的本源。华夏基金总经理李一梅认为，考核机制的完善有助于引导基金公司在发行和持营阶段更加审慎，增强逆周期调节能力。

此次改革不仅影响公募基金行业，也对券商等代销机构提出新要求。券商需优化内部考核激励机制，加大对保有投资者盈亏情况的考核权重。中信建投证券非银分析师赵然指出，投资者实际盈亏取决于产品收益和非理性投资行为带来的损失两方面，因此，提升投资者回报需同时关注资产配置和客户投资行为。

总体来看，公募基金改革将推动行业从重规模向重回报转型，促进资本市场的高质量发展。券商等代销机构需适应新环境，通过创新和服务提升竞争力，更好地服务实体经济和居民理财需求。