网班科技(NTCL.US)：在线教育赛道中的AI赋能者与价值重构者lg...

近年来，教育板块经历深度调整，整体表现乏善可陈。然而，在这样的背景下，有一家在美股上市的国内教育公司表现可谓不俗，其便是网班科技(NTCL.US)。

自去年12月13日上市至今，该公司累计涨幅已经超过4倍，显示出市场对其的高度认可与期待。

那么这家公司背后究竟有何看点？

（来源：富途行情）

1、经营稳健，与黄金赛道“共舞”

资料显示，网班科技成立于2003年，其是一家先进的智慧城市解决方案提供商，公司专注于为各类学校、企业及公共机构等提供全面的IT解决方案，其业务涵盖数字化领域的IT产品及服务、软件开发、智慧课堂和移动学习平台建设、云计算设备及服务等。

从行业视角来看，网班科技所处的赛道成长潜力巨大。

当前全球在线教育市场在经历疫情催化后，步入了“效率革命”时代，展现出强劲的发展姿态。根据Statista，截至2023年全球在线教育市场规模为1665.5亿美元，从增速来看，2017-2023年全球在线教育市场规模复合增速为16.8%，而根据Statista测算，预计2023-2028年复合增速将达到9.1%。

（来源：民生证券）

在这一大背景下，行业亦呈现出诸多新特征。

一方面，政策驱动持续带来新机遇。

从国内来看，当前，国家高度重视教育数字化工作，党的二十大报告首次提出推进教育数字化。今年1月，中共中央、国务院印发的《教育强国建设规划纲要(2024-2035年)》提出，要实施国家教育数字化战略、促进人工智能助力教育变革。而在4月16日，教育部等九部门发布《关于加快推进教育数字化的意见》。伴随政策层面对教育科技的支持，持续为行业内公司带来增长红利。

海外方面，各国政府积极推动教育领域的数字化变革，对教育科技补贴增加，学校等教育机构对数字工具的使用日益增多，特别是亚洲市场方面，各国政府通过投资数字教育，努力覆盖农村地区，与此同时廉价智能手机和互联网的普及，让教育科技的使用更加便捷，场景持续扩大，市场空间加速扩容。

另一方面，技术重构体验，加速行业发展迈向新高度。

伴随生成式AI推动教学内容生产效率大幅提升，自适应学习系统显著提高学员完课率，加速了教育科技的价值裂变。同时，技术也带来了商业模式的迭代，培育了更多新的增长极。

在此背景下，网班科技凭借在行业的深耕积累，展现从良好的增长姿态，营收增长稳健扩张。2022财年到2024财年，公司实现营收分别达925.8万美元、1109万美元和1010万美元。

（来源：公司财报）

2、多重维度构建差异化竞争优势

从行业竞争格局来看，网班科技在在线教育市场中占有一席之地。虽然面临着众多竞争对手的挑战，但公司通过不断创新和优化自身的业务模式，逐步提升了自身的市场份额和竞争力。

具体分析来看，公司从多个维度构建出显著的差异化优势。

首先，海内海外双重布局。

网班科技不仅聚焦国内市场，同时积极拓展国际市场。早在2023年，网班科技就通过“上海+香港”双总部运营模式开展全球布局，通过在上海、香港和新加坡的子公司，为客户提供产品和技术服务。

值得一提的是，在今年4月下旬，网班科技还正式完成对日本株式会社createSolutions的51%控股收购，持续加速全球化业务拓展。

公开资料显示，网班科技的合并资产及收入和利润等指标中来自海外的部分已占主导地位，展现出公司在国际化布局上取得的显著成果。

此外，公司在海外市场的合规先发优势尤为突出，凭借对不同地区教育市场的深入理解和严格遵守当地法规，为海外业务的稳健发展奠定了坚实基础。

总的来看，公司海外内外双重布局不仅使网班科技能够更好地服务国内外客户，还有效降低了市场风险，增强了其在全球教育科技领域的竞争力。

其次，技术壁垒深厚。

网班科技专注人工智能和区块链等前沿技术的应用与突破，取得了丰硕的积累，技术护城河深厚。

从研发投入来看，近年来，公司持续加大研发开支，2024财年，公司研发费用高达251.5万美元，是上一年的4倍多。

目前公司的技术发展重点包括云计算、大数据和人工智能技术在智慧城市尤其是教育领域中的应用，公司研发了智慧课堂、移动学习平台、EDC教育链平台等自主知识产权的核心技术产品。

值得一提的是，网班科技早在2018年率先启动的EDC教育链是区块链技术在国内教育领域的首个落地应用，并与上海市教委的学分银行平台建立了战略合作。这些技术成果不仅提升了公司的服务质量和效率，还为公司构建了较高的技术壁垒，使其在竞争中占据有利地位。

随着公司成功在美股市场，网班科技也进一步确立了将更多资源集中于核心技术升级以及海外市场拓展这一战略重点，以期为教育行业带来更多的创新变革，进一步巩固和提升自身在市场中的竞争优势。

再次，生态协同效应显著。

网班科技的产品和服务涵盖了智慧校园解决方案、移动学习平台、EDC区块链系统、在线考试系统等多个领域，形成了较为完整的教育科技生态系统。

这些产品和服务之间相互协同，能够为客户提供一站式的教育解决方案，增强了客户粘性和市场竞争力。同时，公司还积极与上下游企业开展合作，拓展业务领域和市场空间，进一步提升了生态协同效应，构筑深厚的竞争护城河。

3、结语

在经历一段时间的大涨之后，不难看到，近期网班科技呈现出较大波动，结合其卖空数据来看，也显示了公司遭遇了显著的沽空压力。这侧面反映出市场对于网班科技未来发展前景存在不同观点的碰撞与博弈。

（来源：富途行情）

从沽空数据来看，公司虽然正面临较高的做空压力，但股价的持续走强与空头成本的结构性攀升，或使沽空机构陷入被动局面。

首先，空头成本高企，风险敞口扩大。一般而言，空头往往有着极高的资金成本和严苛的保证金要求，高昂的融资成本将显著压缩空头的盈利空间，同时加剧了持仓的时间压力。

其次，股价趋势与市场情绪的背离。尽管公司近期股价波动较大，但其整体仍处于上行通道。若空头在阶段性高点建仓，而股价随后反弹，空头将面临“浮亏扩大+利息成本累积”的双重压力。

再次，从筹码分部来看，当前网班科技的持仓结构也进一步加剧了空头的被动局面。富途行情显示，其获利比例高达83.10%，这意味着，超八成持股者的成本显著低于当前股价，市场浮盈筹码占据绝对主导。高获利比例表明大部分投资者持有“安全垫”，短期抛售动力有限。“高浮盈、低抛压”特征下，多头亦可以借助筹码集中优势，可能通过温和放量即可突破关键阻力，迫使空头止损。

（来源：富途行情）

长远视角来看，公司所处赛道优异，经营发展稳健，凭借其深厚的技术底蕴、前瞻性的战略布局以及对教育行业本质的深刻洞察，公司有望在激烈的市场竞争中继续保持领先地位，以优异的业绩和股价表现来回击市场的质疑声音。