关税大降后，债市怎么走？公司债ETF(511030)4天合计“吸金”3亿元，国债ETF5至10年(511020)、国开债券ETF(159651)交投活跃lg...

截至2025年5月12日收盘，中证5-10年期国债活跃券指数(净价)(H21018)下跌0.15%。国债ETF5至10年(511020)多空胶着，最新报价117.48元。拉长时间看，截至2025年5月12日，国债ETF5至10年近半年累计上涨3.25%。

流动性方面，国债ETF5至10年盘中换手8.63%，成交1.27亿元。拉长时间看，截至5月12日，国债ETF5至10年近1周日均成交4.44亿元。

规模方面，国债ETF5至10年最新规模达14.66亿元。

资金流入方面，国债ETF5至10年最新资金流入流出持平。拉长时间看，近18个交易日内，合计“吸金”3516.90万元。

消息面上，商务部新闻发言人就中美日内瓦经贸会谈联合声明发表谈话指出，本次中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税；美方暂停实施24%的“对等关税”，中方也相应暂停实施24%的反制关税。

业内人士认为，资金面预计将逐步收紧。央行前瞻性应对高关税冲击，资金面大幅转松，下调政策利率10BP。关税大降后，我们预判，未来一个月，DR001加权平均利率需要逐步推到1.7%，1Y国股同业存单利率走向1.8%。倘若后续芬太尼的20%也降没，DR001预计到1.8%上方。

建议10Y国债1.8，30Y国债2.1再考虑配置。5Y国股二级资本债建议等到2.1%以上再考虑。

尽管主要银行三五年定期存款平均利率可能降至1.9%左右，但利率债调整，信用债势必也要调整。抄底不要着急，债市利好已经出尽，耐心等待好点位。

银河证券认为，关税大降后，国债收益率曲线将走向陡峭，短端伴随央行的货币宽松更顺畅的下行，长端将面临调整压力，但调整幅度有限，债市出现年度级别调整的概率仍然较低。

截至2025年5月12日收盘，公司债ETF(511030)多空胶着，最新报价105.65元。拉长时间看，截至2025年5月12日，公司债ETF近半年累计上涨1.09%。

流动性方面，公司债ETF盘中换手10%，成交13.67亿元，市场交投活跃。

规模方面，公司债ETF最新规模达136.68亿元，创近1年新高。

份额方面，公司债ETF最新份额达1.29亿份，创近1月新高。

从资金净流入方面来看，公司债ETF近4天获得连续资金净流入，最高单日获得1.76亿元净流入，合计“吸金”3.00亿元，日均净流入达7499.10万元。

截至2025年5月12日收盘，国开债券ETF(159651)多空胶着，最新报价106.05元。拉长时间看，截至2025年5月12日，国开债券ETF近1年累计上涨2.21%。

流动性方面，国开债券ETF盘中换手14.48%，成交1.90亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至5月12日，国开债券ETF近1年日均成交6.00亿元。

规模方面，国开债券ETF近半年规模增长1.76亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/2。

份额方面，国开债券ETF近半年份额增长156.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/2。

平安基金债券ETF三剑客成员包括公司债ETF(511030)、国开债券ETF(159651)和国债ETF5至10年(511020)，产品类型包括国债、政金债和信用债，久期横跨长、中、短，能够助力投资者穿越债市周期。

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