业绩雷还是黄金坑？indie千亿订单积压暗藏信号lg...

indie Semiconductor因全球贸易战的影响，其本季度业绩喜忧参半，但这家汽车技术公司仍有望在未来实现重大销售增长。由于市场普遍关注新闻头条，而忽略了未来的巨大增长机遇，该公司股票价格有所下跌。但有外国分析师认为，从下半年开始，indie Semi. 将解锁大量积压订单，公司前景值得看好。

作者：Stone Fox Capital

短期聚焦盈利

indie Semi. 报告了 2025 财年第一季度业绩，其销售额略低于预期，具体情况如下：

2025 年 3 月季度的业绩总体上与业务关系不大。更不用说，全球贸易战和美国对车辆征收关税已经减缓了汽车生产的速度。

indie Semi. 遭遇了销售下滑，并不出人意料地将第二季度的收入预期从上一季度的水平下调至 5150 万美元。市场（或者至少是算法）将会抓住这些负面头条新闻不放，并将股价推回下跌态势。

目前，短期内的关注点将转向indie Semi.通过削减 4000 万美元的运营支出来实现盈利。更重要的是，公司预计在不影响销售前景的情况下，将季度成本削减高达 1000 万美元。

公司此举很可能是为了在全球贸易战影响车辆生产和新车型（使用 indie Semi. 的高级驾驶辅助系统产品）爬坡的时机及数量时，减少筹集额外资金的需求。公司刚刚报告了经调整后的 1500 万美元营业亏损，这使得削减成本变得至关重要。

截至第一季度末，indie Semi. 持有的总现金为 2.47 亿美元，低于第四季度的 2.85 亿美元。公司总债务为 3.79 亿美元，因此，盈利前景对于确保公司业务不会被债务挤压至关重要。

成本削减举措改善了公司的财务状况，并降低了实现盈利所需的销售水平。indie Semi. 已将实现经调整后盈利的季度销售目标从之前的水平降低到 6500 万美元，预计在 2025 年第四季度，运营支出将从 2025 年第一季度的 4100 万美元降至约 3300 万美元左右。

长期信心

indie Semi. 对长期前景的看法并未改变。事实上，首席执行官在 2025 年第一季度的财报电话会议上发表了以下关于两大产品线将推动销售额各增长 1 亿美元的声明：

>为了强调产品线的重要性，我们预计雷达和视觉产品组合每个都将产生远超 1 亿美元的增量年收入。

请注意，这家汽车技术公司的年销售额已降至略高于 2 亿美元的水平。公司宣布了这些交易，以建立在已列出的 71 亿美元积压订单基础上，并在财报中公布了这一消息。

在 2025 年第一季度的财报电话会议上，首席执行官再次强调，这些在中国和韩国的新交易的组合，完全抵消了重组中削减的任何产品，并在 11 月宣布的超过 70 亿美元的积压订单基础上继续增加，如下所示：

>我的意思是，在时间安排上有一些得失，我们还在准备发言中提到了一些新的胜利成果。所以，我们将在第四季度进行更新，但总体方向上我们仍在朝着正确的方向前进，并随着进展不断增加。

该公司的股票市值已回落至低于 5 亿美元的水平。由于销售持续低迷，这家汽车技术公司的股价并未反映出到 2028 年销售额有望达到 8 亿美元的增长潜力。市场显然不信任管理层的预测，该公司的股票交易价格仅为其已通过合同锁定的销售额的一小部分。

分析师已将 2027 年的收入目标下调至略低于 5 亿美元。即便销售预测更为疲弱，indie Semi. 在未来两年内仍将实现销售额翻倍。

该公司股票的交易价格仅为 2027 年销售目标的 1 倍市销率。如果该公司即使达到这些降低后的财务目标，其股票价格也将上涨三倍，仅以最低的 3 倍市销率进行交易。

总结

尽管投资者对长期前景失去了信心，但与全球贸易战相关的短期汽车生产问题并不会影响长期发展。indie Semi. 依然有望凭借雷达和视觉产品的产量提升，实现销售增长的大幅攀升。

$Indie Semiconductor Inc.(INDI)$