央行首降0.5个百分点！1万亿流动性井喷，6家机构存款准备金率直降至0%！lg...

年内首次降准落地，中国人民银行于5月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，向市场释放长期流动性约1万亿元。此次降准不包括已执行5%存款准备金率的金融机构，同时将汽车金融公司和金融租赁公司的存款准备金率从5%下调至0%。

央行此举具有多重意义。该措施有效对冲了政府债缴款和中期借贷便利到期带来的资金扰动，使资金面保持平稳宽松状态。降准后，整体存款准备金率的平均水平从6.6%降至6.2%，为银行提供了长期低成本资金。

降准的积极影响体现在多个方面。它优化了央行向银行体系提供流动性的结构，降低了银行负债成本，增强了银行负债稳定性。对汽车金融公司和金融租赁公司的特殊安排，也增强了这些机构向汽车消费、设备更新投资等领域提供金融支持的能力。

在降准背景下，债券市场交易策略发生变化。"滚隔夜"交易策略重获关注，银行间市场质押式回购成交量显著增加。5月14日和15日，银行间市场质押式回购成交规模分别达到7.4万亿元和7.5万亿元，比此前5万亿元至6万亿元的水平有明显提升。

资金利率方面，降准使得资金面保持稳定。5月15日，DR007加权平均价仅上行0.74个基点至1.5245%，虽未能突破1.4%的政策利率下限，但也未出现大幅上行。这表明降准释放的流动性有效缓解了短期资金压力。

值得注意的是，本周政府债净缴款规模达6453亿元，为2025年以来周度净缴款的次高点。尽管面临政府债缴款、MLF到期等多重扰动因素，降准注入的万亿元长期流动性仍有效稳定了市场资金状况。

展望未来，市场分析认为年内仍有降准空间。有观点预计，全年降准幅度将达到1个百分点，与2024年降准力度相当。也有分析认为，未来一段时间内，我国至少还有2-2.5个百分点的降准空间。

整体而言，此次降准体现了货币政策适度宽松的取向，通过注入长期流动性，既稳定了资金面，又为银行支持实体经济提供了更充足的资金保障。这有助于满足当前投资消费扩张与信心修复的资金需求，促进内需恢复与经济回升向好。