美聯儲大轉向！ 鮑威爾預警經濟新挑戰lg...

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美聯儲調整政策框架

美聯儲主席鮑威爾在第二屆湯瑪斯·勞巴赫研究會議上發表講話，警告美國經濟可能正進入一個通脹更加波動、供應衝擊更頻繁的時期，這將對經濟和央行構成嚴峻挑戰。 鮑威爾表示，美聯儲正在對其政策制定框架進行重大調整，以應對2020年疫情后通脹和利率前景的變化，並計劃在未來幾個月內完成對該框架的具體修改審議。

鮑威爾在講話中強調，實際利率上升可能反映出未來通脹的波動性將高於過去十年。 他指出：「我們可能正在進入一個供應衝擊更頻繁、可能更持久的時期——這對經濟和央行來說都是一個艱巨的挑戰。 “這一表態意味著美聯儲可能面臨更複雜的政策環境，需要在控制通脹和支援經濟增長之間尋找新的平衡點。

此外，鮑威爾透露，美聯儲正在重新評估其平均通脹目標政策。 他表示，穩固通脹預期對美聯儲的政策制定至關重要，但在面臨重大經濟衝擊時，央行必須傳達對通脹前景的不確定性。 美聯儲於2020年採用當前的貨幣政策框架，並在今年啟動對該框架的評估。 儘管評估結果可能不會立即影響當前的利率決策，但鮑威爾表示，美聯儲可能在8月或9月前完成評估並公佈調整方案。

美國經濟環境變化

鮑威爾在演講中回顧了美聯儲政策框架的歷史演變，並強調經濟環境的變化要求貨幣政策策略和工具不斷調整。 他指出，大蕭條、大通脹和大緩和時期的挑戰各不相同，而當前的經濟形勢又與前幾個階段截然不同。 因此，美聯儲的政策框架需要具備足夠的靈活性，以適應不斷變化的經濟條件。

自2020年新冠疫情暴發以來，全球經濟經歷了供應鏈中斷、勞動力市場緊張和通脹飆升等一系列衝擊。 美聯儲最初採取了超寬鬆貨幣政策以支援經濟復甦，但隨著通脹壓力持續上升，央行在2022年啟動激進加息週期，將聯邦基金利率從接近零的水準上調至目前的5.25%-5.5%。 然而，儘管通脹有所回落，但核心通脹仍高於美聯儲的2%目標，且經濟數據顯示就業市場依然強勁，這使得美聯儲在降息問題上保持謹慎。

鮑威爾表示，美聯儲的評估將考慮經濟結構的變化，包括全球化退潮、地緣政治緊張局勢加劇以及勞動力市場動態調整等因素。 這些變化可能導致未來通脹波動性加大，並增加貨幣政策制定的難度。 他強調，美聯儲的政策框架必須能夠適應這些新的挑戰，並確保央行能夠在不同經濟環境下有效穩定物價和就業。

華爾街調整美聯儲政策展望

儘管近期通脹數據有所改善，但美聯儲並未表現出急於降息的跡象。 最新數據顯示，4月美國消費者價格指數（CPI）同比上漲2.3%，為2021年初以來的最低水準，而美聯儲更關注的個人消費支出（PCE）指標預計將在5月31日公佈，鮑威爾預測該數據可能上漲約2.2%。 然而，經濟學家警告，由於進口關稅等因素的影響，未來幾個月通脹可能再次回升。

華爾街各大銀行近期紛紛調整了對美聯儲降息時間的預期。 高盛經濟學家團隊預計，美聯儲可能推遲至12月才開始降息，並預計今年內僅會有三次降息，而非此前預測的從7月開始。 花旗集團也將降息預期從6月推遲至7月，而巴克萊銀行甚至預測美聯儲在2025年之前只會降息一次，並在接下來的12個月內再進行三次25個基點的降息。

鮑威爾在講話中並未明確給出降息的時程表，但他強調，美聯儲的政策制定將取決於經濟數據的表現。 他表示，在通脹尚未穩定回落至2%目標之前，美聯儲將保持耐心。 市場分析認為，美聯儲可能希望在確保通脹得到徹底控制後再轉向寬鬆政策，以避免重蹈上世紀70年代“滯脹”的覆轍。

總體來看，美聯儲正面臨一個充滿挑戰的政策環境，既要應對通脹波動加劇的風險，又需確保經濟不陷入衰退。 鮑威爾的講話表明，美聯儲的政策框架將更加註重靈活性和適應性，以應對未來可能出現的各種經濟衝擊。 市場需密切關注未來幾個月的通脹數據和美聯儲的政策信號，以判斷利率走向。

其他數據、會議及事件概覽

美國經濟數據：4月零售銷售環比增長0.1%，高於預期; 4月PPI同比上漲2.4%低於預期，環比-0.5%，降幅創下五年來最大; 上周初請失業金人數為22.90萬人，符合預期。

墨西哥央行降息50個基點至8.50%，符合市場預期。

阿聯酋總統：阿聯酋未來10年將在美國投資1.4萬億美元。

中國央行等四部門：全方位支援科技創新，大力投早、投小、投長期、投硬科技。

香港恒生指數公司即將公佈檢討結果 泡泡瑪特、百濟神州成為納入熱門候選。

沃爾瑪首席財務官稱，短期內沃爾瑪無法完全免受關稅影響。

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