市场进入动荡周期？在大局稳定前我们需要关注这几个问题lg...

最近数周市场处于一个微妙的震荡行情之中，不少应该呈现相关性的品种偏离了原有的模式。很难说这会是市场在最终行情趋同之前的陷阱还是说部分资产会走出新的独立行情。但是将时间因素考虑进去以后，这种非正常的关联性预计很难继续持续太久。

外汇市场的指向

 美元指数的疲软对应了美国掀起的关税战和潜在的衰退担忧风险，多数非美货币也水涨船高，日元则因为资本回流所带来的避险光环而表现更加明显一些。尤其是上周传出的法院判断之后的高开低走行情，对短中期的美元压力更加显著。从外汇市场来看，应该是预期缓冲期结束之后，动荡还会出现。

 美股维持相对强势

与此同时，风险偏好最大的指标美股虽然涨势放缓，但是并没有出现明确的反转向下信号。盘中任何有关关税话题的消息如果是利好的，也能显著的推动反弹出现。当然这种相对的强势也不牢固，因为当有利空出现的时候，下跌也是十分迅速的。

 黄金莫名起跳

 黄金在本周初的跳涨伴随了白银的大幅反弹，贵金属的异动一度被市场猜测为有什么大新闻要出现。不过最终就目前来看，并没有大家期待的消息出现。作为今年最为明显的避险选择，黄金在未刷新新高的前提下，暂时还是可以视为正常的反弹。不过自3123以来的修正行情过程中，风险资产也在上涨，这就是在逻辑上和之前不一样的。

 哪里出了问题？

 除了上述比较有代表性的资产，其实诸如原油、加密货币等近期的行情也有各自的独立性。那么这种资产之间联动性脱节或者说暂时性无规律的情况到底意味着什么？

我们认为，这除了凸显了当前投资者对于后市前景一定的分歧之外，也暗含了在不确定性下两头押宝对冲等待结果的可能性。一方面，是代表看衰美国和全球的外汇流动，另一方面则是对于高收益高波动资产的追求。在大局未定，关键性消息没有落地之前，这种暗流涌动或许还会持续一段时间。然而众所周知，特朗普的90天缓冲期也正在逐渐接近结束。除非懂王又出人意料的搞出什么大变化，否则按照其本身的核心目的，大体上新一轮的纷争是很难避免的。这也为什么在上周的直播中讨论纳指有没有新高机会的时候，我的看法是即便有新高，也会是多头陷阱。

阶段性的看不懂和指标互相打脸并不稀奇，但政治经济一体的当下，我们只要想好，特朗普的核心追求以及怎么样对他是利益最大化的情况，就可以得到一个赢面相对更大的方向。无论是在顶部的反复测试还是在底部的煎熬，都需要耐心和时间。

$NQ100指数主连 2506(NQmain)$ $SP500指数主连 2506(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2506(YMmain)$ $黄金主连 2508(GCmain)$ $WTI原油主连 2507(CLmain)$