周六福IPO，会是下一个老铺黄金吗？lg...

6月3日，周六福通过港交所聆讯，上市在即！

周六福是一家珠宝公司，主要提供黄金珠宝及钻石镶嵌，以门店数量算，周六福是国内珠宝市场前5大品牌！

周六福的上市时间非常巧妙，恰逢黄金价格大涨，黄金股迎来超级大牛市，比如老铺黄金，从去年6月上市以来，股价暴涨22倍！ $老铺黄金(06181)$

其他黄金首饰股也不甘示弱，周大福年内涨幅超过77%、六福集团涨超33%、周生生涨超31%！ $周大福(01929)$ $周生生(00116)$ $六福集团(00590)$

A股市场，潮宏基年涨幅超169%、曼卡龙涨118%、莱绅通灵涨超112%、菜百股份涨超58%：

黄金首饰股迎来超级大牛市，周六福此时上市，能否复制老铺黄金的辉煌？

首先，从业绩增速来看，周六福比老铺黄金逊色许多，去年的营收57亿，同比增长11%，净利润7.1亿，同比增长7.6%，远低于老铺黄金254%的净利润增速：

其次，周六福的经营模式和老凤祥、周大福、周生生、六福集团一样，主要通过加盟的方式进行扩张，和老铺黄金全部都是直营店、定位高端奢侈品牌的模式不同。

从毛利率上看，去年周六福为25.9%，远低于老铺黄金的41%，和周生生28%、六福集团27%、周大生19.8%的毛利率接近：

由此来看，周六福不是下一个老铺黄金，但考虑到周六福的业绩好于其他竞争对手，且当下黄金首饰股迎来大牛市，只要IPO估值合理，仍是不错的打新标的。

具体来说，从收入和利润规模来看，周六福的体量接近周生生，净利润都在7亿左右：

目前，周生生的市值为55亿港币，市盈率6.8倍。

从业绩上看，周生生去年营收211.8亿，同比下滑15%，净利润下滑20.5%：

追溯既往业绩来看，周生生自2013年后收入及净利润就陷入了停滞，和周六福连年增长的态势大不相同。

另一家没有成长性的六福集团，市盈率也只有9倍，和周生生相似：

业绩有成长性的周大福，市盈率倒是在27倍左右：

从A股的黄金首饰股来看，大部分公司的市盈率在15-20倍之间，其中，菜百股份去年营收200亿，同比增长22.9%；净利润7.2亿，同比增长1.7%；今年一季度菜百股份营收增长30%，净利润增长17%，和周六福增速相似，目前市盈率为18倍：

由此来看，只要周六福IPO估值在15倍及以下，还是值得打新的。