排队3年！开源证券主动撤回IPO，原计划融资40亿lg...

近日，深交所官网显示，因保荐人撤回发行上市申请，根据《深圳证券交易所股票发行上市审核规则（2024年修订）》第六十二条，深交所决定终止开源证券股份有限公司发行上市审核。

据悉，开源证券此次主板IPO保荐机构、会计师事务所、律师事务所分别为民生证券股份有限公司、希格玛会计师事务所（特殊普通合伙）以及北京金诚同达律师事务所。

值得一提的是，这家曾被称为“新三板之王”的国资券商，已经是第四次在冲击A股市场的征途上折戟。

保荐人撤回发行上市申请

开源证券，成立于2002年，总部位于陕西西安，公司经营范围包括证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问等。

深交所公告称，开源证券IPO项目的保荐机构民生证券提交了撤回IPO申报文件的申请。

根据招股书，开源证券的控股股东为陕煤集团，持股58.80%；实际控制人则是陕西省国资委。

陕西省国资委通过陕煤集团、第4大股东汇通投资间接拥有64.17%的表决权。

值得一提的是，开源证券的IPO征途已经经历了三年。

回顾开源证券的IPO历程，公司于2022年6月向证监会申请主板IPO，2023年3月注册制平移至深交所审核，2023年4月深交所发出审核问询，2025年6月IPO终止，截至IPO终止时回复仍未挂网。

据悉，开源证券原计划通过IPO募集资金40亿元，募集资金重点使用方向包括但不限于优化升级传统经纪业务、全面提升投资银行业务实力、加强对公司证券自营业务的支持、继续提升研究业务竞争实力、加大对资产管理业务的投入，以及加大信息技术建设的投入、提升数字服务能力。

对于这次撤单的原因，一名接近开源证券的人士表示，由于国有企业连续聘任同一会计师事务所原则上不能超过8年，所以该发行人要更换会计师事务所，明年还会继续申报IPO。

多次点名被证监局

业内人士指出，真正击碎开源证券上市梦的，主要是2024年10月17日中国证监会的一纸监管令。

根据罚单内容，开源证券因在债券项目中存在3项问题，被证监会暂停债券承销业务资格6个月，总经理李刚、时任分管债券业务高管杨彬被约谈问责。

一是在个别公司募集说明书中存在误导性陈述；
二是在承销多项绿色债券造成债券发行人依托虚假、无收益或有明确资金来源且即将建成等项目违规融资、重复融资，约定用于绿色项目的资金被挪为他用；
三是在多个投行项目中质控核查把关不严。

严重的处罚也引发了一系列连锁反应。85亿元债券项目被迫搁浅，包括“24中SC1”、“24中证C2”、“24洞庭04”等债券的发行计划。

债券承销业务作为公司第三大收入来源，主要贡献了开源证券15%左右的营业收入。

数据显示，开源证券2024年投行业务收入为4.64亿元，同比减少45.89%，占总营收比重从2019年的41.07%下滑至16.23%，为近年来最低。公司招股书指出，这项禁令将对2024-2025年业绩产生持续不利影响。

经纪业务在佣金率持续下滑的压力下艰难求生，招股书中也指出公司净佣金率“已明显低于行业平均水平”。

资产管理业务中，开源证券也遭到过“点名”。

2024年5月6日，开源证券因未能有效防范发行人通过资产管理计划认购其发行的债券，被陕西监管局责令改正，相关责任人武怀良（公司时任副总经理、资产管理业务分管高管）、陈璐（相关资管计划投资经理）被出具警示函。