交出上市以来最差业绩！金种子酒华润系高管难“救火”，何秀侠将调回华润啤酒总部lg...

侯孝海退隐四天后，金种子酒华润系总经理辞职。

总经理何秀侠辞职

7月2日，安徽金种子酒业股份有限公司（600199.SH，下称“金种子酒”）公告称，因工作调整，公司董事、总经理何秀侠请求辞去公司第七届董事会董事、董事会战略与ESG委员会委员、提名委员会委员及总经理职务。

“何秀侠已到华润啤酒总部战略部任副总监，负责啤白赋能相关业务，华润啤酒派驻的金种子酒业副总经理刘福弼暂主持工作，曾经在泸州老窖专营公司担任高管的张桂波入职华润酒业担任金种子酒业营销中心总经理，全面负责营销相关业务并聚焦阜阳推进业务变革。”白酒行业分析师肖竹青透露。

酒水行业研究者、千里智库创始人欧阳千里表示，近年来，金种子酒业绩不佳，自然会使得小股东们产生微词，需要大股东作出回应，而主要负责人离岗往往会缓和矛盾。

公开资料显示，安徽金种子酒业股份有限公司成立于1998年7月，是安徽金种子集团有限公司的控股子公司。产品主要包括浓香型白酒金种子系列酒、种子系列酒、醉三秋系列酒和颍州系列酒，金种子馥合香白酒等。

金种子酒于1998年8月12日在上交所上市，成为中国第八家、安徽第二家白酒上市公司，业绩也呈现出强劲的增长势头，由2008年的6.62亿元翻倍增长至2012年的22.94亿元。

巅峰时期，金种子酒与古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒并称为徽酒“四朵金花”。

但2013年的营销与产业扩张失误导致金种子酒的业绩出现了“大变脸”，收入与利润分别同比下滑9.32%和76.22%，此后便是连续五年的业绩“雪崩”。2019年，金种子酒首度录得2.04亿元的净亏损，盈利能力亮起红灯。

高管百万年薪遭质疑

2022年华润入主后，曾引发市场高度期待。

当时，华润战投受让金种子集团49%股权，成为金种子集团的第二大股东。同年7月，何秀侠正式履新总经理。

华润入主前，金种子酒就已陷入亏损，而这位华润系高管虽然在掌舵金种子酒三年间多措并举，但仍未帮助该公司摆脱持续亏损的困境。2022年至2024年，金种子酒归母净利润亏损分别为1.87亿元、0.22亿元、2.58亿元。2025年一季度，金种子酒业绩仍未见改善，实现营业收入2.96亿元，同比下降29.41%；归母净利润亏损0.39亿元，同比减少320.62%。

公司将业绩下滑归因于消费紧缩及白酒收入减少，但深层次原因在于产品结构失衡——中低端产品占比过高导致毛利率长期低于行业平均水平。

值得注意的是，业绩亏损期间，公司高管的薪酬却仍然不低。华润入主首年，金种子酒的高管薪酬总额为659.28万元，远高于2021年的344.1万元。2023年，金种子酒董监高薪酬增长至1279.43万元，2024年则降为1114.13万元。

2024年度股东大会上，在《关于公司2024年度董事薪酬的议案》的投票中，金种子酒5%以下股东投下的同意票为580.31万票，反对票有497.55万票，占比为45.6%。

几日前，华润啤酒宣布侯孝海卸任华润啤酒董事会主席，可见华润啤酒内部也正在进行战略调整。而金种子酒近几年管理层也在动荡，何秀侠任内更换了70%的中层，销售总监曾一年内三度换人，这也带来政策执行断层等问题。

分析人士认为，从金种子酒近三年的各种表现来看，华润的啤酒快消式打法，如渠道扁平化、数据管控等，在白酒市场失效；此外，华润同时推进啤酒渠道赋能（"啤白融合"）和白酒独立运营，实则是一种资源内耗。

另一方面，据中酒协发布的《2025中国白酒市场中期研究报告》显示，从消费市场反馈情况来看，77%的企业表示市场有所遇冷，与上一年同期的80%认为市场有所遇冷相比，悲观情绪持续存在。

何秀侠的离职不仅看出企业的调整，还折射出区域酒企的集体困境：行业调整周期竞争加剧，高端化需长期投入，但市场已不给时间；金种子酒的出路在何方，华润酒业仍需要进一步的探索。