一周IPO观察：蓝思极智嘉上市表现超预期，澜起科技、星源材质递表，Figma美股递表lg...

港股IPO观察

截止2025年的第28周，港交所6家新股上市，1家招股，无通过聆讯，3家递交招股书。

当周上市（6家）

• 华中地区领先的民营口腔医疗服务提供商 $大众口腔(02651)$

• (A+H)BLDC电机驱控芯片龙头企业，科创板公司 $FORTIOR(01304)$

• (A+H)果链龙头 $蓝思科技(06613)$

• 仓储履约AMR解决方案提供商 $极智嘉-W(02590)$

• 李泽楷旗下保险公司 $富卫集团(01828)$

• (A+H)全栈式云通信服务提供商，新三板公司 $讯众通信(02597)$

当周招股（1家）

• (二次延迟上市)CCUS低碳技术公司 $首钢朗泽(02553)$

通过聆讯

递表公司（3家）

• (A+H)领先的锂离子电池隔膜制造商星源材质

• 中式快餐品牌老乡鸡

• (A+H)全球领先的互连芯片解决方案供应商澜起科技

其他

• 目前通过聆讯还未招股的公司有两家公司，分别为明基医院、维立志博

• 福州塔斯汀餐饮进行了一系列股权变更和注册资本增加的动作，或为其筹备上市

• 品质火锅企业之一巴奴国际将于7月31日启动香港上市管理层NDR

• 牧原股份赴香港上市反馈意见，涉募资用途、外资准入、境外投资等

• 快驴科技赴香港上市反馈意见，涉控股股东、业务经营、股权激励

• 茶百道第一大上市前股东已清仓，股价承压

• 中国AI六小虎智谱，传同时准备A股、香港上市

• 传秘密申请香港上市的小马智行遭遇做空报告

上周个股表现

首钢朗泽重启招股后又延迟发售，其于周五公告，由于与首朗吉元相关的纠纷仍在持续，将进一步延迟全球发售及上市。

上周6只新股正式挂牌上市，分别是富卫集团、蓝思科技、大众口腔、讯众通信、极智嘉-W、FORTIOR，上市首日均未破发，其中A+H折价超40%的FORTIOR首日表现最好，收盘大涨16.02%，此外“套路回拨”的大众口腔虽然暗盘和首日开盘表现不错，高开低走，最终仅涨3.5%。极智嘉个股虽然暗盘和首日开盘表现不佳，但尾盘升高，且后续两日有机构资金进入而续涨。蓝思科技表现亦超预期，折价一度在20%以内。

此外，上周多家公司更新了整体协调人，进一步为上市过会做准备。新增递表的公司为星源材质、老乡鸡、澜起科技

澜起科技递交招股书

7月11日，全球领先的无晶圆厂集成电路设计公司澜起科技在港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市。公司A股代码688008，截至7月11日，最新市值951亿。中金公司、摩根士丹利、瑞银为其联席保荐人

公司作为一家全球领先的无晶圆厂集成电路设计公司，致力于为云计算及AI基础设施提供创新、可靠及高能效的互连解决方案。根据弗若斯特沙利文，按收入计，公司是全球最大的内存互连芯片供应商。

公司主要有两大产品线：互连类芯片产品线及津逮服务器平台产品线。 互连类芯片主要包括内存接口芯片（包括RCD及DB）、内存模块配套芯片（包括SPD、PMIC及TS）、高性能运力芯片解决方案（包括MRCD及MDB芯片、CKD芯片、PCIe Retimer及CXL MXC）及时钟芯片。 津逮®服务器平台主要由津逮®CPU及数据保护和可信计算加速芯片组成。

公司收入来自销售(i)互连类芯片；(ii)津逮®服务器平台等

业绩方面，在2022年、2023年、2024年和2025年前3个月，公司营收分别为36.72亿、22.86亿、36.39亿和12.22亿元，同期净利润分别为12.99亿、4.51亿、13.41亿和5.04亿元。

德适生物递表

2025年6月29日，杭州德适生物首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为华泰国际。

公司成立于2016年，总部位于浙江杭州，是全球医学影像AI技术的引领者。德适生物自主研发国际先进的iMedImageTM， 这是世界上参数规模最大的通用型医学影像基座模型，已在多样化的临床环境中成功实现商业化。

公司是全球医学影像AI技术的领导者，自主研发了世界首个商业化跨模态医学影像基座模型iMedImageTM，支持19种影像模态并覆盖超90%的临床场景，显著提升了诊断效率和泛化能力。其核心产品 AI AutoVision（全球首个AI染色体核型分析系统）已获中国"三类创新医疗器械"认证并提交注册，而MetaSight（全球首个AI染色体扫描系统）更是获得中美欧三地监管批准。

公司提供从基座模型、智能器械到试剂耗材及MaaS平台的全流程解决方案，包括全球领先的无人值守染色体分析流水线。凭借30.6%的中国染色体分析AI市场份额、覆盖400+医疗机构的商业化网络（含三甲医院和170+顶级专家合作），以及模型服务上市4个月即创收19.50百万元的业绩，该公司以"技术壁垒+加速审批+成熟商业落地"的核心优势，成为推动医疗AI规模化应用的行业标杆。

公司收入主要来自基于iMedImageTM的分析系统及器械、模型服务以及分析及咨询服务

业绩方面，在2023年、2024年，公司营收分别为0.5亿及0.7亿元，同期净利润分别为0.6亿元及-0.4亿元。

祥康控股ZKG递交招股书

6月29日，上海锦江酒店第一次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为东方证券国际。

公司成立于1993年，总部位于中国上海，是全球领先的酒店集团。截至2024年12月31日，已经开业的酒店家数达到13,416家，客房间数1,290,988间。根据弗若斯特沙利文，截至2024年12月31日，按已经开业的客房间数计算，公司自2016年起在中国连续九年排名第一，市场份额达到13.0%。

截至2024年底，酒店网络覆盖中国内地338个城市（含31个省级行政区）及海外55个国家（遍及欧洲、亚洲、非洲、美洲）。旗下拥有9个开业超500家的酒店品牌，其中4个规模突破千家，包括经济型品牌"锦江之星"、"7天"系列，以及中高端品牌"丽枫"、"维也纳"系列等，全面覆盖经济型至中高端市场。

酒店营运及管理业务以两种业务模式开展，即(i)自有及租赁模式，及(ii)特许经营及管理模式。

业绩方面，公司在2022年、2023年、2024年的收入分别为113.1亿、146.49亿及140.63亿元，同期净利润分别为2.69亿元、12.77亿元及11.44亿元，同期经调整净亏损分别为8.21亿、4.58亿和0.92亿元。

美股IPO观察

当周新股上市

• $好定多(MAMK)$ （首日-7.75%）

• $Ten League(TLIH)$ （首日-6.75%）

• $Masonglory Ltd.(MSGY)$ （首日+6.75%）

• $Rich Sparkle Holdings Limited(ANPA)$ （首日-12%）

• $Delixy Holdings Ltd.(DLXY)$ （首日+23.75%）

• $Bluemount Holdings Limited(BMHL)$ （首日+0%）

• $Youlife International Holdings Inc(YOUL)$ （首日+0%）

下周上市

• Robot Consulting(LAWR)

• 金电科技(KMRK)

• Aura Minerals(AUGO)

• 威美控股(MJID)

• Almonty Industries(ALM)

• FG Holdings(FGO)

• 创意大中华(CRE)

• Mega Fortune(MGRT)

• HW Electro Co.(HWEP)

其他递表

• 中国智能商用清洁机器人和物联网产品供应商毛驴快跑 Kokobots Group(KOKO)

• 云服务的运营数据中心运营商WhiteFiber Inc.(WYFI)

• 商业中小型有效载荷太空运载火箭萤火虫太空 Firefly Aerospace(FLY)

• 定制食品包装机制造商KBAT Group Inc.(KBAT)

• 威士忌零售商和分销商Agencia Comercial Spirits(AGCC)

• 以色列临床试验阶段的生物技术公司Nasus Pharma Ltd.(NSRX)

• 先进肩关节置换植入系统提供商Shoulder Innovations, Inc.(SI)

• 游艇和船舶市场及批发商Off The Hook(YS)

• 加拿大国防工业用钨精矿生产商Almonty Industries Inc.(ALM)

Agencia Comercial递交招股书

7月10日，Agencia Comercial公开向美国证券交易委员会SEC递交IPO申请，申请纳斯达克上市。

公司计划以每股4-6美元发行175万股，拟募集资金700万至1050万美元之间。Agencia  Comercial 总部位于台湾，是一家威士忌经销商，提供进口威士忌及相关服务，业务主要包括瓶装和原桶威士忌销售，以及从桶到瓶的分销，涵品牌授权的威士忌装瓶、包装和销售。

业绩方面，在过去的2023至2024年，公司营收分别为89万美元、254万美元，同期净利润分别为 24 万美元、78 万美元。

SPAC方面

ReserveOne与M3-Brigade Acquisition V Corp. 10 亿美元业务合并后在纳斯达克上市