Circle IPO登陆纽交所：USDC发行商三度上调发行规模，估值达80.6亿美元lg...

内容导读

• Circle IPO概览

• 稳定币市场热潮

• Circle财务表现

• 监管里程碑与竞争优势

• 美股加密货币叙事

• 编辑总结

• 2025年相关大事件

• 专家点评

Circle IPO概览

根据 www.TodayUSStock.com 报道，Circle Internet Group（CRCL.US），全球第二大稳定币USDC的发行商，将于2025年6月5日登陆纽约证券交易所，股票代码CRCL。受市场对加密稳定币的火爆需求推动，Circle三度上调IPO发行规模至3400万股，定价为31美元/股，超出预期区间（27-28美元），募资规模达10.5亿美元，完全稀释估值达80.6亿美元。公司发行1480万新股，老股东减持1920万股，承销商（摩根大通、高盛等）获30天期权可额外购买510万股。IPO认购需求超额25倍，ARK Invest拟认购至多1.5亿美元股份，传闻贝莱德计划认购10%。Circle首席执行官Jeremy Allaire表示：“IPO是Circle迈向全球金融系统核心的重要一步。”

稳定币市场热潮

截至2025年6月5日，全球稳定币市场规模达2531亿美元，USDC市值约615亿美元，占市场份额近25%，仅次于Tether的USDT（1530亿美元，占比约60%）（参考CoinMarketCap）。市场对稳定币的热情部分源于美国监管环境的改善。5月21日，美国参议院通过GENIUS Act，预计8月完成稳定币立法，为美元稳定币提供官方背书。Citi预测，稳定币市场到2030年可能达到1.6万亿美元，J.P. Morgan更乐观，预计为3万亿美元。Circle的USDC因其合规性和透明度（如贝莱德管理的53.3亿美元储备）在机构中更具吸引力，特别是在欧盟MiCA法规下，USDT因合规问题面临挑战。

Circle财务表现

2024财年，Circle实现营收与储备收益16.8亿美元，同比增长15.57%，净利润为1.56亿美元，同比下降41.82%。2025年第一季度，营收增至5.786亿美元（同比增58.5%），净利润为6480万美元（同比增33.3%）。主要收入来源于USDC储备资产（美债、现金等）的利息收益，2025年第一季度储备收入增长55.1%至5.579亿美元。然而，交易和分销成本增长68.2%，部分抵消了收入增长。与Coinbase的50%收入分成协议增加了成本压力，但也扩大了USDC的流通范围。

监管里程碑与竞争优势

Circle的竞争核心在于其对监管合规的重视。2015年，Circle成为首家获得纽约州BitLicense的稳定币发行商，建立了与传统金融的信任桥梁。其储备资产由贝莱德管理，透明度高，吸引了银行和支付机构（如Worldpay）的合作。随着美国稳定币法案推进和欧盟MiCA法规实施，合规性为Circle赢得机构青睐，特别是在USDT因储备透明度问题受质疑的背景下。然而，PayPal的PYUSD（背靠4000万用户）及潜在的银行自有稳定币可能加剧竞争。

美股加密货币叙事

Circle的IPO标志着加密货币公司全面融入美股市场。相较于Robinhood（零售交易+加密业务）和Coinbase（交易所），Circle的业务100%聚焦稳定币，成为“最纯”的加密货币上市公司。美银预测，Robinhood可能于6月6日被纳入标普500，年内股价已涨超90%，受加密市场热潮和零售交易活跃推动。Coinbase作为USDC的分销伙伴，分享50%储备收入，其首席执行官Brian Armstrong表示目标是将USDC打造为全球第一稳定币。加密货币在美股的叙事正从边缘走向主流，受益于特朗普政府的亲加密政策。

编辑总结

Circle的IPO不仅是加密货币行业的里程碑，也是美股IPO市场复苏的信号。其三度上调发行规模和超预期定价反映了投资者对稳定币前景的强烈信心，尤其是在美国稳定币法案即将落地的背景下。USDC的合规性和透明度为Circle在机构市场赢得优势，但Tether的领先地位、PayPal的竞争以及成本压力仍是挑战。美股加密叙事正加速，Robinhood和Coinbase的强劲表现进一步强化了市场对加密资产的热情。投资者应关注Circle的长期增长潜力，同时警惕监管变化和市场竞争风险。

2025年相关大事件

2025年6月5日：Circle以31美元/股定价IPO，发行3400万股，募资10.5亿美元，登陆纽交所（CRCL）。

2025年5月21日：美国参议院通过GENIUS Act，稳定币法案预计8月完成立法，提振加密市场情绪。

2025年5月8日：Coinbase发布财报，强调USDC成为全球第一稳定币的“远景目标”。

2025年4月2日：Circle提交IPO注册文件，计划以56.5亿美元估值发行2400万股。

2025年3月27日：Circle与纽交所母公司ICE合作，探索USDC在金融产品中的应用。

专家点评

2025年6月3日，Balthazar Capital创始人Benjamin Billarant：“Circle的IPO恰逢其时，监管清晰化和机构需求将推动USDC成为数字美元的首选。”（来源：Forbes）

2025年6月4日，MoneyCheck分析师：“Circle第一季度58.5%的营收增长显示其商业模式潜力，但分销成本上升需密切关注。”（来源：MoneyCheck）

2025年5月28日，US Tiger Securities分析师Bo Pei：“Circle以较低估值上市反映市场理性，但稳定币市场增长空间巨大。”（来源：Reuters）

2025年5月27日，Renaissance Capital分析师Matt Kennedy：“Circle的IPO标志着加密行业进入主流，投资者热情反映了对合规稳定币的信心。”（来源：Renaissance Capital）

2025年6月3日，Running Point Capital首席投资官Michael Ashley Schulman：“Circle的IPO是对全球支付系统的战略押注，监管合规是其核心优势。”（来源：Reuters）