外资连续13周净买入日本股市，创2013年以来最长纪录，多元化投资驱动Topix指数走高lg...

导读目录

• 导读

• 外资流入与市场表现

• 多元化投资的驱动因素

• 市场展望与风险

• 总结

• 投行与机构点评

导读

根据 www.TodayUSStock.com 报道，日本交易所集团（Japan Exchange Group）数据显示，截至6月27日，外国投资者连续13周净买入日本股市，创下2013年以来最长的买入纪录，总额达3398亿日元（约23.6亿美元）。在美股高位运行及美国关税政策不确定性背景下，投资者寻求多元化投资，推动Topix指数升至2869.07的高点。本文将分析外资流入的驱动因素、市场表现及潜在风险，结合投行观点探讨日本股市的未来走势。

外资流入与市场表现

截至6月27日的一周，外国投资者净买入日本股市3398亿日元（约23.6亿美元），延续了自4月第一周以来的连续13周净买入趋势。这是自2012年11月至2013年3月“安倍经济学”刺激期间18周连续买入（总计5.7万亿日元）以来的最长纪录。以下为近期外资流入及Topix指数表现的关键数据：

外资的持续流入推动Topix指数在6月30日达到2869.07，接近2024年7月的2946.60历史高点。然而，受美国关税政策担忧的再度升温，指数随后略有回落。相比之下，2024年Topix指数总回报率为20%，但外资参与度较低，显示近期买入热潮可能为弥补此前低配缺口。

多元化投资的驱动因素

外资持续流入日本股市的主要驱动力是对美股集中投资的多元化需求。美股标普500指数2024年表现强劲，但估值高企（市盈率约21倍），促使投资者寻求地理和资产多元化。Daiwa Securities高级策略师Shuji Hosoi表示，投资者可能在未来一年内持续调整美股集中投资组合，日本股市因估值较低（Topix市盈率较标普500低30%）和企业治理改革成为吸引力目标。此外，日本经济基本面改善也支撑了市场情绪，包括：

• 通胀持续：日本进入第四年通胀率超2%，为三十年来最长周期，消费者购买力恢复。

• 工资增长：2025年工资年增率保持在5%左右，刺激国内消费和资本支出。

• 企业回购：2024年前九个月企业回购金额达16万亿日元，同比增长96%。

此外，地缘政治风险促使西方企业从中国转移供应链，日本因基础设施完善和技术优势成为高附加值制造业的理想目的地，进一步提振市场信心。

市场展望与风险

尽管外资流入和Topix指数表现强劲，市场仍面临多重风险。Mitsubishi UFJ Morgan Stanley高级投资策略师Kohei Onishi警告，当前市场缺乏“安倍经济学”时期的狂热情绪，外资买入可能在7月放缓。美国关税政策是主要不确定因素，J.P. Morgan估算，美国对日出口征收10%关税可能使Topix企业盈利下降约2%。以下为主要风险点：

尽管如此，J.P. Morgan Private Bank预测Topix指数2025年底将达3075-3175点，基于9.0%和8.5%的2025/2026年盈利增长预期，显示对日本股市的长期乐观态度。金融、工业和消费品板块被认为是主要增长领域。

总结

外国投资者连续13周净买入日本股市3398亿日元，创2013年以来最长纪录，反映出对美股集中投资的多元化需求及日本市场低估值的吸引力。Topix指数受此推动升至2869.07，接近历史高点，受益于通胀持续、企业回购增加及供应链转移等利好因素。然而，美国关税、日元升值及国内消费疲软构成显著风险，可能限制外资流入的持续性。相比“安倍经济学”时期的狂热，当前市场情绪较为谨慎，投资者需关注7月非农数据及美国关税政策进展，以评估市场短期波动。长期来看，日本企业治理改革和全球增长敞口为Topix提供结构性机会，适合寻求多元化的投资者，但需警惕地缘政治和宏观经济的不确定性。

投行与机构点评

外资流入日本股市反映了多元化投资需求，但美国关税的不确定性可能限制短期上涨空间。

日本股市估值仍具吸引力，但缺乏2013年安倍经济学时期的狂热，7月外资买入或将放缓。

日本企业盈利增长和治理改革为Topix提供长期支撑，金融和工业板块尤为看好。