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中信股份(00267.HK)：中信重工(601608.SH)近期累计收到政府补助资金2305.75万元

入评级，近90天的目标均价为11.5。中信建投证券最新一份研报给予中信股份买入评级。机构评级详情见下表：中信股份港股市值2178.86亿港元，在综合Ⅱ行业中排名第1。主要指标见下表：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-09-28

中信股份(00267.HK)：中信重工(601608.SH)提名陈辉胜为非独立董事候选人

入评级，近90天的目标均价为11.5。中信建投证券最新一份研报给予中信股份买入评级。机构评级详情见下表：中信股份港股市值2178.86亿港元，在综合Ⅱ行业中排名第1。主要指标见下表：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-09-28

收评：沪指跌1.58%创业板指跌2.57%，两市超4400股下跌

酒店以及新能源等行业的投资机会。　　中信建投：随着十一长假愈发临近，出于避险心理，资金节前大概率不会有大动作，热点持续性或难维持，因此轮动的热点建议先当快节奏的超跌反弹看待。市场想要真正止跌企稳，需要经历反复巩固的过程，投资者对节前反弹空间不宜奢望过高。操作层面，密切留意高低切换并做好仓位控制，顺势重质，继续做好均衡配置。配置方向，一、长假临近，部分强需求韧性品种如白酒、医美等值得逢低布局；二、关注在“稳增长”持续加码下有望受益的新老基建、地产产业链、建材、银行等板块；三、关注以欧洲能源线为核心的三季报业绩确定性比较高的方向，包括储能、热泵等，此外，汽车零部件、风电等三季报存在改善预期的分支也可择机布局。　　方正证券：经济基础决定投资方向，经济基础不在的行业，有超跌反弹，但无反转，经济基础刚搭建的行业，有反转，无新低，行情主线不会因超跌反弹而改变，“科技+新能源”仍是中长期投资的新“赛道”，新“赛道”的“赛马”第二轮比赛才刚刚开始，“赛道”中的细分子行业龙头才是中长期投资所在。操作上，轻指数、重个股，继续逢低关注券商、新能源、电力、电力输变电设备、餐饮旅游、通信技术及底部“三低”股，回避股价前期强势股的补跌风险。

金融界2022-09-28

天风证券：给予酒鬼酒买入评级

数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券安雅泽研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.01%，其预测2022年度归属净利润为盈利14.21亿，根据现价换算的预测PE为29.98。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级21家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为184.44。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，酒鬼酒（000799）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-09-27

中信股份(00267.HK)：中信特钢(000708.SZ)获控股股东泰富投资减持550万张可转债

入评级，近90天的目标均价为11.5。中信建投证券最新一份研报给予中信股份买入评级。机构评级详情见下表：中信股份港股市值2132.32亿港元，在综合Ⅱ行业中排名第1。主要指标见下表：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-09-27

早盘内参：农业农村部研究部署四季度生猪稳产保供工作

节后的交易胜率较高，普遍在60%以上。中信建投则进一步指出，国庆后一周季节效应上一般走强，从2005至今，各A股主要指数节后上涨胜率最高为创业板指91.7%，最低为上证50与中证1000，胜率为70.6%，平均胜率很高。【详细】　　财联社：连续杀跌之下，开始有更多注意力开始比较本轮大跌与4月相比的差异。近两周以来，A股快速杀跌，“一日杀一只白马”的剧情每日上演，市场成交量更是持续走低，当前股市将何去何从？最近几天，多家券商采用底部框架，对比当前与4月底。券商普遍认为，A股估值回到4月底，当前政策底、估值底、盈利底均好于4月底，市场调整已经接近尾声，不排除将迎来强势反弹可能，市场当前估值水平和隐含风险溢价来看，现在配置权益类资产性价比较高。【详细】　　中国证券报：9月26日，A股三大股指冲高后再度震荡回落，其中沪指再跌逾1%。不过在多位业内人士看来，A股短期调整不改估值和情绪指标已处于底部区域的事实，市场进一步下探概率低，且在经济弱修复和盈利探底下，A股10月有望探底回升。就风格而言，机构对于中小盘成长股更加青睐，“价值搭台、成长唱戏”可能是未来市场企稳的路径；就近期板块和行业配置而言，电力设备、食品饮料等板块值得关注。【详细】　　新股申购：慧博云通、中科美菱　　新债申购：崧盛转债、新致转债　　新股上市：骄成超声、天德钰、中纺标、天马新材　　新债上市：无　　公司新闻　　拓普集团：拟30亿元投建新能源汽车核心零部件生产基地　　新华保险：董事长徐志斌因工作原因辞职　　红墙股份：子公司签订采购高纯度环氧乙烷框架协议　　鞍重股份：拟以增资扩股方式引进战略投资者赣锋锂业　　合众思壮：失去对两家子公司实控权加拿大半球及美国半球将出表　　赣锋锂业：拟以自有资金对赣锋国际增资9.62亿美元　　凯莱英：拟40亿-50亿元投建生物医药研发生产一体化基地　　安源煤业：所属尚庄煤矿自9月23日开始恢复生产　　中国黄金：中信证券投资拟减持公司不超2%股份　　万孚生物：拟以3000万元-5000万元回购股份　　海天股份：和邦集团拟减持公司不超6%股份　　宝钢包装：长峡金石及其一致行动人拟合计减持不超4.86%股份　　ST澄星：全资子公司受限电影响9月26日起开始减产　　冰山冷热：拟购买松下压缩机60%股权、松下冷机55%股权　　债市纵览　　上证报：人民银行9月26日公告称，为维护季末流动性平稳，2022年9月26日人民银行以利率招标方式开展7天期420亿元和14天期930亿元逆回购操作，中标利率分别为2.0%、2.15%。由于今日有20亿元逆回购到期，人民银行今日公开市场实现净投放1330亿元。　　财联社：经济合作与发展组织(OECD)周一表示，预计全球经济增长放缓程度将超过几个月前的预期，能源和通胀危机犹如“滚雪球”一样日益严重，推动全球主要经济体陷入衰退。经合组织周一发布最新预估，对今年的全球经济增长预期仍为3.0%，但2023年的增速预计将从6月份的2.8%下调至2.2%。　　数据一览　　沪深股市：9月26日，两市股指早盘低开后震荡走高，创业板指一度大涨逾2%，随后指数震荡下行，个股多数下跌。截至收盘，沪指跌1.20%，深证成指跌0.40%，创业板指涨0.83%。石油板块大跌，博迈科跌停；船舶、煤炭、航空、钢铁、农业等板块跌幅居前。酒店餐饮、旅游、热泵概念、PVDF概念等少数板块上涨。两市仅900多只个股上涨。B股指数大跌逾7%，深证B指跌近3%。　　港股：恒生指数收跌0.44%，恒生科技指数涨1.61%。新能源汽车股涨幅居前，小鹏汽车涨超8%，理想汽车涨逾4%。资源股下跌，紫金矿业大跌近9%。　　沪深港通：9月26日，统计数据显示，北向资金全天逆势净买入42.77亿元，终结连续4日净卖出；其中沪股通净买入11.54亿元，深股通净买入31.23亿元。前十大成交股中，净买入额居前三的是贵州茅台、中国中免、五粮液，分别净买入9.45亿元、6.21亿元、3.26亿元。净卖出额居前三的是紫金矿业、招商银行、隆基绿能，分别获净卖出5.64亿元、2.82亿元、1.99亿元。　　龙虎榜：9月26日，上榜龙虎榜个股中，资金净流入最多的是科士达，三日净买入2.94亿元。数据显示，该股日内上涨5.96%，近三日累涨17.7%。资金净流入居前的深股通席位三日净买入1.02亿元。机构参与龙虎榜中个股共涉及21股，其中13股被机构净买入，科士达被买入最多，三日净买入2.01亿元。另外8股被机构净卖出，双塔食品被卖出最多，金额为2764.91万元。　　融资融券：截至9月23日，沪深两市两融余额为15791.92亿元，较前一交易日减少88.52亿元。其中，融资余额为14770.66亿元，较前一交易日减少74.06亿元；融券余额为1021.26亿元，较前一交易日减少14.46亿元。　　活跃债券：9月27日，10年国债活跃券报2.7000%，上行0.25BP.国开债方面，10年国开活跃券报2.8300%，上行0.75BP。　　国债期货：10年国债期货主力合约收盘报100.920，跌0.32%；5年期国债期货主力合约报101.555，跌0.25%；2年期国债期货主力合约收盘报101.115，跌0.07%。　　Shibor：隔夜shibor报1.4290%，下跌3.6个基点；7天shibor报1.8400%，上涨23.2个基点；3个月shibor报1.6210%，上涨0.9个基点。　　外汇　　9月26日，人民币中间价报7.0298，下调378点，上一交易日中间价报6.992.在岸人民币兑美元9月26日16:30收盘报7.1464，较上一交易日下跌360点。　　楼市观察　　财联社：26日，安阳市房地产开发协会发布公告，将组织“惠民纾困，助推房地产市场平稳健康发展”活动，对建业多伦世悦府、多伦大都汇等9个新建商品住房项目实施购房补贴。公告显示，凡购买入选本次活动新建商品住房的购房人均可享受购房补贴，补贴标准为，农村户口每套补贴5万元，城镇户口每套补贴3万元；本次活动时间为2022年9月26日至10月15日。【详细】　　澎湃新闻：据沈阳日报报道，沈阳市沈北新区将于9月26日-10月15日开展2022年沈北秋季购房活动。购房者在享受购房补贴优惠政策的同时，还可参加抽奖活动，幸运者将获得最高价值10万元的汽车一辆。【详细】　　国际资讯　　新华网：《印度快报》26日援引印度渔业、畜牧业和乳制品部数据显示，截至9月23日，牛疙瘩皮肤病已蔓延至10多个邦，造成97435头牛死亡，其中疫情最严重的拉贾斯坦邦和旁遮普邦分别有64311头和17721头牛死亡。【详细】　　期货行情　　国内期货：国内商品期货收盘普跌，能源化工、油脂油类跌幅居前。燃料油跌超7%，棕榈油、原油跌超6%，PTA跌超5%，短纤、乙二醇跌超4%，豆油、沪银等跌逾3%，菜籽油、沪铜等跌超2%，沥青、尿素等跌超1%，鸡蛋、沪金等小幅下跌；仅纯碱、豆二等少数品种上涨。　　国际期货：COMEX 12月黄金期货收跌1.3%，报1633.4美元/盎司。WTI原油期货收跌2.58%，报76.71美元/桶。　　海外指数　　美国股市：美股三大指数集体收跌，道指跌1.1%，纳指跌0.6%，标普500指数跌1.02%创2020年12月以来新低。　　欧洲股市：欧股收盘主要指数多数下跌，德国DAX30指数跌0.44%，英国富时100指数涨0.07%，法国CAC40指数跌0.24%。　　亚太股市：9月26日，日经225指数收盘下跌722.28点，跌幅为2.66%，报26431.55点。韩国KOSPI指数收盘下跌69.06点，跌幅3.02%，报2220.94点。（文章来源：东方财富研究中心）

东方财富网2022-09-27

影视ETF（516620）涨超1.8%，连续4天净流入，华策影视涨超6%

20）涨超1.8%，连续4天净流入。中信建投证券认为，近期影视行业加速回暖，观影需求与影片供给协同恢复，同时影院营业率维持高位，以及2022年电影惠民消费季对观影消费的支持，预计供需和政策将多方面推动影视行业复苏。

有连云2022-09-27

锡：供需偏宽松，基本面羸弱主导锡熊

　　来源：中信建投期货微资讯　　摘要　　4月以来锡价暴跌，3个月内跌幅达46％，接近2016-2019年震荡价格水平。宏观方面，美联储年内第三次加息75基点落地，市场预计年内还将计息100-125BP，锡价承压运行。供给方面，国内重点锡炼厂复工，产能逐步释放，伴随海外口岸放开，锡供应预计稳中有增。需求方面，“金九银十”催化焊料与镀锡板下游消费情绪回温，库存进入年内较低水平，说明需求边际小幅改善，但较往年表现疲软，整体供需依旧会呈宽松状态。综合分析来看，宏观偏空，基本面格局整体仍偏弱，预期锡价将在当前区间弱势震荡。操作上，建议短期内轻仓持有空单，逢高加码沽空，未来需持续关注消费端复苏情况。　　一、市场回顾　　2022年4月至9月22日，沪锡价整体呈下跌趋势，跌幅为46.4％，振幅为52.07％。4月初至7月中旬，沪锡价呈暴跌趋势，自348500元/吨跌至7月中旬180150元/吨见底，最大跌幅达46.23％。同期伦锡价格同为走弱，跌幅较沪锡更大，达50.01％，主要原因是人民币贬值的影响。7月中至8月末，沪锡呈低位震荡偏强状态，反弹至207500元/吨，反弹幅度为15.18％，振幅14.23％；8月末至9月22日，沪锡价格弱势震荡，最大下跌10.92％至9月2日探底169380元/吨，截至9月22日收于184400元/吨，恢复7月中旬触底最低价格。　　　　二、消费端分析　　锡消费市场重要领域整体情绪低迷，受终端回暖影响预期四季度锡消费环比可实现小幅增长，但较去年同期相对持平。据ITA国际锡协统计，在锡的冶炼产物精锡消费结构中，锡焊料和镀锡板是最主要的锡制产品，分别占锡消费总比48％、12％，此外精锡应用于锡化工（17％）、铅酸电池（7％）、锡铜合金产品（7％），可在食品、电子、汽车、医药、纺织、建筑、工艺品制造等行业得到广泛应用。其中，锡焊料主要应用于电子工业、家用电器、电子计算机；90％的镀锡板（马口铁）应用于制罐工业、包装材料等食品工业；67％的锡化工为浮法玻璃、PVC制品等地产后周期产业链产品。整体来看，终端电子、制罐业市场利好消息、强势外需有望助推环比增长，带动锡焊料、镀锡板消费，但受整体宏观经济情绪不佳影响，同比疲弱。房地产行业政策托底运行，预期四季度锡化工消费降幅有望改善。铅蓄电池与光伏焊带及相应产业虽有发展前景，但由于在锡消费占比中基数小，四季度预期难以给锡消费带来明显增速。　　2.1电子市场回暖或改善锡焊料消费情绪，但同比仍将偏弱　　上半年电子家电市场消费疲软，向上传导至锡焊料生产企业带来减产影响，随着三季度末电子市场新机发布井喷，预期四季度锡焊料消费有望小幅回升，但电子、家电等消费疲软态势短期难以扭转，预计锡焊料需求同比仍是下滑。　　上半年电子行业消费不佳，随着四季度进入电子消费传统旺季，预计手机市场环比小幅回弹，改善锡焊料消费疲弱态势。今年以来，光电子器件、集成电路产量较往年表现较差，2022年1-8月光电子器件、集成电路累计产量分别达7481.8亿片（套）、2181亿块，同比-6.7％、-10％；其中，8月光电子器件、集成电路产量分别为831亿片（套）、247亿块，同比分别-13.8％、-24.7％，环比分别-16.95％、-9.19％。　　在电子行业终端数码产品中，随着传统消费旺季到来，四季度电子市场消费预期转好，但整体来看对锡焊料消费增幅改善有限，或仍不如往年表现。今年来，手机创新不强叠加年初早期疫情反复、海外通胀影响，手机机消费市场低迷。1-8月我国电子计算机、智能手机累计产量分别为2.9亿台、7.5亿台，同比-6.1％、-4.2％；其中，8月电子计算机、智能手机产量分别为3302万台、9327万台，同比-18.7％、-11.4％，环比-7.42％、4.65％。截至8月末，今年手机累计出货量2亿台，同比-19.5％，而8月出货量达2690.7万台，同比-12.9％，环比35.16％，显示出市场备货情绪转好，但整体来看不如同期积极。三季度末、四季度是消费电子传统旺季，9月以来Apple、华为等多家海内外公司新机发布、折叠屏及VR/AR技术加速起量，手机备货与出货量有望增加，电子市场消费或将迎来起色，但较往年相比消费仍为疲弱，对锡消费改善空间有限。　　国内家用电器产量同比、环比均出现下滑，电器市场需求仍弱势运行。2022年1-8月彩色电视机累计产量12174.1万台，同比增长7.2％；8月产量为1802.1万台，同比增长16.5％，环比增长9.22％。受上半年国际冲突格局、国内消费低迷因素影响，同期家用空调、冰箱、洗衣机产量表现较差，1-8月三类家用电器产量累计分别达10651.35万台、5591万台、4768.99万台，同比下降3.5％、5.7％、2.9％；8月产量分别达1124.9万台、702.3万台、657.71万台，同比分别为8.71％、-5.5％、+5.6％，环比分别下降8.52％、3.63％、0.43％。其中，7月家用空调、冰箱、洗衣机销量分别为1204.89万台、636.93万台、560万台，同比10.58％、-10.99％、+4.39％，环比-9.36％、-3.13％、+8.68％。在传统“金九银十”消费旺季，家电消费需求有所改善，但实际改善幅度有限，且旺季过半，预计未来家电业对于锡消费改善影响较小。　　　　整体来看，锡焊料生产较弱，四季度仍需关注锡焊料企业产能释放程度及消费旺季中的市场情绪。据安泰科数据，家用电器、通讯、计算机在锡焊料消费结构占比中分别约为23％、16％、16％。2022年上半年，焊锡条价格有下降趋势，6月重点锡焊料企业产量7651吨，环比减少2.66％。上半年消费市场疲软拖累企业开工与产能释放，预计9月焊锡开工率为76.65％，环比小幅增加0.11％。随着四季度消费旺季来临，未来需要关注市场消费回升节奏。　　2.2制罐需求延续向好，助力镀锡板消费稳态　　镀锡板供给端产量基本稳定、需求端呈现内需疲软外需旺盛。2022年1-6月重点企业共生产镀锡板（马口铁）242.38万吨，累计同比-2.08％；8月重点企业镀锡板实际产量42.94万吨，环比-0.17％。上半年镀锡板出口大增，1-7月累计出口量98.2万吨，同比+48.47％，其中，7月出口量为14.8万吨，同比+52.51％，环比-1.07％。上半年镀锡板进口量降幅较大，1-7月累计进口总量4583.11吨，同比-66.4％，7月进口量为554.87吨，同比-64.18％，环比+22.85％。　　终端制罐产量环比基本实现增长，外需表现强势，制罐业有望带动镀锡板消费，预计四季度马口铁或将带动镀锡板消费维持稳定。2022年1-6月全国规模以上罐头食品制造企业、饮料制造企业产量达分别达到332.5万吨、9066.2万吨，同比-8.7％、-1.5％；6月当月罐头、饮料产量分别为58.6万吨、1828.0万吨，同比-9.8％、-2.8％，环比+13.99％、+18.42％。2022年1-8月农产品罐头累计出口量为151.68万吨，同比17.9％，环比13.3％；其中，8月出口量达17.80万吨，同比7.97％，环比-3.81％。内需方面，三季度末、四季度将迎来农产品秋收季节，食品制罐需求就有小幅释放；外需方面，受俄乌冲突等影响，海外罐头产能释放受险，我国制罐业出口订单量将延续向好。　　　　2.3地产市场至暗时刻已过，锡化工消费降幅放缓　　政策托底叠加“金九银十”托底房地产行业，玻璃、PVC需求或有小幅回暖，4季度锡化工降幅改善。锡化工应用于建筑地产行业的主要方式是用于生产浮法玻璃，浮法玻璃是民用建筑中最好的玻璃，成本比普通平板玻璃略高4元每平米，主要用于地产竣工端，因而建材行业发展在很大程度上决定了浮法玻璃需求市场的趋势。今年1-7月平板玻璃累计产量6.01亿重量箱，同比增长0.4个百分点，7月产量达8691万吨，同比下降0.9％，环比下降0.4个百分点。截至8月末，我国浮法玻璃企业开工率为85.33％，环比下滑0.67％；产能利用率为84.56％，环比下滑0.73％；截至8月下旬，重点省份生产企业库存总量6004万重量箱，较6月底减少1188万重量箱，整体小降。此外，PVC制品同为锡在房地产、装修行业中的重要化工产品，1-6月PVC装置产量为1122.76万吨，同比-2.41％，企业整体开工率为80％，平均产能利用率78.92％，同比-3.90％；其中，6、7月产量分别182.38万吨、191万吨，环比分别-6.03％、+5.19％，同比分别-6.02％、0.42％，需求表现疲软。　　楼市政策与“金九银十”消费旺季给地产行业形成发展支撑，锡化工降幅或将逐渐放缓。2022年上半年，由于房地产资金缺口及地产市场消费疲软，浮法玻璃、PVC需求受抑，价格持续走低。整体看，中央政治局会议释放“保交楼、稳民生”等地产红利政策，四季度地产行业相关消费相较前三季度或有所释放，预计锡化工消费降幅环比改善，但整体较往年仍有疲软态势。　　　　2.4铅蓄电池需求旺盛，有望贡献消费增幅　　龙头企业铅酸电池业务恢复，汽车与电动两轮车市场需求仍有空间，预期四季度铅酸电池销量将稳定增长。铅酸蓄电池终端下游主要应用于启动电池（45％）和动力电池（28％）。启动电池主要应用于机动车（汽车、拖拉机、摩托车等）的启动与照明，动力电池则主要应用于电动自行车中。根据铅酸蓄电池供应商Exide专利含锡量2％的板栅合金、传统板栅合金含锡量为0.7％-1.5％，结合铅合金板栅在铅酸蓄电池中占比24％-30％，预计铅酸电池含锡量约为0.168％-2％。2022年6月，骆驼股份低压铅酸电池电池主机配套销量环比增长超过80％；天能股份实现2022年上半年铅蓄电池业务收入148.56亿元，同比+8.35％。　　自6月汽车产业供应链逐渐恢复以来，企业加快生产节奏弥补损失，同时受购置税减半、地方政府促汽车消费鼓励政策叠加下，汽车产销恢复表现。据中国汽车工业协会预测，2022年中国汽车总销量将达2750万辆，同比增长5.4％。在两轮车动力市场，铅蓄电池则凭借高性价比及安全性，仍然维持主导地位。2022年上半年，两轮电动车龙头企业雅迪控股销量达360万台，同比增长4.1％；爱玛科技上半年受两轮电动车市场需求旺盛、销售规模扩大等因素影响，营业收入较同期增长29.08％；新日股份上半年内产品销量增长，营业收入同比增长17.14％。据预测，2022年中国两轮电动自行车销量有望达4415万辆，同比增长7.68％。　　　　2.5光伏焊带市场实现增长，小基数难撼动锡消费结构　　2022年上半年新增光伏装机用锡量约2887吨，预计下半年新增光伏装机耗锡约4125.5吨。光伏焊带（镀锡铜带）是光伏组件焊接中的影响组件电流收集效率的重要原材料。据欧光协预测，每1GW光伏组件用锡量约为93.5吨。中国电力企业联合会数据显示，2022年上半年光伏装机容量336.77GW（同比+25.8％），用锡量约为31488吨；新增光伏装机量累计30.88GW，新增用锡量约为2887吨，同比增长17.87GW，同比新增用锡量约1670吨。据国际锡协估算，2022年全球光伏行业用锡量有望达到16000-19000万吨。光协预计，2022年我国光伏新增装机量有望达到75GW，合计耗锡量7012.5吨左右。2025年前，光伏行业用锡量将以25％-40％的年均增长率持续增加，贡献锡消费1％左右增速。　　长期来看，根据《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》目标，2030年我国太阳能等清洁能源发电总装机容量将达到1200GW以上，伴随着欧洲光伏市场持续火爆，虽然出口量及光伏焊带可带来消费增长，但由于光伏焊带及能源产业消费占比不足锡消费结构的7％，因而对整体增量影响有限。　　三、供给端分析　　锡矿、精炼锡产量与进口供给充足，库存将维持基本稳定。我国锡矿储量丰富，主要从亚洲地区进口锡矿砂及其精矿、精锡进行产量补充。上半年受消费市场运行低迷影响，出现累库；受锡价下行及市场影响，6月中旬国内主流精锡冶炼厂前置检修停产计划，库存下降至年均较低水平。随着7月下旬冶炼厂复工复产、主要进口国口岸开放，预计四季度库存量将波动稳定在2000吨水平。　　3.1 减停产结束，精炼锡矿产量回弹　　矿石端储量充足，冶炼端受停产复工产量反弹回升。全球锡矿资源储量分布集中，其中中国（110万吨）占比达22％。2022年1-7月我国锡矿累计产量达16560.02吨，同比增长5.92％。其中，7月锡矿产量为2675.43吨，同比增长13.63％，较上月增加388.42吨，环比增加16.98％。　　2022年1-8月精炼锡累计产量10.2万吨，同比下降7.69％，主要原因是自6月起受锡价快速下跌影响，国内主流冶炼厂提前了检修停产计划，导致合计影响16100吨精锡产量缩减，损失占国内锡冶炼厂总产量的75％左右。随着7月下旬冶炼厂陆续复工，据安泰科统计国内21家主流冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97％）7月精锡总产量为6242 吨，环比下滑50.2％（6月产量修正为12526吨），同比下滑6.9％，由于部分地区受限电政策影响，产量回升有限，8月精炼锡产量1.43万吨，同比增长6.72％，环比增加0.93万吨，增长186％，预计9月精锡产量将与8月产量持平或有小幅增长。　　3.2 缅甸口岸转开放，预计进量实现增长　　精锡进口量受主要国家口岸开放影响有所增长，预计进口业务将保持缓慢增长态势。我国虽然是锡储量和产量第一大国，但冶炼产能远大于矿产能，锡精矿无法完全自给，因此依赖进口锡矿补充。从进口地区看，我国锡矿砂及其精矿主要从亚洲进口，进口量占比达到82.45％。2022年1-7月锡矿砂及其精矿、精炼锡累计进口量分别为15.13万吨、1.63万吨，同比增长22.21％、381.66％，7月锡矿砂及其精矿、精炼锡进口量分别达2.31万吨、0.15万吨，同比增长39.72％、779.29％，环比分别为+63.29％、-47.42％。其中缅甸地区为国内锡精矿的主要进口国，自7月缅甸通关口岸开放以来，贡献进口量达1.75万吨，环比增加8578吨，增长96.44％。精炼锡进口量在上半年同比增长近4成，尤其是7月份受国内需求刺激环比大增；随着内外盘价差倒转影响，预计四季度精锡进口业务将维持稳定。　　四、库存与升贴水　　7月至今上期所库存锡库存去化至年平均偏低水平，预计受弱需市场影响，库存或波动稳定于2000吨。截止9月22日，上期所库存1595吨，较年初增加458吨，增幅40.28％；较今年以来最高点（6月29日达峰值）减少2591吨，减幅达61.89％；较今年以来最低点（9月9日）增长374吨，增幅30.63％。LME最新库存为4965吨，延续了自2021年末以来的上行趋势，预计海外需求受美元加息影响，需求难言乐观，库存或持续积压。　　　　五、总结：偏弱运行，沽空为主　　相比于锡的需求前景，锡矿供给稳定，国内冶炼厂停产后减库逐步推进，但消费市场弱需求明显走势偏弱。宏观面上，全球流动性持续缩紧预期，经济下行压力愈发增大。基本面上，需求端电子市场情绪改善不足，地产行业维持疲软态势，预计四季度锡价趋势仍以弱势震荡为主旋律，建议逢高沽空为主。

金融界2022-09-27

IPO | 中国新能源电池材料供应商上海格派递表港交所主板拟上市

限公司递表港交所主板拟上市，海通国际和中信建投国际为联席保荐人。招股书显示，公司是中国新能源电池材料供应商，同时专注于生产锂离子电池使用的正极材料的两大主要上游资源—镍和钴。公司主要从事加工及销售精炼钴产品及买卖生产正极材料的镍及钴相关产品，该等产品为广泛用于新能源汽车及消费电子等多个行业的锂离子电池的主要原材料。根据弗若斯特沙利文报告，按2021年的销量计，公司为全球第二大钴盐精炼商；按中国该等材料的总进口量计，公司分别排名第五及第二。公司的收益由2019年的人民币10.65亿元增加至2020年的人民币24.49亿元，并进一步增加至2021年的人民币35.55亿元，复合年增长率为82.7%。公司的收益自截至2021年6月30日止六个月的人民币18.95亿元增至截至2022年6月30日止六个月的人民币21.01亿元。 2019年-2021年及2022年前六个月，公司期内全面收益总额分别为2654.2万元、1.05亿元、3.09亿元及-9817.7万元人民币。值得注意的是，公司受镍及钴行业的市场力量影响，包括镍及钴的目前及预期供需动态。于往绩记录期间，公司供加工及销售以及供贸易的原材料采购成本分别占截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度以及截至2022年6月30日止六个月总销售成本的92.6%、94.8%、94.3%及79.2%。公司的相关原材料的采购成本取决于镍及钴的市场价格。同时，公司依赖少数主要供应商供应大部分主要原材料。截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度以及截至2022年6月30日止六个月，公司的五大供应商分别占采购总额81.6%、85.3%、80.8%及76.7%，而相关最大供应商分别占采购总额48.6%、55.6%、30.5%及36.8%。公司募资拟用作公司的扩充生产相关开支；用作提升公司的研究及开发能力；用作营运资金及一般企业用途。

有连云2022-09-27

医药板块反弹，创新药沪深港ETF（517110）涨近2%，我武生物涨超7%，美迪西涨超6%

深港ETF（517110）涨近2%。中信建投证券认为，与前几轮谈判相比，今年医保目录调整优化了申报范围、完善了准入方式、改进了续约规则，都使得医保谈判规则愈发合理、科学，有利于真正有临床价值的创新药获得合理回报。看好在手现金充足、医保谈判催化产品放量的创新药行业头部公司。

有连云2022-09-27

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