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北证50指数持续攀升，午间收涨近4%，工银北证50成份指数(018112)有望受益

。消息面上，2023年12月11日，中国股票市场的主要股票指数将调整部分样本股构成，北交所方面，符合条件的北交所证券原则上将在未来有机会纳入中证全指指数样本空间，同时北证50指数的样本股及备选名单进行调整。中原证券认为，11月份北交所迎来阶段性行情，成为市场最热门板块。长期来看，对标科创板和创业板来说北交所估值水平仍然较低，还有较大的成长空间。本次行情热度夺得众多投资者关注，随着市场机制日渐成熟、投资者积累以及流动性改善，北交所市场投资机会将更多显现。相关产品：工银北证50成份指数（A：018112；C：018113）本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-13

中国市场“触底”信号闪现了？再等等！彭博策略师：“全面投降”峰值还没有真正到来……

市场广度尚未达到极端投降水平，尽管部分中国股票的风险回报仍具有吸引力，但“全面投降”的峰值似乎还没有真正到来。由于谨慎的投资者等待顶级经济会议的线索，中国股市周二苦苦寻找方向，而香港股市则追随亚洲市场走高。消息人士称，一年一度的中央经济工作会议可能于周二结束，中国领导层将在会上为2024年中国经济制定发展方向。由于近期经济数据显示复苏依然疲弱，投资者正在密切关注明年政策和改革议程的线索。知名金融博客ZeroHedge报道称，西蒙提到，中国11月消费者物价指数(CPI)为-0.5%，生产者价格指数(PPI)为-3%，均低于上个月。#中国经济# 他继续分析说：“如果宽度更极端，则人们对接近可交易底部的信心就会更高。然而，沪深300指数创下52周新低的股票净数量，比该指数之前的底部更加紧张。RSI低于30的股票数量，以及交易价格低于200日移动平均线的股票百分比也是如此。” “我们还没有看到交易量出现峰值，而这种情况通常发生在投降时刻，”西蒙强调。 (来源:ZeroHedge) 他提到，中国决定实施最长、最严格的新冠封锁，同时给予家庭部门很少的支持，这与许多发达市场国家不同，导致该国成为自2020年以来唯一经历彻底通货紧缩的国家，而其他主要国家都经历了通货膨胀。 (来源:ZeroHedge) 房地产行业疲软以及封锁导致信心严重受损，导致家庭部门不愿花钱。中国CPI下降是由食品和消费品下降推动的，据估计，食品约占CPI篮子的1.3，其中商品包括食品仅占总数的不到2/3。全球粮食价格再次开始上涨，这可能很快会给中国的CPI带来支撑。 (来源:ZeroHedge) 由于价格中已经有如此多的坏消息，开始积累中国股票会带来良好的风险回报。但西蒙称，广度数据表明，“我们可能还没有到‘厌恶’的地步，迫使最后的投机性多头出局并出清可持续集会之路”。

圈内人2023-12-12

股市市值超车香港有望跻身全球第七大！除了中国外资开始涌入这3.7万亿市场

u 说，过去三年，它们开始分道扬镳。“中国股票指数总体上一直在下降……而印度则一直在上升。” 强劲的印度消费 Eleswarapu 指出，富裕印度人在房地产、奢侈品和高端商品上的支出增加，以及政府对基础设施的资本支出也在增长。根据国际货币基金组织（IMF）的数据，印度是今年全球增长最快的大经济体，预计今年将增长 6.3％，而中国为 5％。孟买 Kotak 证券首席执行官兼机构股权主管 Pratik Gupta 表示：“当你环顾世界时，没有多少国家可以在未来 15-20 年内相对有信心地保持至少 6％的可持续实际GDP增长。” 由纳伦德拉·莫迪（Narendra Modi）领导的印度人民党在最近的五场地方议会选举中赢得三场，强化了人们对执政党将在明年的全国选举中轻松胜出，并保持政治和政策稳定性的猜测。 Gupta 表示，印度公司仍在继续减杠杆，这一过程已经进行了好几年。在新冠大流行期间，它们一直在偿还债务并发行股票的趋势在加速。塔塔集团（Tata Group）旗下子公司塔塔技术公司于11月在市场上市，首次公开募股筹集了 304 亿卢比（约合 36.5 亿美元），认购倍数为 69倍。印度也是供应链从中国撤离的“中国+1”转变的受益者。英国《金融时报》本周报道称，目前绝大多数制造基地位于中国的苹果已要求零部件供应商从印度工厂采购即将推出的 iPhone 16 的电池。与此同时，特斯拉已与莫迪政府官员进行了有关在印度建立电动汽车工厂的可能性的谈判。今年大部分时间，印度股价的上涨更多地是由国内而非外国资金流动推动的。在 9 月和 10 月成为净卖方之后，外国投资者现在是印度股票的净买方。孟买 HDFC 证券零售研究主管 Deepak Jasani 表示：“中国持续表现不佳，对于专注于新兴股票的投资者来说，相对较少的替代方案。”#中国经济#

IreneLim2023-12-12

香港30家券商倒闭！IPO经历2001年最惨淡规模知名金融博客：4.6万亿美元股市历史性暴跌

则因盈利增长温和而下调了对在香港上市的中国股票的评级。 William Blair Investment Management投资组合经理Vivian Lin Thurston表示：“香港市场周期性低迷的持续时间和严重程度可能会继续影响其作为全球金融中心的地位。只有当宏观和企业基本面开始改善时，业绩才能改善，流动性才会增加。”

秉哥说市2023-12-11

半夏李蓓：未来几年可能是我职业生涯中最好的一波中国股票市场的机会，不想踏空

：未来几年可能是我职业生涯中最好的一波中国股票市场的机会。”类似论断并不陌生，李蓓曾在9月月报提到“中国股市或将迎来超越5年一遇级别的牛市”，也在此前接受访谈时表示，“未来五到十年是中国经济或是中国股市的白天”。

金融界2023-12-11

华尔街早已悄悄行动！当美国议员希望金融家撤出中国时，发现他们早已这样做了

显示，今年截至10月，机构投资者持有的中国股票和债券减少了超过310亿美元，这是自2001年中国加入世界贸易组织以来最大的一次资金外流。#中美关系# （图源：中国国家外汇管理局）包括桥水基金（其创始人雷·达里奥长期看好中国市场）在内的对冲基金大幅减少了对中国证券的持有。私募股权公司如凯雷集团调整了对亚洲基金的募资目标，甚至完全停止了针对中国市场的基金募集。像先锋集团和范达投资这样的共同基金管理公司，不是退出中国市场，就是暂停了他们的中国计划。过去十年中，针对中国市场的私募股权基金平均每年募集约1000亿美元。据Preqin的数据显示，今年迄今为止，这类基金的募集量仅为43.5亿美元。长期以来，尽管美国公司对在中国经营的风险保持警惕，但华尔街由于看到了巨大的盈利潜力而投入全部精力。华尔街曾是中国政府在美国最可靠的支持者之一，现在的撤退更加证实了中国数十年的经济繁荣可能正在走向终结。然而，华尔街并不愿放弃在中国市场再次获利的可能性。许多金融界人士公开表示他们仍致力于中国市场，并且似乎担心得罪中国政府。位于华盛顿的跨国公司咨询机构奥尔布赖特石桥集团的合伙人艾米·塞利科表示：“华尔街撤离中国的步伐一直非常缓慢，未来也可能会继续这样。一旦中国经济趋于稳定，他们就会准备好增加活动力度。” 11月15日，当习近平在旧金山的一场晚宴上发表演讲时，黑石集团CEO苏世民、贝莱德集团CEO拉里·芬克和桥水集团CEO达里奥等约350名美国商界领袖为他起立鼓掌。在当天早些时候中国领导人与拜登总统会晤后举办的晚宴上，这三位高管均与习近平同桌就坐。黑石集团和贝莱德集团是此次活动的企业承办者，达里奥也被列为个人承办者。这些高管本希望从中国领导人那里得到某种保证，因为中国的政策已使外国公司经营风险增加。但习近平并没有为赢回美国投资者做任何宣传。他只是轻描淡写地谈论了人文交流和中美友谊，让一些已知看好中国的在场人士感到失望。这番讲话赢得了一些华尔街人士的赞扬。据在场人士透露，苏世民在离开时表示：“习近平发表了一场伟大的演讲。” 与苏世民关系密切的一位人士称，他非常欣赏习近平关于需要稳定中美关系的言论。达里奥在一份书面声明中表示，他与中国的交往已超过38年，一直在努力促进中美之间的相互理解。他说：“这次晚宴非常棒，因为双方许多老朋友都怀着友好的精神聚在一起。” 对中国持两面态度的做法，也帮助解释了为什么几乎所有在9月11日与加拉格尔会面的华尔街高管都要求匿名。据熟悉情况的人士称，当时的与会者包括摩根大通、高盛和花旗集团的代表。多年来，华尔街通过投资中国初创企业、为中国机构管理资金以及帮助中国公司上市赚取巨额利润。华尔街与中国政府的关系一直是交易性质的。从中国投资中获得巨额回报的前景意味着中国政府可以依赖华尔街游说华盛顿放宽贸易和投资限制。华尔街资本的减少对中国经济造成了又一次打击，这个经济已经面临外国制造商和其他公司的资本外流。自20世纪90年代末以来，第三季度外国投资（如工厂和商店）首次从中国流出超过流入。 9月份与加拉格尔及其助手会面时，一些金融家表示，中国政策制定的不可预测性使他们无法再依赖历史数据构建以中国为重点的基金。参加讨论的一位人士指出，美国金融高管对中国投资风险的认识“有了新的认识”。但并非所有人都放弃了。（图源：Prenin）贝莱德和富达国际已获准在中国开展共同基金业务，他们仍然希望进入中国数万亿美元的养老金市场。然而，贝莱德在8月份的一份报告中警告说，中国的经济增长将低于疫情前的趋势。华尔街对中国市场的关注源远流长，可追溯到20世纪90年代末期。那时，中国时任国务院总理朱镕基邀请了美国的投资银行家们协助整顿中国主要银行的大量不良贷款。朱镕基采纳了美国专家的建议，将中国四大国有银行的部分股权卖给了美国投资者。随着中国加入世界贸易组织，中国同意开放其金融领域，但即便如此，美国的银行、经纪公司等在中国市场的角色一直相对较小。最近几年，中国政府向西方金融服务公司颁发了更多许可证，授权它们管理中国投资者的资产。尽管达里奥已不再参与桥水日常决策，但他自1984年首访中国起就与中国有着深厚的联系，甚至在20世纪90年代中期将他11岁的儿子送至北京一个当地家庭居住一年。他曾反复提醒桥水的投资分析团队，避免对中国做出过于直接的负面预测。到了2018年，桥水获得了其长期追求的在中国境内募资投资的许可，目前其在中国的主要基金管理着大约40亿美元资产。然而，最近桥水显著减少了其在中国市场的投资。监管文件揭示，第三季度，桥水清空或减持了约30多家中国公司的股份，包括小鹏汽车和拼多多等。截至9月底，桥水持有的中国公司股权价值较去年同期下降了60%。桥水在9月30日的研究报告中指出："中国目前正在经历一个长期去杠杆化过程，这可能需要多年时间来完成。当前的增长依然低于预期。" 2013年，习近平上台后不久，黑石集团CEO苏世民捐赠了1.17亿美元，资助一个奖学金计划，旨在将美国及其他国家的学生带到习近平的母校清华大学学习。自那以后，苏世民开始积极参与中美关系的发展，并与中国高层领导建立了联系。在特朗普政府与中国就贸易问题发生争端期间，他成为了两国对话的金融家之一。 2021年，由于中国监管机构对私营企业的全面打压，以及审查程序的拖延，黑石集团不得不放弃了以30亿美元收购房地产开发商Soho China大部分股权的计划。众议院中共问题特别委员会主席加拉格尔一直持批评态度，反对华尔街参与中国事务。他在向《华尔街日报》提供的书面声明中表示："许多美国投资者、风险资本家、捐赠基金和资产管理公司正在支持那些侵犯人权并为中国军队提供武器制造能力的中国公司。这种行为必须停止。" 他还要求旧金山晚宴的组织者，即美中关系全国委员会和美中贸易全国委员会，提供与习近平共进晚餐的个人和实体名单，认为鉴于中国在新疆的人权侵犯行为，参与此类活动是不合理的。中国一直否认对维吾尔族人和其他穆斯林少数民族的虐待指控。在中国，美国金融家长期免受官方批评。但现在，在北京，特别是在习近平提拔的安全官员眼中，他们受到了怀疑，这些官员密切监视着他们认为可能对中国不利的投资者。今年早些时候，当高盛的分析师建议卖出一些中国大银行的股票后，一家国有报纸指责高盛的分析基于对中国银行业的悲观假设。中国的高级经济官员仍然在与华尔街高管会面，主要目的是减缓资本外流。10月20日，中国央行行长潘功胜在北京与苏世民会面，讨论了政府振兴受困行业的计划，尤其是在房地产市场振兴措施未能重建投资者信心之后。加拉格尔一直试图对与中国有业务往来的美国企业施加压力，认为这些企业助长了中国的超级大国野心。他经常提及来自硅谷和华尔街的资金如何资助中国的科技公司，引用了红杉资本（字节跳动的投资者）的案例。今年6月，红杉宣布将中国和美国业务分拆，列举了几个商业理由。在9月与华尔街高管的会面中，加拉格尔的团队了解到，一些高管承认如果中国市场好转，目前的资本外流趋势可能会逆转。加拉格尔的委员会希望永久阻止美国投资流向中国，特别是华尔街基金对被列入黑名单的中国公司股票和债券的投资。几年前，贝莱德和摩根士丹利资本国际公司（MSCI）将中国股票纳入主要指数，促使中国吸引了美国养老基金和捐赠基金的投资。目前，这两家公司都受到加拉格尔委员会的调查，因为涉嫌促进资金流入中国。据了解情况的人士透露，贝莱德和摩根士丹利资本国际公司都在配合委员会的调查，并提供了相关信息。贝莱德强调其遵守所有美国法律，而摩根士丹利资本国际则表示正在审查委员会的调查。风险投资公司Lux Capital的执行合伙人乔希·沃尔夫，在9月份为加拉格尔团队举办午餐会时表示，Lux已在五年前决定不在中国投资，因为中国政府日益增强的技术监控似乎预示着国家控制的加强。沃尔夫表示，他相信资本会继续从中国撤出。他指出："这是一种现实的变化，可能持续相当长的时间。"

忆芳2023-12-08

中国罕见出现股票大折扣！摩根士丹利重磅警告：明年第一季仍不太可能触底……

(香港)讯中国经济复苏低迷的背景下，中国股票交易价格与新兴市场同行相比，几乎从未有过如此大的折扣。正当投资者迫切想要得知“逢低买入”的最佳时刻之际，摩根士丹利给了市场一个重要的警告，即2024年第一季仍不太可能触底。知名金融博客ZeroHedge报道称，尽管印度股市创下历史新高，但中国股市的投资者却面临着惨淡的一年亏损。如今，中国不乏负面新闻。穆迪投资者服务公司本周下调中国信用前景只是另一个例子，它是中国债务负担沉重、人口老龄化和潜在增长率下降等结构性问题的根源。这些结构性问题在股市上都有体现，MSCI中国指数今年下跌15%，而新兴市场股票指数则上涨2%，MSCI印度指数上涨15%。事实上，自2021年初以来的百分比计算，MSCI印度指数的表现比中国指数高出100%。这可能不仅仅是昙花一现，因为摩根士丹利表示，中国相对于印度的表现不佳可能只是“新的长期趋势的开始”。 (来源:ZeroHedge) MSCI中国指数未来12个月的市盈率为8.9倍，而MSCI新兴市场指数的市盈率为11.4倍。除了疫情爆发时的短暂时期外，中国股市22%的折扣，是彭博社2006年开始比较数据以来的最大折扣。 (来源:ZeroHedge) 报道强调，这些股票交易价格便宜是有原因的。自2011年以来，中国企业的股本回报率持续下降，反映出投资机会的恶化。 Laura Wang等摩根士丹利策略师表示，他们的盈利连续9季未能达到预期，而且第一季不太可能触底。策略师预计2024年MSCI中国指数回报率为7%，上行潜力为25%，下行风险为34%。#2024投资策略# (来源:ZeroHedge) 投资者正在关注即将召开的中央经济工作会议，寻找中国将如何制定明年经济议程的线索。到目前为止，中国在提振信心方面做得还不够。 Rayliant Global Advisors首席投资官Jason Hsu表示：“渐进式和逐步式的支持不足以扭转市场情绪。”

秉哥说市2023-12-07

撤资中国“果然”奏效！彭博社：58%亚洲对冲基金成功避开亏损 “两大拐点押注”迎来胜利

该基金在2022年损失1.7%，而当时中国股票对冲基金的平均跌幅为14%。截至11月29日，Zaaba Pan Asia Fund今年的亏损已收窄至12%。据彭博社看到的当月通讯，截至10月底，该基金逾1/3的净资产投资于大中华区股票的看涨押注。

秉哥说市2023-12-07

习近平加大金融控制权！《纽约时报》：中国削弱外资流入市场更贴近1978年改革开放前状态

声明支持这一意识形态立场，其中包括监管中国股票和期货市场的中国证监会党委书记兼主席易会满周初的长篇讲话。

颜辞2023-12-06

“在中国投资从未像现在这样危险”！华尔街日报：这一大风险导致投资者避开中国

缘政治风险被抛在脑后，但这种风险现在是中国股票、债券和私人公司股份买家的首要考虑因素，并使许多人不愿在中国投资。北京与华盛顿的关系一直在恶化，对中国经济和金融市场的影响今年已经清晰可见。在刚刚过去的夏天，美国限制美国人投资某些高科技行业的中国公司。美国还对可用于开发人工智能(AI)和相关制造设备的先进半导体芯片实施出口限制，以限制中国军方使用这些芯片。中国互联网巨头阿里巴巴(Alibaba)11月搁置分拆其大型云计算部门的计划，因为华盛顿的芯片限制可能会阻碍该部门的商业活动。阿里巴巴的市值在一天之内蒸发约200亿美元，这表明美中关系紧张可能会给投资者带来意想不到的损失。《华尔街日报》指出，国际风险资本和私募股权投资者在评估中国企业时也必须格外小心。欧洲私募股权公司CVC Capital Partners驻香港的运营合伙人Alvin Lam于11月在AVCJ私募股权与风险投资论坛(AVCJ Private Equity & Venture Forum)上说：“对于每一笔交易，我们现在都会考虑地缘政治风险和监管风险，甚至在我们开始适当评估业务和商业模式的吸引力之前就会考虑。” 安迈企业咨询公司(Alvarez & Marsal)亚洲全球交易咨询组联席主管Xuong Liu在同一场会议上表示：“与中国达成协议的门槛非常、非常高。我们可以从客户身上看到这一点。显然，有些行业是越界的。” 自2021年以来，中美经济金融脱钩愈演愈烈。美国投资者被迫出售那些美国认为帮助中国军队的公司的股票。这导致中国国有电信运营商和能源公司从美国证券交易所退市。美国人也被禁止投资其他被列入黑名单的中国公司。文章称，俄罗斯去年入侵乌克兰，导致对俄罗斯的广泛制裁，并禁止投资该国的股票和债券，这让投资者清楚地认识到大量投资中国的风险。长期以来，北京一直将民主自治的台湾视为中国的一部分。共产党领导人威胁要用武力控制台湾，引发对入侵或军事冲突的担忧。美国对台湾日益增长的支持今年引起北京方面的愤怒。 ClariVest Asset Management首席投资官David Vaughn表示：“我们都在密切关注台湾的情况。” Vaughn补充说，他还对中国房地产泡沫破灭和消费者信心减弱感到担忧。 Vaughn指出，假如地缘政治紧张局势得不到改善，他预计国际投资者将进一步减持中国证券。投资者担心的一个问题是，他们持有股份的公司是否会受到出口禁令或其他新规定的影响。外资从中国内地股市撤出最近出现外资从中国内地股市撤出的现象。自8月份以来，国际投资者通过与香港的交易通道，从在上海或深圳上市的中国A股撤出相当于240多亿美元的资金。万得资讯(Wind Information)的数据显示，这是自2014年开通沪港通以来，规模最大、持续时间最长的一次境外资金净流出。资金外流恰逢中国经济数据疲软。MSCI中国指数今年已下跌10%，并可能连续第三年下滑。华尔街一些主要银行的市场策略师指出，在中国经济增长前景和美中关系出现显著改善之前，大多数已抛售中国股票的对冲基金和主动型基金经理不太可能回归。摩根士丹利(Morgan Stanley)策略师警告投资者，2024年将是美国和台湾的选举年，地缘政治将持续复杂。高盛(Goldman Sachs)在11月12日的一份报告中说，在该行所称的“非常严峻”的情景况下，如果美国养老基金由于政策和地缘政治原因完全出清其持有的中国股票，主动型共同基金和对冲基金恢复到最低的中国配置，投资者可能会再卖出1,700亿美元的中国股票。高盛中国股票投资组合策略师付思说，市场已经消化地缘政治方面的担忧，不太可能出现这种糟糕的情况。付思称：“确实有一些客户问我们，考虑到目前的情况，如果情况变得更糟，他们还能卖出多少？”她补充道，美中关系和中国的宏观经济前景最近出现改善的迹象。美国总统拜登最近在加州会见中国领导人习近平，他们同意就人工智能的风险展开对话，并恢复两国军方之间的沟通。

tqttier2023-12-04

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