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9月外资继续逃离中国！全球基金将中国股票头寸降至2020年以来最低水平
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ey)表示，全球基金在9月份进一步减持中国股票，并将其在中国的平均头寸降至2020年以来的最低水平。 (截图来源：彭博社) Gilbert Wong等大摩策略师在定量分析报告中写道，9月中国内地和香港股市的主动多头基金经理人，9月净卖出的总额达32亿美元，主要原因是投资者赎回，以及基金重新平衡其主动仓位。大摩报告指出，资金净流出量连续第二个月超过30亿美元。彭博社称，中国经济企稳的迹象对提振投资者情绪没有多大作用，因为房地产行业不断加深的困境仍是中国股市的一大隐忧。市场观察人士表示，中国政府重振经济的支持措施力度不够。周二(10月3日)，摩根士丹利资本国际的中国指数(MSCI China Index)大幅下跌，该指数今年以来的跌幅已超过11%。 MSCI中国指数可能第三年下跌，这将创下20年来最糟糕的连跌纪录。 9月份，外国基金通过与香港的交易净卖出375亿元人民币(约合51亿美元)的内地股票，延续8月份120亿美元的创纪录资金流出。分析显示，整个第三季，基金经理更积极地抛售保险、媒体娱乐和电子商务类股。券商称，他们增加了资本货物、半导体和生物技术的敞口。周二是香港股市十一长假后的首个交易日，三大指数集体下跌。截至收市，恒生指数跌2.69%，报17331.22点；科技指数跌2.63%，报3817.52点。恒生中国企业指数周二收市重挫3.24%，报5949.18点，该指数盘中一度大跌3.4%，为7月份以来最大跌幅。中国内地本周仍处于休市状态。
天马行空2023-10-04
中国房市“拐点”闪现？9月房屋销售温和复苏！重要信号：核心城市政策开始奏效……
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了约370亿元人民币，约合51亿美元的中国股票。8月，他们的仓位遭遇了创纪录的900亿元人民币抛售，跌至2022年10月以来的最低水平，当时中国从严格的新冠疫情限制措施中重新开放，引发了未来三个月的大幅反弹。 (来源:Bloomberg) 与此同时，本月早些时候，在岸人民币/美元汇率跌至2007年12月以来的最低水平。外国基金的持续抛售促使人们押注资金外流最糟糕的时期可能已经过去。不到1/3的受访者预计今年通过所谓的沪港通计划的资金流净值将转为负值。参加非正式调查的上海优普投资有限公司基金经理Zhu Houzhong表示：“人民币资产，尤其是A股，目前非常便宜，市场很多地方都超卖了。” (来源:Bloomberg)
圈内人2023-10-02
第三季度外资抛售中国股票规模创纪录但电动车板块仍获外资青睐
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讯外国投资者在第三季度明显加强了抛售中国股票的趋势。根据日经亚洲的报道，通过沪港通连接上交所和港交所的外国投资者抛售的中国企业股票金额高达801亿元人民币，约合109亿美元。这创下了自2014年沪港通开通以来的季度抛售净值最高记录。另外根据伦敦金融时报本月初报道，相关统计数据显示，外国投资者在8月份净卖出了约900亿元人民币（约合124亿美元）的中国股票。美国摩根大通银行在九月中旬的报告中指出，投资者在8月份抛售了价值120亿美元的中国股票，创下单月新记录。日经亚洲指出，外国投资者持续抛售中国股票的主要原因是经济前景疲软以及房地产行业的债务危机。自去年初以来，美国进入了加息周期。美联储为应对通胀连续加息11次，将基准利率提高到5.25%至5.5%的区间，创下22年来的最高记录。这一大幅度的利率上涨推动了美元汇率的上升。与此同时，为了应对经济低迷，中国政府一再放水，降低利率，导致两国利率差距扩大至历史罕见的水平，为资金外流提供了动力。根据日经亚洲的分析，外国投资者在七至八月期间净卖出了约76亿元人民币的中国招商银行股票。这一抛售潮在九月份仍在持续。招商银行等金融机构对个人贷款和抵押贷款高度依赖，因此投资者非常担心经济的缓慢复苏和房地产危机对这些银行可能产生的严重不利影响。同时，全球最大的保险公司之一平安保险公司的股票在今年七、八、九三个月中净卖出了43亿元人民币，反映出该公司与房地产行业有密切联系。中国茅台酒厂虽然在今年初的经济低迷时期仍然表现不俗，但在第三季度，茅台股票出现了15亿元人民币的净抛售。尽管中秋节和国庆节长假期间本应有助于茅台酒的销售增长，但日经亚洲表示，目前尚未看到订单回暖的迹象。中国旅游集团中免股份有限公司的股票在第三季度也遭到外资抛售，净抛售值为23亿元人民币。这一势头在九月份并没有改变。除了家庭消费停滞以外，中免公司还面临着随着海南度假岛成为全岛免税区可能导致失去免税牌照的风险。这家免税商店运营商的80%收入来自海南。尽管如此，外国投资者对电动车相关企业股票表示乐观，他们认为全球电动车市场和中国电动车企业具有良好的增长前景。外国投资者在第三季度购买了约50亿元人民币的宁德时代股票和约40亿元人民币的比亚迪股票。然而，宁德时代的购买净值在九月份有所下降。日经亚洲认为，除非中国经济能够摆脱低迷并恢复增长，否则外资抛售中国企业股票的趋势很可能会持续至少一个季度。
凉狮 1评论2023-10-01
最新调查：中国投资者对楼市的悲观情绪达到创纪录水平 A股将迎来大爆发？
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AC上涨13%，日经225上涨25%；中国股票市场表现平平，上证综指仅上涨1%，沪深300下跌2.7%，恒生指数下跌7.1%。投资者对房地产以外的领域更为乐观。约70%的受访者预测，中国国内股价将在明年上涨。约58.5%的投资者认为，2023年中国GDP增速可以超过5%。《报告》认为，受访者对股市的预期没有出现明显回调，主要源于对估值的信心，以及对经济增长的稳定预期。大多数投资者(约88.8%)认为A股价格基本合理甚至偏低，约58.5%的投资者认为未来GDP增速能够超过5%，比上期下降了0.9个百分点。该调查涵盖了中国13个主要城市，大约1000个个人投资者样本和500个机构投资者样本。 “有趣的是，第三季度的指数并没有发现受访者对股市的预期明显下降，这主要是由于他们对市场评估和中国增长潜力的信心，”调查作者写道。
市场焦点 1评论2023-09-28
能源超级周期或卷土重来摩根大通上调全球能源股评级
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本股市可能会跑赢。与此同时，他还表示中国股票现在正走向“买入区”。
金融界2023-09-26
中国债务超越GDP的300%！彭博社：基金经理“大举撤资”中国恒大违约引发房市新危机
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正在大举撤资中国，9月22日当周从持有中国股票的美国ETF中外流超过1.8亿美元，导致新兴市场资金外流。中国地方政府债务多年来一直大幅上升，被亚洲投资者视为主要风险。地方政府融资平台增加了高额债务，荷兰合作银行高级宏观策略师Teeuwe Mevissen估计，中国地方政府债务总额为106.7万亿元人民币。他指出，中国一些地方政府正在缩减政府服务和工人工资，高水平的地方政府债务可能会在未来一段时间内拖累经济增长。 “今年4月，中国政府债务总额估计约为152万亿元人民币，约合23万亿美元。根据这一估计，大约60%的债务被指定为隐性政府债务，即不计入官方政府债务的债务，约占91.7万亿元，”他进一步分析称。 (来源:Twitter) Teeuwe表示，由于缺乏地方政府通过非流通资产借款的官方数据，人们对地方政府融资平台发行的未偿还隐性债务总规模做出了广泛的估计。” 他在展望下一步时提到：“基于我们的基准假设，即支出超过总预算10%以上的地方政府偿债资金处于财务脆弱状态，中国很大一部分地方政府已经或正在接近债务风险水平。” “如果当前债务水平持续上升的趋势持续下去，我们认为很大一部分地方政府陷入财务困难只是时间问题。目前，地方政府面临的困境主要是脆弱的流动性状况。尽管中国人民银行(中国央行)可以通过降低7天存款准备金率等方式为金融体系提供额外的流动性，但很明显，这不会提供结构性解决方案，”他补充称。由于提高地方政府收入的可能性有限，Teeuwe认为最有可能的选项是削减地方政府支出、混合并扩展当前未偿债务的业务、中央政府对负债累累的地方政府进行救助，以及地方政府债务违约。他指出，迄今为止，尚未发生债券违约事件，但中国地方政府非标债务已发生多起违约事件。只要更广泛的金融体系不存在风险，因此预计中方不会在地方政府无力偿还债务时出手救援。 “换句话说，那些等待大火箭筒的人可能会失望。然而，我们也不认为一场不受控制的危机会让整个金融体系陷入危险。首先，因为它可以简单地避免。中国仍然拥有大量外汇储备，必要时也有办法增加税收，尽管这将以牺牲国内消费为代价。此外，失控的崩溃会带来社会经济不稳定，这是中国不惜一切代价禁止的，”他指出。随着中国房地产危机的加深，人们对中国资产的可投资性的担忧日益加剧，投资者正在从投资于中国的ETF中撤出现金。彭博社汇编的数据显示，过去六周中，投资者有五周从iShares MSCI中国ETF撤资，这表明投资者对中国前景的焦虑日益加剧。 (来源:Bloomberg) “市场上有些人认为中国不值得投资，”贸易公司GTS负责人雷吉·布朗(Reggie Browne)表示。“中国房地产行业的健康状况表现不佳，令人担忧。” 周一，中国恒大集团子公司表示未能偿还境内债券，这给该开发商的未来增添了新的不确定性，并加深了人们对房地产行业的担忧。MSCI新兴市场股票指数周一延续近期跌势，回吐2023年的全部升幅。彭博社汇编的数据显示，截至9月22日当周，投资于发展中国家以及针对特定国家的美国上市新兴市场ETF的资金流出总额为2.251亿美元，而前一周为2.035亿美元。数据指出，股票ETF收缩了3080万美元，债券基金减少了1.944亿美元，总资产从3082亿美元降至3028亿美元。
颜辞 1评论2023-09-26
摩根大通：中国股票正接近“买入区”
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摩根大通表示，中国股市正在接近“买入区”。Wendy Liu和Marko Kolanovic等策略师在一份报告中写道，10月关键数据可能构成交易机会，包括“黄金周”的旅游、零售销售和房地产销售等。报告指出，“摩根大通的中国增长指数在8月份升至复苏象限，且我们认为9月还有进一步上升的空间。虽然未来几周仍可能振荡，但MSCI中国指数有望突破年迄今58左右的底部，且预计第四季有望反弹并回升至66上方。”
金融界2023-09-26
这些中国公司正在全球赚大钱
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国整体贸易低迷中的一个亮点。瑞银证券中国股票策略师Lei Meng周三在一份报告中说，这些海外销售帮助中国汽车行业第二季度盈利同比增长了46%。 Counterpoint Research称，比亚迪、上汽集团和其他中国公司第二季度在全球电动汽车市场的份额从第二季度的5%上升到了9%。这还不包括这些公司在全球最大的汽车市场——中国国内市场——所占的份额。 CLSA9月4日将比亚迪目标价上调10港元，至310港元，较比亚迪本周收盘价上涨25%。分析师Xiao Feng和他的团队预计，今年比亚迪将进入全球十大原始设备制造商行列，2026年进入前五名。 CLSA的报告称，丰田公司排名全球第一，2022年销量将达到1043万辆。分析师预计，比亚迪今年的销量将增长65%，达到305万辆，其中包括25万至30万辆的出口量，在步丰田的后尘。据Britannica报道，大约60年前，这家日本汽车制造商开始增加海外出口，经过几十年的发展，于2008年超过通用汽车公司，成为全球最大的汽车制造商。如今，这家日本汽车巨头正努力在纯电动汽车市场保持强劲的发展势头。电动汽车之外中国经济增长放缓也促使包括初创公司在内的企业将目光投向海外。瑞银的Meng说，第二季度，被称为A股的中国大陆股票盈利同比下滑了8%。但他说，"另一个依靠强劲出口的行业是机械行业：尽管第一季度盈利同比下降，但H123盈利同比增长转为正值。" 在深圳上市的工程机械公司XCMG在过去两周提交的文件中称，今年上半年其国际收入增长了33.5%，达到210亿元人民币（合28.6亿美元）。该公司表示，这占总收入的41%，比去年同期增长了11个百分点。该公司称，上半年来自西亚、北非和中美洲的收入增长了两倍多。该公司称，来自欧洲的收入增长了150%，而中亚和北美的收入则翻了一番。瑞银证券分析师Phyllis Wang及其团队在9月4日的一份报告中称，XCMG全年的出口销售增长目标为50%。基于更高的盈利预期，分析师将目标股价从6.20元上调至6.70元，同时维持中性评级。这也是该股周五的收盘价。在政府的默许下，中国企业多年来一直在努力"走出去"。中国国有航运巨头Cosco的船只遍布全球。在上海上市的Haier于2016年收购了通用电气的家电部门。同样在上海上市的Mingyang是全球领先的风电企业。摩根大通分析师援引Omed和S&P Capital IQ的数据称，在医疗器械领域，中国最大的本土制造商Mindray跻身全球50强。摩根大通的Helen Zhu和一个团队在8月31日的一份报告中说，Mindray第二季度的海外销售"显着加速"，比去年同期增长了40%。他们表示，今年上半年欧洲销售额同比增长了20%。摩根大通给该股的目标股价为433元人民币，该公司在深圳交易的股票有近67%的上涨空间。
金融界2023-09-26
在中国大陆的资产规模超300亿元！即使宏观形势严峻，桥水人民币基金获强劲回报
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一步降息以支持经济的空间。该公司表示，中国股票的估值也很有吸引力。 Delaney补充说，除了中国，桥水一直在扩大其新加坡业务，以加深对亚太地区的关注。桥水拒绝就其基金细节置评。
云涌2023-09-25
10月股市是“黑天鹅再现”，还是“柳暗花明又一村”？
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时候，Blackrock的策略师下调了中国股票的评级，而美联储停止加息但不排除年底再次加息的可能性加剧了市场的痛苦。周五的反弹将港股的本周跌幅缩窄到0.69%。外国投资者购买了价值75亿元人民币（10亿美元）的在岸上市股票，这是七周来最多的一次。在过去的六周里，外国投资者撤出了约150亿美元。高盛表示，中国最近的数据，包括经济活动，信贷，出口和通货膨胀，表明经济增长和通货膨胀已经触底，为下半年的复苏提供了动力。瑞银本周表示，随着股指和数据的改善，中国股市将反弹。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以32402.41收盘，较上周下跌3.37%。本周五，德国DAX 30指数以15557.29收盘，较上周下跌2.12%。本周五，英国FTSE 100指数以7683.91收盘，较上周下跌0.36%。分析与展望日本股市日本央行行长上田一夫坚称，在日本通胀率持续保持在 2% 之前，需要采取超宽松的货币政策。自 2022 年 4 月以来，日本的总体通胀数据一直高于这一目标，8 月份的最新数据为 3.2%。日经 225 指数周五下跌 0.52%，收于本月最低水平 32,402.41 点，东证指数下跌 0.3%，至 2,376.27 点，连续三天下跌。欧洲股市周五欧洲股市大幅下跌，泛欧STOXX 600 指数下跌 0.29%，因为最新的经济数据显示欧元区货币集团的商业活动在 9 月份出现收缩，但收缩速度较之前有所放缓。周四，在英国央行意外维持利率稳定后，伦敦富时 100 指数逆区域趋势上涨0.6%，周五基本持平，微涨0.07%。衡量制造业和服务业活动的 HCOB 欧元区综合 PMI 产出指数从 8 月份的 46.7 升至 9 月份的 47.1，仍处于收缩区间。荷兰国际集团分析师在一份研究报告中写道： “虽然PMI好于分析师的预期，但经济增长的总体情况仍然相当暗淡，并加剧了经济收缩的担忧。尽管如此，至少这次的PMI表明，情况的恶化暂时已经停止。” Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。
汉邦金融2023-09-24

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