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港股午评：恒指跌0.13%、科指跌0.06%，黄金、石油及军工股回调，脑机接口概念股大涨

债券。华泰证券(06886.HK)获中国证监会同意公开发行不超过，100 亿元科技创新公司债券的注册申请。花样年控股(01777.HK)：本公司宣布，重组支持协议的最后截止日期进一步延长至2025年6月20日。中国能源建设(03996.HK)附属公司中标江阴苏龙2×66万千瓦四期扩建项目工程EPC总承包项目。中信建投证券(06066.HK)获中国人民银行同意发行不超过，60 亿元的科技创新债券。中国生物制药(01177.HK)：TDI01混悬液“ROCK2抑制剂”新适应症被CDE纳入突破性治疗药物程序。中国东方航空股份(00670)：5月客运运力投入同比上升9.27%；旅客周转量同比上升15.43%；客座率为85.39%，同比上升4.56个百分点。中国南方航空股份(01055)：5月客运运力投入同比上升4.99%；旅客周转量同比上升8.43%；客座率为85.91%，同比上升2.73个百分点。机构观点华泰证券指出，上周市场先扬后抑，外部扰动下风险偏好回落，交易线索以事件驱动为主。短期或进入歇脚期，指数接近震荡区间上沿、强势品种充分演绎后性价比有所下降，但中期中国资产重估或仍处于进行时。中信证券研报指出，在三季度末到四季度可能到来的指数牛市的关键入局点前，市场还将经历3~4个月的过渡阶段。从宏观面来看，内需和价格信号仍偏弱，还需要看到更多反内卷和提振内需的实际举措。后续美国减税法案落地可能成为海外新一轮市场动荡的诱因。抵御宏观扰动依赖AI这样的高景气度产业趋势，近期北美在AI应用端在发生新的积极变化。而港股的流动性还在持续改善，如果随海外市场出现波动是较好的增仓机会。中金公司称，上半年，港股市场显著跑赢A股，全球表现居前，展现出韧性。但问题在于反弹呈现“脉冲式冲高回落”，且上涨高度集中，仅约35%的个股跑赢指数。中金认为，考虑到近期市场再度显露疲态，下半年港股市场将面临过剩流动性的和有限回报的“资产荒”局面。预计整体指数将维持区间震荡，结构性行情仍是主线。国泰海通认为，尽管宏观层面缺乏向上的弹性，但产业层面的深刻变革正在发生，顺应当前产业发展趋势的新消费、AI应用等港股稀缺性资产或更受市场关注。此外，展望下半年，基本面修复和资金面改善推动港股继续向上，结构上恒生科技更加值得重视。

金融界10小时前

平安盈轩90天持有开售基金经理在管产品业绩分化

组合比例方面，平安盈轩90天持有投资于中国证监会依法核准或注册的公开募集证券投资基金的比例不低于基金资产的80%，其中投资于债券型证券投资基金（包括债券指数基金）的比例不低于基金资产的80%,基金投资于交易型开放式证券投资基金的比例不低于非现金基金资产的80%,投资于QDII基金的比例合计不超过基金资产的20%，投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产（含存托凭证）的50%。费率方面，平安盈轩90天持有的管理费按前一日除基金管理人管理的基金外的基金资产净值的0.50%年费率计提。拟任基金经理张月：在管产品业绩分化平安盈轩90天持有拟任基金经理为张月。公开资料显示，张月为吉林大学经济学硕士研究生，曾先后担任晨星中国(深圳)有限公司金融产品分析师、私募排排网高级研究员、平安罗素投资管理（上海）有限公司研究主管、华润深国投信托有限公司投资经理、横琴淳臻投资管理中心（有限合伙）投资部研究主管。2018年12月加入平安基金管理有限公司，曾担任投资经理。统计显示，张月目前在管3只债券型FOF产品（初始基金口径，下同），均为2024年任职。截至2025年6月13日，Wind数据显示，张月任职的平安盈盛稳健配置三个月持有A、平安盈福6个月持有A、平安元嘉90天持有A的任期内回报率分别为1.99%、2.38%、1.17%。张月目前正在管规模较大的产品为平安盈福6个月持有，张月从2024年9月和李正一共同管理该基金。今年以来，平安盈福6个月持有A净值上涨1.47%，跑赢业绩比较基准超过1.6个百分点，同类排名4/38。2025年一季度末，基金重仓基金包括永赢伟益A、易方达中债新综合A、华安黄金ETF等。而张月旗下平安元嘉90天持有A年内收益率为0.42%，跑输业绩比较基准超过1个百分点，同类排名35/38。2025年一季度末，基金重仓基金包括华夏精选固定收益配置人民币、鹏扬利沣短债A等。（文章序列号：1934533063015010304/GJ）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

面包财经11小时前

双登集团冲刺港股：瞄准AI赛道，全球化布局提速

行业龙头开启资本化进程。 6月13日，中国证监会发布关于双登集团股份有限公司（以下简称为“双登集团”）境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书。这家主要从事大数据及通信领域能源存储业务的公司，正积极借助资本力量在日益激烈的行业竞争中抢占制高点。聚焦通信、数据及电力三大场景抢占AI高点储能市场到底有多大？据弗若斯特沙利文，全球储能累计发电机容量预计将由2023年的478.5吉瓦时提升至2030年的6,393.0吉瓦时。而储能电池行业则被券商认为是“2030-2050年极具确定性的万亿增量赛道”。双登集团成立于2011年12月，是一家大数据及通信领域能源存储业务的领先公司，其专注于设计、研发、制造和销售储能电池及系统。得益于储能行业的发展，该公司收入也从2022年的40.72亿元增至2024年的44.99亿元，年内溢利从2022年的2.81亿元增长至2024年的3.53亿元。值得一提的是，若以应用场景进行划分，双登集团业务主要应用于通信基站、数据中心、电力储能三大场景，其无疑站在了当下最热的“风口”之上。其中，通信基站储能是双登集团成立之初即有的业务。随后，公司在2018年敏锐捕捉到互联网时代市场的需求，开始拓展数据中心储能业务，并先后与阿里巴巴、京东、百度、万国数据及秦淮数据等公司展开合作。该公司还扩大在电力储能领域的布局，并抓住了大规模电网储能、商业和住宅储能领域带来的市场机会。数据显示，双登集团超八成收入由通信基站和数据中心储能业务贡献。2023年，双登集团在全球通信及数据中心储能电池供应商中出货量排名第一，市占率达10.4%。在双登集团三大应用场景中，数据中心业务看点十足。2022年至2024年，双登集团来自于数据中心场景的业务收入分别为7.64亿元、9.0亿元和13.92亿元，三年复合增长率达34.9%。弗若斯特沙利文资料显示，全球数据中心用电量占比预计由2023年的3.3%提升至2030年的10.1%。而全球数据中心储能新增装机容量预计将由2023年的13.1吉瓦时提升至2030年的212.2吉瓦时，具有非常大的市场潜力。在此背后，数据中心业务收入的增长主要得益于人工智能与大数据技术应用的兴起。人工智能的发展需要庞大的运算资源，这又对储能提出要求。在人工智能这一领域，双登集团持续加大研发投入，目前已取得多项突破性成果。今年4月，双登集团携手国内顶尖科研力量-中科院大连化学物理研究所陈忠伟院士团队，历经两年技术攻关，正式发布深度融合AI技术的储能智慧管理系统-双登储能AI智眸系统。该系统开创性地将电池本征机理模型与先进的深度学习算法深度融合，构建起从“电芯—模组—系统”的全维度、立体式智能防护体系，正式引领储能行业昂首迈入主动预警、智能决策的3.0全新时代。而双登集团最新发布的Power Warden3.0—6.25MWh半固态液冷储能系统产品及解决方案深度融入双登储能AI智眸系统，设置了基于DeepSeek的大语言模型智能客户，提升运维决策效率300%。内置智能交易辅助引擎，动态优化充放电策略。可自动构建调峰、调频、现货套利、VPP聚合、绿电交易等收益模型，并自动推送收益报告。此外，若按照产品划分，双登集团收入主要来自销售锂离子电池及铅酸电池。铅酸电池具有安全水平高、回收价值链成熟等特点，主导应急电源等传统应用领域。与此同时，锂离子电池在能量密度、使用寿命、适应性等方面具备优势，适用于更加多元化的场景。双登集团在稳定铅酸电池销售市场的同时，持续投入拓展锂电池业务，以满足市场对更高效、更环保的储能产品的需求。“两条腿走路”也让双登集团的发展前景颇具想象空间，拟借力资本市场加速全球化布局作为储能领域的标杆企业，双登集团依托其卓越的国际化运营能力，持续深化全球市场布局，海外业务已成为其业绩增长的核心驱动力。来自海外的收入已从2022年的人民币6.8亿元增加至2024年的人民币8.9亿元。通过持续的研发创新和完善的服务体系，双登集团已构建了覆盖全球的营销网络与本地化合作渠道。仅在2024年，双登集团就在海外市场取得多个新进展—公司在印尼市场的IOH智能锂电订单突破5,000万元；新建的马来西亚PACK工厂实现当年投资当年批量生产；电力储能项目成功落地柬埔寨、蒙古、几内亚等地。双登集团本次选择港股上市，可通过港股对接国际市场，有助其海外业务的拓展。本次港股IPO，公司就计划将募集资金用于在东南亚投资兴建储能电池数据中心所需的锂离子电池生产设备，以进一步发展其数据中心业务。在全球储能市场持续扩容的背景下，双登集团选择赴港上市，既体现了其对行业发展前景的信心，也标志着其国际化战略迈出了关键的一步。若此次IPO募投项目顺利实施，双登集团有望进一步提升其在全球储能市场的竞争力。

金融界12小时前

港股开盘：恒指涨0.19%、科指涨0.27%，创新药及稀土概念股集体走高

债券。华泰证券(06886.HK)获中国证监会同意公开发行不超过，100 亿元科技创新公司债券的注册申请。中国能源建设(03996.HK)附属公司中标江阴苏龙2×66万千瓦四期扩建项目工程EPC总承包项目。中国生物制药(01177.HK)：TDI01混悬液“ROCK2抑制剂”新适应症被CDE纳入突破性治疗药物程序。花样年控股(01777.HK)：本公司宣布，重组支持协议的最后截止日期进一步延长至2025年6月20日。机构观点华泰证券指出，利率、风险溢价和盈利三因素视角下市场或缺乏短期大幅上行的基础，叠加3Q全球经济和地缘环境不确定性仍然较高，指数短期内可能重回震荡。在海内外投资者对中国资产关注上升、港股扩容带来趋势性增配环境下，市场大幅下行风险相对可控，但板块轮动重要性上升。兴业证券发布研报称，根据港股托管机构拆分来看，南下资金是近期也是今年以来推动港股行情的主力资金。行业层面上，互联网、汽车、新消费和创新药是近期资金加仓的主要方向，而金融和能源等红利板块遭减持较多。根据测算，4月8日至6月9日，资金主要加仓软件服务、药品及生物科技、汽车、专业零售（阿里巴巴+美团）和工业工程等板块，净流出银行、其他金融、石油及天然气、保险和一般金属及矿石等行业较多。国泰海通证券发布研究报告称，美元趋势性贬值可能性正在增大，聚焦汇市、商品以及非美市场投资机会。当前美国货币政策周期与欧元区、日本错位，美外利差有望逐步收窄。特朗普对等关税政策冲击美元“外循环”体系，利率的冲高引发市场对美国经济需求与财政可持续性的担忧，美元趋势贬值的条件正在累积。考虑到过去几年非美经济体积累了大量未对冲美国资产，美元配置的“再平衡”或将加剧这一风险。中邮证券认为，创新药即使短期震荡亦属正常，仍坚定看好2年—3年维度的创新药行情。首先是出海，较多优质项目BD虽已有一定市场预期，但仍存在落地超预期的可能，且海外估值并未泡沫化，出海也已形成正向循环，未来全球看国内创新药比例仍有提升空间。其次是资金层面，目前宽基对创新药板块的配置远未见顶，且外资对港股创新药的配置也有提升空间。

金融界13小时前

广合科技领衔港股IPO热潮，海天味业认购破千亿港元

市，市场活跃度显著提升。 3月10日：中国证监会发布新规，鼓励中概股回归港股，引发A股+H股企业上市热潮，港股IPO募资额同比增长超5倍。专家点评 6月12日，摩根士丹利分析师James Lee：广合科技的上市正值AI算力需求爆发，其在PCB市场的技术领先地位和全球化布局使其具备长期增长潜力，但需警惕原材料价格波动风险。——引自摩根士丹利研报 6月10日，高盛分析师Lisa Yang：银诺医药的依苏帕格鲁肽α获批标志其进入商业化阶段，但创新药企的高研发成本和市场竞争可能延缓盈利周期，建议投资者关注其国际化进展。——引自高盛研报 6月11日，瑞银分析师Michael Chen：创智芯联在半导体镀层材料领域的国产化优势显著，但全球供应链紧张和贸易壁垒可能对其出口业务造成压力，需进一步优化成本结构。——引自瑞银研报 6月13日，巴克莱分析师Steven Tsang：海天味业的认购热潮反映了市场对消费品龙头的信心，其稳定的现金流和品牌优势使其成为低风险投资选择，但需关注原材料成本上涨对利润的影响。——引自巴克莱研报 6月14日，花旗分析师Emily Wong：佰泽医疗的肿瘤全周期服务模式契合中国老龄化趋势，但高运营成本和医保政策的不确定性可能限制其短期盈利，长期潜力仍需观察。——引自花旗研报来源：今日美股网

今日美股网22小时前

海天味业港股IPO火爆收官：孖展认购近700倍，富途认购人数破10万

000亿港元。 2025年5月20日：中国证监会支持A股企业赴港上市，港交所推出快速审批通道，海天味业等20家企业加速赴港IPO。 2025年3月19日：恒生指数冲高至24874.39点，创三年新高，港股IPO市场持续火热。国际投行与专家点评 2025年6月15日，Goldman Sachs消费品分析师Wei Chen表示：“海天味业港股IPO的火爆认购反映其品牌价值，折让定价为投资者提供吸引力。”（来源：Goldman Sachs行业报告） 2025年6月14日，JPMorgan Chase市场策略师Tony Lee指出：“高认购倍数预示海天味业上市首日溢价可期，但低中签率可能限制散户收益。”（来源：JPMorgan Chase市场评论） 2025年6月12日，UBS亚太消费分析师Eva Lee认为：“海天味业的全球化战略和供应链升级将推动长期增长，港股估值修复空间较大。”（来源：UBS投资展望报告） 2025年6月10日，Barclays消费品分析师James Wu表示：“海天味业IPO为港股消费板块注入活力，建议投资者关注暗盘交易机会。”（来源：Barclays行业分析） 2025年6月11日，经济学家李迅雷评论：“海天味业IPO的成功反映港股市场对优质资产的渴求，消费龙头有望引领板块反弹。”（来源：中泰证券研究所）来源：今日美股网

今日美股网22小时前

极智嘉获备案并更新招股书：营收24.1亿元, 接近盈利拐点, 商业化领跑机器人行业

程。此前，极智嘉已于6 月13 日获得中国证监会备案，这标志着这家全球龙头企业有望冲击“全球仓储自主移动机器人第一股”的桂冠。近期，港股机器人板块热度持续攀升。优必选、越疆科技等已上市企业股价走强。云迹科技、仙工智能、乐动机器人、卧安机器人等企业也相继递交18C申请。此外，A 股上市公司埃斯顿与石头科技也瞄准时机，宣布拟赴港上市。港股的资本舞台愈发热闹，推动机器人行业整体估值重心不断上移。极智嘉若成功上市，将为港股机器人板块注入新的增长动能。作为已蝉联6年的全球最大仓储履约AMR解决方案提供商，极智嘉不仅率先在To B机器人赛道中跑通商业化路径，更在全球化布局、技术研发等关键环节建立起多重壁垒，展现出突出的稀缺价值。一、24.1亿营收，商业化加速落地迈向盈利拐点随着商业化路径不断成熟，极智嘉近年来展现出稳中提效的运营能力与持续修复的盈利表现，核心财务指标呈现典型的“三重改善”—— 营收规模稳步扩张、毛利结构持续优化、经调整亏损率大幅收窄，整体经营质效显著提升，正加速推动公司迈向扭亏为盈的新阶段。首先从营收端来看，公司收入规模保持高速增长。2021年至2024年，公司营收从7.9亿元激增至24.1亿元，2021至2024年的营收复合增长率达45%，凸显出其强劲的市场拓展能力与商业化落地效率。营收增长的核心驱动力来自订单动能的持续释放。报告期内，公司2024年度订单金额31.4亿元。在营收持续扩张的同时，公司业务结构亦不断向高附加值领域优化。报告期内，公司整体毛利率攀升至34.8%，结构性改善趋势愈加清晰。其中，作为核心产品线的仓储履约 AMR 解决方案，收入占比持续上升，已成为拉动整体业绩增长的关键引擎。报告期内，公司仓储履约 AMR 解决方案毛利率分别为39.2%；同期，大陆以外市场AMR毛利率表现更为亮眼，为46.5%，彰显出公司全球化布局下的盈利释放潜力。值得关注的是，受益于毛利结构优化与运营效率提升，公司亏损率已连续四年大幅收窄，盈利能力持续修复, 盈利拐点逐步清晰。2021年至2024年，公司经调整EBITDA亏损从6.72亿元大幅收窄至0.25亿元，2024年的经调整净亏损率大幅收窄至3.8%，反映出良好的成本控制能力和精细化运营成效。总体来看，在港股同类科技与机器人企业中，极智嘉已跻身营收规模第一梯队，同时维持相对较低的调整后亏损水平。这种“高规模、高增长、低亏损”的财务特征，使其在 To B 智能机器人赛道中脱颖而出，成为少数具备明确商业化模型与兑现路径的企业之一。二、超70%海外收入，全球化布局构筑护城河全球化布局是极智嘉构筑竞争壁垒的另一核心支点，其全球化程度在中国科技和机器人行业内首屈一指。公司自2022年起已连续3年超70%的收入来自海外市场，客户遍布欧美、亚太等 40多个国家，成为少数能在高端欧美市场与国际巨头竞争的中国公司。目前，极智嘉已成为继大疆、Insta360之后，中国机器人企业全球化的又一张名片，更是中国To B智能机器人领域占领全球市场的“第一人”。截至2024年12月31日，公司已服务全球超800家终端客户，其中包括63家财富500强企业，累计向超40个国家交付56,000台AMR，部署项目超1500个。这一数据规模远超行业平均水平。公司已连续六年蝉联全球仓储履约 AMR 解决方案市场份额第一，稳居全球最大仓储履约 AMR 解决方案提供商地位。本地化运营是其全球化战略的关键支撑。公司在欧洲、美洲、亚太等关键市场建立了本土团队，拥有全球交付服务能力。截至2024年12月31日，公司在全球设立超48个服务站点、13个备件中心，具备7×24小时快速响应能力。例如，其为中国香港电商物流引领者Stork Up，12天成功部署AMR智能仓，快速实现仓库数智化升级，并及时应对大促业务洪峰。这种高效交付的本地化运营体系，正持续转化为更强的客户黏性与复购动能，直观体现了公司全球化战略的显著成效。2024年公司客户复购率约75%，关键客户复购率高达84.3%，远超行业平均水平。客户的持续复购亦充分印证，公司产品正逐步成为全球供应链体系中的核心基础设施。例如，美国服饰巨头S&S Activewear 三年内五次复购，完成五座物流中心的智能化升级；美国3PL巨擘UPS则先继在美国东西部两个仓库中成功部署超千台AMR，高效应对旺季高峰。三、四度加冕机器人界奥斯卡，技术壁垒构建竞争优势在技术层面，极智嘉的研发实力已获得国际权威认可。2025年，公司第四次荣膺有“机器人界奥斯卡”之称的RBR50全球机器人Top50创新榜单，与大疆并列成为获奖次数最多的中国企业, 彰显其在前沿技术突破与商业化落地方面的双重实力。极智嘉开创了多项行业领先技术。例如，公司自主开发的机器人通用技术平台 Robot Matrix，为AMR设备的快速迭代与定制化部署提供底层支撑，显著提升研发效率与系统兼容性；其自研的大规模多机混合调度系统，支持单仓超5000台设备并行协同作业，每秒可处理万级任务指令，超越行业平均水平。商业化落地方面，公司围绕不同仓储场景推出全面的机器人方案，所有机器人可在统一软件平台下实现协同调度，构建起覆盖搬运、拣选、分拣、补货等全流程的一体化机器人解决方案，技术壁垒不断夯实。从技术演进趋势来看，通用仓储机器人正加速演化为全球物流自动化体系的核心基础设施。随着具身智能技术的兴起，其应用边界也在不断拓展，将为行业打开长期增长空间。具有领先技术实力的企业将获得可观的增量机会。极智嘉依托自主研发的通用平台 Robot Matrix，能够高效响应多样化研发需求，持续引领前沿技术发展。四、千亿级市场，未来增长空间几何？从行业趋势看，全球AMR市场正处于爆发前夜。据灼识咨询数据，全球AMR解决方案市场规模将从2024年的387亿元增长至2029年的1621亿元, 年复合增长率高达33.1%。作为行业龙头，极智嘉有望深度受益于这一轮行业红利。纵观港股机器人板块，极智嘉的稀缺性在于其已实现大规模商业化落地，而非单纯的技术概念，以及成熟的全球化业务体系和技术积累，成功跑通了一套可持续的增长模型，为未来的扩张奠定了坚实基础。随着证监会备案获批，这家全球AMR龙头离港交所更近一步。若顺利登陆港交所，上市所带来的资金支持与品牌增信，有望进一步加速公司迈入扩张期，释放出更大的投资价值空间。

格隆汇昨天23:07

中泰证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新次级债券(第一期)获“AAA”评级

本为5.12亿元。2004年10月，经中国证监会批准，莱芜钢铁集团有限公司（以下简称“莱钢集团”）注资3亿元，成为公司的第一大股东，公司注册资本增至8.12亿元，并正式更名为“齐鲁证券有限公司”。2006年12月，莱钢集团等5家企业共同向公司增资14亿元，公司注册资本增至22.12亿元。2007年1月，公司受让了天同证券有限责任公司的证券类资产，包括证券营业部57家和证券服务部20家。2008年3月25日，经中国证监会批准，同意莱钢集团等27家企业对公司增资30亿元，公司注册资本增至52.12亿元。2015年9月，公司正式更名为“中泰证券股份有限公司”，并增资至62.72亿元。2019年12月中国证监会发审委会议审议通过中泰证券首次公开发行股票的申请，中泰证券于2020年5月公开发行6.97亿股人民币普通股，并于2020年6月完成A股上市，发行后的总股本增至69.69亿股。2022年7月，通过一系列协议转让及无偿划转，公司控股股东由莱钢集团变更为枣庄矿业（集团）有限责任公司（以下简称“枣矿集团”），截至2024年末，枣矿集团持有公司32.62%的股份，为公司控股股东，公司实际控制人为山东省国资委。中诚信国际认为，中泰证券股份有限公司信用水平在未来12~18个月内将保持稳定。

金融界昨天18:17

ETF资金周报（6/9-6/13）｜资金流出宽基ETF，半导体ETF(159813)周内新增4.91亿份

不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天17:59

证监会发布期货程序化交易新规：2025年10月实施，高频交易迎重点监管

中国证监会于6月13日正式发布《期货市场程序化交易管理规定（试行）》，这一重要监管文件将于2025年10月9日起正式实施。该规定共包含7章37条，旨在从制度层面全面加强期货市场程序化交易监管，维护期货交易秩序和市场公平。新规明确界定了程序化交易和高频交易的概念，建立了完整的报告管理体系，并对系统接入、主机托管、席位管理等关键环节提出了具体要求。监管体系全面升级，报告制度成为核心新规建立了完善的程序化交易报告管理体系。交易者在从事程序化交易前，必须向相关机构报告有关信息，只有收到确认后才能开展程序化交易活动。期货公司与程序化交易客户需要签订委托协议，明确双方权利义务关系。中国期货业协会负责制定程序化交易委托协议的必备条款，确保协议内容的规范性和统一性。报告路径方面，期货公司的客户需向期货公司报告相关信息，期货公司核查无误后向相关期货交易所报告。非期货公司会员则直接向期货交易所报告。期货交易所和期货公司承担定期或不定期核查程序化交易者报告信息的责任，确保信息的真实性、准确性和完整性。这一体系构建了多层次的监管网络，有效防范了信息不对称风险。高频交易监管措施显著强化新规对高频交易实施重点监管，明确了高频交易的定义和特征。高频交易被界定为具备短时间内报单撤单笔数频率较高、日内报单撤单笔数较高等特征的程序化交易。期货交易所负责制定高频交易的具体标准，并对其实行重点管理。监测监控方面，期货交易所对程序化交易实行实时监测监控，特别关注报撤单频率高、报撤单成交比高等异常交易行为。中国期货市场监控中心同样承担程序化交易行为的监测监控职责。期货交易所可以建立报撤单收费、交易限额等制度，并根据市场情况适时调整相关标准。对于高频交易手续费，交易所可以实施差异化管理，通过经济手段引导市场行为规范化。系统接入管理得到显著加强。期货公司必须将系统外部接入管理纳入合规风控体系，建立健全接入测试、交易监测等全流程管理机制。程序化交易者使用的技术系统应当具备有效的异常监测、阈值管理等功能。期货公司的交易信息系统需要具备验资验仓、权限控制、异常监测等功能。新规明确禁止期货公司将交易信息系统的管理权限开放给客户，程序化交易者不得利用系统对接非法经营期货业务。

金融界06-15 14:17

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