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向往 AI 的新百度，能如愿撕掉传统广告的标签吗？
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大模型中，90 分难见，但 80 分的中国同行可以卷出花。因此文心一言的先发优势，也越来越少。在目前全球大模型综合性能排名榜中，TOP25 中来自中国的主要是 Kimi、Qwen 以及 Deepseek。这种情况下，当三季度随着芯片制裁的反复，国产替代逻辑下，拿着中移动订单的 “昆仑芯” 才终于带着百度真正接近舞台中央，以及靠着市场对全栈 AI 逻辑的认可和炒作，百度一度从每股 90 美元涨至 150 美元，两个月涨幅超 60%。短期而言，这个涨幅确实过于拥挤（AI 部分估值与实际业绩脱钩）。在上季度点评中，海豚君对百度的做过估值区间的测算（可回溯《百度的 “破釜沉舟”，能否换来新生？》），现在三季度业绩基本 inline，因此从业绩预期上我们不做太多调整，短期市场情绪主要体现到估值倍数上，以及选择计入哪些资产。考虑到公司开始计划提高股东回报、双重上市以及入通的规划，若后续市场情绪回暖，中性偏乐观下可以用 “净现金 + 核心广告 + 云” 三块分部估值加总，“自动驾驶” 作为情绪更积极时的向上期权。整体思路和上季度一样，但将云业务的 PS 估值倍数从 3x 小幅提高至 3.5x，体现昆仑芯带来的全栈 AI 溢价。最终 148 亿的净现金（短期现金 - 短期借款）+134 亿的核心广告 +122 亿的百度云=437 亿美金。不过，海豚君依然提醒，百度的广告风险并未翻篇，标签撕掉太仍然难，从确定性和性价比角度而言，在明确广告拐点到来之前，博弈百度依旧是结合自身风险偏好留出安全垫，随时保持区间交易。以下为详细图表百度是互联网公司中比较罕见地把业绩详细拆为： 1、百度核心：涵盖了传统的广告业务（搜索/信息流广告），以及创新业务（智能云/DuerOS 小度音箱/阿波罗等）； 2、爱奇艺业务：会员、广告与版权转授权等其他。两项业务的拆分泾渭分明，加上爱奇艺作为独立上市公司数据详尽，海豚投研在此也将两项业务详细拆解。由于两大业务有大约 1% 左右（2-4 亿之间）的抵销项，因此海豚君拆分的百度核心细分数据与实际报数可能稍有差距，但无碍趋势判断。
海豚投研昨天23:36
ETF日报｜国产AI高频催化，科创人工智能突现拐点，589520上探1.4%！国防军工短线熄火，科技风格何时归？历史已有暗示
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代的下一个超级流量入口。产业层面上，中国国际半导体博览会将于11月23日至25日举办。业内人士指出，博览会的召开，恰逢“十五五”规划开局起步重要节点，深度契合规划建议中关于强化科技创新、保障供应链安全稳定等部署要求。往后看，中信证券表示，国产AI应用有望迎来拐点机遇。在大国博弈背景下，科技安全仍是最重要的主线，未来应用的国产化、AI化支持力度或将更加显著。中信证券指出，国产算力链业绩弹性巨大，潜力尚未充分挖掘，模型和应用侧有望迎来局部爆发机遇。【国产替代之光，科创自立自强】科技摩擦背景下，信息安全、产业安全重要性凸显。AI作为核心技术，实现自主可控至关重要。重点布局国产AI产业链的科创人工智能ETF（589520）及其联接基金（联接A：024560，联接C：024561），前十大重仓股权重占比超七成，第一大重仓行业半导体占比超一半，集中度高，具备较强进攻性。相较直接投资科创板个股，ETF能够低门槛布局，并且20%涨跌幅限制，在行情爆发时效率更高。【格尔软件逆市连板，百亿金融科技ETF低位两连阳，右侧布局机遇已至？板块2026年投资策略出炉！】金融科技板块逆市活跃，金融IT方向多股上涨。其中，格尔软件斩获两连板，神州信息涨超5%，税友股份、恒生电子、拓尔思、润和软件等多股跟涨超2%。热门ETF方面，百亿金融科技ETF（159851）场内收涨0.72%，单日成交3.59亿元。日线低位两连阳，或释放右侧布局信号。今日金融IT逆市表现，或受两大催化共同驱动：①AI应用方面，阿里巴巴宣布千问APP公测版上线，金融行业作为AI应用最佳应用场景之一，金融IT有望持续受益；②此外，政策加持、技术突破、产业提速，量子科技赛道正迎来多重利好共振，金融IT概念股——格尔软件半年报显示，公司全线密码产品已初步具备抗量子能力。展望2026年金融科技投资策略，东吴证券观点认为，2026年金融科技板块的投资逻辑清晰，呈现短期与长期、细分领域与宏观政策交织驱动的格局。核心驱动力来自持续的政策支持、稳健增长的市场规模、活跃的资本市场以及由AI和信创引领的技术变革。投资机会主要围绕两条主线展开：投资主线一：短期看市场活跃的持续性。2025年资本市场活跃度仍在持续，互联网券商在2025年及2026年上半年仍会有一定的业绩释放；投资主线二：中期关注金融IT业绩弹性。随着政策发力，宏观环境稳中向好，资本市场改革深化持续推动金融行业基本面改善，同时券商信创稳步推进，也将使金融IT公司收益逐步增长。多角度把握金融科技机会，建议重点关注金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类013478），按照申万一级行业，标的指数重仓计算机+非银金融。从热门主题看，标的指数全面覆盖了互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题。同类比较看，截至11月17日，金融科技ETF（159851）最新规模超100亿元，近6个月日均成交额8亿元，规模、流动性在跟踪同一标的指数的8只ETF中断层第一！【国防军工ETF险守半年线，巨量资金押注支撑位！局部仍有亮点，航天发展逆市三连板！机构提示四大主线机会】大市深度调整背景下，国防军工行情“一日游”，今日随市走低，场内热门国防军工ETF（512810）场内收跌1.31%，全天延续溢价交易，显示买盘仍活跃。此前6日，512810连续吸金合计逾亿元。成份股呈普跌格局，航天智装、建设工业跌逾6%居前，权重股中国船舶、中航沈飞跌超1%。值得关注的是，航天发展逆市走出三连板，股价创逾三年新高！技术面上看，国防军工ETF（512810）日线两连阴，再失5日及10日均线，盘中一度击穿半年线，最终顽强守住，验证其支撑力度或仍在。如何看待国防军工行情震荡？分析人士指出，前期风险资产估值修复的预期较为充分，随着四季度投资端压力的逐步显现，风险资产波动性或有增加。国防军工板块科技成长风格突出，可能受到波及。就国防军工板块配置策略，申万宏源最新观点表示，国防军工或进入配置周期。东吴证券在国防军工行业2026年度策略中明确看好四大主线：一是军贸视角下的主战装备产业链，重点布局具备整机总装能力、定价权和海外交付经验的核心企业；二是新质战斗力加速形成的先进作战领域，包括水下攻防、无人集群、网络电磁对抗和智能指控四大方向；三是军民融合纵深推进下的科技强国抓手型赛道，如商业航天、低空经济、可控核聚变关键部件、高能激光、电磁发射及特种机器人等；四是改革与资产证券化主线，涵盖地方国资主导的“壳+资产”重估，以及央企军工集团加速未上市资产证券化或通过并购拓展专业边界释放的协同红利。【投国防军工，选“512八一0”】代码有“八一”的国防军工ETF（512810）同时是融资融券+互联互通标的，是一键投资国防军工核心资产的高效工具，覆盖『商业航天 + 低空经济 + 可控核聚变 + 大飞机 + 深海科技 + 军用AI 』等诸多热门主题。数据、图片来源：沪深交易所等。风险提示：科创人工智能ETF及其联接基金被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25；金融科技ETF及其联接基金被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22；国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，科创人工智能ETF（589520）风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者；金融科技ETF（159851）、国防军工ETF（512810）风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。
金融界昨天22:55
世界家轿中国帝豪：第5代帝豪6.59万元起荣耀上市
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11月18日，“世界家轿中国帝豪——400万向上盛典暨第5代帝豪全球上市发布会”于杭州盛大启幕，新车共推出四款配置，限时感恩价6.59-8.29万元，2025年11月30日前购车更可享7重豪礼。“世界家轿中国帝豪”不只是一句口号，更是中国汽车工业从追赶到引领的缩影。十六年来，帝豪家族以持续的自我革新，与全球向上者并肩同行，创造了累计销量突破400万的辉煌篇章。第5代帝豪作为全新换代车型，以跃升一代的产品实力，让高品质A级燃油家轿体验一步到位。上市当天，著名演员李晨作为吉利帝豪向上体验官亲临现场，并正式官宣成为首位明星车主，与全球用户共同见证这一重要时刻。感恩400万，荣耀新篇章。第5代帝豪即日起推出7重上市礼遇，2025年11月30日前购车用户，可享包含1000元订金抵10000元购车金的向上现金礼；限时享价值至高6000元配置权益的向上升舱礼；换购限时享至高4000元补贴的向上焕新礼；帝豪老用户可享3000元专属换购金的向上感恩礼（与向上焕新礼叠加享受）；2年4万0息贷款的向上金融礼；首任车主基础流量免费，3年免费娱乐流量（10G/月）的向上流量礼；整车及动力总成4年或15万公里质保（限非营运车主）的向上质保礼。除此之外，作为帝豪持续越级向上，给用户带来超越期待体验精神的延续，用户还可选装千里浩瀚辅助驾驶H3方案。第5代帝豪首次将包含行车、泊车、安全三大维度的高阶辅助驾驶系统带入8万级燃油车型，拥有最高支持120km/h刹停的AEB急刹避险功能和同级唯一AES主动紧急避让功能，为用户提供“沃尔沃”式安全感，真正做到“科技平权、油电同智”。作为首款基于新一代BMA Evo全球模块化架构打造的全新车型，第5代帝豪在颜值、舒享、安全、驾控、智能五大维度实现全面进阶，完成从底层基因到用户体验的系统性革新，开启“世界家轿中国帝豪”全新征程，引领中国燃油家轿跃升一代！「颜值」跃升一代：以东方审美，重构A级家轿美学标准在“实用优先、美学妥协”的A级车市场中，第5代帝豪以颠覆性的设计语言打破同质化困局，将中国文化底蕴与现代科技美学深度融合，重构燃油家轿的审美标准。前脸搭载12根镀铬纵向直瀑立柱，设计灵感源自“十二时辰”“十二月份”等传统满数意象，既寓意“圆满周全”，亦以模块化语言打破传统格栅的单调格局。“吉目远眺LED前大灯”拥有超170米照射距离，将豪华车型的灯光安全标准引入A级市场，显著提升夜间行车视野。车身侧面以0.618黄金比例腰线与2.2倍轮高比勾勒灵动姿态，配合1885mm同级最宽车身、1.27宽高比、18英寸五星之盾轮毂及544mm超低重心，兼顾优雅气质与稳健操控。车尾配备LED超红光尾灯，采用豪华车同款波长627-632nm超红光LED，具备300米超远穿透力，恶劣天气下穿透性能提升30%，实现美学与功能的统一。车身配色从万里山河中汲取灵感，推出千山青、墨岩黑、峰芒银、云纱白、松壑蓝、苍烟灰六款国风色彩，将自然意境融入工业设计。内饰贯彻“豪华平权”理念，大面积软质包覆搭配精致镀铬饰条，触感与质感全面越级。同级首搭豪华水晶挡把、14.6英寸高清大屏及50W无线风冷快充，其中无线快充配备主动散热与遗忘提醒功能，兼顾科技与人性化。新车提供旷野棕、云舒灰、星夜黑三种座舱配色，进一步将“移动的家”打造为科技感与温馨感兼具的品质空间。「舒享」跃升一代：以B级空间体量，终结A级家轿紧凑时代第5代帝豪以准B级尺寸与极致空间利用率，彻底改写“A级车必紧凑”的行业认知，实现“空间平权”式舒享体验。新车车身尺寸达到4815×1885×1480mm，轴距为2755mm，配合85.1%同级最高得房率，营造出远超同级的座舱空间。970mm后排最大头部空间与1480mm最大肘部空间，可轻松容纳三位1.8米乘客，并带来近2拳的膝部空间，为用户提供媲美豪华车的乘坐体验。储物上，整车设置27处魔术储物空间，配备8.8L隐藏式储物区与6.8L超大扶手箱，轻松收纳日常高频物品。后备箱基础容积达610L，可容纳7个20寸行李箱，后排座椅4:6分折放倒后可扩展至1779L，配合1201mm超宽开口与675mm低地台，全面满足家庭出行的多样化储物需求。在乘坐品质方面，第5代帝豪搭载同级独有的“8层夹心棉花糖云朵座椅”，以8层复合结构与20mm高密度慢回弹海绵打造云感坐垫，有效过滤路面振动。主驾支持6向电动调节与3档加热功能，兼顾个性化坐姿与全天候舒适。整车实施140项风噪优化与14处声学包布置，系统性阻隔噪声传递，为家庭用户构筑静谧从容的移动空间。「安全」跃升一代：以全维防护，铸就全场景安全堡垒第5代帝豪以远超同级的安全配置与结构设计，将主流家轿安全标准提升至全新高度。整车采用潜艇级笼式车身，高强度钢占比达70%，最高抗拉强度超1500MPa，车身扭转刚度高达26000N·m/deg，奠定驾驶安全基石。前机舱配备“B”型截面超高强钢防撞梁与240mm超长吸能盒，后防撞梁采用“C”型超高强钢+200mm渐变吸能盒，结合S形两折弯吸能设计与同级独有发动机下沉技术，在碰撞中有效引导能量传递，保障乘员舱完整。安全标准亦延伸至座舱健康与环境感知之中。第5代帝豪以“母婴级”标准严选环保材料，构建“4零”环保体系，整车气味等级达6+级。搭载上帝之眼540°透明底盘，有效消除视觉盲区，提升复杂路况通过信心。新车产自吉利长兴基地——中国首批5G+工业互联网工厂，并采用沃尔沃同源检测标准，确保每一台交付车辆的高品质与高可靠性。「驾控」跃升一代：双动力加持+大师级底盘调校，成就越开越顺的从容驾趣面对A级家轿市场的技术停滞，第5代帝豪依托新一代BMA Evo全球模块化架构实现全面重构，以“硬件、系统、生态、AI”四位一体，树立新时代燃油车技术标杆。动力方面提供1.5TD+7DCT与1.5L+8CVT双组合，全面覆盖性能与舒适需求。1.5TD发动机最大功率133kW，峰值扭矩290N·m，匹配7速湿式双离合变速箱，零百加速7.9秒，百公里油耗低至5.95L，实现性能与油耗的优异平衡；1.5L+8CVT组合则以平顺静谧的输出特性，精准匹配家庭都市通勤场景。底盘由中欧大师级团队联合调校，操控表现媲美豪华车型，车身侧倾与俯仰控制尤为出色，36.3米百公里制动距离与79km/h麋鹿测试成绩稳居同级前列。基于星睿智算中心算力支持，新车搭载同级独有星睿AI Drive数字调校、AI云动力模型与智慧云诊断系统，如同一位“随车智能伙伴”，通过超百万公里虚拟仿真与持续学习，实现越开越顺的个性化体验，并提供7×24小时全时守护，在隐患发生前精准识别，保障出行安心。「智能」跃升一代： Flyme Auto智能座舱系统+千里浩瀚辅助驾驶H3方案，实现燃油家轿智能平权在智能配置“逐级下放”的行业背景下，第5代帝豪以越级的智能实力，打破了燃油车“智能缩水”的行业潜规则，将新势力级智能体验带入主流燃油市场。新车搭载GEEA 3.0电子电气架构，支持OTA无感升级，最快仅需一首歌时间即可完成，彻底终结燃油车智能迭代慢的痛点。全系标配Flyme Auto智能座舱系统与14.6英寸高清大屏，通过多形态桌面、小窗模式、SmartBar等交互优化，大幅降低操作门槛与盲操风险。全面屏手势与手机逻辑高度统一，老少用户皆可轻松上手。全场景智能语音支持毫秒级响应、模糊指令与普通话粤语双语识别，实现“可见即可说，能动口不动手”。互联生态方面，支持魅族Flyme Link无缝流转，并兼容小米、OPPO、vivo等12大品牌的Carlink及华为/荣耀HUAWEI HiCar无感连接，彻底打破多设备互联壁垒。300余款云端应用即点即用，配合手机虚拟手柄、跨设备会员权益互通等功能，将座舱升级为“智趣生活空间”。辅助驾驶方面，第5代帝豪将L2级辅助驾驶系统带入6万级市场，集成4大前向防护（FCW前碰撞预警+AEB自动紧急制动+TSR交通标志识别+IHBC智能远近光灯控制）、3大侧向防护（LDW车道偏离预警+LKA车道保持辅助+ELKA紧急车道保持辅助）与3大主动控制功能（ICC智能巡航辅助+ACC自适应巡航系统+TAA大型车辆智慧避让），全面覆盖高速巡航、轨迹纠正与风险规避场景，显著提升行车安全与驾驶便利。此外，第5代帝豪还搭载千里浩瀚辅助驾驶H3方案，集成26个高精传感器与128 TOPS大算力芯片，构建了覆盖全场景的智能驾驶能力。其HNOA高快速路辅助与CNOA城区辅助驾驶功能均支持全国范围覆盖，加之覆盖360多种车位类型的全场景泊车辅助，让每一次城市出行都从容不迫，轻松应对复杂车位停车难题，即便新手也能自信驾驭。在安全维度，拥有最高支持120km/h刹停的AEB急刹避险功能和同级唯一AES主动紧急避让功能，为用户提供“沃尔沃”式安全感，真正做到“科技平权、油电同智”。 16载精工淬炼，400万用户信赖。帝豪家族作为第一个且唯一完成五代进化的中国品牌轿车，始终以“中国家轿引领者”之姿，推动A级家轿价值不断向上。第5代帝豪，于标杆之上再造标杆，以五大维度的全面跃升，重塑A级燃油家轿用户体验，真诚回应用户对高品质出行的期待，更将以全维跃升的崭新姿态，开启中国家轿的价值新纪元，为中国汽车竞逐全球核心市场注入强劲动能。
金融界昨天22:05
吉利汽车将迎二次腾飞，聪明钱重仓押注中国智造
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国际头部资管集体增持吉利汽车。一场针对中国汽车产业价值重估的资本盛宴已然开启。高增长逆势突围：吉利汽车撕开行业寒冬审视一家企业的财务状况，我们不仅要看其绝对数值，更要关注其增长质量与行业相对表现。2025年第三季度，吉利汽车实现营业收入892亿元，创下单季历史新高，同比增长27%，环比增长15%。从前三季度来看，累计营收达2395亿元，同比增长26%，更值得关注的是，吉利汽车成为头部车企中唯一收入仍保持20%以上增速的企业，领跑行业。这一成绩在当下市场环境中显得尤为珍贵。在盈利能力方面，观察核心归母净利润（剔除外汇汇兑税后归母净收益、非金融资产减值亏损等非经常性损益），这一衡量经营质量的硬指标的话，发现吉利汽车前三季度该指标达106.2亿元，同比大幅增长59%。特别值得关注的是，公司第三季度毛利率达16.6%，比上半年平均毛利率高0.2个百分点；第三季度核心归母净利润39.6亿元，环比增速高于第三季度收入环比增速15%和销量环比增速8%。在价格战激烈的市场环境中，这彰显出产品溢价与成本控制能力，也体现出公司盈利水平的进一步提高。盈利能力的进一步改善离不开效率的稳步提升。2025年前三季度，吉利汽车管理费用率降至1.8%，效率同比提升27%；研发费用率降至6.1%，效率同比提升15%；销售费用率降至5.7%，相比去年同期5.9%也实现效率提升。从现金流角度看，截至9月末，吉利汽车的净现金水平达452亿元，1 - 9月经营活动累计创造305亿元净现金流入，为后续技术研发与市场扩张提供了充足的财务弹性。这一数据对于评估企业的抗风险能力与投资能力至关重要。而充裕的现金储备更为企业穿越周期提供了坚实保障。回顾历史，能够在大环境低迷时期保持充沛现金流的企业，往往能在复苏周期中抢占先机。吉利汽车目前拥有的452亿元净现金，相当于其当前市值的28%，不得不说，吉利汽车给投资者提供了难得的安全边际。更值得关注的是，吉利汽车10月初宣布拟实施23亿港元的股份回购计划，这一举措不仅彰显了管理层对公司前景的信心，也通过股份注销直接回报股东。在当日的业绩电话会上，吉利汽车公司管理层透露，按照港交所的要求，回购计划将在极氪股东就私有化完成收取现金或股份的选择后启动。 “一个吉利汽车”爆发前夜吉利汽车的爆发绝非偶然。在“一个吉利”战略体系的牵引之下，面对日益激烈的行业竞争，吉利汽车正展现出强劲的增长韧性，与行业领头羊之间的差距加速收窄。来自乘联分会的数据也显示，10月从国内零售销售量来看，吉利汽车汽车以超214万辆国内销量位居第二，同比增速高达56.2%，市占率11.1%，与头名的差距只有3.6%。差距进一步缩小到3.6个百分点，折射出吉利汽车在产品、品牌与渠道三大维度上的系统性进化。在新能源转型方面，成效尤为显著。数据显示，第三季度，吉利汽车新能源整体渗透率超58%，国内市场更攀升至62.6%，双双超越行业平均水平。前三季度，新能源累计销售116.8万辆，同比增长114%，远超行业平均水平33%。这意味着吉利汽车已跨越从燃油车向新能源车企转型的临界点，进一步印证其在全新赛道上的竞争力。高端化路径亦取得实质性突破。吉利汽车不仅在“卖车”，更在“卖价值”。以极氪为例，第三季度共交付5.3万台，全球超豪华SUV新旗舰极氪9X上市后1小时订单超过1.3万台。三季度总营收 315.62 亿元，同比增长9.1% 环比增长15.1%；综合毛利率 19.2%，同比提升 4.0pts，这一表现已超越不少以盈利著称的跨国品牌。当友商还在比拼续航里程时，吉利汽车已经开始从传统汽车制造商向智能科技出行企业的战略蜕变。技术层面的突破构成了吉利汽车增长的底层逻辑。通过构建“算力+算法+数据”三大基础设施，吉利汽车已完成全域AI智能化布局。其“千里浩瀚”智能辅助驾驶解决方案，提供从H1到H9五级智驾能力，已在极氪、领克、银河等品牌中广泛应用。更具前瞻性的是，吉利汽车构建了独特的“天地一体化生态”。三季度，吉利星座完成一期组网部署，成为中国首个完成组网并具备规模化应用能力的低轨卫星星座，也成为吉利构建“天地一体化”智能出行生态的重要支撑，进一步强化了智能驾驶的精准定位能力。技术与生态之外，组织与产品结构的优化同样功不可没。今年2月，极氪完成对领克的股权交割，极氪科技集团正式成立。三季度，吉利汽车与极氪的合并也稳步推进，在17日的业绩上，吉利汽车控股有限公司行政总裁、执行董事桂生悦透露，预计最快在今年年底之前完成交割，最终完成日期取决于审批程序的实际进度。这一系列的整合不仅减少内耗，更以规模化效应摊薄研发成本、提升运营效率，并形成了“一个吉利汽车”之下的清晰品牌矩阵：吉利汽车银河主攻主流新能源市场，领克固守高端阵营，极氪则瞄准豪华科技领域。产品层面，吉利汽车也已形成一套成熟的爆款打造体系。银河系列以“高质优价”策略，依托技术研发与经营效率实现降本增效，在让利消费者的同时保障品质，成为最快达成百万年销目标的品牌；而极氪则凭借扎实的技术积淀与品牌势能，在高端市场实现规模与盈利的双重跃升。纵观全局，吉利汽车已不再只是一家传统车企。在“智能吉利2025”战略收官之际，一个更聚焦、更协同、更具科技基因的“一个吉利”体系正悄然成形。价值红利引爆资本狂潮：聪明钱重仓押注中国智造在资本市场的叙事中，价值与价格之间的背离，往往隐藏着最为深刻的投资机会。尽管业绩持续超预期，但吉利汽车正身处这样一个被显著“误读”的估值洼地——其基本面与市场定价之间，正上演一场罕见的认知错配。从数据来看，吉利汽车在港股市场上的估值表现显得格外克制。当前，吉利汽车的市盈率仅为10.75倍，不仅远低于比亚迪的22.39倍，更与特斯拉高达267.61倍的估值形成天壤之别。这一差距，表面上源于市场对传统车企转型的惯性忧虑，实质上却暴露了对吉利汽车已形成的“生态协同红利”的集体忽视。当外界仍在质疑新能源汽车的盈利天花板时，吉利汽车已用一组硬核数据作出回应：银河品牌单季销量达32.7万辆，占集团总销量的43%；豪华科技品牌极氪的综合毛利率更是跃升至19%。这不仅标志着其差异化品牌矩阵战略的初步成功，更展现出在全球化布局下的综合竞争力。更值得玩味的是另一组对比：2025年前9个月，吉利汽车的销量已达到比亚迪同期326万辆的66.6%，然而其在港股的市值，却仅为比亚迪的18.7%。业绩与市值之间如此显著的背离，在价值投资者眼中，无疑是一片尚待发掘的沃土。资本的嗅觉总是最为敏锐。富途数据显示，吉利汽车的机构持股比例已攀升至57.82%，共有273家机构持有其股票。其中，贝莱德与先锋集团分别以4.88%和2.5%的持股比例，跻身第二和第三大股东。而高盛、嘉信理财、道富等国际金融机构也在10月底同步增持，释放出专业投资者对吉利汽车长期价值的坚定认可。 “聪明钱”的重仓押注，已开始引发资本市场的“连锁反应”。机构对吉利汽车的评级已经有了“乐观共识”。包括民生证券、招商国际香港、东方证券在内的多家机构均给予吉利汽车“跑赢行业”及“买入”评级，目标价在24港元-32港元之间（较当前股价有15%～45%的上涨空间）。这些评级的核心逻辑，是吉利汽车“估值修复”与“价值重估”的潜力——随着银河、极氪等新能源品牌的进一步增长，以及“生态协同红利”的持续释放，吉利汽车的估值有望从“传统车企”的10倍PE，向“新能源车企”的20倍PE甚至更高水平修复。资本流向亦在印证这一趋势。截至11月18日，吉利汽车在20个交易日内录得净流入9.38亿元；而在10月22日，其港股通单日净买入额高达4.99亿港元，位列市场第一。这些数据清晰表明，市场对吉利汽车的预期正在发生根本性转变。有市场分析人士指出，吉利汽车的“估值洼地”与“聪明钱重仓”，本质是“传统车企转型”的“认知差”与“生态协同红利”的释放。在“传统行业转型”的浪潮中，“认知差”往往孕育着“价值机遇”。那些能够打破固有认知、通过战略布局与执行韧性实现“生态协同”的企业，终将被“聪明钱”发现，并获得应有的价值重估。未来增长路径清晰：吉利汽车的二次腾飞即将到来站在当前节点回望，这家中国汽车制造商已为下一阶段的腾飞做足了准备。截至2025年10月底，吉利汽车年内累计销量已达247.7万辆，全年300万辆目标的完成率超过八成。以当前稳健的销售节奏来看，达成年度目标几无悬念。更值得关注的是其增长动能的结构性变化。第四季度，吉利汽车计划密集推出多款新车型与改款车型，持续拉动终端市场热度。而在全球市场，吉利汽车正加速“走出去”步伐——加速拓展海外销售与服务网点，聚焦多个战略区域，构建更具韧性的全球布局。展望2026年，这仍将是一个“产品大年”。据吉利汽车集团CEO淦家阅透露，公司将保持“每季度1-2款新品”的推出节奏，持续丰富产品矩阵，形成全面的增量贡献。与此同时，随着极氪私有化进程落地，公司在管理、研发与营销等“三费”结构上的优化，也将在明年逐步释放利润空间。此外，吉利的全球化也在稳步推进中。在三季报的电话会议上，吉利汽车管理层透露，2026年预计海外销量增长50%-80%，新能源预计占比45%-50%，2026年将是吉利新能源车出口爆发年。同时，其还预测2027年吉利汽车海外出口将突破100万台。在行业加速洗牌、竞争日趋白热化的今天，吉利汽车展现出了一种难得的战略定力——它不追逐短期热点，而是依托技术内核与体系化能力，走出一条独特的长期主义增长路径。这印证了一个朴素的商业逻辑：唯有兼具技术信仰、组织韧性与生态远见的企业，才能在产业剧震中穿越周期，重构估值逻辑。正如桂生悦所言，2026年是吉利新五年战略的开局之年，更多变革与突破值得期待。当资本市场开始以科技公司的估值体系重新审视这家传统车企，我们或许正见证的，不仅是一家企业的蜕变，更是中国汽车产业价值叙事的一次深刻重构。
金融界昨天20:55
美股盘前要点 | 美联储降息预期降温引发抛售！百度、拼多多Q3业绩放榜
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美。 7. 机构：10月iPhone在中国的销量大增37%，市场份额自2022年以来首次达到25%。 8. 亚马逊三年来首次发债，计划融资150亿美元以推动AI发展。 9. AMD和Eviden将为欧洲首台设在法国的百亿超级计算机提供动力。 10. 诺和诺德Wegovy和Ozempic在美降价30%，自费入门价降至199美元。 11. Cloudflare出现技术故障，导致包括社交平台X在内的多个网站无法访问。 12. 上线仅一天，阿里千问App已冲入App Store免费应用总榜前四。 13. 雪佛龙据报参与竞购俄罗斯能源巨头卢克石油的海外资产。 14. 家得宝Q3销售净额413.5亿美元，同店销售额增长0.2%，不及预期。 15. 百度Q3营收312亿元，AI业务收入增长超50%超预期；萝卜快跑全球出行服务次数同比增长212%。 16. 拼多多Q3营收同比增长9%至1082.8亿元，调整后净利润同比增长14%至313.8亿元。 17. 携程Q3营收同比增长16%至183亿元，净利润为199亿元，相较于去年同期68亿元增长显著。 18. 微博Q3净收入同比下降5%至4.42亿美元，来自阿里巴巴广告收入同比激增112%。
格隆汇昨天20:46
风险警报全面拉响！比特币崩溃失守9万大关，熊市级别的恐慌来了
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部分原因来自对该国财政状况的担忧以及与中国的外交摩擦。日经 225 指数周二收跌 3.2%；与此同时，日本 10 年期国债收益率升至 2008 年年中以来最高水平——与全球其他地区涌入国债的情形形成鲜明对比。跨市场的抛售不需要杠杆也能形成自我强化效应。今年以来，在贸易战担忧消退、投资者开始押注创新推动跨市场上涨之后，加密货币与股票同步走强。而如今，这些希望似乎正在消退。 “动能是一台自我驱动的机器，”Van Eck 跨资产投资策略师 Anna Wu 表示，“美国情绪正在恶化——交易员在英伟达财报和宏观数据公布前减仓，这种情绪已经外溢到亚洲市场。如果将比特币作为市场情绪指标，它的信号已经指向熊市级别的恐慌。”
欧罗巴昨天20:37
清仓英伟达？科技大佬新信号？
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—美国“芯片法案”、欧洲“数字战略”、中国扶持政策，这种“全球共识”，是当年没有的。最后，AI落地速度远超当年。互联网从“概念”到“大规模盈利”用了近十年；AI才三四年，就钻进了日常生活：手机语音助手、企业数据处理、医院影像诊断……这些是现在就能赚钱的刚需。这种“刚需属性”，决定了AI不是泡沫——效率提升、成本降低是全行业的共同需求，长期逻辑过硬。 05 投资者实在话：别慌，抓对标的才重要现在该怎么投？结论明确：别跟风清仓，别盲目追高，核心是“筛伪存真”。 1. 远离“讲故事”的伪AI股。无核心技术、无落地场景，仅靠“AI概念”炒作的公司，果断远离——蹭热点涨的股价，早晚会跌回原形。 2. 盯紧两类公司。一类是“AI+成熟生态”的平台巨头，如微软、谷歌——有稳定现金流，AI能快速落地变现，抗风险能力强。另一类是AI产业链“核心玩家”，如高端芯片制造商、AI算法服务商、行业落地龙头——这些是AI革命的“基石”，长期价值不差。 3. 别被短期波动吓住。1999年泡沫淘汰了伪科技公司，却成就了亚马逊、谷歌；现在AI“洗牌”，也会筛选出下一代领军者。对普通投资者来说，耐心比啥都重要——选对标的拿住，才能吃到长期红利。 06 大佬调仓是清醒剂，不是离场信号 Thiel清仓英伟达，不是看空AI，是给狂热市场泼了盆清醒剂：AI有前景，但不是所有沾AI的都能赚；短期泡沫要挤，但真龙头的长期价值不会变。英伟达财报是“期中考试”，AI长期走向，终究看技术进步和商业落地速度。AI不是1999年的互联网泡沫，是正在发生的科技革命——短期波动再大，也挡不住长期趋势。如果，你对这样的机会感兴趣：除了英伟达，还有哪些AI硬件“隐形冠军”？微软、谷歌之外，哪些平台型企业的AI生态在崛起？ AI产业链从芯片到应用，哪个环节先出“翻倍牛股”？调整期该抄底龙头还是布局细分赛道？那么，请扫码加入我们，获取更详细的产业链图谱和投资策略，跟随格隆汇研究院一起，在AI浪潮中穿透波动，把握确定性红利，分享产业升级回报！注：文中所涉公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前请务必结合独立研判。
格隆汇昨天20:36
石化油服：11月12日组织现场参观活动，光大证券、广发基金等多家机构参与
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CUS 工程勘察设计项目，技术首次实现中国石化以外市场的应用。氢能方面，形成了完备的氢能制储输技术。正在跟踪保障乌兰察布输氢管道、鄂尔多斯氢能管网、陕蒙项目等重点项目，通过依托这些重点项目，紧跟国家政策，持续拓展氢能业务市场规模。问题二海外业务方面，今年新签订单很亮眼，想请问后面订单预期、公司海外业务发展战略和定量目标是什么样的？前三季度，海外市场开拓取得较大增长，新签合同额达263 亿元，同比增长 62%。主要增长是沙特阿美及科威特 KOC等市场集中新签了一批钻修井延期合同，同时在道达尔能源场站建设、肯尼亚道路桥梁等市场上实现规模性突破。海外市场在规模扩大的同时，逐步向高端化、多元化发展，钻井大包业务、高端技术服务业务占比逐步加大，今年签订的科威特南部 212口井大包项目已顺利开钻，目前已完钻 4口井、完井周期较设计平均节约 20%；在沙特市场，公司 74 部钻机中有 23部非常规气井、探井钻机；9月新签了道达尔能源伊拉克交钥匙合同，合同金额 25.5亿元；取得了科威特国家石油公司测井、射孔、海洋钻机服务资格，成为科威特市场唯一拥有钻井一体化服务能力的承包商。下一步，公司海外市场将深度融入“一带一路”建设，充分发挥一体化优势，不断拓展新领域强链补链，向“工程大包+技术服务+地质工程一体化”综合承包商转型发展。重点聚焦一是扩大沙特非常规、气井、探井工作量，同时全力突破沙特阿美钻井大包资质。二是组织并执行好科威特南部钻井大包项目，加速推进非常规定向井、连续油管、完井等中高端油服领域资审工作。三是运营好厄瓜多尔地质工程项目，并进一步扩大规模和数量。四是以道达尔能源和振华石油为重点业主，扩大在伊拉克市场中央处理站、井场管线和储罐项目；五是全面加快土库曼斯坦市场康采恩油井大修增产激励分成项目，推进海外合作新模式；六是进一步加强与中石化国勘战略协作，在阿尔及利亚、哈萨克斯坦、伊拉克等区域扩大油田勘探技术服务。问题三国内业务方面，在七年行动计划到期、未来国家目标产量以稳为主的情况下，预计三桶油资本开支会保持稳定甚至略有收缩，公司国内订单预期是什么样？自开展七年行动计划以来，为保障国家能源安全，公司加大技术研发，高精度成像技术和超深层钻井技术取得突破性进展，有效提升了地震勘探精度和钻井效率，为复杂油气藏的开发提供了有力保障。正是在国内油服企业不断加强工程技术攻关下，国内实现了石油石油产量的稳产和小幅增产，更是实现了天然气的稳步增长。但目前国内油气对外依存度仍保持高位，石油 70%左右，天然气 40%左右。保障油气资源的稳定供应仍是能源安全的核心，增储上产在未来一段时间内，仍将会是中国油气行业发展的主基调。作为国内支撑油气增储上产的重要力量，公司要高度树立为甲方创造价值的理念，深度融入中石化上游高质量发展进程，持续推进工程技术创新和资源优化升级，不断提升提效降本的能力和水平，促进油公司加快油气储量的动用，共同做大蛋糕，共享发展成果。一是做强技术支撑。聚力攻关深地声学探测、页岩油全自动钻机等国家重大专项和“十条龙”项目，以及智能钻完井、万米特深井、全旋转近钻头旋转导向、高效混叠可控震源等 15项关键技术装备，全力破解勘探开发工程瓶颈难题。二是优化合作模式。聚焦中国石化上游 52个合作开发区块，创新合作模式，采取整体大包、风险承包等方式，将合作范围向页岩油、老区、高成本区块拓展，共同做大资源蛋糕。同时通过合作开发深度参与项目方案设计，提升地质工程一体化技术能力，有力支撑业务转型升级。三是推进全链条降本。依托单项目预算管控，构建新型生产组织模式，强化外委业务管控，最大限度控制物耗、能耗，降低施工成本，确保百元收入变动成本持续降低，助力油公司储量多动用，实现公司效益有保证。问题四新签的伊拉克拉塔维项目（金额 25.53亿元）预计对未来 3-4年业绩的具体影响是怎样的？项目的毛利率预计在什么范围？伊拉克拉塔维项目是继乌干达项目之后，道达尔能源授予公司的又一个重大合同，体现了道达尔能源对公司技术服务能力的高度认可。目前公司在钻井、管道施工、场站建设等方面为道达尔能源提供服务，并与其建立了全球战略合作伙伴关系，为我们未来扩大合作奠定了坚实基础。伊拉克拉塔维项目是一个交钥匙项目，可以充分展现公司在技术、施工、管理等方面的综合实力，合同履行周期大约 41个月，预计前 2年施工、采购等相对集中，收入贡献较大，项目毛利率总体预计高于目前海外地面业务的平均水平。问题五公司今年使用公积金弥补亏损，何时可以实现首次分红？为加快实现报投资者这一目标，新《公司法》实施以后，公司一直密切关注资本市场使用公积金弥补亏损的进展。今年 6 月财政部发布《关于公司法、外商投资法施行后有关财务处理问题的通知》（财资〔2025〕101 号）以后，公司积极向上交所、证监局沟通汇报，争取其理解支持。在 8月 19日公司对外披露了使用公积金弥补亏损方案，成为国内首家公布公积金补亏方案的央企上市公司。披露后，资本市场反应良好，受到了投资者的好评，认为此举体现了公司报投资者的决心，展现了央企责任担当。方案将提交 12 月 18 日召开的临时股东会审议，方案实施后，加上 2025年的当期盈利，今年底公司将满足现金分红条件。根据公司章程，公司进行现金分红时，每年现金分红的比例应不低于当期实现的归属于母公司股东净利润的 40%。未来公司将秉持积极报股东的宗旨，不断提升经营业绩、改善财务状况，在符合公司经营状况及未来经营战略的基础上，制定中长期分红规划，切实馈投资者的关心和厚爱。问题六公司近些年来在海上业务的勘探有何突破，储量进展如何？公司具备较为完整的海洋石油工程产业链，在渤海、黄海、东海及南海四大海域均有一定规模，受国家全面加大海域油气开发政策利好，中国海油、中国石化等主要客户的海洋油气规模不断发展，为公司海洋工程业务提升奠定了重要基础。前三季度，海上油服业务新签合同额 47.8亿元、同比增长 46%，实现收入 29.4亿元、同比增长 10%。目前公司海洋工程技术加快形成了具备 6000米大位移井钻井、超高温高压安全成井，高性能水基钻井液、储层保护、海洋 OBN准确识别和中深水导管架结构优化和快速安装、管道铺设、海底管道路由检测等配套能力，全面助力了东海西湖 25 亿方产建工程。下一步，紧跟国内海上油气勘探开发部署，提供物探、钻完井、油田运维等一体化全链条服务，形成效益增长点。积极拓展涠洲海上风电油气融合发展业务，积极开拓采油气、风场勘察及风电运维，岩心库及数据中心等新业务领域，开辟新的业务增长点。石化油服（600871）主营业务：物探、钻井、测录井、井下特种作业、工程建设等服务。石化油服2025年三季报显示，前三季度公司主营收入551.63亿元，同比上升0.51%；归母净利润6.69亿元，同比下降1.05%；扣非净利润5.48亿元，同比上升31.07%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入181.12亿元，同比上升0.27%；单季度归母净利润1.77亿元，同比下降21.18%；单季度扣非净利润1.24亿元，同比下降25.7%；负债率87.8%，投资收益-2783.4万元，财务费用6.45亿元，毛利率8.42%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入9055.65万，融资余额增加；融券净流入362.32万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星昨天20:05
对美国药品供应链掌控越来越强，中国在医药领域的筹码是“核选项”？
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美国国会委员会的报告正在敲响警钟，指出中国对美国药品供应链日益增长的主导地位，正让美国人的健康置于一个“对立国家”的掌控之下。根据美中经济与安全审查委员会周二(11月18日)发布的报告，美国人所服用的约四分之一仿制药依赖于来自中国的关键成分。这些往往价格低廉的仿制药占美国药品使用量的 90%。其中部分成分——用于抗凝血剂、抗生素及癌症治疗药物——仅在中国生产。该委员会指出，在中国最近限制稀土出口的背景下，如果中国采取类似措施限制药物原料，“可能会对美国医疗体系造成灾难性后果，引发供应冲击，导致生命损失，并迫使医院在供应不足情况下做出艰难选择。” 数据缺口巨大该委员会由国会于 2000 年成立，旨在追踪美中关系对国家安全的影响。委员会成员、经济研究机构 China Beige Book 的创始人兼 CEO Leland Miller表示，在对医药供应链进行研究时，最令人震惊的发现之一，是美国甚至不清楚中国在美国药品生产中的真实角色有多大。 “别说制定明智政策了，我们连脆弱程度有多大都不知道，”Miller说，“而我们之所以不知道，是因为无法获取数据。政府没有权力收集这些数据。” 由于美国食品药品监督管理局并不收集原料药的来源信息，政府对中国影响力的认知大多只是估算。因此，该委员会建议国会立法要求企业向 FDA 报告药品最基础原料的产地。 “我们距离弄清这一问题还非常非常遥远，”Miller说。中国在创新药领域的存在感增强报告指出，尽管中国在仿制药领域的主导地位受到批评，但其正在复制这一成功，向更具创新性的药物生产拓展。由于经济激励与更宽松的监管环境，中国已成为全球品牌药企的重要研发合作伙伴，尤其是在“廉价且快速的早期研发阶段”。生物技术行业组织（BIO）去年进行的一项调查显示，在 124 家生物制药公司中，79% 与中国企业存在研发或生产合作。大多数生物科技公司无力承担在美国生产药物的高昂成本，而推动药物本土化生产正是特朗普总统的重点目标之一。 FDA 局长 Martin Makary 上月提出一项想法：若药企将早期试验放在美国进行，而非中国，FDA 可考虑降低数百万美元的药品审评费用。他表示该机构将在即将到来的五年一次的用户费谈判中讨论此事。中国生物技术正在崛起当美国生物科技公司与来自中国的竞争加剧之际，这份参议院报告正好公布。美国生物科技公司正失去优势，因为越来越多药企选择从中国授权实验性药物，尤其是新的癌症治疗药物。尽管特朗普政府正在考虑通过行政命令限制这种合作。同时，美国参议院上个月通过一项作为国防开支法案一部分的条款，限制政府使用某些中国制药供应链相关企业。与众议院协调后的最终版本预计将于本月公布。报告指出，中国在“合成生物学”领域也走在全球前列。这一技术包括人工创造生物体。在这一科学领域的主导地位，使得中国在多个医疗领域处于不可替代的位置，从生产胰岛素和抗生素关键氨基酸，到开发 mRNA 技术与基因工程细胞。更重要的是，这让中国在整个制药体系的每一个环节中都占据战略地位。 “在可预见的未来，中国的合成生物学产业将继续获取全球竞争对手的创新与技术诀窍，”报告写道。印度也依赖中国报告指出，美国对药品的依赖国不止中国。印度承担美国大部分仿制药成品的生产。尽管印度自行生产许多原料药，但大量关键材料仍来自中国。此外，欧洲品牌药企超过一半的关键药物成分也来自中国。中国与印度的许多生产工厂长期难以达到美国标准，常被 FDA 报告指出存在违反安全与质量规范的问题。报告作者表示，要修复医药供应链脆弱性，需要全面性措施，需要多年时间，并且非常困难。这包括对美国及全球经济战略手段进行“重大调整”，例如支持本土制造业。尽管特朗普政府已获得部分大型药企的承诺将在美国开设工厂，但这些承诺并不包括无力承担成本的仿制药生产商。与此同时，美国大学和科研机构近期因研究资金被削减，也可能削弱美国摆脱对中国依赖的能力。
风起昨天19:36
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2025集成电路设计业展会11月20日启幕万兴科技将携AI创意及办公提效方案亮相
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入强劲动能。据IDC预测，到2028年中国数字化转型支出规模将达7330亿美元，与此同时信创产业也迎来高速发展，预计2027年整体规模将突破3.7万亿元。面对数智化转型与信创建设的双重机遇，万兴科技积极构建全链路创意软件与办公提效解决方案，满足半导体企业数智化转型需求。作为工信部电子文件联盟会员单位和信创工委会工业制图组长单位，万兴科技旗下AI办公解决方案深度适配半导体企业协作场景，可助力企业实现从创意激发到知识沉淀的完整闭环。其中，万兴脑图V13通过AI赋能多模态知识管理，助力研发团队在头脑风暴中快速构建清晰的知识体系；万兴图示V15提供的丰富专业模板，能够将复杂概念转化为直观的可视化图表；万兴PDF V12可通过智能加密、专业翻译等创新功能，全面提升文档处理效率。当前，万兴科技积极推进国产生态布局，与华为云、中科红旗、麒麟软件等达成战略合作，旗下多款产品已完成国产软硬件系统深度适配，服务于南方电网、中广核、一汽集团等大型国央企。同时，公司启动2026届全球校园招聘，抢抓信创机遇，为优秀人才提供具有竞争力的薪酬待遇，应届生平均年薪50万元，研发人才首年年薪可高达百万，优秀者不设上限。作为中国数字创意软件领域产品覆盖面广、营收体量大、全球化程度高的A股上市公司，万兴科技业务已覆盖全球200多个国家和地区，累计活跃用户突破20亿，旗下打造了万兴喵影、万兴天幕AI、万兴超媒Agent、万兴脑图、万兴图示等多款明星产品。此次参展，万兴科技将借助ICCAD这一专业平台，与行业伙伴共同探索AI技术在半导体行业的创新应用，为推动集成电路产业高质量发展贡献力量。
金融界昨天19:35

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