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从601%偿付光环到90%利润暴跌国民养老保险迎来转型突围战

带来实质性、深度的技术转移与协同？由于中国的养老市场环境具备强政策驱动、客户风险偏好差异大等独特性，安联的“德国经验”又将如何有效嫁接？遗憾的是，年报及公开信息尚未展示清晰、落地的合作成果或协同规划，战略提升能否兑现，仍存疑。作为第三支柱国家队，国民养老保险多次呼吁“尽快打通二三支柱”，提升普惠性，然而收效尚不显著。在自身业务层面，坐拥大型银行广泛的企业客户基础，国民养老保险如何利用股东资源推动企业年金与个人养老金的衔接？如何开发真正贴合中低收入人群、灵活就业者需求的普惠养老产品？ 2024年3月，国民养老保险推出了“赵钱孙李——百姓的养老规划”服务品牌，可提供退休金测算、养老收支缺口预测、养老组合推荐等服务。历时一年多，该项服务累计触达用户仅有15万，相较于7000万的个人养老金开户总量，影响力仍显微弱，足见其战略雄心与实际落地效果间存在落差。转型窗口：从狂奔到韧性成长实际上，国民养老保险正迎来前所未有的战略机遇期。政策层面，个人养老金制度的全国落地标志着三支柱养老保险体系完成闭环，释放出万亿级的市场空间；《关于金融支持中国式养老事业服务银发经济高质量发展的指导意见》提出探索提供“医、护、康、养、居”一体化的养老金融综合解决方案，为国民养老保险等专业养老服务机构创造了广阔的战略窗口期。同时，商业养老金试点规模呈现爆发式增长，2024年新增资金量近千亿元，较2023年激增超5倍。作为首批个人养老金和商业养老金双试点机构，国民养老保险在市场上已抢占了一定的先发优势。需求端的爆发性增长也将为其提供强劲动力。中国加速步入深度老龄化，推动养老财富储备需求激增。国民养老保险精准定位市场空白，其中长期商业养老金产品对三四十岁的中青年具备一定的吸引力。然而，光鲜机遇之下，深层次的结构性矛盾已成为制约其可持续发展的紧箍咒。早期依靠政策红利与股东银行渠道“输血”的规模狂奔模式，在行业转向精耕细作、客户需求多元化的当下已难以为继。国民养老保险的当务之急，将是摆脱对单一渠道和产品的深度依赖。当601.13%的偿付能力充足率遇上90%的净利润跌幅，国民养老保险的“光环”与“隐忧”之间，隔着四道转型的鸿沟：业绩过山车、渠道产品单一风险、现金流隐患、战略落地困难。国民养老保险能否突破路径依赖，构建可持续的商业模式与核心竞争力，将是其从光环加身走向基业长青的关键考验。

金融界1小时前

业绩再爆发！两家券商预增超10倍，行业高增长态势有望延续

吴证券涨近24%，中银证券、国盛金控、中国银河、信达证券等均涨超10%。今年上半年券商板块业绩集体爆发，主要核心得益于两大关键利好。一是A股IPO受理量激增。据统计，沪深北三大交易所合计受理177家，同比增幅达510.3%，去年同期仅为29家；6月单月受理150家，占比84.75%。二是加密货币政策利好。虚拟资产交易牌照逐步放开，头部券商率先布局新领域，叠加权益市场交投活跃，推动板块估值修复。对于未来券商板块的表示，多家机构指出，看好其景气度上行。招商证券认为，资本市场底部稳固、多路资金做多基础犹存，权益向上突破存在可能；对于券商而言，在公募平配的政策红利、并购重组的主线题材和虚拟资产的事件催化，券商指数向上亦为大概率事件。华西证券指出，今年上半年A股新开户数量，特别是个人投资者新开户数量呈现显著增长态势。在一定程度上反映出A股市场正逐步回暖，成交活跃度也有所提升。首先，这表明投资者对股市的信心正在增强；其次，稳市场稳预期政策的效果已开始显现；再者，股市赚钱效应的持续回升，或将吸引更多场外资金和新投资者入市，促使投资者将资金从存款、理财产品、楼市等领域转移到股市；此外，这一态势也将利好证券行业，华西证券预计，在A股市场回暖的背景下，上市券商中期业绩增速有望延续高景气度。

格隆汇2小时前

太火了！一票难求燃爆京城！第34届北京国际燕京啤酒文化节盛大启幕

记龚宗元，顺义区委副书记、区长崔小浩，中国国际贸易促进委员会北京市分会主任李向英，北京市商务局副局长卢慧玲，及顺义区级领导班子成员，顺义区各部、委、办、局、人民团体、各镇街道、区属国企相关负责同志出席开幕式，与现场及线上观众共同见证这一盛事。科技炫舞，国潮律动点燃开幕之夜 18点30分，随着网络直播信号的开启，也伴着现场观众的热情，开幕式在万众期待中正式开始。北京广播电视台主持人李杨薇热情开场，分享了燕京啤酒在2024年取得的辉煌成就：年营收达146.67亿元、净利润突破10.56亿元，双双创下历史新高，其中净利润更一举超越2022年与2023年之和，展现出强劲的发展势头。在领导嘉宾落座后，数台由加速进化研发制造的Booster T1人形机器人登台献上精彩舞蹈，其精准流畅的动作引来阵阵惊叹。这场别开生面的表演，不仅预热了节日氛围，更直观展现了燕京啤酒近年来深化数字化转型，推动传统酿造工艺与前沿科技、人工智能深度融合，践行绿色发展理念，并积极拓展新赛道的战略成果，彰显了“中国智造”的力量。随后开幕序曲由一场融合前沿科技与国潮美学的舞蹈《大美北京·花开顺义》点燃。来自丝绸之路艺术团的30位青春舞者，在炫目的激光与动感的电子国风旋律中激情起舞，瞬间引爆现场气氛，生动诠释了北京顺义的青春活力与燕京啤酒拥抱科技、传承创新的品牌魅力。群星璀璨，代言助阵引爆夏日热情开幕式现场星光熠熠。燕京啤酒品牌代言人、国民偶像关晓彤惊喜现身，分享首次亲临啤酒节的兴奋感受，并向观众热情推荐其最爱的燕京U8，号召大家“一起为热爱干杯”。随后，她倾情献唱《有你就有世界》，歌声传递出欢聚的温暖与力量。紧接着，音乐唱作人兰天奇带来充满夏日游乐场氛围的原创歌曲《游乐场》，轻快的旋律点燃了观众的欢乐情绪。魅力唱作人刘恋则以其独特的嗓音和充满故事感的演绎，献上《天才恋爱博弈》，为狂欢之夜增添了别样风情。高潮迭起中，燕京倍斯特嘉槟品牌代言人、深受观众喜爱的“人间弹幕机”大张伟活力登场。他以其标志性的幽默风格与现场观众热情互动，盛赞倍斯特嘉槟的“倍儿爽”口感与啤酒节氛围绝配。更令人惊喜的是，大张伟现场宣布将其经典歌曲《倍儿爽》改编版正式授权给燕京倍斯特嘉槟作为广告曲，并与燕京啤酒的高管共同完成授权仪式。在互动环节，大张伟还化身“福利官”，为手机尾号为“711”的幸运观众送上限量“嗝嗝鸭”，并热情推介了现场倍斯特嘉槟打卡点的互动玩法，将现场气氛推向顶点。燕京有你，共绘繁荣发展新蓝图燕京啤酒党委书记、董事长耿超在开幕致辞中强调，在各级政府的大力指导下，燕京啤酒节已成长为北京市乃至其他省市的城市消费新名片。今年不仅被列为北京市重点促消费活动、北京国际美食荟重点活动，更是入选了商务部“十城联动共享美食佳饮”重点活动名录，是市民夏日不可或缺的欢乐节日。耿超表示本届啤酒节融合了“文化节+消夏嘉年华”的新模式，打造“北京主会场、联动全国217家啤酒花园分会场”的全民欢庆场景，汇集美食、音乐、科技、会展等多元体验，构建“啤酒+”的消费新生态。顺义区政府区长崔小浩在致辞中表示，多年来，顺义区以酒为媒，广交四海宾朋，倾情携手合作，塑造和传递了开放、包容的顺义形象。本届啤酒节将精心打造一场“沉浸式、多元化”的夏日消费盛宴，让大家乘兴而来、尽兴而归。诚邀广大市民朋友开怀畅饮燕京啤酒、尽情品味精致美食，深度感受顺义魅力。激情开酒，致敬榜样开启荣耀征程激动人心的开酒仪式将开幕式的氛围推向最高潮。在“燕京45年匠心酿造，45载荣耀征程”的庄严宣告中，象征2025年燕京啤酒荣耀征程的酒桶被隆重请上舞台。首先，亓伟伟、王蕊、赵学学、张中星四位为营造“顺义好风气”做出突出贡献的先进榜样代表登台接受敬意。随后，顺义区委书记龚宗元，区长崔小浩，燕京啤酒党委书记、董事长耿超，北辰集团党委副书记、总经理梁捷等领导共同登台。龚宗元书记依照传统，沉稳有力地敲击酒桶六下，寓意“顺风顺水、风调雨顺”，耿超董事长接酒。领导们共同将斟满的燕京啤酒赠予先进榜样代表，龚宗元书记郑重宣布：“第34届北京国际燕京啤酒文化节，开幕！”，随后全场嘉宾与观众在主持人的带领下齐声高呼“ZUI美北京，干杯燕京！”，共同举杯庆祝这一荣耀时刻。盛装启航，共赴夏日狂欢盛宴在气势恢宏的结束舞《ZUI美燕京·世界干杯》中，开幕式圆满落下帷幕。主持人热情邀请所有来宾和市民，在未来的10天里，尽情享受主会场及顺义区各大商圈配套推出的精酿啤酒嘉年华、潜水嘉年华、动漫展等丰富活动，体验啤酒+美食、啤酒+音乐、啤酒+市集等“啤酒+N”的无限乐趣，畅饮包括燕京在啤酒节期间首发推出的限定风味——“糖葫芦酸小麦”“绿豆风味艾尔”“西瓜小麦”在内的数百款新鲜啤酒，品尝湖北小龙虾、成都冒烤鸭及多国特色美食，共同开启一场“吃喝玩乐一站式”的夏日狂欢盛宴。 2024年，燕京深入践行可持续发展战略，系统性推进九大变革战略落地，持续构建长期竞争优势，以新发展理念提升管理效能和品牌势能，增强市场活力，实现了以九大变革为抓手的“战略落地——品牌焕新——效益跃升”的三重突破。2025年，是“十四五”规划的收官之年，承上启下，尤为关键，燕京啤酒把握大势，干字当头，无惧风雨，破浪前行，为顺利达成“二次创业、复兴燕京”的目标矢志前行。第34届北京国际燕京啤酒文化节的盛大启幕，不仅是一场美酒与欢乐的庆典，更是科技创新赋能传统产业、文化魅力激活城市消费、民族品牌自信前行的生动写照。以啤酒为媒，传递幸福和美，展现首都的深厚底蕴与现代活力，热爱有你，共享燕京繁华！

金融界4小时前

举牌郑州银行h股背后弘康人寿股东3家失信2家限高，第二大股东1.45亿股权遭双法院冻结，

人寿成立于2012年7月19日，是经原中国保险监督管理委员会批准设立的全国性寿险公司，由7家股东持有，包括镇江和融健康产业科技有限公司、承德市紫石矿业有限责任公司、如皋市亚雅油脂化工有限公司、天津津鹏世纪实业有限公司、如皋市涤诺皂业有限公司、广西开源置业有限责任公司、南通燃料股份有限公司。弘康人寿的现任法人及总经理为周宇航。股权冻结危机：第二大股东深陷司法漩涡近日，天眼查信息显示，弘康人寿保险股份有限公司再曝股东风险事件。据天眼查信息显示，其股东如皋市亚雅油脂化工有限公司被江苏省如皋市人民法院强制执行，所持有的弘康人寿1.45亿元股权被冻结，冻结期限自2025年7月7日起至2028年7月6日止。值得注意的是，这不是弘康股东如皋市亚雅油脂化工有限公司第一次被冻结股权，其先前所持1.45亿元股权（占股本比例14.5%）已遭江苏省南京市秦淮区人民法院司法冻结，冻结期自2025年6月26日持续至2028年6月25日。历史问题累积：股东失信与高管真空值得注意的是，弘康人寿的治理缺陷并非首次暴露。公开记录显示，该公司7家股东中，3家为失信被执行人，2家被限制高消费。更严峻的是，公司管理层长期处于不稳定状态：2020年10月，时任董事长卢建之因涉嫌职务犯罪被立案调查，后因受贿罪获刑，导致董事长职位自2022年1月起空缺至今。尽管银保监会于2021年10月核准周宇航出任总经理，但其任职仅两个月便暴露合规漏洞——2021年12月，弘康人寿因"聘任无资质人员"及"违规使用保险资金"两项违规行为，被监管部门处以40万元罚款，相关责任人另遭30万元追责。举牌行动合规性存疑，风险管控能力受拷问在股东股权遭司法冻结的背景下，弘康人寿仍选择大举增持银行股份。尽管此次举牌符合监管比例要求，但结合其内部治理的持续性缺陷，市场对其风险管控能力产生质疑。

金融界5小时前

刚喊完“爱与责任”，中宏人寿、同方全球、君龙人寿保险宣传日次日被消费者告上法庭！

利旗下的宏利人寿保险（国际）有限公司和中国中化核心成员——中化集团财务有限责任公司合资组建，是国内首家中外合资人寿保险公司，。何达德（Michael Edward Huddart）担任董事长兼法人，吴晓咏担任总经理。同方全球人寿于某与同方全球人寿保险有限公司相关人身保险合同纠纷案件于7月9日在烟台市莱山区人民法院开庭审理，同方全球人寿以被告身份出席。同方全球人寿由荷兰全球人寿保险集团（Aegon）与同方股份有限公司（THTF）各出资50%组建而成，公司于2003年正式获得营业执照，在中国开展寿险业务。Curtis Sherwin Chen担任董事长兼法人，朱庆国担任总经理。君龙人寿马某与君龙人寿保险有限公司相关人身保险合同纠纷案件于7月9日在潍坊高新技术产业开发区人民法院开庭审理，君龙人寿以被告身份出席。君龙人寿于2008年12月17日在厦门正式开业，由厦门建发集团有限公司和台湾人寿保险股份有限公司合资设立。王文怀担任该企业董事长兼法人，徐洪泰为总经理。保险公众宣传日的初衷是拉近行业与公众距离，而三家险企的涉诉事件，恰折射出部分机构在实践“爱与责任”理念上的差距。未来，行业需以更透明的信息披露、更严格的合规管理、更高效的消费者服务，重塑公众信任，真正实现“保险让生活更美好”的承诺。

金融界5小时前

天风策略：复盘美日消费行业转型的漫长过程，消费板块行情的盘整是休息而非结束

程中往往伴随着GDP增速的下台阶。当前中国正处于从高速增长迈向高质量增长的阶段，新旧增长动能转换下，初步判断，我国人口与收入结构等经济指标与日本第三消费社会和美国品牌消费阶段的后半程定位类似，社零增长主要依靠量的增长。必选消费板块当前的投资思路为：以底仓思维为基础，主线为低估值优质稳成长，叠加高股息率；分别从估值、ROE和股息率进行筛选，主要集中在食饮、纺服等一级行业。可选消费板块的配置思路可以从财报入手，筛选经营改善标的，根据宏观经济数据的好转程度进行右侧布局。从美国与日本消费趋势的迁移过程来看，共性趋势是消费主体从家庭到个人、消费对象从城市化生活方式下的可选消费到个人精神消费，这个过程中往往伴随着GDP增速的下台阶。我们发现，日本的第二至第四消费社会可以与美国三个消费阶段进行对标，其背后反映的是从“量”的消费阶段到“质”的消费阶段，再到“精神”的消费阶段。从人口和收入结构来看，美日的近三个消费阶段，也具备类似的驱动因素。日本1945年后三个阶段的消费社会，分别受人口红利下的高速发展、增速换挡下的贫富分化加剧、长期低增速下的消费观念改变驱动。与日本类似，美国的三个消费阶段分别受到婴儿潮、收入分层加剧、消费观念改变驱动。当前中国正处于从高速增长迈向高质量增长的阶段，新旧增长动能转换下，我们初步判断，我国人口与收入结构等经济指标与日本第三消费社会和美国品牌消费阶段的后半程定位类似。从人口与收入结构来看，当前中国人口已到达增长拐点、老龄化趋势加速，城镇化率的转向仍未出现，收入增速较2018年前下台阶。当前社零增长主要依靠量的增长，价格较为稳定，暗含从“质”的消费阶段到“精神”的消费阶段的迁移。必选消费：底仓思维，低估值优质稳成长+高股息率借鉴美国必选消费龙头经验，可口可乐、开市客、沃尔玛等必选消费品牌龙头的抗周期属性来自品牌积淀和用户粘性、必选消费防御属性。目前必选消费板块多数行业进入成熟阶段，具备稳态低增长特征，与其他成熟行业公司（如公用事业等）相比估值处于中等偏低位置。我们认为，必选消费板块当前的投资思路为：以底仓思维为基础，主线为低估值优质稳成长，叠加高股息率。分别从估值、ROE和股息率进行筛选，主要集中在食饮、纺服等一级行业。可选消费：经营改善+宏观基本面拐点目前消费数据基本面拐点或已经出现，宏观数据呈现诸多积极信号，而宏观消费数据的积极线索是来自微观消费者与企业主体的个体行为叠加。社零凸显可选消费修复弹性，Q1居民支出增速<收入增速确认数据好转的持续性。我们判断，可选消费板块的配置思路可以从财报入手，筛选经营改善标的，根据宏观经济数据的好转程度进行右侧布局。从24年报、25一季报数据进行筛选，从ROE、盈利增速看边际改善，并从基数效应做排除法，当前可关注摩托车、家电板块。风险提示：1）过去历史经验有局限性；2）地缘风险超预期；3）政策出台和落地具备不确定性。正文前言：我们在《消费2025需要继续悲观吗？》（外发日期2024/12/27）指出：“我国消费板块的另一大机会体现在我国独有的消费分层结构：市场基数足够大、一二线城市和三四线城市的生活纵深较日本更深，每一类收入和年龄段的消费者数量都足以支持一个品类的消费，叠加发达的自媒体新经济模式，总有一些领域出现持续高增速的新消费热点。” 25年过半，新消费成为AH股一大主线，上涨过后，需用更开阔的视野衡量未来的消费行情。复盘美日消费转型的漫长过程，我们认为，消费板块行情的盘整是休息而非结束。 1. 当前中国的消费转型到了哪个阶段 1.1. 美国与日本的消费转型共性从美国与日本消费趋势的迁移过程来看，共性趋势是消费主体从家庭到个人、消费对象从城市化生活方式下的可选消费到个人精神消费，这个过程中往往伴随着GDP增速的下台阶。目前主流的观点认为，日本消费社会在战后可以分为四个阶段，第二消费社会（1945-1974）的消费以家庭为核心、以大规模生产为背景、以大家电、私家车为对象；第三消费社会（1975-2004）的消费以单身个人为核心、以品牌商品/个人化小家电为对象；第四消费社会（2005至今）的消费以个人为对象，以联系共享为核心。同样的，美国消费社会在二战后可以分为三个阶段，分别是1920-1970的耐用消费品的普及、1970-1990的品牌消费崛起、1990至今的性价比导向与精神服务消费。我们发现，日本的第二至第四消费社会可以与美国三个消费阶段进行对标，其背后反映的是从“量”的消费阶段到“质”的消费阶段，再到“精神”的消费阶段。从人口和收入结构来看，美日的近三个消费阶段，也具备类似的驱动因素。日本1945年后三个阶段的消费社会，分别受人口红利下的高速发展、增速换挡下的贫富分化加剧、长期低增速下的消费观念改变驱动。具体来看，第二消费社会向第三消费社会转型背后的宏观经济具备25-44岁人口占比达峰、人口老龄化进程加速、城市化率由加速扩张转向平稳增长、收入增速下台阶的特征。第三消费社会向第四消费社会转型的宏观经济特征具备人口结构延续老龄化趋势、城市化率和收入增速斜率略有改善的特征。与日本类似，美国的三个消费阶段分别受到婴儿潮、收入分层加剧、消费观念改变驱动。从大众消费、商品消费向品牌消费转型的背后是宏观经济面临人口增速整体下台阶、收入增速拐点出现、城市化率由加速扩张转向平稳增长；从品牌消费向个人精神消费转型则与人口虽然结构稳定但增速进一步下台阶、贫富差距扩大、城镇化率延续趋势有关。 1.2.新旧动能转换下，中国消费转型如何对标我们初步判断，我国人口与收入结构等经济指标与日本第三消费社会和美国品牌消费阶段的后半程定位类似。从人口与收入结构来看，当前中国人口已到达增长拐点、老龄化趋势加速，城镇化率的转向仍未出现，收入增速较2018年前下台阶。当前社零增长主要依靠量的增长，价格较为稳定，暗含从“质”的消费阶段到“精神”的消费阶段的迁移。以CPI增速作为社零价格增速进行粗略拆分，倒算社零量价关系，经济高速增长阶段，社零依靠量价齐升；经济增速换挡后，社零增速主要由量的部分贡献。 2.当前买消费是在买什么 2.1.必选消费：底仓思维，低估值优质稳成长+高股息率借鉴美国必选消费龙头经验，可口可乐、开市客、沃尔玛等必选消费品牌龙头的抗周期属性来自品牌积淀和用户粘性、必选消费防御属性。以可口可乐为例，其股息率曾长期大于3%，自由现金流收益率长期大于4%，现金流管理能力优异。目前必选消费板块多数行业进入成熟阶段，具备稳态低增长特征，与其他成熟行业公司（如公用事业等）相比估值处于中等偏低位置。以食品饮料行业为例，伴随行业进入成熟发展阶段，行业呈现股息率抬升趋势，高现金流、高ROE、高分红特征显著。我们认为，必选消费板块当前的投资思路为：以底仓思维为基础，主线为低估值优质稳成长，叠加高股息率。分别从估值、ROE和股息率进行筛选，主要集中在食饮、纺服等一级行业。 2.2.可选消费：经营改善+宏观基本面拐点目前消费数据基本面拐点或已经出现，宏观数据呈现诸多积极信号，而宏观消费数据的积极线索是来自微观消费者与企业主体的个体行为叠加。社零凸显可选消费修复弹性，Q1居民支出增速<收入增速确认数据好转的持续性。我们判断，可选消费板块的配置思路可以从财报入手，筛选经营改善标的，根据宏观经济数据的好转程度进行右侧布局。从 24 年报、 25 一季报数据进行筛选，从 ROE 、盈利增速看边际改善，并从基数效应做排除法，当前可关注摩托车、家电板块。风险提示 1）过去历史经验有局限性；2）地缘风险超预期；3）政策出台和落地具备不确定性。报告信息证券研究报告：《新思考：海外消费转型的宏观与中观映射》对外发布时间：2025年7月11日

金融界5小时前

访华前夕，黄仁勋身家超巴菲特！英伟达市值站稳4万亿美元，相当于德国股市总和，比英国全年GDP还多，一场AI革命改写全球财富版图

元，跻身全球富豪榜第九位。这位出生于中国台湾的美籍华人，执掌的芯片帝国市值相当于整个德国股市的总和，比英国全年GDP还多。当日，黄仁勋按预设交易计划减持22.5万股英伟达股票，套现约3640万美元。这不过是其600万股减持计划中的一小步——按照当前165美元的股价计算，他年底前最高可套现9.85亿美元。市值登顶：4万亿帝国的AI底座英伟达的市值登顶不仅是资本市场的数字游戏，更是AI时代权力转移的象征。当这个曾经依靠游戏显卡生存的公司，三年内将市值推上4万亿美元，超越苹果和微软成为全球最具价值企业时，整个科技行业为之震动。支撑这一商业奇迹的，是英伟达在AI芯片领域难以撼动的统治地位。从硅谷科技巨头到国家AI计划，全球AI训练几乎都依赖于英伟达的AI芯片。微软、Meta、亚马逊和谷歌母公司Alphabet预计将在下一财年投入约3500亿美元的资本支出，这些资金最终大量流入英伟达的“输油管道”。黄仁勋在巴黎GTC大会上的宣言正在成为现实：“未来的数据中心将从存储文件的仓库转变为生产智能的工厂”。这些被其称为“AI工厂”的基础设施，核心任务就是生成“智能通证”，为各行业提供动力。在黄仁勋的蓝图中，每个制造商需要两个工厂：一个制造产品，另一个创造驱动这些产品的智能。财富跃迁：皮衣教父的资本路径黄仁勋的财富轨迹与英伟达的股价曲线完美重合。彭博亿万富翁指数显示，他的净资产在7月11日达到1440亿美元，以10亿美元的优势超越巴菲特。这位“皮衣教主”的财富积累呈现出技术领袖的典型特征——持股集中、长期持有、与公司深度绑定。尽管近期持续减持，他仍通过直接和间接方式持有超过8.58亿股英伟达股票。黄仁勋的股票出售严格遵循今年3月制定的10b5-1预设交易计划。该计划允许他在年底前出售多达600万股。去年，这位CEO也曾通过类似计划出售了价值约7亿美元的股票。这种预设减持在科技高管中属于常见操作。英伟达内部人士的抛售也在同步进行——自1997年起担任公司董事的风险合伙人Brooke Seawell近日出售了价值约2400万美元的股票。地缘周旋：芯片领袖的钢丝之舞在身家超越巴菲特的同一天，黄仁勋现身白宫与美国总统特朗普会面。这次会晤正值他计划下周三（7月16日）访问中国参加北京“国际供应链促进博览会”前夕。特朗普在Truth Social上盛赞：“英伟达股价自关税实施以来上涨47%”，并称美国通过关税“赚进数千亿美元”。这番言论暗示了两人会谈的核心议题——美国对华芯片出口管制政策。今年4月，特朗普政府进一步收紧了针对中国的AI芯片出口限制，直接导致英伟达专为中国市场设计的H20芯片被禁售。黄仁勋曾公开批评该政策“扼杀了一条通往全球成功的跳板”。仅第一季度，这些限制就使英伟达损失约25亿美元。面对中国这个价值500亿美元的AI芯片市场，英伟达正在政策红线边缘寻找生存空间。公司计划最快9月在中国推出特供版AI芯片——基于Blackwell RTX Pro 6000处理器改良，通过移除高带宽内存（HBM）与NVLink等关键技术以满足出口管制。一位接近英伟达的行业分析师称其为“精准降级”——既要满足美国政府要求，又要尽可能保留对中国客户有价值的计算能力。中国市场：冰与火之间的战略棋局尽管面临重重限制，中国市场对英伟达的战略价值依然不可替代。2025财年，中国贡献了171亿美元营收，占公司总销售额的13%，是其第四大市场。黄仁勋将于7月16日在北京重申对中国市场的长期承诺。这已是他自今年4月以来的第二次访华，凸显其在中美技术争端中寻求平衡的紧迫性。英伟达发言人近日表态折射出其在矛盾中的定位：“尽管安全至关重要，但每一款（中国开发的）非军事应用最好都应该在美国的AI平台上顺畅运行”。中国企业的应对策略正在加速市场格局的重构。阿里巴巴、字节跳动、腾讯等科技巨头已纷纷提高国产AI芯片使用比例。某互联网巨头AI部门负责人透露，其训练集群中国产芯片占比已从2024年的10%提升至30%，目标三年内达到50%。华为昇腾、壁仞科技等本土企业的高端芯片已在部分场景实现替代。业内预计2025年下半年至2026年，中国AI芯片市场将呈现“双轨并行”格局。

金融界6小时前

风险综合评级八年连A，中国太保寿险筑牢高质量发展之基

本源，保险公司风险管理水平稳步提升。中国太保一贯坚持把底线思维贯穿经营管理全过程。在国家金融监督管理总局发布的2024年四季度风险综合评级结果中，中国太保旗下中国太保寿险获评AA级。连续八年评A的结果体现了中国太保寿险经营状况持续稳健，风险管理能力在行业中保持领跑位。风险综合评级制度自2016年实施以来，已成为衡量保险公司风险状况的"金标准"，国家金融监督管理总局会通过全面考量保险公司量化风险、操作风险、战略风险、声誉风险、流动性风险等各类风险指标，将保险公司分为A、B、C、D四类，并在市场准入、产品管理、资金运用、现场检查等方面实施差异化的监管措施。作为行业透明度的重要体现，评级结果需在保单、红利通知书和团险标书中披露，是对保险公司风险状况最客观、全面的评价。优异的风控“答卷”背后，是中国太保寿险秉持“客户为中心”的经营理念，坚持走高质量发展道路的不变坚守。稳健的风险管理又为公司综合实力的持续提升筑牢根基。作为这一轮人身险业深度变革的先行者之一，中国太保寿险于2021年启动“长航行动”深化转型，由外而内逐步实施业务渠道、营销队伍、产服体系、内部组织活力等方面的全面转型升级。伴随转型深入推进，中国太保寿险的经营业绩持续呈现良好发展态势。2025年一季度，中国太保寿险实现规模保费1184.22亿元，同比增长11.8%；新业务价值为57.78亿元，同比增长11.3%，可比口径下同比增长39.0%；个险、银保两大主力渠道市场份额实现双增，“2+N”渠道布局逐步显现。在“以客户为出发点、产服为切入点、队伍为落脚点”的“金三角”经营理念下，中国太保寿险正全面落地实施长航二期“北极星计划”，持续增强转型发展动能，实现市场竞争力稳步提升。中国太保寿险表示，面对内外部环境各种不确定性，将持续优化全面风险管理体系，不断做实做专做优风险防控能力，筑牢保险业高质量发展基石。

金融界7小时前

中国太保产险：五年深耕“风险合规月”，营造良好文化氛围

近年来，中国太保产险深入贯彻落实“大保险观”，深度融入国家经济社会发展大局，坚定不移走高质量发展之路。中国太保产险坚持稳中求进工作总基调，持续强化战略引领，深化客户经营，加快体系化能力建设，取得显著经营成效。中国太保产险持续提升风险管理和合规经营能力，近年来经营评价连续获评A级，偿付能力风险管理能力评估（SARMRA）、公司治理评估、消保评价、财产保险（车险业务）服务质量指数名列前茅，风险综合评级连续多年保持AA级。中国太保产险自2021年起创新设立“风险合规月”活动。每年五月，中国太保产险各级机构通过员工合规承诺、机构主要负责人讲合规、创新风控工具评比、标杆机构评选等活动，持续传承，常态常新。“风险合规月”是中国太保产险倡导风险合规文化和厚植金融清廉文化的扎实举措，也是公司坚持高质量可持续发展的坚强基石。经过五年深耕，中国太保产险“风险合规月”已成为业内具有影响力的风险合规文化品牌。 2025年第五届中国太保产险“风险合规月”以“最强风控立本最高信条致远”为主题，围绕“让标准动作持续传承提升”“让风控能力与AI发展相适应”“让风控组织与监管新规相匹配”“让风控合规与经营大局相结合”开展四类八项子活动。中国太保产险各级机构深入社区开展保险知识普及，积极引导消费者树立科学的保险理念，有效营造了行业风险合规的良好生态。今年风险合规月期间，中国太保产险在上海成功举办“洞见•领航：财产保险公司风险减量研讨会”。通过政府、学界、保险行业的多维对话，成功搭建了风险减量管理的沟通平台。会议达成三项共识——发挥好“三网两器”作用，风险减量势在必行。风险加速演变，产品及风控工具创新势在必行；高质量发展，坚持内涵式发展势在必行。近日，中国太保产险在上海举办第五届“风险合规月”主题竞赛活动。活动汇聚全国20家分公司的31名代表，通过演讲、答辩、辩论等多元形式展开激烈角逐。竞赛特别设置数智风控合规工具展示、种子机构评选、“风险减量”专题辩论等竞赛环节，生动展现了中国太保产险在风控组织体系与监管新规动态适配、风控合规技术与经营战略深度融合等方面的突出成果。活动创新融入风险合规说唱秀和AI主题脱口秀等轻松鲜活的表现形式，通过太保学习创新中心全程直播，吸引全系统超万名员工在线参与，有效提升了全员合规意识。中国太保产险通过持续强化风险合规文化建设，为高质量发展筑牢了根基，未来将把风险合规文化建设纳入新一轮规划和重点任务统筹推进，锚定中国式现代化和金融强国目标践行使命担当、贡献太保力量。

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美股三大指数全线收跌！白银价格飙升，贸易紧张局势引发市场波动，英伟达续创历史新高

售业务挑战。中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌0.43%。百度集团跌超1%，比亚迪股份ADR跌1%，贝壳跌4.99%。但蔚来涨5.69%，理想汽车涨1.69%。小鹏汽车宣布将供应商付款账期缩短至60天内，兑现了承诺。影石创新在美337调查中初裁胜诉，反诉GoPro侵权。其他新闻方面，美国国务院宣布将裁员15%，关闭或合并数十个办事处，作为政府重组计划的一部分。卡夫亨氏考虑分拆杂货业务，估值或达200亿美元；贝莱德ETHA基金单日净流入创纪录，达3.2亿美元。医药股整体走低，诺和诺德跌2.93%，因FDA可能加快药物审评以降低药价。市场超买和估值过高，加上关税不确定性，可能引发进一步回调。

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