FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

央行、外汇局上调企业和金融机构跨境融资宏观审慎调节参数，还有哪些政策工具？

金融界2023-07-20

财信研究评1-6月宏观数据：经济环比改善，结构性矛盾突出

2022年私营企业接连遭受金融去杠杆、中美贸易冲突、新冠肺炎疫情、原材料成本上涨、需求不足、市场预期不稳等多重冲击，导致私企经营持续恶化、竞争力下降、亏损上升，2023年1-5月份规上私营企业工业利润同比仍下降23%。预计未来私企盈利恢复仍偏慢，或继续减弱其投资意愿与能力，减少用工需求，拖累就业基本盘恢复，对未来消费潜能（意愿与能力）释放持续形成一定制约。二是接触型服务消费修复空间巨大，将继续对社零恢复形成一定支撑。如量的方面，疫情期间服务消费遭受严重冲击，未来持续“填坑”空间巨大；价格方面，疫后服务消费积压需求不断释放，叠加三年疫情冲击导致相关企业增加供给偏谨慎，预计未来服务价格持续回升可期，价格因素对服务消费的支撑或趋于增强；此外，服务消费恢复将带动服务业劳动力市场改善，也有利于提高居民消费意愿与能力。三是促消费刺激政策加码可期，有望助力汽车、地产、限额以下等消费薄弱环节恢复。随着海外经济放缓拖累出口回落压力加大，国内房地产二次探底，基建和制造业投资高位趋缓，投资拉动力趋弱，预计下半年扩消费将成为稳定经济基本盘的重要抓手。预计未来促消费政策，一方面通过聚焦改善中低收入群体就业和加大对其转移支付等方式，增强中低收入群体消费能力与意愿，推动恢复滞后的限额以下消费加快复苏；另一方面聚焦汽车、地产和纺服类等偏离潜在消费水平较多的品类，出台相关促消费刺激政策助力其恢复。四、投资：基建制造业支撑边际回升，但地产负向拖累仍大 1-6月份固定资产投资和民间固定资产投资分别同比增长3.8%和-0.2%，分别较1-5月份放缓0.2和0.1个百分点（见图16），民间投资连续两个月陷入负增长；从当月增速看，6月份固定资产投资和民间投资分别同比增长3.3%和-0.5%（根据累计增速倒推），较5月份提高1.1和0.8个百分点，高基数下两者增速均有所加快；从环比增速看，6月份季调后的固定资产投资环比增长0.39%，较上月提高0.12个百分点，也表明受益于稳增长政策加力提效，投资端动能边际回暖，但6月环比增速低于2017-2019年历史同期均值0.07个百分点（见图17），反映出受市场需求和企业信心不足拖累，投资端环比恢复动能仍低于疫情前水平，对经济恢复的支撑作用不足。从内部结构看，呈现出“基建制造业支撑增强、地产负向拖累仍大”的分化特征，房地产投资持续负增是投资端动能恢复的主要拖累项（见图18）。从民间和固定资产投资增速差看，1-6月份民间投资累计增速低于固定资产投资增速4.0个百分点，较上月收窄0.1个百分点（见图16），但持续处于历史高位区间。民间投资与整体投资增速差距持续位于高位，前者恢复大幅滞后于后者，主要原因在于受企业预期偏弱、市场需求不足、企业盈利承压、海外经济动荡加剧等因素影响，民营企业投资的意愿和能力均不足，民企投资信心仍待政策加力提振。（一）高技术和上游行业支撑增强，预计制造业投资将在韧性区间内回落 1-6月份制造业投资同比增长6.0%，增速与1-5月份持平（见图18）。根据累计增速倒推，6月份制造业投资同比增长6.0 %，较上月加快0.9个百分，对整体投资的支撑作用明显增强，主要原因有三：一是受稳增长预期升温、基建施工加快带动，部分制造业上游行业扩产意愿明显回升；二是受国内经济结构转型和政策支持加码影响，新动能对制造业投资的支撑作用增强；三是受国内促汽车消费政策加码和汽车产业链出口仍具韧性影响，汽车行业投资有所提速。从行业看，高技术和上游行业支撑制造业投资增速回升，下游行业投资多数放缓。一是受基建稳增长预期升温、PPI对企业盈利拖累最大的阶段即将过去等因素影响，上游原材料行业如有色金属冶炼和压延工业投资增速回升较多；二是受益于国内经济结构转型升级需要，电气机械、计算机通用设备以及医药制造业等高技术领域投资增速维持高增，此外汽车行业投资受政策支持加码和相关出口韧性十足影响，对中游装备制造业的支撑作用增强；三是受国内需求不足影响，农副食品、食品制造业、纺织业等下游行业投资增速持续低迷甚至有所放缓（见图19）。高技术制造业投资持续领跑，投资结构继续优化。1-6月高技术制造业投资累计增长11.8%，虽然较1-5月回落1.0个百分点，但仍高于整体制造业投资增速5.8个百分点（见图20），新动能继续领跑制造业投资，制造业转型升级步伐持续推进。展望年内，预计制造业投资或在韧性区间内缓慢回落。一是受益于政策和金融支持，未来高技术和设备更新改造投资高增仍具有一定的持续性；二是高基数和外需回落压力仍大，预示着下半年制造业投资增速面临一定的下行压力；三是盈利走弱和去库存预示2023年制造业投资增速或边际回落，如2022年以来工业企业利润增速快速下行，预示2023年制造业企业扩产能力和意愿均将出现回落，不利于制造业投资增速的回升（见图21）。（二）政策预期升温推升基建投资，短期有望维持高增 1-6月份基础设施建设投资和基础设施建设投资（不含电力）分别同比增长10.7%和7.2%，较1-5月份分别提高0.6和回落0.3个百分点（见图18）。从当月增速看，6月份基础设施建设投资和基础设施建设投资（不含电力）分别同比增长12.3%和6.4%，较5月份加快1.5和1.5个百分点，受益于稳增长预期升温、各地加快重大项目建设，基建稳增长作用有所增强。展望下半年，受益于稳增长诉求增强，政策加力提效或对资金来源形成支撑，项目开工也可能再次迎来提速，加上前期在建项目继续推进，基建投资大概率继续发挥托底经济的作用，短期增速有望维持高增，但专项债券可用规模下降、去年基数走高以及化解隐性债务风险的制约不容忽视，预计下半年基建投资增速或小幅回落，全年约增长8%左右。一是政策加力提效或对资金来源形成支撑，但专项债券可用规模大幅下降，资金端拉动作用或边际走弱。其一，预计三季度专项债券发行明显提速，使用效率也有望提升。截止7月17日，2023年新增专项债券累计发行约2.41万亿元，占全年额度的63.5%，大幅低于2022年同期进度（见图22），预计在稳增长压力加大的背景下，剩余的约1.39万亿元新增专项债券或于今年三季度全部发行完毕，对基建投资资金来源形成一定的支撑。其二，准财政工具存在加码可能，或对基建投资基金来源形成一定支撑。相比于特别国债、提高赤字率等财政工具，准财政工具加码相对来说灵活机动，能更直接对应到基建项目，或成为未来稳增长一揽子措施中发力投资端的工具之一。其三，预计下半年专项债券可用资金同比下降约4200亿元。在专项债券从发行到投入使用存在2个月时滞、2023年不盘活结存限额的基础假设下，预计今年下半年专项债券可用资金规模约2.18万亿元（全年新增额度减去前4个月发行规模），较去年5-10月份发行规模下降约4200亿元，对基建投资资金来源形成一定的拖累。二是前期在建项目和稳增长推动的开工提速，或为下半年基建项目端提供保障。一方面，疫情三年各地积极推进重大项目开工，加上今年上半年基建项目开工也有所提速，累积的在建项目将为下半年基建投资提供一定的项目保障。另一方面，随着稳增长压力显现，预计未来重大项目开工将再次迎来提速，如5月份发改委共审批核准固定资产投资2888亿元，较1-4月份提速明显（见图23）。三是高基数和化解地方政府债务风险均对基建投资增速形成一定的压制。其一，2022年下半年基建投资增速平均增长13.4%，高于上半年均值4.4个百分点（见图24），高基数或对基建投资读数形成明显压制。其二，随着土地收入和存量土地价值跟随房地产市场快速大幅下行，地方政府部门债务压力愈发凸显，不仅原有的依赖城投融资推进基础设施建设的模式难以为继，在“遏制增量、化解存量”政策定调下，城投平台净融资规模大概率延续低迷（见图25），对基建投资增量资金的贡献较小，不排除全年呈现负向拖累的可能性。（三）房地产市场从筑底修复进入二次探底受前期积压需求快速释放、房地产刺激政策合力显效等因素影响，今年一季度房地产价格、销售、投资等指标增速出现企稳回升；进入4月份后，房地产市场恢复速度放缓，尽管去年同期基数很低，但今年销售、投资等关键指标增速仍出现下降（见图26），房地产市场进入二次探底阶段，亟待出台系列组合政策，从供给和需求两端同时发力稳定房地产市场。考虑到我国房地产市场供求已发生深刻变化，总体供需已趋于平衡，房地产不可能作为刺激经济的短期手段，但稳定房地产市场还是有必要的，毕竟房地产及其上下游关联产业对GDP的贡献率在25-30%之间，同时稳定房地产市场也是守住系统性风险底线的要义之一，房地产市场稳定关乎经济稳定和金融稳定。 1、房地产市场从筑底修复进入二次探底，去库存是未来主要任务从需求看，商品房销售面积和开发投资增速降幅继续扩大。一是当月销售面积降幅扩大。1-6月商品房销售面积增速同比降低5.3%，降幅较1-5月扩大4.4个百分点，连续2个月降幅扩大，尽管去年同期基数很低；从当月增速看，6月同比降幅扩大8.4个百分点至-28.1%，降幅连续3个月扩大，销售放缓明显（见图26）。二是投资增速降幅扩大。今年1-6月全国房地产开发投资同比下降7.9%，降幅较上月扩大0.7个百分点；当月下降20.6%，与上月基本相当，主要归功于去年同期基数较上月下降1.6个百分点（见图26-27）。为剔除去年低基数的影响，2023年采用两年平均增速，也不改变上述结论。从供给看，去库存仍是未来主要任务。受保交楼政策和配套措施落地显效影响，房屋竣工面积增速保持较高增长，但房屋新开工面积、房屋施工面积等供给指标疲弱，降幅均超过20%（见图27），库存高企和需求偏弱是背后的主要原因。2021年以来，衡量库存变化的产销比（待售面积与近三个月平均销售面积之比）指标由降转升，今年1-6月仍处于升势中。如6月份为5.9倍，较上月提高0.3倍，比2020年底提高3.0（见图28）。从商品房待售面积看，6月较上月增加39万平方米，处于2020年以来高位；1-6月待售面积同比增长17.0%，较上月提高1.3个百分点，处于2015年10月以来的高点，房地产市场去库存压力大，尤其是在销售情况不好的情况下更为明显。从价格看，低基数下商品房价格同比降幅收窄。6月70个大中城市新建商品住宅价格指数环比下降0.1%，增速连续3个月下降；同比降幅较上月收窄0.1个百分点至-0.4%，这主要归功于去年同期基数大幅下降0.5个百分点（见图29）。在年内接下来的数月，由于去年降幅不断扩大，低基数有利于今年剩余数月价格增速的企稳。 2、领先指标下行，年内投资增速下行压力加大一是房企资金来源增速放缓。2023年1-6月房地产资金来源同比下降9.8%，降幅较上月扩大3.2个百分点；当月增长-21.9%，增速较上月大幅下降12.8个百分点（见图30）。由于去年同期基数很低，这里采用两年平均增速，资金来源累计和当月增速分别较上月下降1.2和0.6个百分点。从资金来源细项数据看，其他资金（由个人按揭贷款、定金及预收款两部分组成）在资金来源中的比重达到57.4%，6月当月增速由正转负至-17.6%，较上月大幅下降27.8个百分点，两年平均当月增速也较上月下降了0.3个百分点（见图31）。此外，6月当月国内贷款和自筹资金两年平均增速也分别较上月分别提高1.4和下降1.5个百分点，但降幅均超过20%，表明资金来源增速仍在放缓。二是土地市场不活跃，民营房企拿地意愿较弱。受房价下降和房地产销售放缓影响，土地市场比较疲弱，没有明显恢复，土地成交面积增速仍为负增长。如1-6月100个大中城市、一线、二线、三线城市成交土地面积两年平均增速分别为-13.4%、-22.1%、-20.7%、-9.2%（见图32）。由于房地产市场中民营房企占比约80%，土地市场的疲弱，也表明民企拿地意愿不足，拿地主力军估计是各地地方国资和央企，也可能是6月土地溢价率提高的主因。土地市场的真正自发好转，尚需销售市场的持续向好。三是房地产销售放缓，预示投资增速下行压力加大。房地产销售面积对房地产投资有较好的预示作用，按照历史经验，前者一般领先后者4-10个月左右（见图33）。年初以来，新建商品房销售面积增速降幅整体收窄，但4月以来再次放缓，预示房地产投资增速下行压力仍大，全年将负增长。总体看，目前房地产市场由年初的筑底修复进入二次探底，投资增速下行压力加大，在没有新增稳增长政策或政策刺激力度低于预期的情况下，全年房地产增速负增长是确定性事件。建议从供需两端出台刺激性政策，稳定房地产市场。但是，在家庭资产负债表受损、预期扭转需要时间等因素的综合影响下，此轮房地产市场的恢复时间大概率要长于以往、回升斜率也低于往年，房地产市场恢复需要一个较长时间。

金融界2023-07-17

中国6大招刺激经济！首席经济学家：税收减免、现金补贴允许发行更多地方债

院总理监督推出减税措施，以帮助企业应对中美贸易战和疫情的影响。这些措施范围广泛，2022年税收收入占GDP的近14%，而2018年为17%。考虑到房地产市场低迷期间政府收入大幅缩水，以及主要收入来源土地销售的下滑，进一步大幅削减的空间可能很小。粤开证券公司首席经济学家Luo Zhiheng指出，相反，政府应该把重点放在提高现有税收减免的有效性上。他还出席了中国国务院现任总理李强上周举行的会议，李强在会上告诉几位著名经济学家，政府将“不遗余力”实施定向刺激措施。更多税收优惠措施可能即将出台，据彭博社五月报道，政府正在考虑针对高端制造企业采取价值数千亿元的措施。一些分析师还预计，集成电路板制造商将采取类似的优惠措施来帮助研发。现金补贴 Luo还建议政府提供消费券或现金补贴，鼓励家庭消费。他写道，成本可以由中央政府和地方分摊，贫困地区负担较轻。这可能是一个不太可能的事情，在疫情期间，中国方面没有像美国和其他国家那样向消费者大规模直接发放现金。相反，政府押注招聘的复苏将导致家庭增加支出。但低迷的信心尚未减弱，有限的刺激措施也无助于扭转局面。另外Luo还提出了一些近年来广为流传的长期解决方案，包括改革国家收入分配制度。他写道，农民应该得到更强有力的社会保障保护，而农民工应该获得更广泛的城市公共服务，这样他们就有能力花更多的钱。

秉哥说市2023-07-13

一张图看中美贸易急剧下降！美联储报告：墨西哥超越中国进口美国沦为受害消费者

最低水平，国家安全和供应链弹性等担忧给中美贸易关系带来压力。但达拉斯联储周二(7月12日)的报告显示，廉价的中国进口产品减少，可能意味着美国消费市场需要承担更高的国内价格，最终沦为受害者。中国和美国都在争夺半导体和科技领域的霸主地位，人民币和美元之间的货币战持续不断。达拉斯联储指出，这些担忧凸显出当今的全球贸易动态不再只关注真空中的低价，国家安全、政策和供应链弹性现在也成为考虑因素。今年，墨西哥取代中国成为美国最大贸易伙伴，前四个月双边贸易额达到2630亿美元。人口普查局数据显示，截至5月份的四个月里，来自中国的进口同比下降25%，从1750亿美元降至1300亿美元。然而，在同一时期，美国对中国的出口从488亿美元攀升至493亿美元。 (来源:Axios) 需要明确的是，如果企业从中国廉价的生产和供应链转移，可能会增加这些企业的成本，然后这些成本会转嫁给日常消费者。一切都表明，随着时间的推移，美国和中国之间的相互依赖将逐渐减少，这表明，随着美国将更多的生产转移到美国本土或更靠近本土、“近岸”业务，曾经从中国采购的商品的价格可能会变得更加昂贵。 2001年，中国加入了世界贸易组织(WTO)，该组织在相互贸易时给予成员国优惠关税。正如达拉斯联储指出的那样，这一准入为中国成为领先的贸易和制造中心打开了大门。 “自承认以来的10年内，批评者越来越多地指责中国廉价出口商品充斥世界，“报告中提到。达拉斯联储高级经济学家路易斯·托雷斯表示：“同时，中国限制外国企业进入其市场。中国的贸易增长恰逢美国制造业就业急剧下降。” 他也强调：“特别容易受到中国贸易影响的行业，往往会经历更高的失业率、更低的劳动力参与率和更低的工资增长。” 就墨西哥而言，它受益于与美国贸易的增加，在美国贸易额上击败中国意味着它在世界舞台上的地位不断攀升。但最终，由于在成本效率方面能够与中国竞争的国家很少，美国可能会因为墨西哥的崛起而承担更大的费用。达拉斯联储的报告警告：“尽管墨西哥受益于与美国贸易的增加，但对美国生产商和消费者的影响好坏参半。” “就墨西哥贸易排名上升的原因而言，与中国的摩擦导致了墨西哥的贸易排名上升，而美国企业和消费者则因投入和购买价格上涨而付出了代价，”报告最后称。

秉哥说市2023-07-13

发债、降准更有效！前中国央行官员：降息增加预防性储蓄调整利率无助于中企融资

经济学家：清楚认知“资产负债表衰退” 中美贸易战是新危机

小萧2023-07-11

中国不会重演日本泡沫？野村首席经济学家：清楚认知“资产负债表衰退” 中美贸易战是新危机

少借贷存量，若是他们不借贷的原因出自于中美贸易战，对中国经济而言将会是更严重的问题。辜朝明的著作“宏观经济学的圣杯：日本大衰退的教训”一书的出版赢得了国际赞誉和影响力，该报告于2008年发布，预测全球金融危机后，由于各国政府在2010年代初期过早转向紧缩政策，富裕经济体将出现增长乏力。在辜朝明的判断中，遗留债务鼓励家庭和企业优先考虑储蓄，无论利率降低多少。他认为相反的，政府必须增加支出，以帮助抵消私营部门去杠杆化的影响。具体到中国时，辜朝明建议推出新一波财政刺激措施，以防止长期拖累经济增长，目标是房地产行业，该行业在中国经济中所占比例过大。中国已陷入停滞，房价暴跌、出口疲软、青年失业率创历史新高，以及对一波违约潮的担忧日益加剧。 (来源:Bloomberg) 《彭博社》报道称，有迹象表明，辜朝明的想法在中国正在受到认真对待。北京国家金融与发展研究院研究员Liu Lei上周表示，中国应该采取刺激措施，摆脱潜在的资产负债表衰退。与此同时，中国颇具影响力的财经新闻杂志《财新》(Caixin)最近的一篇封面故事专门讨论了辜朝明关于资产负债表衰退的想法。 (来源:Twitter) “这就是为什么他们这些天经常给我打电话，”辜朝明说。“有人告诉我，我不知道，我没有办法证明这一点，但一位中国教授告诉我，大约一半的博士生，今天写的关于中国经济学的论文是基于我关于资产负债表衰退的研究。” 他继续补充：“现在，我不知道他是否只是编造这个数字，但这对我来说意味着，现在中国政府知道存在这种称为资产负债表衰退的疾病，他们应该知道如何应对它。” 他指出，这种认识是20世纪90年代的日本，与现在的中国之间的一个关键区别。从理论上讲，这应该有助于中国避免犯一些错误，这些错误最终导致日本陷入“失去的十年”，因为日本央行降低了利率以刺激经济增长，但收效甚微。辜朝明认为，如今中国应该加大财政刺激力度，以取代不情愿的私人投资者。 “中国的情况和日本的情况也有很大的不同，”他说。“那就是中国人已经非常清楚这种称为资产负债表衰退的风险，30年前，当这件事在日本发生时，日本没有人，包括我自己，对这次资产负债表衰退有任何了解，因为经济教科书上没有讲过这一点。” 但让事情变得更加复杂的是中国巨额债务，以及其整体经济的未来发展。Koo指出，建筑业约占中国GDP的26%，而泡沫时期日本的这一比例约为20%。中国还表示，希望减少对制造业和房地产的依赖，辜朝明强调：“这引发了一个问题，对开发商和其他国家龙头企业的大规模支持，是否可能被证明是一种倒退？” 尽管美日贸易竞争最终消散，但有迹象表明，在美国前总统特朗普领导下开始，并在美国现任总统拜登领导下基本持续的贸易战，可能正在给中国经济造成一场生存危机。 “出于某种原因，中国企业在2016年开始减少借贷存量，因此早在泡沫破裂之前它们就已经陷入了资产负债表衰退，我真的很想找出中国不借贷的原因是什么，” 辜朝明解释说。他指出：“如果这些公司不借钱的原因是由于与美国的新贸易问题，那么这对中国经济来说是一个更加严重的问题。”

秉哥说市 1评论2023-07-10

金价年底前失去动力？中美贸易加剧避险需求瑞银：俄储备冻结冲击央行 “黄金购买力续强”

业活动低于预期，加剧全球经济衰退担忧。中美贸易冲突进一步升级，抑制风险资产的追逐。瑞银也提到，俄罗斯储备冻结对央行的冲击是长期的，黄金购买力保持强劲。看涨的分析师普遍预测，金价到2023年底将触及2100美元，因美元制裁引发货币储备长期策略的转变，各国央行将继续增加黄金储备。分析师指出，地缘风险和通胀上升将导致金价到年底上涨至2100美元，到2024年3月上涨至2200美元。瑞银表示，即使在央行购买量创纪录的一年之后，对黄金的需求仍将保持强劲，因为俄罗斯货币储备的冻结可能会对央行的行为产生长期影响。2022年，各国央行购买1078吨黄金，这是自1950年有记录以来的最高年度黄金需求，是2021年购买的450吨黄金的2倍多。 Menafn援引上周的一项民间调查显示，6月份中国服务业的商业活动增长低于预期，进一步加剧了对全球经济衰退的担忧。除此之外，中美贸易冲突进一步升级的潜在风险，抑制了投资者对风险较高资产的兴趣。但很显然，并非所有分析师都站在看涨的一面。BMO资本市场分析师在最新的季度展望中表示，他们将年底平均金价目标维持在每盎司1905美元不变，并警告称，由于无法将涨幅保持在1905美元以上，贵金属正在失去动力。该机构分析师在报告中表示：“近几周来，随着市场消化美国国债收益率攀升、美元走强、前所未有的累积加息周期的潜在滞后影响，以及地缘风险上升，黄金一直在努力寻找方向。” “我们的基本情况仍然是，不确定性加上宏观逆风将使价格在第三季度得到良好支撑；然而，随着我们对央行利率轨迹的了解以及硬着陆情景的避免，我们看到黄金在年底前失去了一些光彩。” 由于黄金价格在每盎司1900美元上方保持支撑，但仍无法突破1930美元附近的初步阻力，因此前景呈中性，”分析师补充道。市场专家表示，美联储进一步收紧政策的前景，可能会阻碍交易员对无收益黄金进行积极的看涨押注。上周三公布的6月份联邦公开市场委员会(FOMC)政策会议纪要显示，由于通胀仍然高得令人无法接受，几乎所有成员都支持恢复加息。一些成员赞成在六月会议上加息而不是暂停，这表明劳动力市场非常紧张，有可能推高工资和通胀。 “前景再次证实了市场正在押注，美联储即将于7月25至26日举行的FOMC会议加息25个基点(bps)。这再加上其他主要央行采取更强硬的立场，可能会限制金价的升幅，”分析师表示。从技术角度来看，分析师指出，1925-1926美元区域可能会成为波动高点之前的直接障碍。接下来是100日简单移动平均线(SMA)，目前位于1947美元区域附近。 “超出后者的持续走强可能会引发空头回补反弹，并将金价推升至1962至1964美元区域，并进入1970至1972美元供应区域。一些后续买盘应该会让多头重新夺回2000美元的心理关口，并测试2010至2012美元的阻力位，”市场分析师表示。

小萧2023-07-10

怎么回事？耶伦在华一个举动疯传！她对着中国官员……

经亚洲》(Nikkei Asia)谈到中美贸易，报道称，拜登政府的美国贸易代表戴琪(Katherine Tai)用“逐底竞争”一词来描述优先考虑提高效率和降低成本的贸易自由化形式。她表示，这种类型的贸易会激励不良行为者搭便车并进行剥削，所有这些都破坏了美国的就业市场和供应链。拜登提到从中国扩大进口的毁灭性影响，这种现象与美国就业机会的减少有关。中国2001年加入世界贸易组织后的经济发展是一个特别引人注目的例子，在美国受进口激增影响的地区造成了失业和工资下降的压力。麻省理工学院经济学教授大卫·奥托领导的研究显示，这导致1999至2011年间，制造业岗位减少了近100万个，总体上减少200万到240万个工作岗位。根据这项分析，尽管所谓的“中国冲击”的影响在2010年左右达到顶峰，但它继续在美国各地产生影响。最新估计表明，2001至2019年间，来自中国的进口增加约占所有制造业岗位流失的60%。美国国家安全顾问杰克·沙利文(Jake Sullivan)在4月份的演讲中谈到了“中国冲击”的概念，拜登政府将其用作“现代贸易协定”等想法的理论支持，这些协定重点关注数字贸易规则以及劳工和环境保护，但不降低关税。日媒评论，中国冲击的实际影响在美国肯定被淡化了，在这一主题上积累的研究不仅将这种现象与劳动力市场缓慢调整导致的就业和收入减少联系起来，而且还与房价下跌、结婚率下降和技术停滞兴起。庆应义塾大学副教授Akira Sasahara表示，研究还表明，美国比其他国家遭受的损失更大。根据这种观点，中国冲击的顶峰和美国房地产泡沫的破灭恰逢其制造业的低迷，其影响比20世纪70年代和1980年代所谓的“日本冲击”和“老虎冲击”期间更大。但一些专家警告不要只关注中国冲击造成的打击，与中国和其他国家的贸易增长所带来的积极影响有助于抵消许多负面影响，包括消费者受益、新的出口机会，以及停滞行业的营业额。 Akira就是其中之一，在担任爱达荷大学助理教授期间，他与人合写了一篇论文，认为美国对包括中国在内的世界其他地区的商品出口相对于美国从中国的进口的增长在1995至2011年间创造了170万个就业岗位。 “IT革命带来的变化可能对制造业就业产生了更大的影响，”专修大学教授Hideo Ohashi说，世界各地的许多经济学家仍然持有类似的观点。问题在于政治过度强调中国的冲击，以证明内向型经济政策的合理性。任何真正的解决办法都应该侧重于最大化自由贸易的好处，同时加强安全网和教育机会，以减轻对弱者的打击。Akira和其他专家警告，不要仓促转向保护主义。全球新冠疫情、欧洲地缘冲突和台海风险，带来了过度全球化的修正和经济安全的加强。然而，由于主要经济体建立了广泛的贸易关系，关键商品和能源的短缺确实可以得到解决。世界贸易组织总干事Ngozi Okonjo-Iweala写道：“国际贸易既不是解决所有安全问题的灵丹妙药，也不是致命弱点。”

秉哥说市2023-07-10

共同应对气候变化成耶伦访华会谈重点，向何立峰强调美国需要的不是脱钩是“公平规则”

峰说，尽管双边关系紧张，但去年创纪录的中美贸易表明，在贸易和投资方面有 "充足的空间"，关键是要把重点放在共同感兴趣的领域，通过对话解决分歧。据一位财政部官员说，会议进行了大约5个小时，之后还举行了晚宴。双方都淡化了对突破的期望，同时认为坦率的、面对面的外交会谈就是一种进展。耶伦对何说："复杂的全球经济前景，要求两个最大的经济体就我们对各种挑战的反应进行密切沟通和交流。" 她说，这样做可以 "帮助双方更充分地了解全球经济前景，并做出更好的决定来加强我们的经济"。同时，耶伦重申，华盛顿希望通过一套 "公平的规则 "确保健康的竞争，这将使两国长期受益。在经常接待外国政要的钓鱼台国宾馆与她会面时，何说他随时准备与耶伦合作。耶伦周六对一群女性经济学家说，她 "在这个关键时刻来到北京，因为尽管我们两国之间存在分歧，拜登总统和我相信，将我们的关系纳入更好的轨道并保持开放和诚实的沟通渠道，符合我们各国人民的最佳利益"。 "我坚信，我们两国之间的关系植根于美国和中国人民之间的牢固联系。重要的是，我们要不断培育和深化这些关系，特别是在中国经过三年的COVID封锁后重新开放的时候"。中国疫情后经济未能像预期那样强劲反弹，加剧了全球经济放缓的风险。在美国寻求在重新接触的过程中，北京一再说华盛顿言行不一致，指责美国继续遏制中国获得包括半导体在内的高科技。北京还拒绝恢复双边军事会谈，理由是美国对中国国防部长的制裁，拜登也没有改变特朗普时期的对中国产品征收的关税。中国本周宣布对用于半导体和电动汽车的两种金属进行出口管制。在周五，国务院总理李强敦促耶伦在双方为双边关系注入 "正能量 "的同时，不要让中美关系半途而废。两国都反对美中经济脱钩的说法，但数据显示，双方的贸易关系基本稳固，去年双向贸易额达到6900亿美元。耶伦说，美国将继续直接沟通具体经济行为，并将采取有针对性的行动来保护国家安全。她敦促中国不要让任何分歧 "导致误解，特别是那些因缺乏沟通而产生的误解，这可能会不必要地恶化我们的双边经济和金融关系。"

加美财经 1评论2023-07-09

耶伦访华至关重要！专家：中国经济正处“危险关头”，中美接触利于信心

策层面对话。” 自2018年特朗普时代中美贸易战爆发以来，两国之间的紧张关系近年来急剧加剧。如今，地缘政治紧张局势仍在继续，美国指责中国在其领空放飞间谍气球，以及两国争夺科技霸主地位。在此背景下，耶伦本周四抵达北京，开始为期四天的访问。美国财政部说，她将于周五下午会见中国国务院总理李强，此前她曾与前副总理刘鹤和前央行行长易纲会面。在她访问中国的几周前，美国国务卿安东尼·布林肯访问了北京，这是中美两国在几个月的紧张关系之后举行的首次高层会晤。 “损害控制真的是关键，”Prasad告诉CNBC，并补充说，中国官员可以处理反华言论，只要不转化为可能阻碍中国经济发展的敌对行动。 “中国官员非常了解美国的选举周期，他们认识到，随着2024年11月的临近，华盛顿的反华言论可能会变得更加激烈，”他说，“我认为，希望是他们能够避开任何他们认为对中国有敌意的进一步行动。” Matthews Asia的投资策略师Andy Rothman表示，今年拜登政府对中国的态度“少了一些对抗性”。他指出，未来两国可能会有更好的合作、接触和信任。 Rothman周五对CNBC说：“中美关系不会好转……但我认为，在过去几个月里，事故失控演变成危机的风险已经降低了很多。” 作为世界第二大经济体，中国第二季度的一系列经济数据令人失望，这加剧了人们对新冠疫情后经济反弹可能弱于预期的担忧。中国政府坚称，中国经济增长仍有望达到5%左右的目标，但华尔街银行一直在下调对中国GDP的预期，理由是未来经济将出现动荡。 Prasad说，中国经济正处于“危险关头”。他强调，房地产市场、基础设施投资和政府支出等国内增长来源已经减弱，并可能继续保持疲软。这位经济学家补充称：“给美中关系降温肯定会对国内经济活动有所帮助，至少有助于避免信心进一步下降。” Prasad说：“两国需要把地缘政治和经济问题‘区分开’，以便两国关系取得进展。” Rothman预计地缘政治紧张局势不会对中国经济产生“重大影响”，并表示国内需求驱动的经济和消费主导的复苏已经开始。不过，他同意美国投资者将继续对中国保持“非常、非常谨慎”的态度，两国关系在2024年底之前不太可能出现改善。

云涌2023-07-07

24小时热点