FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

加密货币是特朗普对抗拜登的新武器

给共和党」。但像马萨诸塞州民主党参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）等关键的民主党人却阻碍了有利于行业的政策，同时警告消费者和金融体系面临的风险，以及加密货币在金融犯罪中的作用。尽管如此，目前尚不清楚争取数字资产交易者的支持是否能赢得大量选票。皮尤研究中心去年发布的一项调查发现，大多数美国人对加密货币的安全性或可靠性没有信心。该行业在过去几年中遭受了重大打击，包括 FTX 交易所因巨大欺诈丑闻而崩溃，以及美国政府因币安交易所涉嫌助长金融犯罪而与币安交易所达成 44 亿美元的和解。本周由加密货币行业团体发布的一项民意调查显示，在六个关键摇摆州中，超过 20% 的选民将加密货币视为一个重要问题。另一项由加密货币公司 Paradigm 委托进行的全国范围内注册选民的调查发现，有色人种社区和年轻人群体中的加密货币拥有率较高，这些是在 2020 年帮助拜登获得胜利的关键选民，但现在却对他构成了挑战。加密货币获得了右翼政客的支持，他们将其吹捧为主流金融体系的替代品。今年早些时候的 Paradigm 民意调查发现，加密货币持有者倾向于特朗普而不是拜登，比例为 48% 对 39%，其中 13% 尚未做出决定。俄亥俄州的共和党参议院候选人伯尼·莫雷诺（Bernie Moreno），一直是加密货币的长期支持者，他表示：「特朗普总统了解自由和解放，他知道美国的创新需要受到保护，他知道政府应该发挥的作用是确保我们创造一个有利于创新成长和繁荣的环境。」「这就是为什么看到他对加密货币发表这些评论并不奇怪。」前共和党总统候选人维韦克·拉马斯瓦米（Vivek Ramaswamy）被视为特朗普第二届政府的潜在内阁官员，他在共和党初选期间支持加密货币，并帮助推动这位前总统站出来反对采用政府支持的央行数字货币。加密货币公司也反对潜在的美联储数字货币，保守派警告它对隐私构成威胁。拉马斯瓦米在上个月接受采访时表示：「特朗普总统深入研究对他而言较新的主题领域的能力给我留下了深刻的印象。」拉马斯瓦米拒绝评论他是否希望在特朗普第二届政府中参与加密货币政策，称他「专注于赢得选举」。特朗普对数字资产的支持并非始终如一。在任期内，他曾在社交媒体上嘲笑加密货币，内阁主要成员对这一行业持怀疑态度。特朗普的 SEC 主席对一家知名的加密货币公司发起了重大诉讼。但特朗普卸任后继续涉足加密货币领域。他发行了自己的 NFT，截至去年 8 月，他在加密钱包中拥有 280 万美元。加密货币倡导组织数字商会 (Chamber of Digital Commerce) 的首席政策官科迪·卡尔博恩（Cody Carbone）表示：「在他离任几年后看到他对加密货币所做的 180 度转变，实在是令人瞩目的。」「很高兴看到他站出来支持这个行业。」特朗普对加密货币的拥抱也带来了潜在的风险。近年来，数字资产市场经历了戏剧性的繁荣和萧条，Sam Bankman-Fried 等主要行业参与者因违法而被判入狱。这一转变也给华盛顿的加密货币游说团体带来了风险。特朗普可能会让数字资产监管的政治变得更加党派化。该行业花费了数年时间，以及数百万美元的竞选捐款，试图赢得双方的支持，这可能是制定加密货币公司想要的立法的关键。「我不希望这成为一个党派问题，」卡尔博恩说。「我认为这为民主党人提供了一个机会，让他们开始真正反思并了解数字资产的好处。」来源：金色财经

金色财经2024-05-13

关于稳定币的五种观点：评估学术界和政策讨论的现状

圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德和参议员伊丽莎白·沃伦的赞同。央行官员们简直喜欢引用战前“自由银行”时代来攻击稳定币行业。问题在于：美国 1830 年代到 60 年代的自由银行时代并不是“真正”的自由银行时代（因此作为类比并不恰当），而且稳定币与自由银行实际上并没有那么相似。唯一的问题是：1830 年代至 60 年代的美国自由银行事件并不是“真正的”自由银行（因此作为类比没有那么有用），而且稳定币与自由银行并不那么相似。正如我当时在Coindesk 文章中所写，美国版的“自由银行”并不完全是一个具有代表性的事件。自由银行业务是指银行在没有央行监督的情况下运营且牌照发行相对开放的环境。苏格兰是典型，该体系稳定了 100 多年。正如我所写：美国战前的事件并不构成真正的自由放任银行业。在此期间，银行被迫持有高风险的州政府债券，并被限制从事“分支机构”——这意味着它们无法在全国范围内设立分支机构。这阻碍了他们实现储户基础的地域多元化，也阻碍了他们自由选择资产组合。难怪银行倒闭很常见。在美国自由银行时期，银行倒闭很常见，但这是因为银行本身由于监管禁止其存款多元化而变得脆弱，并迫使它们持有劣质资产。正如乔治·塞尔金（George Selgin）在其职业生涯中所指出的那样，其他形式的真正自由银行业务（例如当时在苏格兰发现的自由银行业务）确实不受限制，而且更加成功和稳定。事实上，适当的自由或“自由放任”银行业在创建稳定、无危机的金融体系方面有着悠久的历史。美国政策制定者关注的美国事件根本就不是这种现象的一个很好的例子。此外，将稳定币与银行进行比较是具有误导性的，因为它们不参与期限转换或高风险贷款。大多数情况下，他们持有短期美国国债或隔夜回购协议，这些都是流动性高、期限短的资产。而稳定币，虽然偶尔会遭受赎回，但将负债分配给全球不同的用户群，因此较少受到严重流动性危机的影响，例如小型区域银行面临的危机（这是美国“自由银行”体系的问题）。由于他们发现稳定币类似于银行发行的纸币，但有时交易价格低于面值，戈顿和张在他们的论文中断言，稳定币不满足“NQA”（不问问题）原则。NQA“要求在交易中接受这笔钱，而无需对其价值进行尽职调查。” 对他们来说，MoE 是 NQA 的下游。正如他们所说，“不能仅仅假设某个物体将被用作交换媒介。为此，对象必须满足 NQA 原则。” 因此，他们得出的结论是，稳定币是一个糟糕的 MoE，因为他们认为用户永远无法完全相信特定的稳定币可以按面值兑换或赎回。这是一个有趣的坐在扶手椅上推理的例子。虽然稳定币历史上曾面临过危机，但如果你今天问稳定币用户，他们是否在每次交易前查看 Tether 或 Circle 的资产负债表，他们会嘲笑你。今天根据经验可以观察到，稳定币不仅被用作美元替代品，不仅用于加密目的，而且还用于全球数千万或数亿人的一般数字美元活动。绝大多数时候，主要稳定币在高流动性的市场上以平价进行交易，无论是在 DeFi 上还是在全球的中心化交易所上。与挂钩的偏差很快就会被套利消除。此外，G&Z 关于 NQA 的教条主义值得怀疑。很少有人怀疑商业银行货币的质量，而且它通常被视为在功能上与央行货币（现金）相同。然而，在 2023 年银行危机期间，某些银行超过 FDIC 25 万美元限额的存款质量确实受到质疑。对于 Silvergate、Signature、SVB 和其他公司来说，肯定有一些问题被问到。这是否意味着商业银行的资金永远注定被认为是不可靠的？不，这只是意味着用户需要将银行挤兑的可能性（以及政府可能的反应）纳入他们的风险模型中。同样，由于 2023 年 3 月 UDSC 在 SVB 中的部分储备受到质疑，因此 UDSC 也进行了脱钩，但这并不会永远注定它的命运。正如我们经常看到的加密货币批评者一样，G&Z 认为，因为某个系统在（他们的）理论中不起作用，所以在实践中也不起作用。然而在实践中，稳定币正在蓬勃发展，并且不断壮大，并越来越深入地融入实体经济。显然，它们越来越被视为一种货币形式，央行行长们是时候承认这一点了——或者改变他们对货币的定义。 3. Massadism：我们应该接触稳定币，因为它们威胁到制裁的执行最近，布鲁金斯学会发表了蒂莫西·马萨德（Timothy Massad）的一篇文章，题为“稳定币和国家安全：学习欧洲美元的教训”。我鼓励您完整地阅读它。马萨德的文章是迄今为止最引人注目的稳定币讨论之一，不仅因为它的实质内容，还因为它的作者。马萨德是民主党人，曾任奥巴马的商品期货交易委员会主席，并不是加密货币的支持者。然而，他背叛了对稳定币行业深刻而现实的理解。他的态度并不是忽视或注销马厩作为加密货币兄弟发明的代用货币形式，而是承认它们的成功并考虑它们的出现如何影响美国的利益。（将他与某些只希望稳定币不再存在的进步人士进行比较，或者与认为稳定币将被 CBDC 轻易取代的央行行长进行比较。）马萨德的文章重点关注当今稳定币的实际情况，并将其视为欧洲美元的继承者。这是类似人也做过的比较伊莎贝拉·卡米斯卡（Izabella Kamiska）和我自己，姗姗来迟。马萨德做出了一系列重要的观察。他指出了欧洲美元和稳定币的出现之间的相似之处：它们代表银行系统之外的实体发行的美元负债（主要但不限于稳定币）它们的出现都是由于对通过希望降低其在岸风险的实体使用美国银行的担忧（对于欧洲美元、冷战对手，以及对于稳定币、已被系统性取消银行业务的加密货币交易者）它们最初都被政策制定者忽视，而就欧洲美元而言，一旦具有系统重要性，它们最终被接受他们的增长很大一部分源于提供和赚取比陆上更高收益的机会它们都巩固了美元的国际地位，为美国政策制定者提供了战略影响力（尽管今天的稳定币不太确定这一点）马萨德指出了两个系统之间的一个重要区别。他指出，欧洲美元最终仍然需要通过美国银行进行交易清算，这建立了可用于战略目的的控制关系。他对稳定币主要担心的是它们用于非法金融，特别是它们可能破坏我们既定的制裁制度。马萨德承认，已知的非法稳定币流量仍然相对较小，但他担心它们的未来会得到更广泛的使用。 Massad 与他的一些民主党同事不同，他拒绝接受许多 FTX 后持有的“让加密货币燃烧”的观点。他表示，“加密货币不会消失”，并认为稳定币“可以说比 CBDC 有更大的潜力成为广泛接受的国际支付交换媒介”。因此，他敦促国会认真考虑稳定币监管，并理解如果更多的稳定币由负责任的境内公司发行，美国就会拥有更大的影响力。他明白美国的加密货币监管必须置于竞争性监管机构的全球框架内。正如他所说：“假设市场很小并且可以被遏制而忽视市场可能是有风险的，特别是在其他司法管辖区开始允许更广泛使用稳定币的情况下。” 如果美国对加密货币施压过度，这种观点并非源于对加密货币的任何喜爱，而是对其成功和可能发展轨迹的认真认可。我预计 Massad 的观点将越来越受到他的政党成员的欢迎，因为他们意识到加密货币并没有在 22 年的崩溃后消亡，而且稳定币确实正在蓬勃发展。如今，几乎所有稳定币指标（除了供应量）都处于历史高位。稳定币持续成功的经验现实，加上其他地方的积极监管，意味着美国不能选择无所作为。马萨德在文章的结尾思考了几种可以制作稳定币来遵守制裁执行的方法，尽管他没有确定任何单一的政策或技术。但令人鼓舞的是，马萨德并没有像民主党同僚沃伦那样采取激烈的态度。关于稳定币冻结和扣押，他建议“一方面要拥有足够的工具来检测和防止非法活动，另一方面要防止不合理的搜查和扣押以及保护隐私，两者之间要取得平衡。” 虽然马萨德和我几乎肯定不同意当前美国制裁制度和《银行保密法》的优点，但他的论文是与稳定币领域务实合作的一个很好的例子。我希望他能够向更多民主党同事证明这一点。 4. Wallerism：通过稳定币进行加密有利于美元转向共和党一边，但仍留在建制派内的是美联储理事克里斯·沃勒。沃勒二月份在题为“美元的国际角色”的演讲中发表的评论引起了我的注意。此次演讲的目的是消除人们对美元正在失去地位的担忧。与马萨德一样，他有兴趣维持制裁能力带来的软实力，但他也强调美元全球化性质的其他好处，例如降低政府和个人的借贷成本，并使美国经济免受宏观经济影响。震动。尽管他对加密货币的评论很简短，但引起了我的注意。他在演讲中说道：人们经常猜测，像比特币这样的加密货币可能会取代美元成为世界储备货币。但大多数去中心化金融交易都涉及使用稳定币的交易，稳定币的价值与美元一对一挂钩。大约 99% 的稳定币市值与美元挂钩，这意味着加密资产实际上以美元进行交易。因此，DeFi 世界的任何交易扩张都可能只会加强美元的主导地位。在这一点上，沃勒是完全正确的。区块链上结算的所有价值中，大约 60-80% 是通过稳定币完成的，超过 99% 的稳定币以美元作为记账单位（这些稳定币通常由美元资产支持）。新的区块链与原生稳定币集成一起推出，这是我所知道的每个新 L1 和 L2 的优先事项。就连比特币爱好者也在忽视稳定币的重要性大约十年后，现在也开始关注稳定币了。从数据的角度来看，自我们 2020 年首次提取数据以来，稳定币行业的压倒性美元化一直是一致的。如今，这个数字更高，超过 99% 美元。总结一下这个论点：加密货币活动（无论是 DeFi、perp 交易还是现货交易）通常利用稳定币作为 MoE 和核心抵押品类型 99% 的马厩都参考美元，而且这个数字实际上随着时间的推移一直在增长因此，加密货币对美元有利。与马萨德的评论一样，争论本身并不一定那么有趣，有趣的是是谁在说。事实上，活跃在加密货币领域的任何人都应该意识到这一推理，这与之前流行的“比特币正在取代美元”的观点相反。但这是我第一次看到美联储有人明确提出这一点。（在我写这篇文章时，我发现Waller 自 2021 年以来对稳定币的一些更有先见之明的评论——这个人知道他的东西）。沃勒是共和党人，由特朗普提名，但他不是怪人。他在参议院得到确认的同时，金本位狂热者朱迪谢尔顿也被拒绝。他对货币政策的态度似乎相当传统，尽管有些鸽派。关于沃勒的论点，值得想象一下它可能会崩溃的一些场景。从第一个前提开始，加密货币正在变得美元化，我不认为这种趋势会如何逆转。当我在 2020 年第一次提取数据时，稳定币结算价值已增长至区块链结算总价值的 40% 左右，我认为这一趋势将持续下去。我在 2023 年再次提取了这些数据进行一系列演讲，最近又在 2024 年进行了刷新。到 2023 年，稳定币将占链上结算价值的 80%。请记住，这些数据是主观的，需要大量的去噪和垃圾邮件消除，因此这些数字并不准确。但总体趋势是明确的——虽然比特币和以太币历史上是加密货币中的交换媒介，但稳定币正在逐渐取代它们。这是有道理的。从会计角度来看，波动性加密资产的交易更加复杂。每个在 2017 年之前进行过交易的人都记得比特币是山寨币交易的记账单位，但现在已经没有人这样做了，因为波动的 UoA 太费脑力了，难以追踪。如果您使用比特币或以太币购买商品，您需要进行税务会计，并且如果您持有期间价格上涨，您必须确认资本收益。例如，如果您想使用不稳定的加密资产作为汇款的桥梁货币，您在转账期间将面临外汇风险。这些都是自然而然地促使人们转而使用稳定币的摩擦。随着 Tether 和 USDC 等主要稳定币从危机中恢复过来，并在一次又一次的动荡之后重新获得锚定地位，他们在加密货币领域已变得高度可信。较新的马厩甚至可以从基础国债投资组合中提供实时利息，从而消除了使用马厩的机会成本。我可以想象，如果稳定币结算保证受到严重损害，这可能会削弱人们对稳定币行业的信心，并促使加密货币用户重新选择 BTC 或 ETH 作为交易媒介。如果根据政府的编辑，稳定币的查获率从每年几百例增加到数千或数万例，这种情况就可能发生。如果任何特定的稳定币交易有 0.5% 的机会被逆转，用户可能会集体抛弃它们，转而选择比特币等数字不记名资产的结算保证。除非稳定币行业被彻底消灭，否则我认为区块链的美元化不会很快逆转。沃勒的第二个前提似乎也很可靠。由于美国经济普遍强于其他发达国家，美元相对于大多数法定货币一直在走强。随着中国陷入危机以及欧盟缩小其在世界经济中的作用，美元的真正竞争对手似乎仍然遥不可及。从经验来看，似乎没有人想要欧元稳定币。我确实预计，随着加密货币变得更加根深蒂固，监管机构通过保护主义立法（例如欧盟对其 MiCA 所做的事情），我们可能会看到有限的非美元稳定币蓬勃发展。但加密货币是一个全球市场，美元稳定币的压倒性主导地位证明，当主权墙倒塌时，结果的分布就会呈现一种极端的帕累托分布。经过十年稳定币的存在和 1600 亿美元的浮动，在我看来，加密市场是一个自然的实验，表明如果不存在国家级货币壁垒，货币的数量将会比目前少得多。正如我们在尼日利亚所看到的那样，民族国家可能会尝试通过禁止稳定币或交易所等流动性联系来重申其逐渐减弱的货币特权，但这似乎并不是很有效。加密金融基础设施实在太普遍了，灰色和黑市几乎在任何地方都创造了点对点加密流动性，即使存在禁令也是如此。因此，虽然我认为随着我们看到国家层面更多的加密保护主义，未来几年美元在稳定币 UoA 中的份额可能会下降到 90-95% 的范围，但我相信美元将继续占据主导地位。沃勒的论点中最值得怀疑的部分实际上是马厩对美元有利的观点。从抽象意义上讲，它们对美元有利，因为它们以无摩擦的方式向地球上几乎所有拥有智能手机的人分配美元（以及美国国债等美元资产）。随着加密货币美元化的出现，这可能会导致较弱的法定货币崩溃。然而，它们可能对美元体系不利，就像从当前美元体系配置中受益的一组实体一样。正如马萨德所说，稳定币（如果通过不太合作的发行人在国外发行）可能会损害当今美元体系的美元制裁制度。如果马厩能够保留其当前许可的假名隐私模式（大多数网络交易都是 P2P 并且基本上不受监控），对于那些试图通过为交易者创造政治条件来表达权力的政府官员来说可能是不利的。如果稳定币真正成功并创造出一种高科技形式的“狭义银行”，那么稳定币可能会加速商业银行的脱媒，从而对国内银行体系不利。因此，稳定币很可能让美元落入全球更多人的手中，甚至将美元变成顶级掠夺者，让许多较弱的法定货币崩溃，但这可能不利于华盛顿共识——当今华盛顿的美元机构。我将在最后一节介绍稳定币世界中的更多赢家和输家。 5.Brian Brooks：稳定币可以帮助维持美元的世界储备地位对于几乎所有遵循加密货币政策的人来说，布莱恩·布鲁克斯（Brian Brooks）应该是一个熟悉的名字。他曾担任 Coinbase CLO，是特朗普的货币审计长，他通过了一项规则，禁止银行从事“阻塞点”式的行为，并为加密货币和金融科技公司制定了联邦宪章。他可能是这个国家有史以来最支持加密货币的行政官员。布鲁克斯去年在《华尔街日报》上发表了一篇题为《稳定币可以让美元成为世界储备货币》的专栏文章。布鲁克斯的论点很简单，也是我赞同的论点（并且在我的演讲中得到了回应）。美元是世界储备货币，尽管其地位受到威胁。贸易越来越多地以其他货币计价（特别是在对俄罗斯实施制裁以及俄罗斯-伊朗-中国轴心出现之后），而美元资产的主要持有者，如中国和日本，正在撤资。相比之下，稳定币代表了约 1600 亿美元的新美元净敞口，其中很大一部分由外国人持有。一般而言，这些美元负债均由短期国债或隔夜回购等美元资产支持。在其他条件不变的情况下，债务购买压力越大，偿还成本就越便宜，反之，则偿还成本越高。美国的赤字支出处于历史最高水平，债务与GDP的比率相对较高，因此我们需要所有我们能负担得起的债务买家。稳定币大约 99% 都是美元化的——这种趋势在它们存在大约 10 年的时间里一直保持着。因此，它们作为加密货币的原生抵押品而存在，并且从长远来看，它们是全球数字货币的主导形式因素，对美元扩散有利，并创造联邦债务的潜在大买家。加密货币越来越成为稳定币的代名词。从历史上看，比特币或以太坊等资产曾被用作加密抵押品类型（SoV）、交易媒介，甚至账户单位。这已不再是这种情况。马厩现在在交易所的保证金和抵押品方面占据主导地位，在这些交易所上报价货币，并占链上结算的所有价值的 70-80%（正如我在我的文章中所示）去年Token2049 的演讲）。稳定币已经赢得了加密货币领域的教育部竞赛，即使最理想主义的加密货币原住民还没有意识到这一点。区块链都是关于美元的。这彻底颠覆了加密货币原生的一个常见话题。加密货币——通过稳定币——似乎并没有削弱美元在全球的使用，而是将其扩展到新的数字领域。我们看到加密美元化事件正在发生，特别是在委内瑞拉、阿根廷、土耳其和尼日利亚。（Castle Island 目前正在进行一项实地调查，以更定量地了解某些高度采用的新兴市场正在发生的情况）。稳定币是可以完全主权方式直接持有而无需中介的工具，对于这些国家寻求美元敞口的个人来说，稳定币似乎比当地银行的美元化银行负债更可信。它们的流动性也很高，可以通过货币兑换商或本地场外交易网络在集中交易所进行交易。对于南半球的许多人来说，稳定币提供的美元负债远比银行中的美元存款可信得多，比实物美元现金更容易获得，并且可以轻松部署以赚取 DeFi 或美国国库券利率的利息（通过新兴的一批原生生息稳定币）。马厩具有全球流动性，可以作为跨境贸易的汇款渠道或结算媒介，而无需银行和其他昂贵的中介机构的麻烦。布鲁克斯的观点与沃勒形成鲜明对比，沃勒的评论反映了一种更为被动的观点，即即使加密货币成功，它也不太可能威胁美元（无论如何，美元并没有真正受到威胁）。相比之下，布鲁克斯采取了更为积极的立场，认为应该鼓励稳定币，因为它们实际上可以帮助拯救陷入困境的美元。布鲁克主义是我最认同的立场，但也有一些问题让我感到困扰。第一个是内在的假设，即美元作为全球储备是一种理想的状况。继萍克蒂和林恩·奥尔登之后，我实际上并不相信美元作为全球储备货币实际上对大多数美国人有利。事实上，我相信美元储备对于从事金融工作的沿海精英、政府人士（以及这种资助的接受者）来说是好事，但对工人阶级却不利。该体系的结构性特点是，美国作为全球储备的发行国，必须维持持续的贸易逆差，才能向世界供应美元，从而导致美国债务积累和制造业离岸外包。（这个概念太复杂，无法在这里进行全面处理，但您可以阅读Lyn Alden、BIS或这种设置导致世界各地积累美元（以及美国国债、美国股票、债券、房地产、股票等美元资产），从而使金融或这些行业的工作人员受益。与此同时，相对强势的美元使得美国的出口相对于我们的供应国缺乏竞争力，导致我们的工业部门逐渐变得无关紧要，使很大一部分人口陷入困境。因此，尽管我有时宣扬持续的美元主导地位总体上有利于美国利益的观点，但事实是，我们需要明确我们特别感兴趣的利益。当然，美元主导地位对美国政策制定者有利（对于华盛顿周边国家、美国持续实施制裁的能力以及在美国金融部门（本质上是全球化资本）工作的个人（比如我）来说，他们可以更加宽松地支出）。但据我所知，这对工人阶级或总体上的不平等并不是特别有利。我假设这一体系即使会引起不满和民粹主义也会持续存在，原因之一很简单，就是美国政府极其方便地保留对所有金融交易的全球联系的监督，特别是因为它赋予政策制定者投射权力的能力（通过制裁））而不施加动力。但这可能不是一种激励措施，尤其是考虑到我们的制裁权力近年来已显着减弱。因此可以说，如果重新思考石油美元体系，更多商品以其他货币计价，世界去全球化，重商主义重新出现，美国工业基础得到重建，我们再次成为有竞争力的出口国，如果我们重新思考我们依赖中国的债务融资、消费主义经济，美国中产阶级的前景实际上可能会得到有意义的改善。可以肯定的是，无论哪种方式，稳定币都可能不会对此产生太大影响。但当我想到“稳定币促进美元的主导地位（这很好）”的话题时，我总是注意到这种可能性。很可能美元的主导地位对大多数美国人来说并不真正有利——而且负面影响不再被我们的制裁能力等感知到的好处所抵消，我的第二个疑虑只是规模问题。尽管我在一些演讲中提出了与 Brooks 完全相同的案例（请参阅我在 Messari 主网的演讲）2023 年），事实是稳定币在宏伟计划中仍然相对较小。以 1600 亿美元的流通量计算，他们仍然是债务的小规模（但仍在增长）买家。如果他们本身就是主权国家，那么他们将成为第 16 大国债主权持有者。如果它们是货币市场共同基金，那么它们将排在第 14 位。但目前他们并没有在降低赤字货币化成本方面取得进展。价格约为 160b 美元的稳定币仅占美国 M1 的 88 个基点，其持有量仅占美国政府债务总额（34T 美元）的 47 个基点。日本（1.1T 美元）和中国（0.85T 美元）等美国国债的大型外国持有者仍然是所有稳定币持有的债务工具的数倍。而且可能会出现一批不以美国国债和美元资产为基础的新稳定资产。例如，Ethena（当今第五大美元代币——他们更喜欢“合成美元”而不是“稳定币”）的价值来自以太坊和比特币抵押品，并被空头头寸抵消。它的成功可能对美国的利益没有多大帮助。当然，随着加密货币资产负债表不断扩大，稳定的浮动汇率随着它们成为主要支付系统而增长，所有这一切都可能会改变。但就目前而言，“马厩使国债的货币化成本更低”的概念仍然是一个相对投机的话题。稳定币的意义将规范性与描述性（即应该发生的事情与可能发生的事情）脱钩非常重要。其中一些思想家（例如戈顿和张）的错误之处在于，他们关注的是“应该”而不是“是”。因为稳定币不应该起作用（根据 G&Z 的说法），或者因为如果它们起作用的话那就不好了（根据 Grey 的说法），所以它们被解雇了。但显而易见的事实是，它们正在发挥作用，而且在我看来，它们已经达到了退出速度。我很清楚稳定币不会消失。它们是迄今为止公共区块链最重要的应用。最初是针对 Bitfinex 银行问题的一个黑客解决方案，后来成为数十年来金融技术最重要的发展，也是我们创造真正形式的数字现金并夺回我们在过去半个世纪在金融隐私方面失去的地位的最佳机会。据我估计，稳定币每年的结算额约为 10 万亿美元，与 Visa 的水平类似（你可以质疑这是否是同类比较）。如今，链上近 1 亿个地址持有稳定币。它们越来越多地被集成到主要支付网络中，例如由 Visa、Stripe、Checkout、Paypal、Worldpay、Nuvei 或 Moneygram 运营的支付网络。以稳定币为滩头堡，加密货币和 tradfi 之间神话般的融合终于真正发生了。尽管美国在几乎所有方面继续对稳定币抱有敌意，但新的司法管辖区正在拥抱它们。在大多数情况下，监管机构承认绝大多数稳定币都是以美元支持的，并允许当地发行人发行美元稳定币。这个不断增长的名单包括新加坡、香港、迪拜、日本、百慕大等。欧盟等某些地方采取更加谨慎的态度，通过了稳定币法规，同时旨在限制美元通过该渠道流入。但对于稳定币发行人来说，最重要的是有一些安全港愿意为发行人提供合理的监管环境来运作。情况似乎确实如此。因此，客观地说，稳定币似乎将继续存在，并且可能会继续不受限制地增长，除非全球政策制定者发起一场协调一致的行动来摧毁它们。在规范方面，我对上述观点的综合是，每个政策制定者的观点都是基于他们自己的政治目标和基本观点。戈顿和张更喜欢国家对货币的垄断。这里列出的许多批评者倾向于在不同程度上支持利用金融基础设施来达到政治目的。因此，任何类似现金的网络，尤其是特别不负责任的网络，都对这一议程怀有敌意。马萨德（他似乎是一个更温和、奥巴马式的民主党）的态度更加微妙。他承认稳定币的重要性和历史意义，但担心逃避制裁。布鲁克斯是一位倾向自由主义的共和党人，因此强烈支持稳定币。沃勒是共和党任命的美联储理事从规范上讲，我对自由主义抱有同情心，并坚信个人自由、50 年前随着金融数字化而开始的金融监管趋势的逆转，以及金融自决权。我还对美国继续为政治目的代理金融铁路的能力表示怀疑；这种现状似乎即将结束（我并不特别哀叹它的离开）。我总体上支持美元化，因为它是一种促进对不值得信任的司法管辖区进行限制的政策，因此看到了我们今天看到的自发自下而上的加密货币美元化的福利好处。稳定币使银行、汇款人脱中介化，并与交易所等其他形式的加密金融基础设施相结合，使全球数十亿储户能够直接获得他们以前可能无法获得的数字美元。在每种情况下，脱媒都意味着更便宜的交易。我们直接通过汇款在实地看到了这一点。通过交易所结算马厩汇款可以使全球汇款率大幅降低，根据世界银行的数据，全球汇款率仍然平均为 6.2%，尽管具体情况因渠道而异。对于南半球的数十亿人来说，这具有重大意义。因此，对我来说，稳定币——尤其是那些真正类似现金的稳定币（即，表现出最小程度的嵌入式监控）——是一种非常强大的工具，并且在很大程度上代表了全球范围内的一股强大的造福力量，特别是在金融部门不成熟或不稳定的国家。随着发行人更加积极地实施“冻结和扣押”政策，以及执法部门围绕区块链分析建立复杂性，稳定币的缺点（例如更具可扩展性的非法流动）可以得到管理。那么稳定币适合谁呢？与任何颠覆性技术一样，任何转型都会有赢家和输家。我不会广泛地给稳定币贴上“好”或“坏”的标签，而是根据利益相关者来划分我对稳定币对谁有利或不利的看法。稳定币创造了以下机会：生活在不稳定货币制度中的个人：这个市场的存在是公认的。如果你查看国际货币基金组织或Chainaanalysis 的数据，很明显，加密货币的采用与通货膨胀、不稳定的货币制度和过去的主权违约历史密切相关。稳定币在银行系统之外提供了自我托管、可信的美元负债，这对于阿根廷、尼日利亚和土耳其等货币和银行系统不可靠的国家的个人来说显然很有吸引力。复杂的美国以外的金融中心：就像英国由于欧洲美元的出现而作为中心蓬勃发展一样，某些司法管辖区已经开始将稳定币（以及更广泛的加密货币）视为一个机会，特别是与美国不愿进行有效监管相比该部门。我们已经看到创始人和资本从美国逃往这些新兴中心。今天推出稳定币的默认地点是美国境外。数字游牧民族：稳定币使储蓄在跨境基础上更加便携。它们还只是工资单，特别是对于员工分布在全球的企业。加密货币本地员工要求以美元稳定币付款的情况已经很常见，这既是因为交易成本较低，也是因为他们的本地货币可能不可靠。美国政府（从财政角度）：如上所述，稳定币主要通过短期美国政府债务来支持自己。它们在主权债务持有者中排名第 16 位，在美国货币市场共同基金中排名第 14 位。虽然目前这一活动的规模相对较小，但稳定币集体成为国库券的三大持有者并非不可想象。这将显着改善美国的财政前景。稳定币给以下方面带来了挑战：货币不稳定的外国政府：稳定币使自发的美元化（就像我们 2000 年在厄瓜多尔历史上看到的那样）更加高效。我预计未来十年将出现多次加密美元化，储户以自下而上的方式进行货币替代，从而加速疲软的当地货币的贬值。我们已经看到加密货币交易所和稳定币被指责为尼日利亚美元化和奈拉通胀浪潮的罪魁祸首。银行：稳定币加速了狭义银行业的崛起，或加速了银行作为个人和企业默认储蓄工具的转变。它们是转向金融科技、货币市场基金、直接持有国债和加密工具的更广泛趋势的一部分。如果利率保持高位（并且随着稳定币越来越多地传递利息），那么相对于货币市场基金或计息稳定币，低收益储蓄账户的吸引力似乎就不那么大了。传统金融看门人：任何受益于监管准入壁垒的金融企业（银行就是其中的缩影）都可能因稳定币的日益普及而面临利润压缩。例如，依赖代理银行系统的传统汇款人的商业模式将受到挑战，因为他们被迫与数字原生汇款人竞争，后者可以通过加密金融基础设施以更便宜的价格提供转账。执法：稳定币给执法带来了悖论。它们非常清晰，一旦链上地址链接到非法实体，非法交易的记录就会永远存在于区块链上。然而，它们还以点对点的方式大规模地促进（相对）最终的跨境价值结算。实物现金面临着移动和存储成本高昂的限制，因此对其在非法金融中的使用表现出物理限制。例如，您可以将大量钞票放入行李袋中并带上商业航班。稳定币没有这样的规模限制。但稳定币也会受到保持“冻结和扣押”能力的发行人的干预。当执法部门发现这些发行人非法活动时，他们确实会经常以越来越大的规模予以制止。（例如，去年扣押了与犯罪集团有关的 2.25 亿美元 USDT。）与现金不同，非法稳定币流动可以远距离冻结。目前，执法部门或法院更容易联系单个稳定币发行人，而不是试图与非法资金流经的银行网络进行斗争。只有少数主要的稳定币发行人（并且他们与执法部门保持积极对话）；有数千家银行。重要的是要了解稳定币作为非法行为者和执法部门之间猫捉老鼠游戏中不断发展的工具。在短期内，非法行为者可能会觉得马厩在恐怖主义融资、诈骗或洗钱方面为他们提供了更大的灵活性和便利，但随着全球执法的复杂性的提高，我预计他们将越来越被视为非法流动的相对较差的媒介。然而，由于我们正处于过渡时期，政府对马厩可能被用于犯罪活动的担忧是理所当然的。但从长远来看，马厩的基本较高的易读性加上这些网络的冻结和扣押质量应该使它们总体上不如现金（可能还有传统的数字铁路）对犯罪有利。美国国家安全机构：同样，稳定币将迫使人们重新思考用于外交政策目标的标准制裁工具包。就我个人而言，我对美国制裁政策的现状非常怀疑。就俄罗斯而言，它显然失败了。据我所知，美国扣押俄罗斯的储备，并试图中断大宗商品通过美元网络流向俄罗斯，只会加速去美元化。据摩根大通称，到 2023 年，20% 的石油贸易量以美元以外的货币结算。这主要是由新兴的俄罗斯-中国-印度-伊朗商品轴推动的。与此同时，制裁似乎并没有阻止俄罗斯的帝国野心，也没有显着削弱其发动战争的能力。尽管如此，华盛顿并没有改变其制裁方针，你可以在马萨德的言论中看到这种想法，他主要担心的是稳定会干扰美国的制裁能力。在我看来，马萨德在马逃跑很久之后就关上了谷仓的门。尽管如此，如果美国政策制定者希望用稳定币来代替其日益恶化的制裁制度，他们仍然可以。他们必须通过合理的稳定币立法鼓励在岸发行，并鼓励负责任、受监管的金融机构成为发行人（而不是让银行与该行业隔离，并通过 SAB121 等法令使稳定币有毒）。他们目前的态度将稳定币发行人推向海外，只会使通过稳定币执行国家安全指令变得更具挑战性。美国将如何对全球主要稳定币 Tether 施加压力，这已经是一个悬而未决的问题了。美国财政部似乎越来越认为，任何美元负债，无论其发行人、最终用户或支持资产的住所位于何处，都属于美国的管辖范围。但这会让人们对整个离岸市场的性质产生疑问，在我看来，这构成了政策的重大变化，并可能加速已经正在进行的去美元化。来源：金色财经

金色财经2024-05-11

Coinbase面临新诉讼：欺骗投资者购买证券

件中，目前正在进行竞选活动以推翻参议员伊丽莎白·沃伦 (Elizabeth Warren) 的加密货币律师约翰·迪顿 (John Deaton) 提交了一份非当事人意见陈述，以支持代表 4,701 个 Coinbase 客户。 Coinbase 报告称，在市场表现好转和现货比特币交易所交易基金推出的支撑下，2024 年第一季度出现强劲反弹。该交易所第一季度总收入为 16 亿美元，净利润为 12 亿美元，调整后的息税折旧摊销前利润为 10 亿美元。来源：金色财经

金色财经2024-05-06

【比特日报】美国主权基金、养老金准备入场！贝莱德重磅发话：新一轮比特币涨潮要来了……

挂钩的加密货币市场。另外，美国参议员伊丽莎白·沃伦(Elizabeth Warren)是加密货币最知名的批评者之一，她警告高级军事和金融官员，伊朗依赖加密货币挖矿作为收入来源，可以减轻美国制裁的压力。沃伦和参议员安格斯·金(Angus King)致信防长奥斯汀、财政部长耶伦(Janet Yellen)和国家安全顾问杰克·沙利文(Jake Sullivan)，要求当局解释正在对伊朗与加密货币挖矿“日益有利可图”的关系采取什么措施，并强调这“对美国国家安全构成直接威胁”。比特币技术分析 FXStreet的Lockridge Okoth表示，比特币价格呈现看跌倾向，自4月初以来高点较低。在60600至59005美元之间的流动性池作为支撑的情况下，比特币可能会复苏。希望建立新的比特币多头头寸的交易者，可能应该等待烛台收盘价高于59200美元的门槛。目前，市场仍然有利于空头。首先，相对强弱指数(RSI)暴跌，显示出下跌势头，其较低的高点表明看跌情绪正在加剧。美元指数还保持了对比特币价格的逆流方向偏差，增加了看跌情绪的可信度。卖家动力的增加足以让比特币创下低于周三底部56552美元的新低，可能会导致比特币价格在可能的回调之前一路下跌至50000美元的区间。相反，RSI继续远高于50的平均水平，并且其伴随的动量震荡指标(AO)仍处于正值区域，这是一个好兆头。这表明，尽管市场处于垂直波动状态，但买家动力仍然充沛。如果RSI反弹至平均水平之上并继续创下两个更高的高点，则表明市场情绪发生了有利于多头的转变。#比特日报# (来源:FXStreet)

小萧2024-05-03

美国突然向伊朗“出手”！以军空袭大马士革酿8伤避险黄金弹升2306 比特币遇超级利好重战6万

挖矿逃避制裁、威胁国家安全美国参议员伊丽莎白·沃伦(Elizabeth Warren)是加密货币最知名的批评者之一，她警告高级军事和金融官员，伊朗依赖加密货币挖矿作为收入来源，可以减轻美国制裁的压力。 (来源:CoinDesk) 沃伦和参议员安格斯·金(Angus King)致信防长奥斯汀、财政部长耶伦(Janet Yellen)和国家安全顾问杰克·沙利文(Jake Sullivan)，要求当局解释正在对伊朗与加密货币挖矿“日益有利可图”的关系采取什么措施，并强调这“对美国国家安全构成直接威胁”。这封日期为5月1日的信概述了伊朗作为比特币挖矿主要司法管辖区的地位，以及其央行如何引导加密货币为经济提供资金，尽管其中许多引文都是基于2021年的活动。美国立法者写道：“加密货币挖矿在伊朗已经成为一个如此大的产业，以至于给该国的能源网络带来了压力，导致伊朗政府在被指责造成大规模停电后多次暂停加密货币挖矿。” 美国参议员们还指出了伊朗加密货币洗黑钱的历史，以及政府与加密资产勒索软件操作的联系。贝莱德：主权财富基金、养老基金将买入比特币ETF 据CoinDesk报道，贝莱德数字资产主管Robert Mitchnick在接受采访时表示，未来几个月，主权财富基金、养老基金和捐赠基金等金融机构可能会开始进行比特币现货ETF交易。#现货比特币ETF# Robert称，许多感兴趣的公司都在进行持续的尽职调查和研究对话，贝莱德正在从教育的角度发挥作用。黄金技术分析 CMTrade表示，比特币RSI低于中性区域50%。 “枢轴点为2309美元。” “我们的偏好是在2309美元下方做空，目标为2296.00和2289.00美元。” “另一种情况是在2309美元上方寻找进一步上涨空间，目标为2318和2328美元。”#黄金技术分析# (来源:CMTrade) 比特币技术分析 CMTrade指出，比特币RSI高于50，MACD位于信号线上方且呈正值，配置为正。此外，价格交易高于20和50周期移动平均线，分别为58814和58094美元。 “我们的枢轴点位于58020美元。” “我们的偏好是，只要58020美元是支撑位，上涨就会占上风。” “另一种情况是下行突破58020美元，将试探56700和55920美元。”#VIP会员尊享# (来源:CMTrade)

小萧2024-05-03

会员

SEC聚焦MetaMask 新监管风暴正在酝酿？

，再加上来自政治舞台的压力，例如参议员伊丽莎白·沃伦 (Elizabeth Warren) 对比特币现货 ETF 的严厉批评，增加了以太坊 ETF 审批流程的不确定性。此外，加密货币市场的波动也会影响人们对以太坊的情绪。尽管比特币在市场上占据主导地位，但以太坊及其所谓的“以太坊杀手”（如 Solana）紧随其后。社区内部对以太坊 ETF 能否提振 ETH 价格存在疑问，这反映出当前加密货币市场的不稳定以及对监管明确性的渴望。总体而言，ConsenSys 与 SEC 的法律战凸显了加密货币行业迫切需要建立明确的监管框架。随着这些争议和诉讼的发展，整个行业的未来走向以及以太坊的地位将受到密切关注。对于寻求最新发展和深入分析的加密货币爱好者来说，及时了解行业发展和监管变化尤为重要。来源：金色财经

金色财经2024-04-30

SEC盯上MetaMask 一场新的监管风暴即将掀起？

其辞，加上来自政治领域的压力，如参议员伊丽莎白·沃伦对比特币现货ETF的严厉批评，这些都为以太坊ETF的批准过程增加了不确定性。此外，加密货币市场的变动也对以太坊的情绪造成影响。尽管比特币在市场中占据主导地位，但以太坊及其所谓的"以太坊杀手"如Solana也在紧追不舍。社区内部对于以太坊ETF能否提振ETH价格抱有疑虑，反映出当前加密市场的不稳定性和对监管明确性的渴望。总的来说，ConsenSys与SEC的法律斗争突显了加密行业对明确监管框架的迫切需求。随着这些争议和诉讼的发展，整个行业的未来方向和以太坊的地位将受到密切关注。对于那些寻求最新动态和深入分析的加密货币爱好者来说，持续关注行业发展和监管变动显得尤为重要。来源：金色财经

金色财经2024-04-30

美国“降息”重磅突袭！高盛、美国运通下调储蓄账户利率知名金融博客：鲍威尔压力山大……

) 越来越多的民主党政客，包括了参议员伊丽莎白·沃伦(Elizabeth Warren)要求鲍威尔降息，以“帮助解决经济适用房危机”，并为选民降低创纪录的高信用卡年利率。不仅仅是政客们，鸽派的美联储本身在其最新点阵图中表明，它仍然预计在2024年降息3次，这一时间表考虑到11月的选举，意味着美联储必须在6月开始降息，如果它希望避免推迟宽松周期的开始，也避免给人留下它希望影响总统选举结果的印象。但需要关注的是，市场最近对自己的鸽派预期大刀阔斧，年初消化了2024年超过6次降息的预期，但此后又将其预测下调至不到3次全面降息。 “这表明市场确信美联储是错误的，经济将比预期更热，鲍威尔将被迫推迟甚至废除宽松周期，”ZeroHedge评论道。上周，高盛旗下消费银行马库斯三年多来首次降低了其高收益储蓄账户的利率，将该银行旗舰产品的年利率下调4.4%，低于3月份的4.5%。这是自2020年11月高盛将利率从0.6%下调至0.5%以来的首次降息。 (来源:ZeroHedge) 当被要求解释降息原因时，高盛发言人在一封电子邮件中告诉彭博社：“我们目前的利率使我们领先于大多数同行。” “我们将继续专注于为客户提供价值并发展我们的马库斯存款业务，这是公司的首要任务，”该发言人强调。 ZeroHedge对此指出：“只有在降息不会导致存款外流的情况下，你才能保持存款增长。只有当高盛知道其他所有人也将追随美联储的脚步而降息时，这种情况才会发生。” 不久前，美国运通也做了同样的事情，将其高收益储蓄账户利率从4.35%下调至4.30%。 (来源:ZeroHedge) “也许降息并不是出于未知的原因，也许银行意识到他们可以开始降息，因为很快其他所有人都会因为一个简单的原因而做同样的事情，美联储将打响宽松周期的发令枪，因此许多人认为，美联储将开始降息，”文章分析称。正如彭博社指出的那样，此举表明金融机构对何时可以降低个人利率保持警惕，而事实上，游戏中最大的参与者不是一个而是两个都这样做了，这应该足以令人担忧。

小萧2024-04-10

福布斯：美国需要拥抱比特币的 3 个原因

明显成功，但政客们之间的争论仍在继续。伊丽莎白·沃伦仍然是美国最强烈反对加密货币的政客之一，随着白宫最近重新提出对比特币矿工征收 30% 税的潜在方案，她的立场得到了加强。这种分歧不可能持续下去，并且完全不利于围绕这些有望重塑未来货币和商业的技术的理性对话。 1.美元已经数字化根据旧金山联邦储备银行的一项研究，仅有 19% 的美元交易总额和 6% 的美元交易价值使用现金进行。无论使用什么指标来衡量美元交易的数字化转型，现实都非常清楚：美元已经数字化了。这并不是要否定围绕央行数字货币 (CBDC) 的争论，双方都提出了需要以建设性方式解决的合理担忧。然而，围绕 CBDC 的争论可能会掩盖这样一个事实：即无论企业还是个人，其交易本质上已经越来越数字化/虚拟化。从这个角度来看，似乎可以合乎逻辑地得出这样的结论，随着代币化支付和基于区块链的交易在频次和价值上不断增加，这些技术将成为美元交易的一部分。到目前为止，包括摩根大通和贝宝在内的家喻户晓的公司分别推出了供内部使用的代币化支付产品和稳定币；与这些趋势作斗争似乎是短视的。 2.金钱就是技术基于第一点，越来越明显的是，货币不再是一种货币（更不用说物理单位的过时），而更像是一种技术。随着全球经济各个方面的数字化加速，无论是由区块链还是其他技术驱动，货币正在转向另一种技术应用。随着数字和虚拟交易在总交易量和交易额中所占的比例越来越大，并且 TradFi 资产的代币化正在顺利进行（由 TradFi 机构领导），货币和技术之间的界限几乎是看不见的。随着电子游戏、流媒体内容和增强现实继续成为主流，这些趋势甚至没有触及数字和代币化交易将发挥的重要作用。元宇宙一开始可能被过度炒作，但增强现实和虚拟现实不断改进，并代表了代币化/技术货币的近乎理想的用例。美国长期以来一直是技术创新的温床，忽视货币的演变将损害消费者和企业的发展。 3.储备地位不是一种权利通过美元作为全球储备货币的角色，美国享有任何国家都可以经历的最奢侈的特权之一。近 70 年来，美元一直是金融交易和全球市场的支柱，几乎无法想象世界上的情况并非如此。困难，但这种心态忽视了历史先例；过去，多个国家和帝国都曾持有全球储备货币，而美国只是众多货币保持这一地位的国家和帝国之一。随着美国经济和地缘政治战略面临的挑战不断出现和上升，加上美元交易的数字化和科技国家的不断增强，美元的储备货币地位不应被视为理所当然。相反，政策制定者应该在私人市场努力的基础上纳入代币化，拥抱美元的数字化，并积极投资于货币的技术未来。美国政策制定者不应逆潮流而动，而应效仿私营部门的榜样，拥抱比特币和其他加密资产。来源：金色财经

金色财经2024-04-02

美参议员再提“超级百万富翁税”，马斯克回应

美国参议员伊丽莎白·沃伦周末在社交平台X上发帖称，她将在本周重新提出“超级百万富翁税”议案，并表示“现在是百万富翁和亿万富翁开始支付他们公平份额的时候了”。一位X用户评论称：“如果美国不允许亿万富翁，我们将不会有火箭。每个人还是在开汽油车。也不会有言论自由网络。也不会有人工智能。实际上，没有什么酷的东西是不以利润为目的能建造成的。”马斯克回应称：“利润只是意味着产出的价值大于投入的价值！”在另一条帖子中，马斯克还讽刺地将参议员沃伦称作“凯伦·波卡洪塔斯”（Karen Pocahontas）。

金融界2024-03-25

24小时热点