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被Druckenmiller痛批犯下大错后耶伦为财政部债券组合政策强力辩护
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Druckenmiller就财政部的债务组合政策展开争论。Druckenmiller此前表示，美国财政部犯下“史上最大失误”，没有利用接近零的利率水平来发行更多长期债券。 “我不同意这种说法，”耶伦周四晚间接受CNN采访时就此回应称。她表示，财政部在不断延长债券投资组合的平均期限，事实上目前投资组合约有着几十年来最长的平均期限。此前Druckenmiller在一段视频中称：“我真的认为，如果从Alexander Hamilton（美国开国元勋）那时候算起，那是财政部历史上最大错误，我不知道为什么她没有挨批，她无权继续呆在那个位置上。” 这段视频来自Druckenmiller上周与对冲基金经理Paul Tudor Jones的一段采访。 “当利率差不多在零的时候，美国的普通老百姓都对他们的按揭贷款再融资，”Druckenmiller跟Tudor Jones说。“很不幸，有一家实体没这么做，那就是美国财政部。” 耶伦在接受CNN采访时表示，“在与华尔街专业人士的定期讨论中，我们发现按期发行各种期限债券，包括长期、中期和短期，对于美国国债拥有流动性良好的深度市场至关重要，对降低成本也很关键。” 美国财政部数据显示，上季度美国政府可售债券的平均期限从74个月降至72个月。去年第三季度平均期限达到74个月，创下1980年以来有记录以来最高水平，上季度降到了72个月。
金融界2023-11-03
夏季狂欢后遗症，Z世代的现金储备严重缩水
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的依赖程度较低）更频繁地使用各种形式的债务来支付紧急费用。大约29%的人预计会在信用卡上存入意外费用，以便在下一张账单中全额支付，而27%的人会随着时间的推迟还清时间。虽然一些Z世代成年人表示他们会向亲戚借钱或出售部分财产，但其中19%的人表示无法立即支付这些费用。 Z世代受访者最常承担的紧急费用与教育、车辆维修和医疗费用有关。 Morning Consult 的这项调查于10月10日至16日进行，共有超过11,000名受访者参与。
Heidi2023-11-03
耶伦舌战德鲁肯米勒！
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美元国债，其中大部分是在6月份政府暂停债务上限后发行的。但美联储隔夜逆回购协议机制的流失（由于现金被分配到国债上，该机制的使用量已减少了1万多亿美元），以及收益率与隔夜指数掉期（货币政策预期的代表）之间不断扩大的差距，已经引发了人们对美债需求出现裂痕的担忧。由交易商、投资者和其他利益相关者组成的财政部借款咨询委员会（Treasury Borrowing Advisory Committee）周三建议财政部在未来的发行中向流动性和投资者需求更强的短期限债券倾斜。不过，摩根士丹利分析师Ariana Salvatore和Michael Zezas在他们最近的报告《弄清财政政策》中对前景总结道：财政扩张经常被认为是2023年美国经济意外增长和美债收益率上升的原因。然而，我们认为，至少在2024年大选之前，这种扩张已经达到顶峰。因此，关注经济增长和收益率上行催化剂的投资者应另辟蹊径．．．．．．近期导致联邦赤字增长的主要因素，特别是税收递延和关键法案的支出增加，很快就会消失。此外，除非经济衰退促使国会做出反应，否则我们认为至少在2024年大选之前，国会不太可能采取扩大赤字的立法行动。
金融界2023-11-03
美联储“休息”为黄金上涨再添动力多头年底或重夺2000大关？
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跌可能是“由于投资者对美国政府创纪录的债务水平和赤字支出做出严重负面反应。如果投资者对美元失去信心，他们就会寻找替代品，而黄金历来一直是对冲美元的最佳工具之一。” 全球央行购金需求各国央行强劲的黄金需求也对市场产生了重大影响。道富环球顾问公司（State Street Global Advisors）首席黄金策略师乔治·米林-斯坦利（George Milling-Stanley）表示：“13年多以来，主要是新兴市场央行为官方储备而大量净购买黄金一直是黄金市场的一个特点。在可预见的未来，这看起来是对金价的有益支撑”。根据世界黄金协会的数据，今年前9个月，全球央行的黄金购买量达到创纪录的800吨。2022年央行购买黄金量创历史新高，全年总量达到1136吨。米林-斯坦利表示，去年，“美国政府决定将国际支付系统‘武器化’，正如一些评论家所说，这进一步推动了央行的购金行动，并有助于将央行净购买量推升至我们从未见过的最高水平。”他预计今年各国央行的黄金购买力度将持续强劲。中东冲突的助力以色列和哈马斯之间的战争也是推动金价上涨的主力之一，金价在连续两个月下跌后，10月份上涨了近7%。 EverBank世界市场总裁Chris Gaffney表示，“金价将更多地受到中东冲突而非美联储政策的推动。美联储可能完成也可能尚未完成加息，但利率肯定接近峰值，因此贵金属投资者的焦点现在已转向地缘政治担忧。” 周四，尽管美国和阿拉伯调解人继续推动停火，但以色列军队仍向加沙挺进。 Rhind表示：“地缘政治风险仍然很高，就中东而言，局势升级的风险无处不在。”与此同时，去年初开始的俄乌冲突“仍在持续激烈地进行，并且存在不容忽视的进一步升级风险”。回调的可能性事实上，在哈马斯袭击以色列之后，金价出现了令人印象深刻的上涨。 Grant表示，最近的上涨让黄金多头“重拾对金价长期上行趋势的信心”。他并补充说，他认为金价“目前可能”重新测试2067美元、2070.63美元和2075.28美元的水平。自2020年8月7日以来，最活跃的黄金期货盘中历史新高为2089.20美元。 Gaffney表示，2000美元大关是黄金的一个“重要心理水平”，突破这一关口将为市场带来更长时间的反弹，“未来几年可能达到2500美元”。尽管如此，鉴于金价反弹的“陡峭程度”，Grant认为，金价“容易受到短期修正性挫折的影响，特别是如果加沙战争陷入停滞的话。” 此外，他警告，即将公布的经济数据提高了12月加息的可能性，其中包括周五美国就业报告，如果数据特别强劲，“可能会增加金价的调整压力”。
金融界2023-11-03
散户蜂拥入市！这类资产疯狂吸金，不少华尔街大佬也在吹捧
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C，他越来越担心美国33.6万亿美元的债务以及潜在的经济衰退，这可能会引发裁员潮并迫使美联储降息。 Vanda团队表示，债券收益率上升意味着“散户将股票在纳入投资组合中的门槛已经提高”，但同时也表示，“当市场开始更积极地消化美联储降息的影响时，回避股票的想法就会出现第一个考验。”
金融界2023-11-03
THORChain 2023年第三季度生态报告
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选资产的形式获得TOR（USD）计价的债务。THORChain上的Lending不会导致清算，不收取利息，并且没有到期日。 2. Streaming Swaps - Streaming Swaps功能允许将大额交换自动分成多个子交换，并随时间执行。这使得即使是最大规模的交易，也可以使流动性费用降至低至5个基点，具体取决于子交换之间的套利情况。 3. BNB Smart Chain - THORChain新增了对BNB Smart Chain的支持，允许进行BNB和BEP-20资产的交换、流动性提供和储户操作。 4. TOR计价 - TOR（THOR.TOR）是THORChain内部的一种不可转让计价单位，设计用于与1美元的价值相匹配。它自14个月前的ADR-003以来一直在使用，不可转移到其他平台或网络，始终保持着0美元的市值。 5. Streaming Savers - 这一功能已合并到主网，但尚未通过Mimir启用。储户的存款和提款将自动使用Streaming Swaps功能进行，无需用户额外操作。 6. Streaming Loans - Streaming Swaps功能也已合并到主网，但尚未通过Mimir启用。借款可以使用Streaming Swaps功能进入和退出。 7. 稳定币储户 - 稳定币储户功能已为支持TOR锚定池的稳定币池启用。收益会根据池的合成利用率进行调整。 8. MaxAnchorSlip动态计算 - 用于借贷的MaxAnchorSlip参数的行为已更改，根据过去两周网络的波动性进行动态调整。这将根据网络过去两周的波动情况调整MaxAnchorSlip，用于根据网络波动的情况来控制虚拟池的敏感度。 9. 不同链之间的通用数据传递 - 这一功能扩展了THORChain中的备忘录使用，可以用于各种用途，包括在不同链上的智能合同之间传递任意数据。 10. 合作伙伴的首选资产支付 - 合作伙伴现在可以注册首选支付资产到他们的THORName。当积累的费用达到该资产的出站费用的200倍时，会启动交换并支付给合作伙伴。这允许THORChain以合作伙伴选择的资产支付，包括比特币、以太坊和稳定币，而不再仅限于 RUNE支付。此外，Nine Realms开发了一个用于追踪交易的开源工具，可跟踪交易的整个生命周期，包括观察、确认、交换、出站延迟和出站确认。关于THORChain网络的最新更新： 1. 通用UTXO客户端重构 - UTXO客户端已重新配置以提高效率。这些更改已经在DOGE和BCH上实施。将来还会在LTC和BTC上进行验证后采用这种重构。 2. 资产简码 - 添加了短码以使备忘录更短。例如，“b”可以代替“BTC.BTC”表示原生比特币，“e”代表“ETH.ETH”，“r”代表“THOR.RUNE”等。 3. Midgard性能改进 - Midgard版本2.17.0进行了升级，提供了重大性能改进。Midgard API的用户应更新到最新版本以使用这些增强功能。 4. 多节点运营商的更改 - 单个运营商拥有多个节点，这些节点尽可能分散在Asgard保险库中，根据它们的节点运营商地址。这增加了任何节点运营商获得Asgard保险库的控制权的难度，也使恶意行为者更难获得对Asgard保险库的控制权。 5. 待清算流动性的移除 - 未完成的对称流动性的待清算部分已通过Mimir更改（PENDINGLIQUIDITYAGELIMIT）提交到各自的池中，从而减少了提交周期时间。对称流动性已更改为非对称流动性，允许其所有者在以后的某个阶段仍然拥有流动性权益。 6. 计划的淘汰几乎完成 - ETH.RUNE和BNB.RUNE的淘汰已于第11,756,000区块完成，包括所有解锁。迁移期超过2年，由节点在主网公告后的12个月内启用了Killswitch。社交媒体帐户（Twitter、Telegram、Discord）、代码库（GitLab、GitHub）和财政已分散在社区之间。 7. 在管道中的更新 - 无备忘录交易 - 无备忘录交易将允许不包含备忘录的交易注册和执行交易意图（备忘录）。为了实现这一点，注册备忘录将获得一个5位数的参考号码。 - 委托订单簿 - 订单簿计划位于THORChain的AMM之上，采用独特的设计，不同于传统的订单簿。订单以合成资产的形式创建，具有在AMM能够保证执行时自动执行的交易目标。 - 永续合同 - 永续合同（perps）处于考虑/早期设计阶段，仍在进行中。在采用之前，需要通过治理流程通过ADR来批准设计。 - 冷钱包 - 冷钱包处于考虑/早期设计阶段，仍在进行中。在采用之前，需要通过治理流程通过ADR来批准设计。 - Mimir V2 - Admin Mimir将被淘汰，当前的mimir功能将由Mimir V2替代。Mimir将分为“经济”和“操作”常量，具有不同的共识要求。 - 自定义退款地址（仅限EVM） - 将启用自定义退款地址，这将使退款发送到指定的地址，而不是发送者，为智能合同在不引入用户资金损失的情况下与THORChain进行交换开辟了可能性。 8. 集成更新 - 集成Ledger - THORSwap应用已在Ledger Live上发布。 - Trust Wallet支持 - 添加了对ERC-20和BEP-2资产的支持。 - Edge Wallet支持 - 添加了对Streaming Swaps的支持。 - Lends支持 - 添加了对Lending的支持。 - ThorWallet支持 - 添加了对BNB Smart Chain的支持。 - THORSwap支持 - 添加了对Lending的支持。 - 添加了对BNB Smart Chain的支持。 - 添加了与Pancake Swap的BNB Smart Chain的DEX聚合功能。 - Rango Exchange支持 - 添加了对BNB Smart Chain的支持。 - Shapeshift支持 - 推出了MetaMask Snap，使MetaMask用户可以通过ShapeShift界面访问THORChain的跨链功能。 - AsgardEx支持 - 添加了对合成资产的支持。 - 添加了Savers支持。 - 添加了Streaming Swaps支持。 9. 其他生态项目 - THORMon - thorchain.network - Thornode Network - thornode.network - THOR Infobot - x.com/thor_infobot 和 t.me/thor_infobot - THORCharts - thorcharts.org - THORChain.org - thorchain.org - THORChain.net - thorchain.net - Viewblock - viewblock.com/thorchain 以上是关于THORChain网络的最新更新，提供了有关改进和未来计划的详细信息。如需更多信息，请查阅相关文档或访问THORChain的官方社交媒体。来源：金色财经
金色财经2023-11-03
美联储鸽派论调点燃债市！信贷风险指标创8月以来最大跌幅
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解决方案的5年期高级CDS是衡量该公司债务违约概率的重要指标，该指标在周四日内波动最大，自3月以来首次收紧5个基点，至48个基点。此外，联邦快递的5年期高级CDS也下降了4个基点，至62个基点，伊士曼化工的则收紧了6个基点，创下7月以来的最大单日收窄幅度。
金融界2023-11-03
发生了什么事？中国突发“流动性恐慌” 货币市场惶惶不安
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回购协议或回购协议是一种使用政府或公司债务作为抵押品的货币市场贷款。它们是中国债券杠杆押注中最受欢迎的融资工具。（三）中国的非银行机构有哪些？他们从哪里获得资金？非银行机构是指商业贷款机构以外的所有金融机构。它们包括证券公司、保险公司、基金公司和信托公司。他们可以在该国庞大的银行间市场或两个证券交易所获得短期融资。（四）为什么他们更容易受到流动性收紧的影响？非银行借款人在银行间市场获得融资通常要困难得多，因为他们持有的资产主要包括收益率较高但评级较低的公司债券。对此类票据作为贷款抵押品的兴趣减弱往往会导致借贷成本上升。当现金需求出现季节性激增时，例如在季度末或月末，由商业贷款机构主导的资金池对于非银行同行来说会进一步萎缩。（五）中国人民银行通常如何应对现金紧缩？中国央行过去曾通过公开市场操作注入流动性，或对大型银行进行窗口指导，或两者结合来缓解紧张情绪。官方媒体也经常介入。周二，中央电视台指责身份不明的金融机构扰乱了市场。中国还于下午 6:00 重新开放银行间交易平台。周二比正常收盘时间晚大约一个小时，以便给市场参与者更多的时间来结算交易。（六）还会发生这种情况吗？分析师警告称，随着北京通过主权债券筹集 1 万亿元人民币（约合1,370 亿美元）来为更多刺激措施提供资金，未来几个月可能会再次出现类似的流动性恐慌，即使是短暂的。各省级政府也在紧锣密鼓地筹备另外1万亿元的再融资计划。绝对策略研究公司（Absolute Strategy Research）经济学家亚当·沃尔夫（Adam Wolfe）在一份报告中写道：“随着银行资产负债表因政府债券发行而堵塞，杠杆化的非银行投资公司可能会继续受到挤压。” “因此，我们继续预计中国人民银行将提供更多流动性支持，包括降低银行存款准备金率。”
marsh2023-11-03
合力泰：累计逾期债务金额折合人民币为11.85亿元
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银行、融资租赁公司等金融机构累计的逾期债务金额折合人民币为11.85亿元（其中，美元588.39万元），占公司2022年经审计净资产的21.59%。
金融界2023-11-03
即将到来的债务后遗症
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有外国分析师指出，因为即将到来的“债务宿醉”。这将导致美股走熊。而他严重的美债严重到什么地步了？作者：Bret Jensen 今天要讨论的是，在近15年的接近零利率时期之后，即将到来的“债务宿醉”。这事的契机在去年三月，因为美联储启动了自保罗·沃尔克主席时代以来最激进的货币紧缩政策。来源：资本经济，国会预算办公室 10年期美国国债收益率在第三季度上升了74个基点。本月早些时候，收益率自2007年夏天以来首次触及5%的关口。美国债务占GDP的比例已经达到了二战期间才有的水平。在截至9月份的财年中，美国政府债务的利息支付额为6,590亿美元，是两年前的两倍。该国目前近34万亿美元的债务中，有一半以上需要在未来三年内再融资。在第三季度末，这些债务的加权平均利率刚刚超过2.9%。未来几年，这一数字将大幅上升，国会预算办公室的模型显示，2033财年，美国联邦债务的利息将达到1.4万亿美元。来源：Treasury Office & OMB 来自多年的零利率和低利率环境所支持的过度杠杆将带来即将到来的“债务宿醉”，包括以下三个组成部分：美国政府债务：从大金融危机以来，联邦债务的激增对于长期来说，对经济、国家和最终市场的威胁不可小觑。国债已经从2007年的将近9万亿美元增加到将近34万亿美元，债务增长一直在加速。图：美国国债在9月份结束的联邦政府2023财年中，美国在经济扩张期间出现了1.7万亿美元的赤字。这比2022财年的赤字高出23%，即3200亿美元，如果没有学生贷款偿还方面的会计花招，赤字将增加约3000亿美元。对冲基金经理斯坦利·德鲁肯米勒最近指责财政部长珍妮特·耶伦，因为其没有用长期债券为大部分美国联邦债务再融资，而她在2021年和2022年上半年有足够的机会这样做，当时利率要低得多。他称她的自满是“财政部历史上最大的失误”。企业债务：与美国财政部不同的是，美国大多数大中型企业的首席财务官都很好地利用了低利率，将债务期限延长到很远的地方。来源：彭博从上面可以看出，未来几年仍有大量企业债务需要以明显更高的利率进行再融资。好消息是，企业的资产负债表基本上处于良好状态，因此尽管这可能会影响到违约率，但它们应该是可控的。然而，债务利息成本上升可能会影响利润率和收益。商业地产债务：就债务而言，这很可能成为市场面临的最大短期问题。自今年春天以来，分析师一直在警告，商业地产信贷市场的情况正在迅速恶化。自疫情爆发以来，线上办公的爆炸式增长，白领不愿重返办公室，使得旧金山、芝加哥、纽约、巴尔的摩和洛杉矶等许多大城市的写字楼空置率创下历史新高。这导致近年来这些房地产的估值暴跌。未来几年，随着大量债务到期，必须以高得多的利率进行再融资，这将变得更加棘手。但拖欠率大幅上升的不仅仅是写字楼。工业贷款和多户贷款的拖欠率在过去一年里也出现了飙升，虽然零售贷款的拖欠率已经稳定下来，但仍远高于6%。来源：Trepp 来源：Trepp Trepp刚刚完成了2023年迄今为止贷款机构对大型商业建筑进行的480次评估。评估价值的平均下降(通常发生在4-6年前)为41.6%。显然，这意味着许多商业项目的股权已经完全消失。这将使未来几年的债务重组变得复杂，并可能导致金融危机期间住宅房地产市场出现所谓的“jingle mail”，导致大量止赎和注销。 WeWork即将破产也是另一个负面因素，因为仅在纽约市就拥有超过600万平方英尺的办公空间。对于Vornado Realty Trust 和SL Green Realty Corp等曼哈顿大房东来说，这是另一个让他们头疼的问题。来源：Tradingview 迅速上升的违约将严重影响地区银行系统，该系统提供了大约70%的所有CRE贷款，并持有约30%的贷款余额。今年上半年我们已经见证了美国历史上第二、第三和第四大的银行破产，其中包括Signature bank。来源：Tradingview 在分析师看来，商业地产领域的持续恶化可能是2024年经济衰退的一个关键因素，而这只是投资者即将面临的巨大债务后遗症的一部分。 $标普500ETF(SPY)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $道琼斯(.DJI)$
老虎证券2023-11-03

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