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经济学人：特朗普后退了一步，但他的混乱贸易政策将造成持久伤害
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税之后，美国国债收益率仍然维持在高位。全球股市仍比2月高点低了11%，而这也合情合理。自1月以来，特朗普已将美国的平均关税税率提高到25%以上，并扬言将对药品进口等其他商品征税。特朗普的顾问们对关税可能带来的经济损害表现出惊人的轻率。在他们看来，关税成本由外国人承担，市场下跌只会影响富人投资者。但美元贬值几乎可以确定将导致美国消费者价格上涨，侵蚀家庭的实际收入。消费支出因此受到的打击将是显著的，包括对美国制造商品的支出，还会受到股市波动打击信心的双重影响。企业投资也会受到类似打击。企业比起具体的关税水平，更在意的是全球贸易规则的稳定性，以便他们进行长期投资规划。例如，中国在2001年加入世界贸易组织（WTO）后，全球贸易激增，但并未实质性降低对美贸易壁垒。企业获得的主要是信心——相信不会发生贸易战。经济学家事后估算，这一“信心效应”相当于关税降低了13个百分点。特朗普现在彻底扭转了这种信心，不仅对美国，也对美国的贸易伙伴，尤其是在他无视美国过去签订的贸易协议，包括他任期内签署的协议之后。如今仍不清楚特朗普在这90天“缓冲期”内究竟想要达到什么。他一方面想让他国做出让步，另一方面又想将制造业工作岗位迁回美国，这两个目标是矛盾的。如果降低关税，就不可能实现制造业回流。但如果贸易伙伴怀疑他决意奉行保护主义，又为何愿意做出让步？即使所有关税最终被取消，“解放日”的记忆也将深深留在所有正建立供应链的企业心中。无论如何，特朗普仍与中国处于公开对峙状态，恐怕难以轻易后退。截至本文发表时，美国对中国进口商品的新关税已经达到125%；中国的报复性关税也达到了84%。如此高的关税足以摧毁两个世界最大经济体之间的商品贸易，尽管此前在博弈中这两个依然深度互联。特朗普说，“中国想要达成协议”。但就像对待美国盟友一样，只有他自己知道这协议应包含什么。十多年来，西方一直对中国的贸易方式不满。中国长期以来至少违反了世界贸易组织的精神。国家资本主义模式——通过不透明的补贴和国家资助的金融支持出口商——很难与透明、基于规则的秩序兼容。中国制造业巨额顺差，部分原因是国内消费不足。这些问题并未整体上让美国更贫穷，但却使得与中国的贸易在许多美国工人眼中显得不公平，尤其是那些因此失业的人。然而，一场破坏性极强、不可预测的关税战，从来就不是解决这些问题的正确方式（况且，中国正在刺激本国经济，这些问题本身也正趋于改善）。双方的关税正造成深远的经济损害，还可能增加军事冲突的风险。对美国来说，更可行的路线是联合盟友组成足够大的自由贸易集团，以此作为进入门槛，迫使中国改变其贸易行为。这正是《跨太平洋伙伴关系协定》（TPP）背后的战略，然而，特朗普在第一任期就否决了这个协定。财政部长贝森特提出与盟友达成贸易协定、以集体身份与中国接触的想法。但在美国欺凌盟友、背弃过往协议之后，美国发现它的盟友不再愿意配合。这正是特朗普鲁莽议程的短视所在。仅仅十天，特朗普就结束了支撑全球经济的旧有确定性，取而代之的是前所未有的波动与混乱。这场混乱现在或许暂时平息。但要重新建立曾经拥有的秩序，将需要很长时间。来源：加美财经
加美财经04-11 00:00
特朗普“关税暂缓令”引全球股市飙升，华尔街危机或远未结束
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，英镑汇率重回1.29美元关口。同时，全球股市在“解放日”之后再次陷入技术性熊市，包括纽约纳斯达克指数（Nasdaq）、东京日经指数（Nikkei）及首尔的Kospi指数均跌逾20%。华尔街“恐慌指数”VIX本周触及去年8月以来新高。杰富瑞（Jefferies）欧洲区首席经济学家莫希特·库马尔（Mohit Kumar）表示：“中美博弈仍将令市场高度波动。这是一场特朗普注定无法赢下的战争，最终会在双方向本国选民都能交差的条件下达成协议，但过程会非常痛苦。” 中小企业将首当其冲尽管市场关注股市暴跌，但真正受到重创的或是全球中小企业。由于采购成本剧增，这些企业难以将成本上涨转嫁至消费者，也缺乏规模经济支撑，且在信贷趋紧时更易遭受打击。亿万富翁对冲基金大亨比尔·阿克曼（Bill Ackman）呼吁总统暂停关税90天，以防中小企业大规模破产。“我收到越来越多来自中小企业主的邮件和短信，他们担心无法将关税成本转嫁出去，恐面临严重后果。”他在社交平台X上写道。在英国，RSM UK编制的金融状况指数显示，特朗普的关税已终结英国金融市场两年来的复苏势头，该指数逼近“紧缩”区域，显示英国出口商正面临加剧的经济压力。
埃尔瓦04-10 19:48
特朗普突然变脸，传中国今日高层开会！全球大狂欢恐凶多吉少？
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财经报社(亚太)讯周四(4月10日)全球股市大幅反弹，欧洲和亚洲市场普遍大涨，追随前一日华尔街的强势反弹，此前美国总统唐纳德·特朗普宣布将暂时降低他刚刚对数十个国家征收的高额关税，这也缓解了此前疯狂的债市抛售潮。不过美国股指期货下跌，美元走软，因交易员将注意力转向对贸易战可能对美国经济造成长期损害的担忧。泛欧斯托克600指数上涨5.9%，有望创下自2020年3月以来的最大单日涨幅，此前自4月2日关税生效以来，该指数累计下跌12.5%。伦敦、巴黎和法兰克福的主要指数涨幅在4.1%至5.6%之间。所有板块均出现上涨，其中本月受打击最严重的银行业、矿业和能源板块分别上涨了9.4%、7.5%和7.2%。尽管如此，欧元区股市波动率指标（V2TX）仍维持在35点的高位，表明市场的剧烈波动远未结束。剧烈波动远未结束华尔街股指期货在前一交易日的大幅上涨后出现回调。纳斯达克期货下跌2%，标普500期货下跌1.7%。两大指数周三创下逾十年来的最大单日涨幅。与此同时，黄金在昨天暴涨超100美元后，日内再度上涨1%站上3100关口，10年期美债收益率下滑，投资者纷纷涌入避险资产。油价走低，布伦特原油跌破每桶65美元。周三特朗普宣布对几十个国家的惩罚性关税暂停，缓冲期90天，仅在对等关税生效不到24小时后做出此决定。不过，白宫仍对几乎所有美国进口商品维持10%的统一关税。 Forvis Mazars首席经济学家George Lagarias表示：“市场的压力显然对特朗普总统产生了影响，这促成了一波‘喘息式’反弹行情。关键的信息是，他在面对市场反馈时是有底线和界限的。” 这一政策转向推动全球股市上涨，从标普500指数周三大涨9.5%开始，带动全球市场情绪。澳新银行亚洲研究主管Khoon Goh表示：“我认为市场最初的反应更多是空头回补，这给了世界一个短暂的缓冲期，除了中国……因为此前市场已经开始为最坏情况定价。” 特朗普加大对中国的压力与此同时，特朗普进一步加大对中国的压力，将对中国进口商品的关税从104%上调至125%，该措施已于周三生效，以回应中国宣布自4月10日起对美国产品加征84%关税。许多策略师警告投资者，不要因股市短期回调就贸然“抄底”，因为未来的风险仍然很大。花旗集团全球财富管理负责人Andy Sieg建议客户在当前剧烈波动的市场中保持谨慎。 “伤害已经造成。他们已经打开了潘多拉的盒子，一句声明无法抹去已发生的事情，”Robeco集团多资产策略主管Colin Graham表示，“我们此时肯定会更倾向于卖出。” 这次关税政策的转向凸显出市场对特朗普施加的压力，后者试图通过创百年新高的关税重塑全球贸易秩序。国债的大规模抛售和多日来累积的金融紧张局势让投资者感到不安，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙等商业领袖也发出了经济衰退的警告。西太平洋银行金融市场策略主管Martin Whetton表示：“全世界、政界和金融界都在惊恐地、而不是困惑地审视这一届政府，在债券市场崩溃、投资者质疑政府在关税这一最重大政策上的长期可信度之际，他们竟选择在优先签署一项增加淋浴喷头水力的行政命令。” 传中国高层今日开会尽管这次为期90天的“关税缓冲期”为各国政府与特朗普进行协商提供了时间，但这也可能延长全球企业和消费者的不确定性。同时，特朗普还将对中国的关税进一步上调至125%，引发市场猜测北京将采取哪些措施来缓解经济压力。马来亚银行股票交易主管Wong Kok Hoong表示：“至少可以确定的是，全球贸易不会完全停摆。‘中国+1’的供应链战略仍然可行，在接下来的90天内，大多数国家面临的10%关税是可操作的，企业有时间和空间调整供应链。” 人民币兑美元跌至2007年以来的最低点，市场开始猜测中国可能采取货币贬值措施。中国人民银行在市场开盘前将人民币中间价设定在自2023年9月11日以来的最低水平。中国高层领导人将于周四召开会议，讨论下一步应对策略。 forexlive指出，贸易紧张局势和不确定性预计将持续，尤其是在中美难以达成妥协的情况下。在当前贸易局势充满不确定性之际，加上中国选择通过人民币贬值作为应对手段，中国甚至可能在货币层面激怒美国，引发一场“货币战”。德意志银行策略师指出，目前仍在实施的10%的普遍性关税是几十年来最大规模的单次上调。他们称，特朗普的政策“变脸”表明，“政策不确定性的魔瓶已被打开，难以收回。” 债市疯狂抛售缓解在债券市场方面，本周早些时候美国债市出现剧烈抛售，类似疫情初期的“现金逃亡”情景，再度引发市场对全球最大债券市场稳定性的担忧。不过周四已有所缓解的迹象。美国10年期国债收益率下跌10个基点，至4.2985%，此前一度触及4.5150%的高位。英国国债在此前遭抛售后也企稳。不过，由于关税延期，投资者削减对欧洲央行降息的押注，德国国债价格下跌，2年期德国债券收益率一度上升19个基点。贝伦贝格银行经济学家Holger Schmieding表示：“如果未来几个月关税压力减轻，政策变得更清晰，那么美国和欧洲的经济增长可能会遭受短期冲击，但有望避免陷入衰退。” 投资者将密切关注周四美国30年期国债的拍卖，之前强劲的10年期债券销售缓解市场对特朗普政策可能吓退外国买家的担忧。另一个关注点是美国即将公布的通胀数据，预计3月消费者价格指数(CPI)将有所下降。
欧罗巴04-10 18:43
新荷花冲刺IPO，在中药饮片行业市占率第二，毛利率逐年下降
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近期，全球股市巨震，而中药行业以其内循环的属性，在本轮冲击中受到的负面影响较小。与此同时，一家中药饮片公司正在冲击港股IPO。格隆汇新股获悉，4月3日，四川新荷花中药饮片股份有限公司（简称“新荷花”）向港交所递交了招股书，由广发证券(香港)、农银国际担任联席保荐人。在这之前，新荷花已经多次向资本市场发起过冲击。 2011年3月，新荷花向深交所创业板提交了上市申请，不过考虑到诸多因素（包括当时的业务及营运状况），公司于2012年8月自愿撤回首次A股上市申请。时隔7年多之后，2020年1月新荷花再次向创业板提交上市申请，但是考虑到当时的市场条件，2021年4月又一次撤回。 2023年10月，新荷花向证监会四川监管局启动辅导备案，拟申请在深圳证券交易所主板上市。但是考虑到未来的业务战略定位等，2024年4月，公司自愿终止辅导备案并决定寻求股份在联交所上市。那么，新荷花的经营情况如何？中药饮片行业前景如何？接下来，让我们透过招股书来一探究竟。 01 四川大学校友创业，专注于中药饮片领域新荷花成立于2001年12月，总部位于四川省成都市高新技术产业开发区。今年62岁的江云是公司的创始人、董事长兼执行董事，目前他通过直接及间接持股的方式合计控制47.1%的投票权，是公司的控股股东。江云拥有四川大学华西医学中心理学硕士学位，他在医药和中医领域拥有近四十年的经验，曾在国嘉投资、成都国嘉制药有限公司、成都国嘉联合制药有限公司任职，还在新加坡交易所上市公司中嘉国际（股份代号：BFK）担任过执行董事。自成立以来，新荷花的业务重心就主要放在中药饮片上，按2023年中药饮片产品收入计算，新荷花在中国排名第2位。来源：招股书新荷花的许多产品为道地药材，道地药材是指产在特定地域、具有较高知名度的中药材，与其他地区所产同种中药材相比，道地药材质量和疗效更好。最负盛名的道地药材产区包括四川省、浙江省、广东省，以及中国西部地区等。采购端，新荷花向中国多家第三方供应商采购生产所需的中药原材料，目前已有400多名中药原材料供应商。公司的收入来自于销售超过770个品类和4900种规格的饮片产品。 2022年、2023年及2024年（报告期），普通饮片的收入占比分别为85.2%、83.2%、86.2%，主要包括川贝母、麦冬、炒酸枣仁、当归和黄连；毒性饮片的收入占比分别为14.8%、16.8%、13.8%，主要包括法半夏和姜半夏。分产品来看，公司前五大产品分别为川贝母、麦冬、法半夏、炒酸枣仁及姜半夏，报告期内这几项产品的合计销售额分别约占相应年度总收入的32.7%、31.3%及26.5%。自2022年至2023年，随着公司扩大业务网络及深化与主要客户的业务关系，这些主要产品的销量有所增加。自2023年至2024年，川贝母、法半夏及姜半夏的销量保持相对稳定，而麦冬等其他产品以及新品类的销量有所增长，推动了整体收入提升。产品的平均售价大致随原材料成本的变动而产生波动。按产品类型划分的收入明细，来源：招股书 02 毛利率逐年下降，面临集采的风险受上述产品销售的拉动，新荷花的收入有所增长。报告期内，新荷花的收入分别为7.8亿元、11.46亿元及12.49亿元，年内利润分别为7739.5万元、1.04亿元及8911.2万元。关键财务数据，来源：招股书同期，公司的毛利率分别为21.1%、18.5%及17.1%，呈下降趋势。主要原因在于不同销售渠道占比有所变化，即向医疗贸易公司的销售占比有所增加；而由于市场竞争，这类客户的利润率通常较低。此外，毛利率也会受到几个主要品种原材料成本的影响。新荷花的销售渠道包括医院、贸易公司、诊所及药店等，目前正在拓展零售市场。从各个渠道贡献的收入占比来看，医院及医疗机构、医疗贸易公司较为重要。2024年，医院及医疗机构的收入占比为37%；贸易公司的销售占比由2022年的32.5%提升至2024年的35.5%，这也是公司毛利率下降的重要原因。此外，2024年药店和制药公司两个渠道的占比分别为16.9%、10.6%。按客户类型划分的收入明细，来源：招股书值得注意的是，新荷花的业务可能会受到中药联盟采购计划的影响。原因在于，公司的客户主要是政府部门控制的医院及其他医疗机构；根据中药联盟采购计划，公立医院通过省级药品集中采购平台采购所需的中药饮片。 2023年5月，山东、山西等15个省级政府结成省际联盟，开始带量采购符合国家药品标准的中药饮片21个品种。 2024年，中药饮片的带量采购计划已扩大至45种及中国所有省份，将来可能会有更多的省份加入省际联盟集采。在未来的集采当中，如果新荷花的产品未能中标，则销售量、收入及市场份额可能会受到不利影响。此外，即使中标，也可能出现大幅降价或招标文件中的预计采购量与实际采购量不符的情况。各报告期末，公司的贸易应收款项分别为4.07亿元、5.08亿元、5.66亿元，占营业收入的比重分别为52.18%、44.33%、45.32%。现金流量方面，报告期内新荷花经营活动现金流量净额分别为0.28亿元、0.75亿元和-46.7万元，2024年净额转负。值得注意的是，在经营性现金流呈现波动的情况下，新荷花曾在2022年5月宣派股息1450万元。 03 行业高度分散，2023年新荷花的市场份额仅0.4% 中医药是植根于中国文化的独特健康资源和经济力量，在满足全球新兴经济体对健康的需求方面具有独特优势。根据相关资料，仅在中国，在健康和保健意识以及数字化和人工智能应用不断增加的推动下，2023年，中药市场规模达到人民币4516亿元，中药市场占中国医疗市场总额的27.9%。预计于2030年将达到人民币5993亿元。在中国公立医院的平均医药收入中，中药的收入比例从2019年的17.9%稳步上升至2022年的20.5%，反映了公众对中药的日益接受和机构对中药的投入。 2020年至2030年（估计）中国中药产品市场规模，来源：招股书中药产品包括几大产品类别，包括中成药、中药饮片、中药配方颗粒、中药注射剂和中药保健品。其中，中药饮片是中药材的标准化预加工产品，在临床实践中在中医药理论指导下可直接用于调剂或制剂。中药饮片有三种主要的分类方法。根据毒性，可分为毒性饮片和普通饮片；根据原材料来源，可分为植物类、动物类和矿物类饮片；根据使用方式，亦可以分为配方和成分饮片。作为最广泛使用的中药形式，中国中药饮片市场迅速增长：从2020年的2007亿元增至2023年的人民币2788亿元，复合年增长率为11.6%，预计2023年至2030年将继续以5.7%的复合年增长率增长，到2030年将达到人民币4097亿元。 2020年至2030年（估计）中国中药饮片市场，来源；招股书目前，中药饮片市场相对分散，大多数市场参与者的经营规模相对较小，产能有限。 2023年，中国拥有生产许可证的中药饮片公司总数已达2334家，但其中规模较大者很少，年产值超过人民币10亿元的企业更是凤毛麟角。其中一项主要原因是原材料来源及地方市场偏好存在地区差异。此外，部分中药饮片需要在原产地新鲜加工，以保持其独特的疗效和质量。中药饮片的道地性导致企业受到区域限制，小型企业通常只能覆盖区域市场。分散的市场表明，在资本投资和技术进步的支持下，大型企业通过行业整合或有机增长崛起的潜力巨大。 2023年前五大中药饮片市场参与者的市场份额合计仅为2.7%，其中，新荷花为第二大中药饮片生产商，市场份额为0.4%。目前已上市的含中药饮片业务的公司主要包括同仁堂、华润三九、云南白药等。 2023年按销售收入计中国中药饮片市场份额，来源：招股书总体而言，新荷花所在的中药饮片赛道属于内需市场，当前环境下外部风险不大，但是未来可能会面临集采的挑战；公司能否持续拓展渠道，并且在采购端做好质量与成本控制，实现业绩的稳步增长，格隆汇将保持关注。
格隆汇04-10 18:11
抄底还是再等等？这六大数据指针或许正在暗示百倍币即将启动
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新一轮对等关税政策，迅速引爆市场恐慌，全球股市连环重挫，台股暴跌逾2000点，日本与韩国股市甚至一度触发熔断机制。比特币亦未能幸免，一度下探至7.45万美元的低点。然而，紧随其后的反弹也颇为惊人，价格短暂回升至8.1万美元，这一度让市场对于「是否已经到底」展开了激烈讨论。到底现在是进场抄底的好时机，还是牛市中途的正常修正？为了厘清这一关键时刻，我们可以从六大核心指标出发，逐步解读市场的真实温度。技术面与情绪指针释出「超卖」讯号首先是相对强弱指标（RSI），这个经典的动能分析工具显示目前比特币日线 RSI 落在35至40之间，已接近技术性「超卖」区间。这代表市场短期内可能出现价格过度下跌的情况，亦即随时有可能出现反弹。更有意思的是，这个数值与实际价格变化出现背离，也常被解读为潜在的反转信号。除了 RSI，另一个广受投资者关注的指标是「比特币彩虹图」。这张可视化图表根据比特币长期对数增长曲线划分出多个颜色带，分别对应不同的价格状态与市场情绪。目前比特币处于深绿色区段，这个区域历来被视为「被低估」的信号。若参照过往周期的表现，这种色带区间常伴随牛市早期或熊市末段，对中长线投资人来说，无疑是一个可考虑进场的区域。链上数据支持当前为积累阶段更进一步，我们可透过 MVRV Z 分数来衡量比特币是否「被高估」或「被低估」。目前这项指标仅为1.74，是自2024年10月以来最低，显示目前的价格与实际上链价值相比偏低，也就是市场可能正在低估比特币的真实价值。布尔通道（Bollinger Bands）同样释出值得注意的讯号。Bitbo 数据指出目前比特币价格触及下轨，而通道本身正在收窄，暗示波动性正在减弱，而价格逼近下轨则被部分交易者视为「超卖」信号。历史数据显示，在布尔通道收敛期间接近下轨的位置，常伴随价格的向上突破。链上分析工具 Realized Cap HODL Waves 则提供了更深层的结构观察。这个指标结合实现市值与持币时间分布，能够清楚辨识出市场中长期与短期投资人的动态。据 ChainExposed 资料，长期持有者（持币超过一年）所占比例已达到30%，并逐步上升中。这表示市场正在由短期炒作资金转向稳健的长期投资者结构，此类现象常见于熊市末期或牛市积累初期。整体盈亏情绪回到中性区间，市场恐惧略占上风而若从整体市场情绪来看，NUPL（Net Unrealized Profit/Loss）指针也提供了有价值的判断基础。当前 NUPL 值约为0.5，处于市场恐惧与贪婪的中间点。这种中性偏空的状态代表市场仍未形成一致共识，但历史上在此水位往往出现关键转折点。过去牛市回调阶段中，NUPL 值亦曾短暂下滑至0.4~0.5，随后再度向上突破。这些来自技术分析与链上数据的共识虽无法保证未来一定上涨，但从历史数据交叉印证来看，当市场情绪转为恐惧、短期技术指标超卖、长期持有者占比增加、链上价值低估并存，常伴随价格的反转或重新启动。抄底机会来临？KOL建议三大潜力币将成下一个焦点！在币圈这个叙事驱动的市场里，选币的核心从来不是「押对名字」，而是抓住能引爆共识的叙事节奏。当行情震荡、情绪混乱时，能逆势突围的，往往是那些搭上未来叙事主轴、引发用户想象的项目。 Solaxy（$SOLX）、Mind of Pepe（$MIND）与 BTCBULL，分别踩在技术、智慧与信仰三大主在线，不仅呼应了市场刚需，也象征了加密投资逻辑的下一次迭代：从功能到符号，从产品到情绪，从工具到信仰。 1. Solaxy（$SOLX）：技术理性也能创造叙事共鸣在迷因与娱乐情绪横行的币圈，Solaxy（$SOLX）反其道而行，用硬核技术书写自己的叙事。它是 Solana 上首个聚焦链下运算的 Layer 2，对准了区块链世界两大老问题——效率与延迟。这种基建级项目虽然不靠玩梗博眼球，但却为未来的高速应用场景铺设底层动脉，是属于「低调者的胜利」。参观购买Solaxy($SOLX) 其募资已突破 2900 万美元，采用阶梯式价格机制，既是技术的筛选器，也是信仰的浓缩器。跨链模块正在连接 Solana 与 Ethereum，为多链未来铺桥搭路。KOL们认为，Solaxy 是那种能在风格轮动中持续输出的长期资产，技术是它的筹码，叙事节奏则是它的杠杆。 $SOLX仍在预售阶段，在预售结束后再上市DEX及CEX，建议投资者可进入官方网站、X及Telegram了解预售最新信息。参观购买Solaxy($SOLX) 2. BTCBULL：让比特币精神具象化，转化为可操作的仪式设计比特币之所以伟大，从来不只是因为它涨了多少，而是它凝聚了一种关于价值、抗通胀与自由的叙事。而Bitcoin BULL（$BTCBULL）所做的，就是把这种叙事转化为一种「能参与、可量化」的仪式体验。这不是模彷 BTC，而是让每一次价格节点都成为触发信仰的事件。购买挂勾比特币价格BTCBULL代币目前币价为 $0.002455，募资已超过 450 万美元。当 BTC 突破 10 万、15 万等关键价位时，持币者将获得空投与代币销毁双重激励，让「信仰」真正变成了一种经济行为。KOL普遍认为，这是一种「叙事仪式化」的设计，既降低新手门坎，又放大了共识的传染力，是迷因与信仰交界处的经典范例。购买挂勾比特币价格BTCBULL代币 3. Mind of Pepe（$MIND）：当迷因开始懂你，比你还懂行情迷因的终点，是创造一种新的社群智慧，而 Mind of Pepe（$MIND）就是那颗意图「进化情绪投资」的种子。不同于传统 meme 靠梗图取胜，$MIND 将 AI 算法与 Web3 社群情绪结合，创造一种「会思考」的迷因角色。这不只是个币，而是一套能感知市场脉动、主动给出判断的智能共识工具。参观购买Mind of Pepe($MIND ) 目前价格约为 $0.0036965，销量超过 780 万，其 AI 核心能分析 X、Telegram 等平台的群体情绪，并转换为策略建议。KOL称之为「认知型资产」，不只是工具，更是一种心智模型的更新。$MIND 正在回答一个问题：当市场情绪难以预测时，为何不让币来帮你解读市场？参观购买Mind of Pepe($MIND ) 结语：反弹的可能性与风险并存，抄底需带有战略思维综合这六大指标，目前比特币市场整体处于技术性「偏低估」与情绪「中性偏空」的交会点。若以过往历史为鉴，这类阶段常是中期资金进场的窗口。但必须注意的是，川普的关税政策与美股走势仍将深刻影响整体资产风险偏好，加密货币难以脱钩传统金融波动。因此，虽然数据显示目前或许是「相对便宜」的买点，但是否为「绝对底部」仍有待观察。对于进场时机的判断，最重要的不只是看到「低」，而是如何在风险与潜力之间取得平衡。当市场混沌未明时，策略性的分批布局、设置风险管理机制，才是真正能在动荡市场中立于不败的关键。毕竟，加密货币的魅力，始终来自于那种「混乱之中找秩序」的可能性。免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。
Business2Community04-10 16:31
特朗普关税重大表态引爆避险！金价再度直逼历史新高
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，创历史新高。由于特朗普关税政策引发全球股市暴跌，市场流动性危机促使投资者抛售黄金，黄金近几日持续下跌，4月7日向下触及2970美元/盎司，最深回撤6.68%，区间跌4.86%。昨日夜间，特朗普关税政策180度大转弯，称已授权对不采取报复行动的国家实施90天的关税暂停，投资者情绪有所改善，全球股市迎史诗级反弹。黄金也涨势如虹，4月10日凌晨1点左右，现货黄金涨幅扩大至将近3.75%，创2020年以来最大日内涨幅。亚盘现货黄金持续拉升涨超1.4%，并且突破3120美元/盎司。 ETF方面，黄金ETF基金(159937)高开走高，盘中涨超2%，盘中最高报价7.164元，离历史高位咫尺之遥，成交额近8亿元，年内涨幅近21%，近9个交易日资金持续流入，净流入额超24亿元，规模份额持续创新高。对于本轮金价回调，金信期货表示，此次黄金回调导火索是关税贸易冲突升级导致市场不确定性急剧增加，投资者恐慌情绪蔓延，纷纷抛售包括黄金在内的各类资产以回笼资金。而在贸易冲突背景下，部分资金回流美国，寻求美元资产避险，推动美元短期走强；美元与黄金通常呈负相关关系，美元指数在4月5日上涨至104.88，较前一周低点反弹近3%，这使得以美元计价的黄金价格承压。同时黄金价格此前连续拉涨，在突破关键阻力位（如3200美元/盎司历史高位）后，积累大量获利盘，当价格回调时，触发技术性抛售；部分对冲基金也因美股下跌导致保证金缺口，被迫减持黄金头寸补充流动性，这些技术性减持也起到了加速作用。多重因素支撑黄金长期价值，黄金价格上涨的逻辑仍在。央行连续5个月增持黄金，未来央行增持黄金仍是大方向外汇局4月7日发布的最新统计数据显示，截至2025年3月末，我国外汇储备规模为32407亿美元，较2月末上升134亿美元，升幅为0.42%。目前，我国外汇储备规模已连续第16个月保持在3.2万亿美元以上。中信建投研报称，开年黄金急涨，定价短期逻辑，缘起关税预期催化纽约现货交割风险。看短期，关税明朗之前，期现溢价波动或难完全平稳，跨市套利行或仍对金价有支撑。看中期，2022年以来金价已偏离美元和实际利率这两大传统框架。尤其2024年，传统黄金框架明显失效。回归朴素的供需逻辑，2024年金价上涨有两大需求助推至关重要，呼应全球宏观形势。其一，央行购金持续强劲。这是2022年后金价中枢上台阶的底层原因。底层线索是大国博弈，注脚是地缘冲突。其二，亚洲(尤其中国)私人部门黄金投资需求扩容。底层线索是2024年中国有效需求原因所致。展望2025年，助推2024年金价的需求因素在2025年持续性减弱，故2024年我们判断黄金“高平台上的顺风期”，2025年金价或从顺风期走向震荡期。东方金诚首席宏观分析师王青认为，央行连续五个月增持黄金，主要原因是美国新政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的需求上升。此外，黄金独有的避险功能也可能是近期央行持续增持黄金的一个考量。当前美国新政府在全球范围内掀起关税风暴，也印证了这一点。展望未来，东方金诚判断央行增持黄金仍是大方向。背后的主要原因是我国国际储备中的黄金储备占比偏低——截至2024年12月，我国官方国际储备资产中黄金的占比为5.5%，明显低于15%左右的全球平均水平。此外，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为推进人民币国际化进程创造有利条件。由此，从优化国际储备结构，稳慎扎实推进人民币国际化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。对美关税反制，战略金属价值显现，黄金再迎布局良机美国总统特朗普于2025年4月2日宣布全面加征进口关税，包括对所有商品征收10%的基准关税（4月6日生效），并对约60个贸易伙伴实施差异化对等关税（4月9日生效）。其中，中国商品面临34%的税率，欧盟20%，越南46%，日本24%，英国10%，加拿大和墨西哥部分商品已适用25%关税。当地时间4月4日，面对美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”，中国发出反制措施，对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。中信期货指出，美国贸易政策转向，避险需求支撑黄金，经贸不确定性施压权益类风险资产。新关税政策加剧金融市场波动，关税宣布后，纳指期货下挫近4.4%，黄金冲高3163美元/盎司。企业因政策不确定性难以制定长期计划，消费者则抢在关税生效前集中采购进口商品，导致汽车等品类短期销量激增。亚特兰大联储预测美国第一季度GDP或收缩3.7%。美国贸易政策转向背景下，全球避险需求支撑黄金。东证期货表示，市场以多头思路为主，等待回调买入机会，黄金抛压可控。二季度预计金价走势先抑后扬，伦敦金运行区间2800-3200美元/盎司，价格中枢在3000美元/盎司附近，沪金主力合约运行区间670-740元/克。关税后续的具体实施和对手国家的反应仍会扰动市场，实际经济面临的压力也会体现，市场将从预期阶段转为基本面数据交易，届时黄金将再度上涨，波动率上升。如何投资黄金？黄金ETF基金（159937）投资于上海黄金交易所的黄金现货合约跟踪人民币黄金价格表现，今日上涨2.11%，冲击3连涨。拉长时间看，截至2025年4月9日，黄金ETF基金近2周累计上涨2.93%。流动性方面，黄金ETF基金盘中换手2.36%，成交5.27亿元。拉长时间看，截至4月9日，黄金ETF基金近1周日均成交8.20亿元，排名可比基金前3。份额方面，黄金ETF基金最新份额达32.03亿份，创近1年新高。从资金净流入方面来看，黄金ETF基金近9天获得连续资金净流入，最高单日获得6.35亿元净流入，合计“吸金”32.31亿元，日均净流入达3.59亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。黄金ETF基金最新融资买入额达1461.83万元，最新融资余额达37.82亿元。截至4月9日，黄金ETF基金近5年净值上涨91.38%。从收益能力看，截至2025年4月9日，黄金ETF基金自成立以来，最高单月回报为10.62%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅为16.53%，涨跌月数比为71/56，上涨月份平均收益率为3.22%，年盈利百分比为80.00%，历史持有3年盈利概率为100.00%。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：市场有风险，投资需谨慎。黄金价格受国际政治、经济等多因素影响，存在波动风险。基金过往业绩不预示未来表现。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-10 14:40
突发大消息！彭博:特朗普关税冲击后中国高层领导人今日将开会讨论额外刺激措施
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升温，中国内地和香港的股市基准指数加入全球股市的反弹行列，尽管在岸人民币汇率跌至2007年以来的最低水平。 (截图来源：彭博社) 彭博社早前报道称，中国决策者上周末讨论了是否要加快出台刺激计划步伐，以促进消费，以及是否要推进在特朗普加征关税之前就已计划好的措施。据中国官媒《人民日报》本周早些时候的头版评论文章称，中国表示拥有充足的政策空间来捍卫经济，包括降低借贷成本和银行存款准备金率。中国也已经采取措施限制本土企业在美国的投资，此举可能为北京方面在与特朗普政府进行的任何潜在贸易谈判中提供额外的筹码。
tqttier04-10 14:06
【直击亚市】中国最高层领导人开会！特朗普对等关税突然掉头，全球市场拔地而起
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本可能对它们的增长造成严重打击。” 在全球股市蒸发了10万亿美元市值、美债遭抛售之后，特朗普宣布对数十个贸易伙伴实施的对等关税暂停90天。然而，他仍将对中国的关税提高至125%。作为回应，中国宣布将对美国产品加征84%的关税。根据白宫官员的说法，受影响国家的关税将回到此前对多数国家适用的10%基准税率，中国是唯一的例外。尽管中国股市因刺激预期而上涨，但在岸人民币贬至2007年以来最低水平。投资者押注中国人民银行将采取进一步宽松政策来支撑经济，这一预期也对人民币造成了压力。在市场从货币市场到信用利差的压力不断升高、特朗普盟友接连呼吁其暂停关税计划后，美国股市开始恢复。 “我们认为特朗普‘眨眼了’，‘可控损害’的可能性正在上升，”瑞士Lombard Odier驻新加坡高级宏观策略师Homin Lee表示，“我们预计欧洲和亚洲将追随美国的反弹走势。对中国的惩罚性关税目前更多是象征意义。” 债市巨震不已在特朗普宣布政策逆转不到一小时前，一场390亿美元的10年期国债拍卖反应良好，尽管市场此前担心特朗普的政策可能抑制外国投资者的参与。这场拍卖与周二反应平平的三年期国债形成鲜明对比，也为周四即将进行的30年期国债拍卖营造了积极氛围。特朗普称，美国这个全球最大的债市是“美丽的存在”，他的政策转向引发了债券市场的巨大波动。周三短期美债的大幅下跌，正是投资者从避险资产转向股票反弹的结果。从澳大利亚到日本的债券市场周四也剧烈震荡，市场必须面对一个可能的现实：由贸易战引发的波动可能才刚刚开始。 Monex公司驻东京的债券交易员Tsutomu Soma说：“这种不稳定状态可能会持续几周。没人知道这些关税最终会变成什么样子，所有人都在盯着美国国债收益率交易——所以准备迎接更多混乱吧。” 由于政策突然转变，油价恢复跌势，黄金则小幅上涨。
云涌04-10 13:04
特朗普关税突然大逆转，背后原因似乎找到了！对中国贸易战丝毫不减
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新加征的高额关税，这一举动令饱受摧残的全球股市在周四(4月10日)出现大幅反弹——尽管他同时加大了对全球第二大经济体中国的贸易战力度。特朗普的这一转变发生在新的高额关税对多数贸易伙伴生效不到24小时之后，背景是自新冠疫情早期以来最严重的一轮金融市场波动。此前的市场剧震抹去了数万亿美元市值，并导致美国国债收益率急剧飙升，似乎引起了特朗普的注意。 “我觉得大家有点反应过度了，变得有些紧张兴奋，”特朗普在宣布消息后对记者说，用体育术语形容市场的紧张情绪。受消息影响，美国股指大幅上涨，标普500指数上涨9.5%。债券收益率从高点回落，美元兑避险货币反弹。这一利好消息在周四亚洲市场开盘时迅速传导，日本日经指数暴涨8%，欧洲期货市场也指向大幅反弹。中国股市也因国家支持预期而上涨，不过人民币跌至全球金融危机以来最低水平。自1月重返白宫以来，特朗普多次威胁对多个贸易伙伴施加惩罚性措施，却又在最后一刻取消其中部分措施。这种反复无常的做法令各国领导人困惑，也让企业界感到不安。美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）坚称，此次收回关税措施“本就在计划之中”，是为了将各国拉上谈判桌。不过特朗普随后表示，自4月2日其宣布加征关税以来，市场出现的几近恐慌的波动影响了他的决定。尽管此前坚称政策“绝不会改变”，他周三告诉记者：“你必须灵活一些。” 不过，他对中国的压力丝毫未减。特朗普宣布，将对中国进口商品的关税从原来的104%进一步提高到125%，立即生效。作为回应，北京周三宣布将对美国进口商品征收84%的关税，以回击特朗普早前的关税攻势，并誓言“奉陪到底”，这场全球两大经济体之间的针锋相对持续升级。中国最大电商协会负责人表示，中国企业在亚马逊上销售产品的公司正准备涨价或退出美国市场，因为这轮“史无前例的关税打击”冲击巨大。 “激怒中国” 特朗普对其他国家的关税逆转并非彻底。白宫表示，几乎所有美国进口商品仍将维持10%的统一税率。此外，此次暂停也未影响对汽车、钢铁和铝制品已经实施的关税。此次90天的暂停也不适用于加拿大和墨西哥，因为若其产品不符合美墨加贸易协定（USMCA）的原产地规则，仍将被征收25%的芬太尼相关关税。对符合USMCA标准的商品则给予无限期豁免。特朗普的关税政策曾引发连续多日的市场抛售，抹去全球股市数万亿美元市值，压迫了作为全球金融体系支柱的美债与美元。加拿大和日本表示，如有需要将出手稳定市场——这一角色原本由美国在全球经济危机中承担。分析人士指出，股市的突然反弹可能无法完全抵消此前的冲击。调查显示，由于对关税影响的担忧，企业投资和家庭支出放缓。而路透社/益普索的民调发现，四分之三的美国人预计未来几个月物价将上涨。高盛在特朗普决定后，将美国经济陷入衰退的可能性从65%下调至45%，称尽管部分关税暂停，但现有关税仍可能导致整体关税水平上升15%。财政部长贝森特对市场动荡的问题轻描淡写，称此次突然转向奖励那些未作报复的国家。他表示，特朗普的目的是利用关税创造最大的谈判杠杆。“这一直是他的策略，”贝森特告诉记者，“你甚至可以说，他把中国激到了一个糟糕的位置。” 贝森特是逐一与各国展开谈判的关键人物，这些谈判可能涵盖对外援助、军事合作以及经济问题。白宫表示，特朗普已与日本和韩国领导人通话，来自越南的代表团周三也与美方官员就贸易问题进行了会谈。贝森特拒绝透露与75个已表示意愿谈判的国家谈判将持续多久。特朗普也表示，中美之间达成协议是有可能的。但美方官员表示，当前优先处理与其他国家的谈判。“中国想要达成协议，”特朗普说，“但他们不知道该怎么做。” 特朗普还告诉记者，他已经考虑暂停关税几天。周一，白宫曾对外否认该说法，称这是假新闻。在周三宣布决定之前，特朗普在Truth Social上安抚投资者：“放轻松！一切都会好起来的。美国将比以往任何时候都更强大、更出色！”他随后还发文：“现在是买入的最佳时机！”
风起04-10 12:27
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黄金、美债、货币、现金大PK！谁才是真正的“避险之王”？
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中，究竟谁才是真正的避险之王？近期，全球股市的剧烈动荡促使一些投资者转向“避险资产”，这些资产通常在市场动荡期间能够保持其价值。在如今的特朗普冲击之下，哪种避险资产表现更好？ 1、黄金上个月，黄金价格首次突破3000美元大关，创下历史新高。对经济衰退的担忧、关税政策的不确定性以及各国央行的购入推动了需求增长。尽管金价在3月底一度接近3150美元，但随后回落至略高于3000美元的水平。世界黄金协会（World Gold Council）高级市场策略师约翰·里德（John Reade）表示，今年黄金的上涨再次证明了其作为避险资产的地位，近期的价格回调并未改变这一趋势。美国银行分析师Michael Widmer领导的团队在上周日的一份报告中维持了对黄金的目标价为3500美元的预测。他们指出：“特朗普总统的某些经济政策并不完全协调一致，政策不确定性的增加伴随着黄金价格的上涨。随着美国变得更加内向型，去美元化可能继续推进，这对黄金有利。” 2、货币通常情况下，美元等货币被视为市场动荡时期的避险资产。然而，在特朗普宣布关税政策后，美元大幅下跌，这使得其避险地位受到质疑。德意志银行分析师George Saravelos在一份报告中写道，美元未能走强表明其避险地位可能面临威胁。原因包括美国经常账户赤字近期突破4%的门槛，以及美元与风险资产之间的相关性下降。瑞银分析师周二表示，尽管市场波动加剧，但美元指数在4月仅下跌了约1%。“从中长期来看，如果美联储因美国经济增长疲软而以比预期更快的速度降息，我们预计美元将经历一段较长时间的疲软。此外，市场的不确定性可能会促使一些投资者分散长期以来持有的高收益美元资产。” 与此同时，投资者纷纷转向日元和瑞士法郎，这两种货币本月均出现反弹。投资顾问公司Ad Deum Funds的所有者兼首席执行官Jason DeLorenzo表示：“日元被视为避险资产，因为日本是世界上最大的债权国之一。当全球市场动荡时，日本人会将资金汇回国内，推高日元汇率。” 3、美国国债美国国债是由美国政府发行的债券，因其可靠支付被视为“无风险”利率，被认为是市场上最安全的投资之一。纳斯达克前副主席David Weild表示：“经济动荡会降低大多数资产类别的价值，但像美国这样的稳固国家发行的债券除外。” 他回忆说，“回顾2008年金融危机后的表现，唯一上涨的资产就是美国国债。”当时，部分国债甚至出现了负收益率，这表明市场认为银行系统可能面临资不抵债的风险，因此选择购买短期国债以确保资金安全。然而，佩珀代因大学格拉齐亚迪奥商学院金融学讲师Davide Accomazzo指出，传统意义上的避险资产如美国国债可能不再安全。“特朗普的新政策可能导致经济受损并引发通胀，这是最不利的结果。债券在经济放缓时表现良好，但在通胀时期则表现较差。” 周三，美国国债市场遭遇了德意志银行分析师所称的“极其激进的抛售”，进一步证明其正失去传统的避险地位。过去两个交易日，30年期美债收益率飙升至4.96%，创下自2020年3月以来的最大涨幅；10年期美债收益率也显著上升。德意志银行分析师写道：“目前没有迹象表明市场正在成功找到底部，所有资产类别似乎都未能幸免于难，投资者继续定价美国经济衰退的可能性上升。” 4、防御性股票防御性股票是指那些无论经济状况如何都能保持稳定表现的公司，因为它们提供消费者必需的商品或服务。例如，零售巨头好市多是一个典型的防御性股票。尽管其股价在过去五个交易日略有下跌（截至周二收盘跌幅仅为4%），但全年几乎持平。相比之下，沃尔玛同期下跌7.3%，年内跌幅接近10%，而亚马逊分别下跌9%和22%。 5、现金最后，同样作为重要避险资产的是现金，尽管它也有一定的缺点。 DeLorenzo表示：“现金被视为避险资产，因为未投资的资金不会亏损。然而，如果其他资产增值，你的现金实际上是在贬值。此外，通胀也会侵蚀现金资产的价值。” 对于Accomazzo而言，现金提供了可观的收益率且无波动性，但他更青睐债券。“尽管债券与通胀呈负相关，但从中期来看，考虑到当前的良好收益率以及利率最终可能下降带来的本金升值机会，债券可能是更好的选择。”
金融界04-10 12:00

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