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中邮证券：给予凯莱英买入评级

中邮证券有限责任公司近期对凯莱英进行研究并发布了研究报告《业务发展稳健，新签订单持续增长》，本报告对凯莱英给出买入评级，当前股价为61.92元。　　凯莱英(002821)　　剔除大订单后业务增长稳健　　公司发布2024年半年报：2024H1营业收入26.97亿元（同比-41.63%），剔除大订单影响后，实现微幅增长。2024H1归母净利润4.99亿元（同比-70.40%），扣非净利润4.48亿元（同比-71.41%）。　　对应2024Q2营业收入12.98亿元（同比-45.31%），归母净利润2.17亿元（同比-79.44%），扣非净利润1.94亿元（同比-79.55%）。　　小分子CDMO业务保持增长，新兴业务持续推进　　拆分产品来看，2024H1小分子CDMO业务实现收入21.95亿元（同比-46.28%，剔除大订单影响后同比+2.49%）。其中，商业化阶段收入13.96亿元（同比-56.75%，剔除大订单影响后同比+8.82%）；临床阶段收入7.99亿元（同比-6.97%），根据在手订单预计2024年小分子验证批阶段（PPQ）项目达28个，商业化订单储备充足。　　2024H1新兴服务收入5亿元（同比-5.77%），主要受国内市场持续低迷、部分业务仍处于产能爬坡期等因素影响，根据在手订单预计2024年新兴业务验证批阶段（PPQ）项目达9个，持续为业绩长期稳健增长提供有力保障。其中，化学大分子CDMO业务收入（同比-19.74%），但在手订单同比增长119%；制剂CDMO业务收入（同比-17.36%），新产能建设已启动；临床研究服务板块收入（同比-23.78%）正在进行的临床研究项目281个，其中II期及以后的项目103个；生物大分子CDMO业务板块收入（同比+1.42%），ADC项目占比总订单数量超过50%。连续反应技术对外技术输出业务聚力突破，2024H1实现收入近5000万元。合成生物技术业务收入同比增长91.85%，收入来源的80%以上为境外客户，与多家MNC企业达成酶工程早期技术路线开发合作。　　毛利率略有承压，费用率控制良好　　2024H1毛利率为42.15%（-10.91pct），Q2毛利率为40.68%（-16.81pct）。2024H1拆分来看，小分子业务上半年毛利率47.19%（同比-8.43pct），其中商业化阶段毛利率为50.41%（同比-8.71pct），临床阶段毛利率为41.58%（同比-0.95pct），新兴服务毛利率为20.29%（同比-13.46pct）。　　费率方面，2024H1销售费用率为3.80%（+2.02pct），管理费用率为13.42%（+6.17pct），研发费用率为12.19%（+5.19pct），财务费用率为-6.99%（-4.04pct）。2024Q2销售费用率为4.45%（+2.42pct）管理费用率为14.60%（+7.46pct），研发费用率为12.27%（+5.47pct）财务费用率为-8.49%（-1.20pct）。　　新签订单保持增长，海外基地、新兴业务产能布局持续推进　　2024H1公司新增客户114家，新签订单同比增长超过20%，并且二季度较一季度环比有较大幅度增长，其中来自于欧美市场客户订单表现较为突出，增速超过公司整体订单增速水平。2024H1公司在手订单总额9.7亿美元，较2023年年底的8.74亿美元在手订单总额有较大增长。　　2024H1公司接管英国Sandwich Site，完成欧洲首个研发及中试基地布局，并进行了整体升级，8月初正式投入运营，全球市场拓展进一步加速。化学大分子CDMO业务多肽产能建设持续投入，2024年中多肽固相合成总产能达14,250L。制剂CDMO方面，包括预充针和卡式瓶等生产线的新产能建设已启动，单条生产线的年产量可达到4,000万支，预计2025年内将投产。　　盈利预测与投资建议　　我们预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为12.14/15.65/20.67亿元，对应EPS分别为3.30/4.26/5.62元，当前股价对应PE分别为19.28/14.96/11.33倍，首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示：　　行业市场竞争加剧风险；地缘政治影响风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券张金洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.49%，其预测2024年度归属净利润为盈利12.44亿，根据现价换算的预测PE为18.89。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为82.0。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-09-02

上市公司中期分红创新高，中证A50ETF基金(561230)受提振早盘一度涨超2%

含税）。国信证券近日研报指出，从近期凯莱英、康龙化成及药明康德的中报/中报业绩预告中可以看出，随着海外投融资的企稳复苏，CXO海外订单呈现明显回暖趋势，新签订单增速呈现逐季度加速趋势。若不考虑法案的不确定性影响，预计24Q2开始CXO行业的分子端有逐季度向好趋势，建议关注海外占比大的CXO龙头企业业绩及估值修复带来的投资机会。在医疗设备行业，预计8月开始，随着国债、专项债等资金的陆续拨付，各省市招标陆续开始，建议关注医疗设备板块投资机会。值得注意的是，作为首批发行的中证A50ETF之一，中证A50ETF基金及联接基金均明确了分红评估机制，中证A50ETF基金采用季度分红评估机制，上市不到一个月已率先进行了分红；其联接基金每半年进行分红评估，在符合有关基金分红条件的前提下，基金管理人可以根据实际情况进行收益分配，场内场外联动一起构成了“双分红评估机制”（分红评估不构成收益分配承诺，并不保证一定分红）。此前，率先分红的中证A50ETF基金，切实提升了投资者的持有体验。中证A50ETF基金紧密跟踪中证A50指数，中证A50指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。中证A50ETF基金(561230)，场外联接(A类：021231；C类：021232)。风险提示：证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-30

凯莱英(002821.SZ)：2024年中报净利润为4.99亿元、较去年同期下降70.40%

有连云2024-08-29

港股收评：指数全线翻红，恒生科技指数涨0.46%，内银股、汽车股普跌

昭衍新药、药明生物涨超2%，康龙化成、凯莱英、金斯瑞生物科技、华润医药、中国中药、白云山涨超1%。体育用品板块走高，李宁涨超3%，安踏体育、361度涨超2%。个股层面，美团-W涨超12%，报115.7港元。美国二季度营收823亿元，同比增长21.0%，市场预估804.2亿元；调整后净利润136.06亿元，同比增长77.6%，市场预估106.1亿元。美团还公布，不时在公开市场购回总金额不超过10亿美元的公司B类普通股股份。申洲国际绩后连跌2日，今日盘中一度跌近13%，最终收跌3.42%。公司上半年营收129.76亿元，同比上升12.2%；净利润29.31亿元，同比上升37.8%；每股盈利为1.95元，创半年度业绩新高；中期股息1.25元，同比升31.6%。今日，南向资金净卖出18.38港元，其中港股通（沪）净卖出11.83亿港元，港股通（深）净卖出6.55亿港元。展望未来，浙商国际认为，基本面来看，国内经济数据显示内需不振外需减弱，后续亟需政策端加力托底内需稳增长。资金面来看，随着鲍威尔定调货币政策转向，9月美国降息几乎板上钉钉，港股资金面压力有望进一步缓解。配置上，当下宏观数据仍旧疲软的情况下，仍继续看好对银行、电信和公用事业等红利板块的配置；在市场缺乏增量资金和上涨动能的阶段，关注结构性机会，例如电子、科技、互联网等景气板块的配置。

格隆汇2024-08-29

格隆汇公告精选(港股)︱腾讯控股(00700.HK)二季度营收1611.17亿元净利润同比大增82%

4日耗资715.3万港元回购30万股凯莱英(06821.HK)8月14日注销175万股美亨实业(01897.HK)8月14日注销107.4万股

格隆汇2024-08-14

港股收评：恒生科技指数跌0.99%，风电、影视娱乐明显走弱，猪肉股逆势大涨

成跌超4%，金斯瑞生物科技、昭衍新药、凯莱英跌超3%。游戏股走弱，中旭未来跌超5%，心动公司跌超4%，网易-S跌近4%，博雅互动、祖龙娱乐跌超2%。重型机械板块走低，中联重科、中国龙工、第一拖拉机股份跌超3%，宏信建发跌超1%。电力股连续飘绿，东方电气跌超13%，瑞风新能源跌超5%，协鑫科技跌超3%，大唐新能源、龙源电力、金风科技跌超2%，上海电气跌超1%。猪肉股领涨，万洲国际涨超8%，惠生国际涨近7%，雨润食品涨超2%。消息面上，万洲国际今年上半年的收入减少6.3%，至122.93亿美元；经营利润则大幅上升78.4%，至11.40亿美元，主要原因是猪肉业务扭亏为盈。电信股大涨，中国电信涨超2%，中国移动、和记电讯香港涨超1%。博彩股走势分化，金沙中国、新濠国际发展涨超1%，美高梅中国涨0.9%，永利澳门跌超1%。芯片股走强，芯智控股涨超4%，ASMPT涨超2%，宏光半导体涨超1%，中芯国际微涨。今日，南向资金净卖出10.42亿港元，其中港股通（沪）净卖出8.95亿港元，港股通（深）净卖出1.47亿港元。展望未来，银河证券认为，短期来看，外围市场波动或影响港股市场情绪面。8月港股中报处于集中披露期，业绩利好带来的催化效果值得关注。随着美联储降息步伐临近，关注受益于降息预期的科技板块，特别是分母端和分子端双重改善预期的细分行业有望更多受益，具体包括互联网头部、消费电子、创新药等板块。中长期来看，港股基本面更多依赖于国内经济，关注国内政策面的积极信号。港股高股息策略仍具备吸引力，重点关注港股央企。

格隆汇2024-08-14

港股午评：恒指涨0.10%，科指跌0.36%，教育股及苹果概念股走高

美团，网易跌超1%；医药板块普遍下跌，凯莱英，昭衍新药跌超3%，药明生物，药明康德跌超2%，阿里健康跌超3%。公司要闻碧桂园服务(06098)：预计上半年收入约209亿元至212亿元，上一年同期约为207亿元；净利润14.7亿元至16.5亿元，同比下滑33.7%-40.1%。贝壳-W(02423)：上半年净收入为397.48亿元，净利润约23.24亿元，同比减少42.7%。拟扩大及延长股份回购计划，回购授权由20亿美元上升至30亿美元A类普通股及或美国存托股份。华润置地(01109)：前7月累计合同销售1402亿元，同比减少25.2%。裕元集团(00551)：上半年营收40.15亿美元，净利润1.84亿美元，同比增加120.57%。阅文集团(00772)：上半年收入约41.91亿元，净利润约5.04亿元，同比增长33.9%。机构观点国泰君安：本轮海外波动港股市场展现韧性。当前港股市场风险溢价已触及历史高位，港股资产已系统性低估。考虑海外风险因素阶段缓和，后续冲击预计相对有限，港股市场已进入配置区间，后市反弹空间可期，具备较高配置性价比，配置向恒生科技要弹性，向高分红要确定性。海外方面，流动性拐点渐近，而前期港股市场对降息定价不足，后续有望受益于分母端增量资金回流。国内方面，前期分子端悲观预期已在港股市场中充分计价，回调充分后港股市场配置性价比突显。2024年以来恒科指数盈利预期持续向上提升，叠加分母端助推，看好成长弹性。交银国际：随着美联储即将减息，流动性趋宽松有望推动港股估值修复。中长期方面，他建议可密切关注围绕新质生产力上中下游作为投资策略的主线，支持新质生产力的重要战略金属原材料、优势高端制造、自主可控且受益于大规模设备更新的机械设备、半导体国产替代等主题板块。中金公司：港股具备一些“有利条件”，在当前位置，估值与仓位提供的下行保护较为充裕。更重要的是，外围波动所促成的美联储降息预期升温和人民币升值都为国内政策打开了更多空间。如果政策可以借此机会持续发力的话，将给后续资金流入和市场反弹提供更多支撑。这一情况下，市场短期会有支撑，且阶段性体现比A股更大的弹性，但仍更多体现为震荡中的结构行情。

金融界2024-08-13

罕见地量，地价还有多远？医药医疗逆市走强，医疗ETF(512170)盘中摸高1.35%！高股息又香了

.7.31。 2、CXO概念多股回调，凯莱英跌逾2% CXO概念股今日跌多涨少，千亿市值龙头药明康德收跌0.29%，康龙化成、泰格医药均小幅收跌，凯莱英跌逾2%；博腾股份、九州药业逆市收涨。尽管短期行情出现波动，但中邮证券对CXO板块及代表性龙头公司表示乐观，其指出，目前生物安全法案立法推进的概率已经式微，板块整体波动已经趋于平缓，预计向下空间较小，板块估值处于历史底部，投融资数据也在探底回升中。此外，龙头企业如药明康德、康龙化成、凯莱英等上半年订单增长强劲，在当前产业周期下，部分企业依然存在结构性优势。图片来源：Wind 3、大博医疗突发跌停！公司或涉及多项违规利空消息周末持续发酵，大博医疗今日早盘跳空低开，一字跌停！公开资料显示，大博医疗所处骨科医疗器械行业，主营业务系医用高值耗材的生产、研发与销售，主要产品包括骨科创伤类植入耗材、脊柱类植入耗材、关节类植入耗材等。据媒体报道，厦门证监局决定对大博医疗科技股份有限公司采取责令改正措施并对多名高管采取出具警示函措施。经厦门证监局对大博医疗开展的现场检查，公司存在以下“关联人名单及关联关系披露不完整”，“信息披露事务内部管理不规范”，“闲置募集资金使用不规范”等多项违规行为。个股“黑天鹅”事件或引发投资高风险，不妨考虑借道ETF来布局板块，能够有效远离个股黑天鹅影响。需要注意的是，就医疗板块而言，由于板块整体调整的时间较长，短期尚未出现明显的止跌企稳信号，投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。二、【资产磨底期，防御资产又香了！标普红利ETF（562060）逆市收红，机构：红利仍是高胜率的底仓品种】在市场整体弱势下，高股息资产迎来回暖态势，高股息热门标的——标普红利ETF（562060）场内价格盘中逆市上涨0.6%，收涨0.1%，全天成交额近4500万元。图片来源：Wind 5月底以来，红利资产已历经两个月的调整。关于回调原因，中金公司认为，部分原因或是前期资金流入较多导致部分资金获利了结，部分可能是受到商品价格下跌的影响。而随着调整后的估值性价比回升及近期海外市场波动，机构纷纷提示，当下高股息板块仍具备长期配置价值。有业内人士表示，经历了7月以来的调整后，当前大部分红利资产交易拥挤度已经下降至中等偏低或较低位置。基于公募基金二季报持仓来看，高股息行业边际上的确有一定的攀升，主动权益类基金对公用事业、银行、煤炭等典型高股息行业配置比例有0.2%-0.6%不等的提升，尽管持仓有小幅提升，但是红利资产超配比例仍处低位。华西证券认为，下半年海外市场仍然存在较大的不确定性，而“中字头”、高股息板块具备较好的安全边际，以险资为代表的中长期资金入市仍然具有较大空间。中信建投表示，投资者目前仍需立足防御，守住“胜率资产”，保持耐心，等待进攻时机。近期政策已经开始释放更多积极信号，但市场很可能还会观望实际落地力度与效果。“胜率资产”中，红利风格仍然是重点关注方向和底仓品种。值得注意的是，高股息作为一种动态风格，本身可以通过定期调仓等优胜劣汰机制确保长期保持稳定的高股息特征，以应对不同的市场环境与风格变化。 7月31日，标普红利ETF（562060）标的指数标普A股红利指数完成年内第二次定期调仓，并于次日（8月1日）正式生效。根据沪深交易所数据，标普A股红利指数囊括的A股100只高股息样本迎来“大换血”，调仓换股39只。数据来源：标普道琼斯指数、沪深交易所。从成份股进出明细来看，调入股的盈利能力与股息率水平均显著优于调出股，数据显示，39只新进个股2024年1季度归母净利润同比增长率中位数为1.17%，较调出股（-9.34%）超额逾10个百分点；平均ROE16.51%，亦显著优于调出股（12.05%）水平。数据来源： Wind，截至2024.3.31。此外，39只新进个股的平均股息率（近12个月）为6.25%，较调出股平均股息率（近12个月）5.93%进一步提升；调仓后100只成份股的平均股息率（近12个月）也从调仓前的6.1%进一步增长为6.23%。数据来源： Wind，截至2024.7.31。公开资料显示，标普红利ETF（562060）被动跟踪标普中国A股红利机会指数(CSPSADRP)， 2005年至2023年的19年中，标普A股红利全收益指数的累计收益率高达1975.17%，年化收益率近18%。在经济增速适度放缓和无风险利率下行的宏观背景下，标普红利ETF（562060）以持续稳定的高股息和跨越周期的盈利能力，展现出突出的配置价值。注：标普A股红利全收益指数（将成份股分红计入收益）近5个完整年度的涨跌幅为：2019年，21.53%；2020年，6.12%；2021年，23.12%；2022年，-3.59%；2023年，14.21%。三、【生物科技崛起，恒瑞医药涨近3%，科技ETF（515000）尾盘逆市收红！资金频繁加码，景气行业或成交易重心】今日科技板块表现分化，生物科技领涨，半导体、计算机软件则随市下跌。整体来看，中证科技龙头指数逆市收涨，弱市中抗跌属性凸显。成份股方面，传音控股上涨4.51%，恒瑞医药上涨2.85%，深南电路、复星医药、沪电股份、迈瑞医疗等跟涨；下跌方面，北京君正下挫逾4%，中科创达、科大讯飞、士兰微跌逾3%。热门ETF方面，代表A股科技龙头行情的科技ETF（515000）低开后震荡拉升，尾盘再次成功翻红，场内价格逆市收涨0.1%，终止三连跌。图片来源：Wind 生物科技方面，消息面上，从中国疾病预防控制中心和世界卫生组织相关数据来看，近期新型冠状病毒感染人数在全球范围内出现再次抬头现象。国盛证券认为，医药交易氛围会有大概率继续变好的可能，类似于去年8月底到12月初，产业大逻辑没有发生大变化，但因为极端负向情绪产生了一轮筹码出清，并因后续出现一些积极信号进而带来市场再均衡配置的行情。复盘近期泛科技行情来看，近期热门题材交易开始退潮，或意味着资金风格再度发生变化。东吴证券认为，8月中下旬，大盘进入密集的中报披露期，胜率思维下，产业景气度较好、业绩能见度较高且在本轮指数调整下出现偏离基本面的标的或具备配置性价比。景气行业方向可能成为接下来交易的重心。与科技相关的景气行业如下： 1、半导体景气度有望延续复苏。从近20年规律看，半导体周期为3~5年一轮回，且景气周期往往可持续2~3年，2023年11月全球半导体销售额同比转正，意味着未来1年半~2年时间内，半导体需求有望继续扩张。 2、消费电子需求持续扩张，预计Q3及全年维持高景气。高频数据看，5月以来DXI指数加速上行，7月下旬增速稍有放缓但仍处于上升区间，意味着终端厂商需求依然强劲。展望Q3，随消费电子新品陆续发布，部分具备AI功能加持，预计行业景气度延续。 3、美元利率下行创新药产业预期改善。2024年截止上半年，中国创新药融资规模仅20亿美元，相较2021年顶峰150亿美元显著下滑。产业资本对于产业的推动性作用减弱，也同时反映在二级市场近年以创新药为代表的科创板块整体偏弱运行。随着美联储开启降息周期，PE投融资有望迎来复苏，创新药行业预期得到改善。资金近期也频频布局高景气板块。数据显示，科技ETF（515000）近10日有7日获资金净流入，合计吸金超4700万元。展望泛科技板块后市，当前科技板块“预期高增”+“估值低位”，或处于左侧战略布局重要窗口，板块投资价值或较为凸显。图片来源：Wind 布局高景气方向，建议重点关注科技ETF（515000）。资料显示，科技ETF（515000）跟踪中证科技龙头指数，该指数从沪深市场的电子、计算机、通信、生物科技等科技领域中选取规模大、市占率高、成长能力强、研发投入高的50只上市公司，集中代表A股科技核心资产。风险收益特征相较其它单一科技赛道品种更加均衡。数据、图片来源：沪深交易所、华宝基金、Wind等，截至2024.8.12。风险提示：医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；标普红利ETF被动跟踪标普中国A股红利机会指数(CSPSADRP)，该指数基日为2004.6.18，发布于2008.9.11；科技ETF被动跟踪中证科技龙头指数，该指数基日为2012.6.29，发布于2019.3.20。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，医疗ETF（512170）、标普红利ETF（562060）、科技ETF（515000）风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-12

天弘国证生物医药ETF发起式联接A连续3个交易日下跌，区间累计跌幅3.02%

0.37%）、药明康德（0.24%）、凯莱英（0.08%）、健帆生物（0.08%）、康龙化成（0.07%）、安科生物（0.06%）。

金融界2024-08-10

天弘国证生物医药ETF发起式联接C连续3个交易日下跌，区间累计跌幅3.02%

0.37%）、药明康德（0.24%）、凯莱英（0.08%）、健帆生物（0.08%）、康龙化成（0.07%）、安科生物（0.06%）。

金融界2024-08-10

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