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股指行情转向盈利驱动市场将呈振荡走势

月议息会议宣布加息50bp，提前退出负利率政策，表明目前欧洲通胀压力较大，其经济衰退风险进一步抬升，后续预计维持50bp的加息节奏。美联储方面，非农及通胀数据超出预期，即将到来的美联储7月议息会议大概率加息75bp，甚至不排除加息100bp的可能。通胀压力下，全球金融环境收紧，叠加俄乌冲突加剧以及欧洲能源不确定，全球总体需求受到抑制，进而影响我国出口。　　从国内角度来看，虽然前几日有消息称不搞过度刺激，流动性回归常态化，但鉴于近期疫情出现反弹迹象，且各项数据显示当前经济仍处于弱复苏周期，故短期内没有必要对流动性收紧产生担忧。国务院常务会议中指出，三季度重点推动稳经济一揽子政策进一步生效。相比5—6月密集出台增量政策，三季度着重落实，继续加码稳增长的政策空间有限，经济修复斜率或放缓，这从7月初以来的逆回购操作也可以看出来。 7月以来，每日逆回购投放明显缩量。此前投放百亿元的整数倍，而现在投放十亿元的整数倍，但中标利率维持在2.1%不变。虽然逆回购每日投放是央行传递政策信号的重要方式，但“价”的重要性远超过“量”。近期市场频繁出现加杠杆现象，央行缩减逆回购投放量旨在传递“控杠杆”信号。同时，资金利率并未因央行减少投放而显著走高，说明央行仍将维护流动性合理充裕。在“稳企业、保就业”成为首要目标的定位下，宽松流动性政策不会仓促退场。　　盈利估值方面，经历了二季度的反弹，四大期指估值明显修复，尤其是上证50和沪深300，虽然仍处于较低位置，但性价比较前期有所降低。从企业盈利角度来看，经历过4月的调整，市场对二季度的经济运行以及企业盈利都较为谨慎。伴随着疫情的好转，多地复工复产，此前产业链、物流受阻的影响逐渐消退，6月下旬部分公司的业绩预告也增强了市场信心，抬高了市场预期。然而，过去两周业绩预告披露后，股价表现相对较弱。到中报季的后半段，业绩不达预期的比例可能进一步提高，A股整体企业盈利上行空间有限。　　从市场风格角度来看，近期市场风格表现偏向成长，成长板块盈利增速领先，主要由于此前北向资金未能回补缺口，海内外流动性存在差异，国内成长性企业受系列产业政策松动支持，并且流动性相对充裕，但当前已经补齐缺口，北向资金连续两周净流出。外资操作反复，可能会对A股造成影响。国内经济逐步复苏，海内外基本面、流动性环境虽然存在差异，但整体上都不具备进一步宽松的条件，边际上对部分高估值股票不利。　　此外，当前处于财报季，行情将由流动性和风险偏好驱动转向盈利驱动，机构将集中持仓高景气行业，如国产化率不断提升的半导体、经营改善业绩逐渐兑现的军工，以及疫情后复苏预期强烈的消费板块，如航空、酒店、餐饮等，赛道股存在拥挤交易的可能。图为IC加权日线走势图为IC加权日线走势　　总体上，短期，国内流动性暂不具备进一步宽松的条件，基本面内外部都存在挑战，如停贷事件、欧美紧缩等，故市场将呈振荡走势，而中长期，市场运行中枢上移，且以结构化行情为主，预计成长板块盈利增速较好。策略方面，鉴于未来行情以结构化为主，IC及IM成分股中成长、制造板块偏多，预计表现相对较好，可以择机构建多IM或IC、空IH的策略。值得注意的是，在指数分红已经接近尾声的情况下，上周五IM正式上线交易，IM合约的贴水幅度一直大于IC，且一路走阔至比IC大近七成，故可以择机利用IM替代IC来滚动做多，以获取贴水。短期，国内流动性暂不具备进一步宽松的条件，基本面内外部都存在挑战，故市场将呈振荡走势，而中长期，市场运行中枢上移，且以结构化行情为主，预计成长板块盈利增速表现较好。　　近两周A股呈现弱势振荡格局，两市成交额自万亿元回落，量能进一步萎缩导致市场继续上行承压。二季度科技成长的反弹集中在新能源板块，汽车消费刺激措施带动整车及相关板块回升。在此期间，不少个股实现低位翻倍。　　宏观方面，从海外角度来看，欧美地区衰退预期最强烈的时期已经过去，但当前仍面临较大的紧缩压力。欧洲央行7月议息会议宣布加息50bp，提前退出负利率政策，表明目前欧洲通胀压力较大，其经济衰退风险进一步抬升，后续预计维持50bp的加息节奏。美联储方面，非农及通胀数据超出预期，即将到来的美联储7月议息会议大概率加息75bp，甚至不排除加息100bp的可能。通胀压力下，全球金融环境收紧，叠加俄乌冲突加剧以及欧洲能源不确定，全球总体需求受到抑制，进而影响我国出口。　　从国内角度来看，虽然前几日有消息称不搞过度刺激，流动性回归常态化，但鉴于近期疫情出现反弹迹象，且各项数据显示当前经济仍处于弱复苏周期，故短期内没有必要对流动性收紧产生担忧。国务院常务会议中指出，三季度重点推动稳经济一揽子政策进一步生效。相比5—6月密集出台增量政策，三季度着重落实，继续加码稳增长的政策空间有限，经济修复斜率或放缓，这从7月初以来的逆回购操作也可以看出来。 7月以来，每日逆回购投放明显缩量。此前投放百亿元的整数倍，而现在投放十亿元的整数倍，但中标利率维持在2.1%不变。虽然逆回购每日投放是央行传递政策信号的重要方式，但“价”的重要性远超过“量”。近期市场频繁出现加杠杆现象，央行缩减逆回购投放量旨在传递“控杠杆”信号。同时，资金利率并未因央行减少投放而显著走高，说明央行仍将维护流动性合理充裕。在“稳企业、保就业”成为首要目标的定位下，宽松流动性政策不会仓促退场。　　盈利估值方面，经历了二季度的反弹，四大期指估值明显修复，尤其是上证50和沪深300，虽然仍处于较低位置，但性价比较前期有所降低。从企业盈利角度来看，经历过4月的调整，市场对二季度的经济运行以及企业盈利都较为谨慎。伴随着疫情的好转，多地复工复产，此前产业链、物流受阻的影响逐渐消退，6月下旬部分公司的业绩预告也增强了市场信心，抬高了市场预期。然而，过去两周业绩预告披露后，股价表现相对较弱。到中报季的后半段，业绩不达预期的比例可能进一步提高，A股整体企业盈利上行空间有限。　　从市场风格角度来看，近期市场风格表现偏向成长，成长板块盈利增速领先，主要由于此前北向资金未能回补缺口，海内外流动性存在差异，国内成长性企业受系列产业政策松动支持，并且流动性相对充裕，但当前已经补齐缺口，北向资金连续两周净流出。外资操作反复，可能会对A股造成影响。国内经济逐步复苏，海内外基本面、流动性环境虽然存在差异，但整体上都不具备进一步宽松的条件，边际上对部分高估值股票不利。　　此外，当前处于财报季，行情将由流动性和风险偏好驱动转向盈利驱动，机构将集中持仓高景气行业，如国产化率不断提升的半导体、经营改善业绩逐渐兑现的军工，以及疫情后复苏预期强烈的消费板块，如航空、酒店、餐饮等，赛道股存在拥挤交易的可能。图为IC加权日线走势图为IC加权日线走势　　总体上，短期，国内流动性暂不具备进一步宽松的条件，基本面内外部都存在挑战，如停贷事件、欧美紧缩等，故市场将呈振荡走势，而中长期，市场运行中枢上移，且以结构化行情为主，预计成长板块盈利增速较好。策略方面，鉴于未来行情以结构化为主，IC及IM成分股中成长、制造板块偏多，预计表现相对较好，可以择机构建多IM或IC、空IH的策略。值得注意的是，在指数分红已经接近尾声的情况下，上周五IM正式上线交易，IM合约的贴水幅度一直大于IC，且一路走阔至比IC大近七成，故可以择机利用IM替代IC来滚动做多，以获取贴水。

小小新新2022-07-27

美联储加息预期主导市场情绪黄金暂失“光芒”

，国际黄金价格的走势将更多地受到美联储利率政策影响。日前公布的美联储6月货币政策会议纪要显示，相比美国经济衰退的潜在风险，高通胀是美联储更加担忧的情况，而这也提振了市场对于美联储将继续大幅加息的预期。　　当前，国际黄金市场正在静待美联储7月货币政策会议的召开。截至7月25日，现货黄金价格以及COMEX黄金期货价格均已回落至1710美元/盎司附近水平，分别报收于1718.78美元/盎司和1719.10美元/盎司。　　值得注意的是，美联储实施“鹰”派加息政策将给国际黄金价格带来下行压力，反过来，若美联储释放出放缓紧缩政策的信号，也可能给国际黄金价格的上扬形成支撑。从历史表现看，在2008年全球金融危机时期，国际黄金价格曾迎来一轮显著的牛市行情。当时金价的上涨与美联储货币政策周期的演变密切相关，呈现出美联储货币政策从开始宽松(起涨)——持续宽松(续涨)——最后的宽松(停涨)的情况。　　当前，市场上已经出现了一种观点，认为美联储此次的紧缩货币周期已经开始接近尾声。预计美联储在9月的货币政策会议上将只会加息50个基点，今年剩余会议上的加息幅度将进一步缩小至25个基点。而促使市场认为美联储可能放缓加息步伐的关键原因就在于美国经济面临的衰退风险。国际评级机构穆迪分析称，鉴于美联储收紧政策以抑制通胀带来的影响，分别将美国2022年和2023年的经济增长预期下调至2.1%和1.3%。　　综上所述，近期国际黄金价格的走势将继续受到美联储货币政策变化的影响。若美联储释放出更为强劲的加息预期，黄金或将遭遇更大的下行压力。而若国际原油价格和粮食价格出现明显回落，这将在一定程度上降低美国的通胀压力。美联储若因此放缓加息步伐，国际黄金价格则有望实现反弹。渣打银行财富管理部在日前发布的2022年下半年《全球市场展望》中指出，黄金仍然是其看好的持仓以及关键投资组合多样化工具。一方面，黄金在美元走弱的环境中表现良好；另一方面，如果经济增长显著放缓，或可能出现衰退，黄金应会获益于避险资金流入。

外汇黄金一点通2022-07-27

【黄金收盘】欧洲一则消息刺激美元急涨 “金叉”显现黄金将迎来一波大涨？

imiraos表示，减少前瞻指引、保持利率政策模糊性将使美联储官员在未来行动时有更大的灵活性。目前美国通胀和经济增长前景依然高度不确定性，而美联储则在以历史最快速度提高利率。美联储观察人士、前美联储理事Larry Meyers也指出，鲍威尔周三可能会避免就下次加息幅度做出具体承诺，但可能会尽力让外界觉得将是50或75个基点，而且会防止市场预期往100基点方向发展。预计鲍威尔或许会提到怎样的通胀率“门槛”水位可能引发紧缩步伐减速，为加息周期终点铺路。美国国债收益率大幅下跌，欧洲天然气供应危机隐现，令市场担心全球经济衰退风险。 “我们看到的收益率回落对黄金来说是一个好迹象……股市持续的担忧、地缘政治问题，以及如果能源短缺加剧，对避险资产的需求将会强劲，”OANDA资深分析师Edward Moya表示。但“如果投资者认为美联储仍准备在9月份再次加息75个基点，那将给黄金带来麻烦。” 国际货币基金组织(IMF)再次下调全球经济增长预期，警告称高通胀和乌克兰战争带来的下行风险正在显现。但美元上涨近0.7%限制了黄金的涨幅，这降低了黄金对海外买家的吸引力。由于黄金是一种无利息收益的资产，利率上升使其吸引力下降。然而，在经济不确定的情况下，黄金被普遍认为是一种对冲通胀和安全保值的工具。市场预计美联储将在周三的政策会议结束时加息75个基点。这种幅度的加息实际上会结束大流行时期对经济的支持。 “我们预计今年实际利率将进一步上调，特别是随着通胀风险在2022年下半年消退。因此，预计ETF将遭到进一步清算，”瑞银分析师Giovanni Staunovo表示，并预计金价将在年底前跌至1600美元。后市展望 1.据OANDA高级市场分析师Jeffrey Halley说，支撑黄金市场的技术架构看起来并不太令人鼓舞。 “在黄金投资者真正开始感到兴奋之前，黄金需要克服在1745美元三重顶的重重阻力。支撑位在1680美元，而长期支撑位在1675美元附近，”Halley周二写道。 2.FXTM市场分析经理Lukman Otunuga在一份最新市场报告中表示，目前金价可能会“在美联储周三决定利率之前一直处于待命状态”，并补充称，“由于缺乏新的定向催化剂”，金价自周一以来几乎没有变动。他表示，关注“美联储继续加息75个基点时，金价会有何反应”，这将是一件有趣的事情。“黄金会因其零收益的地位而走软吗？或者美元走软会限制下行损失吗？” Otunuga称，1700美元水准“仍是本周关注的关键，且能决定金价是反弹还是延续跌势。” 3.财经网站FXStreet分析师Dhwani Mehta指出，金价仍将挑战1750美元/盎司水平。随着美联储即将做出利率决定，美国关键企业的业绩也将出炉，避险资金仍在持续。 Mehta写道，金价小幅回升，但仍在近期交易区间内。随着经济衰退风险继续推动避险资金流入美国政府债券，美国国债收益率再度走弱，黄金因此获得支撑。 Mehta表示，从4小时图来看，100周期简单移动均线(SMA)1732美元/盎司继续对金价升势构成阻碍。与此同时，随着金价交投在21周期SMA(1717美元/盎司)上方，黄金多头仍抱有希望。相对强弱指数(RSI)交易持平，但仍高于中线，表明金价仍有上行空间。此外，在21周期SMA突破50周期SMA后，技术面看涨交叉在周一得到确认，这也增加金价可能上涨的可信度。 Mehta称，若金价突破100周期SMA，那么金价将测试1750美元/盎司心理水准，一旦突破该水准，则黄金多头将瞄准水平趋势线阻力位1752美元/盎司。下行方面，Mehta指出，假如金价跌破21周期SMA，短期支撑料位于50周期SMA(1713美元/盎司)。下一个下行目标位于1700美元/盎司。若失守1700美元/盎司，那么16个月低点1681美元/盎司将再次受到考验。下一交易日重点关注 09:30 澳大利亚第二季度CPI年率 14:00 德国8月Gfk消费者信心指数 20:30 美国6月耐用品订单月率 22:00 美国6月成屋签约销售指数月率 22:30 美国至7月22日当周EIA原油库存次日02:00 美联储FOMC公布利率决议及政策声明次日02:30 美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会

夏洛特2022-07-27

阴云密布！IMF发布重磅警告、美联储“御用喉舌”再发声美元再上演逾100点大涨行情

imiraos表示，减少前瞻指引、保持利率政策模糊性将使美联储官员在未来行动时有更大的灵活性。目前美国通胀和经济增长前景依然高度不确定性，而美联储则在以历史最快速度提高利率。美联储观察人士、前美联储理事Larry Meyers也指出，鲍威尔周三可能会避免就下次加息幅度做出具体承诺，但可能会尽力让外界觉得将是50或75个基点，而且会防止市场预期往100基点方向发展。预计鲍威尔或许会提到怎样的通胀率“门槛”水位可能引发紧缩步伐减速，为加息周期终点铺路。 “我们预计美联储将暗示，他们仍在关注数据，并为至少再加息75个基点留有空间——如果不是多次加息75个基点的话——市场对美联储近期暂停加息的预期将变得不那么乐观，”Independent Advisor Alliance首席投资官Chris Zaccarelli表示。市场走势：美元重拾涨势黄金美股黯然回落美元周二略低于数十年高点，因交易商等待美联储升息，但不知道经济放缓的迹象是否会促使投资者将注意力从通胀上转移。美元指数升至107.29，较日低拉升逾100点，距离7月中旬触及的20年高位109.290不远。美元因美国升息预期而走强，并被视为全球经济放缓的安全押注。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）欧元/美元下跌0.85%，至1.0133，但由于欧洲能源安全的不确定性而受到抑制，俄罗斯即将切断向西输送天然气的消息也没有帮助这一局面。美联储为期两天的会议将于周三结束。交易员一直在下调预期，因为市场试图弄清楚，在经济开始放缓的迹象下，政策制定者是否或何时可能暂停抗击通胀的努力。期货市场预计美联储将加息75个基点，加息100个基点的几率仅为10%。 “在连续三天下跌后，美元指数首次上涨，并回到了107上方。我们还没有准备好改变强势美元的立场。然而，我们预计美元将会有一段时间的盘整，直到美国经济前景变得更加明朗。”布朗兄弟哈里曼全球货币策略主管Win Thin解释道。 “为期两天的联邦公开市场委员会(FOMC)今日开始，市场普遍预期美联储将加息75个基点至2.50%。WIRP显示，加息100个基点的几率只有15%左右。鉴于近期数据的疲软，本周根本没有必要祭出更大力度的举措。最新的宏观经济预测和点阵图要到9月份的会议才会发布。市场预计9月21日再次上调75个基点的几率约为50%。” “11月2日加息25个基点已完全反映在市场价格中，但在那之后，最后一次加息25个基点仅部分反映在市场价格中。掉期市场也描绘了类似的景象，预计未来6个月将加息175个基点，政策利率将在3.5%附近见顶。市场预计之后的6个月将开启宽松周期。” 随着美元上扬，现货黄金小幅下跌，现交投于1716美元一线，日内在15美元狭窄区间内徘徊。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）分析师表示，尽管加息75个基点已被市场消化，但在对潜在衰退的猜测日益升温之际，如果美联储表现鸽派，则可能令美元走软，并进一步提振金价。 “据OANDA高级市场分析师Jeffrey Halley说，支撑黄金市场的技术架构看起来并不太令人鼓舞。 “在黄金投资者真正开始感到兴奋之前，黄金需要克服在1745美元三重顶的重重阻力。支撑位在1680美元，而长期支撑位在1675美元附近，”Halley周二写道。 FXTM市场分析经理Lukman Otunuga在一份最新市场报告中表示，目前金价可能会“在美联储周三决定利率之前一直处于待命状态”，并补充称，“由于缺乏新的定向催化剂”，金价自周一以来几乎没有变动。他表示，关注“美联储继续加息75个基点时，金价会有何反应”，这将是一件有趣的事情。“黄金会因其零收益的地位而走软吗？或者美元走软会限制下行损失吗？” Otunuga称，1700美元水准“仍是本周关注的关键，且能决定金价是反弹还是延续跌势。” 美国股市周二下跌，此前沃尔玛下调了盈利预期，带动其他零售类股走低，加剧了人们对消费者支出可能不足以让美国摆脱衰退的担忧。道琼斯指数下跌121点或0.3%，标普500指数下跌1%，纳斯达克综合指数下跌1.7%。（道琼斯指数30分钟走势图，来源：FX168）由于食品价格上涨，沃尔玛下调了季度和全年利润预期。这引起了投资者的警觉，他们仔细考虑这对其他零售股的影响。这家大型零售商说，价格上涨正促使消费者减少一般商品的支出，尤其是服装。周二，沃尔玛股价暴跌8%，拖累了其他零售商。Kohl's和Target分别下跌7%和5%。服装公司受到重创，梅西百货下跌近6%，诺德斯特龙、罗斯和TJX股价均下跌约4%。SPDR标准普尔零售ETF损失了近4%。 Upholdings投资组合经理Robert Cantwell表示：“沃尔玛声明中最重要的一点是，通胀正在如何改变人们的购买方式。”“食品现在在个人预算中占了更大的比例，但总体支出总体上仍然保持不变。”

夏洛特2022-07-27

决策分析：什么情况？黄金失守1720或继续下行沃尔玛拖累美股三大指数集体走低鲍威尔如明天“暧昧”表态、市场将何去何从？

束大幅加息。这是在欧银放弃实施多年的负利率政策后，欧元区央行官员的最新表态。欧洲央行行长拉加德上周表示，欧洲央行将提高利率，直到通胀回落至2%的目标。因此，黄金近期反弹主要缘于交易员了结部分空头头寸，触发平仓的因素可能是市场重新评估美联储本轮升息周期的最终利率目标，但与欧洲央行相比，美联储鸽派预期空间更小。截至发稿，周二，WTI原油短线走低0.9美元，日内走低1.00%，现报95.47美元/桶；布伦特原油短线走低0.8美元，现报104.7美元/桶。美国白宫表示，为支持供应、平抑油价，美国将在已售出超过1.25亿桶石油的基础上，再从战略石油储备中释放2000万桶石油，每天向市场释放100万桶。

Dan19772022-07-27

屏气凝息！“美联储喉舌”又放风、数据连传坏消息黄金压力山大一波跌势恐来袭？

imiraos表示，减少前瞻指引、保持利率政策模糊性将使美联储官员在未来行动时有更大的灵活性。目前美国通胀和经济增长前景依然高度不确定性，而美联储则在以历史最快速度提高利率。美联储观察人士、前美联储理事Larry Meyers也指出，鲍威尔周三可能会避免就下次加息幅度做出具体承诺，但可能会尽力让外界觉得将是50或75个基点，而且会防止市场预期往100基点方向发展。预计鲍威尔或许会提到怎样的通胀率“门槛”水位可能引发紧缩步伐减速，为加息周期终点铺路。美市盘中，现货黄金小幅下跌，现交投于1716美元一线，日内在15美元狭窄区间内徘徊。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）分析师表示，尽管加息75个基点已被市场消化，但在对潜在衰退的猜测日益升温之际，如果美联储表现鸽派，则可能令美元走软，并进一步提振金价。在近期疲弱的经济数据公布后，交易员已减少了对升息100个基点的押注。 “我们在这里并没有看到大量的方向性信念。市场似乎最重要的是等待美联储的声明，”DailyFX的外汇策略师Ilya Spivak说。利率上升会提高债券收益率，增加持有无收益黄金的机会成本。与此同时，拉脱维亚央行行长哈萨克在接受彭博新闻社采访时表示，欧洲央行在上周首次加息50个基点后，可能不会停止大幅加息。瑞银分析师Giovanni Staunovo称，“金价因美国利率略低而小幅走高。” “我们预计今年实际利率将进一步上调，特别是在2022年下半年通胀风险消退的情况下。因此，预计会有更多的交易所交易基金(ETF)出清。”Staunovo称，瑞银预计金价将在年底前跌至1600美元/盎司。据OANDA高级市场分析师Jeffrey Halley说，支撑黄金市场的技术架构看起来并不太令人鼓舞。 “在黄金投资者真正开始感到兴奋之前，黄金需要克服在1745美元三重顶的重重阻力。支撑位在1680美元，而长期支撑位在1675美元附近，”Halley周二写道。 FXTM市场分析经理Lukman Otunuga在一份最新市场报告中表示，目前金价可能会“在美联储周三决定利率之前一直处于待命状态”，并补充称，“由于缺乏新的定向催化剂”，金价自周一以来几乎没有变动。他表示，关注“美联储继续加息75个基点时，金价会有何反应”，这将是一件有趣的事情。“黄金会因其零收益的地位而走软吗？或者美元走软会限制下行损失吗？” Otunuga称，1700美元水准“仍是本周关注的关键，且能决定金价是反弹还是延续跌势。”

夏洛特2022-07-26

经济衰退也难改美联储加息控通胀，纸黄金反弹暂阻378

，日益严重的通胀威胁促使欧洲央行放弃负利率政策。对于美联储而言，眼下也没有其他更好的选项，即使会在一定程度上导致经济衰退，但显然控制高昂的通胀已是首要任务。美国服务业PMI跌破荣枯线，美国经济衰退已无悬念上周，据美国金融分析公司标普全球公布的最新数据报告显示，7月美国制造业和服务业采购经理人指数(PMI)继续下行，其中服务业指标甚至跌破了荣枯线。具体数据显示，美国7月份制造业PMI初值从上月的52.7降至52.3，刷新24个月来低位;制造业产出指数初值跌破50荣枯线，从上月的50.2跌至49.9，刷新25个月低位。另外，美国7月份服务业PMI初值录得47，显著低于市场预期的52.6和6月的52.7;综合PMI产出指数录得47.5，显著低于市场预期的52.4和6月的52.3，两项指标均刷新26个月低位。标普全球市场情报首席商业经济学家 Williamson指出，7月份PMI初值表明，美国经济正在令人担忧地恶化。 Williamson还表示，订单减少速度加快，7月份积压工作数量大幅下降，反映出相对于需求增长而言，运营能力过剩，并表明，除非需求复苏，否则未来几个月制造业和服务业的产出将进一步下降。

纪灵看形势2022-07-26

旺季需求不振，油价还指望谁？

隔夜不得不超预期加息50个基点，结束负利率政策。但大幅加息抬升借贷成本，压制企业扩大规模生产意愿，进而可能抑制就业，消费需求可能面临进一步挤压，从欧洲央行的此次加息目的来看一方面是控制通胀压力，另一方面则是试图拯救欧元颓势，但加息力度超预期，其带来的流动性收紧和对经济下行压力也是现实的，而且欧洲糟糕的经济表现很难给市场带来信心。金融市场下周还会面临美联储7月议息会议的冲击，因此投资者很快会将注意力转移到美联储的行动方面。近期美元指数回落，交易员们降低了对美联储7月份激进加息100个基点的押注。美联储决策者上周五暗示，他们可能会在7月26-27日的会议上坚持加息75个基点，高通胀读数表明今年晚些时候可能需要以更大幅度加息，但美国7月份PMI初值表明，美国经济正在令人担忧地恶化。排除新冠疫情封锁时期的月份，产出正在以自2009年全球金融危机以来从未见过的速度下降，调查数据显示，GDP折合成年率下降约1%。随着生活成本上涨、利率上升和经济前景日益黯淡，制造业陷入停滞，服务业从疫情中反弹的势头出现逆转　　一项调查显示，美联储将在下周的会议上选择再次加息75个基点而非100个基点以抑制居高不下的通胀，因为经济学家们认为美国经济明年陷入衰退的可能性上升至40%，两年内陷入衰退的可能性为50%。这一比例较6月份的25%和40%大幅上升。相较于加息100个基点，加息75个基点是没那么鹰派的选择，但也已经是美联储几十年来最激进的加息路线，这无疑也加剧了人们对经济衰退的担忧。调查认为，经济增长和通胀的放缓可能会迫使美联储在未来的会议上缩减加息规模。　　绝大多数人预计，美联储将在9月加息50个基点，然后在11月和12月的会议上仅加息25个基点，与上次民调基本持平。美国今年的GDP增速预期被从上月的2.6%大幅下调至2.0%，到2023年（市场预计届时美联储加息将对经济产生全面影响），美国GDP增速预期几乎减半至1.2%。　　油价自身供需层面推动油价的引擎逐渐熄火，而宏观层面影响因素对油价影响力度逐渐加大，欧美市场糟糕的经济数据和通胀的放缓可能会迫使美联储在未来的会议上缩减加息规模，美元高位回落给了大宗商品喘息之机，虽然近期大宗商品反弹过程非常曲折，但整体还是进入了反弹修复阶段，大宗商品逐渐稳住了局面并在本周后半段开始发力上攻，市场整体情绪的好转缓解了因糟糕的需求表现导致的油价面临的下行压力，让油价继续处在高位区间下沿支撑附近震荡，而油价和大宗商品接下来的运行节奏焦点将集中在下周美联储议息会议结果及后续宏观层面给市场带来的预期变化。

进击的巨人2022-07-25

最糟糕的抛售已过！全球市场有望完美收官，欧元为何又跳水……

出预期，结束了自2014年开始实施的负利率政策。瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)首席投资官Mark Haefele表示，他对股市前景仍持谨慎态度。“高于预期的50个基点的加息受到了市场的积极反应，但我们对欧洲股市仍持谨慎看法，因为欧洲央行在对抗通胀和避免衰退之间徘徊。” 全球股市本周仍有望创下一个月来的最佳表现，将今年股市跌幅缩小至18%左右。市场猜测，最糟糕的抛售已经过去，这在一定程度上是股市上涨的原因。但事实证明，对通胀和利率迅速上升所造成损害的担忧难以消除，尽管对美联储(Fed)将采取多大力度的预期有所缓和。美元指标上升，美国国债延续涨势，10年期国债收益率升至2.8%左右，凸显出对经济衰退的担忧。欧元兑美元在最初上涨后回落，周五进一步下跌，因交易员权衡可能的利率走势。在疲弱的商业活动数据冲击交易员屏幕后，欧元扩大了跌幅。欧元区商业活动也意外萎缩，企业继续报告成本上升，因通胀影响消费者需求，令前景承压。周五的经济数据还显示，德国经济今年首次出现收缩，原因是通货膨胀挤压了企业和家庭，而乌克兰的战争破坏了信心。欧元兑美元盘中跌0.9%，报1.0143美元，但本周仍上涨约0.6%，有望录得一个月来最大涨幅。德国10年期国债收益率也受到疲弱的采购经理人指数(pmi)数据的影响，下跌13个基点至1.09%。与此同时，Snap令人失望的营收打击了包括Twitter、Facebook母公司Meta platform Inc.以及谷歌所有者Alphabet Inc.在内的社交媒体类股。这是Snap两个月来引发的第二次重大行业抛售，该公司的业绩成为投资者的晴雨表，投资者试图解读经济不确定性对广告支出的影响。越来越多的迹象表明，科技公司正在为经济衰退做准备，一些公司正在减少招聘，而在收入预期令人失望之后，Meta今年的市值已缩水约一半。现在焦点将转向美联储下周的议息会议，预计美联储将再次升息以抑制灼热的通胀。美联储将于下周召开利率会议，加息100个基点的预期已消退，市场倾向于认为加息75个基点。

厉害啦2022-07-22

决策分析：完美收官！亚股录得数月来最佳一周，美元高位下方潜伏小心财报爆雷

月来最佳一周表现，在欧洲央行意外结束负利率政策后，美元维持近期多年高位不变，但美国股指期货因担心科技公司业绩不佳而下跌。科技股拖累纳斯达克期货下跌0.83%，此前Snapchat的所有者Snap Inc发布了糟糕的收益报告，引发了投资者的担忧。标准普尔500指数期货下跌0.46%。日本日经指数周五上涨0.37%，连续第七天上涨。该指数本周上涨4.17%，是3月份以来的最佳表现。摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外亚太地区股指下跌0.17%，但该指数仍将创下约两个月来最大单周涨幅。澳大利亚综合指数上涨2.83%，创下3月份以来的最佳单周表现；韩国KOSPI指数上涨2.68%，创下2月份以来的最佳单周表现。欧元回吐早盘涨幅，交投在1.0188附近，但本周已累计上涨约1%。这是自5月底以来欧元兑美元的最大单周涨幅，上周欧元兑美元汇率近20年来首次跌破1:1。欧洲央行隔夜加息50个基点，至零利率，幅度超出预期，为11年来首次加息，结束了自2014年以来实施的负利率政策。 “尽管欧洲央行从未打算加息超过50个基点——就像我们看到的许多其他央行那样——但加息50个基点仍令许多人感到意外。”澳新银行经济学家Susan Kilsby在一份报告中写道。“但迅速收紧利率如今已成为常态。香港恒生指数早盘上涨，但在中国网络安全监管机构对滴滴全球罚款12亿美元后持平，这可能预示着监管打击的结束，并为这家网约车巨头在香港上市扫清了道路。经济压力似乎对美国同行产生了影响，Snap就经济放缓对互联网公司的影响发出警告，导致其股价在盘后交易中暴跌近27%。推特公司将于周五晚些时候公布财报。 “正如Meta在今年早些时候发现的那样，一旦有出现问题的迹象，市场就会严厉惩罚估值过高的科技股，”OANDA高级市场分析师Jeffrey Halley在一份报告中写道。主要加密货币比特币上涨0.14%，至23161.42美元，本周上涨近11%，这将是自3月份以来表现最好的一周。在外汇市场，美元在隔夜下跌后周五持稳，美元指数上涨0.4%，至106.960。日元兑美元跌约0.4%，至137.83；澳元兑美元跌0.4%，至0.698美元。原油价格周五上涨，有望出现一个多月来首次单周上涨。布伦特原油期货上涨1.4%，至每桶104.93美元，美国WTI原油期货上涨0.99%，至每桶97.30美元。美联储将于下周召开利率会议，加息100个基点的预期已消退，市场倾向于认为加息75个基点。日内焦点及风向标： 14:00 英国6月季调后零售销售月率 15:15 法国7月制造业PMI初值 15:30 德国7月制造业PMI初值 16:00 欧元区7月制造业PMI初值 16:30 英国7月制造业及服务业PMI 20:30 加拿大5月零售销售月率 21:45 美国7月Markit制造业和服务业PMI初值

厉害啦2022-07-22

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