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日本5月核心通胀超预期推高日元，央行会议纪要暗示谨慎加息

C 2025年4月25日：日本财务大臣加藤胜信与美国财长贝森特会谈，未讨论汇率目标，日元升9%。——信息来自路透社国际投行与专家点评 2025年6月15日，山口典宏（Norihiro Yamaguchi），大和证券首席经济学家：“食品价格推高通胀，但日元升值可能缓解进口成本压力，央行需谨慎加息。” 2025年6月10日，川北雅之（Masayuki Kichikawa），三井住友DS资产管理首席策略师：“日元短期波动区间在140-150，需关注央行7月会议信号。” 2025年5月25日，马塞尔·蒂利安（Marcel Thieliant），凯投宏观亚太区负责人：“通胀虽超预期，但服务类通胀放缓，央行可能推迟加息至2026年。” 2025年5月15日，上田和夫，日本央行行长：“若经济和物价前景符合预期，将继续加息，但需避免强行加息。” 2025年4月30日，斯蒂芬·安格里克（Stefan Angrick），穆迪分析：“工资增长未能跟上通胀，消费疲软可能限制央行加息空间。” 来源：今日美股网

今日美股网06-21 00:11

日本5月出口8个月首降，特朗普关税冲击汽车与钢铁

。 2025年4月17日：日本财务大臣加藤胜信表示对特朗普关税的“深切担忧”，强调对全球经济的潜在冲击。 2025年4月2日：特朗普宣布对日本实施10%普遍关税及24%特定关税，7月生效，汽车和钢铝关税分别达25%和50%。国际投行与专家点评 Yutaro Suzuki，大和证券经济学家，2025年5月21日：关税生效前汽车出口激增，但5月逆转显示关税的直接冲击，出口商需调整供应链。加藤胜信，日本财务大臣，2025年4月17日：关税增加市场不确定性，可能通过贸易和金融市场伤害日本及全球经济。 Josh Lipsky，大西洋理事会国际经济主席，2025年6月16日：特朗普对盟友的关税削弱G7协调能力，日本需在CPTPP中寻求替代市场。 Glen S. Fukushima，前美国贸易官员，2025年4月15日：特朗普对日本的关税政策既批评又钦佩，反映其复杂的爱恨情结。瑞穗研究与技术，2025年4月：关税可能使日本GDP减少0.9%，汽车和钢铁行业受冲击最大。来源：今日美股网

今日美股网06-19 00:11

避险情绪升温叠加美元承压

议题尚未进入正式协商阶段，并由财务大臣加藤胜信全权负责处理，这些立场释放出日本不愿仓促妥协的信号。技术面分析：观察日线图走势，自148.643高点形成阶段性顶部以来，价格持续回落，目前已稳定运行于布林带中轨下方。布林带通道出现轻微收敛，反映出市场波动性正在降低，短期走势更倾向于整理格局。价格连续多日在143至145区域内徘徊，缺乏明显突破方向，显示出多空拉锯的局面。在主要技术指标方面，MACD双线持续运行于零轴下方，表明当前趋势仍偏弱。尽管柱状图短暂翻红，显示动能略有恢复迹象，但整体力度不足，尚未构成反转基础。相较之下，RSI（14）指标运行在47附近，处于中性区间，当前未显现超买或超卖状态。不过，其斜率呈现向下倾斜，暗示价格仍有一定的下探倾向。关键价位方面，市场目前高度关注142.500一线的支撑区域。该水平此前多次受到测试而未被有效击穿，一旦被下破，将可能引发新一轮技术性抛售，届时下方目标或指向141.78附近的布林带下轨。上行方向则需密切关注145.500一带的阻力区域，该位置曾多次对反弹构成压制，突破难度较大。从宏观面来看，美元走势面临双重压力。一方面，市场对美联储年内再度降息的预期升温，CME工具显示降息概率正在持续上升，利率前景重新被评估；另一方面，美国贸易政策的不确定性增加，特朗普政府释放进一步加征关税的信号，这在一定程度上推动市场避险情绪升温，资金因此流向更具保值性的资产。（请注意： Moneta Markets 亿汇信息目前仅针对非中国大陆区域的华文投资机构和个人，且仅提供参考价值，不具备任何现实层面指导意义。） #避险情绪 #日元 #CPI #降息预期 #关税风险

Moneta_Markets06-13 11:47

美元兑日元跌0.4%，石破茂强硬表态：不急于与特朗普达成贸易协议

2% 中国稳增长政策支撑日本财务大臣加藤胜信近期表示：“汇率的过度波动对经济不利，我们将密切监控市场动态。” 石破茂对美贸易谈判立场石破茂在近期国会发言中明确表示，日本不会仓促与美国达成有损国家利益的贸易协议。他强调：“在与美国谈判时，我们需要从逻辑和情感层面理解特朗普的立场，但日本不会唯命是从。”这种强硬态度反映了日本对保护汽车和农业等核心产业的决心。石破茂还指出，操之过急可能导致谈判失败，日本将优先维护国家利益，排除对美国产品加征报复性关税的可能性，因为这不符合日本在食品和能源价格高企背景下的经济需求。日美贸易谈判背景与进展日美贸易谈判自2025年4月启动以来，进展缓慢。美国总统特朗普多次抱怨日本汽车市场存在非关税壁垒，并指责日本通过压低日元汇率获得出口优势。石破茂则回应称，日本不会将贸易谈判与安全问题挂钩，例如驻日美军费用分担问题。4月17日的首轮谈判未取得实质进展，日本经济再生大臣赤泽亮正表示，未来谈判“不会轻松”。特朗普近期在会谈中提出三大要求：提高驻日美军费用、增加美国汽车在日本销量、改善对美贸易逆差。石破茂对此表示，日本将在公平性基础上寻求合作，但不会牺牲核心利益。汇率波动对市场的影响美元兑日元的下跌对日本出口企业构成压力，尤其是汽车和电子行业。日经225指数近期因日元升值承压，4月以来累计下跌2.8%。中金公司分析师丁瑞指出，石破茂的政策倾向于“日元边际升值、财政收紧”，可能导致日本资产价格波动加剧。同时，日元升值降低了进口成本，有助于缓解日本国内能源和食品价格压力。石破茂此前表示：“日元升值带来的进口价格下降是积极因素。”然而，市场对美日谈判前景的担忧可能持续推高避险需求，进一步支撑日元。全球贸易格局下的日本策略在全球贸易紧张局势加剧的背景下，日本正通过多元化策略应对美国压力。石破茂表示，日本将加强与东盟和欧盟的合作，巩固自由贸易体系。此外，日本近期提出以破冰船技术等高附加值产业为筹码，寻求在谈判中换取美国在关税上的让步。然而，彭博社评论称，日本在汽车和农业领域的妥协风险较高，可能影响石破茂政府的国内支持率，目前其内阁支持率仅为30%。日本央行前行长白川方明警告，类似“广场协议”的汇率干预对日本经济无益，需谨慎应对美国压力。编辑总结美元兑日元汇率的下跌反映了市场对日美贸易谈判不确定性的担忧，以及日元避险属性的增强。石破茂的强硬立场展现了日本在捍卫国家利益上的决心，但也增加了谈判僵局的风险。短期内，日元升值可能继续对日本出口企业构成挑战，同时为进口成本带来缓解。投资者需关注日美谈判的进展、美国经济数据以及日本国内政策调整，以评估汇率和市场的下一步走势。长期看，日本需在全球贸易格局中寻求平衡，以应对外部压力与内部经济需求的双重挑战。 2025年相关大事件 2025年6月5日：日本财务省发布报告，美元兑日元跌至142.50，创年内新低，市场预期日本央行可能干预以稳定汇率。 2025年4月17日：日美贸易谈判首轮在华盛顿举行，双方未达成实质进展，日本经济再生大臣赤泽亮正称后续谈判“充满挑战”。 2025年4月14日：石破茂在国会表示，日本不会在贸易谈判中仓促妥协，排除对美国加征报复性关税的可能性。 2025年2月8日：石破茂访美，与特朗普会晤，同意增加日本从美国进口液化天然气（LNG），以缓解对美贸易顺差。专家点评 Masaaki Shirakawa，2025年4月，国际清算银行前主席：“日本应避免重蹈广场协议覆辙，汇率干预需谨慎，以免对经济造成长期损害。石破茂的强硬态度有助于维护日本立场，但需警惕谈判僵局对市场的冲击。”（来源于21财经专访） Janet Yellen，2025年4月，美国财政部长：“日美贸易谈判需要更多时间达成共识，汇率问题不应成为核心障碍，双方应聚焦公平贸易。”（来源于彭博社采访） Tetsuo Saito，2025年4月，日本经济产业省顾问：“日元升值短期内对出口企业不利，但长期看有助于日本经济结构调整，减少对出口依赖。”（来源于日经新闻评论） Laura Tyson，2025年3月，加州大学伯克利分校经济学家：“日本的谈判策略显示其不愿重演历史上的被动角色，但美国在关税问题上的强硬态度可能延长谈判时间。”（来源于CNBC分析） Rui Ding，2025年2月，中金公司日本研究负责人：“石破茂的政策倾向于日元升值和财政收紧，这可能导致日本资产价格波动加剧，投资者需关注汇率与股市的联动效应。”（来源于中金公司研究报告）来源：今日美股网

今日美股网06-13 00:11

【日股收评】日本政府要出手！日经225连涨三日，这一个股涨幅最大

越与日本国债的表现同步波动。财务大臣加藤胜信表示，政府将致力于确保市场对日本国债的信心。此前一天，路透社报道称，财务省正在考虑在近期收益率飙升之后，回购部分超长期国债。野村证券股票策略师Maki Sawada表示：“我们认为较低的利率和稳定的美元兑日元汇率今天对日本股市形成了支撑。”

云涌06-10 16:08

美国财政部促日本央行加息提振日元：汇率报告引发市场热议

升温，日元短期内受到提振。日本财务大臣加藤胜信回应称，货币政策由日本央行自主决定，不对外国政府建议置评。全球投资者密切关注美日贸易谈判及日本货币政策动向，预计将对汇率和出口市场产生深远影响。美国财政部汇率报告美国财政部在6月5日发布的汇率报告中指出，日本应通过持续的货币紧缩政策应对国内经济增长和通胀压力，支持日元升值，以实现双边贸易的再平衡。报告强调，日本当前基准利率仅为0.5%，远低于七国集团（G7）其他成员国，未能有效应对通胀率高达3.6%的国内经济环境。报告还指出，日元兑美元自2022年以来贬值超20%，对美国出口竞争力构成挑战。财政部长Scott Bessent在报告发布会上表示：“日元弱势加剧了美日贸易失衡，日本央行应采取更果断的加息措施。”这是特朗普政府上台后的首次汇率报告，凸显其对贸易赤字的关注。以下为美日汇率与G7国家利率对比：国家基准利率（%）通胀率（%）货币兑美元（2025年6月）日本 0.5 3.6 142.80 美国 4.25-4.5 2.8 - 欧元区 3.25 2.5 1.04 报告未指控日本操纵汇率，但其深入的政策建议引发市场对美日贸易谈判升级的担忧。日本央行货币政策日本央行当前维持基准利率在0.5%，为17年来最高水平，但仍远低于全球主要经济体。2024年3月，日本央行结束负利率政策，并于7月将利率上调至0.25%，1月再次加息至0.5%。日本央行行长植田和夫6月3日表示：“若基础通胀率加速至2%，我们可能继续加息，但需谨慎平衡经济复苏与通胀风险。” 市场预计，日本央行可能在2025年3月或7月进一步加息至0.75%-1%，以应对通胀及日元贬值压力。然而，日本国内消费疲软及高企的公共债务（占GDP的250%）限制了激进加息的空间。以下为日本央行近年政策调整对比：时间政策利率（%）背景 2024年3月 0-0.1 结束负利率，应对通胀 2024年7月 0.25 日元贬值至38年低点 2025年1月 0.5 通胀持续超2% 日本央行的谨慎态度反映了对经济复苏和出口竞争力的双重考量，市场关注其是否会响应美国压力加速加息。全球经济与贸易影响美国对日本的汇率政策施压可能加剧美日贸易谈判的紧张气氛。特朗普政府强调减少美国贸易赤字，2024年美日货物贸易赤字达700亿美元，其中汽车和电子产品占主要部分。日元弱势降低了日本出口商品价格，增强了其竞争力，但也推高了日本进口成本，加剧通胀压力。2025年第一季度，日本对美出口增长8.6%，但国内消费下降1.4%，显示经济复苏不平衡。中国经济放缓及美国关税政策的不确定性进一步压缩了日本出口空间。市场预计，若日本央行加速加息，日元可能升值至135-140区间，但可能削弱出口企业利润。全球外汇市场波动性可能因此加剧。编辑总结美国财政部对日本央行的加息建议凸显了美日贸易关系中的汇率博弈。日元弱势为日本出口提供了短期优势，但加剧了国内通胀和消费压力。日本央行需在稳定汇率、控制通胀和保护经济增长之间寻求平衡。全球投资者应关注日本央行未来政策会议及美日贸易谈判进展，预计短期内日元波动性将增加，出口导向企业可能面临盈利挑战。谨慎的货币政策调整和透明的沟通将是日本央行应对外部压力的关键。 2025年相关大事件 2025年6月5日：美国财政部发布汇率报告，首次要求日本央行加息以支持日元升值，美元/日元汇率波动至142.80。 2025年4月25日：美国财长Scott Bessent与日本财务大臣加藤胜信会面，讨论汇率政策，未设定具体汇率目标。 2025年3月15日：美国参议院通过GENIUS法案程序性投票，为稳定币监管提供框架，间接影响全球外汇市场情绪。 2025年1月24日：日本央行加息至0.5%，日元升值0.8%，美元/日元跌至154.845。 2025年1月9日：日本央行发布区域经济报告，显示工资增长扩散至中小企业，提振加息预期。国际投行与专家点评 2025年6月5日，摩根士丹利首席外汇策略师David Adams表示：“美国财政部的建议可能推动日本央行提前加息，但日元升值可能削弱日本出口竞争力，需关注贸易谈判进展。”（来源：摩根士丹利外汇报告） 2025年6月3日，高盛亚太经济学家Andrew Tilton指出：“日本央行面临两难选择，过快加息可能威胁经济复苏，但维持低利率会加剧日元贬值压力。”（来源：高盛市场评论） 2025年5月28日，瑞银全球外汇主管Sarah Lim评论：“美国对日元汇率的关注可能引发市场波动，投资者应关注日本央行7月会议的信号。”（来源：瑞银投资简讯） 2025年5月20日，彭博社外汇分析师James Wong表示：“日元若升值至140以下，日本出口企业利润可能受压，央行需谨慎权衡政策。”（来源：彭博社市场分析） 2025年4月30日，野村证券首席宏观策略师Naka Matsuzawa表示：“日本央行可能在2025年晚些时候加息至1%，但需警惕美国关税政策对出口的冲击。”（来源：野村证券报告）来源：今日美股网

今日美股网06-07 00:10

美国未将任何国家列为货币操纵国！指责中国“不够透明”，呼吁日本加息

.5%，远低于其他国家。日本财务大臣加藤胜信周五(6月6日)在东京回应称，货币政策属于日本央行的权限，他不会对外国政府的观点发表评论。特朗普在今年3月曾指责日本通过贬值货币获得不公平的贸易优势，而日本财政省近年来也多次干预汇市以纠正日元的过度贬值。美国财政部长斯科特·贝森特表示，随着日本央行推进加息，日元走强是合情合理的。日本央行的下一次政策会议将于6月16日至17日举行，市场普遍预计届时将维持基准利率不变。

风起06-06 16:48

日本巨变

国太强。所以5月27日，日本财务大臣加藤胜信在采访中表示： “鉴于日本的净外部资产也一直在稳步增长，不应仅凭这一排名被视为日本的国际地位发生重大变化的标志。” 但是，任何经济活动都不是单一事件。在债务问题越来越引人关注、加息预期越来越强的形势中，日本的对外投资真的能独善其身？ 01 逻辑变了，趋势却没变日本曾经是怎么成为全球最大债权国，并保持这一地位长达33年之久的？话题开始之前，需要先简单说明什么叫外汇。简单来说就是出口国为进口国提供产品，得到的报酬。但这个报酬，并不能直接用于本国。比如，国内长期流行这样的论调：又援助非洲兄弟几百亿美元，又花那么多钱去买美债，又……这些钱，为什么不拿去资助西部贫困地区，为什么不去提高全民医疗福利？…… 问题是，无论是对外援助、还是买美债，花的都是外汇；而扶贫、提高福利，花的是本国货币。两者其实并不是一回事。同样，日本生产了十台汽车，10万美元出口给美国。这10万美元，与其说是钱，不如说是美国打的欠条。日本人不能直接拿欠条投资国内，但可以凭欠条去借债者家里兑换等价值的物资。所以，日本为什么能连续32年蝉联全球最大债权国，为什么中国、德国、日本如今是最大的三个债权国？最重要的，就是因为强大的制造业、出口经济繁荣，手中的外汇（借条）最多，但这些借条又不能直接用于国内，最终大部分都成了海外资产。当然，具体到日本，原因并不是这么简单。第一个关键的时间节点是1950年。半岛战争爆发后，日本顺势成为美军补给基地，被勒令提供海量工业、军事物资。突如其来的巨大需求就像伟哥，数以亿美元计的特需订单带来大量外汇，使本已痿掉的日本制造业一下子支棱了起来。同时，因为第二次产业转移的发生，日本迅速完成再工业化。其二次崛起的速度之快、力度之猛，均远超世界预计。以最具说服力的汽车工业为例。 1955年，日本汽车工业体量几乎为0；1961年，超过意大利，成为世界第五；1966年，超过英国，成为世界第三；1968年，超过西德，成为世界第二；1980年，取代美国成为世界第一，产量突破1000万辆，全球占比超过30%。彼时，美国汽车基本被赶出了日本市场。而在太平洋另一边，日本汽车在美国的市场份额，却超过20%。正如上面所说，出口扩大、外汇越赚越多，对海外的投资额也必然越来越大，这是理所当然的事情。如下图所示，1970-1985年，日本对外直接投资从3.6亿美元增长至64.4亿美元，投资流量占全球比重从2.5%增长至10.4%。如果说这段时间的增长是正常的，那么1985-1990年，5年内对外投资突然翻了8倍以上达到507.7亿美元，迅速成为全球最大债权国，肯定就不正常。原因现在所有人都能说上一些。广场协议后，日元疯狂升值，日本人突然变得空前富裕，在全世界疯狂烧钱、到处买买买，日本对外投资规模迅速跃居世界第一。 1985-1990年，日本企业总共进行了21起500亿日元以上的巨型海外并购案，其中有18起的并购对象是美国公司。但是，这其中存在一个问题。曾经，日本扩大海外资产规模的主要途径，是通过消耗外汇；而1985年后，日本对外出口额明显缩减，即便考虑到日元兑美元升值的影响，明显也不可能单凭外汇把对外投资扩大那么多。更关键的是，2011年后，日本的贸易差额转负，已经不再是一个出口型国家。那么作为一个进口型国家，在2011-2023年的这十余年里，凭什么能保持对外资产不断提高、并一直保持最大债权国的地位呢？这不仅不合逻辑，也正是日元不正常的地方。 02 不正常的货币还是那个经典的问题。近20余年，全球绝大部分经济体都在大量印钞，各国物价也都有明显的上涨。主要经济体中，只有日本的物价几乎没有变化。比如吉野家的牛肉盖饭，1990年一碗卖400元。到2024年，同样一碗盖饭，三十多年过去，售价也不过是423日元。甚至，这还是涨价后的结果，2022年的售价反而只有362日元，比30年前还低。 …… 问题是，日本长期维持着超低利率，放水力度几乎冠绝全球。按照最简单的逻辑关系：商品价格=货币量/商品数量。日本人口这些年变化不大，可以视为商品数量基本不变。既然商品价格也没变，只能说明，流通在日本社会的货币总量也几乎没有变化。那这么多年印的这么多日元，都去哪了？最直接的一点，很可能就是上面所说的，拿去对外投资了。当然，也正如上文所说。外汇不能直接用于投资国内，日元同样不能直接投资海外。中间必须经历的一道环节，就是经典的全民炒汇。日本外汇市场，创造了全世界35%-40%的零售外汇交易量，无数人通过0利率、甚至负利率拼命借出日元，用这些钱买入美元。到手的这些美元，可以等着美元升值、日元继续贬值，再换回日元，以此完成套利。也可以拿去投资海外资产。泡沫经济破裂后，由于日本股市进入长达20年的熊市，日本人在国内的投资渠道锐减。在这样的背景中，日本人对海外投资的热情虽然不如1991年之前，但增长依然非常可观。 1996-2023年，日本对外投资规模翻了8倍以上，连续33年成为“全球最大对外净资产国”，也因此有“海外再造一个日本”的说法。更关键的是，在此期间，日元相对美元长期贬值，使得他们在海外的资产估值，换算成日元就长期上涨。所以，所谓失去的三十年，其实也是日本人在海外大赚的三十年。这套玩法的前提，是日元的利率足够低，日本国内乃至全世界的投机者，才有足够的热情去无风险套利。这也是日元为什么被公认为避险货币的重要原因。但是，如果长期的低利率环境无法维持了，会怎么样？毫无疑问，日本民间非常富有；但日本政府、乃至整个社会，其实也并没有那么宽裕。下面这张图，是日本银行的资金循环统计，以及各个部门的金融资产和负债结余。民间非金融法人企业负债1695万亿日元，资产1176万亿日元，净负债519万亿日元。一般政府部门，负债1316万亿日元，资产579万亿日元，净负债737万亿日元。中央银行持有523万亿日元证券，基本都是国债。仅仅只看这三部分，民间企业和政府的净负债就接近1800万亿日元，远远超出533万亿美元的净资产。以这个角度看，日本海外资产虽然庞大、冠绝全球三十多年，但流入其中的日元其实只是一小部分。债务才是大头。如果非要选一个，保大还是保小？据IMF的数据，2024年日本国债占GDP的比重为234.9%；而按照日本财务省的测算，则高达260%。虽然迄今为止，日本还没有出现类似希腊的债务危机，日本主权债务评级稳定，在国际市场上也很受欢迎。同时，日债的海外持有者占比仅为13%，优于法国的55%、德国48%、美国的35%、英国的29%……更不必说曾经希腊的71%。但这并不意味着，能忽视其潜在风险。随着国债规模不断扩大，日本已经深陷以债养债的恶性循环。从2012年开始，借换债占年度国债发行额的比例一直为止在60%以上。之所以如此，是因为其赤字率太高，挣的钱远远不够花。从90年代开始，日本政府的支出就长期高于税收收入。尤其在长达8年的安倍经济学时代，日本主张大规模投资公共事业，重点关注社会保障和人才教育。问题是，对社会的投资短期内很难收回成本，乃至根本收不回成本。财政支出大幅上升的同时、收入却没有明显上升，这一增一减，完全靠国债来弥补。更关键的是，这种趋势，近年来越来越恶化。在庞大的财政支出中，医疗、养老等社会福利占比非常重。作为全世界最典型的深度老龄化、少子化国家，1990-2015年，社会保障支出占财政支出的比例，从17.5%飙升至32.7%。二与此同时，少子化带来的劳动力萎缩，也使得在没有重大技术变革的情况下，日本国内缺乏持续增长的动力。也就是说，在可预见的未来，糟糕的财政状况大概率无法扭转，只会越来越差。换句话说，即对债务的依赖越来越高。虽然目前为止的观点是，内债不是债，靠印钞就能解决。那这句话的前提有两个，第一，日本人还愿意继续买债；第二，以债养债的比例不能过高。但从2022年至今，日本国债多次出现零成交的现象，很明显民众对持债的热情大幅降低。同时，早在2012年，日本政府以债养债的比例就超过了60%。如果这个比例继续提高，极端一点达到100%……那么，日元这种货币存在的意义是什么？它真的还能代表财富吗？不论是为了提高税收，还是缓解债务压力，似乎都很有必要给日元来一刀。 03 好死不如赖活着 5月27日，植田和男发表公开讲话，明确表示若经济数据持续改善，日本央行将进一步调整货币政策。官员们的讲话一向都比较委婉，实际上的意思就是接下来加息的概率很大。市场也因此对日本央行加息的预期升温。但是，与其余货币加息对应上涨不同。日元加息预期升温，迎来的是汇率短线暴跌。 5月27-29日，美元兑日元汇率一度上涨超过2.9%。这正是日元的不正常，所必然导致的不正常结果。海外债权的持续扩大，依靠的是长年低利率维持的无风险套利环境。一旦日元加息，日元与其他货币的利差变小，将直接导致日本国内、乃至全世界的投机者们再也无法躺着赚钱。比如外汇市场的神秘组织渡边太太们，她们借贷日元的热情将大幅下降，甚至还会争先外汇兑换成日元还给银行。同时，和汇市的性质类似，大家是借日元债兑换成美元、再去投资海外。日元加息后，海外资产相对以日元计算的估计，不一定能继续维持长期上涨的趋势。一个长期做无风险买卖的人，一旦他的生意突然变得有风险，你觉得他会怎么做？面对巨大的不确定性，及时收手、保住本金观望才是大多数人的选择。所以更多人会和渡边太太们一样，加速抛售海外资产兑换成本币，把日元还给银行。 …… 虽然这两大市场里的日元，只占过去这么多年印出的小部分。但相比现如今在社会上流通的日元体量，足以造成巨大的冲击。随着海量货币以前所未有的速度回到日本社会，流动性陡然增加，物价将会加速上涨，货币加速贬值。对日本政府以及大量企业而言，持有日元债务的成本实际上会降低，相当于赖掉一部分账。同时，货币短期贬值，对缺乏活力的日本经济而言，同样是利大于弊。过去20多年，日本其实是发达国家中去工业化最不明显的国家。在很多高端制造领域，日本依然是全球最强，这一点众所周知。这意味着，虽然日本现在是逆差国，但日本企业、日本市场，依然很依赖出口。日元越便宜，日本货就更便宜，有利于出口。此外，以日元计价日本土地、房产乃至任何资产，都将变得更便宜，以吸引本国以及全世界的投资者抄底。过去日本股市为什么这么被外资看好？很大程度上是因为资产被低估。现在，日本加息后，货币在短时间内加速贬值，就是在加强这个逻辑。而企业的收入增加，代表日本政府的税收也将增长。也就是说，短期的贬值，不仅能赖掉部分债务，还能缓解爆表的赤字率。当然，这是有代价的。对日本民众而言，他们该如何面对几十年不曾经历过的物价上涨周期呢？站在宏观视角，民生问题或许只算是疥癣之疾，可以不必从源头去解决，替代手法有很多。比如：直接发钱。从2023年开始，日本政府不仅推出能源补贴政策，如对每升汽油补贴42日元，对每家的电费也进行补贴…… 还明确要求企业大幅涨薪。看下图，2023年，日本平均涨薪幅度3.6%，2024年达到5.08%，已经回到90年代初期的水平。 2025年，这种趋势更加明显。据日本工会中央组织联合公布的2025年春斗第4次加薪统计结果，目前3115个工会的平均涨薪5.37%。预计到今年底，将达到预期的6%。不论怀着怎样的心思，至少表面上，上至政府下至民间，整个日本社会确实在齐心协力对冲现在、以及未来日元贬值将对居民生活造成的负面影响。这些举措，都是为了对冲日元贬值对居民生活的负面影响。很明显，减轻债务压力、促进经济增长的诱惑力实在太大了……而作为代价的民生和汇率压力，似乎仍在掌控之内。这是一颗毒药丸，但至少现在很甜。（全文完）

格隆汇05-31 18:17

早报 (05.30）| 关税重大变数！暂时恢复；特朗普第二任期首次会见鲍威尔；DeepSeek完成R1更新：思考更深，推理更强

：将密切关注金融市场动态日本财务大臣加藤胜信表示，将密切关注金融市场动态，包括超长期债券交易。目前超长期债券收益率出现大幅波动。将与市场参与者进行全面沟通。 4. 南非央行降息南非央行将基准利率下调50个基点至7%，预估7.25%。 5. 美国至5月24日当周初请失业金人数高于预期美国至5月24日当周初请失业金人数24万人，预期23万人，前值由22.7万人修正为22.6万人。 6. 美国一季度GDP增速小幅上修至-0.2% 美国第一季度实际GDP年化季率修正值为-0.2%，预期为-0.3%，前值为-0.3%。 1. 我国造船新接订单量领跑全球有船企订单已排至2029年今年1-4月，我国造船产业新接订单量占世界市场份额继续保持全球第一。业内人士指出，当前全球船厂产能持续处于紧平衡状态，存量船队周期性更新需求释放，造船业景气周期仍将持续。眼下，很多造船企业的订单饱满，生产任务也排至了几年之后。有船企表示，手持订单170条船左右，以欧洲的订单为主，订单已经排到了2029年。 2. 乘联分会：4月皮卡市场销售5万辆同比增14% 乘联分会数据显示，4月全国皮卡生产5.2万辆，同比增长18.8%。1-4月皮卡生产18.4万辆，同比增长12.2%。4月份皮卡市场销售5万辆，同比增长14%，环比下降13%，处于4月历史最高位水平。1-4月份皮卡市场销售18.8万辆，同比增长9%，处于历史最高位。 3. 商务部回应欧盟对中国轮胎发起反倾销调查：坚决维护中国企业合法权益商务部发言人表示，欧盟对中国乘用车及轻型卡车轮胎产品发起反倾销调查，中方对此高度关切。贸易保护主义做法只会人为增加消费者负担，制造贸易壁垒，干扰价值链、供应链稳定畅通，对双方都不利。中方一贯主张合理审慎使用贸易救济措施，敦促欧方不要贸然采取贸易限制举措，与中方通过对话协商解决彼此关切。我们将密切关注欧方后续行动，并坚决维护中国企业合法权益。昨日，A股方面，沪指涨0.7%报3363点，深证成指涨1.24%，创业板指涨1.37%，北证50指数涨2.73%。全天成交1.21万亿元，较前一交易日增量1795亿元，全市场近4500股上涨，逾百股涨停。EDA、数字货币、重组蛋白、计算机设备、跨境支付、数字哨兵及CRO等板块涨幅居前。珠宝首饰、贵金属板块走低。港股方面，恒生科技指数涨2.46%，恒指、国指分别涨1.35%、1.37%。大型科技股集体上涨，美团大涨6.6%，快手涨近5%，京东涨超4%，百度涨2.66%，阿里巴巴涨2%，腾讯涨约1%，小米逆势飘绿。生物医药、苹果概念涨幅明显，中资券商、半导体、重型机械、餐饮、家电、体育用品等集体活跃。婴童、乳制品回调，航空、煤炭、黄金多数表现低迷。主力动向，南下资金昨日净买入港股43.82亿港元，净买入美团-W 10.44亿、众安在线7.56亿、石药集团3.65亿、泡泡玛特1.78亿；净卖出中芯国际5.57亿、小米集团-W 5.29亿、小鹏汽车-W 4.83亿、阿里巴巴-W 3.36亿、腾讯控股1.41亿。龙虎榜中，共有42只个股上榜龙虎榜，龙虎榜净买入额前三为四方精创、丽人丽妆、中超控股，净卖出额前三为雪人股份、永安药业、概伦电子。两市融资余额：截至5月28日，上交所融资余额报9099.86亿元，深交所融资余额报8832.3亿元，两市合计17932.16亿元，较前一交易日增加2.95亿元。

格隆汇05-30 08:07

一则重磅消息刚刚传来！日本34年来首次失去全球最大债权国地位

产(以日元计算)的增长。日本财务大臣加藤胜信(Katsunobu Kato)周二表示，他对这一事态发展并不感到不安。加藤胜信对记者表示：“鉴于日本的净外部资产也在稳步增长，单凭排名本身，不应被视为日本地位发生重大变化的标志。” 对于日本而言，日元贬值推高了对外资产和负债的金额，但资产增长速度更快，部分原因是海外商业投资扩大。 (截图来源：彭博社) 这些数据总体反映了外国直接投资的总体趋势。日本财务省称，2024年，日本企业对外国直接投资保持强劲的兴趣，尤其是在美国和英国。金融、保险和零售等行业吸引了大量日本投资者的资金。瑞穗银行(Mizuho Bank)首席市场经济学家Daisuke Karakama表示，日本越来越多地将资金用于直接投资，而不是外国证券，这意味着迅速将资金汇回国内变得更加困难。 Karakama表示：“当风险出现时，很容易想象国内投资者会抛售外国债券和证券，但他们不会轻易撤资收购的海外公司。” 展望未来，日本企业是否继续扩大海外支出，尤其是在美国，将决定对外投资的走向。随着美国总统特朗普(Donald Trump)关税政策的生效，一些企业可能会有动力将生产或资产转移到美国，以降低贸易相关风险。

tqttier05-27 10:47

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