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川财证券：给予川投能源增持评级
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司控股子公司田湾河公司受“9.5”泸定地震影响，水电机组停工18天，致使9月发电量减少；三是四川地区三季度遭遇罕见高温天气，来水大幅减少，对水力发电影响较大。　　杨房沟、两河口水电站带来水电增量，沿江风光项目有序推进。公司中游水电站中，杨房沟和两河口水电站在上半年实现全部机组投产发电，一方面扩大了水电发电机组规模，另一方面进一步提升“一条江”的联合优化调度能力，实现了梯级发电效益最大化。同时，雅砻江公司有序推进沿江水风光一体化建设，腊巴山风电项目和柯拉光伏电站已正式开工，装机容量分别为20、100万千瓦，预计2023年下半年均能实现投产发电。　　维持“增持”评级　　我们预计公司2022-2024年营业收入分别为12.65、13.76、14.99亿元，同比增长0.15%、8.79%、8.91%；归属于上市公司股东的净利润为34.51、37.27、38.97亿元，同比增长11.76%、8.01%、4.55%；截止2022年10月30日，公司股价10.99元，总股本44.48亿股，对应市值488.8亿元，2022-2024年PE约为14.17、13.12和12.54倍，对应EPS0.78、0.84、0.88元。维持公司“增持”评级。　　风险提示：来水不及预期、电价波动风险、自然灾害风险等证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司刘佳妮研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.9%，其预测2022年度归属净利润为盈利38.1亿，根据现价换算的预测PE为12.85。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级11家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为13.86。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，川投能源（600674）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-31
国金证券：给予晶科能源买入评级
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出货约 3GW），在四川基地受限电、地震等因素影响产出的背景下实现环比略增。综合考虑 Q4 国内电站拉货提速及硅料加速释放的供需两旺趋势，以及公司一体化产能持续爬坡，预计 Q4 出货13~15GW，上调全年出货预测至 41.5~43.5GW（原 35~40GW）。　　TOPCon 出货占比提升+一体化布局完善，盈利能力持续提升。测算公司Q3 组件综合单位盈利 0.075 元/W，剔除汇兑损益及减值影响后环比仍显著提升。考虑限电对产量及成本的影响，公司单瓦盈利提升主要源于 TOPCon出货占比提升、一体化比例提升降低成本，预计 2022 年底公司硅片、电池片和组件的设计产能分别达 65/55/70GW，持续提升成本竞争力。　　TOPCon 布局全面领先，超额利润贡献进入收获期。公司在 TOPCon 技术研发及量产方面全面领先同业， 1）效率： N 型 TOPCon 电池量产平均转换效率已超过 25%，且效率仍在逐步提升，最新实验室效率已达到 26.1%，预计 23 年底量产效率达到 25.7%； 2）成本：预计年底与 PERC 持平； 3）规模：目前公司 TOPCon 电池产能一期 16GW 已实现满产，二期 19GW 在建/爬坡中，预计年底形成 35GW 的 N 型电池产能。根据公司 N 型产品较PERC 组件的功率增益幅度及国内外实际销售价格，随实证数据丰富，预计N 型组件有望保持 0.1 元/W 左右销售溢价，公司规划 23 年 N型组件出货占比将达到 60%，驱动公司在电池片供应偏紧环境下实现更丰厚的超额利润。　　盈利调整与投资建议　　根据我们对需求及公司组件盈利能力的最新判断，微调公司 22 年归母净利润至 28.04 亿元，上调 23-24 年归母净利润至 53.69（ +21%）、 70.25（ +19%），对应 EPS 分别为 0.28、 0.54、 0.71 元。维持“买入”评级。　　风险提示　　国际贸易环境恶化风险；新技术进展不及预期风险；人民币汇率波动风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司苗雨菲研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.78%，其预测2022年度归属净利润为盈利26.22亿，根据现价换算的预测PE为66.04。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级10家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为19.58。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，晶科能源（688223）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-31
全球海底电缆警报！台海紧张恐引发中美冲突 “全球战略研究电缆失去访问权限风险”
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局很清楚这些风险，2006年台湾发生的地震切断8条电缆，需要数周时间才能修复，并导致互联网、银行服务和跨境贸易中断，远在新加坡也能感受到。对于台湾领导人蔡英文而言，解放军的威胁正在上升，中国国家主席习近平主席在本月的共产党代表大会开幕式上表示，与台湾的“统一必须实现，毫无疑问可以实现”。为什么台海可能引发美中冲突？ QuickTake为应对日益增加的威胁，从今年开始，台湾将把通讯故障纳入其频繁的战争演习中。短期内，它还将斥资5.5亿新台币，约合1700万美元，用于支持现有移动基础设施，包括海底电缆的计划，并加快到2024年的第五代移动网络基站的部署。 “虚假信息很容易传播并引起社会混乱，”台湾数字事务部门负责人唐凤告诉彭博社。“我们意识到，无论台湾是受到军事侵略，还是遇到自然灾害等紧急情况，保持高质量、即时的沟通非常重要。” 唐凤说，从长远来看，台湾希望改善对通信卫星的访问，并提出了一项在紧急情况下利用高速卫星系统的建议。该计划的部分灵感来自乌克兰对俄罗斯入侵的反应。在俄罗斯发动袭击后的几天内，特斯拉创始人马斯克(Elon Musk)的轨道宽带提供商Starlink启动乌克兰的服务，在被占领地区延长了通信生命线，甚至给指出这种能力难以击败的美国军方官员留下了深刻印象。 “如果你去年问我关于使用卫星的问题，我会说这是不可能的，”唐凤说。“但在我们从乌克兰战争中吸取教训后，我想说我们需要让不可能成为可能。” 目前尚不清楚这位世界首富是否会来援助台湾，然而在他表示支持台湾成为中国统治下的特别行政区后，这一言论迅速在台北受到批评，在北京得到掌声。唐凤是一名41岁的前黑客，自称“保守的无政府主义者”，在美国众议院议长南希·佩洛西8月访问台北两天后，他被任命领导新的数字事务部。当中国军舰准备在其海岸进行演习时，佩洛西行程引发的网络攻击浪潮，比台湾在一天内看到的任何攻击都要强23倍。这些网络攻击造成的破坏很小，但切断该岛海底光缆的举动可能是灾难性的。台湾电缆的持续损坏可能会在2025年将破坏达到6.5万亿新台币，约合2040亿美元的数字经济，以及成为高科技中心的雄心。汤加是一个拥有约106000人口的太平洋岛国，在今年早些时候的一次火山爆发中，一条国际电缆受损，几乎与世界其他地区完全隔绝了一个多月。上周，英国最北端设得兰群岛的居民在连接到大陆的电缆被切断后，连续几天无法使用移动和宽带。据英国广播公司(BBC)报道，在停电期间，警方加强了巡逻以安抚居民，有线电视运营商法罗群岛电信公司表示，这可能是钓鱼事故的结果。 TeleGeography是一家制作世界海底电缆更新地图的市场研究和咨询公司，该公司表示，从锚拖到水下滑坡等原因，数据线可能容易损坏或断裂。他们甚至在极少数情况下成为鲨鱼咬伤的目标。在拥有多个系统的发达国家，消费者不会注意到单次切割的影响，因为数据可以快速重新路由。但是，虽然恶意行为很少见，但国防官员越来越多地承认这种威胁。今年早些时候，当俄罗斯总统普京在乌克兰边境集结军队时，英国武装部队负责人告诉《泰晤士报》，俄罗斯潜艇活动的“惊人”集结威胁到了水下电缆，并警告说对它们的袭击是一种战争行为。法国今年推出了一项战略，以防御包括水下无人机和机器人在内的深海能力的“海底战争”。北京认为台湾是其领土的一部分，该岛已成为近几个月来与美国关系紧张的最大根源。但中国驻美国大使秦刚在8月份表示，“人们对袭击的风险过于紧张”。然而，台湾对新产能的热切突显了另一种地缘政治紧张局势，据彭博社分析，在全球500多条海底电缆中，美国公司拥有其中22%的全部或部分股权，而中国拥有少量但不断增长的股权为4% ，确保互联网弹性的一种方法是建造更多的电缆。根据TeleGeography数据，从2017至2019年，全球网络使用的国际带宽增加一倍以上。例如，自2010年以来的十年间，谷歌在亚太地区的网络基础设施上花费超过20亿美元。但随着监管变得更加繁琐以及中美僵局恶化，这变得越来越难。在阻止华为技术有限公司提供5G无线网络的全球运动中，美国前总统特朗普政府推动所谓的“清洁电缆”，以确保中国无法颠覆全球互联网进行情报收集。从那时起，至少有4个直接连接美国和香港的项目因美国国家安全问题被迫撤回许可竞标，尽管Meta Platforms Inc.支持的一个项目后来在同意将该系统路由通过台湾后获得批准。 #台海局势#
小萧2022-10-27
iBox等数藏平台是如何为文化传播赋能的？
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被称作日本锦鲤的发源地，但2004年的地震对这个小村庄产生了灾难性的破坏。为了更好地促进村庄发展，2021年12月，山越村发行了以锦鲤为标志的“Nishikigoi NFT计划”，分为Colored Carp和NISHIKIGOI两个系列，共计10000个，世界范围内购买Nishikigoi NFT的人即可拥有山越村的电子居民卡。当然，作为山越村的虚拟居民，除了同样可享受当地政府提供的服务，还可以通过社群提案投票平台来参与村庄治理，助力当地发展。电子居民也可以到山越实地体验并拍摄照片制成NFT, 作为真实和电子居民的共同藏品。国内领先的数字藏品平台iBox表示：“在我们看来，数字藏品极具价值的发展路径就是不断赋能实体，尤其在文化、艺术领域有很大的发展空间。” 这几乎成了国内各大数字藏品平台的共识，数藏已经先行在文化艺术领域百花齐放。起跑！数藏+文化数字藏品在文化领域中，正在发挥越来越重要的作用。仅从浅层意义来看，有业内人士预测，艺术品市场消费的规模，在“数字化+文化产业”的加持下，有望在未来6至7年时间内规模达到万亿。从对产业长远发展的角度来讲，利用区块链等科技的手段为文化和艺术赋能，将有价值的文化和艺术作品进行数字化、确权化，可以进一步保护创作者和消费者的权益，促进行业健康发展。 iBox表示：“数字藏品最重要的是其背后的文化价值和收藏价值。通过数字藏品这样的新技术，有利于让更广泛的人群、尤其是年轻人了解到国粹文化，也让数藏这个新生领域有了可以发光发热的沃土。” 据悉，iBox已经在文化艺术领域探索颇多，与大千文墨、南京剪纸、京西皮影以及上海美术制片厂出品的《大闹天宫》等多个文创产品及IP开展合作，打造出了非常多的经典藏品，完成从创作、发行推广到价值挖掘的全价值链服务。《人民日报》评论曾指出，数字技术服务大众艺术，满足人民群众多层次的文化需求，体现了“科技向善”的不竭力量；中华民族优秀传统文化借助于数字技术，可以传播得更快更广——的确，这已经成为数藏行业的共识，数字藏品虽在“云上”，但为实实在在的文化艺术行业赋能，才能获得双赢。来源：金色财经
金色财经2022-10-26
一句话形容台海现况！台湾防务最高官：稍有不慎、事态严重 “战争一响就停不下来”
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发冲突的可能。对此，唐凤表示台湾台风地震频传，地震往往也没有太多预警，所以“我们的角色是保持韧性”，“准备好面对逆境并从中恢复”，还说台湾随时都处于高度戒备状态，也天天面对来自中国大陆的网攻。唐凤同时表示，保护台湾基础建设，数字发展部门不仅要打造韧性来抵挡中国大陆网攻，还要打击不实讯息、打击外宣攻势、力抗外国政府干预选举等。他也点出海底电缆是台湾最弱环节之一，因为海底电缆是台湾连接世界的命脉，在汲取乌克兰经验下，台湾未来两年将投资1500万美元打造700个移动式或固定式卫星接收器，让台湾在海底电缆遭大幅破坏时，仍能与世界友邦保持联系。唐凤提到台积电之所以能成为台湾的神山，除全球90%的高阶芯片都由台积电生产，也代表全球对台湾的信赖：信赖台湾的芯片可以驱动全球科技、军事等各项领域。对主持人拿台湾领导人蔡英文2020年接受BBC访问时说“我们不需要宣告自己独立的地位，我们已是独立的个体，名字叫台湾”相问，唐凤说这代表每当说到台湾，代表着这个自由个体的人民1996年以来即民选领袖。唐凤表示，虽然全球目前仅少数几个国家承认台湾地位，但在数字领域中，台湾已签署“未来网际网路宣言”，台湾是世界上签署这项宣言的61个民主政体的伙伴之一，宣告在共同投资打造、形塑之下，让网际网路有足够韧性来抵挡威权扩张主义、保障人权。#台海局势#
小萧2022-10-25
中国银河：给予川投能源买入评级
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河上半年发电量下降；由于“9.5”泸定地震影响，田湾河 9 月发电量同比下降。前三季度公司控股水电发电量 34.05 亿千瓦时（同比-11.83%），平均上网电价（不含税） 0.196 元/千瓦时（同比+3.16%）。　　第三季度投资收益有所下滑，但前三季度投资收益仍然增长 10% 　　前三季度公司销售毛利率 37.40%，同比减少 9.45 个百分点；经营性现金净流量 3.95 亿元，同比大幅增长 86.3%；投资收益 31.88 亿元，同比增长 9.9%，其中第三季度投资收益 14.20 亿元，同比减少4.4%。我们预计雅砻江水电贡献主要投资收益，新能源运营商贡献的投资收益或有所增加。　　新一批雅中电站建设有序推进，水电装机仍有增长空间　　新一批雅中电站建设有序推进。目前孟底沟、卡拉水电站正在建设中，总装机 3.42GW，预计十五五期间投产。根据雅砻江水电公司战略规划，在 2030 年以前建设 4-5 个中游主要梯级电站（含已建成的杨房沟、两河口）， 2030 年总装机达到 23GW 以上，较目前仍有 20%的增长空间。　　雅砻江新能源项目有望突破，成为新的业绩增长点　　雅砻江流域风光资源丰富，待开发规模超过 40GW，且依托两河口等梯级水电站的调度和调节，可以有效平滑风光出力的波动性，提高风光利用率。目前雅砻江公司在稳妥推进沿江风电、光伏发电项目的并购和开发。此外公司参股三峡能源、中核汇能、中广核风电三大新能源运营商，后续投资收益有望增厚　　估值分析与评级说明　　考虑到 2022 年第三季度来水偏枯，我们下调 2022 年全年盈利预测，预计公司 2022-2024 年归母净利润分别为 33.04 亿元、 40.11 亿元、 42.32 亿元，对应 PE 分别为 15.7 倍、 12.9 倍、 12.2 倍，维持“推荐”评级。　　风险提示：　　来水量低于预期；上网电价下调；新能源项目拓展不及预期；消纳能力不足导致弃水量上升。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司刘佳妮研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.9%，其预测2022年度归属净利润为盈利38.1亿，根据现价换算的预测PE为13.66。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级10家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为14.47。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，川投能源（600674）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-24
民生证券：给予川投能源增持评级，目标价位12.8元
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研究报告《2022年三季报点评：缺水、地震接踵而至，雅砻江稳中有增》，本报告对川投能源给出增持评级，认为其目标价位为12.80元，当前股价为11.75元，预期上涨幅度为8.94%。　　川投能源(600674) 　　事件概述：10月21日，公司公布2022年三季度报告，前三季度实现营业收入8.83亿元，同比下降1.1%；归属于上市公司股东的净利润29.19亿元，同比增长5.0%；归属于上市公司股东的扣非净利润28.76亿元，同比增长6.3%。第三季度公司实现营业收入4.07亿元，同比下降4.3%；归属于上市公司股东的净利润13.59亿元，同比下降7.5%；归属于上市公司股东的扣非净利润13.42亿元，同比下降5.2%。　　缺水、地震接踵而至，影响控股水电出力。8月四川遭遇极端高温、少雨气候，对水电出力造成不利影响；“9.5”泸定地震进一步雪上加霜，公司部分控股电站机组在震后18天才全部恢复并网发电。3Q22控股水电发电量17.91亿千瓦时，同比下降12.6%。　　两杨增发、电价上行，雅砻江稳中有增。公司参股的主要水电资产雅砻江、大渡河均位于四川地区，受到Q3极端天气影响。但获益于两河口、杨房沟带来的增量，雅砻江水电单季度完成发电量296.26亿千瓦时，同比增长20.79亿千瓦时，增幅7.6%；且电价上行也抵消了部分出力下滑的影响。3Q22对联营/合营企业投资收益14.01亿元，同比减少0.30亿元，降幅2.1%；其中，3Q21雅砻江有历史拖欠增值税返还产生的非经常性损益近3亿元，推算雅砻江单季度扣非净利润或稳中有增。前三季度公司对联营/合营企业累计实现投资收益31.18亿元，同比增加2.93亿元，增幅10.4%。　　新能源布局小荷才露尖尖角。目前公司已参股三峡能源、中核汇能、中广核风电三大头部新能源运营商，同时积极布局控股新能源项目，3Q22控股光伏完成发电量0.27亿千瓦时。　　投资建议：公司坚定水电主业发展的同时积极参控股新能源业务，不断拓展主营业务版图，Q3新能源业务开始释放业绩增量。两、杨助力流域梯级电站的联合调度运行，叠加外送电价上行，有效对冲了极端气候的影响，确保公司投资收益稳中有增。根据电量、电价的变动调整对公司的盈利预测，预计公司22/23/24年EPS分别为0.80/0.92/0.95元（前值0.91/0.91/0.92元），对应2022年10月21日收盘价PE分别14.6/12.8/12.4倍。给予公司2022年16.0倍PE，目标价12.80元，维持“谨慎推荐”评级。　　风险提示：1）流域来水偏枯；2）需求下滑压制电量消纳；3）市场交易电价波动；4）财税等政策调整。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司刘佳妮研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.9%，其预测2022年度归属净利润为盈利38.1亿，根据现价换算的预测PE为13.66。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级10家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为14.47。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，川投能源（600674）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-23
深度解析Re Protocol：再保险为何更适合做去中心化协议
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司的保险公司。再保险可以避免保险公司因地震、海啸等大型自然灾害或重大事故而导致无法履行赔偿责任或遭受重创，还可以提高险资的分配效率，或为进入或退出某个市场提供便利。国际保监协会（IAIS）2021年研究报告显示全球保险费总额达到6万亿美元，其中再保险费达6600亿美元，目前再保险业务呈现良好的增长态势，潜力巨大。为何将再保险去中心化区块链实质上是一种结合密码学的计算机技术，它的主要特点有2个：第一个是去中心化，这解决了信任机制，不再需要中心化的机构来做信用背书，因为中心化往往意味着不可靠；第二个是代币金融化，区块链项目天生具有金融投资属性，传统企业需要上市后才有股票可流通，区块链项目天生就具有股票（代币），因此不但在融资方面具有天然优势，更重要的是项目一诞生就具有的代币股份可以激励项目参与者跟协议一起成长，良好的代币经济学设计可以帮助项目很好的发展，激励协议参与者积极参与项目治理，激励用户参与到项目，其实质是将用户变为了股东，成为了一个利益共同体。以上是区块链项目的天然优势，那再保险项目应用区块链技术有哪些具体的优势？ ◎去中心化的运行 Re Protocol 根据再保险的业务逻辑，应用去中心化的理念，设计了一套相互制衡的诚信机制，让参与再保险业务的各角色之间可以相互制衡，不需要一个中心化的公司或机构来管理整个业务流程。 ◎使人人能参与再保险通过建立再保险池的功能，使人人都可以通过往资金池中注入资金，成为承保人，然后分享再保险费用收益，目前全球再保险费总金额高达6600亿美元，是一个相当大的市场。 ◎提高承保资金流动性将再保险池中的资金NFT代币化，即使再保险合同未到期，资金所有者也可以通过买卖NFT转移承保资金和收益权益的所有权，可以增加承保资金的流动性。 ◎更好的激励参与者协议中的各种参与者，包括原保险人、再保险人、审核者在行使其职责的过程中都会获得协议代币RE奖励，通过代币将协议的用户变为股东，使用户跟项目一起成长，形成利益共同体，促进了项目和用户都受益的良性循环。 ◎减少再保险业务费用。在传统再保险业务中运营费用占到保费的30-45%，通过去中心化的运营，减少了再保险业务的中间环节，因而可以有效减少运营费用。 Re Protocol协议的主要参与者 Re Protocol 结合传统再保险的运行逻辑和区块链的技术，设计了一套去中心化的再保险架构。其中协议主要角色包括原保险人（Coverholders）、再保险人（Syndicates）、市场参与成员（Members）和审核员（Auditors）。 ◎原保险人（Coverholders），原保险人也叫分出公司，原保险人将其承保的保险合同风险和保费分一部分出去。原保险人为其保单寻求再保险，向再保险人提出再保计划，并包括再保险协议条款、涵盖的风险、再保险费、分出佣金、风险限额、保险计划允许的最大净保费和最大允许损失率。为了保证再保险交易的严肃性，避免无效再保险计划的产生，以及覆盖支付给审核员员的认证费用，原保险人需要质押一定数量的协议代币RE，这些代币可以在再保险合约结束后进行结算和赎回。 ◎再保险人（Syndicates），再保险人也叫再保险承保财团，是协议的第一流动性提供者，他们评估保险人的保单，并决定是否提供初级部分资金。再保险人实质上是把再保险看作是一种投资机会，再保险人在再报过程中就点像起到“领投”的角色。 ◎市场参与成员（Members），市场参与成员是协议的高级流动性提供者，他们提供高级资金以赚取被动收益。如果说再保险人是投资者，那我们可以把市场参与成员看成是“跟投者”。 ◎审核员（Auditors），审核员通过质押RE对协议进行治理和充当协议看门人的角色，从而获得代币奖励。审核员是由协议随机选择的，其主要任务包括负责审核和投票批准原保险人（Coverholders）的再保险计划，通过人工检查来反对欺诈活动。在实践中，审核员可能会审核保险人（ Coverholders ）提供的链下文件，并通过电子邮件和视频通话等渠道直接与保险人（Coverholders）沟通。 Re Protocol协议的机制 Re Protocol的架构包括再保险池（OSRP）、再保险费（PIT）、最低准备金（MCR）、成员资金池（Member Pool）、备用赔付基金（Decentralized Fund）这5个关键机制。 ◎再保险池OSRP(Quota Share Reinsurance Pool)，再保险池是一个智能合约，其包含了原保险人提供的再保险费，再保险人提供的初级流动性资金，以及市场参与成员提供的高级流动性资金这三部分资金。再保险池规定了原保险人提议的再保险条款，包括再保期限、再保险费、分出佣金、特定风险限制、最大允许净额保费和损失率等。 ◎再保险费PIT(Premiums in Trust)，再保险费也叫分保费，是原保险人将净赚取的一部分保费让渡给再保险池（QSRP），到时候作为支付索赔的优先赔付资金，以及作为再保险人和市场参与成员的收益来源。 ◎最低赔付准备金MCR(Minimum Capital Requirement)，为了保证出险时索赔得到保障，准备用于偿付的资金（即再保险池）必须高于最低准备金。通过最低准备金公式（MCR），可以自动计算需要分配给每个再保险池（QSRP）的资金，以及计算 QSRP 的最低储备要求是多少。 ◎成员资金池（Member Pool），成员资金池是一个智能合约，资金池接受来自市场参与成员的资金，并自动根据最低准备金公式（MCR ）将资金分配给再保险池（QSRP）。 ◎备用赔付基金（Decentralized Fund），0.5%的再保险费（PIT）将被分配给备用赔付基金以支持Re Protocol协议的保险风险，这笔资金将由协议治理DAO来管理。随着协议积累的总再保费增加，会员资金池和备用赔付基金都将持有大量的浮存资金。根据治理协议，可以将这些浮存金用于投资，给协议参与者产生额外收益，也为治理代币RE 的持有者创造更多价值。区块链在Re Protocol中的应用智能合约。Re Protocol的整个协议架构都建立在智能合约之上，特别是再保险池（OSRP）和成员资金池（Decentralized Fund）都采用智能合约技术，借鉴了DeFi的模式。 NFT代币。再保险人和市场参与成员在再保险池中提供资金之后，将收到相应的NFT作为资金的权益凭证，该NFT凭证用于在保险合约结束后赎回相应的资金和保费收益。再保险池（QSRP）使用 NFT 而不是可代替代币ERC20，因为NFT可以确保在结算时，没有人赎回超过其净赚取保费比例的份额。 NFT 还允许用户在保期内与其他交易对手进行交易结算，而不用等到保险到期，也可以通过抵押NFT，从而为 Syndicate NFT 持有人提供流动性。 USDRE代币。RE Protocol只接受USDC，当市场成员向成员资金池提供USDC资金时，他们将收到等量的USDRE，USDRE 是一种 ERC20 代币。会员可以在任何时候基于成员资金池资产净值的汇率，减去 5% 的提款费，将其 USDRE 兑换回 USDC 。随着将再保利润分成给成员资金池，USDRE 的汇率会随着时间的推移而增加。当市场成员想要退出时，成员资金池可能没有足够的 USDC，因为它已由 Coverholder 通过 QSRP 保留。在这种情况下，当新资金通过 QSRP 结算或新成员进入成员资金池时，成员就可能退出。为了提高赎回的可预测性，以及通过 QSRP 向保险人提供的再保险能力，当 USDRE 被取消质押时，需要 30 天的冻结期。治理代币RE。治理代币RE在协议中用途广泛。可用于治理投票、原保险人质押和奖励、审核员质押、审核员投票奖励、再保险人质押奖励、对早期再保险人奖励、对市场参与成员奖励以及其它潜在奖励等。治理DAO。RE Protocol的治理由社区 DAO 来管理，并通过去中心化投票的方式更新协议的智能合约。需要通过去中心化治理投票来进行参数调整，包括：升级合约、更改协议配置和参数、选择KYC服务提供商、设定RE的奖励和分配、在紧急情况下暂停协议等功能。协议激励机制 Re Protocol设计了相应激励措施来鼓励协议参与者行使他们的职责和义务，在激励机制中协议治理代币RE起到了重要作用，这也是采用区块链的优势所在。 ◎针对原保险人，首先，原保险人有动机进行再保险，这样他们才能持续的开展和扩大保险生意，特别是当个别保险标的过大，无法一个人承保的时候，再保就变得很有必要。其次，在再保险中，原保险人除了获得保费分成外，还会获得再保险人支付的一笔再保佣金，此时再保险人可能要求原保险人接受浮动的再保佣金，如果再保计划最终赔率低收益高那就支付高再保佣金，如果再保赔率高收益低或者亏损就支付低再保佣金，这样原保险人就有动力筛选好的再保计划。再者，原保险人质押RE时也会获得质押收益。 ◎针对再保险人，首先，为了鼓励再保险人尽早提供第一流动资金，协议给予早期再保险人更多的RE代币奖励，除此之外早期再保险人还会获得更高的保费收益。其次，协议规定当再保险人注入到再保险池（ QSRP）的资金达到其限额的 20%时，市场参与成员才可以开始跟投，因此协议鼓励再保险人除了往自己支持的再保计划中注入资金外，还可以质押RE到其他再保险人支持的再保计划里，通过质押RE帮助该再保计划达到20%的起步资金，同时自己也会获得RE奖励，有趣的地方在于，如果该再保计划最终失败导致后续跟投的市场参与成员亏损，那再保人质押的RE将被用来弥补市场参与成员的损失，因此再保人有动机将其RE质押在比较优质的再保计划上，这样才能获得收益，形成良性循环。 ◎针对审核员，审核员在投票选择正确有效的再保计划时会获得RE奖励。另外在审核再保计划之前需要质押一定的RE，如果审核员的投票选择与大多数审核员不一致，他质押的RE将会被没收惩罚。审核与防欺诈机制 Re Protocol设计了一系列有效的防欺诈机制来防止协议参与者作恶，以保障协议的正常运行。这套防欺诈机制的核心理念是让协议各个参与角色之间相互制衡，具体如下： KYC认证机制，Re Protocol要求协议的主要参与者进行KYC之后才能参与协议，因为协议的模型依赖于通过共识获得的信任，因此每个原保险人（Coverholder）、再保险人（Syndicate）和审核员（Auditor）都必须经过唯一实体认证，来避免女巫攻击。为了防止审核员欺诈，首先，协议要求审核员（Auditor）必须持有注册会计师证(CPA) 、精算师资格证 (FCAS) 或准精算师证 (ACAS)。其次，在进行审核之前审核员必须质押RE，如果审核员的选择与大多数审核员不一致，他质押的RE将会被没收。另外，审核员每次是随机选择产生的不会进行事先人工安排。为了防止原保险人欺诈，首先，原保险人（Coverholders）在申请审核再保计划前需要质押足够的 RE 代币来激励审核员进行审核投票，如果超过 2 名审核员投票“否”，原保险人质押的全部 RE 将被没收。其次，除了原保险人可以提出再保计划批准请求外，任何人都可以随时支付RE代币请求批准再保计划。如果有人认为之前的再保计划批准投票结果不正确，或者如果有人认为原保险人在欺诈并应该被惩罚，他们就可以发起挑战要求重新审核。再者，再保险人也会基于自己的利益认真分析原保险人提出的再保计划，也可以与原保险人进行直接沟通或签订纸质法律合同。为了防止再保人欺诈，首先，协议要求在获得多个再保险人的支持后再保计划才会有效；其次，再保险人需要提供第一流动性领投资金来启动再保险，如果他领投了并不好的再保计划，那就意味着损人不利己，不但自己的领投资金可能受损，也会导致市场成员收到损失。再保险为何更适合结合区块链银行、证券、保险是传统金融行业的三驾马车，都是被验证过的主流金融业务。对应到区块链中，银行就是DeFi借贷，证劵就是交易所和Token，目前还有待发展的是保险的去中心化。从行业前景来说，保险已经是经济生活中必不可少的一个重要行业。这个行业对于经济和社会稳定运行起到了很大的作用，前景非常好。但是目前成功的去中心化保险项目屈指可数。根据保险标的不同，目前去中心化保险协议主要有2种：一种是对链上的资产进行承保，即保险标的主要是数字资产和代币，比如目前比较知名的去中心化保险协议Nexus Mutual主要提供Token脱钩保险、DeFi协议保险。但Nexus、Armor、InsurAce、Neptune等针对链上资产的保险协议目前发展缓慢，原因在于DeFi代币价格波动大、协议漏洞、黑客事件频发导致保险风险大，赔率高，而且因为保险协议的收益率低难以吸引用户为保险承保资金池注入资金，导致了流动性缺失。传统保险的标的受法律保护，具有明确的监管机构，这就确保了保险风险的可控性，比如财产保险有民法、物权法、合同法，人身安全有刑法保障，然而在区块链中，协议被黑客攻击、代币被盗、项目方卷款逃跑（Rug Pull）等事件发生后根本没有监管机构，也没有法律追责，所以保险的风险极高，风险高不但意味着投保人需要付高额保费，还将导致承保人承保意愿不高，因此供需双方存在矛盾无法达成一致，阻碍了链上资产保险的发展。另外一种是将传统保险上链，Re Protocol就属于后者。但是将传统保险（直保）上链有一个问题，传统保险行业在出险评估和理赔方面需要大量的线下实地勘验，并且还要防止骗保。区块链技术只在金融属性方面有极强的优势，对于需要实地勘验或线下机构参与的业务，不是区块链的强项，区块链能不能发挥作用，或者说有没有必要，还有待考证。那么为什么Re Protocol就可以做呢？原因在于Re Protocol是一个再保险协议，再保险最早起源于英国伦敦金融城，具有极强的金融属性。它是对保险的再保险，其实质是将保单金融化，具有强金融的属性，前面也提到再保险人实质上是把再保险计划作为一个投资标的。他主要分析考察保单的品质和可投资性，具体出险赔付勘验主要是线下的原保险人去执行。如果是将传统保险上链，其可承保的标的范围就很广，几乎涉及传统保险的各个方面，比如人身保险（人寿保险、医疗保险、意外伤害保险）、财产保险（汽车险、航空险、卫星险、数字资产保险、地质灾害险）等。我们可以看到Re Protocol在再保险去中心化方面的探索是有意义的，区块链给金融带来的改变是革命性的，我们有理由相信这种革命也会发生在保险以及再保险身上。来源：金色财经
金色财经2022-10-21
英国政坛又“巨震”！特拉斯政府再折一员大将内政大臣辞职、辞职信疑“剑指”首相也该下台
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在环保人士的反对和当地担忧该技术会引发地震后，水力压裂法于2019年停止。随着能源价格的上涨，特拉斯领导的政府支持水力压裂法，将其作为提高英国国内天然气供应的一种方式。一名保守党议员对路透表示：“纪律正在瓦解，我们不能再这样下去了。” 另一名议员查尔斯·沃克(Charles Walker)在接受BBC电视台采访时表示，他对那些“没有才能的人”感到“愤怒”，他们让特拉斯上台，只是因为他们想要一份工作。“我认为这是一场混乱和耻辱，”他在一段视频中说，其他几名保守党议员在推特上表示赞同。 (图片来源：BBC) 资深工党议员克里斯·布莱恩特向议会表示，他曾看到议员们受到粗暴对待，迫使他们投票支持保守党，呼吁对此事进行调查。特拉斯早些时候曾警告保守党议员不要投票反对政府，并下达命令，即使弃权也不行。 9月23日，特拉斯推出了一项“迷你预算”——一项大规模无资金减税的经济计划，在金融市场引发了冲击波。自那以来，她一直在为自己的政治生存而斗争。少数议员公开要求她辞职，其他人则在讨论谁应该接替她。在议会发生的这一幕之后，有报道称，负责保守党纪律的人及其副手已经辞职。英国商务大臣雅各布·里斯-莫格(Jacob Rees-Mogg)在电视上被问及这些报道是否正确时表示：“我不完全清楚目前的情况。”特拉斯的办公室后来说，他们两人都留任了，但这一事件说明了政府的混乱，凸显了首相威信的动摇。在威斯敏斯特上演的这场似乎永无休止的大戏出现最新转折之际，数以百万计的英国人正担心通货膨胀加剧和公共支出削减，而政治精英似乎没有采取什么措施来缓解这些担忧。特拉斯刚刚告诉议员们，她为自己所犯的错误感到抱歉，但不打算辞职，就在这时，有报道称内政大臣布雷弗曼已经离职。布雷弗曼辞职信疑“剑指”首相也该下台布雷弗曼在确认离职时表示，她违反了规定，用个人邮箱向一名议会同事发送了一份官方文件。但她补充说，她对政府非常担忧，希望问题自行消失不是可行的方法。布雷弗曼在给首相特拉斯的一封信中说：“我犯了一个错误，我承担责任，我辞职。” 布雷弗曼还在辞呈中表达了对特拉斯政府的担忧，她表示：“很明显，我们正在经历一个动荡的时期。” 布雷弗曼的信件内容似乎也“剑指”特拉斯，要求特拉斯也下台负责。布雷弗曼指出，政府的正常运作有赖官员为自己的错误负起责任，“假装我们没有犯错、一切如常好似大家都没看见我们犯错，甚至期望事情会神奇地好转，这不是认真的政治”。布雷弗曼表示，新上任的保守党政府未遵守关键承诺，她深重关切这个政府是否有决心落实保守党在2019年大选取得胜利时对选民的承诺，包括缩减境外移入人数、终结非法移民。特拉斯的回信未回应布雷弗曼的批评，仅对她在任内的付出表示感谢，并认同遵守公务执行准则的重要性。今年9月，苏拉被任命为英国内政大臣，但在本月初，苏拉曾表示自己对政府此前在减税方案上的“180度大转弯”感到失望，她暗示有保守党议员在发动“政变”，试图推翻特拉斯政府。布雷弗曼是第二位在任不到两个月就辞职的特拉斯政府内阁大臣。10月14日，备受争议的经济支持计划拟定者克沃滕辞职，财政大臣之位由英国前外交大臣杰里米·亨特继任，晚些时候，杰里米·亨特取消了大规模减税计划中“几乎所有”减税措施，以确保英国经济稳定。特拉斯任命格兰特·沙普斯(Grant Shapps)为新任内政大臣。沙普斯最近曾表示，特拉斯面临着一场大规模的生存之战。沙普斯也没有对首相给予明确的支持。到达新工作地点后，沙普斯承认政府“显然经历了一段非常艰难的时期”。但在提到特拉斯的新财政大臣时，沙普斯补充说：“我认为杰里米·亨特(Jeremy Hunt)在解决与迷你预算有关的问题方面做得很好。” 媒体报道称，特拉斯和布雷弗曼可能在移民问题上发生了冲突。布雷弗曼主张对移民人数采取强硬立场。布雷弗曼最近说，她梦想看到寻求庇护者被驱逐到卢旺达。特拉斯曾建议在某些经济领域取消限制；亨特正在努力寻找提振经济的方法，进一步放宽移民规定可能是一个选择。特拉斯：我是一个斗士当地时间周三，特拉斯在议会上面对质询，这是亨特废除了她的大部分减税计划以来的第一次。在质询会上，反对党工党领袖基尔·斯塔默(Keir Starmer)表示，公众无法信任一个连承诺都维持不了一周的人，并嘲讽特拉斯的政策为幻想经济学，是她破坏了经济。在斯塔默问及为什么她应该继续执政时，她说：“我是一个斗士，而不是一个轻言放弃的人。” 特拉斯表示：“由于经济形势的原因，我不得不做出调整政策的决定。”她补充道，全球利率正在上升，经济预测也在恶化。 (图片来源：推特) 特拉斯在议会对遭到嘲笑的反对派议员说：“我已经非常清楚地表示抱歉，我犯了错误。我已经做好了做出艰难决定的准备。” 议员们对特拉斯报以笑声、嘘声和嘲笑，尤其是当她告诉工党需要把握经济现实时。她还试图在未来的开支计划上安抚议员。在经历了几天的不确定之后，她表示，她将致力于根据通货膨胀水平增加国家养老金支付。但有些人并不信服。保守党议员威廉·勒格(William Wragg)说，他已经向首相递交了不信任信，加入了要求她下台的少数人的行列。勒格说，他“羞于”在迷你预算之后面对选民。前科学大臣乔治·弗里曼(George Freeman)说：“够了就是够了。内阁必须尽快控制局面。” 民意调查显示，保守党落后工党约30个百分点，民调机构YouGov将特拉斯列为有史以来最不受欢迎的领导人。 YouGov的最新民调显示，大约83%的保守党议员认为特拉斯表现不佳，55%的人认为她应该主动辞职。根据保守党现行规定，新党魁上任未满一年期间，党籍国会议员不得对党魁提出不信任投票；不过，若负责党魁选举事务的保守党党团“1922委员会”(1922 Committee)收到足够数量的国会议员致函要求，委员会可启动程序修订党规。但特拉斯也有可能在党内多方施压下下台。
tqttier2022-10-20
梁杏：四季度股市大概率优于三季度，若反弹科技仍可期
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暴力拉升就一定是中长线资，也可以是缓慢地震荡，但是量能级别慢慢放大。其实我们现在的这个量级前段时间还是缩的挺厉害的，跌破了万亿，最低的时候甚至有到这个五六千亿，算是一个缩量挺明显的一个市场了。那很多时候，行情其实它是慢慢在这个缩量没有人注意的过程中就开始展开了，有这种可能性的。但是现在一天的时间确实不够我们去做这个观察，所以我们会建议大家稍微的去看多一点，因为行情它不是一天走完的，大家没必要特别着急要把自己的资金一天之内all in进来，尤其在一个你比较担忧的市场。我觉得有几种方式，一种是如果你相对来说是比较乐观的投资者，你就做分批的布局，比如说在3000点以下去做分批的布局问题不大，因为我们也做过一些数据的测算，过去十年里面每次只要指数破3000你买入，持有一年的胜率或者说赚钱的概率能在80%以上。如果是拿到三年以上的话，概率是90%多。如果拿到五年以上，那就接近100%了。所以其实三千点以下，我们觉得去做一些分批的投资是没什么太大的问题的，持有时间拉长一点来看还是不错的。当然如果你要是比较谨慎，就等右侧完全走出来了再进场，那也没什么太大的问题。二、四季度可以适当乐观主持人：如果是这样的情况下，那就更不需要过于关心今天一天是不是右侧就建立了，我们可以稍微多看几天才能更加的确定。一般来说，你很难说一天就能看出来它是不是已经彻底地走出反转了。请梁总继续来讲一讲刚才您说的中长期的角度，四季度为什么您认为可以乐观一点，理由是什么？有什么基本面的逻辑？梁杏：基本面的逻辑，其实就是可能今年经济最差的阶段就是二季度，也是受到公共卫生事件影响最大的月份，包括三季度可能也会受到一些影响。但是三季度相对来说还是好一点的，所以主要影响主要还是集中在二季度。二季度是应该是今年的整个经济的一个底部，三季度相对二季度来说要好很多，然后四季度我们刚才说，只要公共卫生事件控制好了的话，应该来说比三季度会再好一点。如果控制的不是那么好，也不至于出现二季度那样的情况，而且也不会比三季度差太多，所以经济基本面上来说，应该来说还是有一定的保障的。那我们再来看资金面的一个情况，社融的数据，九月份是新增了这个三点几万亿，比去年的同期或者说比上个月都是有比较好的一个增速，总量上是很好看的。其实刚才我们有提到，居民部门和企业部门，企业部门的增长其实还不错，但我们也看了一下里面主要可能还是来自于基建方面的需求，制造业的一些中长期的需求也有，但是相比之下可能更大的贡献还来自于基建。个人部门跟去年九月份相比，居民部门的中长期资金需求少了1400亿，确实是受到了房地产的拖累。但是整体来说，还是很不错的，总量也是超预期的。其实在要求没有那么高的情况下，我觉得资金面相对来说还是挺好的。所以，资金面上的情况，总量还是很不错的，可能结构上居民部门不够理想。我觉得其实还好，因为首先企业部门的很重要，企业部门的中长期贷款上去了就说明有需求，有需求的话就会给居民也创造新的收入。从我的视角来看，我认为后面都会起来的，现在还是往一个还不错的方向在发展。从数据来看，居民部门和企业部门的增速都是在往上走，但是可能后面几个月确实还要继续观察，因为前面几个月也出现了好起来又掉下去的情况。但是从我们的判断来讲，应该后面往好的方向走的概率相对来说要更大一些。那接下来的话，就主要看情绪面、政策面的影响。政策面上，公共卫生事件控制好了，对经济的影响就会小，这个其实也是市场会比较关注的。另外，房地产是经济一个非常重要的构成部分。到目前为止，还没有看到相应的政策的出来，所以在一定程度上就会压制情绪面。后续政策方面的举措还需要持续跟进。情绪面是什么？就是估值。当市场比较乐观，估值就会给的很高；市场不乐观，估计就会下来。所以，其实估值是最有弹性的。在我们的眼里，估值确实又很难捕捉。就是基本面可能很好，但是大家预期不好，估计可能就会掉下来。三、四季度关注主线主持人：那如果我们落实到这个策略上而言的话，梁总刚才您提到对于预期收益率可能相对没有那么高的朋友，做一些定投类的投资其实也是一种策略。那对于更偏向于去投资行业ETF，或者个股的朋友，您会给他们什么样的策略？现在是进入到了明确的左侧布局期了吗？梁杏：我觉得现在是左侧。对于比较积极的投资者是可以做左侧布局的，在大家都没有看到的时候，会有更高的一个机会。而对于右侧的投资者，如果要等到右侧起来，就会损失底部起来的这部分收益，所以这就是左侧和右侧投资者的区别。现在其实可以做一些左侧的布局。目前可能还是处于价值类占优的局面，后期可能会转到成长。现在布局的时候也是均衡布局为主。我觉得对于风险偏好没那么高的投资者就可以做均衡的布局，因为当成长风格调整的时候是很难受的。如果想要稳健一点就做点均衡布局，有行情的时候你也不会错过。当然我们还是要有心理准备，股市调整肯定都会比较难受，尤其是要去做左侧布局的时候。比较激进的投资者可以在左侧调整过程中分批买入科技成长板块。主持人：接下来想问一下梁总，最近新创板块表现比较好，有人也说是数字经济。就信创和数字经济这两个行业或者是主题方向，梁总您看好吗梁杏：如果是拉长时间来看，信创板块肯定也是看好的。因为它也是非常重要的，是未来的科技战略。信创就是“信息安全”，是基础和门槛，要自主可控才会相对来说更放心、更安心。数字经济方面，其实在整个经济体量到了一定程度以后，用数字化去给赋能，我觉得还是比较重要的，企业的效率是可以得到进一步提升的。我们整体的经济总量已经是挺大的了，所以要再去找一些新的增量，我觉得提升效能是很重要的一个方向。所以这个就是这个板块的异动存在的一个原因。所以长线来看我觉得是OK的。但是短线，还没有形成一个特别坚定的基本面，加上资金面和情绪面上的共振。主持人：所以其实以您的建议，我理解的意思是说要等到一个明确的政策信号，或者是政策信号推动行业基本面的变化。光是政策信号还不够，就是现在可能有资金，我们能看的出来它的博弈。关于机会，目前的方向的把握上，价值和成长应该现在是都可以去选择和观察的方向，对吧？梁杏：对。主持人：价值里边有哪些是继续看好的呢？梁杏：包括像煤炭，它这个在能源危机之下，应该来说，还是有这个机会。但煤炭我确实要提醒大家，我们的煤炭ETF（515220），它今年到现在已经涨了38%多个点了，是很容易出现这种阶段性的暴跌，但是我们认为在未来的一两年之内，它可能都还是会有机会的。因为现在能源危机已经成为全球的一个显而易见的危机了，所以如果是感兴趣可以做波段，如果你觉得波段的能力不太强，你拿着它问题也不是特别大。煤炭这个品种从上市2020年三月份上市到现在，大家可以拿它整个K线图来看，中间也会有这种暴涨暴跌，但是能源作为人类的必需品，还是有它自己的价值的，其实包括光伏50ETF（159864）也有相同的特征，也是大起大落，而且因为它属于成长板块，所以更容易出现暴涨暴跌的情况。但是都是属于前途是光明的，道路是有点曲折的。所以一般来说，我们去给大家介绍的时候，我们都会说这个需要大家有这个比较强大的心脏。能源这条线，大家是可以一直关注的，中间可能会有波动的，但是也不用太担心，有能力你就做波段，没能力你一直捂着，应该来说问题也不是特别大。养殖板块，国庆期间猪肉价格创了新高。从4、5、6月份以来，猪肉价格就开始往上涨了，7、8月份是高位，但是你看九月份养殖ETF（159865）开始出现了调整，而从基本面来说，盈利也是好转的，但是九月份的养殖价格是往下走的。这个其实和基本面是背离的，所以我当时也很郁闷，市场情绪可能是什么？它就觉得说这个板块可能不长久，但是国庆期间猪肉价格创出新高是一件比较好的事情，为什么？就是它强化了或者说验证了市场上缺猪的这个逻辑。要不然国庆并非是历史上的一个猪肉消费旺季，但是这个时候它竟然价格出现新高了。缺猪有几个原因，一个是之前可能产能去化还是比较彻底的，另外一个我们也看到从4月份以后一直到现在，能繁母猪存栏量的月度环比数据增幅是比较克制的，也就是说大家也没有大幅的补栏。还有一个可能现在有养殖户有压栏的行为。所以可能到了后面四季度和明年一季度的旺季，虽然压栏的压力可能会释放，但整体来看，猪价还是会有创出新高的可能性，就是比现在的价格还要高一点。所以可以关注一下养殖ETF（159865）这条线。等到市场好起来，像新能源车、光伏、军工、医药大家都可以关注。新能源车龙头企业的销量突破20万辆了，刚才播报主持人也提到动力电池的销售大涨了161%，其实也可以说明新能源板块确实基本面还是强，所以相应不管是新能源车，还是光伏，我们是觉得说等到调整比较充分的情况下，还是可以去关注的。有色金属方面，现在美元依然还是非常强势，但一旦美元掉头的话，不管是有色，还是黄金，都会有这个比较好的投资机会，就是我们讲的这条经济主线，最终还是会兑现的。我们还做了一个矿业ETF，在有色里面专门把有矿的企业编制在一起。能源是一种资源，所以我们就想多做一点这种产品，我们想把它抓在手上。当时在做这个产品的材料的时候，我们看了一下那个三季报、中报，发现很多行业都是在给上游资源企业在打工，所以我们觉得这个是以后大家值得去把握一些行情或者说机会。虽然可能现在还没有到美元指数的拐点，现在是做一个提前的布局，当大家在认为合适的契机的时候，可以多多关注美元指数掉头，就可以去关注有色60ETF（159881）、黄金ETF基金（518800）、矿业ETF（561330）相关基金产品。
有连云2022-10-18

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