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决策分析：市场彻底兴奋、全因这一句话？中国又传负面消息，今日TA抢夺风头
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的负面消息来自美团，该公司表示，其主要外卖业务第四季度增长放缓。尽管该公司承诺将回购10亿美元，但其股价周三还是暴跌12%，跌至三年半以来的低点。恒生指数周三下跌2.4%。香港银行同业拆息目前处于23年高位，表明资金正在从这个亚洲金融中心流出，并显示出抵押贷款持有人的痛苦，他们的还款通常与一个月利率挂钩。中国内地蓝筹股指数下跌1%，继11月份下跌2.5%后，恐连续第四个月下跌。一些分析师也对市场跟随美联储官员的部分言论(暗示可能降息)反应持谨慎态度，尽管这些言论的前提是通胀进一步下降，以及金融环境保持限制。美元还在跌汇市方面，纽元目前上涨0.9%，此前一度突破阻力位0.62美元，触及四个月高位。新西兰央行周三小幅上调利率预期，并警告称加息可能还没有结束，这听起来有点像一个警告。瑞穗银行的经济学家Vishnu Varathan说：“押注应该以政策适当从紧的条件为指导，而不是盲目相信美联储已经结束行动(以反通胀的线性预测为前提)。” 在其他方面，澳大利亚的通货膨胀缓解程度超过预期。欧元、日元、英镑、澳元、人民币、瑞郎以及许多亚洲新兴市场货币兑美元也触及数月新高。美元兑日元跌0.2%，至147.15，稍早触及9月12日以来最低146.68。欧元兑美元触及三个半月低点1.1017美元。两年期美国国债收益率大幅下跌，在亚洲市场触及新低。两年期国债收益率跌至7月中旬以来的最低水平4.69%，基准10年期国债收益率跌6个基点，至去年9月以来的最低水平4.28%。在大宗商品方面，布伦特原油期货稳定在每桶81.63美元，欧佩克+将于周四召开关键会议，决定未来几个月的产量政策，但油价正迈向月度下跌。新加坡铁矿石期货11月上涨9.6%，至每吨130.50美元。与此同时，黄金则刷新七个月高位至2,501美元上方。
云涌2023-11-29
美团2023年Q3业绩电话会分析师问答
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季度相比，这两项业务都会有所下降。对于外卖业务来说，去年第四季度大额订单和长途订单的占比会更高，可能会，同时我指的是去年第四季度很多中小企业暂停营业。这个原因导致了上个季度 AOE 的速度非常快。中小企业商户的全面复苏以及今年取得的消费，导致四季度配送AOE大幅下降。对于美团Instashopping来说，去年第四季度消费者囤积生活用品和杂志的需求仍然很高。所以去年第四季度的AOE也是一个极高的基数。此外，由于需求强劲，去年的营销和补贴有所减少。第四季度，我们加大营销力度，刺激当前消费环境下的需求。高产能，我们也有助于收入。在利润方面，高效优质供应商提高规模经济所节省的成本将被 AOE 的下降所抵消，同时此类订单将在第四季度大幅增加。同比刺激月。谢谢。方启明你好。晚上好，管理层。感谢您回答我的问题。对于很多品类来说，酒店和旅游行业通常会受益于消费升级。鉴于宏观逆风的原因，我们应该如何看待我们到店酒店和旅游业务的影响？我们应该如何预测未来一到两年的 GTV 增长？谢谢。王兴谢谢你提出这个问题。前三季度，我们注意到中国服务零售同比增长18.9%，远高于餐饮外卖零售总额的增长。这说明服务零售的需求仍然非常旺盛。而得益于我们在该领域长达十年的经验，以及在线渗透率的快速增长，我们的店内酒店和旅游业务在第三季度保持了非常高的增长。在这种环境下，越来越多的消费者实际上更喜欢网上物有所值的选择。他们对价格更加敏感，通常会在做出购买决定之前比较不同渠道的价格。在计划中，我们以更实惠的价格提供各种优惠券和套餐优惠，并采用步入式价格。通过我们的日常运营，我们在寻找商店和折扣平台方面获得了强大的消费者心智，这可以帮助我们适应不断变化的消费趋势。此外，我们还掌握LP中套餐优惠的专业知识和定价，因此我们可以帮助商家设计符合消费者需求的热门套餐优惠。我们还帮助商家进行流量获取，使商家能够有效吸引消费者，鼓励更多消费者在线完成交易。我们很高兴看到我们的季度活跃商户和季度交易用户均创历史新高，并且为进一步的在线渗透提供了巨大的空间。现在商家和消费者更加关注我的平台提供的价值。[听不清] 也开始合并。例如，自助茶馆正在受到年轻人的欢迎。与饮料、及时和后概念时间的联合品牌也越来越受欢迎。我们紧跟最新的消费趋势，创新我们的产品和服务，以满足消费者的需求。我们不仅坚持现有的基于股份的模式，还增强了我们的特别优惠，以适应这两个部分，以促进低价。此外，我们利用直播帮助商家销售[听不清]物超所值的套餐优惠，并激励消费者阻止直播带来的[听不清]GTV 贡献在上个季度急剧增加。通过所有这些措施，我们能够更好地满足不断变化的消费趋势，满足需求，一切都在一个地方。展望未来，服务零售仍将是中国经济的关键增长引擎，服务零售的线上渗透率、商品零售权重创历史新高，因此我们认为仍有很大的增长空间。此外，消费者需求和服务零售也变得更加多样化。我们相信，我们的店内酒店和旅游业务将继续受益于这一进展。考虑到竞争格局，我们将推出一系列针对不断增长的市场的措施，巩固我们的市场地位。虽然其措施可能会影响短期摊销率、利润率，但我们预计该业务在未来几年将保持较高的增长率，甚至加速渗透。雅江嗨，晚上好。感谢您回答我的问题。我的问题也是关于店内酒店和旅游业务的。能否介绍一下中秋、国庆期间的演出情况？我们应该如何预测第四季度的竞争增长？而如果竞争更加激烈，Q4的OPN会比Q3低吗？谢谢。王兴是的，过去两个季度我们不断增强直播能力，直播板块专门满足了节假日期间的消费者需求，9月份平均每天的直播板块数量比6月份增长了300%。GTV更是暴涨40多倍。国庆黄金周期间，我们还推出了丰富多彩的节日主题促销活动，店内酒店和旅游交易额均较2019年增长超过150%。酒店业务方面，不少人气较高的旅游目的地在黄金周期间甚至开设了酒店客房商店页面，收入利基尤其是旅游城市的收入较2019年有所增长。今年我们进一步加强患者内部流量和交叉销售我们的平台。我们还扩大了外部营销渠道，这些措施有助于加强我们州的消费者心智占有率，吸引更多品牌用户，此外，我们还制定了营销工作，以帮助我们的必住名单上的商家。我们为这些商家专门组织了直播板块。与节前相比，必住名单上的商户预订量增加了 120%。暑假和国庆黄金周期间，服务零售增长势头强劲。我们重新调整营销策略并使之多样化，这会产生积极的成果，也将加强消费者的关注度，增强我们的内容能力，并为商家提供更多的营销工具。第四季度，我们刚刚处理了双11活动，我们将推出更多的年终促销和活动以及购物节。市场仍处于高速增长阶段。特别是，许多新类别的在线渗透率较低，潜力巨大。我们希望进一步增强现有用户的关注度，并更深入地渗透到低端市场。所以第四季度我们会进行更有针对性的投入，动态调整营销策略来推动增长。我们预计第四季度将环比进一步增加营销费用，并大幅扩大我们在低线城市的本地业务开发团队，这将影响盈利能力。我们有信心在本次投资期间我们的业务规模将继续快速增长。对于竞争，我们一直从积极的角度看待，本地服务行业的线上渗透还有很大的潜力。我们相信，竞争有助于加速这一进程，对消费者和商家都有利，同时也推动了更多创新和积极变革的难度。我们需要进行短期投资来开发新市场或优化我们的产品。这些可能会影响短期盈利能力。这些投资是必要的。这不仅仅是关于当前的竞争环境。但我们也相信这将有助于我们保持长期可持续增长。展望未来，我们将动态评估我们的投资、人工智能并分配资源。因此，我们注重内容运营方面的可信度，以及消费者和商家的关注度。我们对到店酒店和旅游业务的长期增长和长期盈利能力仍然充满信心。姚明晚上好，管理层。感谢您回答我的问题。从最近两个季度的财务数据来看，上次削减新举措业务似乎面临挑战。此外，该板块的增长速度远慢于核心业务。鉴于损失主要来自[听不清]，您是否计划做出任何战略改变或调整[听不清]。我们应该如何预期未来的收入增长和营业亏损？您是否了解 [听不清] 的盈亏平衡点以及所有其他新举措的最新情况？我们应该如何考虑他们的长期财务回报？谢谢。王兴谢谢你，亚历克斯。我来回答这个问题。因此，我通常理解许多股东可能非常担心我们新举措部门的收入增长。首先，请允许我澄清一下。我们的新举措部门不是由一项业务组成，而是由一堆不同的业务组成，它们有不同的会计处理和收入确认方式，这可能会影响收入增长。因此，我们的新举措部门的收入增长在第二季度和第三季度放缓，主要是由于收入结构的变化。首先是拼车，我们在 3 月份关闭了自营模式，所以第三季度拼车收入同比大幅下降，其次我们的 B2B 餐饮服务分销业务没有到期，其市场模式的增长速度比 3P 服务更快。但是，与可以按成本预订的 1P 服务相比，3P 服务收入是按净额计算的。因此，3P、1P 交换对其收入增长产生了负面影响，实际上，仅通过不同的会计处理，案例的质量就增长得非常好。因此，如果我们排除这两个因素，该细分市场的增长实际上与第三季度核心细分市场的增长非常相似。第四季度，我们将面临来自新行业收入增长的更大压力，影响乘车共享的增长和规模缩减正在恢复，并且[听不清]收入组合变化仍然存在，并将持续存在。此外，这些数据是在美团精选上制作的，去年第四季度的基数非常高，而且当时由于新冠疫情激增。然后，是的，正如你可能知道的那样，第三大损失大部分来自美团精选。所以我会讲到，最近宏观的逆风和线下消费的复苏，美团优选的增长有点放缓。我们需要更多时间来整合我们的业务。但首先，我可能需要详细说明我们如何看待美团精选业务。因此，这是我们增长战略的一部分。请记住，公司的使命是帮助人们吃得更好，生活得更好。我们非常认真地对待我们的使命。所以我相信未来，正如过去几年所证明的那样。未来越来越多的人会使用外卖，他们不必自己做饭。他们仍然是外在的人，不管出于什么原因，他们更喜欢自己做饭，他们需要购买杂货。所以这意味着食品杂货尤为重要。尤其是零售类别。它很大，很重要，但也特别困难。所以在过去的20年里，无论是在美国还是在中国，人们都尝试了很多方式来让网上杂货发挥作用。到目前为止，它还不是很成功。因为杂货是零售业中非常重要的一个类别。而且在此过程中，如果你能让在线杂货发挥作用，你可能会遇到建立不同类型的物流网络的问题。最重要的是，它们会正常工作。这对于其他日用百货来说是一个巨大的潜力。所以我认为这就是为什么网上杂货，特别是美团精选，我相信他们有更大的潜力，但这是非常困难的，因为它需要平台建立一个不同类型的采购网络。所以这就是为什么我们过去三年一直在尝试和错误。所以这是美团精选的第一个战略价值，当然是因为它本身[听不清]。其次，我们的维护速度有效地帮助——帮助我们带来新用户、提高用户谨慎性并创造交叉销售机会。所以插件的价值。正如我所说，这非常困难，因为出于各种原因，所以，如果你看看数字在增长，而且增长速度有所放缓，我们正在研究这些地区，我认为我们已经确定了这些地区，我们必须制定新的复兴战略来改善运营。所以，可以这么说，我们非常专注于业务的建设和改善，我们会在战略和运营上做出调整。但不是你所说的那种战略投资。所以我认为我们将改善业务。因此，对于过去一个季度和未来几个季度，我认为收入将继续增长，营业亏损，上个季度的营业亏损与环比持平，因为产品规模更大。这意味着亏损幅度持续收窄。所以我认为这是一个好兆头。当然，我们正在尽力提高得更快，我认为这需要一些时间。因此，展望未来，我们将继续专注于高质量增长并提高所有分支机构的效率，我们预计未来几年亏损将会显着。从长远来看，我始终还是相信它能够实现盈利，创造更大的价值。这就是我对美团精选的看法。而对于其他新举措，我认为我们有一个更好的消息，效率不断提高，而且它们的盈利之路也很清晰。例如，我们的自营业务和餐厅SaaS业务都已成为中国第一，并且在过去两年中得到了有效提升[听不清]。它们有助于提高商家对我们平台的粘性。我们的共享单车业务也连续两个季度实现正息税前利润。我们的电动助力车共享业务也得到改善并实现正现金流。去年，我们的共享充电宝已经实现盈利。今年，我们进一步提高了运营效率。因此，总的来说，我们仍然非常有信心能够为我们的大多数新举措实现独立盈利，更不用说它们可能给我们带来巨大的具体价值。另一方面，我认为我们是理性的公司。因此，如果我们认识到任何新举措从长远来看实现可观利润的机会都非常有限，我们就会调整我们的策略。我们也会相应地调整资源配置。我认为这就是理由。谢谢。姜中基谢谢。谢谢星、少辉和斯嘉丽。所以我们看到今年经营现金流有了明显的改善，变得更加稳定。那么，当公司拥有充足的净现金，并且核心业务产生稳定的利润时，资本配置的管理计划是怎样的呢？从长远来看，我们看到股价上涨，我们是否有回购计划？谢谢。王兴谢谢你，罗恩。是的，我们注意到了一个数字。最近很多公司都在进行股票回购。我们知道，对于那些公司，特别是那些业务成熟稳定、现金储备充足的公司来说，这是一个很好的资本配置方式。特别是如果我们的价格明显低于公司的价格，即所谓的内在价值。因此，从长远来看，这对公司本身及其股东都有好处。所以对于我们来说，我认为，首先我们需要确保我们有足够的现金。因此，考虑到目前美元的利率，我认为我们需要确保我们在海外有足够的现金，而不仅仅是海外。我们将在未来支付债券。所以我认为这是一条开放路线。在业务方面，我认为我们的新举措仍处于投资阶段。我们还在探索海外机会，我们相信这些机会将资源投入到我们的业务中，并帮助我们更好地抓住市场机会。此外，它们将使我们更多地参与行业转型过程并巩固我们的最强竞争力。同时，从更长远的角度来看，当然，我认为我们公司以目前的股价来看是被低估的。因此，我们对公司的长期增长和长期价值充满信心。因此，我们认为股价收紧只能反映一项业务的价值[听不清]。但我们在上次董事会会议上对股票回购进行了非常认真的讨论，董事会讨论并授权我们进行最多 10 亿美元的股票回购。当然，我们会考虑到，正如我们提到的我们业务的投资机会、我们的现金流、在岸和离岸的现金状况以及我们的股价。我想这就是你想听到的答案。谢谢。徐思嘉好的，感谢您加入我们的通话。我们期待下个季度与大家交谈。谢谢。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券2023-11-29
美团2023年Q3业绩电话会高管解读财报
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吃得更好，生活得更好。本季度，我们的外卖业务保持了强劲的增长势头，尤其是日订单量峰值，夏季订单量再创新高，达到 7800 万份，与三年前的水平相当。为了抓住消费复苏的更多机会，进一步释放消费潜力，我们进一步加深对不同收入水平、不同消费场景的消费者需求的理解，赋能商户数字化经营。中高频用户规模和购买频率持续快速增长。而且用户粘性也有所提升。迭代会员计划，提供不同大小的优惠券套餐，有效提升用户交易频次。此外，我们继续增强消费者对高增长消费场景的认知度。比如，沉强守今年的奶茶营销活动中，立秋第一天，奶茶单日订单就超过2100万单，可见下午茶品类的巨大潜力。得益于我们有效的营销和补贴策略，夏季夜宵的订单增长也尤为强劲。国庆假期期间，酒店、机场、火车站等出行场景也出现强劲增长。此外，随着越来越多价格实惠的高品质选择的出现，In-House的价值变得越来越明显，In-House使我们能够以低价有效地满足食品配送需求。此外，诸如《深抢手》等网红产品的推广活动，有助于培养消费者观看直播、美团购物的行为，进一步提升其交易频次。同时，也帮助商家积累客户、提高运营效率、提升品牌形象。 9月，沉强守在北京、上海、深圳、西安等地推出了老字号老字号直播专场，庆祝中秋节。此次会议旨在促进老字号数字化转型，并为老字号寻找外卖新的增长机会。我们还为商家提供新的客户管理工具，这将帮助他们扩大客户群和收入。通过这些努力，我们进一步扩大了平台供应的多样性并提高了供应质量。三季度美团到店购物再次强劲增长，商户订单量和用户订单量均显着增长，进一步推动线上线下零售融合，助力按需零售快速增长。为了更好地适应不断变化的消费趋势，零售行业正在积极拥抱新的按需模式，满足当下生活、当下商业、当下服务的需求。[外语]。事实上，“一切即刻”购物风格已成为年轻一代的新常态。即使在去年基数较高的背景下，美团到店购物订单量仍持续强劲增长，并在8月七夕达到日订单超3000万的峰值。我们进一步扩大了各个城市的用户群。来自低线城市的消费者增长速度高于平均水平。用户交易频次进一步加快，尤其是18-25岁用户，年轻人成为美团闪购的主力消费群体。此外，人们开始在更广泛的时间范围和消费场景中使用美团Instashopping。例如，夜宵的订单组合进一步增加。值得注意的是，第三季度，我们的年度活跃商户同比增长 30%。我们不仅赋能小型实体零售商的数字化转型，还与近400个品牌建立了合作伙伴关系。另外，我们美团InstaMart的数量现在已经超过5000家，与传统的线下供应形成补充。不断变化的消费者需求也推动着供给侧的变化。我们看到零售商和品牌不断多样化其 SKU 产品，以与按需零售渠道保持一致。第三季度，电子、家电、美容产品等非食品品类仍是主要增长动力。鲜切食品、冰啤酒等品类也不断涌现，满足了消费者对优质产品的多样化需求。我们认为，未来按需零售将继续拉动消费扩张，改造线下零售。我们非常有信心美团Instashopping将保持其作为领先的按需零售平台的强劲增长。到店酒店及旅游业务今年以来保持强劲增长势头，第三季度GTV同比增长超过90%。季度活跃商户较去年同期增长超过50%。并且季度交易用户也大幅增长。在此期间，我们进一步巩固了货架模式的竞争优势，并利用短视频和直播来推广爆款产品。我们的努力有效盘活了线下商户的增长，促进了平台交易，为消费者提供了更优质、更高性价比的产品和服务。今年夏季，我们的店内业务增长强劲，8 月月度 GTV 创下新纪录。整个第三季度，我们继续迭代和完善我们的直播和特惠活动。今年我们首次推出了必吃节，为消费者提供高性价比的产品和引人入胜的内容。通过对消费者行为和LBS特性的深入了解，加上产品能力的提升，直播可以有效吸引附近有特定消费需求的消费者。我们也看到了中秋、国庆假期旺季的机会。优化美团平台直播X-Plan【饭子博】，推出针对美妆达人【美博会】、婚庆达人【婚博会】等的特别活动。通过美团平台，直播现已覆盖200多个城市，直播场次环比增长10倍，GTV贡献大幅增长。我们还增强了服务内容并增强了人工智能能力，以降低商家参与美团直播的准入门槛。此外，完善我们的运营并优化特价优惠的用户流量分配，增强消费者在物有所值购买的首选平台上的关注度。这些举措也激励更多商家在不增加我们平台交易量的情况下提供高质量、高性价比的产品。暑假和国庆黄金周期间，我们积极开展多项营销活动和主题促销活动，拉动增长。例如，我们与30多个品牌合作，联合推出了第一在线美容达人“神强手”。我们推出了超过 150 个热门产品，涵盖面部护理、美发沙龙、美甲、牙科护理和医学美容等广泛服务。这些举措极大地激发了消费者的消费兴趣。本季度，我们与 20,000 家商户合作，推出了首个必吃节。节日期间，鼓励商家以实惠的价格为消费者提供必吃套餐。此外，我们还推出了必吃节集市，这是一项线下活动，让消费者可以品尝我们必吃清单上的各个餐厅的菜肴。这一举措带动了店内餐饮消费和附近购物中心的消费。我们的酒店和旅游业务在第三季度继续保持强劲的增长轨迹，与 2022 年第三季度和 2019 年第三季度相比，GTV 和收入均强劲增长。我们成功抓住夏季旺季，密切跟踪消费趋势，产品种类进一步丰富。例如，我们推出了更多的折扣优惠，并增加了平台上直播的频率。扩大优质供给，优化价格竞争力，满足消费者日益多元化的需求。上季度推出 Stay For More 品牌后，我们进一步丰富了 Hotel + X 套餐优惠，并通过促销、营销活动和直播活动增强了我们的消费者认知度。 8 月，我们公布了 2023 年必住酒店名单，精选了 900 多家酒店。我们通过直播加大宣传力度，并加入与高星级连锁酒店的营销合作。对于中小型酒店商家，我们尽力了解他们不同的运营需求和痛点。我们帮助他们提高流量获取、提供房间改造解决方案、拓宽推广渠道，所有这些都是为了增加他们的收入。第三季度其他住宿的间夜数也继续快速增长。我们增强了平台的自助服务能力，帮助消费者做出更高效、更明智的选择，并提高了主机的运营效率。现在转向我们的新举措部分。首先，美团精选第三季度保持市场地位，运营效率提升。我们增强了产品和定价能力，以提供更多物有所值的选择。我们还不断完善我们的物流网络并增加高质量取货站的密度。提升消费者的整体履行体验。我们持续扩大美团精选用户群，截至9月底已累计交易用户4.9亿。同时，帮助农民增收，促进农产品流通，促进小企业主增收。美团杂货得以进一步强劲增长。第三季度GTV增长迅速。我们欣喜地看到，美团买菜日益成为消费者的首选，其用户规模、购买频率、平均订单金额均稳步增长。本季度，我们巩固了价格优势，优化了物流网络，提高了整个供应链的运营效率。此外，我们还增强产品供应的广度和深度，并利用节日促销来满足消费者的多样化需求并增强消费者的认知度。例如，月饼和海鲜的销售在节日期间出现了高增长。此外，我们对自有品牌产品的不断改进确保我们的消费者能够获得更广泛的高品质商品且供应有保障。今年以来，多项促进经济增长和消费的宏观政策陆续出台，我们相信明年消费需求将逐步恢复。我们将适应不断变化的消费趋势，迭代产品和运营策略，为消费者提供更具性价比的使用和服务。我们愿在完善产业生态、创造更多就业、刺激消费等方面发挥积极作用。展望未来，我们将继续专注于零售加科技战略，帮助人们吃得更好、生活得更好。接下来，我将请少辉汇报我们最新的财务业绩。陈少辉谢谢你，邢。大家好。我现在将介绍我们第三季度的财务业绩。本季度，我们的业务实现强劲增长，总收入同比增长22.1%至人民币765亿元。收入成本率同比下降5.7个百分点至64.7%，主要由于外卖、美团拼团及商品零售业务毛利率改善，以及网络营销服务收入贡献增加。销售及营销费用率同比增长4.7个百分点至22.1%，主要是由于我们增加促销、广告、用户激励和员工福利以刺激消费并巩固我们的竞争优势。费用率和一般及行政费用率同比分别下降至7%和3.3%，主要受益于经营杠杆的改善。我们聚焦刺激高质量增长、提升经营效率，带动分部总营业利润和营业利润率同比大幅增长。分部营业利润总额从人民币25亿元增至人民币50亿元。营业利润率从 4.1% 上升至 6.5%。综合来看，本季度调整后净利润同比大幅增长，达到人民币 57 亿元。就我们的现金状况而言，截至2023年9月30日，我们的现金及现金等价物和短期库存投资总计1,336亿元人民币，保持强劲的净现金状况。第三季度，经营活动产生的现金同比大幅增长至人民币112亿元。现在让我们看看我们的细分结果。以核心本地商业为开端，我们的核心本地商业板块收入同比增长24.5%至人民币577亿元。营业利润同比增长至人民币101亿元。本季度营业利润率为 17.5%。第三季度，我们的按需交付实现了弹性增长，订单量同比增长 23%。对于食品配送，我们看到每月交易用户及其平均购买频率都在稳步增长。尽管面临外部挑战和春季天气的负面影响，两年订单量复合年增长率仍较第二季度略有增长。从单位数量来看，平均订单价值较去年的高基数同比下降。下降也是中小餐馆复苏的自然结果。与此同时，我们在刺激消费者需求和获取新用户方面的实力和营销努力导致补贴支出同比增长。不过，我们继续受益于快递供应充足，订单量的增长也带动了成本端的规模经济。同时，商家营销需求的增加带动本季度在线市场服务收入的强劲增长。这些有利因素有助于抵消补贴的增加和平均销售价值的下降。值得注意的是，每笔订单的营业利润同比继续增长。美团Instashopping的订单量强劲增长，本季度平均订单量稳定达到760万笔。重要的是，订单量同比增速从第二季度开始继续加速，创全年高基数。进一步体现了以用户心智带动增长，加大节日促销和品类营销力度，投资取得了积极成效，而且交易用户规模和购买频率快速增长。与此同时，我们看到线下零售商和品牌越来越愿意将营销预算分配给我们的平台。在线营销服务收入同比大幅增长约120%。同样，美团 Instashopping 本季度的收入增长超过了订单量增长。受广告货币化程度提高、快递供应充足以及规模经济增强的推动，经济状况较去年同期有所改善。现在我们来谈谈我们的店内酒店和旅游业务。随着季度旺季的巩固，我们战略性地增加了投资以支持商家和激励消费者。同时，我们为营销和促销活动分配了足够的资源，以成功推动增长。重要的是，店内酒店和旅游实现了非常强劲的增长，但收入增长速度慢于 GTV。值得注意的是，我们的店内酒店和旅游业务收入增长的转型基础同比非常强劲。我们看到各种本地服务业加速迭代，消费者对付费电视[听不清]等休闲娱乐服务的需求特别高。我们的酒店及旅行业务本季度收入规模和ADR均保持强劲增长。 [听不清] 与佣金收入相比，收入增长较慢，原因是由于某些类别和低线城市的年费调整，订阅基础收入与去年同期持平。不过，我们很高兴地看到，商家收入占美团在线收入的比重有所恢复，这一趋势反映出商家数量及其用于将业绩推向最佳路径的支出的快速增长，从而带动了业绩广告收入的快速恢复。营业利润与第二季度相比保持相对稳定。营业利润率环比下降主要是由于我们加大营销力度以抓住旺季机会并增强我们的竞争优势。尽管如此，我们对到店酒店及旅游业务的长期盈利潜力仍然充满信心。转向我们的新举措。本季度，该业务收入同比增长15.3%至人民币188亿元，主要由于我们的修理业务的发展，但部分被我们自营拼车业务模式的收缩所抵消。该部门经营亏损率从今年第二季度的31%进一步收窄至27.2%。对于美团精选来说，第三季度传统上是生鲜投资季，实际上我们可以加大对夏季季节性产品的补贴，推出更多季节性促销活动。我们还保持冷链和物流的重要条件，以应对高温带来的挑战。这可能是企业运营效率提高导致季度运营亏损率环比收窄的因素。与此同时，我们的许多其他新举措继续取得良好进展，提高了运营效率。综上所述，尽管面临外部挑战，我们的核心业务再次恢复活力，多项绩效指标均创下新纪录，我们正在积极探索更有效的措施来应对外部环境的变化。我们对核心业务的长期潜力仍然充满信心。该业务在过去十年中已经证明了其韧性和强大的适应性。我们相信，我们的经验和强大的执行能力将使我们能够应对挑战，增强我们的竞争模式，并抓住未来的新机遇。同时，我们将继续追求高增长战略的新举措，并持续提高运营效率。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券2023-11-29
【直击亚市】怎么回事？黄金突然冲破2050、美元又探新低美联储真的变了……
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大跌幅，此前这家中国公司警告称，其主要外卖业务的增长将在本季度放缓，促销支出将上升。本月迄今为止，摩根士丹利资本国际全球股指已上涨8.8%，为2020年11月以来的最大涨幅。汇市方面，美元连续第五天下跌，兑10国集团所有货币和大多数新兴市场货币都走弱。在连续4个交易日收跌后，美元指数短线进一步下滑，刷新三个月低点至104.46水平。在新西兰联储暗示明年再次加息的风险增加后，纽元大涨。新西兰联储的新政策利率预测显示，2024年的利率轨道略有上升，这意味着有可能加息，直到2025年中期才会下调，纽元兑美元上涨约1%。周三，央行连续第四次会议维持利率不变。以泰铢和新台币为首的亚洲新兴货币也大幅上涨。债市方面，彭博全球综合债券指数11月份上涨4.9%，有望创下2008年12月以来的最佳单月涨幅。两年期美债收益率继周二下跌15个基点后，日内再次下跌4个基点，至4.70%；彭博美元指数跌至去年8月以来的最低水平，可能出现一年来表现最差的一个月。美联储掉期预计到2024年底将降息超过100个基点，此前美联储理事沃勒(Christopher Waller)表示，美联储有能力将通胀率推至2%的目标。在一篇名为“似乎有些事情正在发生”的演讲中，最鹰派的官员之一沃勒表示，他“越来越相信目前的政策能够很好地减缓经济增长，并使通货膨胀率回到2%。”他的同事鲍曼(Michelle Bowman)虽然承认存在许多不确定性，但并未透露加息即将到来。 “美联储最新一轮鸽派言论为2024年降息打开大门，此前美联储官员在10月初发表谨慎言论，我们认为这是政策转向的开始，”IG Australia Pty的市场分析师Tony Sycamore说，“在我从事市场工作的30年里，我还没有见过一家央行在通胀和劳动力市场数据疲软的情况下，接近于执行如此合时宜的政策转向。” 亿万富翁投资者比尔·阿克曼(Bill Ackman)表示，美联储最早可能在第一季度开始降息，比市场预期的要早。其他方面，油价小幅走高，焦点转向周四的欧佩克+会议。现货黄金在前一日涨幅的基础上进一步攀升，稍早一度突破2050美元，涨幅扩大至5月以来最高水平，主要受到美联储政策转变的希望提振。在经济方面，由于对劳动力市场前景的看法更加乐观，美国11月份消费者信心四个月来首次上升。标普CoreLogic Case-Shiller的季节性调整数据显示，美国房价创下历史新高。
云涌2023-11-29
会员
美团CFO：预计第四季度餐食外卖和闪购客单价都会降低
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的业绩展望时表示，展望四季度，预计餐食外卖业务营收的同比增速将低于三季度的同比增速，美团闪购业务营收的同比增速（与三季度相比）将持平，但两个业务的客单价都会出现下降。
金融界2023-11-28
百胜中国第三季度总收入增长15%，创意营销屡破圈
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服支持等方面，不断打造“智慧餐饮”。外卖业务情况即是百胜中国数字化建设成果之一。三季报显示，截至2023年9月末，肯德基与必胜客的会员计划合计拥有超4.6亿会员。今年第三季度，会员销售额约占系统销售额的65%，外卖销售约占肯德基和必胜客餐厅收入的35%，数字订单（包括外卖订单、手机下单及自助点餐机订单）约占肯德基和必胜客餐厅收入的89%。如今，产品、营销、服务等全方位发力的百胜中国早已成为消费者心中的优选，展望未来，百胜中国也是充满信心。百胜中国CEO屈翠容表示，“随着公司启动‘RGM 2.0战略’，我们将专注于增长，同时强化业务韧性和拓宽战略护城河。我们对于把握增长机遇的能力充满信心。”公司首席财务官杨家威进一步称，尽管短期内仍存在不确定性，但我们对中国所呈现的重大机遇感到振奋，并有信心为我们的股东创造可持续增长和长期价值。
金融界2023-11-02
山西证券：给予巴比食品增持评级
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包、鱼香肉丝包、东坡肉包等新品）、提高外卖业务渗透率以拓张中晚餐消费场景、加强门店精细化管理等方式全力推进单店收入修复与单店模型改善。2023年前三季度，公司实现特许加盟销售收入9.11亿元，同比增长12.61%；2023Q3实现特许加盟销售收入3.48亿元，同比增长3.95%，环比增长7.13%。　　Q3公司团餐业务快速恢复，持续发力华东以外区域团餐市场。2023前三季度，公司团餐业务实现营业收入2.40亿元，同比减少4.01%；2023Q3公司团餐业务实现营业收入0.89亿元，同比增长31.23%，环比增长8.11%。公司持续发力拓展便利连锁、餐饮连锁和零售平台客户，利用现有产能发力华东以外区域团餐业务，预计华南、华中地区在建产能投放后将进一步拉升当地团餐业务规模。　　公司预制菜业务蓄势待发，现有包点产品已成功销往海外。8月25日，公司参加了第14届上海国际餐饮食材展览会，中饮巴比半成品预制菜成功亮相，标志着中饮巴比从面点细分赛道转型为餐饮供应链的综合服务商。8月，公司的产品正式在加拿大20多家大统华超级市场上市。目前，香菇菜包、豆沙包、毛豆酸菜包、葱油花卷四款人气爆品闪耀加拿大，产品受到外国友人的一致好评。　　投资建议　　预计公司2023-2025年分别实现营收16.95、20.41、23.42亿元（原值为17.89、21.42、25.15亿元），同比增长11.1%、20.4%、14.7%；分别实现净利润2.23、2.61、3.11亿元（原值为2.20、2.73、3.20亿元），同比变动0.2%、17.2%、19.3%；对应EPS分别为0.89、1.04、1.24元（原值为0.88、1.09、1.28元），以10月27日收盘价23.03元计算，对应PE分别为25.9X、22.1X、18.5X，维持“增持-A”评级。　　风险提示　　猪肉、面粉等原材料价格波动风险；速冻食品行业市场竞争加剧的风险；加盟商管理不当影响公司经营效益和品牌形象的风险；销售区域较为集中的风险；募投项目收益不及预期的风险；需求恢复不及预期的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券任浪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.22%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.92亿，根据现价换算的预测PE为30。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级19家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为29.42。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-10-30
麻烦堆到一起了！中国最大的外卖平台股价几乎腰斩，最糟糕的时候还没过去？
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金。由于外卖领域的竞争日益激烈，其核心外卖业务的利润率正面临压力。今年8月，美团甚至警告称，由于对经济前景和极端天气的担忧，第三季度外卖订单的增长将放缓。晨星公司分析师Kai Wang说，如果不提供折扣，美团不太可能保持目标增长速度，因为折扣会损害其盈利能力。这意味着“外卖业务将大幅放缓。” 彭博社汇编的数据显示，一份押注美团股价未来三个月将下跌10%的期权合约的溢价处于今年2月以来的最高水平。领导地位尽管如此，乐观主义者表示，字节跳动带来的挑战可能没有批评者所说的那么可怕。高盛集团称，美团上个月在与投资者的会议上说，它在中国生活方式市场的市场份额是字节跳动的两倍，有信心保持其领导地位。但是，美团保持领先于竞争对手的能力可能要付出相当大的代价：它可能不得不牺牲利润率。 “我们预计美团将在下半年保持积极的投资策略，以捍卫其在实体店和酒店领域的市场份额，”麦格理资本分析师Ellie Jiang本月在一份研究报告中写道。她预计，美团第三季度的营业利润率将较上年同期有所下降。
云涌2023-10-10
会员
百胜中国启动RGM2.0战略：加速扩张门店，必胜客年净增数不低于400家
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已经逐渐从线下转向线上。就必胜客而言，外卖业务已成为其近年来重点发展的领域之一，与2019年相比，必胜客的外卖业务增长了超过70%。与此同时，外卖销售在总销售中所占比例从25%增加到了37%。未来，必胜客将不断改进外卖体验，以满足不断增长的需求。值得一提的是，餐饮企业若想实现高质量发展必须紧跟数字化浪潮，而必胜客即是个成功拥抱数字化的典范。在数字化方面，必胜客持续发力精细化会员运营，提高新会员的招募率，增加消费频率，并改善点餐体验，从而推动品牌的发展。另一方面，必胜客也通过共享管理模式和自动化不断提升门店效率。今年全面上线的i-Kitchen系统，作为餐厅的后场管理大脑，运用人工智能、物联网等高科技助力一线运营，全面管理食品安全以及出品品质的同时，也提升了生产效率。作为一家深耕中国33年的老牌企业，必胜客能持续领跑餐饮行业与其深厚的品牌底蕴以及持续创新、追求卓越的精神不无关系。如今，在百胜中国RGM2.0战略引导下，必胜客凭借其丰富的产品、优质的服务必将持续创造价值，为消费者带来极具价值感美食的同时，也将引领餐饮行业高质量发展。
金融界2023-09-20
高盛引述美团指第三季外卖订单增近20% 到店业务GTV份额竞争中领先抖音
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团买入评级，目标价205港元，认为公司外卖业务持续领先、与抖音的到店本地服务竞争可控，以及资产负债表强劲等。
金融界2023-09-14

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