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诺安基金一周观察：静待时机！美国就业数据强劲，油价回暖，鹰派加息预期升温

白银等贵金属价格均上涨；农业类中玉米、大豆、猪肉等价格上涨。　　债券方面，美联储9月议息会后美债十年期国债收益率持续走高至3.97％，随后短暂回落至3.62％，国庆期间重新回升至3.89％，2年期和1年期国债收益率分别上行至4.30％和4.24％；德国、意大利、西班牙、英国等欧洲国债收益率走势与美债相仿，先调整后再度回升。美元指数在国庆期间一度下行至110.1798，最后收于112.7562。数据来源：彭博、万得，日期：2022/10/7 　　国庆期间公布的美国就业数据好于预期，或促使美联储11月再次鹰派加息。美国9月失业率为3.5％，创纪录低点，预期和前值为3.7％；非农就业人数增加26.3万人，为2021年4月以来最低，但高于预期的25.5万人；时薪收入同比和环比涨幅分别为5％和0.3％，均与预期持平；劳动参与率为62.3％，略低于预期和前值的62.4％。此外，美国9月制造业PMI终值为52，较前值回升并高于预期的51.8，服务业PMI为49.3，高于预期和前值的49.2。数据显示美国9月劳动力市场仍相对强劲，连续3次加息75bp未对劳动力市场构成明显影响，在失业率维持低位、时薪仍较快增长的背景下，为美联储11月议息会议再次鹰派加息提供了条件。欧洲方面，通胀压力持续升温，9月CPI同比增幅达10％的历史高位，高于预期的9.7％，环比增幅为1.2％，高于预期的0.9％；但制造业PMI和服务业PMI分别下滑至48.4和48.8，均低于预期；8月失业率维持于6.6％的水平，符合预期。欧洲通胀压力仍在继续恶化，加息或将使得欧洲经济进一步下滑。　　此外，国庆期间有关瑞士信贷可能面临资本不足和流动性风险的担忧明显升温，英国的减税计划或使得其信用评级面临下调、英国国债收益率和英镑汇率大幅波动。　　QDII基金短期观点　　诺安油气能源：受近期地缘政治及OPEC减产影响，国庆期间布油期货价格上涨至97.92美元/桶，涨幅为11.32％；WTI原油期货价格上涨至92.64美元/桶，涨幅为16.54％。　　截至9月30日，美国原油产量为1200万桶/天；美国商业原油库存为4.29亿桶，连续两周下降；战略库存减少至4.16亿桶，使得美国原油总库存持续下降至8.45亿桶。　　“OPEC+”组织于10月5日举行月度例行会议，会后宣布，将产能配额较“8月要求产能”下调200万桶/日，并将限产协议延长一年至2023 年底，该目标是为11月和12月石油供应制定的。此次减产量将是2020年5月疫情以来规模最大的一次，相当于全球原油供应总量的2％。由于目前OPEC诸多成员国的实际原油产量已低于配额要求，此次实际的产量削减量或在100-110万桶/日水平。OPEC+同时宣布，将部长级监督委员会（JMMC）的会议频次从一个月一次调整为两个月一次，下一次OPEC及非OPEC国家部长级会议将在今年12月4日举行。　　前期我们对年内油价持更乐观判断，原因有三个方面：1）需求端，欧美等多个经济体央行通过加息控制通胀，但目前看美国及全球经济增速短期仍保持韧性，市场更多是对于远端需求担心；2）供给端，美国原油产量一直停滞不前，美国原油总库存（战略储备+商业原油）今年以来仍在持续下降，美国战略储备库存的减少或增加后期原油供应的脆弱性，OPEC组织对油价有明显诉求，10月初召开会议，预计仍维持“控量挺价”；3）金融端，美联储9月会议上调了今明两年的利率预期，仍会支持短期美元指数走强，但从目前看，美联储年内再度超预期鹰派的可能性很低。　　近期北溪天然气管道遭受破坏、OPEC+意外减产、克里米亚大桥爆炸，地缘政治因素使得原油供给的不确定性进一步放大，布油价格大幅回暖至接近100美元/桶水平，预计未来原油供给的不确定性仍将持续。油价潜在调整风险或来自于美联储为控制通胀再次鹰派加息、欧洲经济深度衰退、美元指数再次走强。　　诺安全球黄金基金：国庆期间国际现货黄金价格一度回升至1726美元/盎司，但随着鹰派加息预期再次升温，金价最终回落至1694.82美元/盎司。期间美元指数先走弱至110附近，最终收于113左右水平；实际利率同样呈V型走势；VIX指数在高位波动。　　美国9月就业数据超预期，表明美国劳动力市场紧张状态依然持续，此外，预计美国9月CPI同比仍维持高位（市场预期为8.1％），叠加近期油价回升预计通胀短期难以有效回落，使得市场预期美联储11月议息会议将再次鹰派加息。　　对于后市展望，我们的判断是美联储本轮加息对美国经济、企业盈利及金融市场的影响开始一一反映，尽管美联储货币政策的天平向控制通胀倾斜，加息更加鹰派，但强化了美国未来经济弱化的预期；欧央行已进入加息周期，货币政策与美联储趋向一致，但需要观察欧洲是否发生债务风险和衰退风险；近期地缘政治风险持续发酵。我们之前担心的美联储给出更高的加息终点指引风险落地，未来压制金价上涨的因素或逐步减少（通胀水平快于名义利率下行、实际利率水平），可更加积极关注对黄金的配置机会。　　诺安全球收益不动产：富时发达市场REITs指数下跌2.43％，跑输发达市场股票。酒店及娱乐类、零售类REITs获得正收益，其余类REITs均收跌，医疗保健、住房、特种类REITs跌幅居前。　　往后看，海外REITs市场仍面临通胀及加息等宏观因素影响，由于9月非农数据强劲、短期通胀难以回落，预期11月美联储仍将鹰派加息；短期优选受加息影响相对较小、物价成本传导能力较强的板块；关注更多劳动力重回市场、CPI见顶、消费需求有望得到支撑的消费类REITs；逐步关注对利率敏感以及估值调整充分、仍具较高成长性行业。

金融界2022-10-10

【早盘内参】央行：进一步简化境外投资者进入中国投资流程

东方财富网2022-10-10

金标变“双标”？海天味业卷入添加剂风波，对消费股影响有多大？

产品在国外的配料表非常干净，基本上都是大豆、食用盐之类的基础材料；但国内出售的产品不仅使用了多种添加剂，而且还使用了“谷氨酸钠、5'-呈味核苷酸二钠、5'-肌苷酸二钠、苯甲酸钠、三氯蔗糖”等防腐剂。　　“金标产品”一时间陷入了“双标风波”。　　针对上述舆论，9月30日晚间，海天味业官方微博发布一则声明，对近期产品添加剂争议进行了回应。　　在声明中，公司指出了三点：1.海天所有产品都严格按照《食品安全法》生产，并且随时接受国家及各级食品安全主管部门的常态化监管和检查；2. 海天所有产品中食品添加剂的使用及其标识均符合我国相关标准法规要求；3. 针对在事件中悉意造谣中伤海天品牌的短视频账号，公司己委派专业律师团队调查取证，必将恶意造谣者、传播者的法律责任追查到底。　　10月4日，海天味业再次发布声明指出：　　食品添加剂广泛应用于各国的食品制造中，各企业按照各国标准和产品特性合法合规使用食品添加剂，海天售卖的国内国外产品内控标准是一致的，并未“双标”。　　食品添加剂已成为现代食品工业不可或缺的组成部分，从食品添加剂并不能得出中国食品比外国食品差的结论。“简单认为国外产品的食品添加剂少，或者认为有添加剂的产品不好，都是误解。” 　　“用‘双标’挑起消费者和中国品牌企业的矛盾对立，不仅打击了中国老百姓的消费信心，更会影响‘中国造’的世界声誉。” 　　事实上，食品行业的添加剂问题争论已久，由于国内外的标准不同，经常引发舆论。在评论区，有网友表示“(国外)也有添加剂，(只是)日本官方说可以不标出来，国内是必须标出来”。　　简单来说，食品添加剂并非是“妖魔”，而是为了进一步弥补原料的不足，使其符合消费者的期待。不论是国内还是国外，食品添加剂都是被广泛使用的，国外含添加剂的食品也比比皆是，只要不超标就是允许的。　　同时，有食品添加剂的产品不等同于低劣产品，零添加也不一定完全健康。“国外的月亮更圆”、“抛开计量谈毒性”这都属于是键盘侠们常用的手段。　　10月5日，中国调味品协会也发布声明称，标准本身并不存在高低之分，只因各国饮食习惯和消费习惯不同，而存在差异；企业只要严格按照相关规定使用食品添加剂，其生产的产品就是安全的。中国调味品协会还高调支持海天味业维权，追究网络造谣者的法律责任。　　“酱油茅”业绩承压　　作为调味品行业龙头，海天味业在市场中一直有着不可撼动的地位。据华经产业研究院数据显示，在中国，海天酱油的市占率高达15%，而李锦记、美味鲜的市占率合起来才有6%。　　但是，从2021年第二季度起，海天味业的业绩就开始持续承压。　　从海天味业发布的2022年半年报数据来看，今年上半年海天味业延续了去年需求疲软、成本上涨的双重压力，业绩增速继续维持个位数，其中营收同比增幅9.73%，为135.3亿元；归属净利润33.93亿元，同比微增1.21%，增收不增利依然明显。此外，公司毛利率为36.6%，同比下滑2.7个百分点。　　对于增长“失速”，公司称报告期内，外部环境复杂多变，国内疫情多点爆发，餐饮、旅游等行业遭受冲击，居民消费需求疲软，给调味品市场带来很大挑战，公司的产品订单出货量放缓，短期承压显著。　　在成本端，各种大豆、白砂糖等核心原材料价格仍高位运行，原本已经高企的成本，今年继续超预期上涨，海天味业成本加大，产品盈利能力被压缩，公司经营压力进一步加大。　　海天味业董事长庞康坦言，从今年全年营收280亿元、利润74.7亿元的目标来看，目前确实面临非常大的压力。　　目前，市场给予海天味业的估值也很高较，截至9月30日，其PE(TTM)为56.55，远高于食品饮料行业20-35倍的平均估值水平。　　对消费股影响几何？　　事实上，海天味业面临的问题在消费行业并不少见，在疫情扰动下，消费赛道的多个子行业公司股价都受到重挫，如机场航运、景点旅游、食品饮料、酒店餐饮等。此次海天味业的舆论风波，一定程度上提升了消费者对食品添加剂的关注，对行业整体和消费股后续复苏又有何影响？　　对调味品行业而言，据调味品协会数据，在2020年，日本酱油行业CR3已达53%，我国酱油CR3大约24%。对比来看，我国酱油行业集中度还有很大的提升空间，龙头企业将率先受益。在发展方向上，有行业企业家称，海天这个话题热炒将使中国酱油行业至少提前5年进入零添加剂时代。　　扩大到消费股整体来看，此次事件的影响并不大，机构依旧看好消费复苏的趋势。德邦基金副总经理汪晖表示，展望后市，对市场回调的恐慌已逐渐兑现，阶段性的底部已经形成，对未来无需过度悲观。消费复苏以及安全自主方向在往后的一段时间内有望为市场贡献超额收益。　　对于消费股的具体投资策略，东吴证券认为有三大逻辑：一是行业规模与渗透率提升，当新技术诞生、新消费需求被挖掘时，往往能迎来渗透率提升的机会。二是市占率提升，当消费习惯已经逐渐形成后，行业头部名将在一轮轮“拼刺刀”中竞争，争取龙头地位，市占率不断上升。三是价格带提升，一部分消费品具有持续提价能力，比如茅台等，另一些消费品则可以做高端迭代提升价格带。

证券之星2022-10-08

9月份大宗商品价格指数上涨，后期或先扬后抑

要是这阶段的国内基本面显著好于CBOT大豆，一方面人民币汇率不断贬值，期间一度出现10连阳，推升进口大豆成本，令国内进口大豆利润恢复不及预期。另一方面在于9月份国内现货价格极其强势，豆粕期价深度贴水现货，让套保空单力量相对缺失。而国内现货因9-10月份的到船减少，预计供应偏紧的炒作下，国内到船到港处于历史同期低位，且9月面临中秋、国庆双节的提前备货，国内豆粕库存一降再降，加上终端提货加速，多个油厂甚至出现压车等现象，多重利好之下，国内豆粕现货、基差突破历史高位。 10月份连粕M01期价或延续高位震荡局面，一方面在于外盘CBOT大豆或将企稳，同时深度贴水现货价格令期价的下跌动能减少。而从基本面的演绎来看，10月份是进口大豆到港偏少的月份，Musteel农产品数据显示10月大豆到港预估575万吨，高于去年同期的511万吨，但低于5年均值653万吨。如此一来10月份国内大豆将延续去库存态势。而豆粕在本就偏低的库存现状下，10月份库存较难累库，主要原因在于10月表观消费量虽将低于9月，但由于过高的豆粕现货价格令下游渠道库存仍旧不断高，国庆节后归来仍有补库需求，届时对现货价格有所支撑。真正的风险在于经历9月大涨之后，超千元/吨的豆粕基差价格容易让市场参与者恐高，降低市场参与者的积极性，且由于11月大豆到港将大幅回升，将令中下游企业更加容易理性，追高意愿减弱。宏观指标预测：根据历史数据观察，MyBCIC的变化一般会领先PPI1-2个月，尤其是在拐点的变化上，甚至比PPI更为敏感，而PPI与CPI非食品价格走势相关性又比较高，对于国民经济运行情况能够提供预测与警示。宏观方面，海外通胀压力较大，美联储货币政策仍有偏紧预期，中长期施压大宗商品价格。需求方面，国内基建投资继续发力，制造业弱复苏，房地产仍在底部运行，10月份国内经济或延续缓慢恢复态势，需求或前高后低。预计10月份大宗商品价格指数或先扬后抑。

我的钢铁网2022-10-07

行情涨跌仍未揭晓周五非农或公布答案

”，公司宣布发生不可抗力。密西西比河对大豆和玉米等谷物运输至关重要，尤其是在秋收季节，该通道占美国粮食运往全球市场的一半以上。 17、瑞士央行官员：瑞士央行正在关注瑞士信贷的情况。 18、近5000万只禽类被扑杀：欧洲暴发史上最大规模禽流感。 19、人民币交易额在莫斯科交易所首次超越美元，成为该交易所交易量最大外币。【加密市场消息】矿企Core Scientific 9月产出1213枚比特币，并出售1576枚比特币 10月6日消息，比特币矿企Core Scientific宣布，9月份共挖出1213枚比特币，环比减少9%。此外，Core Scientific以20460美元的平均价格售出1576枚比特币，总收入为3220万美元。截至9月30日，Core Scientific持有1051枚比特币和2950万美元的现金。（Businesswire）推特或在被马斯克私有化后于2026年重新上市 10月6日消息，MKM Partners认为，如果马斯克完成以440亿美元收购推特(TWTR.N)的交易，推特可能在成为一家私有公司一段时间后于2026年重返公开市场。马斯克已表示，将在重组推特后将该公司重新上市，并称他希望把推特变成一个超级应用。马斯克一直在召集共同投资者，包括私募股权公司，以便在不受关注的情况下重组这些公司，然后在五年左右的时间里将它们重新上市。MKM管理合伙人Rohit Kulkarni预计，推特再次进行首次公开募股的规模可能达到1,000亿美元。(金十) Celsius发布索赔过程常见问题解答，预计很快将开始索赔流程 10月6日消息，加密借贷平台 Celsius Network 发文《索赔过程常见问题》，称预计很快就会开始索赔流程，目前通过 Stretto 网站提供的索赔证明表格预计将进行修订，以便客户更便捷地提交与加密余额相关的信息。此外，Celsius 将提出动议，要求法院设定一个关于索赔截至的诉讼日期，并批准在不久的将来提出索赔程序，一旦程序获得批准，客户将收到有关如何提出索赔的详细说明。【行情分析】《BTC/USDT》《BTC：日线图》 BTC从日线图看，三角形收敛结构逐渐呈现出来，目前距离上方压力越来越近，逢高做空的时机逐渐成熟。此时不可盲目追多。《BTC：4小时图》 BTC从4小时图看，横向区间震荡依旧维持，目前价格正在挑战上沿压力，此时压力较大，按照震荡原理，可以考虑沽空的操作了。《BTC：1小时图》 BTC从1小时图看，近期的反弹力度较大但是在前期高点附近的压力之下，涨势逐渐减弱一旦上冲失败，行情面临大幅回落压力。激进者，短空为宜。《ETH/USDT》《ETH：日线图》 ETH从日线图看，行情依旧小打小闹，区间运行特征明显，市场在等待一个契机摆脱这个状态。明日周五又到了非农时间，行情或许会借力摆脱这种震荡状态。所以，今日行情大涨概率有所降低。《ETH：4小时图》 ETH从4小时图看，横向区间震荡明显，上沿压力再次来临，短空时机再次来到。此时适合多单离场，空单进场。《ETH：1小时图》 ETH从1小时图看，行情二次拉升力度有所减弱，加之碰上前期高点压力已经来临，行情继续拉升概率较小。激进者，短空可以考虑介入。（以上为个人观点，不作为投资依据）来源：金色财经

金色财经2022-10-06

警灯闪烁！美国运粮动脉水位近历史低位密西西比河交通中断、驳船巨头宣布不可抗力

续安全运营。需要注意的是，密西西比河对大豆和玉米等谷物运输至关重要，尤其是在秋收季节，该通道占美国粮食运往全球市场的一半以上。密西西比河下游异常低的水位导致驳船陷入泥浆和沙子中，扰乱了托运人、休闲划船者甚至游轮上的乘客的河流旅行。最近几周缺少降雨使得密西西比河从密苏里州南部到路易斯安那州的一些地区水位接近历史最低水平。美国海岸警卫队说，尽管对驳船载重量有低水限制，但在过去的一个星期里，仍至少有8艘驳船被“搁浅”。其中一次搁浅发生在路易斯安那州和密西西比州之间，靠近路易斯安那州普罗维登斯湖。美国陆军工兵部队发言人道尔顿(Sabrina Dalton)在一封电子邮件中说，这导致河流双向交通中断数日，“以便清除河道上搁浅的驳船，并通过疏浚加深河道，以防止未来再次搁浅。” 结果，几十艘拖船和驳船在两个方向排着队，等待通过。宾夕法尼亚州立大学新闻学和美国研究名誉教授伯纳(R. Thomas Berner)说，这次停运还导致一艘载有350名乘客的维京(Viking)游轮停运。伯纳也是乘客之一。伯纳说，这艘船原计划周六从新奥尔良下水，但那里的水位太低，所以不得不将下水地点移到了路易斯安那州的巴吞鲁日。到周二，受搁浅造成的堵塞影响，这艘船在密西西比州维克斯堡附近被停了下来。它不在码头附近，所以乘客不能离开。船上的船员用音乐、游戏和其他活动尽可能地娱乐人们。伯纳开玩笑说:“我们中的一些人正在小睡。” 被困的驳船于周二中午被放行。伯纳说，游轮于周二晚上重启，但重启并没有持续太久：维京游轮在周三的一封信中告诉乘客，原定两周的其余行程将被取消，理由是水位低问题导致进一步关闭。维京公司安排乘客回家，信中说他们将获得全额退款。从明尼苏达州到路易斯安那州，几乎所有密西西比河流域自8月底以来的降雨量都低于正常水平。根据美国国家气象局的数据，圣路易斯以南的盆地已经基本上干燥了三个月。时机不好，因为驳船正忙着运送新收获的玉米和大豆在河上上下穿梭。来自布伦瑞克农业零售商AGRIServices的弗莱彻(Lucy Fletcher)是圣路易斯贸易协会内河、港口和码头(Inland Rivers, Ports & Terminals)的董事会成员。她说，密西西比河、密苏里州和其他主要河流的航运问题让一些托运人开始考虑其他运输方式。 “他们能改乘铁路吗?”弗莱彻问道。“嗯，铁路的可用性并不多。通常人们会在秋季早些时候预订交通工具。所以，如果他们还没有订好运输，你就会看到人们陷入困境。” 弗莱彻说，由于供应链在新冠大流行后仍然受阻，卡车也基本都被预定完了。大豆运输联盟执行董事斯廷胡克(Mike Steenhoek)说，美国29%的大豆是通过驳船运输的。他估计，由于低水位对拖船的限制，今年秋季驳船运力下降了约三分之一。在需求依然旺盛的情况下，运力下降导致过去一年驳船运输价格上涨了41%。美国全国玉米种植者协会公共政策和监管事务经理齐格勒(Matt Ziegler)说，约20%的玉米作物用于出口，其中近三分之二的出口玉米通常通过驳船沿密西西比河顺流而下，然后从新奥尔良运出。齐格勒说:“这肯定是这些恶劣条件可能出现的最糟糕的时刻。” 为了保持河道交通畅通，美国工程兵部队一直在密西西比河的几个地方疏浚河道，并对每拖驳船的数量进行了限制。根据预报，在不久的将来，密西西比河流域大部分地区将持续干旱天气。弗莱彻希望冬天能带来一些缓解。她说:“我们需要一个大量融雪的好年份。”“整个系统都需要一些水。”

夏洛特2022-10-06

Benson Hill(BHIL.US)获Lake Street首次覆盖，给予买入评级

服务客户销售生鲜农产品。配料部分专注于大豆和黄豌豆产品的商业化，包括大豆专用植物油、水产养殖和动物饲料，以及超高蛋白大豆配料，这些配料有可能消除与为食品和饲料市场生产产品相关的昂贵的水和能源密集型加工，缓解供应限制，帮助植物基蛋白规模化。该公司成立于2012年，总部设在伊利诺伊州埃文斯顿。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-04

9月30日嘉澳环保（603822）龙虎榜数据：机构净卖出7517.98万元

油脂类增塑剂以天然可再生、可生物降解的大豆油等各类油脂为原料，可应用于聚乳酸类可降解塑料加工过程中，公司目前正在积极拓展该市场该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，嘉澳环保（603822）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-09-30

西南证券：给予东方集团买入评级，目标价位3.6元

市场迅速增长推动企业加工积极性，油脂、大豆原材料价格下行助公司盈利能力改善。　　钾肥存在供需缺口，公司进行海水提钾研究及产业化布局，前景向好。钾肥作为以钾元素为主要成分的农用肥料，在国际上，钾肥供给缺口加深、价格快速上涨，俄乌冲突下，美国决定将部分俄罗斯银行从 SWIFT 除名，同时 2022 年 3 月俄罗斯宣布暂时中止化肥出口，俄罗斯及盟友白俄罗斯钾肥出口量占全球出口量的40%，全球出现供需偏紧；另一方面，国内钾肥价格高位运行，氯化钾库存低位运行，截至 2022年 8月 18日，国内青海、山东 60%粉钾市场价格分别为 4750、4700 元/吨，较年初分别上涨 1000、950 元/吨。公司研发团队创新出具原创性自主知识产权的“沸石离子法海水提取钾肥的高效节能技术”，技术成果达到国际领先水平。公司控股子公司厦门东方银祥油脂有限公司与河北工业大学、以及袁俊生教授团队签署了 20万吨/年海水提取氯化钾工程《技术开发合同》，该工程计划 2022年下半年开工建设，2023年实现投产。公司在钾离子海水分离核心技术上取得关键突破，目前中试生产能力为氯化钾铵 50 公斤/天或氯化钾 25 公斤/天，从海水中提取的氯化钾样本所检项目符合 GB/T37918-2019《肥料级氯化钾》要求，达到粉末结晶状Ⅰ型级别。、　　加速布局植物肉市场，把握广阔成长空间，公司旗下福肴食品已形成一系列具有国际级先进水准的植物基蛋白产品。《2022-2027年中国植物肉行业市场调研及未来发展趋势预测报告》中提到，2018-2020 年中国植物基肉制品市场规模复合增速为 26.4%，据 Markets and Markets 预测 2025 年全球植物肉市场规模将达到 279亿美元，中国市场亦迅速发展。福肴植上自主研发的蛋白质质构重组技术、工艺、设备，采用双螺杆高水分挤出技术，构成质构重组——黑箱技术——塑形冷却三道精细化生产环节，将原料蛋白结构重新塑形，生产出的高水分植物肉水分含量平均为 65%左右，最高可达 70%，远高于市场大多植物肉平均含水量 35%，产品更具弹性、韧性和咀嚼感。公司计划总投资 1.6 亿元并在未来持续投入研发和扩大产能，预计到 2022 年年底，具备 100 多个植物肉产品品类生产能力。　　油脂成本或将下跌，盈利空间增强，企业加工成本将得到有效控制。从供需基本面来看，根据美国农业部数据，全球油菜籽产量将达到 8314.4 万吨，同比增加927.8 万吨或 12.6%，加拿大油菜籽产量预计达到 2000 万吨，同比增加 624.3万吨，菜籽供应偏紧的状况将明显改善，价格或将下行。在油脂加工技术方面，东方银祥油脂拥有厦门银祥油脂有限公司无偿授权的菜籽产业化脱皮技术排他独家使用权，已具备成熟的菜籽脱皮加工量产化的技术技能；银祥豆制品近年来始终坚持以生鲜豆制品加工为主体、以腐竹干货系列产品和冷冻豆制品系列产品为两翼的“一体两翼”发展战略， 2022年新增的炸腐竹项目将进一步延伸腐竹产业链。在大米加工方面，公司建立了完善的种植、采购、加工及销售紧密链接的大米加工销售体系，建立了自有的绿色有机东方香米生产基地，在我国有机大米市场规模高增速下提高企业竞争力。　　盈利预测与投资建议。预计 2022-2024 年 EPS 分别为 0.03 元、0.18 元、0.29元，22-24 年对应动态 PE 分别为 98X/14X/9X。参考同行业 2023年平均 PE20倍，考虑到公司积极发展海水提钾、植物肉板块，未来成长空间广阔，予以公司2023 年 20 倍 PE，给予“买入”评级，目标价 3.6 元。　　风险提示：极端天气、产能进度不及预期、原材料成本升高、研发不及预期等证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华西证券周莎研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为20.63%，其预测2022年度归属净利润为盈利8.71亿，根据现价换算的预测PE为11.22。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为4.4。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，东方集团（600811）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-09-30

油脂：被“现实”与“预期”扭曲的价差

动，仍需要供给发生实质的改变，如菜籽、大豆在11月的大量到港。　　　　　　　　数据来源：农产品网、紫金天风期货　　东南亚棕榈油平衡表　　　　数据来源：MPOB、Gakpi、紫金天风期货研究所

金融界2022-09-29

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