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美股七巨头周五涨跌互现：英伟达周涨3.5%领跑，苹果Meta拖累周表现

：市场担忧与估值压力市场背景：关税与宏观经济影响编辑总结：投资策略与未来展望权威点评常见问题解答七巨头周五收盘与周表现概览 7月11日周五，美股七巨头（Alphabet、Amazon、Tesla、NVIDIA、Microsoft、Apple、Meta）收盘涨跌互现，反映市场对科技股的复杂情绪。以下为具体表现（数据截至纽约尾盘）：公司股票代码周五涨跌幅收盘价（美元）本周累涨/跌幅市值（万亿美元） Alphabet (Google A) GOOGL +1.45% 180.19 +0.37% 2.18 Amazon AMZN +1.24% 224.999 +0.72% 2.37 Tesla TSLA +1.17% 313.51 -0.58% 1.02 NVIDIA NVDA +0.50% 164.92 +3.50% 3.89 Microsoft MSFT +0.37% 503.32 +0.90% 3.71 Apple AAPL -0.59% 211.16 -1.12% 3.19 Meta Platforms META -1.34% 717.51 -0.21% 1.81 七巨头占标普500指数权重约33%，其表现直接影响市场情绪。标普500周五下跌0.33%，纳斯达克下跌0.22%，反映科技股分化拖累整体指数。英伟达领涨：AI热潮与高管减持并存英伟达以3.5%的周涨幅领跑七巨头，7月11日收涨0.5%，报164.92美元，市值3.89万亿美元，稳居全球第一。其强势表现得益于AI芯片市场80%的份额和Blackwell架构芯片的强劲需求。Jensen Huang近期减持22.5万股（价值3640万美元，见前文分析）引发市场热议，但其10b5-1计划的合规性缓解了投资者担忧。X平台用户评论称，英伟达的AI增长故事“远未结束”，预计2026财年推理业务将进一步推高收入。微软和亚马逊分别周涨0.9%和0.72%，受益于云计算和AI投资。微软Azure平台和Copilot AI工具需求旺盛，亚马逊AWS业务占2025财年收入增长的40%以上。两家公司均被视为AI热潮的间接受益者，股价表现稳健。苹果与Meta疲软：市场担忧与估值压力苹果和Meta是周五唯二收跌的七巨头，分别下跌0.59%和1.34%，周跌幅为1.12%和0.21%。苹果受M5 MacBook Pro推迟至2026年初（见前文分析）及中国市场竞争加剧影响，投资者担忧其创新节奏放缓。Meta尽管近期收购PlayAI强化语音AI布局（见前文分析），但高额AI支出（720亿美元）和广告收入增长放缓引发估值压力。X帖子显示，部分投资者认为Meta的元宇宙业务短期难以贡献利润。特斯拉周五上涨1.17%，但周跌0.58%，受电动车需求波动和特朗普铜关税（推高生产成本，见前文分析）影响。投资者对其全自动驾驶（FSD）技术和Robotaxi计划仍持乐观态度，但短期盈利压力限制了涨幅。市场背景：关税与宏观经济影响特朗普政府近期对铜等材料征收50%关税（见前文分析）推高了科技行业的供应链成本，尤其是对硬件依赖度高的苹果和特斯拉。贵金属市场受避险需求驱动，现货黄金突破3358美元/盎司，白银创2011年以来新高（见前文分析），反映市场对通胀和贸易战风险的担忧。美元指数（DXY）上涨0.22%，限制了科技股的整体涨幅。欧美贸易谈判（8月1日为关键节点）可能为科技行业带来关税豁免，缓解成本压力。X平台上的讨论显示，投资者对AI和云计算的长期增长保持信心，但短期波动可能因宏观经济数据（如就业和通胀）加剧。编辑总结：投资策略与未来展望美股七巨头本周表现分化反映了市场对AI增长和宏观风险的不同解读。英伟达、微软和亚马逊凭借AI和云计算的强劲基本面，短期内仍是投资者的首选。苹果和Meta的疲软则凸显了创新节奏和成本压力的挑战，特斯拉的波动则与电动车行业的外部环境密切相关。特朗普的关税政策为硬件驱动型企业（如苹果、特斯拉）带来不确定性，而软件和服务驱动型企业（如微软、亚马逊）受影响较小。投资者应关注8月1日的欧美贸易谈判结果，以及8月各公司财报季的表现。长期看，AI和云计算仍是七巨头增长的核心驱动力，建议优先配置英伟达和微软，同时关注苹果和Meta的技术突破潜力。短期内，市场波动可能加剧，建议分散投资以对冲风险。权威点评英伟达的周涨幅反映了AI市场的持续热潮，但苹果和Meta需更多创新突破来重振投资者信心。 —— Wedbush Securities分析师Daniel Ives，2025年7月12日关税政策对硬件企业的成本压力不可忽视，微软和亚马逊的云业务使其在当前环境中更具韧性。 —— Goldman Sachs分析师Eric Sheridan，2025年7月11日七巨头的分化表现显示市场对短期风险的敏感性，投资者应关注AI驱动的长期增长潜力。 —— JPMorgan分析师Doug Anmuth，2025年7月12日常见问题解答为何英伟达周涨幅领跑七巨头？英伟达受益于AI芯片市场80%的份额和Blackwell芯片需求，基本面强劲推动其周涨3.5%。苹果和Meta为何表现疲软？苹果受M5 MacBook Pro推迟和市场竞争影响，Meta因AI支出高企和广告收入放缓面临估值压力。特朗普关税政策如何影响七巨头？铜关税推高苹果和特斯拉的生产成本，软件驱动型企业如微软和亚马逊受影响较小。如何投资七巨头股票？优先配置英伟达和微软以捕捉AI和云计算增长，关注苹果和Meta的技术突破，同时警惕短期波动。欧美贸易谈判对科技股有何影响？若8月1日达成关税豁免，硬件企业成本压力或缓解，利好苹果和特斯拉的股价表现。来源：今日美股网

今日美股网07-13 00:10

天风策略：复盘美日消费行业转型的漫长过程，消费板块行情的盘整是休息而非结束

可以从财报入手，筛选经营改善标的，根据宏观经济数据的好转程度进行右侧布局。从美国与日本消费趋势的迁移过程来看，共性趋势是消费主体从家庭到个人、消费对象从城市化生活方式下的可选消费到个人精神消费，这个过程中往往伴随着GDP增速的下台阶。我们发现，日本的第二至第四消费社会可以与美国三个消费阶段进行对标，其背后反映的是从“量”的消费阶段到“质”的消费阶段，再到“精神”的消费阶段。从人口和收入结构来看，美日的近三个消费阶段，也具备类似的驱动因素。日本1945年后三个阶段的消费社会，分别受人口红利下的高速发展、增速换挡下的贫富分化加剧、长期低增速下的消费观念改变驱动。与日本类似，美国的三个消费阶段分别受到婴儿潮、收入分层加剧、消费观念改变驱动。当前中国正处于从高速增长迈向高质量增长的阶段，新旧增长动能转换下，我们初步判断，我国人口与收入结构等经济指标与日本第三消费社会和美国品牌消费阶段的后半程定位类似。从人口与收入结构来看，当前中国人口已到达增长拐点、老龄化趋势加速，城镇化率的转向仍未出现，收入增速较2018年前下台阶。当前社零增长主要依靠量的增长，价格较为稳定，暗含从“质”的消费阶段到“精神”的消费阶段的迁移。必选消费：底仓思维，低估值优质稳成长+高股息率借鉴美国必选消费龙头经验，可口可乐、开市客、沃尔玛等必选消费品牌龙头的抗周期属性来自品牌积淀和用户粘性、必选消费防御属性。目前必选消费板块多数行业进入成熟阶段，具备稳态低增长特征，与其他成熟行业公司（如公用事业等）相比估值处于中等偏低位置。我们认为，必选消费板块当前的投资思路为：以底仓思维为基础，主线为低估值优质稳成长，叠加高股息率。分别从估值、ROE和股息率进行筛选，主要集中在食饮、纺服等一级行业。可选消费：经营改善+宏观基本面拐点目前消费数据基本面拐点或已经出现，宏观数据呈现诸多积极信号，而宏观消费数据的积极线索是来自微观消费者与企业主体的个体行为叠加。社零凸显可选消费修复弹性，Q1居民支出增速<收入增速确认数据好转的持续性。我们判断，可选消费板块的配置思路可以从财报入手，筛选经营改善标的，根据宏观经济数据的好转程度进行右侧布局。从24年报、25一季报数据进行筛选，从ROE、盈利增速看边际改善，并从基数效应做排除法，当前可关注摩托车、家电板块。风险提示：1）过去历史经验有局限性；2）地缘风险超预期；3）政策出台和落地具备不确定性。正文前言：我们在《消费2025需要继续悲观吗？》（外发日期2024/12/27）指出：“我国消费板块的另一大机会体现在我国独有的消费分层结构：市场基数足够大、一二线城市和三四线城市的生活纵深较日本更深，每一类收入和年龄段的消费者数量都足以支持一个品类的消费，叠加发达的自媒体新经济模式，总有一些领域出现持续高增速的新消费热点。” 25年过半，新消费成为AH股一大主线，上涨过后，需用更开阔的视野衡量未来的消费行情。复盘美日消费转型的漫长过程，我们认为，消费板块行情的盘整是休息而非结束。 1. 当前中国的消费转型到了哪个阶段 1.1. 美国与日本的消费转型共性从美国与日本消费趋势的迁移过程来看，共性趋势是消费主体从家庭到个人、消费对象从城市化生活方式下的可选消费到个人精神消费，这个过程中往往伴随着GDP增速的下台阶。目前主流的观点认为，日本消费社会在战后可以分为四个阶段，第二消费社会（1945-1974）的消费以家庭为核心、以大规模生产为背景、以大家电、私家车为对象；第三消费社会（1975-2004）的消费以单身个人为核心、以品牌商品/个人化小家电为对象；第四消费社会（2005至今）的消费以个人为对象，以联系共享为核心。同样的，美国消费社会在二战后可以分为三个阶段，分别是1920-1970的耐用消费品的普及、1970-1990的品牌消费崛起、1990至今的性价比导向与精神服务消费。我们发现，日本的第二至第四消费社会可以与美国三个消费阶段进行对标，其背后反映的是从“量”的消费阶段到“质”的消费阶段，再到“精神”的消费阶段。从人口和收入结构来看，美日的近三个消费阶段，也具备类似的驱动因素。日本1945年后三个阶段的消费社会，分别受人口红利下的高速发展、增速换挡下的贫富分化加剧、长期低增速下的消费观念改变驱动。具体来看，第二消费社会向第三消费社会转型背后的宏观经济具备25-44岁人口占比达峰、人口老龄化进程加速、城市化率由加速扩张转向平稳增长、收入增速下台阶的特征。第三消费社会向第四消费社会转型的宏观经济特征具备人口结构延续老龄化趋势、城市化率和收入增速斜率略有改善的特征。与日本类似，美国的三个消费阶段分别受到婴儿潮、收入分层加剧、消费观念改变驱动。从大众消费、商品消费向品牌消费转型的背后是宏观经济面临人口增速整体下台阶、收入增速拐点出现、城市化率由加速扩张转向平稳增长；从品牌消费向个人精神消费转型则与人口虽然结构稳定但增速进一步下台阶、贫富差距扩大、城镇化率延续趋势有关。 1.2.新旧动能转换下，中国消费转型如何对标我们初步判断，我国人口与收入结构等经济指标与日本第三消费社会和美国品牌消费阶段的后半程定位类似。从人口与收入结构来看，当前中国人口已到达增长拐点、老龄化趋势加速，城镇化率的转向仍未出现，收入增速较2018年前下台阶。当前社零增长主要依靠量的增长，价格较为稳定，暗含从“质”的消费阶段到“精神”的消费阶段的迁移。以CPI增速作为社零价格增速进行粗略拆分，倒算社零量价关系，经济高速增长阶段，社零依靠量价齐升；经济增速换挡后，社零增速主要由量的部分贡献。 2.当前买消费是在买什么 2.1.必选消费：底仓思维，低估值优质稳成长+高股息率借鉴美国必选消费龙头经验，可口可乐、开市客、沃尔玛等必选消费品牌龙头的抗周期属性来自品牌积淀和用户粘性、必选消费防御属性。以可口可乐为例，其股息率曾长期大于3%，自由现金流收益率长期大于4%，现金流管理能力优异。目前必选消费板块多数行业进入成熟阶段，具备稳态低增长特征，与其他成熟行业公司（如公用事业等）相比估值处于中等偏低位置。以食品饮料行业为例，伴随行业进入成熟发展阶段，行业呈现股息率抬升趋势，高现金流、高ROE、高分红特征显著。我们认为，必选消费板块当前的投资思路为：以底仓思维为基础，主线为低估值优质稳成长，叠加高股息率。分别从估值、ROE和股息率进行筛选，主要集中在食饮、纺服等一级行业。 2.2.可选消费：经营改善+宏观基本面拐点目前消费数据基本面拐点或已经出现，宏观数据呈现诸多积极信号，而宏观消费数据的积极线索是来自微观消费者与企业主体的个体行为叠加。社零凸显可选消费修复弹性，Q1居民支出增速<收入增速确认数据好转的持续性。我们判断，可选消费板块的配置思路可以从财报入手，筛选经营改善标的，根据宏观经济数据的好转程度进行右侧布局。从 24 年报、 25 一季报数据进行筛选，从 ROE 、盈利增速看边际改善，并从基数效应做排除法，当前可关注摩托车、家电板块。风险提示 1）过去历史经验有局限性；2）地缘风险超预期；3）政策出台和落地具备不确定性。报告信息证券研究报告：《新思考：海外消费转型的宏观与中观映射》对外发布时间：2025年7月11日

金融界07-12 10:47

比特币突破11.6万美元创新高：期权交易员押注15万，机构需求点燃市场热潮

冲工具的地位。尽管8月加征关税可能带来宏观经济不确定性，比特币的强劲表现表明其已逐渐被视为成熟资产类别。展望未来，7月“加密货币周”可能带来更多政策利好，但投资者需警惕高杠杆交易与市场波动的风险，灵活调整仓位以应对潜在回调压力。投行与机构点评比特币突破11.6万美元反映了机构资金的持续流入，但高杠杆交易可能放大市场波动风险。 —— 摩根大通加密市场分析师 Nikolaos Panigirtzoglou，2025年7月特朗普政府的监管宽松预期为加密货币市场注入强心剂，但政策落地仍需时间验证。 —— 花旗集团数字资产策略师 Ryan Gorman，2025年7月机构通过资管公司加码比特币投资，显示其作为对冲通胀和地缘风险的资产地位日益巩固。 —— 瑞银全球财富管理首席投资官 Mark Haefele，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-12 00:11

比特币突破11.7万美元引爆加密货币概念股：Bit Origin暴涨38%，机构资金热捧新高

”可能带来更多政策利好，但投资者需警惕宏观经济不确定性（如8月关税政策）对市场的潜在冲击，建议关注低估值且基本面稳健的加密概念股，同时保持灵活的仓位管理策略。投行与机构点评比特币突破11.7万美元反映了机构对加密资产的持续加码，但高波动性可能引发短期回调风险。 —— 摩根士丹利数字资产分析师 Lisa Shalett，2025年7月 Bit Origin等低市值加密概念股的暴涨显示投机情绪高涨，投资者需警惕流动性风险。 —— 高盛加密市场策略师 Jeff Currie，2025年7月 Coinbase作为加密交易平台龙头，受益于市场热潮，其长期增长潜力值得关注。 —— 瑞银全球市场分析师 John Hodulik，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-12 00:11

摩根大通预测：5000亿美元资金将涌入美股，散户引领热潮暗示市场新机遇

。投资者应关注美联储货币政策动向及全球宏观经济变化，建议分散投资以平衡风险，同时关注标普500ETF和科技龙头股的短期机会。投行与机构点评散户投资者的热情为美股提供了强劲动能，但高波动性资产的集中配置可能放大市场回调风险。 —— 摩根大通首席全球市场策略师 Marko Kolanovic，2025年6月美元稳定性是吸引外国资金的关键，若美联储政策转向鹰派，美股的资金流入可能低于预期。 —— 高盛首席经济学家 Jan Hatzius，2025年5月科技股仍是资金流入的首选，但投资者需警惕高估值带来的潜在调整压力。 —— 瑞银全球财富管理首席投资官 Mark Haefele，2025年4月来源：今日美股网

今日美股网07-12 00:11

无人机概念股暴涨：RCAT飙升13%、ONDS涨8%、AVAV涨4%，普尔斯玛特Q3超预期激增11%

费板块的防御性投资，但需警惕市场波动和宏观经济风险。投行与机构点评无人机行业的增长动力来自军用和商业应用的双重驱动，但高估值可能引发短期回调风险。 —— 摩根大通首席全球市场策略师 Marko Kolanovic，2025年6月 RCAT和ONDS等小盘无人机股的快速上涨反映了市场对国防科技的热情，但需警惕盈利能力不足的风险。 —— 高盛首席技术分析师 Kash Rangan，2025年5月普尔斯玛特的会员制模式在新兴市场表现强劲，预计其利润率将在2025年下半年继续提升。 —— 瑞银零售行业分析师 Michael Lasser，2025年6月来源：今日美股网

今日美股网07-12 00:11

港股金融股暴涨：中州证券飙升超40%，交银国际涨超30%，市场信心大增

投资者对金融股的信心。然而，需警惕全球宏观经济的不确定性，例如外围市场波动和地缘政治风险，可能对港股市场造成短期冲击。投资者在追逐金融股行情时，应关注个股基本面和政策持续性，合理控制风险。未来，金融板块的持续表现仍将取决于政策落实力度和市场流动性的变化。投行与机构点评港股金融股的暴涨得益于政策支持和市场情绪回暖，券商股将成为本轮行情的核心受益者。 —— 摩根士丹利分析师 Daniel Chan，2025年7月中州证券和交银国际的强势表现反映了市场对券商行业交易量增长的预期，但需警惕短期回调风险。 —— 高盛首席策略师 David Kostin，2025年7月流动性改善和政策利好为港股金融板块提供了强有力的支撑，投资者应关注中长期机会。 —— 中信证券分析师 Zhang Wei，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-12 00:11

港股券商股狂飙：中州证券暴涨超42%，交银国际涨超30%，政策利好引爆市场

使其成为资金配置的优选板块。然而，全球宏观经济的不确定性，例如美联储可能的加息周期和地缘政治风险，可能为港股市场带来短期波动。投资者在追逐券商股行情时，应关注头部券商的基本面，如中州证券的经纪业务增长和交银国际的跨境投行业务，同时警惕市场过热带来的回调风险。未来，券商板块的持续表现将取决于政策落地的持续性和内地经济数据的企稳回升。投行与机构点评港股券商股的暴涨由政策利好和交易量增长双轮驱动，中州证券和交银国际的领涨标志着板块估值修复的启动。 —— 摩根士丹利分析师 Daniel Chan，2025年7月券商股的高贝塔特性使其在政策驱动行情中表现突出，但需警惕外围市场波动对港股的潜在冲击。 —— 高盛首席策略师 David Kostin，2025年7月港股券商板块的低估值和高股息优势为投资者提供了中长期机会，建议重点关注头部券商的业务扩展。 —— 中信证券分析师 Zhang Wei，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-12 00:11

新消费概念股午后集体下挫：老铺黄金暴跌超9%，市场情绪转向谨慎意味行业调整压力

剧了今日的下跌行情。市场分析人士指出，宏观经济不确定性及消费需求波动也是影响板块表现的重要因素。总结：新消费板块短期承压，长期潜力仍存新消费概念股今日的集体下挫反映了市场对短期增长动能的担忧，尤其是外卖补贴热潮的退却和高估值带来的调整压力。老铺黄金的暴跌可能与其独特的市场定位和黄金价格波动有关，而泡泡玛特和茶饮股的回落则更多与市场情绪和资金流动有关。然而，从长期视角来看，新消费板块依然具备吸引力。年轻人对“情绪价值”和个性化消费的需求持续增长，泡泡玛特在潮玩领域的品牌力、蜜雪集团在低价茶饮市场的规模优势，以及老铺黄金在新兴奢侈品领域的创新能力，都为这些公司提供了长期增长的潜力。投资者需警惕短期波动风险，同时关注宏观经济和消费趋势的变化，以把握板块的长期投资机会。投行点评：机构对新消费板块的最新看法新消费板块的短期调整反映了市场对高估值的谨慎态度，但长期看，品牌力和创新能力强的企业仍有增长空间。 —— 中信证券首席消费分析师 Zhang Wei，2025年7月外卖补贴热潮的减弱可能对茶饮股的短期业绩造成压力，但消费升级趋势下，优质品牌仍具竞争力。 —— 摩根士丹利亚太零售行业分析师 Emily Chen，2025年7月老铺黄金的波动与黄金市场联动性较高，投资者需关注宏观经济环境对新兴奢侈品需求的影响。 —— 高盛大中华区首席策略师 Liu Jin，2025年7月常见问题解答问：新消费概念股为何今日集体下挫？答：今日新消费概念股的下跌主要受外卖补贴热潮减弱、投资者获利了结及高估值压力影响，叠加宏观经济不确定性导致市场情绪谨慎。问：老铺黄金跌超9%的原因是什么？答：老铺黄金的暴跌可能与黄金价格波动、投资者对新兴奢侈品需求预期的调整以及市场整体风险偏好下降有关。问：泡泡玛特下跌是否意味着潮玩行业失去吸引力？答：泡泡玛特今日下跌更多是市场调整的结果，其在潮玩行业的品牌力和创新能力仍具长期吸引力。问：茶饮股的下跌是否与外卖补贴有关？答：是的，近期外卖平台补贴力度减弱可能导致茶饮消费需求短期回落，影响沪上阿姨、古茗等公司股价。问：新消费板块未来走势如何？答：短期内新消费板块可能继续承压，但长期看，消费升级和年轻人的个性化需求将支撑优质品牌的增长。来源：今日美股网

今日美股网07-12 00:10

瑞银维持腾讯710港元目标价与“买入”评级：游戏与广告业务强劲增长，AI潜力未被充分定价

场充分定价，其估值仍具吸引力，特别是在宏观经济改善的背景下。业绩预测：2025年第二季收入与利润双增瑞银对腾讯2025年第二季度业绩作出以下预测，具体数据如下：指标预测值同比增长收入 1560亿元 +11% 经调整净利润 600亿元 +4% 国内游戏收入 - +15% 国际游戏收入 - +21% 广告业务收入 - +17% FBS（金融及企业服务）收入 - +7% 瑞银预计，腾讯第二季度收入将达到1560亿元，同比增长11%，经调整净利润同比增长4%至600亿元。游戏业务表现尤为亮眼，国内游戏收入预计增长15%，国际游戏收入增长21%，主要得益于《王者荣耀》《和平精英》《PUBG》及《使命召唤》等游戏的稳健表现。此外，广告业务收入预计增长17%，金融及企业服务（FBS）收入增长预期加快至7%。业务分析：游戏、广告与AI驱动增长腾讯的核心业务增长动力主要来自以下几个方面。首先，游戏业务继续保持强劲势头，国内市场得益于《王者荣耀》和《和平精英》的稳定流水，国际市场则因《PUBG》和《使命召唤》的全球影响力而持续扩张。其次，广告业务在宏观经济复苏和数字化营销需求的推动下，预计实现17%的增长，微信生态的广告库存优化和精准投放能力进一步增强了其竞争力。此外，微信小程序商店作为腾讯生态的重要组成部分，继续为公司提供稳定的收入来源。瑞银特别指出，AI技术的商业化潜力将是腾讯中长期增长的关键驱动力，尽管目前AI对收入的贡献仍有限，但其在内容生成、游戏开发和企业服务领域的应用前景广阔。总结：腾讯估值吸引力与AI长期潜力瑞银的报告凸显了腾讯在游戏、广告及微信生态中的核心竞争力，同时强调了其在AI领域的长期潜力。短期来看，腾讯的业绩增长主要依赖于游戏和广告业务的稳健表现，微信小程序商店的持续扩张也为其提供了稳定的现金流。中长期来看，AI技术的商业化将成为腾讯新的增长引擎，尤其是在生成式AI和企业服务领域的应用。当前股价尚未完全反映AI变现潜力及宏观经济改善的积极影响，710港元的目标价表明腾讯估值仍具吸引力。投资者应关注腾讯第二季度财报的具体表现，以及AI相关业务的进展，同时警惕宏观经济波动和监管政策对科技板块的潜在影响。综合来看，腾讯作为港股科技龙头的投资价值依然稳固，适合长期投资者布局。投行点评：机构对腾讯的最新看法腾讯的游戏和广告业务在第二季度表现稳健，AI技术的逐步商业化将为公司带来新的增长点。 —— 摩根士丹利科技行业分析师 Grace Lee，2025年7月微信生态的持续扩张为腾讯提供了稳定的收入来源，AI变现潜力尚未被市场充分定价。 —— 中金公司首席科技分析师 Wu Yang，2025年7月尽管宏观经济存在不确定性，腾讯的核心业务韧性强，长期投资价值依然突出。 —— 花旗银行亚太科技研究主管 Robert Chen，2025年7月常见问题解答问：瑞银为何维持腾讯“买入”评级？答：瑞银看好腾讯游戏、广告及微信小程序业务的稳健增长，同时认为AI变现潜力尚未被市场充分反映，估值具吸引力。问：腾讯第二季度业绩增长的动力是什么？答：第二季度业绩增长主要来自国内及国际游戏收入的强劲表现（分别增长15%和21%）、广告业务增长17%以及FBS收入增长7%。问：AI对腾讯的意义是什么？答：AI是腾讯中长期增长的关键驱动力，尤其在内容生成、游戏开发和企业服务领域，预计将显著提升收入贡献。问：腾讯当前估值是否合理？答：瑞银认为腾讯当前股价尚未完全反映AI潜力及宏观经济改善的积极影响，710港元目标价显示其估值仍具吸引力。问：投资腾讯需要关注哪些风险？答：投资者需关注宏观经济波动、监管政策变化及游戏市场竞争加剧对腾讯业绩的潜在影响。来源：今日美股网

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