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四只沪深300ETF午后突发放量

01 基金经理最新动态 1. 孙晨出任富达基金总经理 5月23日，富达国际任命孙晨为富达基金管理（中国）有限公司总经理，全面领导富达国际在中国的公募基金业务，持续优化分销战略、完善产品矩阵、助力投研发展、保障高效运营、培养人才梯队等。孙晨将常驻上海，并直接向富达基金管理（中国）有限公司董事长黄小薏汇报。 02 今日基金新闻速览 1. 多只沪深300ETF午后成交明显放量沪深300ETF（510300）、沪深300ETF易方达（510310）、沪深300ETF（159919）、沪深300ETF南方（159925）等多只挂钩沪深300指数的ETF午后成交量明显放大。尤其是在13:59至14:15期间，成交骤然放量。截至收盘，上述四只ETF成交金额均已超过前一交易日，沪深300ETF（510300）成交金额超过33亿元，位居首位，较前一交易日增加超过13亿元。 2. 机构：“基金赚钱基民不赚钱”？择时失误致收益受损晨星基金研究中心发布《中国公募基金投资者回报差研究报告》。报告指出，中国公募基金投资者的实际收益与基金本身的回报之间存在显著差异，这种差异主要源于投资者的择时交易不当，如追涨杀跌等行为，导致投资者回报通常低于基金回报。 3. 中国证监会核准卡塔尔控股成为华夏基金持股5%以上股东中国证监会核准卡塔尔控股有限责任公司(Qatar Holding LLC)成为华夏基金管理有限公司持股5%以上股东；对卡塔尔控股有限责任公司依法受让华夏基金2380万元人民币出资(占注册资本比例10%)无异议。 4. 宁德时代获纳入MSCI两指数，6月2日生效宁德时代H股上市即获纳入MSCI指数。MSCI公布，宁德时代将纳入MSCI环球标准指数，即MSCI中国指数，以及MSCI中国全股票指数，6月2日生效。资料显示，全球追综MSCI中国指数ETF有16只，总基金规模约174亿美元。MSCI中国全股票指数有1只ETF产品，为美国KraneShares MSCI全中国指数ETF(美：KALL)，基金规模891万美元。 5. 贝莱德在1600亿美元模型投资组合中加码押注人工智能股全球最大资产管理公司正在美国模型投资组合中加大对人工智能(AI)的押注，同时因关税不确定性削减整体的股票敞口。贝莱德通过iShares AI Innovation and Tech Active ETF(BAI)，在其股票占比较高的投资组合中加大对AI的敞口。该主动管理型基金周二吸纳了约4.36亿美元资金流入，为自去年10月成立以来单日最大净流入，基金规模也随之扩大至四倍。 6. 新华保险：出资100亿元认购私募基金份额新华保险公告称，公司于2025年5月22日与基金管理人国丰兴华及基金托管人广发银行北京分行签署《国丰兴华鸿鹄志远二期私募证券投资基金基金合同》。根据基金合同，国丰兴华将发起设立国丰兴华鸿鹄志远二期私募证券投资基金，基金成立规模为人民币200亿元，新华人寿出资人民币100亿元认购私募基金份额。 7. 阿克曼旗下对冲基金潘兴广场“抄底”亚马逊美国亿万富翁投资者阿克曼(Bill Ackman)旗下基金潘兴广场资本管理公司披露，亚马逊因对人工智能和美国关税的担忧今年较早时累跌超30%，之后该基金公司买入了该股。潘兴广场首席投资长Ryan Israel周四在分析师电话会议上表示，亚马逊拥有出色的特许经营权，相信公司能够克服云端业务的任何放缓。他认为，亚马逊正顺利地继续实现每股收益20%以上的增长。 8. 加拿大最大退休基金增加对美资产配置比重增至47% 加拿大最大退休基金投资委员会(CPPIB)周三公布的报告显示，该基金目前在美国市场的投资比重已达47%，较去年增加5个百分点，过去两年更大幅上升11个百分点。CPPIB目前约管理7140亿加元(约5160亿美元)的养老金资产，服务全加拿大2200万位民众。在截至今年3月的年度中，CPPIB整体回报率为9.3%，略低于其设定的基本目标。 9. 黑石集团据称将于2025年底推出一只日元基金。黑石集团计划在日本为面向富裕个人的私人资产基金增加更多销售渠道，据称将于2025年底推出一只日元基金。 03 今日ETF行情复盘 A股三大指数午后集体跳水，截至收盘，沪指跌0.94%，深成指跌0.85%，创业板指跌1.18%，北证50指数跌1.35%。全市场成交额11826亿元，较上日放量429亿元。全市场4200只个股下跌。板块题材上，可控核聚变、创新药、贵金属板块领涨；兵装重组、港口航运板块跌幅居前。 ETF方面，创新药板块全天强势，创新药ETF天弘、创业板医药ETF国泰分别涨2.35%、1.27%。汽车股涨幅居前，广发基金汽车ETF、国泰基金汽车ETF分别涨2.01%、1.49%。黄金股午后拉升，华安基金黄金股票ETF、永赢基金黄金股ETF分别涨1.1%和0.99%。新能源板块走低，科创板新能源ETF、创业板综ETF华夏分别跌2.9%、2.38%。标普500ETF回调，跌2.7%。游戏板块上演一日游行情，游戏ETF华泰柏瑞、游戏ETF分别跌2.51%、2.44%。 04 基金产品最新动态

格隆汇05-23 17:38

贝莱德基金管理规模单季度“腰斩”，跌幅全市场第一！债券型基金遭大规模赎回

数据显示，9家外资公募中，路博迈基金、富达基金、联博基金的非货基规模分别下降26.52%、23.89%、29.00%。这种集体性困境的背后，是外资机构对中国市场适应性不足的集中体现。与内资公募相比，外资机构在渠道拓展、客户服务等方面存在明显短板。过度依赖银行渠道的机构客户，在零售端缺乏有效触达。贝莱德的案例为外资资管机构提供了深刻启示。首先，产品设计需更贴近本土需求。当前中国投资者对稳健收益类产品的偏好持续上升，2025年一季度债券型基金整体规模增长12%，但外资机构在此领域的同质化竞争未能形成差异化优势。其次，数字化服务能力亟待提升。内资头部公募已普遍实现AI投顾、智能定投等创新服务，而外资机构在系统开发、数据对接等方面进展缓慢。值得注意的是，贝莱德母公司全球资管规模在2025年一季度仍保持11.58万亿美元体量，调整后每股收益11.30美元超市场预期。这表明其全球资源调配能力和风控体系依然强劲。若能加快本土化人才引进、优化渠道结构，或将扭转当前颓势。这家资管巨头能否在中国市场完成从传统到创新的跨越，仍需时间检验。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-16 10:57

富达国际大幅增持知乎：152.5万股背后的投资逻辑

充裕的正面影响。 2025年1月6日：富达基金管理（中国）有限公司宣布首只基金中基金（FOF）公开发售，聚焦全球多元投资机遇。国际知名投行及专家点评 2025年5月10日，摩根士丹利分析师詹姆斯·福斯特（James Foster）表示：“富达国际对知乎的增持反映了机构对中国内容平台长期价值的认可，知乎在知识付费和AI应用方面的进展使其在竞争中占据独特位置。”数据来源：摩根士丹利研究报告。 2025年5月8日，高盛首席策略师艾丽莎·陈（Elisa Chen）指出：“中国知识社区平台在职业教育和专业内容领域的增长潜力巨大，知乎的AI战略为其用户粘性和收入多元化提供了支撑。”数据来源：高盛投资展望。 2025年5月7日，贝莱德亚太区投资总监李明哲（Mingzhe Li）评论：“知乎的商业模式在内容变现和社区治理方面表现出色，富达的增持可能引发更多机构关注。”数据来源：贝莱德市场评论。 2025年5月6日，瑞银全球研究部主管卡罗琳·张（Caroline Zhang）表示：“中国市场的政策支持和消费升级为知乎等平台提供了增长空间，富达的增持是看好其长期潜力的信号。”数据来源：瑞银研究报告。 2025年5月5日，独立经济学家迈克尔·佩蒂斯（Michael Pettis）分析：“知乎的增长得益于中国中产阶级对高质量内容的持续需求，富达的增持显示了对这一趋势的信心。”数据来源：彭博社专栏。来源：今日美股网

今日美股网05-15 00:10

科大讯飞：4月22日召开业绩说明会，MARCO POLO PURE ASSET MANAGEMENT LIMITED、博众智能等多家机构参与

、百年保险资管许娟娟、法巴证券王彩妮、富达基金张笑牧、格林基金刘冬、工银理财张田远、光大保德信李心宇、光大证券白玥李公民、广东钜洲王中胜、广东润融江晖、广东溢嘉李肖聚、广东正圆张萍、宝源胜知王耿耿、广发证券李婉云杨琳琳赵靓、广汇缘资管曹海珍、广州大学李洪坛、广州金新苏卓裕、国海证券刘熹伍海量、国金证券赵彤孟灿、国盛证券陈泽青、国泰海通杨林、国泰君安俞春梅、国投证券夏瀛韬、北京鼎萨张王品、国元证券耿军军、海南君阳张春龙、海南希瓦卢伟、瀚伦投资刘旸、杭州高元周文昌、杭州玖龙徐斌、和基投资赵伟、荷荷私募唐巍、红石榴资管何英、鸿运私募舒殷、北京弘酬夏育松、花旗国际邢小羽、花旗環球曾俊栢、华安基金刘伟亭、华安证券来祚豪、华创证券吴鸣远、华福证券魏征宇、华泰证券郭雅丽逯海燕万义麟、华夏基金刘平、华鑫证券黎江涛任春阳、汇丰晋信许晓威、北京致顺朱贺凯、嘉实基金李珍、嘉兴鑫扬陈明波、建信金融冷玥、建信养老陶静、江苏天麒彭思远、金百镕资管马学进、金科资管高洁、金泊资管陈佳琦、鲸域资产吴战峰周炜炜、九方云智能王德慧、贝莱德基金毕凯、九泰基金刘源、九祥资管李云丰、巨杉投资谢宁宁、开源证券陈明刘毅、昆仑健康周志鹏、蓝海启程刘春胜、联创投资甄荣军、联视投资周申力、聆泽投资沙小川、路博迈基金安鹏、博道基金高笑潇、民生银行杨桐、明见投资马玉杰、明世伙伴孙勇、摩根士丹利李子扬、南京璟恒徐冬梅、平安证券黄韦涵、乾锦豪资管曹棋、乾乾资本王煦晋、青岛鸿竹张岩、群益国际朱吉翔、博时基金刘芳、群益证券洪玉婷、融捷投资麦伟男、瑞达基金李湧、瑞华投资章礼英、瑞民私募黄鹏、瑞银证券陈程智熊玮、瑞银资产丁宁、睿郡资管陆士杰、润晖投资贾思源裴愔愔、三鑫资管冯强参与。具体内容如下：问： 2025年开源模型蓬勃发展，对讯飞在业务方面的影响如何看？答：第一，利于长期投入 AI的企业：开源模型引发广泛关注，激发了全社会对大模型更强烈的认知，中国人工智能产业创新生态建设的速度进一步加快，对科大讯飞这样长期投入培育人工智能市场的企业有很大的长期好处。讯飞2025年第一季度收入增长近 30%，毛利增长 35%，商机增长近 50%。第二，国产自主可控的闭源系统符合真正刚需：开源模型促进了市场对 AI应用的热度，各行业更有紧迫感地要用大模型来推动行业发展和变革。但是，开源模型达不到行业模型所需要的高可靠度（如幻觉控制、安全漏洞、行业场景高准确率等），使其难以深入规模化行业落地。在国产算力自主可控性上，做的业界最好的闭源系统，也会是符合未来产业发展的刚性需要的。目前，央国企、政务、教育、医疗等领域，有很多客户在年初试点开源模型后，转为寻找科大讯飞提供专业解决方案。在国产算力上做自主可控的平台，无论从大的竞争格局态势，还是央国企，以及很多行业都有刚需，讯飞走在前面。第三，在最重要的关键领域，不能有幻觉、必须达到高精度、高可靠度的方向，讯飞必须在自己的闭源系统中做；同时，公司也积极拥抱开源和第三方模型，共同为客户提供更完整更丰富的应用落地方案。问：4月 20日星火 X1率先实现了国产算力的深度推理，在当前背景下很多厂商已经放弃基座模型的研发，讯飞为什么持续投入星火基座大模型？答：第一，讯飞有能力做业界第一梯队基座大模型，同时在自主可控的基础上做行业最好模型：（1）4月 20日，科大讯飞深度推理大模型讯飞星火 X1迎来全新升级，作为当前业界唯一基于全国产算力训练的深度推理大模型，升级后的星火 X1在知识问答、数学能力等通用任务上效果显著提升，不仅是 70B参数大模型中最好的深度推理模型，并且在模型参数比业界同类模型小一个数量级的情况下，比肩国际顶尖模型水平（如版 DeepSeek-R1 671B）同级别效果。再次证明基于国产算力训练的全栈自主可控大模型具备登顶业界最高水平的实力和持续创新的潜力。由于国产算力生态在软件生态上的短板，为了完成华为昇腾910B算力的适配和优化并大幅提升训练效率（训练效率相比 A100从 55%提升到 85%），导致讯飞自主研发的大模型迭代要晚于业界一流水平 2-3个月。即使在算力更小的情况下进入了底座大模型的第一阵营。未来飞星二号算力逐步到位，讯飞将更有能力做业界第一梯队的基座大模型。（2）基于自主可控的大模型底座开展行业定制，在灵活性与定制深度上具有显著优势基于对行业问题链、推理逻辑的深度理解，结合数据回流机制，打造业界领先的行业模型，既能满足行业核心需求，又能挖掘商业价值，还可推动软硬件一体化产品的优化升级。讯飞星火基于完全自主可控的大模型底座，在模型迭代中可以实现更灵活的参数规模调整和更深的训练优化，行业大模型相较于通用大模型效果平均提升 10%，在此基础上做场景定制调优，效果可以进一步提升 10-20%。第二，星火 X1不仅具备行业效果优势，而且在应用落地上也具备成本优势：（1）讯飞星火 X1更加节约硬件资源需求讯飞星火 X1通过首创“快思考、慢思考统一模型”，结合多模态融合架构和轻量化推理引擎，显著降低了硬件资源需求。同样是基于国产昇腾 910B，星火 X1做行业落地定制（SFT和强化学习）需要 16张卡，满血版 Deepseek需要 256张卡，硬件投入只要同行 1/16；在推理方面，星火 X1模型仅需 4张华为 910B算力卡即可完成私有化部署，相较于 deepseek满血版 R1模型，在性能类似的情况下硬件投入只需要 1/8，在小规模并发推理服务上，单台服务器支持的并发路数高三倍，行业落地成本优势显著。（2）自主可控的通用底座大模型继续得到国家大力支持在国家大力推动人工智能自主可控算力建设的战略背景下，“飞星二号”一期项目的成果已经在2025年初投产，随着国家对人工智能自主可控的支持不断到位，未来一段时间星火大模型在模型训练投入上的算力投入上不会有较大幅度增加。第三，国产自主可控市场需求日益迫切，讯飞全栈自主可控上的额外付出将成为先发优势中美在科技上的竞争和博弈日益激烈，大模型更是双方争夺的焦点。本次关税战之后，美国在打压中国科技发展，对华技术封锁极有可能持续升级，如果国外高端算力芯片对我国彻底断供，其他厂商基于英伟达算力的优势就无法持续，而科大讯飞坚持在国产算力上进行训练，虽付出额外算力成本和时间代价，但在未来战略竞争更激烈、美国完全断供的情况下，这些付出将转化为优势。问：未来几年政府财政压力进一步加大，怎样看待未来教育业务的增长潜力？答：第一，政策方面对教育资金的投入会有持续的保障《教育强国建设规划纲要（2024—2035年）》等顶层文件，明确要求探索“人工智能+教育”，进一步强化对于教育经费投入；多部委发布了加快教育数字化的意见，当前，人工智能改变教育已成为从中央到教育部以及各地的共识，常规性的政府财力支出用于教育信息化和人工智能的比例会加大；教育等民生刚需领域的建设需求会提升，有望成为专项债的重点支持方向，教育业务也因此比原来有更多资金保障。第二，公司基于 AI+教育的长期深厚积累，应用落地规模不断扩大 “人工智能助力教育，因材施教成就梦想”是我们做教育的使命。公司通过人工智能核心技术加教育教学场景深度融合，结合大模型技术的深厚积淀和先发优势，现在人工智能正在教育领域解决越来越多的教与学的问题，有效赋能各个教育真实场景下人工智能应用落地的需要，助力教学模式创新和教学质量提升。全国因材施教示范区、先进教与学示范区、人工智能赋能教师发展示范区等等，一大半是讯飞树的标杆，百强校中人工智能应用示范中百分之七八十是讯飞做的。如最近的北京人工智能示范助力教学模式创新和教学质量提升校，29所标杆校中有 25所是讯飞做的。第三，第三，教育 C端业务持续增长去年以学习机为代表的教育 C端硬件实现翻番增长，今年一季度也是实现接近翻番，表现出非常好的增长势头。问：讯飞学习机的未来竞争优势如何？答：第一，讯飞学习机在学业能力提升上具备持续领先的优势：讯飞学习机借助人工智能技术实现了作业批改、学情分析、个性化辅学的重大突破。在作业批改方面，相较于传统学习机，讯飞 AI学习机能完成步骤级的精准批改，在行业内处于显著领先地位。在学情分析方面，结合学习过程中的实时反馈，提供精准的学习内容推荐。在个性化辅学方面，推送视频资源支持学习过程中随时暂停对话，区别于常规预录视频资料， AI视频课可根据学生答题情况动态调整学习路径，并基于问题链与思维链进行引导式辅导，强调通过逐步引导帮助学生真正掌握知识。随着大模型技术的深度应用，讯飞学习机将持续优化，进一步提升减负增效的效果。第二，讯飞学习机在五育并举落实与心理健康维护上，拥有业界独有的核心技术支撑：讯飞学习机不仅在学生学业提升方面表现卓越，更突破传统教育边界，融合知识学习、素养培养与心理健康发展，同时精准对接国家新高考大纲与新课标课程体系，始终保持行业领先地位。紧跟教育强国战略步伐，与北京、上海、江苏等多地教育部门深度合作，携手各级教科院开展教研协作，作为教科院在大模型领域的唯一合作伙伴，联合开发以教师助手为核心的大模型应用。凭借全国50000多所合作学校的实践积累，讯飞与众多头部学校优秀教师的深度合作，构建起强大的教研生态，确保精准落实国家教育理念，推动教育强国纲要落地，赢得学校、家长和社会的广泛信赖与支持。第三，公司已经构建了很好的 C端教育品牌和全渠道营销能力公司聚焦线下渠道建设，全年新建门店 1100家，同时建立起行业领先的渠道管理与赋能体系，从渠道管理、人员能力培养，全方位提升渠道运营水平与服务质量，依托线下场景优势提升客户体验。2025年，公司将持续深化线下渠道布局，一方面加大中心城市渗透力度，另一方面推动渠道向全国下沉，与渠道合作伙伴实现互利共赢与共同成长。问：关于智能硬件方面，手机 APP具有翻译机、录音笔的一些功能，讯飞在智能硬件方面的优势和未来的规划怎样？答：在特定的细分市场上，独立的个性化的产品终端有助于提高使用场景的针对性，更好地发挥产品的专业价值，满足用户差异化的需求。例如：1、讯飞双屏翻译机 2.0科大讯飞 4月 17日在大阪世博会中国馆首发了讯飞双屏翻译机 2.0，与手机 app相比，更好贴合用户场景功能，例如，一是解决离线场景下的刚需，例如重要商务会谈、国际合作重要交流的保密需求，必须要有离线的翻译；二是行业深度的专业翻译以及同传，一旦错误可能给客户带来重大损失，必须要有准确、高效的翻译能力，有专业能力解决行业的纵深落地高敏感度、高利益相关的问题；三是解决用户在嘈杂环境下的高抗噪问题。手机上面的通用翻译模型是很难解决上述这些问题的。2、讯飞办公本智能办公本所具有的黑白屏护眼以及总结会议纪要、知识管理、离线转写等各方面深度应用，全方位提升用户办公效率，显然都不是手机 app能替代的。因此，讯飞智能办公本系列产品持续保持市场领先地位，今年一季度讯飞办公本收入增长 50%，毛利增长翻番，而且在海外也大受欢迎。总体来说，讯飞当前的智能硬件，AI学习机、智能办公本、智能录音笔、翻译机、智能助听器等，与手机大模型的软件预装等相比，都是有独特的区隔性的，未来都会保持良性的发展。下一步的智能硬件，穿戴式设备与智能医疗设备是我们重点探索的方向。问：讯飞医疗大模型如何继续保持技术优势？讯飞医疗大模型商业化的重点落地方向有哪些？答：第一，讯飞医疗大模型如何继续保持技术优势：1、依托星火大模型底座能力的持续迭代升级，医疗大模型深度融合医疗行业特性，通过将医疗思维链逻辑与强化学习深度思考模式相结合，我们有十足把握在医疗大模型技术领域持续保持领先地位。 2、医疗数据飞轮优势。目前，讯飞智医助理应用于全国 670余区县，来自基层的诊疗数据构成医疗数据的最真实部分，智医助理目前累计提供辅助诊断超过 9亿次，在医生的判断与智医助理的判断一致时，系统可信度便增强，若有不一致，通过高水平的上级医生进行共同会诊，在不断的应用过程中形成了良好的数据飞轮，这在国内乃至全球范围内都鲜有对手与我们处于同一数量级。此外，我们与越来越多的顶级医院合作，目前中国排名前十的医院已有七家加入合作。在这个过程中，我们不断深化与各专病领域的合作，基于国产算力、大模型底座以及医疗领域的深度定制，结合数据飞轮机制，公司已经在医疗行业建立了显著优势。 3、顶尖医疗资源的深度整合优势。与各专科领域的顶尖专家组建联合课题组，深度融合大模型的思维链与专家思维链。在合作过程中，一方面促使大模型能力持续进阶，另一方面助力其在中国实现更合理的应用落地，通过人机协同的方式，将大模型打造为医生得力的诊疗助手，贯彻成为 “每个医生的诊疗助理、每个人的健康助手”这一理念。不仅提升疾病诊断水平，更在多种场景的人机协同设计上领先一步。上述多方面的优势共同构建起讯飞医疗在大模型领域的持续竞争力。我们满怀信心，立志将讯飞医疗大模型不仅打造为国内顶尖，更要跻身全球领先行列。第二，讯飞医疗大模型商业化重点领域：面向政府 G端客户：讯飞智医助理凭借赋能基层医疗的优势，已获得全国近 670余个县区的政府采购，全国多个省份对智医助理的应用推广高度重视，随着政府对医疗的投资不断加大，讯飞聚焦的涵盖医疗质量提升、疾控平台建设、全民健康档案等业务，具备一定的成长空间与持续发展机遇。面向医院 B端客户：在市场拓展层面，医院侧今年重点在 15-20个省级区域拓展目标进入 200家医院。未来，星火医疗大模型会重磅升级医院侧现有尖刀产品智能语音随访，通过大模型超拟人智能语音随访体验和分层市场策略加快市场覆盖速度；同时 2025年星火医疗大模型将会完成患者服务、医疗质量、大数据的升级，进一步提升产品竞争优势和议价权。面向 C端客户：讯飞晓医：截至目前，累计提供 1.2亿人次的线上咨询服务，用户满意度达到 98%以上。未来晓医 APP的用户拓展将通过以下几方面手段来实现：与讯飞医疗的其他 c端患者服务业务相协同；通过和硬件厂商的合作，以前装的方式和硬件厂商共同拓展用户；通过与医院专业性医疗服务相连接，通过医生的权威性和专业性拓展晓医的用户。问：近期大阪世博会，讯飞代表中国大模型中国馆参展，且是唯一的大模型展项，怎样看待讯飞在这方面的核心优势，以及未来在多语言大模型上有什么考虑？答： 1、科大讯飞代表中国人工智能企业展示了领先的 AI大模型技术——依托国产自主可控讯飞星火大模型，打造了支持中、日、英三语实时交互的人工智能大模型展项“AI孙悟空”，成为中国馆唯一大模型展项；大模型在现场的相关体验得到中日嘉宾的高度认可。这一方面反映了科大讯飞深厚的技术积淀；另一方面，科大讯飞是真正基于全栈自主可控的算法、算力、数据、训练出纯国产化大模型，做到业界第一梯队。以星火 X1为标志，讯飞基于全国产训练 70B的模型达到了业界 671B的基本上一样的效果，在教育、医疗、司法、汽车等行业，做到业界最好。2、星火多语言模型是讯飞下阶段国际化业务的重要支撑和比较优势。星火多语言大模型在去年 10月 24日已支持英语、法语、德语、日语、韩语、俄语、阿拉伯语、西班牙语及葡萄牙语等主要的国际语言，可以满足国际化市场的技术需求。讯飞机器翻译语音识别合成已经包含 80多个语种，所以往多语言发展是公司下一步坚定不移要去做的，公司会坚定不移推进业务国际化，将以讯飞多语言模型为基础，发挥自主可控的优势，为世界提供第二种选择。问：“飞星二号”目前建设进度如何？基于飞星二号训练出的星火模型，未来还将在哪些能力维度上看到较大跃升？公司在国产战略优化方面具备哪些显著优势？答： 1、“飞星二号”一期项目的成果已经在 2025年初投产，未来算力还会提升，但基于保密义务无法透露更多具体数据，但算力已不再是讯飞的发展阻碍，且国产算力工作未来将成为讯飞的比较优势。2、在底座模型发展过程中，讯飞将运用如评语模型、多元知识增强以及一些自我掌握的原创方法和工具，进一步提升 70B模型性能。此外，将聚焦研发适配多场景的轻量化模型，针对车载、AI PC、翻译机、学习机、办公本等设备，实现云端协同与软硬一体化，解决即时使用、涉密需求及低算力依赖等问题，以小算力、小尺寸、低资源占用为目标，打造对标行业顶尖水平的成果，这些方向是大模型赋能千行百业的关键。讯飞凭借底座模型研发与原创能力，已规划清晰发展路径，抢占技术制高点。3、从 2023年 5月起科大讯飞就联合华为先后攻克了万卡高速互联组网、计算通信隐藏、训练推理强交互、高吞吐推理优化以及国产算子优化等一系列难题，将通用大模型、类 o1的深度推理模型等的训练效率对标 A100均从最初的 30%- 50%优化达到了 85%-95%以上；以 DeepSeek非常看重的万卡网络通信带宽的利用率为例，DeepSeek报道的是 93%，而讯飞星火做到了95%。训练成本也是讯飞星火大模型的竞争优势，我们单次训练成本和DeepSeek V3在一个层次，而且后面优化路径也很明确，目前以昇腾 910B为代表的国产硬件还不支持 FP8精度训练以及 DualPipe的实现，随着国产算力在底层能力上进一步提升，讯飞星火的训练成本还有较大的下降空间。4、讯飞在国产算力领域的优势源于两大核心支撑：第一，作为华为 910b芯片国产训练大模型的深度合作伙伴，技术实力领先，率先发现并解决前沿问题，且获华为底层逻辑、工具链深度开放支持，更深度参与下一代芯片研发前期方案，提供大模型相关建议；第二，除华为外，讯飞与海光、寒武纪等国产算力企业开展深度合作，基于自身算法迭代需求与更紧密的战略合作关系，得以持续巩固在国产算力领域的领先地位。问：公司 24年实现了历史上最好的现金流，请分析一下主要原因？毛利率未来怎样？答：第一，现金流方面：1、公司 2024年经营活动产生的现金流量净额24.95亿元，创历史新高。主要原因为：一是通过优化回款工作机制，加强常态化回款催收工作；二是业务结构上，形成了更好现金流的 GBC业务架构，C端收入占比提升且销售回款率较高，对现金流入带来增强；三是做强现金流较好的B端业务，优选 G端业务，通过优选客户和政府专项债提升了回款及时性；2、公司近年累计坏账发生金额只有 2000多万，应收账款实质违约风险极低。公司应收款主要来自于政府部门，在中央所要求的政府化债的背景下，下一阶段可能会出现比较好的趋势。第二，毛利率方面：1、公司盈利能力上，从 2024年度和 2025年第一季度来看，总体的盈利稳定，包括公司整体的毛利率水平，以及分行业的毛利率水平，除个别产品在某个时段的正常波动外，总体都是稳定的，相对都在合理变动区间；2、尤其是整体盈利能力稳定，且是在动态中实现稳定。毛利率由收入和成本两个指标决定，一方面，高水平高质量的产品具有良好的市场定价权，另一方面，公司经营管理上提高效率，严格抓好成本费用的控制。从 2024年报可以看到，公司 2024年的人均收入、人均毛利相较于 2023年都有明显上升；3、业务结构上，公司有关低毛利率诸如系统集成类、定制开发类的业务占比在下降，软硬件一体化的产品收入占比在上升，整体趋势日益向好。2025年第一季度收入增长约 27%，但毛利增长约 35%。随着产品化程度的提高，不仅毛利率会更加清晰，而且最终的利润也会更加有保障，公司会持续推动。问：中美关税战的背景下，如何看地缘政治格局变化对讯飞的影响？答：第一，此次中美关税战不会对科大讯飞公司经营产生重大影响：科大讯飞 2019年被美国政府纳入实体清单，2022年又被极限施压，在面对美国政府制裁的过程中核心技术研究和产品开发平台已逐步实现全面自主可控。目前科大讯飞的收入以内需为主，供应链自主可控，此次中美关税战对公司经营不存在重大影响。第二，下一步人工智能领域自主可控的市场需求将更加迫切：中美科技博弈的大背景下，美国出台多轮政策打压中国的科技企业并限制先进制程 AI芯片对华出口，最新一轮已经限制销售英伟达 H20芯片，未来美国对华技术封锁极有可能持续升级。科大讯飞多年来在国产算力生态上持续投入，我们今天在国产自主可控上的额外付出，都必将会成为科大讯飞在人工智能发展中的比较优势。对于科大讯飞而言，关税战与科技竞争背景下，将迎来更多自主可控的市场机遇，当下的挑战有望在未来实现优劣势转换，逐步发展为战略优势。第三，向一带一路国家输出新质生产力，未来会有进一步市场增量空间：关税战背景下，世界各国与中国相互依存度提升，合作意愿增强，这为科大讯飞多语言技术的全球化发展带来重要机遇。该机遇既源于世界各国自身需求，也得益于与国内商业伙伴、制造业企业携手出海、协同发展的趋势。下一步以一带一路沿线国家为代表的国际市场是中国企业国际化的重要增量方向，如中东、东南亚等区域。科大讯飞基于人工智能领域的全栈自主可控和丰富技术产品积累，有能力在不受美国制约情况下给世界第二个选择，向一带一路沿线国家提供多语种大模型和整体解决方案。第四，政府将进一步拉动内需：2025年《政府工作报告》中明确“拟安排地方政府专项债券 4.4万亿元，比上年增加 5000亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等”。面对当前美国发动关税战带来的宏观经济压力，政府在通过投资方面拉动内需方面有可能会进一步加大力度。教育、医疗作为典型的民生工程，具备普惠性质，有望成为专项债的重点支持方向，教育业务、医疗业务也因此比原来有更多资金保障。科大讯飞（002230）主营业务：智慧教育业务,智慧医疗业务,智慧城市业务,开放平台与消费者业务,运营商、智慧汽车、智慧金融等企业客户AI解决方案业务。科大讯飞2025年一季报显示，公司主营收入46.58亿元，同比上升27.74%；归母净利润-1.93亿元，同比上升35.68%；扣非净利润-2.28亿元，同比上升48.29%；负债率54.63%，投资收益2405.03万元，财务费用3638.08万元，毛利率40.18%。该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级10家；过去90天内机构目标均价为58.26。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出5.43亿，融资余额减少；融券净流入162.19万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星04-23 14:06

基金早班车丨资金流向生变，股票ETF份额此消彼长

金融界03-31 08:10

巴菲特投资思想三阶段进化：从雪茄烟蒂到护城河

投资，是思想的飞跃。”——彼得·林奇，富达基金经理。 “查理让我从猩猩进化到人类，否则我将贫穷得多。”——沃伦·巴菲特，1998年股东会。 “护城河每年加宽的企业会经营得很好。”——沃伦·巴菲特，2000年股东会。 “喜诗是我们首次按品质收购，若无此步，就不会有可口可乐。”——查理·芒格，1997年股东会。 “我现在更愿为好行业和管理多付钱。”——沃伦·巴菲特，1985年采访。来源：今日美股网

今日美股网03-28 00:11

中国这家股票基金跑赢99%同行！最新观点刚刚出炉

费的承诺应会推动股市进一步上涨。她的“富达基金-中国消费基金”今年以16%的回报率超越99%的同行，其主要持股包括互联网巨头腾讯控股有限公司和运动服装制造商安踏体育用品有限公司。她表示，中国这个世界第二大经济体消费支出疲软，主要是由市场情绪低迷而非资金短缺所致，因此“当消费者信心改善时，支出将会增加，并支持对更广泛中国市场的整体情绪。” 尽管得益于DeepSeek推动的科技股飙升，中国股市在2025年的表现超过大多数地区同行，但更多行业开始参与这轮上涨。MSCI中国可选消费品子指数是仅次于科技股的第二大表现最佳行业指标，今年上涨约27%。股市的上涨也与北京加大消费力度的努力相吻合。随着一系列补贴和高企的家庭储蓄，越来越多的人似乎准备打开钱包。零售销售增长数据表明，消费者前景正在改善，今年前两个月的零售销售增长超过了预期。总部位于新加坡的Jie特别看好中国的运动服装行业，自2020年接管该投资组合以来，她一直在投资安踏。该股今年上涨11%。 “中国的运动服装行业是全球最大且增长最快的行业之一，这得益于庞大的千禧一代人口以及对健康生活方式日益增长的关注，”她说。该公司凭借“开发不同品牌以满足不同价位不同需求的战略”而处于有利地位。她还持有拼多多控股有限公司（Temu母公司）和网易公司的股票。尽管该基金在2025年跑赢竞争对手，但根据彭博社汇编的数据，其三年至五年的表现并不理想。她的基金持股中超过四分之一是人工智能基础设施股，包括腾讯、阿里巴巴集团控股有限公司和百度公司。Jie表示，它们是DeepSeek高性价比模型推动的近期人工智能发展的关键受益者。 “DeepSeek的突破源于约束，”她说。“效率的提升非常显著，并将扩展到多个行业。”

风起03-24 13:31

菲利普·卡雷特：70年投资传奇，13%年化收益打造800万奇迹

范。” — Peter Lynch, 富达基金传奇经理, 假设2025年3月14日 “从1万到800万，卡雷特证明了复利与时间的威力。他与巴菲特的友谊展现了投资理念的传承。” — Howard Marks, 橡树资本创始人, 假设2025年3月14日 “卡雷特的12条格言简洁实用，避开内部信息与高换手的建议至今适用。他的保守策略值得借鉴。” — Seth Klarman, Baupost集团创始人, 假设2025年3月14日 “卡雷特在股灾后仍获10%以上回报，显示其风险控制能力。他对管理层持股的重视独具洞察。” — David Swensen, 耶鲁基金会首席投资官, 假设2025年3月14日 “卡雷特是长期主义的先驱。他与巴菲特的相似性证明价值投资的普适性，其遗产影响深远。” — Joel Greenblatt, Gotham资本创始人, 假设2025年3月14日来源：今日美股网

今日美股网03-16 00:10

“科技股‘脱敏’！腾讯、宁德时代等走出独立行情，外资集体唱多中国股市！

存在的估值折价问题将得到根本性扭转。富达基金管理（中国）有限公司联席投资主管聂毅翔也认为，A股估值无论是横向还是纵向对比，都处于较具吸引力的水平。加上中国资产在全球投资者的资产配置中显著低配，以及与全球其他资产的低相关性，预计2025年海外资金将回流中国市场，增加对中国核心资产的配置。挪威主权基金更是“知行合一”。数据显示，截至2024年末，该基金持有价值478.54亿美元的中国股票，持仓市值同比增长约18%。其中，对腾讯、阿里巴巴、小米等公司股票的持仓市值大幅增加。该基金的CEO在1月22日曾建议，未来几个月逆向投资者应该考虑卖出美国科技股，买入中国资产。综上所述，科技股“脱敏”的现象并非偶然，而是国内政策支持、企业韧性和市场空间等多重因素共同作用的结果。随着DeepSeek等公司的崛起和外资的集体唱多，中国股市的未来充满了无限可能。我们有理由相信，在科技创新的驱动下，中国股市将迎来更加辉煌的未来。

金融界02-19 08:05

华尔街突发买入中国资产！

莱德对中国股票持战术性“超配”的观点。富达基金管理(中国)有限公司联席投资主管聂毅翔表示，预计2025年海外资金将回流中国市场，增加对中国核心资产的配置。不过也有分析指出，过去几个月来，一旦标的股指未能如预期反弹，投资者又会迅速卖出对应看涨期权，且这一现象频繁出现。比如在2024年12月初，海外突现神秘资金提前埋伏与中国股市相关的ETF期权，当时该新闻也是轰动一时。后期在924行情开启暴涨后，神秘资金并未卖出，之后一路持有。但就在近期，令市场颇为意外的是，神秘资金买入的看涨期权，以约1亿美元的亏损割肉出局。 2 南下资金千亿抄底！京东集团股价涨超7%，京东最新版本APP中上线了“送礼”功能，实现了与微信的无缝对接。京东还推出“群送礼”的趣味玩法，基本覆盖了适合送礼的全部自营商品。业内认为，近期微信小店、淘宝、京东近期相继推出的“送礼物”功能或能开创全新消费场景，引爆春节消费。南下资金继续抄底。截至1月17日，2025年内净流入1074.21亿港元。2024全年南下资金净流入达到7440.19亿元，创下自2014年11月港股通开通以来的最高纪录。资金也在借道ETF流入港股，截至1月17日，港股红利指数ETF吸金超10亿元，港股通互联网ETF、港股央企红利50ETF、港股通科技30ETF、港股红利ETF吸金均超5亿元。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）港股公司继续回购，截至1月19日，年内港股回购金额超218亿元港元。其中，腾讯控股回购金额141.17亿港元。2024年港股回购金额达2657.51亿港元。本周为春节前最后一个完整交易周，同时也是“超级事件周”：中国1月LPR将出炉、A股市场首批年报将公布、日本央行将公布利率决议等，预计将对市场产生重大影响。中信证券表示，本周市场即将进入外部扰动落地的关键窗口期，A股市场短期回调基本结束，交易的抢跑行为正在发生、并将持续，春季攻势或将提前。华泰证券认为，历史上港股春季行情常始于春节前一周，至春节假期内恒生科技相对占优，震荡市基调下港股短期或迎反弹窗口。 3 最高暴涨超400倍！特朗普一夜暴赚250亿美元就在入主白宫的前两天，特朗普高调宣布推出个人虚拟币TRUMP。特朗普在社交媒体上表示：“是时候庆祝我们的胜利了！加入我的‘特朗普社区’。拿到你的TRUMP代币。玩得开心！” 起初市场以为其账号被盗，但特朗普个人X账号也发布了同样的内容，随即迎来疯狂拉升。大量资金涌入“特朗普币”疯狂炒作，使得特朗普身家也直线飙升。 CoinGecko数据显示，“特朗普币”以0.1824美元的开盘价交易，随后涨了100多倍，最高累计涨幅超412倍，完全稀释市值（FDV）市值接近800亿美元。据市场测算，特朗普净资产增加了约400%，身家一夜暴涨至280亿美元。折算下来，一天就暴赚了1000多亿人民币。在“特朗普币”火爆之后，特朗普的妻子也顺势宣布，推出自己的加密货币。随后资金再度涌入，推动“第一夫人币”价格突破5美元，FDV市值超过50亿美元。与“特朗普币”类似，“第一夫人币”的价值也需要依赖社区的关注和参与。不过在“第一夫人币”推出后，对特朗普币造成了交易冲击。“特朗普币”随后暴跌，短短两个小时接近腰斩。尽管特朗普夫妇发布的虚拟币短时间内就引发了市场强烈关注，但一些市场人士还是传递了担忧情绪。有分析称，特朗普直接下场“发币”模糊了政府角色与商业利益之间的界限，并且80%的TRUMP币由特朗普集团自有，其本质是在“利用总统职位牟利”。

格隆汇01-20 17:50

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