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一周IPO观察：沪上阿姨超购4400倍，宁德时代临近上市，塞力斯/曹操出行递表，元宝美股上市

序，募资至少390亿，将是继2021年快手上市以来香港最大规模的IPO。公司于3月25日收到境外发行上市备案通知书 $恒瑞医药(600276)$ 、 $海天味业(603288)$ 通过中国证监会备案。蚂蚁集团计划将旗下海外板块、注册在新加坡的蚂蚁国际单独在香港上市，目前正在和监管部门沟通可能性 $美的集团(00300)$ 拟分拆控股子公司安得智联供应链科技(安得智联)至香港主板上市，沪上阿姨招股，孖展超4400倍 5月2日，沪上阿姨招股结束，申购的火爆程度超出所有人的预期。实际孖展3447倍（10几家券商的数据），预测孖展4482倍，中信证券、海通国际、东方证券为其联席保荐人。考虑到此前布鲁克、蜜雪等都有几百倍的杠杆申购，而沪上阿姨只有10倍，则它可以排进历史第二。沪上阿姨是一家具领导地位且快速增长现制饮品公司，于2019 年开始提供鲜果茶，陆续通过推出沪咖及轻享版扩大产品范围，目前有三个品牌概念，包括沪上阿姨、沪咖、轻享版。 2022至2024年末，沪上阿姨门店数分别为5307家、7789家、9176家。根据灼识咨询，截至2024年12月31日，沪上阿姨经营者中国第四大现制茶饮店网络，于下沉市场拥有庞大网络，并且是覆盖最多中国城市的中国中价现制茶饮店品牌。沪上阿姨约50.4%的门店位于中国三线及以下城市。沪上阿姨于2013年在上海开设了第一家沪上阿姨门店售卖“五谷奶茶”，至2024年12月31日，沪上阿姨全系统门店数目达9176间(其中9152间加盟店)，覆盖4个直辖市、5个自治区、22个省份的300多个城市。公司沪上阿姨的绝大部分收入来自加盟商相关收入，包括向加盟商销售货物(食材、包装及其他原材料及设备)、加盟服务费用(经营、培训、营销及其他各类支持)，此外来自自营店的收入，即直接向消费者出售产品。其他少量收入来自若干电商平台和部分城市推出的付费会员福利卡收费。定价方面，沪上阿姨与茶百道等同处于中价格带并以加盟为主。业绩方面，在过去的2022年、2023年和2024年，沪上阿姨的GMV分别为60.7亿元、97.3亿元、107.4亿元，平均每家门店GMV分别为150.0万元、155.9万元、137.0万元。营收分别为21.99亿、33.48亿和32.85亿元，同期净利润分别为1.49亿、3.88亿和3.29亿元。极智嘉或将于下周启动招股极智嘉或将于于下周三(5月14日)启动香港上市管理层NDR(非交易路演)，预期交易规模约1.5亿美元(视市场反馈)。此前于2024年12月16日在港交所主板提交上市申请书，摩根士丹利、中金公司为其联席保荐人。公司来自北京，成立于2015年，作为全球AMR(自主移动机器人)市场的领军企业，主要提供一系列AMR解决方案。根据灼识咨询的资料，按2023年的收入来看，极智嘉已成为全球最大的仓储履约AMR解决方案提供商(已连续五年保持该领先地位)。截至2024年6月30日，极智嘉已向全球约40个国家和地区交付了约46,000台AMR。极智嘉为客户提供高效、可靠及灵活的AMR解决方案，包括Geek+货架到人拣选解决方案、Geek+货箱到人拣选解决方案、Geek+托盘到人拣选解决方案、智能分拣解决方案、智能搬运解决方案等。极智嘉先进的技术架构，可无缝整合硬件、软件和算法，提供尖端解决方案。公司设计并开发了全球首个机器人通用技术平台“RobotMatrix”、AMR市场上最全面的软件系统平台、AMR市场上最先进的算法之一，即“Hyper+核心算法平台”。其收入主要来自核心产品AMR解决方案的销售，此外一小部分收入来自RaaS服务，提供标准化机器人租赁服务以及一整套营运支持及管理服务，以优化客户的仓储运作。业绩方面，在过去的2022年、2023年和2024年上半年，公司营收分别为10.50亿、15.67亿、11.27亿和5.50亿元，同期经调整净亏损分别为7.63亿、8.15亿、4.44亿和1.94亿元。讯众股份递交IPO招股书 4月30日，北京讯众通信技术股份向港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市。这是继其于2024年7月26日递表失效后的再一次申请。星展亚洲为其独家保荐人。公司成立于2008年，作为一家综合云通信服务及解决方案提供商，致力于让通信更简单。公司主要提供三类解决方案：云通信服务、智能通信解决方案、其他通信解决方案以及配件。根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年收入排名计，讯众股份是中国最大的全栈式云通信服务提供商，市场份额1.8%。讯众股份是中国最早提供云通信服务的提供商之一，也是中国少数能够提供AI驱动的通信服务的提供商之一。云通信服务，为一系列增值通信服务，主要通过应用程序接口在在线向客户提供消息、语音及移动流量通信。讯众股份的业务核心为通信平台即服务(CPaaS)，在公司的云CPaaS平台上，客户可以方便地获得公司从中国主要电信运营商及其他服务提供商采购的大量综合电信资源，包括语音、短信及移动流量功能。公司的CPaaS亦嵌入额外的增值功能，如数据分析、隐私保护及智能路由等。讯众股份还提供联络中心软件即服务(联络中心SaaS)，其为一套云软件服务，使企业能够处理与客户及潜在客户的互动。智能通信解决方案，利用软件或软硬件组合来增强组织在许多用例(如市政治理和安全)中的通信和连接。公司利用数据分析、云计算、边缘计算及视觉识别等各种技术，根据客户的个性化需求开发解决方案。其他通信服务及配件：主要包括专用手机、联络中心外包及视频会议解决方案。由于竞争激烈且盈利能力低，公司已策略性缩减此业务分部。业绩方面，在2022年、2023年、2024年，公司应收分别8.10亿、9.16亿和9.18亿元，同期净利润分别为7466.0万、7658.4万和5064.2万元。蚂蚁国际的香港上市计划蚂蚁集团正推进其新加坡注册的海外业务板块——蚂蚁国际（Ant International）的香港分拆上市计划，目前与内地及香港监管机构就可行性进行沟通。据财新等权威媒体报道，当前监管层面暂未显现政策障碍，若进展顺利，上市或于2026年实施，估值或达数百亿美元。业务构成与财务贡献：蚂蚁国际整合了蚂蚁集团跨境支付及金融服务业务，2024年收入约占集团总营收的20%，核心驱动力来自三大产品线：1. Alipay+：覆盖66个国家和地区的超9000万商户，支持25个电子钱包及银行应用，2024年跨境交易笔数同比增长300%。2.安通环球（Antom）：为全球商户提供B端收单服务，支持300+支付方式，连接1.6亿消费者。3.万里汇（WorldFirst）：专注中小企业跨境B2B收付兑，累计服务超100万企业用户，交易规模突破3000亿美元。此次分拆被视为蚂蚁集团国际化战略的关键一步，通过独立上市强化全球支付生态布局，同时规避国内金融科技监管的复杂性。 2023年蚂蚁集团完成整改后，监管态度转向“促发展”，此次国际业务分拆及收购获批释放积极信号。港股IPO活跃度回升（如宁德时代等大型项目），叠加人民币资产吸引力增强，为蚂蚁国际上市创造有利条件。美股IPO观察当周新股上市 $元保(YB)$ （首日+6.4%） Smart Digital(SDM)（首日+52.75%）下周上市 OMS Energy(OMSE) American Integrity(AII) Aspen Insurance(AHL) Linkhome Industries(LHAI) Enigmatig Limited(EGG) 浤博资本(RNBW) 至一建筑师事务所(OFAL) 其他递表加州最后一英里配送解决方案提供商Elite Express Holding Inc.(ETS) 香港珠宝零售商万邦珠宝集团 MPJS Group(MPJS) 元保4月30日上市 4月30日，北京元保保险经纪成功在美国纳斯达克上市，其股票代码为YB。其于2023年11月22日在美国SEC秘密递表，后于2024年9月16日公开披露招股书。公司以每份15美元的发行价发行200万份ADS募资3000万美元。首日最高涨至28.99美元，收盘涨幅6.4%。元保成立于2019年，定位为“AI驱动的保险分销基础设施”，致力于通过技术重构传统保险销售链条。其核心战略是通过4700个互联模型实现“精准匹配-智能核保-自动化理赔”全流程优化，目标成为全球保险科技领域的标准制定者。至2024年底，元保已合作46家保险公司，覆盖健康险、寿险等主要品类。平台2024年促成首年保费（FYP）237亿元人民币，在中国独立在线保险分销商中排名第一，市场份额达6.3%。其技术优势体现在：AI核保系统将平均处理时间压缩至8秒，三线以下城市用户占比达70%；物流成本占GMV比例低于1%，库存周转天数仅5.3天，显著低于行业均值。业绩方面，2023-2024年，公司营收从20.45亿元增长至32.84亿元，增速60.6%；净利润由-3.32亿元扭转为8.66亿元，净利率26.4%。元保当前市盈率（TTM）9.8-11.3倍，低于水滴（9.3倍）但高于行业均值，反映市场对其技术壁垒的认可。 SPAC方面 Vesicor Therapeutics, Inc. 与Black Hawk Acquisition Corporation业务合并

老虎证券05-06 11:47

Deepseek持续突破开源引领科技AI+，香港科技ETF(513560)高开高走

00981)、百济神州(06160)、快手-W(01024)、理想汽车-W(02015)、小鹏汽车-W(09868)，前十大权重股合计占比71.55%。没有股票账户的投资者可以通过香港科技ETF的联接基金（A：023505；C：023506）把握港股科技投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-06 10:56

香港消费ETF(513590)涨超2.8%，年内涨幅18.29%

。互联网方向有：阿里巴巴、哔哩哔哩、快手、美团、出行方向有：理想汽车、领跑汽车、长城汽车、小米社服方向有：安踏体育、李宁、波司登博彩方向有：永利澳门、银河娱乐、美高梅中国食品饮料方向有：蒙牛乳业、海底捞、华润啤酒、中国旺旺、农夫山泉、康师傅香港消费ETF(513590)，场外联接A：016952；联接C：016953；联接I：022793。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-06 10:56

港股5月开门红！三大高成长板块逆势迎战关税变局，港股互联网ETF大涨超3%

%。盘面上，大型科技股多数上涨，其中，快手涨1.6%，腾讯、美团、百度、阿里巴巴、美团皆飘红，网易跌近2%，京东跌1.6%。相关ETF方面，港股互联网ETF（159568）盘中高开，涨幅大涨超3%，成交额近亿元，持续溢价，交投活跃。成分股中多数上涨，金山云涨超5%；迈富时涨超4%；金蝶国际涨超3%；中国软件国际、美图公司、金山软件、快手-W等个股跟涨，涨幅均超1%。关税政策推升美国衰退概率。自4月美国政府的新关税政策实施以来，对全球与美国经济带来了较大的冲击。长滩、洛杉矶港口预计自5月第二周开始到港货运量将下跌35-44%。亚马逊、TEMU等电商已经于4月下旬开始上调部分商品的售价。市场对美国全年的GDP增速大幅下修至1.4（上月2.2），并大幅上修了核心PCE至3.0（上月2.6）。按照我们的测算，如果在5月份关税政策不取消的话，下半年通胀数据还会进一步提升。由于5-6月份，关税对终端价格的影响不明显，因此市场凭借：1、前期跌幅较大；2、目前企业盈利尚未大幅下修；3、期待后续关税有可能妥协，而反弹了一个月左右。华泰证券表示，近期港股市场展现出较强的相对收益韧性，主要或受益于短期贸易冲突边际缓和及中期市场结构优势，进一步上行空间仍存，原因是：1）4月制造业PMI虽低于预期，但港股对出口链及中游制造企业的依赖度较低，实质性影响有限；2）近期美方多次释放关税谈判信号，假期离岸人民币走强，短期市场风险偏好有望提振；3）美国就业数据暂显韧性，但前瞻指标预示美经济下行风险仍大，海外流动性短期“易松难紧”，对港股制约或有限；4）全球资金寻求美股替代品下港股或存资金再配置需求。国信证券表示，以历史胜率为参考，应对不确定的关税政策。鉴于美国关税政策为全球经济、股市带来巨大的不确定性，股票市场的震荡可能是大概率事件。板块方面，该机构有如下建议： 1、云计算方向：随着DeepSeek在诸多企业的部署，云计算将是最直接受益的方向，期待一季度财报中有亮眼的表现，此外这些大型的云计算互联网平台也是国内消费领域的受益者。 2、新能源车与零部件：一季度以来，新能源车的诸多企业业绩持续上修，新能源车依然是港股中与互联网并驾齐驱的最具成长性板。 3、新消费与医药：新消费的特点是具备广大的年轻粉丝，通过网络传播，良好的全球扩张潜力；医药板块则是突出了其需求的相对稳定性。港股互联网ETF（159568）跟踪中证港股通互联网指数，前十大权重股占比高达78.6%，覆盖阿里巴巴、小米、腾讯、美团等互联网巨头，充分把握头部企业的增长红利。100%仓位投资港股通互联网标的，精准捕捉互联网平台、云计算、数字娱乐等细分领域机会。港股互联网ETF（159568）凭借高弹性、低费率、纯港股配置及AI技术红利，成为布局港股科技主线的优质工具。投资者可结合长期持有或波段策略参与。科技板块个股：美图公司、金山云、阿里巴巴-W、小米集团-W、快手-W、腾讯控股、迈富时、哔哩哔哩-W、心动公司、第四范式（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-06 10:46

AI人工智能ETF(512930)、消费电子ETF(561600)冲击3连涨，线上消费ETF基金(159793)涨近3%，DeepSeek发布Prover-V2模型

00700)、美团-W(03690)、快手-W(01024)、科大讯飞(002230)、哔哩哔哩-W(09626)、京东健康(06618)、金山软件(03888)、光线传媒(300251)、昆仑万维(300418)，前十大权重股合计占比57.55%。消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，中证消费电子主题指数(931494)前十大权重股分别为立讯精密(002475)、中芯国际(688981)、京东方A(000725)、寒武纪(688256)、韦尔股份(603501)、澜起科技(688008)、工业富联(601138)、兆易创新(603986)、歌尔股份(002241)、亿纬锂能(300014)，前十大权重股合计占比53.05%。相关产品： AI人工智能ETF(512930)；场外联接(A：023384；联接C：023385)。线上消费ETF基金(159793)；消费电子ETF(561600)，场外联接(A类：015894；C类：015895)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-06 10:27

同类规模最大！中概互联ETF(159605)早盘冲高上涨2.75%，年内累计涨幅超16%

易云音乐(09899)上涨1.24%，快手-W(01024)上涨0.66%；京东健康(06618)领跌，京东集团-SW(09618)、同程旅行(00780)跟跌。中概互联ETF(159605)上涨2.75%。拉长时间看，截至目前，中概互联ETF年内以来涨幅超16%。流动性方面，中概互联ETF盘中换手4.61%，成交2.51亿元。拉长时间看，截至4月30日，中概互联ETF近1月日均成交11.81亿元。规模方面，中概互联ETF最新规模达52.48亿元。资金流入方面，拉长时间看，中概互联ETF近18个交易日内，合计“吸金”3.19亿元。从估值层面来看，中概互联ETF跟踪的中证海外中国互联网30指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.02倍，处于近3年19.49%的分位，即估值低于近3年80.51%以上的时间，处于历史低位。数据显示，截至2025年4月30日，中证海外中国互联网30指数(930604)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、小米集团-W(01810)、美团-W(03690)、拼多多(PDD)、网易-S(09999)、京东集团-SW(09618)、携程集团-S(09961)、百度集团-SW(09888)、快手-W(01024)，前十大权重股合计占比87.46%。日前，高盛报告指将2025年南向资金流入预测从750亿美元上调至1100亿美元，以反映境内投资者加大跨境资产投资，H股受益盈利增长、估值和股息率更有吸引力等因素。南向投资者年内已净买入780亿美元的港股，相当于去年全年净流入的75%。港股市场表现和南向资金流相关性越来越密切，表明南向投资者的定价能力在不断增强。华泰证券表示，AI技术的发展仍有较大的空间，而相关主要标的集中在港股。随着科技股的财报业绩得到验证，基本面逻辑或将持续支撑港股的相对行情表现，中长期仍坚定看好中国资产价值重估。中概互联ETF(159605)：覆盖港股+美股中概互联企业更集中于龙头。从香港及其他海外交易所选取30只中国互联网公司证券作为指数样本，以反映境外上市的中国互联网公司证券的整体表现。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-06 10:16

港股高开，快手涨超3%，恒生科技ETF基金(513260)一度涨近3%！小米智驾更名！机构：科技或开启第二段行情

有连云05-06 09:56

港股科技ETF(159751)涨超2%，千问3登顶全球最强开源模型

00981)、百济神州(06160)、快手-W(01024)、理想汽车-W(02015)、小鹏汽车-W(09868)，前十大权重股合计占比71.55%。港股科技ETF(159751)，联接A：021294；联接C：021295；联接I：022884)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-06 09:46

机构：重视恒生互联网，港股互联网ETF(159568)高开高走上涨3.53%，金山云涨超4%

有连云05-06 09:46

港股开盘：恒指涨0.32%、科指涨0.02%，DeepSeek及黄金概念股普涨，金山云涨超5%

，网易跌1.95%，美团涨0.53%，快手涨1.61%，哔哩哔哩涨0.07%；友邦保险、万洲国际均涨超3%，周大福涨超2.3%，药明生物跌近3%；DeepSeek概念股普涨，金山云涨超5%；黄金股普遍上涨，赤峰黄金涨超7%。企业消息江苏恒瑞医药股份有限公司通过港交所上市聆讯，联席保荐人为摩根士丹利、花旗和华泰国际。狮腾控股(002565.HK)：与字节跳动旗下BytePlus达成战略合作，共同扩展亚太地区企业人工智能应用市场。渣打集团(02888.HK)：一季度固定汇率下经营收入增加7%至54亿美元；母公司股东应占溢利15.9亿美元，同比增长13%。中国电力(02380.HK)：附属五凌电力(拥有63%权益的附属公司)一季度取得营业收入及其他收入16.1亿元，期内净利润9.07亿元。万国黄金集团(03939.HK)：附属金岭矿业与紫金工程订立金岭矿新建1000万吨/年的扩建可行性研究合同。弘阳地产(01996.HK)：延长提早重组支持协议费用期限及基础重组支持协议费用期限。石药集团(01093.HK)：JMT202(重组全人源抗β KLOTHO单克隆抗体)获美国临床试验批准。机构观点交银国际：关税造成的最大情绪冲击已经过去，在海外不确定性缓和下，全球主要权益市场普遍实现修复。港股市场情绪亦迎来积极改善，此前受损板块有望实现结构性修复。但仍需警惕特朗普政策反复持续扰动资本市场。该行建议以“高弹性+高股息”均衡配置，应对不确定性，继续看好港股AI及科网板块。国信证券：鉴于美国关税政策为全球经济、股市带来巨大的不确定性，股票市场的震荡可能是大概率事件。以历史胜率作为参考，在50%以下胜率（恒指22374点以上）国信证券建议投资者持有而不再加仓。板块方面，国信证券建议关注云计算方向、新能源车与零部件、新消费与医药、红利以及业绩上修的标的池。西南证券：2024年8月全国铁路累计固定资产投资4775亿元，同比+10.5%；预计2024-2025年铁路投资年均8000亿元以上，2026-2027年行业投资维持高位。2024-2027年是铁路投资大年，国内轨交装备制造企业确定性受益。此外，当前铁路设备处于更替周期，2024年年初国铁提出力争到2027年实现老旧内燃机车基本淘汰，机车、机车配套列控/机电设备等设备招标采购加速、招标交付有望提升。

金融界05-06 09:36

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