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华帝股份三季报解读：三大动力协同发力，营收、净利双双增长

已覆盖京东、淘宝、苏宁、拼多多、抖音、快手等电商平台。　　这些布局也为华帝取得了良好的商业成果。根据奥维云网数据，在618期间，华帝的厨电产品均跻身TOP品牌零售额榜单前五　　除国内市场外，华帝还积极开拓美洲、欧洲、东南亚等海外市场，寻求海外客户契合点。　　今年上半年，华帝的线上渠道营业收入8.4亿元，占比30.23%；海外渠道创收4.59亿元，占比16.51%；工程渠道创收2.77亿，占比9.95%。其中工程渠道同比增长27.06%，海外渠道同比增长12.63%。　　可见，在华帝积极多渠道、多业务布局与精准化营销下，渠道改革红利将在第四季度继续逐步释放。　　拓展新兴产品，集成灶成新增长点　　华帝股份之所以能够逆市上扬，还离不开其更强的产品力。　　在这一波“厨电寒流”到来之前，华帝就洞悉了行业发展的趋势，制定了产品种类多元化发展战略，在烟机、灶具、热水器为主要产品的基础上，积极拓展新兴品类，如全屋定制及净水器、壁挂炉等，为行业复苏储备“弹药”。　　作为站上“风口”的新生事物，洗碗机、蒸烤一体机、集成灶等新兴产品也不负所望，上述产品在今年以来的销售呈现较高的增长态势，已然成为华帝股份新的业绩增长点，特别是集成灶线业务。　　作为集成灶赛道上的“新兵”，华帝的发展势头却十分凶猛。　　根据奥维云网9月最新报告，华帝的集成灶业务正在快速起量，线上销量首次进入TOP10。可以预见的是，凭借华帝数十年的深厚积淀、技术优势、渠道优势等，有望打破已经相对稳定的集成灶竞争格局。　　未来，集成厨电品类极有可能成为其第二增长曲线。　　加码科技创新，构筑产品护城河　　华帝股份源源不断地推出优秀的厨电厨电产品，与其一直以来坚持的“科技创新”理念息息相关。　　近年来，华帝股份持续加大研发投入。财报显示，今年前三季度，华帝股份的研发投入为2.038亿元，较上年同期增加1.45%，研发费用率为4.78%，是厨电行业研发投入较高的企业之一。　　目前，华帝股份拥有3300多项专利，数量位居行业前列；同时参与了多项国家标准、行业标准的制订工作，成为名副其实的“行业标准制定者”。　　除了科技、智能以外，“年轻”、“时尚”也是华帝两大代表性标签。　　在今年7月，华帝推出了专为90、95后新婚人群打造的全新套系产品“宠爱”套系厨电，通过烟灶联动功能、灶具简易烹饪模式及蒸烤一体机的智能菜单打造新的下厨体验，此举俘获年轻群体的“芳心”。　　与此同时，华帝提出了“认真生活”的品牌主张，希望将厨房打造为一个家庭情感社交空间。华帝董事长、总裁潘叶江就曾表示：“厨房已经成为年轻用户的新社交场所，心灵治愈的场所，更是展现自己品味的秀场。” 　　可见，华帝追求的时尚并非狭义的时尚，而是建立于科技创新基础上的时尚设计和生活方式，通过不断的产品创新满足人们对美好生活的追求，亦为推动厨电行业发展提供了新的思路。　　华帝还提出理想厨电新标准——“三好”，即“好用，好看，好清洁”，聚焦用户最急需解决的痛点，打破传统厨房的“深层焦虑”，创造全新厨房体验，这给了消费者最好的购买理由。　　在今年复杂的经济形势下，华帝股份第三季度的经营表现体现其作为头部厨电企业的韧性。有行业分析指出，随着华帝股份的“深耕+开拓”战略稳步推进、产品升级结构优化、成本管控提质增效，营收规模和盈利能力有望持续改善、提升。

证券之星2022-10-29

港股周报：太惨了！恒指跌破15000点，创2009年4月以来新低！

)$ $思摩尔国际(06969)$ $快手-W(01024)$

老虎证券2022-10-28

港股又跌了！港股互联网ETF午后急跌超4%，估值徘徊历史底部，南向资金买买买不停！

港元关口，美团跌超6%，小米跌近4%，快手跌超7%。港股互联网ETF（513770）早盘低开，午后跌幅扩大，截至目前跌超4%，盘中成交价跌破0.6元关口，成交额1.63亿，换手率近39%。盘中持续溢价交易，溢折达0.34%，振幅超4%。连日来，港股急跌猛涨，频繁躁动，资金借道ETF加速布局。根据上交所数据，近5个交易日港股互联网ETF资金累计净流入近8000万元，份额激增24%。南向资金积极布局，10月以来累计净买入资金达到642.60亿港元，为连续第四个月净买入额增长，单月净买入额创2021年2月以来月度新高。截至最新，港股互联网ETF（513770）标的指数HKC互联网指数（931637）市盈率PE为23.91，低于超99%的历史分位点。平安证券表示，结合美加息节奏和内地经济前景，港股有望在年底出现走强，目前应当在做好防御的基础上，着眼中长期布局低估优质资产，互联网等板块的布局机遇值得重视。

有连云2022-10-28

港股低开低走，港股科技ETF（513020）跌超4.4%，小鹏汽车、理想汽车、微盟集团等多股跌超10%，盘中溢价交易

微盟集团等多股跌超10%，联易融科技、快手等多股下跌。港股科技ETF（513020）跌超4.4%，成交额超5719万元，盘中溢价交易，近5日净流入额超6693万元。港股科技ETF（513020）采用港股通额度，不限购，T+0。港股当前资金面情况反映的是市场面临的“三重压力”，即美相关部门紧缩影响流动性，国内增长影响盈利预期，美相关部门8月以来加息预期再度升温加剧了全球美元流动性收紧、也推动资金从整体新兴市场回流发达市场，近期美元走强和主要新兴汇率贬值也可以得到印证。

有连云2022-10-28

腾讯、美团领跌，中概互联网ETF（159607）盘中跌超5%

热门成分股腾讯跌超6%，美团跌超7%，快手跌超8%，B站跌超11%。近期，港美股新经济板块持续回调助推了投资者的抄底情绪，嘉实中概互联网ETF遭资金疯狂涌入，10月以来份额增超20亿份。专业观点认为，中概互联网板块具有估值低、弹性大的特点，适合进行波段交易，投资性价比凸显。

有连云2022-10-28

隔夜中概股逆市飙涨，港股早盘集体大幅高开，港股互联网ETF（513770）涨超3%！

％，收复220港元关口，美团涨超6％，快手涨近4％，小米涨超2％。　　港股互联网ETF（513770）早盘跳空高开近4％，截至发稿涨3.24％，开盘十分钟成交额超2000万元。　　数据显示，港股正掀起史上最大规模回购潮，回购额较去年全年暴增近80％，其中腾讯以年内回购金额245亿港元同时创下今年港股回购金额之最和腾讯历史上回购金额之最。　　国海证券分析认为，腾讯回购计划是回馈股东、提振市场信心的有效方式。从历史来看，股票回购大幅增加可能是中期市场底部的一个有效且实用的领先指标，考虑到目前互联网平台公司估值大都处于历史低位，看好政策回暖、后续疫情和宏观边际改善后公司的业绩提振，以及中长期增长潜力。

金融界2022-10-27

隔夜中概股逆市飙涨，港股早盘集体大幅高开，港股互联网ETF（513770）涨超3%！

%，收复220港元关口，美团涨超6%，快手涨近4%，小米涨超2%。港股互联网ETF（513770）早盘跳空高开近4%，截至目前涨3.24%，开盘十分钟成交额超2000万元。数据显示，港股正掀起史上最大规模回购潮，回购额较去年全年暴增近80%，其中腾讯以年内回购金额245亿港元同时创下今年港股回购金额之最和腾讯历史上回购金额之最。国海证券分析认为，腾讯回购计划是回馈股东、提振市场信心的有效方式。从历史来看，股票回购大幅增加可能是中期市场底部的一个有效且实用的领先指标，考虑到目前互联网平台公司估值大都处于历史低位，看好政策回暖、后续公共卫生防控和宏观边际改善后公司的业绩提振，以及中长期增长潜力。

有连云2022-10-27

港股连续躁动，要不要上车？港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成火线解读！

前四大权重股美团、小米集团、腾讯控股、快手合计权重超54%，盈利弹性大。除此之外，前十大成分股包括京东健康、金蝶国际、阿里健康、金山软件、中国软件国际和同程旅行，权重合计高达78%，基本覆盖了各赛道中国最好的互联网公司。港股互联网ETF（513770）为上交所首只汇聚中概港股互联网的上市ETF，可日内“T+0”交易，T日晚即公布净值，交易时段实时IOPV，方便日内交易及套利等操作，一手60元，低成本便捷投资中国最好的互联网巨头。

有连云2022-10-26

继续反攻！港股互联网ETF（513770）直线拉升涨近4%，单日份额激增近1亿份！

％，重回210港元上方，美团涨超3％，快手涨超1％。　　港股互联网ETF（513770）早盘高开后直线拉升走高，现涨3.86％，开盘20分钟成交额超7000万元。　　资金加速布局迹象显现，上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）昨日获资金净申购9500万份，连续两日资金净流入超7900万元。　　截至最新，港股互联网ETF（513770）跟踪的HKC互联网指数（931637）最新估值（市盈率PE）为22.96，低于上市以来99.8％历史分位点。　　华泰证券认为，当前港股严重超卖，破净个股占比、AH溢价以及回购规模等多重指标发出买入信号。

金融界2022-10-26

中国银河：给予贝泰妮买入评级

平台国货美妆店铺排行榜TOP3；唯品、快手等全渠道表现势如破竹霸榜前列。三季度，公司接连推出“薇诺娜熊果苷美白保湿精华液”、“薇诺娜赋活修护精华霜”、“薇诺娜赋活修护精华眼霜”、“薇诺娜舒缓保湿冻干面膜”等新品。22年9月，公司立足皮肤科学，推出全新特护精华产品“薇诺娜舒缓保湿特护精华”。天猫双11预售首日4小时，薇诺娜预售定金勇夺天猫美容护肤类目TOP2，天猫美妆行业类目TOP4。下半年公司持续发力，热度持续不减，三季度单季销售收入和销售规模持续增加，整体销售情况值得期待，考虑到线上渠道是公司的主要销售途径，并结合现有“双十一”预售数据来看，公司四季度乃至全年的销售规模增长可期。　　2022年前三季度综合毛利率减少0.11pct，期间费用率增加1.25pct 　　2022年前三季度公司盈利水平持续提升，从毛利率角度看，整体毛利率轻微下跌0.11个百分点。公司整体营业收入增速维为37.05%，而营业成本增速为37.75%，营业成本增长相对较多，因此综合毛利率略有波动下滑。2022年三季度单季度公司净利率水平也有所上升，主要源于报告期内公司投资收益大幅上涨206.27%，增加478.70万元至710.78万元，主要系公司在股东大会授权额度下积极利用闲置募集资金和闲置自有资金进行现金管理投资取得理财收益所致。　　从费用的角度来看，2022年前三季度公司费用较去年同期有所上升，期间费用率上升1.25个百分点，主要是由于公司在研发方面加大投入所致。其中，销售费用同比增长3.60亿元，增幅约为36.80%，主要系随着销售规模快速增长，公司持续加大品牌形象推广宣传费用、人员费用以及仓储物流投入所致。报告期内销售费用增长与销售规模增长基本匹配。期间费用中研发费用增幅较大，较去年同期上涨0.58亿元，报告期内公司的研发活动开展顺利，研发投入与研究方向、研究进度基本匹配。管理费用较去年同期增加0.59亿元，主要系随公司规模增长，管理人员薪酬成本和其他行政费用支出同向匹配增加所致。　　积极开展营销活动增强品牌凝聚力，加强研发力度坚持创新发展　　在营销方面，公司积极组织参与各类购物节和福利活动。七夕节薇诺娜推出“助力无惧敏感，勇敢去爱”低至3折的福利促销互动，开学季薇诺娜推出防晒霜开学礼活动，双十一期间，薇诺娜面霜、新品精华、防晒乳、面膜等明星产品全面开启预售活动，在淘宝的官方旗舰店，“薇诺娜舒缓保湿特护霜”有超过五万人支付定金，“薇诺娜清透防晒乳”超过两万人支付定金。另外有多位明星及品牌代言人助力薇诺娜品牌宣传，7月薇诺娜官宣余承恩成为薇诺娜品牌挚友，8月天猫超级品牌日中张钧甯空降薇诺娜旗舰店直播间，抖音921好物节中薇诺娜品牌代言人舒淇首次空降薇诺娜抖音官方直播间，明星聚集使得品牌影响力进一步加强。在研发方面，公司持续聚焦功效性护肤品研发，加大核心技术创新开发的资源投入力度，并持续专注于云南特色植物相关研究，应用纯天然的植物活性成分提供温和、专业的皮肤学级护肤品。22年9月，公司发布《2022中国敏感性皮肤精准修护指南》，剖析敏感性皮肤诱发根源，解读敏感性皮肤的发生机制，提出“精准修护”的护肤新思路。　　在品类拓展方面，公司深入洞察消费者需求，以皮肤学理论为基础，持续进行产品研发和技术创新，不断推出新品，向消费者提供符合不同皮肤特性需求的专业型化妆品。专注于婴幼儿肌肤护理的“WINONABaby”品牌，以儿童皮肤科学为基础，聚焦“宝宝脆弱肌专业护理”进阶需求，成功在婴童护肤品类站稳脚跟，延续自去年首秀一鸣惊人的表现，“6·18”系列大促活动一举斩获天猫婴童护肤类目TOP5。2022年“6·18”系列大促活动，公司王牌“特护霜”单品销售额破亿，敏感肌专属“清透防晒乳”系列单品爆卖超100万支，并获得ONLYLADY年度最受欢迎防晒产品和国际SGS权威认证。“薇诺娜”品牌敏感肌专属精华家族产品全网爆卖超40万瓶。“高能修护干敏红”的“舒缓修护冻干面膜”产品爆卖超650万片。22年7月，公司接连推出新品“薇诺娜熊果苷美白保湿精华液”、“薇诺娜赋活修护精华霜”、“薇诺娜赋活修护精华眼霜”、“薇诺娜舒缓保湿冻干面膜”，获得良好的口碑。22年9月，公司立足皮肤科学，推出全新特护精华产品“薇诺娜舒缓保湿特护精华”。天猫双11预售首日4小时，薇诺娜预售定金勇夺天猫美容护肤类目TOP2，天猫美妆行业类目TOP4，表现十分亮眼。　　投资建议　　公司主力产品专注于皮肤学级美妆产品，对于敏感肌群体的消费者具有一定的必选属性。公司所属的皮肤学级美妆产品行业增速表现明显优于同期的美妆行业整体以及护肤品类。与发达国家相比，我国人均消费额水平明显偏低，而敏感肌的主要成因中化妆品的过分及错误使用、高强度高压的工作生活状态、刺激辛辣的饮食、医美的普及等均是现代难以规避的主流因素，因此未来需求增长空间较大；公司作为细分赛道内的龙头企业，可享受行业高速发展的红利。此外公司擅长依靠高效精准的营销推广吸引消费，在线上渠道中遵循美妆产品销售的大趋势，灵活运用新媒体营销手段；在线下渠道中借助BA等人员优势，在药店/专卖店等终端网点内与普通美妆产品形成差异化，带来增量补充，市占率有保障。综上我们认为公司短期内具备渠道和营销优势，借助公域流量和行业红利实现广散网的迅速扩张，同时依靠私域流量的精细化运作进一步增强品牌影响；中长期，募资项目中新增产能落地搭配信息系统升级迭代，可主力公司迅速响应潜在的市场需求变化。我们预测公司2022/2023/2024年将分别实现营收56.40/74.40/94.08亿元，净利润12.17/16.25/20.69亿元，对应PS为10.74/8.14/6.44倍，对应EPS为2.87/3.84/4.87元/股，PE为50/37/29倍，维持“推荐评级”。　　风险提示　　日化行业发展不及预期的风险；市场竞争加剧、行业集中度降低的风险；品牌渠道推广不及预期的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李森蔓研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.91%，其预测2022年度归属净利润为盈利12.01亿，根据现价换算的预测PE为50.35。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有46家机构给出评级，买入评级40家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为228.13。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，贝泰妮（300957）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标5星，好价格指标2星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-26

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