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5万字，32个问题！2025巴菲特股东大会全程实录（建议收藏）

格隆汇昨天14:16

延续增长态势，郑州银行一季度资产总额迈上7000亿新台阶

群、“7+28+N”产业链现代化建设和房地产市场平稳健康发展；助力全省重大项目、“三个一批”建设；深入推进“万人助万企”等活动，把金融资源更多配置到社会发展的重点领域和薄弱环节，夯实金融服务实体经济底座。四、个人存款保持两位数增长，一季度增量已达到去年全年50%水平截至2025年一季度末，郑州银行存款总额4301.12亿元，其中个人存款2435.05亿元，比上年末增长11.61%，个人存款保持两位数增长的同时，占比进一步提高至56.6%，存款稳定性持续增强。个人存款占比的提升，不仅意味着郑州银行在零售业务方面取得了长足进步，同时也为全行业务结构优化、资金成本管理和盈利能力提升提供了有力支撑。从存款增量看，一季度郑州银行存款总额比上年末增加256亿元，增速6.32%，其中个人存款增加253亿元，一季度个人存款增量已经达到2024年全年存款增量的50%以上。这一亮眼成绩的取得，充分彰显了郑州银行在零售业务领域的竞争力和市场吸引力。五、资产质量总体保持稳定风险抵御能力持续增强郑州银行始终坚持内源资本积累为根本、合理开展外源资本补充的原则，在综合考虑市场环境、融资成本、资本需求等因素的前提下，适时开展外源资本补充工作。截至2025年一季度末，郑州银行不良贷款率1.79%，与去年末持平。资产质量总体保持稳定的同时，应对风险能力也在进一步加强，截至一季度末，郑州银行拨备覆盖率较去年末提高8.17%，均处于稳健合理水平。六、深入落实“五篇大文章”战略全力支持地方经济发展自金融工作会议定调金融领域五篇大文章的顶层框架后，五篇大文章已成为郑州银行支持实体经济，调整业务结构和实现高质量发展的重要抓手。科技金融方面，持续加大对科技型企业的精准支持力度，截至 2024 年末，该行科创金融贷款余额人民币482.69亿元，增速高达44.50%。绿色金融方面，支持绿色行业发展，助力传统行业转型，为绿色项目提供多元化的融资渠道，截至 2024 年末，绿色信贷业务余额 91.46 亿元，同比增长 123.73%。普惠金融方面，持续健全普惠金融服务机制，为普惠客群提供更加优质的金融服务，截至 2024年末，普惠小微贷款余额536.85亿元，同比增长7.46%。养老金融方面，加大对养老产业、健康产业、银发经济的金融支持，积极推动养老金融服务体系建设，为老年人提供安全、舒适、便捷的金融服务环境。数字金融方面，对外推动数字经济和实体经济深度融合，将金融服务融入企业数字化转型场景；对内数字化转型正式启动，理顺顶层设计，建立运行机制。七、全面助力扩大内需打好金融促消费组合拳近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，全方位推动提振消费和扩大内需工作。郑州银行积极响应国家政策，在住房按揭、消费金融等领域持续发力，满足居民多样化融资需求，多措并举推动提振消费。郑州银行积极打造“郑e贷”、“房e融”、大额生活消费分期等信贷产品矩阵并多次迭代，围绕个人经营贷、消费分期等领域，推出更加灵活的贷款方案，切实满足客户多元化的消费信贷需求，促进消费提质升级。截至2025年一季度末，郑州银行个人贷款达到935.78亿元，较上年末增长2.88%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天09:56

一文读懂|巴菲特股东大会：年底辞任CEO、贸易不应成为武器、美股波动“不值一提” 、不care美元短期贬值

额现金储备及经营现状，谈及对日股投资、房地产、AI等热点的想法，还寄语年轻人：与更优秀的人为伍。以下为亮点整理：巴菲特突然官宣：年底辞任伯克希尔CEO 阿贝尔接任巴菲特将于年底辞去伯克希尔哈撒韦公司首席执行官一职，他将建议此前官宣的接班人、公司副董事长格雷格•阿贝尔年底出任CEO。巴菲特表示，他“仍会留下来”并提供帮助，但“最终决定权”将由阿贝尔掌握。按照巴菲特的说法，阿贝尔和其他董事会成员都不知道会发生这样的事情。只有巴菲特和自己孩子知道；他无意出售伯克希尔的任何一股，但将逐步捐出。被问及接班人选，巴菲特：你问到最重要的问题在谈及为什么阿贝尔做接班人时，巴菲特回应：你问到最重要的问题了，在资本市场找到这样的人才不容易。巴菲特没有直接回答接班人这个问题，但他表示，身边要有能与之共事并乐在其中的优秀伙伴，这一点很重要。今年股东会19700人参加创纪录新高在伯克希尔哈撒韦股东大会上，巴菲特分享了几个数据：1.97万人出席，创下新纪录。喜诗糖果的销售额达到31.7万美元。Brooks跑鞋的销售额为31万美元。Jazwares的销售额为25万美元。巴菲特批美国关税：“贸易不应该成为武器” 巴菲特在没有直接点名的情况下，批评了唐纳德•特朗普总统的强硬贸易政策，称这是个重大错误。巴菲特说道，美国应该寻求与世界其他地区进行贸易，贸易不应成为一种武器。巴菲特谈美股巨震：这“不值一提” 巴菲特表示，自从收购伯克希尔后，公司股价曾经发生过3次短时间里50%以上的大跌，而且公司当时的基本面没有问题。与历史上的大崩盘相比，过去几十天的下跌根本不算什么。对于担心投资组合会周期性波动的人，巴菲特建议：应该改变投资理念，并去适应这个世界 —— 世界是不会来适应他们的。巴菲特：假如伯克希尔暴跌会认为是加仓机会巴菲特表示，假设伯克希尔的股价暴跌30%，会认为这是非常好的机会，我不会担心——不是没有情绪，只是他不会对股价特别有情绪化的反应。此时需要用脑子和智慧，而非情绪来做决定。巴菲特：不在意美元短期贬值巴菲特表示不在意近期美元贬值。他认为在货币价值方面构建制衡机制是非常困难的，美国可能会发生一些事情，这些事情“会让我们想要持有大量其他货币”。巴菲特：对美国的财政问题感到害怕巴菲特被问及是否采取措施应对美元走弱时表示，伯克希尔几乎不会因为要使得一个季度或一年的财报更好看去做任何事情。他也强调，不会想持有任何他们认为会贬得一文不值的货币资产。巴菲特同时表示，美国的财政问题令他害怕，但这也不是美国独有的问题。对于增持日元资产，他表示日本的情况不一样，现在借日元的成本也非常低。巴菲特：美国的财政赤字不可持续巴菲特说：“如何控制政府的收入和支出这个问题从来没有真正得到解决，而且这个问题已经损害了许多文明。”在谈到美国出现如此巨大的财政赤字时表示：美国的财政赤字是不可持续的，可能会变得无法控制，“然后就只能放弃（控制它的希望）”。他补充说自己不想承担解决财政赤字这项工作，并且国会似乎并未致力于削减美国财政赤字。巴菲特：赚得多是因为从未全仓巴菲特在伯克希尔・哈撒韦股东大会上表示，之所以赚了很多钱，是因为从未全仓投资。重大的交易机会明天出现的可能性非常低，但在未来五年内并非不可能。巴菲特：赚钱是因为行动迅速巴菲特称伯克希尔赚了很多钱，因为“我们愿意比任何人行动都更快”。巴菲特表示，有时候你得迅速行动。巴菲特谈巨额现金储备：配置现金的机会很可能在未来五年内出现巴菲特表示，伯克希尔现金数量确实是相当高，但好的机会不会每一天都出现。不当投资反而会损害投资人的利益。重大交易“极不可能”明天就发生，但在五年内则并非如此。巴菲特：伯克希尔规模变得这么大 “太糟糕了” “很遗憾伯克希尔变得这么庞大了，” 巴菲特说道。“对于伯克希尔来说，规模是业绩的敌人，而且我不知道有什么好办法来解决这个问题，” 他还补充道，“但这也不是一个无法解决的问题。” 阿贝尔：希望至少日股持仓50年有投资者问，如果日本加息会是否影响伯克希尔在日本投资？巴菲特指定接班人格雷格•阿贝尔回应：设想持有日本贸易公司股票至少50年，或永远持有。巴菲特则表示，对日本的投资完全符合我们的投资理念，在未来十年内不会卖日本股票。巴菲特谈投资时机：耐心很重要巴菲特分享了一个关键投资原则：耐心很重要，但当绝佳机会来临时，必须快速行动。他回忆1966年接到一个意外电话，有人要以超低价出售年赚200万的公司，这种机会转瞬即逝，“当有利可图的合理机会出现时，不需要耐心等待，要立即把握”。巴菲特说做生意是最大的享受巴菲特表示，做生意是一个非常有意思的事情，这是最大的享受。我现在已经90多岁了，比世界很多人更有钱，但我还是非常享受早上到办公室工作这件事情。我并不是一台机器，这对我来讲真正是一件非常享受的事情。巴菲特：房地产投资吸引力不如股票巴菲特表示，房地产投资比股票投资更耗时，吸引力更小。他通常不会涉足房地产交易，因为与股票交易相比，这类投资存在更多的不确定性因素。房地产交易中的谈判耗时较长，而且通常要与单个业主打交道，而这些业主出售房产往往是重大决策。巴菲特透露：近期差点敲定一笔百亿美元交易巴菲特透露，不久前“差点就花掉了100亿美元”，但最终没有动手。他也强调：“我的意思是，当遇到我们理解、认为有价值且合理的投资机会时，做这些决定并不困难。” 巴菲特：花在查看资产负债表上的时间比查看利润表的时间多巴菲特表示，在决定是否投资一家企业时，会先从资产负债表着手。“我花在查看资产负债表上的时间比查看利润表的时间多。华尔街其实不太关注资产负债表，但我喜欢先查看过往8年或10年的资产负债表，然后再查看利润表，因为有些东西在资产负债表上更难隐藏或作弊，”巴菲特补充道，“两者都无法提供完整的答案”。巴菲特：今年尚未进行股票回购巴菲特称，公司回购自身股票将产生高昂的税费。“这确实会让回购的吸引力略有下降，” 巴菲特说道，并补充称，如果公司认为其股票几乎肯定被低估了，就会进行股票回购。巴菲特解释回购放缓：1%回购税是影响因素巴菲特在会上表示，伯克希尔今年暂停股票回购计划部分原因是《通胀削减法案（Inflation Reduction Act）》新引入的1%股票回购税。“这项税收确实让回购的吸引力较之前略有下降，”他坦言。巴菲特：企业都想学伯克希尔，但没学到精髓巴菲特表示，企业都想效仿伯克希尔的模式，但不会让企业的首席执行官把个人全部资产都投入到企业当中。巴菲特：芒格曾调侃他我太多巴菲特表示，伯克希尔在投资时非常谨慎，过去80年交易1600万次，但只有极少数能真正吸引他们。他提到查理曾调侃他“监管太多事情”，但巴菲特认为一生中只有五件事值得全力投入。如果有3350亿资金，他希望找到真正优质的标的，哪怕单笔投资500亿，也要确保对业务有实质性帮助，盲目投资会损害股东利益。巴菲特笑谈死亡：如果芒格是女性可能会活得更久巴菲特谈到死亡，所有年龄的记录都是女性保持的，我曾尝试让查理变性，这样他就可以活得更久了。巴菲特：快乐的人更长寿 94岁的巴菲特说，找到一种充实和快乐的方法有助于人们长寿。“我认为，一个内心充实快乐的人，会比那些终其一生都在做自己并不真正认同之事的人活得更长久。” 巴菲特：多关注生命中的好事巴菲特表示他会关注生命中的好事，94岁的年纪，他还喜欢喝可乐，也不运动，但“至少现在还没坏事发生”。巴菲特：发现问题就去倾听巴菲特也坦言，目前有些投资项目的绩效并不太好，自己也不知道如何立刻解决。但“就像查理以前常常告诉我的，如果出现问题，其实对我们是有益处的，只要不断地去理解，去倾听，然后进行行动，至少你已经了解了这个问题”。巴菲特：库克让伯克希尔赚了很多钱巴菲特在伯克希尔・哈撒韦股东大会上提到库克：很高兴苹果CEO库克先生也到场了，在乔布斯逝世之后，库克接手苹果同样做得非常出色，没有人能像乔布斯一样，但库克对苹果也有很大建树。库克让伯克希尔赚了很多钱，我们应该表示感谢。年轻投资者如何塑造资理念？巴菲特：与更优秀的人为伍谈及年轻投资者应该如何塑造他们的投资理念时，巴菲特表示，你交往的人非常重要。“你应该和比你优秀的人在一起，”他说。“你会朝着你所交往的人的方向前进。” 巴菲特建议年轻人别在意起薪巴菲特分享职业心得：如果你工作的地方是你喜欢的地方，就是最好的地方。他强调，若不喜欢一份工作，很难长久坚持，就像听到对味的音乐，你会一直听下去。巴菲特还建议年轻人：别在意起薪，但要选对老板和方向。巴菲特：不会把所有东西都绕AI来进行投资 2025年巴菲特股东大会于美国当地时间5月3日举行。巴菲特表示，不会把所有的东西绕着AI来进行投资。他同时指出，如果让他选择，会投资再保险业。关于AI产品，应该由阿吉特•贾恩来做选择。贾恩：伯克希尔在保险领域的AI应用上将采取“观望”态度在被问及人工智能对保险业务的影响时，伯克希尔保险业务主管阿吉特•贾恩首次发言。他表示，人工智能将成为保险和风险定价领域的真正颠覆者。不过伯克希尔在保险领域的AI应用上将采取“观望”态度，尚未投入大量精力或资金把握这一机遇。贾恩同时指出，很多人在人工智能方面“最终是在花费巨额资金追逐下一个时尚潮流”，伯克希尔不擅长在下一个时尚事物上成为先行者。贾恩：盖可保险公司已取得 “长足进步” 阿吉特・贾恩周六表示，该公司旗下的盖可（Geico）汽车保险公司在升级技术方面已取得进展，能更好地将保险费率与风险相匹配。贾恩称赞了盖可保险公司首席执行官托德・库姆斯在裁员方面所做的工作。盖可公司去年削减了 2300 多个工作岗位。“所有这些都让盖可成为了一家更专注的竞争对手，” 他说道，并补充称现在就说 “任务完成” 还为时尚早。“我们已经取得了很多成绩，但我们还有很多工作要做。” 贾恩：为自动驾驶汽车提供保险仍是一个 “悬而未决的问题” 当被问及自动驾驶汽车的兴起将会或可能会如何改变汽车保险的成本时，阿吉特・贾恩说：“我认为我们将会看到一个重大转变，由于自动驾驶技术的存在，发生并需要理赔的事故数量将大幅下降。”“但另一方面，每次发生事故时的维修成本，以及将车辆修复到事故前状态的成本将会大幅上升，因为汽车中所采用的技术含量很高。 “我认为，就提供保险而言，这两个变量将如何相互作用，目前仍是一个悬而未决的问题。” 巴菲特：不会随意投资在海外国家巴菲特在伯克希尔・哈撒韦股东大会上表示，不会随意投资在海外国家，除非有极好的机会。在蒙古没有投资的计划。巴菲特将美国经济比喻成教堂和赌场的结合体在谈及美国经济时，巴菲特表示：“美国经济既有宏伟的大教堂，催生了前所未有的经济，又附带了一座巨大的赌场。教堂为3亿多民众提供商品和服务，赌场让每个人都玩得开心，金钱交易来来往往。“在未来100年里，美国必须确保大教堂不会被赌场取代，这一点至关重要。”巴菲特补充道，这个系统有趣且有效，并以一种看似极其反复无常的方式分配奖励。阿贝尔谈接手公司后资本配置：将现金储备视为“战略资产” 伯克希尔・哈撒韦公司副董事长阿贝尔笑着说：“我们的起点非常高。” 他还提到了伯克希尔坚如磐石般的资产负债表。阿贝尔称现金储备 “是一项巨大的资产”，伯克希尔会在合适的时候加以运用。他称其为一项 “战略资产”，可以用来抵御困难时期，并且让公司 “永远不依赖银行或其他方” 就能取得成功。阿贝尔表示，在管理风险和监管旗下运营业务方面，公司将秉持与伯克希尔过去 60 年来 “完全相同的” 理念。阿贝尔：维护伯克希尔声誉是“绝对核心”价值在被问及对资本配置（尤其是新业务投资）的看法时，阿贝尔表示伯克希尔遵循着一套坚实的价值观，其中维护现有声誉至关重要。他回应道：“我们的管理团队——包括沃伦、查理和所有业务伙伴——传承下来的价值观，为伯克希尔奠定了光明的未来。” 阿贝尔：在电力和能源领域可能会有“非常重要的投资机会” 巴菲特和阿贝尔谈到了潜在的大量新投资机会，可能是在美国的电力和能源网络。“这个国家将需要它，”巴菲特说。阿贝尔补充说，在电力和能源领域可能会有“非常重要的投资机会”来满足需求。巴菲特向股东保证：不会花钱办蠢事巴菲特在会上向股东们保证，伯克希尔绝不会将他们的资金用于公司认为“愚蠢”的用途。巴菲特说：“如果我们真这么做，股东们应该赶走我们。”这位投资大师调侃道：“花别人的钱做蠢事比花自己的钱容易得多。这通常是政府部门存在的问题，我们可不想把这种作风带到私营企业。” 巴菲特：这辈子最幸运的事就是生在美国巴菲特回溯美国发展历程时坦言：“我们从农业社会起步，虽然承诺很多但初期并未很好兑现，但始终在变革进程中。”他强调：“我这辈子最幸运的事就是出生在美国——尽管我们总能找到无数可批评之处。如果今天投胎，我定会在娘胎里谈判到确保降生美国为止。”（注：巴菲特在大会开场就批评了美国贸易政策），

金融界昨天06:36

巴菲特2025年股东大会全纪录：贸易不应成为武器重磅、市场波动实属常态、突然宣布年底卸任CEO

金融界昨天06:36

一文秒懂！巴菲特在他的“最后一次”股东大会上说了哪些“金句”？

亿。我们是极其机会主义的公司。” 相较房地产市场，他认为证券市场提供了更具吸引力的机会：“房地产涉及大量个人谈判，周期长，对我这个94岁的人来说吸引力不大。” 【对美国财政政策与货币的忧虑】巴菲特坦言：“美国的财政政策让我感到担忧。我们正以一个长期不可持续的赤字水平运作，虽然我们无法判断问题会在两年还是二十年后爆发，但这种局面终将无法为继。” 他指出，如果一个国家要“搞砸自己”，最可能的方式就是破坏货币系统，历史已多次验证。【能源政策与系统性投资机会】巴菲特表示，美国目前的能源系统亟需类似于“州际公路系统”那样的统一思维与国家级协调：“我们拥有大量资本与专业能力，在发电与输电领域具备优势……国家需要有一个明确、智能的能源政策。” 【关于股市波动与资本主义制度】针对当前股市波动，巴菲特指出：“这根本算不上剧烈的熊市。如果你看到市场下跌就害怕，看到上涨就兴奋，那你需要在投资前把情绪关在门外。” 他强调，“你只需要富一次，不要做任何可能让你失去它的事。” 谈到美国资本主义时，他总结道：“美国的资本主义堪称世界奇迹，既是壮丽的经济大教堂，又挂着一个巨大的赌场。” 【关于伯克希尔未来】 “伯克希尔会在时间中逐步增强盈利能力。虽然不会线性增长，但我们在他人最悲观时完成最划算的交易。” 这场意义重大的大会不仅是对巴菲特六十年投资生涯的回顾，也为伯克希尔·哈撒韦未来的发展勾勒出清晰的战略图谱。Greg Abel 的接任，标志着传奇投资帝国进入新篇章。

Peng昨天06:04

巴菲特在关税压力下为贸易辩护，伯克希尔现金创纪录

NSF铁路、Geico保险、能源业务、房地产经纪公司 HomeServices和Fruit of the Loom。巴菲特讲话时的声音比最近几次年会时更高亢、面容更消瘦，但他在巧妙地回答数万名与会者提出的问题时，丝毫看不出年龄的增长。伯克希尔公司的股东们也在考虑年龄问题，其中包括数千名股东，他们在40华氏度的天气（4摄氏度）下，早在早上7点开门之前就在奥马哈市中心的会场便排起了长队。有些人很早就到了。

金融界昨天01:36

巴菲特在伯克希尔会议上的讲话：贸易、机遇、美国

非常机会主义的业务。” 关于证券投资与房地产投资 “在美国，证券市场上的机会要比，房地产市场上的机会多得多。而在房地产领域，你所面对的通常是拥有大面积房产的单个业主或家庭。他们已经拥有很长时间了，也许他们已经借了太多钱。也许人口趋势对他们不利。但对他们来说，这是一个巨大的决定。对于一个 94 岁的人来说，卷入谈判可能需要数年时间的事情并不是最有趣的事情”。关于美国国债危机 “显然我们不希望拥有任何我们认为是真的要下地狱的货币。” “有可能美国发生的事情让我们想拥有很多其他国家的货币。我想，如果我们在欧洲国家进行了一些非常大的投资，可能会出现我们用他们的货币进行大量融资的情况。” 关于美国的财政政策 “我对美国的财政政策感到恐惧。” 关于股市近期走势 “这段时间其实没什么。这并不是一个非常戏剧性的熊市或类似情况。” “如果你对市场下跌感到恐惧，对股市上涨感到兴奋，人都是有情绪的，但在投资时，你必须把情绪挡在门外。” 关于赚钱 “你只需发财一次。我是说，你不会想做任何有风险的事情。”

金融界昨天01:26

野火冲击伯克希尔利润，现金储备飙升至3477亿美元

益增长以及 HomeServices 房地产经纪部门亏损减少，利润增长了 53%。伯克希尔的制造业、服务业和零售业业务利润下降了 1%。伯克希尔旗下的汽车经销商得益于新车和二手车销量的增加。但家居用品和其他零售业务则面临困境，伯克希尔称这是由于 “竞争加剧、需求疲软以及经济不确定性增加带来的影响”。

金融界昨天00:56

暴赚5.5万倍！刚刚，巴菲特最新洞见来了

，尽管其中也可能遭遇重大挫折。 8.就房地产而言，交易谈判比股票困难得多，需要花费大量时间，涉及多方。 9.你要耐心等待那个难得的时机...对于合情合理的交易，行动时不该犹豫；而对于那些空谈永远不会发生之事的人，无需浪费时间。 10.如果你工作的地方是你喜欢的地方，就是最好的地方。他强若不喜欢一份工作，很难长久坚持，就像听到对味的音乐，你会一直听下去。别在意起薪，但要选对老板和方向。你交往的人非常重要，你应该和比你优秀的人在一起，你会朝着你所交往的人的方向前进。 ... 2025年5月2日，伯克希尔股价又创出历史新高，达到809350美元/股。标普500指数年内下跌3.31%，而巴菲特的伯克希尔A年内涨18.86%，大幅跑赢美股。在伯克希尔的股东大会上，有位95岁老人在1986年以每股2000美元的价格买了600股伯克希尔股票，现在总值已超过4.85亿美元。这正是巴菲特所说的：一生中，你只需要做几件正确的事情。在有需要的时候果断行动，做出了一两个正确的决定就能赢。价值投资简单，但过程并不容易。尽管伯克希尔60多年屹立不倒。然而它的股价也曾有过三次下跌超过50%的时候。在那个时点能坚定持有，非常考验一个投资人的能力圈。巴菲特自1962年开始购买伯克希尔这家纺织厂。60年里，伯克希尔成为享誉全球的成功企业，巴菲特创造了投资奇迹。 1965-2024年，伯克希尔每股市值的复合年增长率为19.9%，大幅跑赢标普500指数的10.4%。 1964-2024年伯克希尔的市值增长率达到惊人的5502284%，也就是55022倍，而标普500指数为39054%，即390倍。巴菲特在股东信中将这一成就归功于两大关键因素：其一，是搭上了美国经济发展的顺风车；其二，是坚持放弃分红，选择再投资的策略。从近30年来，巴菲特的股票持仓市值快速增长。数据显示，截至2024年末，巴菲特的股票持仓达3027亿美元，与1994年的140亿美元相比，增长约22倍。股神巴菲特的持仓，也成了万千投资者关注的焦点。 1988年是巴菲特净值起飞的一个转折点。当年重金买入可口可乐，而后的1989年至2003年的15年间，可口可乐一直是巴菲特的第一大重仓股。 2004年，美国运通短暂成为巴菲特的第一大重仓股。2005年至2011年的7年里，可口可乐再次持续成为其第一大重仓股。 2012年，富国银行开始成为其第一大重仓股，并一直持续到2017年。 2003年到2016年，整体上并没有出现像1988年那样的巨大机会。在此期间，巴菲特的重仓股主要还是集中在金融公司，偶尔出现一些消费品公司，可口可乐依旧占据主要重仓的位置。巴菲特曾说，投资的好处在于你不需要对每个扔过来的球挥棒，投资诀窍就是坐在那里看着一个个扔来的球，并且等待打到你的最佳位置的那个。 2016年，巴菲特又一次迎来了一次像1988年可口可乐这样的挥棒机会——重仓杀入苹果。 2016年，巴菲特斥资67.47亿美元买入苹果。2018年，苹果成为巴菲特的第一大重仓股，并一直延续至今。伯克希尔的股票投资呈现高度集中的特点，截至2025年一季度末，69%的仓位集中于五大核心持仓：美国运通、苹果、美国银行、雪佛龙和可口可乐。最后，给大家巴菲特的10句投资经典。据说，听进去的都赚钱了。 1.买股票就是买公司。记住，你买的不是股票，而是公司的一部分所有权。只要公司生意好，而且你买的价格不是高得离谱，你的收益也差不了，投资股票就这么简单。以合理价格买优秀公司，优于低价买平庸公司。若你不打算持有某只股票10年，则1分钟也不要持有。 2.我更愿意看到市场下跌，大跌的时候更容易买到好货，更容易把钱用好，要投资股票，这是你必须首先学会的一个道理。 3.我们坚持买入价格必须有安全边际。价值略高于价格的股票毫无吸引力，格雷厄姆的安全边际原则是成功的基石。安全边际和内在价值评估既是科学又是艺术。模糊的正确优于精确的错误，需结合定性分析与定量计算。安全边际的核心是用合理价格成为优质企业的拥有者。市场的无效性终会提供黄金机会，如非洲狮等待猎物。安全边际的思想是我们投资决策中最为关键的一环。我们寻找那些即便在最坏的情况下，我们的投资依然能够安全地获得回报的机会。 4.对你的能力圈来说，重要的不是能力圈的范围大小，而是你如何能够确定能力圈的边界所在。我从不试图跳过7英尺高的栏杆，我只找1英尺高的、跨过去还能哼着小曲的那种。 5.一门生意，要是你不能一眼看懂，再花一两个月的时间，你还是看不懂。要看懂一门生意，必须有足够的背景知识才行，而且要清楚自己知道什么，不知道什么，这是关键。我常说的能力圈就是这个意思，要清楚自己的能力圈。 6.要是你真能看懂生意，你拥有的生意不应该超过六个。要是你能找到六个好生意，就已经足够分散了，用不着再分散了，而且你能赚很多钱。我敢保证，你不把钱投到你最看好的那个生意，而是再去做第七个生意，肯定会掉到沟里。靠第七个最好的主意发家的人很少，靠最好的主意发家的人很多。 7.投资的好处在于你不需要对每个扔过来的球挥棒。这样，你才能提高击中的概率。成功的投资需要时间和耐心。不会因为害怕错过机会而匆忙买入，而是会耐心等待，直到发现真正诱人的投资对象。市场就像一个大赌场，但唯一不同的是，赌场最终会拿走你的钱，而市场会奖励耐心的人。 8.美国经济学家亨利·考夫曼有这么一句名言：“破产的有两种人，一种是什么都不知道的，一种是什么都知道的。” 9.我不研究宏观问题，投资中最紧要的是弄清什么事是重要的、可知的。如果一件事是不重要的、不可知的，那就别管了。 10.投资并非一个智商为160的人就一定能击败智商为130的人的游戏。最好的投资就是投资自己。人生就像滚雪球，耐心等待长坡厚雪的复利效应。

格隆汇昨天00:26

习近平政府考虑在芬太尼上与美合作以启动关税谈判，可能让中美贸易战有所缓和

已经对中国经济造成冲击。中国正经历多年房地产危机、通缩压力以及消费和商业信心低迷。尽管习近平领导层正在为与美国的长期对抗做准备，持续加强对经济和社会的集中控制，但经济痛苦加剧也让中国政府有动力与华盛顿接触，以缓解短期压力。中国商务部周五语气明显有所缓和，表示正考虑启动与美国的对话以停止贸易战，并表达北京希望特朗普政府“展现谈判诚意”。此前，商务部曾坚持要求美国首先大幅削减对中国的高额关税，才愿意开启谈判。华盛顿智库史汀生中心中国项目主任孙云表示：“芬太尼问题可以成为两国以更积极态度展开对话的破冰点。双方都渴望开启一些谈判。” 在开启第二任期后不久，特朗普以中国在造成美国每年致数万人死亡的药物过量危机中的作用为由，对中国商品加征20%关税。当时，北京拒绝接触，中方官员认为美方是在借芬太尼问题作为对华发动贸易攻击的借口。此后，特朗普大幅提高对中国商品的进口税率至145%，北京也以125%的关税进行报复。高企的关税正在导致双边贸易几近枯竭，不仅加剧了美国的通胀压力，也可能将中国推入衰退。据《华尔街日报》报道，特朗普政府正在考虑削减对中国商品的145%关税，以缓和与北京的紧张局势，这些紧张局势扰乱了美国市场，也引发零售商对货架即将空置的担忧。但政府官员表示，美国不会单方面行动，需要看到北京采取一些具体行动。最近几周，双方都对部分产品实行了关税豁免。但华盛顿和北京的豁免举动，似乎是出于减少经济损失的考量，而非真正的让步。 RAND中国研究中心高级研究员杰拉德·迪皮波估算，美国至今已将价值约1020亿美元的中国商品从高关税中豁免，包括智能手机等消费品，而北京则将约460亿美元的美国产品，例如半导体设备，从报复性关税中排除。迪皮波表示：“通过豁免，双方都向对方暴露了各自的脆弱点。” 北京正在就可能向美国提出芬太尼相关提议进行磋商，这是两国沟通僵局中的最新变化。就在几周前，中国官员还曾私下抱怨无法与特朗普核心团队取得联系。但局势似乎发生了转变。过去一周左右，特朗普及其内阁成员多次表示正在与中方进行接触，但北京直到本周晚些时候才否认这些说法。中国商务部周五表示，北京“正在评估”美国官员“表达出愿意就关税问题与中国谈判”的多次言论和信息。来源：加美财经

加美财经昨天00:00

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