FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

“情绪消费”成新刚需！又一潮玩品牌拟赴港上市，恒生消费ETF(159699)延续涨势，近1月日均成交1.22亿元同类第一！

券认为，消费倾向的变化是消费行业永恒的投资主题。当下，Z世代为情绪价值付费的倾向正重塑玩具、宠物等市场，成为极具成长性的赛道。在此背景下，潮玩、“谷子”、AI玩具等新兴玩具潮流正全面覆盖Z世代，赛道受益于多重驱动力，保持高增速，且未来发展前景广阔。关于新消费，开源证券在2025年中期投资策略《聚焦“悦养身心”需求，技术+模式迭代衍生时代投资机遇》中指出三大机遇：1.悦养身心，寻找生活“小确幸”，新消费品牌百尺竿头，包括潮玩、健康饮食与效率、美丽和旅游；2.技术变革，AI繁荣创作者生态拉动新营销，美妆、茶饮等应用场景多元可期，包括AI+消费、AI教育等；3.出行消费，兼具韧性与成长性，扩张周期建议关注强阿尔法龙头。恒生消费ETF(159699)T+0交易，场外联接(A类：020743；C类：020744)，一键布局港股新消费。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-28 14:47

2025年美国ASCO大会摘要公布！可T+0交易的港股创新药ETF(159567)今日低位反弹，实时成交额突破5亿元

上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-28 14:47

英伟达（NVDA）Q1财报前瞻：中国市场禁令的雷 VS 中东星际之门大单

.US）将公布2026财年一季度财报，投资人将聚焦英伟达在特朗普晶片出口新规下中国市场的业绩损失，以及中东星际之门带来大额订单对英伟达业绩前景的影响。市场预计，在截至自然月4月的Q1财季中，英伟达营收将同比增长66%至433亿美元，较2024年Q1的262%增速大幅回落；每股盈利将达到0.88美元。第三次改版晶片能否挽回中国市场？中国市场晶片销售业绩将成为Q1财报的最大担忧。 5月中旬，英伟达CEO黄仁勋在参加ComputeX 2025台北国际电脑展时表示，受AI晶片出口管制影响，英伟达在中国的市场份额已从拜登政府执政初期的95%将至50%。在取消了拜登政府的晶片出口规定不久后，特朗普政府出台了禁止英伟达向中国销售H20晶片的措施，英伟达为此计提了55亿美元费用。黄仁勋近期透露，这一新规将给英伟达带来150亿美元销售损失。他表示，未来几年中国人工智能市场规模将增长至500亿美元，失去中国市场业务将是巨大的损失。据路透社报道，英伟达计划向中国市场推出一款基于Blackwell架构的AI晶片，售价将大幅低于此前的H20晶片。这将是英伟达第三次为满足美国政府监管要求而给中国市场「定制」晶片。美国银行表示，鉴于英伟达在全球AI部署周期中的独特优势，以及今年晚些时候给中国市场设计新产品而出现的销售复苏前景，英伟达股票是AI领域的首选股票。特朗普中东之旅的投资承诺在特朗普的中东之行中，英伟达获得了沙特阿拉伯AI基础建设公司Humain的购买1.8万颗GB300 Blackwell晶片的订单。 Humain还承诺，未来五年将逐步扩充至部署数十万颗GPU。伯恩斯坦分析师表示，对于那些担心AI资本支出可持续性的投资人而言，现在英伟达有了另一个财力雄厚的客户——它愿意并且有能力投入大量资金来推动打造地区乃至全球的AI中心的战略。英伟达股价即将起飞？截至目前，英伟达每股盈利（EPS）已经连续9个季度超过市场预期，展示出其出色的业绩增长潜力和盈利前景。不过，超预期的财报未必推升股价的大涨，AI叙事是否继续给力以及英伟达高层对未来业绩的指引等仍将是投资人最关心的因素。在过去9个财季中，有三次财报公布后股价下跌，上一份财报公布后英伟达股价下跌了8%。英伟达最新收盘价为135.5美元，今年以来增长1%，略高于标普500指数年内涨幅的0.68%。据Tipranks数据，分析师对英伟达未来12个月的股价平均预期为164.21美元，增幅超20%。【英伟达股价的平均预期，来源：Tipranks】原文链接

TradingKey05-28 14:38

拼多多2025年Q1业绩电话会分析师问答

提下，我们将专注于核心业务，并通过持续投资于供应链、服务能力和平台生态系统来提升我们的竞争优势。由于最近的政策变化，我们的商家承受着相当大的压力，许多商家缺乏有效的应对能力，这使得他们很难跟上形势。鉴于这些情况，我们认为作为平台，我们有义务加大对商家的支持力度，并投入平台资源支持他们的业务。我们之前提到的千亿扶持计划正是为此而设，旨在加大对中小商家的支持力度。通过稳定销售额、降低成本，我们力求帮助他们管理快速变化的市场环境带来的风险，并给予他们实现持续增长所需的时间和灵活性。此外，我们将继续探索新的商业模式，深化市场布局，并拓展新的产品类别和服务，以构建更强大的平台生态系统。在瞬息万变的外部环境中，我们的全球业务正与各地区商家携手合作，为全球消费者提供稳定的价格和充足的货源。无论政策如何变化，我们都将继续加强在所服务市场的运营，帮助更多本地商家在我们的平台上发展壮大，并使更多订单能够从本地仓库完成。目前，我们看到这些商家变得更加积极主动，他们拥有更充足的库存，并将更多价值传递给消费者，从而实现产品和服务的差异化。平台是商家的集合体。我们相信，只有当商家实现长期可持续增长时，我们的消费者才能获得高质量的产品和服务。因此，在外部冲击或政策变化时期，商家面临困难，但我们深感有义务支持商家应对这些外部不确定性。正因如此，我们推出了千亿扶持计划，以培育长期健康的商家生态系统，这对于实现高质量发展至关重要。谢谢。刘珺你好，Alicia。我是Jun。我想回答你关于盈利能力的第二个问题。正如我们过去几个季度所沟通的那样，随着业务规模扩大、竞争加剧以及外部不确定性的出现，增长率放缓是不可避免的。第一季度外部环境的变化进一步加速了这一趋势。我们的收入增长已经显著放缓。与此同时，收入增长放缓以及我们持续的生态系统投入，导致本季度利润大幅下降。这主要是由于业务投入和回报周期不匹配。正如我们在准备好的发言中提到的，当前市场正在经历快速变化。作为电商平台，商家和平台共同服务消费者。我们已经适应了这种变化。我们加大了对平台生态系统的投入，始终将消费者和商家放在首位。我们认为，在当前环境下，这是平台必须承担的责任。只有这样，我们才能构建一个长期惠及所有利益相关者的生态系统。我们支持商家生态系统的举措包括降低商家费用，并为优质商家提供营销支持。这将对收入增长和支出产生财务影响。虽然我们将这些支出视为长期投资，但回报与业务投资周期之间仍然存在错配。因此，我们的盈利能力在短期内可能会面临挑战，甚至可能在更长时期内面临挑战。正如我之前提到的，我们不是一家传统的公司。在投资决策中，我们不会过分关注单个季度的财务表现，而是优先考虑长期的内在价值。某些波动不会改变我们对长期价值创造的关注。在过去两个季度，通过百亿手续费减免等举措，我们已经看到了对生态系统的积极影响。展望未来，我们将扩大商户支持计划的覆盖范围，惠及更多中小企业，帮助他们应对市场周期，实现高质量增长。谢谢。肯尼斯·方感谢管理层回答我的问题。我们注意到，继去年公司通过100亿减免计划大力扶持商户之后，贵公司又启动了升级版的1000亿扶持计划。市场迫切希望了解这项举措将如何惠及商户，以及他们如何看待其对公司财务业绩的长期影响？第二个问题是，几个季度前以及刚才的准备发言中，管理层提到公司在受益于宏观政策举措方面存在一定的局限性和劣势。管理层能否详细说明公司如何应对国家补贴计划等政策？以及目前有哪些计划来应对当前形势？赵佳臻关于千亿扶持计划，我来回答一下。去年下半年以来，我们的百亿手续费减免计划、偏远地区物流扶持计划、优质商户扶持计划等商户扶持举措取得了扎实成效，帮助数千万商户提升运营效率、降低成本，推动商户及更广泛的供应链转型升级，迈向高质量供应的新阶段。我们深知，我们对商家生态系统的投入以及对供应链转型的支持措施最终将转化为更高质量的产品和服务，惠及消费者，并打造互利共赢的平台生态系统。我们相信，这是平台长期健康发展的必由之路。面对日益增加的外部不确定性，我们认为，作为平台，加强生态系统支持，并将商家和消费者的利益放在首位是我们的责任。因此，我们升级版的千亿扶持计划将以实实在在的资金投入为后盾，而非一句空洞的口号。升级后的千亿扶持计划的核心在于大幅增加对供给侧和需求侧的投入。在供给侧，更多商家将获得优质商家扶持计划的覆盖，涵盖从头部、中端到中小型的商家。这意味着更多优质商家将受益于平台的高质量发展。我们旨在帮助这些小商家充分释放潜力，并推动平台更广泛、更高质量的供应链升级。在需求侧，除了供给侧升级带来的产品和服务品质提升外，千亿扶持计划还包含一系列全新的返利举措。例如，在百亿计划下，我们推出了全新的百亿商家返利计划，为所有品类提供更多优惠券，以满足多样化的消费者需求。此外，我们还进一步升级了直降方案，将多个品类的价格与国家补贴方案进行对标，在为消费者带来切实实惠的同时，提升商家的销售额，营造更健康的经营环境。我们是一个由商家组成的平台。与商家携手合作，为消费者提供高质量的产品和服务，是我们业务发展的基石。我们相信，在当前外部不确定的环境下，长期投资平台生态系统，并将消费者和商家的需求放在首位，是实现长期高质量可持续增长的唯一途径。关于您的第二个问题，正如我们在准备好的发言中所述，我们的第三方平台模式在某些政策激励方面存在固有的局限性。与主要采用第一方模式运营的平台相比，我们处于劣势。这也影响了我们商家在某些品类上的价格竞争力。为了保障我们平台上消费者和商家的利益，我们充分利用内部资源，果断应对，加大投入，帮助我们的商家和中型商家保持竞争力并提升销售额。自今年1月起，我们上线了国补贴专页。此外，除了千亿扶持计划下的商家支持外，我们也在加强消费者端的促销力度。目前，我们的国补贴专线已覆盖20多个省份，并在政府补贴的基础上提供额外优惠券，让消费者享受更多优惠。此外，平台将继续以国补贴为基准，并将促销范围扩大到生活必需品等品类。这些举措旨在为消费者提供更多优惠，刺激更广泛的消费需求，并为商家创造增量市场机会。虽然此类投资可能会影响短期盈利能力，但我们认为这些投资是必要且值得的，因为它们可以帮助商家改善库存状况、管理产能，并为中小型商家提供空间，专注于我们平台上的高质量差异化产品。朱慧珊首先，我们知道中国电商竞争依然激烈。正如管理层提到的，由于在获得交易补贴方面处于劣势，多多在与第一方在线零售商的竞争中面临挑战。管理层如何看待当前市场环境下的竞争？贵公司第三方平台模式的优势和局限性是什么？其次，能否介绍一下整体消费增长势头？今年六月的促销活动已经开始，管理层能否分享一下平台表现以及迄今为止观察到的主要趋势？非常感谢。陈磊您好，我是陈磊。我来回答您的第一个问题。正如我们之前在准备发言中提到的，我们的平台是由商家组成的集体，我们的发展离不开商家生态系统的健康。在当今环境下，竞争日益激烈，政策环境快速变化，许多商家缺乏应对和适应的能力，确实面临着挑战。作为电商平台，我们深知我们与商家同舟共济。我们的商业模式自然而然地塑造了我们应对挑战的更简单、更直接的应对方式。如果平台未能在商家遇到困难时介入并提供支持，商家可能会被短期的市场波动所淹没。只有当商家经营良好时，我们才能为消费者提供高质量的产品和服务，满足他们日益多样化的消费需求。我们相信这不仅是电商平台应承担的责任，也是构建健康可持续发展的电商生态系统的基石。多年来，为了更好地服务商户，我们扎根电商供应链，投入巨资，并利用自身的技术优势、规模经济优势以及平台的数字化能力和资源，支持商户在产品研发、技术和运营方面进行创新，帮助他们拓展市场。这些长期的努力也使我们积累了相关的供应链专业知识和能力。去年下半年推出的百亿减费计划取得了令人鼓舞的成效，为商户带来了实实在在的利益。在此基础上，我们决定推出升级版的千亿扶持计划，进一步扩大商户扶持力度。这一举措将惠及更多中小型商家，使更多优质商家能够从平台的高质量发展中受益。在当前环境下，我们认为平台有责任加大投入，帮助商家应对市场周期。我们相信，从长远来看，这些努力最终将带来更强劲的商家生态系统。赵佳臻您好，我是赵佳臻。我来回答您的第二个问题。购物节的理念是简化机制、真正省钱，这与我们一直以来在消费者端的理念一致。今年的616购物节，我们延续了这一理念。我们将这项活动与百亿计划相结合，让消费者能够以极具吸引力的价格购买到优质的商品，同时也为商家带来了销量的增长。在此基础上，我们也在不断提升品质和服务，以更好地满足消费者不断变化的需求。今年，我们为参与促销活动的商品推出了降价保障服务，进一步提升消费者的购物体验。我们希望平台和商家能够携手提升品质和服务，建立消费者信任，维护消费者权益，从而推动销售额的可持续增长。这体现了我们打造互利共赢的电商生态系统的愿景，惠及所有利益相关方。谢谢。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券05-28 14:37

拼多多2025年Q1业绩电话会高管解读财报

老虎证券05-28 14:37

豆包上线视频通话功能，科创AIETF(588790)盘中飘红，成交额超1亿元

上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-28 14:37

NextVault 发布去中心化收藏品金融白皮书：用双代币模型重构 Web3 拍卖与电商生态

。通过 Web3 技术，任何高价值具有投资属性的资产都将获得流动性、透明性与无限可能性。」关于 NextVault NextVault 是一个基于区块链的去中心化收藏品金融生态系统，融合拍卖、借贷、保险与电商功能，致力于成为 Web3 时代的「苏富比 + 亚马逊」。

TechubNews05-28 14:28

英伟达财报前瞻：巅峰AI热潮背后的估值挑战

础设施能力转化为持续收现的商业闭环。对投资者而言，更重要的问题不再是“英伟达是否还能赢下下一轮GPU赛道”，而是这些胜利是否能逐步转化为可持续的现金流与经济护城河。来源：Statista 三重威胁：竞品上攻、监管压力、利润瓶颈尽管英伟达目前风头正劲，但未来的护城河并非无懈可击。AMD的MI300X芯片正在性价比敏感场景中迅速抢占推理任务市场份额；与此同时，Amazon的Trainium、Google的TPU等云厂商自研芯片平台也持续进化，已经能覆盖部分专属场景。客户使用英伟达得越久，就越有激励去打造自己的替代方案。地缘政治风险也在重新定义英伟达的市场边界。美国对高性能GPU出口至中国等特定地区持续从严监管，使得其可服务的市场总量受到潜在压缩。此外，供应链的“本地化”和政策审批加强，都可能削弱英伟达的全球营收灵活性。来源：GrandViewResearch 从财务角度看，虽然英伟达在2025财年的表现堪称高光，但也彰显出一定程度的激进策略：库存减值暴增，股票薪酬支出接近50亿美元。这些都可能成为未来利润率下滑的隐患。当前的高毛利与高运营利润并非没有风险，其底部是否稳固、顶部是否已现，还需进一步验证。宏观经济层面也不容忽视。利率上行叠加企业IT预算趋紧，短期内可能阻碍中小企业客户部署AI项目，Hyperscaler （超大规模云厂商）以外的市场增长或遇瓶颈。而英伟达依赖的核心客户群集中度非常高，如果这些客户放缓资本支出，风险将被迅速放大。估值透视：优等生定价仍需兑现高增长预期当前股价背后的估值，是市场对英伟达芯片、软件与系统领域“零失误”运营的高度信任。在32.31倍的2026财年前瞻市盈率（PE）水平下，市场默认了高溢价路线可持续。若以FY2026预估EPS 4.37美元倒推，当前估值逻辑大致对应131美元股价，正好与当前交易价格相符。但若增长放缓、估值回归行业平均（约22倍PE），股价有可能回落至96美元附近。相反，若按FY2027预期EPS 5.65美元和PEG 1.0（29%增长率）定价，市值有望上看164美元。但这取决于两个前提：一是利润率能保持强势，二是AI采纳持续深入。因此，英伟达仍是成长型投资者的坚定长期持有标的之一，但故事本身的“吸引力”不能弱。一旦估值不能再提高，结果只能靠业绩说话。而在这样一个高营收、高利润的基数之上，哪怕小小的失误，也可能引发股价快速再定价。总结：无懈可击之下，容错率越发稀缺英伟达将在Q1财报中交出一份“人人等待”的答卷——它拥有宏伟的增长路径、强大的产品升级节奏以及全球对AI算力的结构性渴望。但问题是，当前市场对它的容错率已极度收窄。未来的英伟达能否继续讲好这个AI超级周期的故事，将取决于市场是否仍相信：这家市值巨头的最好年代尚未到来。原文链接

TradingKey05-28 14:28

国防ETF(512670)规模突破45亿，“倒车接人”？国防军工行业迎来布局机遇！

+ 技术创新” 的三重驱动逻辑，长期投资价值凸显。投资者可关注行业龙头及细分领域核心标的，把握回调带来的布局机遇。有机构认为，在国际地缘政治形势波谲云诡、全球军事科技竞争白热化的大背景下，军工行业发展的外部压力与内部动力均显著增强。在内外部的双重影响下，我国军工行业预期有望受益于全球军工行业发展环境的深刻变化与我国军工行业“强计划性”带来的内生式增长的双重驱动。国金证券认为，2025 年作为重要规划的收官之年，大量订单补发将推动行业景气度回升，军工企业将迎来更多市场机会与收入增长点。同时，军方和重点单位积极布局未来五年规划，新一轮发展机遇即将开启。国防ETF紧密跟踪中证国防指数，中证国防指数选取隶属于十大军工集团公司旗下的上市公司证券，以及为国家武装力量提供武器装备，或与军方有实际装备承制销售金额或签订合同的相关上市公司证券作为指数样本，以反映国防产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证国防指数(399973)前十大权重股分别为中航光电(002179)、中航沈飞(600760)、航发动力(600893)、中航西飞(000768)、中航机载(600372)、菲利华(300395)、航天电子(600879)、西部超导(688122)、海格通信(002465)、睿创微纳(688002)，前十大权重股合计占比43.61%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-28 14:27

24小时热点