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避险加剧！鲍威尔鹰声还在发酵，股市大跌一片，债市遭猛烈抛售

人民币都面临压力。公债遭抛售，且公债收益率曲线反转加深，突显出货币政策收紧导致经济衰退的预期。受美联储政策预期影响，美国两年期国债收益率触及3.47%。鲍威尔上周在美联储杰克逊霍尔研讨会上发表讲话时指出，可能需要在一段时间内实施限制性货币政策，以遏制高通胀，并告诫不要过早放松货币环境。他还警告说，这可能给家庭和企业带来经济痛苦。这些言论与押注随着经济增长放缓、美国明年将降低借贷成本形成鲜明对比。投资者担忧的主要焦点是股市，这进一步削弱了全球股市从6月中旬熊市低点反弹的势头。其他风险包括中国经济放缓和欧洲能源危机。鲍威尔表示，“一旦他们达到了最终的加息幅度，他们将在那里停留一段时间，”嘉信理财首席投资策略师Liz Ann Sonders说，“市场很难消化这一点。” 比特币跌破2万美元大关，一些人认为这是投资者情绪进一步下滑的标志。由于供应风险，金价回落，但油价上涨。中国股市的相对韧性可能反映出，随着中美两国达成初步协议，缓解了围绕审查中国公司审计的争议。双方需要达成一项协议，以避免约200家中国企业从美国交易所退市。在俄乌战争和中国新冠疫情限制的干扰下，世界经济正在放缓，正与一代人以来最高的通胀作斗争，在此背景下，全球市场总体情绪仍然悲观。 “我们很快就会回到4000点以下，”富国银行投资研究所全球市场策略主管Paul Christopher表示，指的是标准普尔500指数。他说，市场必须接受这样一个事实，即“美联储将继续采取激进措施，直到通胀彻底崩溃。”

厉害啦2022-08-29

债市突发！两年期美债收益率狂飙至2007年以来最高

期国债收益率上升5个基点至3.09%。收益率曲线的倒挂目前为36个基点，仍低于本月稍早触及的58个基点的峰值。亚洲其他地区的债券也遭到抛售。澳大利亚10年期国债收益率跃升12个基点，至3.69%，新西兰10年期国债收益率上升9个基点，至3.97% 美联储领导的全球鹰派政策浪潮也推动美元汇率飙升。彭博美元现货指数上涨0.5%，接近7月份创下的纪录高点。美元走强之际，互换交易员将他们对一年后美联储利率水平的预期从一周前的3.68%上调至3.82%。欧洲-美元交易员还削减了对2023年降息的押注，预计明年将降息32个基点，而两周前的预期为降息50多个基点。 “投资者仍然担心，9月份美联储会议上的点阵图可能会向上修正政策利率的未来路径。”野村证券驻东京的高级利率策略师Naokazu Koshimizu说。“9月的会议将让我们了解美联储将变得多么强硬，而对经济增长放缓的担忧将推动美国国债收益率曲线进一步反转。” 鲍威尔和世界各大央行的其他高级官员在杰克逊霍尔会议上明确表示，他们准备继续提高利率，直到通胀大幅放缓，即使这会损害经济。欧洲央行官员Isabel Schnabel表示，即使欧洲经济进入衰退(衰退的可能性越来越大)，她和同事除了继续收紧货币政策“别无选择”。对于下个月的政策会议，美联储是会像过去两次会议一样升息75个基点，还是会放慢至50个基点，交易员看法不一。鲍威尔表示，居高不下的通胀使得升息不可避免，但升息的规模“将取决于未来数据的整体走势和前景演变。” 本周五的美国就业报告——以及9月13日的下一个消费者价格指数(CPI)——是对美联储和全球债券至关重要的数据之一。

厉害啦2022-08-29

TMGM：08月29日每日市场

度高达38个基点，美国5-30年期国债收益率曲线迎来本月第二次倒挂。原油方面，WTI原油险守91美元关口，后收复日内大部分失地，最终收跌0.03%，报92.96美元/桶；布伦特原油收涨0.87%，报100.70美元/桶。美股盘中大挫，道指收跌3.03%，成分股3M跌超9%。纳指收跌3.94%，标普500指数跌3.37%，纳斯达克100指数收跌逾4%，明星科技股全线收跌。标普500指数和纳斯达克100指数录得两个月以来最大单周跌幅。基本面：欧洲央行管委Kazaks、霍尔茨曼表示，欧洲央行9月加息50个基点是至少的。管委雷恩称，欧洲央行的下一步举措是在9月采取“大幅度”的利率行动。管委诺特称，更希望在9月加息50个基点，甚至可能75个基点，欧元区政策利率应该每六周提高一次，直到通货膨胀稳定。技术面：周线上的欧元再次测试了0.99关口，但并未能形成收线破位，日线上来看，上周五形成了冲高回落的形态，今日早盘走出延续，H4级别上汇价也是刚刚好测试了89节均线的压制后开始了快速的下行走势。因此各个级别上都显示出欧元依旧在空头的掌控当中，大概率还是会形成对0.99关口的跌破，因此日内策略来看，耐心等待回调后再入场。第一阻力位：0.9960 第一支撑位：0.9900 第二阻力位：0.9990 第二支撑位：0.9860 基本面：基本面数据较少，依旧是美元主导的行情。美国7月核心PCE物价指数年率录得4.6%，为2021年10月以来最小增幅。美国7月个人支出月率录得0.1%，预期为0.4%，前值为1.10%。美联储博斯蒂克表示，如果9月会议前的其他关键数据像7月个人支出数据一样疲软，他倾向于美联储9月加息50个基点。技术面：周线上的英镑也成功的刷新了新低，并在今日早盘形成延续，日线上来看，汇价冲高回落，形成了对底部震荡区间的跌破，今日早盘已经跌了80点，H4级别上来看，汇价上周五的冲高也刚刚好是均线系统的压制位，因此整体汇价和欧元一样都是明显的空头走势，因此日内策略来看，继续保持顺势入场的思路不变，耐心等待回调。第一阻力位：1.1740 第一支撑位：1.1650 第二阻力位：1.1780 第二支撑位：1.1600 基本面：?日本央行行长黑田东彦周末在杰克逊霍尔全球央行年会上发布表讲话称，他预计日本央行将继续宽松政策，不会加息。技术面：周线上继续走出明显的拉升延续行情，日线上则是在今日早盘形成了对顶部小震荡区间的突破，H4级别上来看，上周五的探底位置也刚好是均线系统的支撑位，汇价也因此形成了明显的拉升形态，整体上来看，依旧在多头掌控当中，因此日内策略继续保持顺势思路，早盘的大幅波动往往会给出一定的回调。第一阻力位：138.60 第一支撑位：138.00 第二阻力位：139.00 第二支撑位：137.60 基本面：基本面消息较少，依旧美元主导行情。技术面：同其他非美货币一样，汇价在上周五就是走出了明显的空头走势，汇价日线上也刚好是受到了均线系统的压制而开始走低，汇价再一次来到了0.6850的区间，此位置是之前汇价震荡的底部水平位支撑，因此目前已经不适合在此位置追空，日内交易方面可以按照0.6850到日线均线系统压制这两个位置坐震荡处理。阻力支撑位：第一阻力位：0.6900 第一支撑位：0.6850 第二阻力位：0.6940 第二支撑位：0.6820 基本面：在杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔呼应其他官员鹰派论调，表示仍将大幅加息“强力”抗击通胀。机构分析鲍威尔或在传递一个信息，即明年不会降息。美国7月核心PCE物价指数年率录得4.6%，为2021年10月以来最小增幅。美国7月个人支出月率录得0.1%，预期为0.4%，前值为1.10%。美联储博斯蒂克表示，如果9月会议前的其他关键数据像7月个人支出数据一样疲软，他倾向于美联储9月加息50个基点。技术面：周线上继续走出明显的单边下行走势，且在今日早盘阶段已经走出了15美金的波动，日线上来看，金价也刷新了一个月内的新低，H4级别上金价上周五的冲高位置也刚刚好均线系统的压制，因此日内策略还是继续保持看空的思路不变，但需要耐心等待回调后再入场。阻力支撑位：第一阻力位：1734.00 第一支撑位：1723.00 第二阻力位：1743.00 第二支撑位：1712.00 基本面：伊朗努尔新闻周日在社交媒体上表示，伊朗至少要到9月2日才能对拜登政府就欧盟版《伊核协议》文本的回复做出回应。伊朗外交部发言人卡纳尼8月28日说，《伊核协议》恢复履约谈判中大部分问题已经解决，剩下的几个问题“敏感、重要和具有决定性”。技术面：周线上的原油相对来讲算是受到了均线系统的支撑影响守到了88的底线，日线上来看，上周五油价探底拉升，探底的位置也刚好是之前油价底部震荡区间的颈线位置，随后在今日早盘开始了上行的延续，H4级别上来看，油价再一次受到了均线系统的支撑而走高，因此日内策略来看，可以继续保持看多思路不变，但是需要等待回调结束后再入场。阻力支撑位：第一阻力位：96.00 第一支撑位：92.60 第二阻力位：99.20 第二支撑位：89.80 TMGM为投资者每天提供全新线上投资课程：《隔夜行情2分钟》、《TMGM Itrade》交易教学小课堂、《TMGM Trading First》交易行情直播分析，每月不定期线上话题讲座。金融、时事、投资让您掌握最新鲜的资讯！本周最新直播内容，请查看海报。以上信息由Trademax Global Limited (VFSC 40356)提供，其中所包含的信息仅用于教育/讨论目的，不构成关于买卖任何金融工具的要约或激励。以上提及的任何信息和一般性金融产品建议都是通用的，并未考虑您的财务状况、需求和个人目标。此处包含的任何示例或统计数据仅用于说明目的。因此，Trademax Global将不会对您依据其相关信息所做出的决策而导致的任何损失承担责任。过去的表现不应被视为未来表现的可靠指标。投资杠杆产品涉及高风险，未必适合所有投资者。在进行任何交易之前，您需要谨慎考虑您的财务状况，并咨询您的财务顾问，以了解所涉及的风险，确定您是否适合从事该类投资或交易。 2022-08-29

TMGM2022-08-29

决策分析：绝对的大日子！鲍威尔恐出现类似转变，市场最可能的反应是……

。“如果是这样，市场最有可能的反应将是收益率曲线前端和后端双双上升，股市出现抛售，美元走强，因为市场似乎一直在为一系列更具支持性的言论做准备。” 投资者已经降低了对美联储可能放慢加息步伐的预期，因为美国的年通胀率仍维持在8.5%，远高于美联储2%的目标。但鲍威尔周五(北京时间周五晚22:00)的讲话将受到密切关注，以寻找经济放缓可能改变美联储策略的任何迹象。利率期货目前显示，美联储9月加息75个基点的可能性为60%。 “2021年杰克逊霍尔的经验将使美联储主席谨慎地两次犯同样的错误。这本身就证明，他传达的信息不应该太过超前，或者偏向鸽派立场，”德意志银行宏观策略师Alan Ruskin表示。“然而，市场基本上已经接受了这一点，这可能导致债券出现短暂的‘买入谣言，卖出事实’技术性反弹，卖出美元，缓解股市交易压力。” 在货币市场，美元对一篮子主要货币小幅升值0.1%。大宗商品敞口较大的澳元兑美元下跌0.4%，纽元兑美元下跌0.5%，回吐了前一天的部分强劲涨幅。美债收益率周五持稳。基准10年期国债收益率报3.3763%，本周上涨11个基点，两年期国债收益率也触及3.3763%，上涨11个基点。油价在上一交易日下跌约2美元后，周五有所回升，因伊朗可能恢复受制裁的石油出口，且市场担心美国加息对燃料需求的影响。黄金价格略低。现货黄金交投在1755美元附近。日内焦点与风向标： 14:00 德国9月Gfk消费者信心指数 20:30 美国7月核心PCE物价指数年率 20:30 美国7月个人支出月率 20:30 美国7月核心PCE物价指数月率 22:00 美国8月密歇根大学消费者信心指数终值 22:00 美联储主席鲍威尔发表讲话

厉害啦2022-08-26

美元走强将是新的重大威胁还有比杰克逊霍尔更重要的事

紧政策给收益率带来的上行压力更多体现在收益率曲线短端，预计曲线的倒挂幅度会加深，这也是经济衰退的一个信号。如果联邦基金利率在2023年某个时候触及4.5%，可能意味着曲线倒挂幅度达到100个基点。　　美元走强是好事吗？　　要了解美元有多强，不妨看看美元指数的长期图表。只有1999年欧元刚诞生后一段时间才出现过比现在更高的汇率。　　除了那段日子外，要想看到美元更强的时候得追溯到36年前，也就是1986年。　　欧元兑美元跌至平价与其说是美国本身强，还不如说是因为战争，疫情和经济衰退导致投资者精神紧张。在欧洲，PMI数据显示8月份法国和德国经济萎缩。　　所以作为传统避险资产的瑞士法郎去年兑美元的跌幅比其他货币小。在全球股市下跌后，投资者匆忙寻找避风港。　　另一方面这也反映了欧元区的政治不稳定。如果追踪一下欧元和瑞郎自1999年欧元问世以来的相对表现，就会发现在2007年全球金融危机前它们一直在兑美元升值。危机结束后瑞郎进一步走强，后来兑美元接近平价，而欧元兑美元则大幅下挫。　　在经济扩张时期，欧元的疲软支撑了美元计价资产的价值。在全球经济下滑时期，美元走强给美国资产带来的好处值得怀疑。　　杰克逊霍尔会议有多重要？　　短期而言，万众瞩目的焦点是美联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔研讨会上的讲话。不管他说了什么，市场都一定会动。对冲基金已经在为其发言有多鹰派而部署头寸。　　但是，从另一个层面看，他说的话也不重要。我们已经过了把前瞻性指引奉为圭臬的时代。真真正正的加息才是关键。所以，我会关注鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话，但更关注9月利率会议前出台的就业数据。　　现在距离下次美联储会议还有近一个月的时间，可以肯定的是加息幅度不会少于50个基点。无论通胀数据如何，如果就业数据火爆，升息幅度将达到75基点。这将使美联储对年底的利率预测接近4.00%。　　鉴于联邦基金利率期货定价显示年末利率将略高于3.5%，美元还有意外上行的空间。而且市场仍预计降息会在明年某个时候到来。在这种情况下，预计一些股市账户会把钱开始转向储蓄账户。

外汇黄金一点通2022-08-24

对抗强势美元是“愚蠢的”！鲍威尔或助多头一臂之力，这波涨势还有很大空间……

ecurities)表示，随着美国国债收益率曲线进一步反转(这是经济衰退即将到来的一个受到密切关注的迹象)，韩元、匈牙利福林、巴西雷亚尔和墨西哥比索等新兴市场货币最容易跌至新低。 “加息以及美元走高，对风险情绪产生了巨大压力。”加拿大皇家银行资本市场驻新加坡策略师Alvin Tan说。美元的强势“可能会持续到今年下半年，甚至明年年初。

厉害啦2022-08-23

对冲基金转向！创纪录头寸押注美联储本周会放“鹰”

达到此前的三倍以上。此外，市场不仅对收益率曲线的前端定价，还在定价会议结果。在过去的两个交易日内，债券交易员们建立了大量针对10年期美债的大型看跌期权结构，押注10年期美债收益率在未来一个月升至3.70%。买盘在周一继续，不过从10月期权转向了11月期权。受此影响，周一，10年期美债收益率一个月来首次升破3%，各期限美债的收益率也全线上扬，2年期收益率触及3.32%的高位。 BMOCapitalMarkets的美国利率策略主管林根（IanLyngen）表示，周一3年期国债领跌说明，对美债的做空反映市场预期美联储短期内不打算调整货币政策方向。但与此同时，2022年12月/2023年12月SOFR期货价差出现了约30个基点的反转，表明市场仍预期美联储在明年年底前将降息。芝商所利率观察工具Fedwatch显示，市场押注美联储9月加息50个基点和75个基点的概率分别为41.5%和58.5%，押注加息75个基点的概率比周一上涨，但整体仍接近于平分。也因此，对冲基金的押注能否兑现，最早将取决于杰克逊霍尔全球央行年会上传递的信息。莱特森债券市场研究公司（WrightsonICAP）的首席经济学家科兰迪尔（LouCrandall）称：“市场上周对美联储议息会议纪要是鹰派还是鸽派论调存在意见分歧，但本周五鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话不会（像纪要那样）那么摸棱两可。” 花旗首席技术策略师菲兹派崔克（TomFitzpatrick）也称，美联储的工作远未完成，他们需要在9月再加息75个基点，直到通胀（或其他因素）消退。近几个月来，股市和信贷市场有所改善，同时10年期美债收益率从6月触及的10年高点回落，因市场预期美联储将放慢加息步伐，通胀最严重的时期可能已经过去。但周一美债收益率上升表明，对美联储将采取更“鸽派”基调的预期正在减弱，市场可能再次动荡。他建议做空固收类资产、做多美元、平仓或做空股票、做空黄金、做多能源。

大宗交易者2022-08-23

全球央行年会前夕，对冲基金大举押注美联储主席鲍威尔讲话鹰派

净值略高于260万份合同。不仅仅是在收益率曲线的前端，债券交易员们也都在为杰克逊霍尔会议的鹰派结果定价。在过去的两个交易日中，其建立了大量看跌10年期债券的认沽结构——目标是在一个月内10年期债券收益率提高到3.70%。在过去一年的大部分时间里，对收益率曲线趋平的押注一直是赢家，相对于短期债券，较长期债券的利率走低。之所以出现这样的走势，是因为交易员预期并利用美联储为控制高通(141.61,-5.99,-4.06%)胀而不断加码的加息行动。2年期美债收益率上周收官时处于3.26%左右，比处于2.98%一线的10年期国债收益率高出约28个基点。对冲基金GardaCapitalPartners的首席投资官TimMagnusson表示：鲍威尔会倾向于偏鹰派，他将强调恢复价格稳定是重中之重。在美联储停止收紧政策之前，押注收益率曲线趋平仍将受到欢迎。然而，现在这是一个更难的交易。过去一周收益率曲线变陡，长端收益率领涨，凸显了交易的复杂性。在8月22日周一的交易中，买盘仍在继续，美国10年期国债收益率涨穿3%，为7月21日以来首次；而两年期利率也达到了3.32%的高点。掉期市场已经对美联储在9月21日的会议上加息50或75个基点的可能性进行了定价，而鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的表态将成为一个验证标志。正如WrightsonICAPLlc的经济学家LouCrandall表示：市场意见最初在上周关于FOMC会议记录是鹰派还是鸽派的问题上存在分歧，但鲍威尔主席周五在杰克逊霍尔的演讲不会有含糊不清。 2022年12月/2023年12月SOFR期货价差出现了约30个基点的反转，表明了人们对美联储在明年年底前降息的预期。此外，掉期市场目前预计3月前后政策利率将达到约3.7%并会从这一水平下降。市场反映出来的宽松幅度已经从上个月的约80个基点减至约40个基点。 BrandywineGlobalInvestmentManagement的投资组合经理JackMcIntyre表示：现在市场体现的不只是加息到多高水平，还有在高点保持多长时间。

小小新新2022-08-23

对冲基金对美联储鹰派押注飙升美债收益率继续攀升

些。他认为，在美联储停止加息之前，押注收益率曲线趋平的交易策略将会有效，不过这是一个更艰难的交易，因为交易可能十分拥挤。　　PineBridge Investments(柏瑞投资)投资组合经理Hani Redha(哈尼·瑞达)表示，市场开始对杰克逊霍尔感到紧张。此前，在美联储最近一次会议之后，一些投资者一度预计美联储会放松加息。但现在市场认为鲍威尔可能会试图扭转市场预期。　　目前期货市场行情显示，机构对于美联储在9月份的议息会议上宣布加息0.5个百分点或者0.75个百分点的分歧在加大。　　CME“美联储观察”最新数据显示，市场对美联储到9月份加息50个基点的预期为45%，加息75个基点的预期为55%；到11月份累计加息75个基点的概率为17.3%，累计加息100个基点的概率为48.8%，累计加息125个基点的概率为33.8%。　　另外，投资者还在关注美国商务部将于当地时间周五公布的一个关键数据——美国个人消费支出指数。该指数衡量的是不包括波动较大的食品和能源成本的核心通货膨胀率。　　一级市场方面，美国财政部当地时间周一将发行2期国债，规模共960亿美元，其中13周和26周短债分别发行540亿和420亿美元，中标利率分别是2.740%、3.110%，投标倍数分别是2.69和2.93倍。

外汇黄金一点通2022-08-23

鲍威尔本周恐变得更加“鹰派”？华尔街一片哀嚎、道指狂泻逾600点巴克莱警告：下一重大风险也在逼近

中之重。在美联储停止收紧政策之前，押注收益率曲线趋平仍将受到欢迎。然而，现在这是一个更难的交易。” Wolfe Research分析师Chris Senyek在周一发表的研报中表示：“美联储主席鲍威尔周五将在杰克逊霍尔发表演讲。估计他这次的讲话立场可能会比他在7月27日新闻发布会上的讲话更加鹰派。在那次会议上鲍威尔说联邦基金利率已经回到中性水平。” Evercore ISI分析师Julian Emanuel指出，近期多位美联储官员重申“不惜一切代价”遏制通胀的说法。美联储可能会在本周的杰克逊霍尔央行年会上重申其“坚定的鹰派论调”。Emanuel还表示，交易员意识到美股市场正在进入传统的疲软时期。通常美国股市在9月份表现欠佳。圣路易斯联储主席布拉德上周四表示，他倾向于支持9月份再加息75个基点。这将是美联储连续第三次异常大幅加息，并将其基准利率提高至3%-3.35%。布拉德今年是美联储利率制定委员会的投票成员。美联储另一位鹰派官员、堪萨斯联储主席乔治周四表示，美国通胀仍处于高位，预计美国经济增长将持续放缓。继续加息的理由仍然充分，美联储将继续讨论有关加息速度的问题。旧金山联储主席戴利则表示，下个月美联储会议上加息50或75基点都可能是合适的，具体要取决于经济数据。 Gainesville Coins贵金属专家Everett Millman表示，迄今为止，美联储一直相当坚定地保持鹰派立场。巴克莱：中期选举将成为下一重大风险事件以巴克莱欧洲股票策略主管Emmanuel Cau为首的分析师在上周五发布的一份报告中表示，随着美国中期选举的政治事态发展成为焦点，要警惕美国政治不确定性的上升。 (截图来源：Markets Insider) 市场仍主要关注美联储9月加息幅度将有多大，因为美联储将继续对抗高企的通胀。美联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔的讲话中是否会像其他美联储官员一样，市场关注其是否会和其他美联储官员一样表达强硬鹰派立场。但巴克莱指出，在PredictIt上的投票情绪发生了变化。PredictIt是一个用于押注选举结果的平台。此前由于美国总统拜登(Joe Biden)支持率一度大幅下滑，市场预计民主党将在本次中期选举中失去参议院多数席位。不过，巴克莱报告称：“形势似乎已转向有利于民主党保持参议院多数席位。”在参议院，100个席位中的35个将被争夺。巴克莱表示：“自6月底以来，共和党人全年享有的巨大优势开始缩小，这可能是由于汽油价格下跌和仍具弹性的劳动力市场提振了对民主党的支持。” 美国总统拜登的最高劳工官员称赞了7月份的就业报告，称它表明美国经济有能力避免衰退。美国上个月新增就业岗位52.8万个，是经济学家预期的两倍多。与此同时，根据美国汽车协会的数据，全国平均汽油价格自3月份以来首次跌至每加仑4美元以下。拜登还赢得了一场充满紧张气氛的立法胜利，通过了《降低通货膨胀法案》。他上周签署的这项法案为气候和能源项目拨款3700亿美元。巴克莱表示，其对过去100年中期选举年份的市场分析显示，投票开始后，股市的表现往往低于平均水平。然而，无论结果如何，在选举结束后，股市的表现都会有所改善。巴克莱表示：“(如果)历史重演，投资者应降低11月中期选举的风险押注，并为选举后的年终反弹做好准备。”标准普尔500指数在2022年迄今下跌约11%。美国中期选举将于11月8日举行。除了参议院选举，众议院所有435个席位也将进行投票。在此之前，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将于9月20日至21日召开会议。政策制定者可能决定加息50个基点，也可能决定连续第三次大幅加息75个基点，使联邦基金利率升至3%至3.25%的区间。美国7月份的通胀率为8.5%。

tqttier2022-08-23

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