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六大行前三季度新增贷款超9.5万亿！服务实体经济，发挥大行支柱作用

亿万农户提供综合金融服务”为梦想，加速数字化转型，着力打造服务乡村振兴数字生态银行，进一步推进“三农”金融业务高质量发展。　　“结合社会融资情况看，国有行支撑作用增强：前三季度累计新增贷款贡献52.4％、单3季度贡献度提升至55％。前三季度行业累计新增人民币贷款18.1万亿，六大行占其中的52％。单三季度新增人民币贷款4.4万亿，六大行贡献度提升至55％。在基建托底的大背景下，国有大行参与度逐步提升。”中泰证券银行业首席分析师戴志锋表示。　　从信贷投向来看，制造业、绿色贷款、普惠小微贷款是重点领域。值得注意的是，在六大行中，工商银行制造业贷款增速最快。数据显示，截至2022年9月末，该行制造业贷款增幅为37.5％，较上年末增加8100亿元。在绿色贷款方面，工商银行、建设银行、中国银行、交通银行贷款增速分别为34％、32％、36％、25％。　　具体来看：　　工行新增贷款2.2万亿元　　工行发布公告称，今年以来，工商银行突出金融工作政治性、人民性，发挥大行支柱作用，积极发挥投融资总量、结构、节奏和定价管理功能，通过贷款、债券投资、存量移位新增等手段，前三季度为实体经济新发放5万亿元以上投融资，助力稳住经济大盘，金融服务适应性、竞争力和普惠性明显提升。　　在保持新增投融资快速增长方面，工行表示，该行高效传导宏观政策，出台系列举措和政策工具，加大资源配置和信贷投放力度，保持信贷总量快速增长。2022年9月末，该行境内人民币贷款余额比上年末净增加2.2万亿元，保持同业领先，同比多增4573亿元。该行发挥信贷主渠道作用，坚持靠前发力、突出重点，逐月保持同比多增，投放节奏更加均衡有效。　　在信贷结构方面，工行表示，在服务重大项目方面，紧紧围绕基础设施基金投资项目配套融资、交通水利能源网络型基础设施等五大重点领域和“十四五”规划重点项目营销，基建领域贷款余额比上年末增加逾6400亿元。在服务制造业和绿色发展方面，优化以新制造、新服务、新基础及高技术客群为重点的公司信贷布局，制造业和绿色贷款余额、增量均排名市场首位。制造业贷款余额比上年末增加超过8100亿元，增幅37.5％；绿色贷款较年初增长约9500亿元，增幅34.0％。在服务科技创新方面，战略新兴产业贷款余额突破1.6万亿元，增幅达到59.2％。在服务普惠金融方面，推进数字普惠金融发展，普惠贷款余额较上年末增量超4100亿元、增幅37.6％。在服务乡村振兴方面，涉农贷款余额突破3.2万亿元，增加近6000亿元，增幅22.6％。　　建行新增贷款2.1万亿元　　建行表示，截至2022年9月末，建行人民币贷款近20万亿元，较上年末增加人民币2.1万亿元，同比多增近5200亿元。　　在结构上，资源配置结构进一步优化。普惠金融贷款近2.3万亿元，较上年末增加近人民币4200亿元，增幅22％，广泛惠及小微企业、个体工商户、涉农客户等普惠金融群体；投向制造业的贷款人民币2.2万亿元，较上年末增加人民币5400亿元，增幅32％，服务经济转型升级和制造业高质量发展；基础设施行业领域贷款余额5.66万亿元，较上年末增加近5800亿元，支持国家基础设施和民生项目建设；绿色贷款近2.6万亿元，较上年末增加6300亿元，增幅32％，助力经济社会低碳转型。个人住房贷款余额6.5万亿元，较上年末增加1100亿元，有力支持居民刚性和改善性住房需求；拟出资人民币300亿元设立住房租赁基金，探索租购并举的房地产发展新模式。　　农行新增贷款2.2万亿元　　农业银行表示，2022年前三季度，该行财务基本面总体稳健，资产规模实现较快增长，资产质量持续改善，收入、利润等核心财务指标均取得新进步，实现价值创造能力稳步提升。　　据农业银行公告，2022年前三季度，该行深入实施“三农”县域、绿色金融、数字经营三大战略，持续加大服务实体经济力度，新增贷款创同期历史新高。强化乡村振兴金融服务，全力做好粮食安全、农产品稳产保供、乡村产业、乡村建设等重点领域信贷投放，县域新增贷款超9000亿元。加大对制造业、基础设施建设、科创企业、民营企业、普惠小微企业等金融支持，有效满足各类市场主体的融资需求，助力稳住经济大盘，新增人民币各项贷款2.2万亿元。着力构建多层次绿色金融服务体系，绿色品牌底色增亮。强化民生领域综合金融服务，有效支持居民合理住房需求。　　中行新增贷款1.69万亿元　　中行在《关于支持实体经济行稳致远的公告》中表示，银行出台了8个方面42条支持措施，服务实体经济成效显现，贷款总量实现较好增长，三季度末，客户贷款较年初增加1.69万亿元，达17.41万亿元，增长10.78％。持续加大对重点领域的融资支持，提高信贷审批与投放效率，支持受困主体纾困，三季度末，科技金融授信余额超过1万亿元，较年初增长16％以上，绿色信贷增长约36％，普惠贷款增长约35％，民营企业贷款增长约18％，境内制造业贷款增长约18％。　　在跨境业务方面，中行表示，今年前三季度，该行境内机构办理国际结算业务约2.6万亿美元，市场份额稳居同业首位。积极发挥人民币跨境结算主渠道银行作用，提供全面的产品和服务支持，该行境内机构办理跨境人民币结算超7.6万亿元，同比增长20％以上，继续保持行业领先优势。　　交行新增贷款6444亿元　　交行在《关于服务新发展格局、推进高质量发展的公告》中表示，今年前9个月，该行融资总量超过8000亿元。其中，境内人民币各项贷款较上年末增加6444亿元，增幅10.63％，同比多增950亿元；战略性新兴产业贷款、制造业中长期贷款、普惠型小微企业贷款保持较快增长，增幅均超过境内人民币各项贷款总体增幅。全面服务区域协调发展，前9个月京津冀、长三角、粤港澳大湾区增量贷款占比超过60％。客户投向上，致力于通过数字化转型加快消费贷款产品创新与迭代，满足个人客户衣食住行医等场景需求，截至9月末，个人消费贷款余额较上年末增长45.18％。　　资产质量方面，该行持续加强信用风险管理，严控新增、出清存量，坚决守住不发生系统性金融风险底线。截至9月末，不良贷款余额、不良贷款率均较6月末下降，资产质量保持稳定。　　邮储银行：前三季度客户贷款增量创历史同期新高　　邮储银行表示，2022年以来，围绕专业核心、体系支撑、协同整合、科技助推、机制驱动、创新引领“六大能力”建设目标，在生态金融、产业金融、协同金融、绿色金融和科技金融等方面持续发力，努力提升价值创造水平、优化资产负债结构，在服务实体经济的过程中不断发挥自身特色和优势，取得积极成效。　　该行努力为实体经济注入更多金融“活水”，不断增强信贷增长的稳定性和可持续性，在上半年主动前移投放节奏的基础上，统筹做好下半年信贷增长安排，积极增加信贷投放，存贷比和信贷资产占比继续提升；在非信贷资产的安排上，提升资金使用效率，提升非息收入贡献。在负债管理上，持续优化以价值存款为核心的负债发展机制，实现了“增长适度、结构优化、成本下行”。前三季度，邮储银行客户贷款总额超过7万亿元，较上年末增长超过10％，增量创历史同期新高；客户存款总额超过12万亿元，较上年末增长超过8％。收入、利润等核心财务指标均实现新进步，收入结构优化，经营效率提升，资产质量继续保持优良水平。

金融界2022-10-17

逐级而行，向上生长，友邦保险进一步丰富卓越营销员3.0策略

业务革新”出发，探索出一条以渠道转型、数字化转型、“产品+服务”转型为抓手的高质量发展道路。 2022年7月15日，友邦人寿欣然宣布成为全球MDRT会员人数最多的寿险公司，显示出友邦营销员专业化培训体系为营销员的客户服务和专业成长提供了坚实支持，取得了突出的成果。另外面对不断变化的市场和客户需求，寿险市场也随之迎来变局，对保险营销员的专业能力以及个人沟通素养等综合素质提出了更高的要求，友邦趁势求新求变。 2022年8月8日，友邦人寿在上海星荟中心召开了“向上新生，共创未来”的发布会，对外公布了以“卓越营销员3.0策略”为基础的新人发展项目及各项关键举措。本次推出的新人发展项目是友邦在洞悉新人的心态、成长路径以及竞争环境变化后，主动适应市场的新举措，丰富了卓越营销员3.0策略的内涵和外延。友邦“卓越营销员渠道”从2.0到3.0，从2010年提出专职、走职业道路到2019年开始强调服务体验和客户价值，从“保障专家”升级到“健康及财富管理伙伴”，再到如今的全方位赋能营销员，友邦除了聚焦优质招募更持续关注营销员新人的成长和发展，助新人、强新人，致力打造新人最容易成功的平台。此次重磅推出新人发展项目，一方面有助于新人营销员不断充实自己的专业能力，积累客户基础，拓宽能力圈；另一方面，也有助于通过优化系统建设为友邦注入“活水”，构建起持续、稳定和富有活力的营销员团队良性循环，进一步打造公司核心竞争力。

有连云2022-10-17

邮储银行(01658.HK)：截至三季度末客户贷款总额达7.15万亿元

亿万农户提供综合金融服务”为梦想，加速数字化转型，着力打造服务乡村振兴数字生态银行，进一步推进“三农”金融业务高质量发展。截至2022年10月14日收盘，邮储银行(01658.HK)报收于4.06元，上涨0.5%，换手率0.33%，成交量6488.95万股，成交额2.66亿元。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有7家投行给出买入评级，近90天的目标均价为7.39。中银国际最新一份研报给予邮储银行买入评级，目标价8.18。机构评级详情见下表：邮储银行港股市值806.16亿港元，在银行行业中排名第10。主要指标见下表：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-17

浪潮信息李博乐：重塑软件栈，为全闪存储打通任督二脉

基础设施，加速释放数据要素价值，让企业数字化转型驶入"高速公路"。性能瓶颈如何破解数字化转型需要基础设施铺就一条高速之路。然而作为数据要素的核心载体的数据存储系统，却面临闪存盘、控制器等核心组件发展失衡的困扰。 "打破存储系统内部核心组件之间性能瓶颈，存储软件栈才是关键"，李博乐表示。一方面当前闪存介质种类日益丰富，闪存、持久内存等新型介质能将IOPS提升1000倍、时延降低2个数量级，但面向磁盘介质设计的传统存储软件栈时延占比达到90%以上，软件栈升级势在必行。对此，浪潮存储针对闪存介质特点，在软件栈核心算法方面做了大量创新。比如传统存储的机械硬盘几乎没有写入次数限制，但闪存介质的擦写次数越多寿命就越低，像RAID写放大、闪存垃圾回收等都会影响全闪存储的性能和可靠性。浪潮全闪存储通过软件栈核心算法优化，让存储控制器能够实时了解SSD盘内的数据布局，有效避免了数据落盘后频繁的搬迁与垃圾回收；同时，还通过实现盘控协同数据分区布局，打通存储系统软件到介质层的端到端快路径，保障了全闪存储的稳定高性能。另一方面，CPU主频性能提升迟滞，向高密多核发展。传统的存储系统IO调度机制存在频繁的用户态、内核态切换，开销高、延迟大，无法满足高性能应用需求。众核架构下，内存访问密集型IO的多任务调度存在CPU缓存命中率低等问题，制约了存储性能线性扩展。浪潮全闪软件栈创新面向众核的自适应任务分组调度机制、单核数据流加速技术，实现性能随CPU核数线性扩展，极致释放新型介质性能。具体来看，在众核加速方面，浪潮存储采用自适应任务分组调度机制。以高内聚低耦合的原则，区分业务类型和主机IO特征、存储内部管理等因素，进行任务划分。所谓"高内聚低耦合"，类似划分公交快速道和普通车道。第一，高内聚类似公交快速通道，是指聚合高关联度任务为同类组，指定运行于特定CPU核组，提升RAID、重删、自精简等高频、公有数据的CPU缓存命中率。第二，低耦合是指低关联任务放到普通车道。也就是说，解耦合关联度低的任务到异类组，实现协议解析、数据刷盘等低关联度任务按需分布到CPU多核、免锁交互，实现单任务资源和性能线性扩展。单核数据加速方面，浪潮存储设计全用户态的IO栈，消除IO任务在用户态和内核态间的切换导致的资源损耗，协同用户态内存调度管理，单核数据流性能提升30%。从闪存介质到全闪存储阵列全栈创新一次技术创新并不难，难的是持续不断的技术创新。近十年来，浪潮存储研发团队扩展到上千人，在全球建立五大研发中心，与全球产业链伙伴协同创新，累计为存储核心技术攻关投入数十亿研发经费。目前，浪潮存储坚持存储平台战略，打造全闪软件栈，推出了全闪分布式存储、全闪集中式存储两大平台，以及新一代SSD高速存储介质，性能均达到业界领先水平。首先，全闪分布式存储方面，浪潮存储对软件栈进行全链路端到端性能优化，通过智能协议卸载、RDMA协议、CPU专核专用、ZNS SSD数据分流技术的联合打磨和创新，让全闪分布式存储的性能飙升到业界领先水平。其次，全闪集中式存储方面，浪潮存储最大可扩展到48个控制器，控制器扩展能力提升带来了更强劲的性能。同时，全新开发了闪存原生的"iTurbo 2.0"智能加速引擎，并构建了由SCM和NVMe闪存盘组成的智能分层存储资源池，将智能IO均衡、智能资源调度、智能元数据管理等数十项性能优化算法与闪存盘联调优化，让千万级IO均衡落盘且时延业界最低，将存储系统性能发挥到极致，在SPC-1国际评测中获得2300万IOPS，性能全球第一。值得一提的是，在今年IPF上浪潮存储推出新一代PCIe 4.0 NVMe 企业级SSD，通过拓展NAND与控制器之间的通道，大幅提升SSD性能，顺序写性能超过5GB/s，随机写性能超过45万IOPS，达到业界领先水平。 IDC预测，到2022年全球65%的GDP将由数字化推动，数据要素挖掘和利用的效率将影响企业数字化转型的速度，性能成为企业存储选型的核心因素。作为装机容量全球前三、中国第一的存储厂商，浪潮存储将在全闪存储领域持续投入，以全栈技术创新加速存储业务增长，充分释放数据价值，加速数实相融。

美通社2022-10-17

无线传媒、数智交院、歌尔微将于10月19日创业板上会

及工程承包等技术服务。同时，公司致力于数字化转型创新，把握“大交通”、“大城建”两大领域行业发展新业态，将传统基建技术与新一代信息技术深度融合，推动科技成果商品化、产业化。 2020年至2022年6月，数智交院实现营业收入分别为21.46亿元、19.47亿元、10.23亿元;同期实现归属于母公司所有者的净利润分别为3.79亿元、3.92亿元、1.28亿元。歌尔微是一家以MEMS器件及微系统模组研发、生产与销售为主的半导体公司，业务涵盖芯片设计、产品开发、封装测试和系统应用等产业链关键环节，通过垂直整合，为客户提供“芯片+器件+模组”的一站式产品解决方案。 2020年至2022年6月，歌尔微实现营业收入分别为31.60亿元、33.48亿元、14.63亿元;同期实现归属于母公司所有者的净利润分别为3.46亿元、3.29亿元、1.48亿元。

有连云2022-10-17

计算机板块领跑大盘，计算机ETF（512720）涨幅超2.2%，中望软件涨停

券表示，随着国际形势不断发生变化，行业数字化转型的需求增长有望带动产业整体市场空间扩大，国产软件、操作系统具备本土化等竞争优势，有望充分受益于市场空间扩大实现渗透率上升。

有连云2022-10-17

喜迎二十大｜我国区块链走在世界前列警企合作守卫区块链安全

经济领域，推动区块链融合应用，支撑行业数字化转型和产业高质量发展。推动区块链技术应用于政务服务、存证取证、智慧城市等公共服务领域，支撑公共服务透明化、平等化、精准化。在政策的大力支持下，我国区块链飞速发展，已位于世界前列。在国际标准方面，《2021中国区块链产业发展报告》显示，我国在ISO立项超过13项国际标准，发布3项，在IEEE立项17项，发布1项。在ITU，2021年5月，由中国信息通信研究院牵头的3项区块链ITU国际标准立项建议获得通过；技术方面，《中国区块链产业全景报告2021》显示，2021年全球区块链技术来源地区中，中国区块链申请量达15985，占全球申请总量的84%，位居第一。企业方面，《中国区块链企业发展报告2021》显示，截至2021年12月，全国共有120810家区块链相关注册企业。区块链技术在我国得到广泛应用，范围包括：智慧城市、政务服务、安全、医疗健康、文化娱乐、存证取证、供应链管理、产品溯源、数据流通、能源、金融、数字藏品等。以安全领域为例，SAFEIS推出了安盾-链上安全卫士、安士-区块链信息作战系统等产品，可分别满足企业/个人的区块链领域安全问题等需求，以及执法机关的侦办涉币案件等需求。警企合作，区块链技术守卫人民财产安全随着区块链技术快速发展，犯罪团伙也在利用新兴技术不断升级犯罪手法。对此，执法机关与时俱进，与区块链安全公司合作，积极拥抱新技术，打击相关犯罪。区块链安全得到快速发展，不仅互联网大厂纷纷布局，SAFEIS等区块链安全垂直企业也不断涌现。根据Incopat数据，安全提高是近年来我国区块链专利的主要方向。执法机关采用了多种形式与企业合作，包括：开展相关培训，提高办案人员能力；借助专业公司技术实力，使用相关产品等。以SAFEIS为例，在进行区块链安全培训方面，2022年9月，SAFEIS旗下知识分享平台“源论坛”就受公安相关部门邀请，举办了主题为“以虚拟货币为载体的犯罪活动浅析”的线下分享，对全球及国内涉币案件趋势进行了阐述，并结合实际案例，分享了办案经验。10月13日，SAFEIS“源论坛”举办在线圆桌论坛“浅析经济犯罪现状及发展趋势”，邀请全国知名经济案件分析师、SAFEIS研究院专家王瑞丽；全国知名涉虚拟币案件分析师、SAFEIS研究院专家施竣鹏；全国知名刑辩律师、若石律师事务所合伙人陈曦，围绕犯罪行为手法升级、新型案件研判方法、传统案件与新型案件的差别等问题进行讨论，多个钉钉群数百名干警观看了直播。使用区块链安全产品方面，SAFEIS面向执法机关推出了虚拟货币案件一站式综合查控平台——SAFEIS安士-区块链信息作战系统，可为公检法等执法机关提供一键分析虚拟货币交易数据、追踪资金流向、锁定嫌疑人资金信息及人员关系脉络等功能。SAFEIS目前已配合执法机关破获多起涉币案件，追缴资金过百亿人民币。在企业的配合下，执法机关取得了亮眼的成果。2022年1月，公安部在新闻发布会上宣布，“净网2021”专项行动针对虚拟货币洗钱新通道，破获相关案件259起，收缴虚拟货币价值110亿余元。公安部在6月开启的2022全国公安机关夏季治安打击整治“百日行动”中，破获了多起涉币案件。7月，广西来宾警方破获“TR外汇平台”虚拟货币网络传销案，涉案金额达2.3亿余元。海南琼山警方破获投资虚拟货币“维卡币”养老诈骗案，涉案金额达2000余万元，受害人100余名。8月，吉林昌邑警方破获“杀洋盘”虚拟货币投资平台电信网络诈骗案，涉案资金流水高达1000余万美元。结语从十八大，到二十大，我国科技等诸多事业在党的领导下取得了丰厚成果。作为前沿科技，区块链将对未来产生变革性影响，但新兴行业的发展需要切实有效的安全措施与方案，避免在高速发展的过程中野蛮生长，被恶意利用。警企合作打击犯罪对区块链发展有着重要意义。十载奋进，屹立潮头。科技创新，永不止步。来源：金色财经

金色财经2022-10-17

招商策略：如何理解当前市场关注的三大问题

，规模效应）、计算机服务（信息化升级与数字化转型、高速公路通行量提升、ETC发行销售、智慧交通运营管理系统等业务恢复）等三季报也有望有较好表现。　　　　综合来看，当前三季报披露数量相对较少，结合工业企业盈利数据来看，三季度A股整体盈利预计转负。但其中也有一些业绩改善并且景气向上的细分领域，主要集中在：景气度持续高位的新能源领域、受益于成本压力下降和需求提升的中下游高端装备领域以及景气度边际有所改善的地产链，此外一些细分领域的景气度也出现明显改善，如养殖业（生猪价格上升）、航运港口（VLCC油轮市场复苏）、医疗服务（订单交付及规模化效应）等，推荐给予关注。　　？总结　　近期，我们在跟市场的交流过程中，发现市场关注点主要集中在以下几个方面：　　一，如果美元指数和美债收益率触顶，如何影响A股？　　当前，市场对于美元指数和美债收益率筑顶的预期或已经开始，如果美元指数和美债收益率双见顶，将如何影响A股？　　第一，美元指数和美债收益率双见顶意味着人民币贬值压力缓解或者重回升值。如果美元指数触顶回落，有利于缓解人民币贬值压力。并且随着国内经济改善，中债利率开始边际走高，而美国经济增速将逐渐削弱，美债收益率如果见顶回落将带动中美利差倒挂情况收敛，届时人民币兑美元有望逐渐扭转贬值的趋势进入升值。　　第二，美元指数和美债收益率双见顶有望带动外资回流A股。如果美元指数和美债收益率回落，全球流动性环境得以改善，带动全球风险偏好回升，资金可能重新回流高增速的新兴市场。并且人民币贬值压力的缓解对于外资流入也有积极作用，外资流入将对A股形成正面支撑。　　第三，历次美元指数和美债收益率触顶回落后，A股短期多反弹。统计数据显示，在历次美元指数见顶之前的一个月和一周，A股多表现为下跌，而美元指数触顶回落之后，A股在美元指数见顶后的一周、一个月和三个月上涨概率更高。美债收益率触顶前后A股的短期表现不尽相同，其中2000年1月、2006年6月、2018年11月这三次美债收益率见顶都处于美联储加息尾声阶段，美债收益率触顶后A股涨幅扩大或者由跌转涨。显示随着加息预期放缓，美债收益率对A股的负面影响减弱。　　二，当前热门赛道变化分析，未来1-2个季度如何布局？　　这一轮市场下跌，各赛道跌幅差异较大，其背后的原因主要跟各赛道渗透率以及需求预期有关，而估值因素并不是本轮各赛道调整差异的主要因素。　　站在当前时点，如何布局未来1-2个季度的赛道投资？　　第一，三季报是一个重要窗口期，三季报是确认高景气板块是否能持续增长的重要时点。从当前已经公布的三季报预告来看，部分品种延续确认高增长甚至超预期，如光伏、自动化、锂电池结构件、储能，部分不及预期的品种可能需要继续确认增长和估值的匹配度。　　第二，赔率思维下的低渗透率、高确定性品种。既然当前环境下投资者对赛道渗透率的敏感度高于估值的敏感度，赔率思维主导下的渗透率提升空间逻辑可能更加重要，典型的如低渗透率的钠电池、TOPCON、HJT，消费电子领域的VR/AR/MR、机器人、合成生物、三代半导体、国产大飞机、元宇宙、工业互联网等。　　第三，关注宏观需求预期变化可能带来的估值修复。需求端变化的预测普遍难度较大，而当前市场显然给了全球衰退预期下需求萎缩的预期，表现在估值端就是部分行业估值受到明显压制，典型如全球需求下的自动化、半导体等领域，一旦随着需求萎缩预期的触底，可能会迎来一波明显的估值修复。　　第四，关注政策预期边际变化的赛道品种。典型的如生物医药、医疗器械、信创相关品种。　　三，三季报业绩高景气的方向有哪些？　　当前三季报披露数量相对较少，结合工业企业盈利数据来看，三季度A股整体盈利预计转负。但其中也有一些业绩改善并且景气向上的细分领域，主要集中在：景气度持续高位的新能源领域、受益于成本压力下降和需求提升的中下游高端装备领域以及景气度边际有所改善的地产链，此外一些细分领域的景气度也出现明显改善，如养殖业（生猪价格上升）、航运港口（VLCC油轮市场复苏）、医疗服务（订单交付及规模化效应）等，推荐给予关注。　　02 　　复盘·内观——市场大幅反弹，小盘、成长涨幅领先　　本周A股主要指数多数上涨，主要指数中创业板指、中证1000、中证500指数涨幅居前，消费龙头、上证50、大盘价值指数跌幅居前，本周日均成交6989亿元，较上周相比有所放量。南向资金本周净流入港股147.1亿港币，北向资金本周净流出A股62.5亿人民币。风格方面，TMT、医药生物涨幅居前，必选消费下跌。　　本周A股市场指数多数上涨，主要原因在于，1）本周美国公布了超预期的9月通胀数据，但投资者预期美国通胀可能已经强弩之末，靴子落地后市场大涨；2）前期部分节前避险的资金节后仓位回补带来明显的增量资金；3）近期公布的国内金融数据小幅好于预期；4）三季报预告开启，部分超预期的领域带动市场情绪。　　从行业上来看，本周申万一级行业多数上涨，仅6个一级行业下跌，医药生物、电力设备、农林牧渔涨幅居前，食品饮料、煤炭、银行跌幅居前。从涨跌原因来看，本周涨幅居前的行业原因主要为，医药生物（政策边际变化预期，前期跌幅较大，估值分为数较低）、电力设备（景气维持较高，三季报多领域超预期）、农林牧渔（近期猪价明显上涨），跌幅居前的行业原因主要为，食品饮料（长假消费数据不及预期）、煤炭（风格轮动）。　　　　03 　　中观·景气——9月新能源车产销保持较高增速，挖掘机、装载机等销量改善　　8月全球半导体销售额同比增幅缩窄，美洲、欧洲、日本销量同比增幅均有所缩窄，中国销量同比跌幅扩大，亚太地区销量同比增幅由正转负。根据美国半导体产业协会统计数据，8月全球半导体当月销售额为473.6亿美元，同比上行0.1％，较上月份涨幅缩窄7.2个百分点。从细分地区来看，美洲半导体销售额为115.2亿美元，同比增长11.5％，较上月涨幅缩窄9.4个百分点；欧洲地区半导体销售额为45.3亿美元，同比增长14.9％，涨幅较上月缩窄0.3个百分点；日本半导体销售额为40.5亿美元，同比增长7.8％，涨幅较上月缩窄5.3个百分点；中国地区半导体销售额为149亿美元，同比下行10％，跌幅较上月扩大8.2个百分点；亚太地区半导体销售额为272.5亿美元，同比下行7％，涨幅由正转负下行7.8个百分点。　　　　近日台股电子公布9月营收情况，多数IC设计、IC制造、存储器、镜头、面板、LED厂商营收同比下行，部分IC制造、PCB、镜头厂商营收同比维持正增长。IC设计领域联咏9月份营收当月同比下行52.28％，降幅较上月扩大了2.82个百分点。IC制造领域台积电、联电9月份营收当月同比分别增长36.39％、34.50％，其中台积电增幅缩窄22.34个百分点，联电增幅缩窄0.39个百分点；世界营收当月同比由正转负下降11.46％，稳懋9月份营收当月同比下降48.09％，降幅较上月扩大9.61个百分点。存储器厂商南科营收同比跌幅缩窄了0.12个百分点至-58.23％，华邦电同比跌幅扩大3.26个百分点至-19.29％，旺宏营收同比跌幅扩大1.49个百分点至-27.11％。PCB厂商景硕电子营收同比增长16.73％，增幅较上月收窄0.59个百分点；被动元件厂商国巨9月份营收当月同比增长3.78％，镜头厂商大立光营收同比增长22.31％，玉晶光当月营收同比增长22.91％，亚洲光学营收同比下跌3.02％；面板、LED厂商中，群创同比降幅缩窄，晶电、亿光同比降幅扩大。　　　　9月汽车产销分别完成267.2万辆和261万辆，环比分别增长11.5％和9.5％，同比分别增长28.1％和25.7％。车辆购置税减征政策的持续发力，在传统黄金消费季，车市提振效果明显。1—9月，汽车产销分别完成1963.2万辆和1947万辆，同比分别增长7.4％和4.4％，增幅较1—8月扩大2.6个百分点和2.7个百分点。　　9月，乘用车产销分别完成240.9万辆和233.2万辆，乘用车市场延续6—8月优异表现。环比分别增长11.7％和9.7％，同比分别增长35.8％和32.7％。其中，传统燃油车国内销量145.3万辆，比上年同期增长超过15.8万辆，环比增长11％，同比增长12.2％。1—9月，乘用车产销分别完成1720.6万辆和1698.6万辆，同比分别增长17.2％和14.2％。乘用车市场在购置税减半等政策拉动下企稳上升，保持快速恢复状态，拉动汽车市场整体增速进一步扩大。　　　　9月国内新能源汽车产销继续维持高速增长。9月新能源汽车产销分别完成75.5万辆和70.8万辆，同比分别增长1.1倍和93.9％，市场占有率达到27.1％。1—9月，新能源汽车产销分别完成471.7万辆和456.7万辆，同比分别增长1.2倍和1.1倍，市场占有率达到23.5％。　　　　今年9月份，我国重卡市场约销售5.2万辆（开票口径），环比上涨13％，比上年同期的5.92万辆下降12％。5.2万辆是自2016年以来9月份销量的最低点，今年9月份也是重卡市场自去年5月份以来的连续第十七个月下降。根据第一商用车网站，9月份同比12％的降幅，是2022年初以来的历史第二低，仅次于8月份10％的同比降幅。尽管最近两个月市场同比降幅已经连续低于15％，但这更多的是由于去年同期销量基数很低的缘故，而非终端需求复苏所致。　　9月份各家企业仍在处理较高的库存的叠加经济复苏较为缓慢，导致“金九”旺季不旺。9月份过后，今年三季度的累计销量仅为14.34万辆，同比下降23％；今年1-9月的重卡市场则累计销售52.35万辆，比上年同期（123.3万辆）下滑58％，净减少70.9万辆。　　细分企业来看，一汽解放今年9月份销售重卡约0.86万辆，同比降幅为个位数（8％），2022年1-9月，解放重卡累计销量约为9.94万辆，市场占有率约19％。中国重汽今年9月份销售重卡约1.3万辆，其1-9月累计销售约12.51万辆，市场占有率上升到23.9％。东风公司今年9月份销售重卡约0.91万辆；今年1-9月，东风公司累计销售各类重卡约9.57万辆，市场占有率为18.3％，累计销量仍排名行业第三。　　　　据中国工程机械工业协会对22家装载机制造企业统计，2022年9月销售各类装载机9668台，同比增长0.7％（前值-2.69％）。其中国内市场销量5587台，同比下降17％；出口销量4081台，同比增长42.1％。2022年1-9月，共销售各类装载机91908台，同比下降18.2％。其中国内市场销量59353台，同比下降31.3％；出口销量32555台，同比增长25.4％。2022年1-9月共销售电动装载机919台（ 3吨1台，5吨918台），其中9月销售68台。　　据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计，2022年9月销售各类挖掘机21187台，同比增长5.49％（前值0％），其中国内10520台，同比下降24.5％；出口10667台，同比增长73.3％。2022年1-9月，共销售挖掘机200296台，同比下降28.3％；其中国内119990台，同比下降48.3％；出口80306台，同比增长70.5％。　　　　本周钢坯、螺纹钢、铁矿石价格指数下降。截至10月14日，钢坯价格指数周环比下行0.59％至3682.0元/吨；全国HRB400 20mm螺纹钢价格周环比下行0.79％至4137.0元/吨；铁矿石价格指数周环比下行1.04％至356.76。　　动力煤、焦炭期货价格下降，焦煤期货价格上涨。截至10月14日，焦炭期货价格周环比下行0.39％至2783.5元/吨，焦煤期货价格周环比上行1.35％至2134.5元/吨，动力煤期货价格周环比下降1.4％至888.4元/吨。　　　　04 　　资金·众寡——融资转流入，重要股东二级市场净增持　　从全周资金流动的情况来看，本周北上资金呈现净流出态势，融资资金净流入，新成立偏股类公募基金下降，ETF净申购。具体来看，北上资金本周净流出62.5亿元；融资资金前四个交易日合计净流入21.9亿元；新成立偏股类公募基金33.9亿份，较前期下降84.1亿份；ETF净申购，对应净流入70.5亿元。　　　　　　从ETF净申购来看，ETF净申购，宽指ETF均为净申购，其中沪深300ETF申购最多；行业ETF申赎参半，其中券商ETF申购较多，医药ETF赎回较多。具体来看，股票型ETF总体净申购51.5亿份。其中，沪深300、创业板ETF、中证500ETF、上证50ETF和双创50ETF分别净申购12.4亿份、净申购2.9亿份、净申购10.3亿份、净申购5.7亿份、净申购3.3亿份。行业方面，信息技术ETF净赎回0.8亿份；消费ETF净赎回6.2亿份；医药ETF净赎回39.5亿份；券商ETF净申购17.2亿份；金融地产ETF净申购1.2亿份；军工ETF净申购4.0亿份；原材料ETF净申购0.4亿份；新能源&；智能汽车ETF净申购2.2亿份。　　本周新成立偏股类公募基金规模较前期回落，新成立偏股类基金33.9亿份。　　　　本周（10月10日-10月14日）北向资金净流出62.5亿元，从前期净流入转为净流出。行业偏好上，北上资金净买入规模较高的为医药生物、有色金属、传媒等，分别净买入14.8亿元、10.7亿元、9.5亿元；集中卖出食品饮料、汽车、银行等，净卖出规模达-63.8亿元、-14.1亿元、-11.4亿元。　　个股方面，北上资金净买入规模较高的为宁德时代、兆易创新、先导智能等；净卖出规模较高的包括贵州茅台、五粮液、通威股份等。　　　　　　两融方面，融资资金前四个交易日净流入21.9亿元。从行业偏好来看，本周融资资金集中买入食品饮料，净买入额达13.7亿元，其他净买入规模最高的行业主要包括银行、煤炭、基础化工等；净卖出的主要是机械设备、国防军工、非银金融等。从个股来看，融资净买入较高个股包括贵州茅台、招商银行、通威股份等，净卖出较多的主要包括山西汾酒、宁德时代、洛阳钼业等。　　　　从资金需求来看，重要股东由净减持转为小幅净增持，计划减持规模下降。本周重要股东二级市场增持16.1亿元，减持12.7亿元，净增持3.5亿元，由净减持转为净增持。其中，净增持规模较高的行业包括建筑装饰、石油石化、电力设备等；净减持规模较高的行业包括医药生物、机械设备、基础化工等。本周公告的计划减持规模为0.4亿元，较前期下降。　　　　05 　　主题·风向——美国扩大对华半导体限制，国产信创市场迎来机会　　本周市场上涨，Wind全A指数周度上涨2.77％，创业板指上涨6.35％，沪深300上涨0.99％。本周涨幅居前的主要鸡产业、畜禽养殖及操作系统等相关主题。　　　　本周和下周值得关注的主题事件有：　　（1）光伏——三部门：要求不搞囤积居奇、借机炒作等哄抬价格行为，促进光伏产业高质量发展　　10月9日，根据工业和信息化部、市场监管总局、国家能源局联合印发的《关于促进光伏产业链供应链协同发展的通知》有关要求，为深入引导光伏产业上下游协同发展，三部门有关业务司局在组织开展光伏产业链供应链合作对接的基础上，近期集体约谈了部分多晶硅骨干企业及行业机构，引导相关单位加强自律自查和规范管理。三部门对相关单位提出工作要求：一是要着眼大局和长远利益，坚持上下游合作共赢，促进光伏产业高质量发展；二是要切实加强企业自律，深入开展自查自纠，自觉规范销售行为，不搞囤积居奇、借机炒作等哄抬价格行为；三是要统筹推进光伏存量项目建设，合理释放已建产能，适度加快在建合规项目建设步伐，同时对后续新建产能大规模投产要提前研判、防范风险。　　（2）新能源——国家能源局：有力支撑大型风电光伏基地、分布式能源等开发建设、并网运行和消纳利用　　10月9日，国家能源局官网印发《能源碳达峰碳中和标准化提升行动计划》。主要内容为：建立完善以光伏、风电为主的可再生能源标准体系，研究建立支撑新型电力系统建设的标准体系，加快完善新型储能标准体系，有力支撑大型风电光伏基地、分布式能源等开发建设、并网运行和消纳利用。到2025年，初步建立起较为完善、可有力支撑和引领能源绿色低碳转型的能源标准体系，能源标准从数量规模型向质量效益型转变，标准组织体系进一步完善，能源标准与技术创新和产业发展良好互动，有效推动能源绿色低碳转型、节能降碳、技术创新、产业链碳减排。　　（3）元宇宙——上海：加快工业元宇宙创新应用　　10月8日，上海市城市数字化转型工作领导小组办公室向上海各有关部门、各区政府印发《上海市制造业数字化转型实施方案》及任务分解表。上海将加快工业元宇宙创新应用。加快5G、AI、AR/VR/MR、区块链、数字孪生等数字技术在制造业领域的深度拓展和融合应用。聚焦航空、汽车、核电、生物医药、消费品等领域，建设一批无边界协同设计、虚拟研发优化、多维仿真制造、测试验证优化、远程运维、资产管理等应用场景。支持建设基于集成扩展现实、多维感知、实时逆向建模等技术的智造孪生平台，打造数字孪生工厂。　　（4）氢能——山西：发布《氢能产业发展中长期规划（2022-2035年）》　　10月9日，山西发布《氢能产业发展中长期规划（2022-2035年）》，到2035年，山西将形成国内领先的氢能产业集群。到2025年，燃料电池汽车保有量超过1万辆，部署建设一批加氢站，应用规模全国领先。到2030年，燃料电池汽车保有量达到5万辆，可再生能源制氢在交通、储能、工业等领域实现多元规模化应用，形成布局合理、产业互补、协同共进的氢能产业集群，有力支撑该省实现碳达峰。到2035年，形成国内领先的氢能产业集群。　　（5）数字人民币——央行：多边央行数字货币桥完成首次测试　　10月11日，从深圳市地方金融监督管理局获悉，近期，多边央行数字货币桥（m-CBDCBridge）平台成功完成了基于四个国家或地区数字货币的首次真实交易试点测试。中国内地5家试点银行在深分支机构均组织各自企业客户参与到首批试点测试工作中。据悉，在中国内地参与此次试点测试的所有交易中，来自深圳地区企业的交易量占比达三分之一，成为业务场景最丰富、交易发生量最多的地区。今年以来，数字人民币相关政策持续推出，推动数币应用场景加速落地。　　（6）元宇宙——青岛：将设立元宇宙产业发展基金目标规模不低于5亿元　　近期，青岛市市南区发布《青岛市市南区关于促进元宇宙产业高质量发展的若干政策措施》，提出培育元宇宙产业集聚发展、推动元宇宙领域人才集聚、以场景应用打造行业示范、推动元宇宙企业创新能力提升、创新元宇宙企业融资服务、支持龙头企业做大做强、完善公共支撑体系建设。除了给予元宇宙领域企业和人才补助外，该政策还在创新元宇宙企业融资服务中提到，将设立产业发展基金，三年内成立目标规模不低于5亿元的元宇宙产业投资基金，2022年首期规模1亿元。　　（7）新型储能——上海：打造未来产业集群新型储能将担要角　　10月11日，上海印发《上海打造未来产业创新高地发展壮大未来产业集群行动方案》，到2030年，在未来健康、未来智能、未来能源、未来空间、未来材料等领域涌现一批具有世界影响力的硬核成果、创新企业和领军人才。在新型储能方面，《方案》列举了多项技术，包括压缩空气、液流电池、飞轮储能、钠电池、固态电池、氢燃料电池等。推动开展战略性储能技术研发，推动压缩空气、液流电池等长时储能技术商业化，促进“光储充”新型储能站落地，加快飞轮储能、钠离子电池等技术试验，推动固态电池电解质技术攻关。推动大功率长寿命氢燃料电池和碳纸、质子交换膜、催化剂等关键材料创新，推动燃料电池热电联供系统、固体氧化物燃料电池等应用研究。　　（8）锂电——江西：出台若干政策措施促进锂电新能源产业发展企业上市一次性奖励500万元　　江西省政府正式印发实施《关于做优做强江西省锂电新能源产业的若干政策措施》。针对正极材料、下一代负极材料、动力电池等领域，加强锂电产业强链延链补链重大项目招商引资力度。同时，对投资规模达10亿元以上且实际完成固定资产投资不低于5亿元的科技含量高、带动效应强的锂电重大项目。对于锂电池关键材料、高性能动力型、储能型锂离子电池生产企业，通过省重点创新产业化升级工程项目，以股权质押等方式择优给予1000-2000万元支持。　　（9）光伏——广州：到2025年光伏装机达到100万千瓦力争120万千瓦及以上　　10月11日，广州市工业和信息化局关于印发《广州市电网发展规划（2022-2025年）》的通知。文件提出，到2025年，光伏发电装机规模达到100万千瓦，力争达到120万千瓦及以上；生物质发电装机规模达到93万千瓦；风电装机规模力争达到16万千瓦。　　（10）智能驾驶——工信部：由我国牵头制定的首个自动驾驶测试场景领域国际标准正式发布　　10月13日，工信部发布消息，由我国牵头制定的首个自动驾驶测试场景领域国际标准ISO34501《道路车辆自动驾驶系统测试场景词汇》正式发布。该标准是自动驾驶系统测试场景的重要基础性标准，满足了行业在开展自动驾驶测试评价相关工作时采用标准化语言描述测试场景的需求，将广泛应用于全球智能网联汽车自动驾驶技术及产品的研发、测试和管理，为智慧出行、区域接驳及道路运输等各类自动驾驶应用提供重要基础支撑。　　本周产业观察——美国扩大对华半导体限制，国产信创市场迎来机会　　美国政府扩大对华半导体限制政策。10月7日，美国政府出台了进一步收紧半导体产品对华出口的政策，此次制裁大致可分为以下方面：限制中国获得先进制程下的高算力、人工智能芯片，既包括禁止英伟达、AMD等美国公司向中国销售此类芯片，也包括限制中国人工智能芯片公司在美国技术下的海外Fab厂进行流片；限制应用材料、泛林、科磊等美国设备厂商向任何中国公司出售半导体设备，国内大型的Fab厂可能受到较大影响；将31家中国公司、研究机构及其他团体列入所谓“未经核实的名单”（UVL清单），限制它们获得某些受监管的美国半导体技术能力，如使用美国公司的EDA软件进行芯片设计，或采购美国公司的设备来制造芯片，而肩负着NAND FLASH闪存芯片国产化重任的长江存储位列其中；在人员方面，明确禁止美国人为中国半导体的发展提供任何帮助，包括但不限于限制中国公司在美设立研发机构等。　　美国对华半导体限制层层加码，IT国产化需求持续提升，信创有望进入全面加速阶段。近期，美国陆续出台了一系列针对中国先进半导体的限制措施：8月9日，美国总统拜登签署《芯片和科学法案》，该法案要求获得美国政府补助的公司，10年内不得在中国大陆等地区发展精密芯片（一般指28纳米以下的芯片）制造；8月31日GPU巨头英伟达发布公告称，已收到美国政府通知，若对中、俄客户出口两款高端GPU芯片——A100和H100，需要新的出口许可，此外，AMD也表示将暂停向中国客户发货GPU MI100与MI200。美国、日本、韩国和中国台湾省组成了“芯片四方联盟”，并于10月初举办首次会议，企图遏制我国在芯片领域的发展。面对美国对华半导体限制，国产替代迎来机会。出于担忧考虑，整个自下而上的IT国产化体系也将因为供应链安全考虑迎来国产化需求，信创或将全面进入加速阶段。　　　　？国内信创体系生态持续完善　　国内信创规模快速扩大。信创的全称为信息技术应用创新产业，是数据安全、网络安全的基础，也是新基建的重要组成部分。为解决核心技术受制于人的问题，保障信息的自主安全，“十四五规划”中提出“数字中国”战略，IT产业从基础硬件-基础软件-行业应用软件迎来全面国产替代潮，信创产业蓬勃发展。近年来我国信创产业规模持续扩大，2021年信创产业规模达6886.3亿元，近五年复合增长率为35.7％，预计2025年有望突破2万亿。　　　　国内信创生态建设全面加速，中国电子与华为已经形成较为完善的信创生态。当前我国信创领域主要在操作系统、CPU、数据库，以及CAD、EDA，芯片制造等环节面临“卡脖子”问题。中国电子以飞腾+麒麟为核心构建出完整的PKS信创体系，CEC旗下的麒麟操作系统是当前国内市场占有率最高、产业生态最完善的国产操作系统，具有较强竞争力；飞腾CPU是六家国产CPU厂商之一，在信创市占率持续保持领先；麒麟和飞腾基本上解决了我国网信产业“缺芯少魂”的问题，据中国电子PKS安全先进绿色计算2021生态大会披露，2021年飞腾CPU和麒麟操作系统分别占国内同类市场70％和85％以上份额，生态企业超过10万余家，已经形成较为完善的生态体系，在信创领域市占率保持领先。华为以鲲鹏处理器为核心，以开源的开放思路提供openEuler、openGauss等基础软件，通过聚集外部上下游企业协助合作，已经形成较为完善的鲲鹏信创生态体系。　　　　国内信创生态建设显著提速。在操作系统方面，统信操作系统整合凝聚了国内多家操作系统、CPU和部分应用厂商的技术力量，可以在一个技术架构和内核下，同时支持飞腾、鲲鹏、海光、兆芯、龙芯、申威等异构国产芯片以及相应的笔记本、台式机、服务器，实现简化应用和整机适配及生态统一。通过跟踪麒麟与统信系统适配发现，2022年7月到9月，麒麟与统信操作系统在软件适配数量方面实现翻倍式增长，国内信创生态建设显著提速，持续完善。　　　　随着信创生态逐步完善，信创或从合规驱动向需求驱动发展。根据海比研究院数据，信创产品并非限于合规驱动，例如部分民企和外企也在采购信创产品，信创产品在易用性、价格、服务、功能、技术等方面同样存在打动用户的可能性。随着信创生态持续完善，产品性能不断进步，逐步缩小与国外厂商差距，用户基础将不断扩大，有望推动信创产品从合规驱动向需求驱动发展。在渗透率方面，2022年信创产品在规模上企业渗透率为41.2％，预计2025年将增长至50.7％。　　？行业信创以党政信创为主，沿着“2+8+N”方向加速普及　　党政信创为率先推行领域，金融信创紧随其后，发展潜力巨大。行业信创沿着“2+8+N”方向加速普及。根据亿欧智库，党政从2013年开始逐步进行公文系统替换计划，预计2022年完成基本公文系统信创改造，23年逐步启动电子政务系统国产化替代，市场规模更大。另外，八大重点行业中，金融行业信创推进速度最快，电信紧随其后，之后是能源、交通、航空航天，教育、医疗也在逐步进行政策推进和试点。最后，预计N个行业的信创将于2023年开始逐步启动。　　　　党政信创公文系统改造基本完成，正逐步向电子政务系统拓展。党政的核心是公文系统，所以党政信创中，电子公文的自主可控替代是第一步，从2013到2019年经历了两次试点之后，2020年开始，进入迅速推广阶段。按照目前发展趋势，预计当前党政办公业务领域将形成成熟的业界生态，未来继续向区县乡各级政府渗透，同时伴随着软硬件适配基本完成，适配成本明显下降，利润空间增大，利于生态的良性发展和行业信创的推进。在电子公文的基础上，电子政务的信创改造将会有序开展。　　金融信创产业发展起步较早，从2021年开始不断加快步伐，发展潜力巨大。从2013年浪潮天梭K1小型机上市开始，我国银行业便开始自主可控技术应用的探索。在银监会、央行等上级机构的领导和政策引导下，金融领域自主可控不断取得成功实践，如邮储银行、百信银行对去“IOE”的实现。2021年是金融信创爆发之年，金融信创实验室平台搭建完整，信创生态进一步完善，二期试点扩容到近200家试点单位，包括国有银行、股份制、农商行、保险、证券、支付等，且替换内容包括OA 和邮件。2022年，剩余4000家金融机构试点或加速启动，到2023年将会完成公文、财务、人事、决策支持等一般系统的替换。根据亿欧智库，金融信创21年国产化目标约为12％-15％，对应约4万台的采购量，假设22年国产化目标达到30％，且逐年提升，预计2025年渗透率达到70％，存在较大的采购需求市场。　　　　综上，随着美国对华半导体限制层层加码，整个自下而上的IT国产化体系也将因为供应链安全考虑迎来国产化需求，我国信创产业有望进入全面加速阶段。当前国内信创规模快速扩大，信创生态建设显著提速。行业方面，以党政信创为主，金融信创紧随其后，行业信创沿着“2+8+N”方向加速普及，预计23年开始多个行业信创将陆续启动，产业链机会充足，建议关注相关领域投资机会。　　06 　　数据·估值——整体A股估值上行　　本周全部A股估值水平上行。截至10月14日收盘，全部A股PE（TTM）上行0.3至13.3，处于历史估值水平的24.8％分位数。创业板本周上行，PE（TTM）上行2.2至36.8，处于历史估值水平的11.7％分位数。代表大盘股的沪深300指数PE（TTM）本周维持在10.5，处于历史估值水平的22.7％分位数。代表中小盘股的中证500指数PE（TTM）本周上行0.7至16.1，处于历史估值水平的4.6％分位数。　　　　在行业估值方面，本周板块估值多数上涨，其中，农林牧渔板块估值上涨较多，涨幅超过8.11，食品饮料板块估值下跌较多，跌幅超过1.63。其中农林牧渔板块上涨8.11至121.8，处于97.6％历史分位；食品饮料板块估值下跌1.63至33.2，处于68.2％历史分位。截至10月14日收盘，一级行业估值排名前五的行业分别是农林牧渔、汽车、社会服务、公用事业、综合。　　

金融界2022-10-16

三季报持续披露，关注业绩高增及超预期领域

/ IT服务。受到下游行业信息化升级与数字化转型背景下，IT服务类企业拓展多元化业务，并不断提升产品和服务能力，且与部分客户的合作具有良好的持续性和成长性，因此公司业绩不断增长。部分领域如智慧交通电子收费业务边际好转，随着经济恢复带动高速公路通行量提升、ETC发行销售、智慧交通运营管理系统等各项业务恢复正常增长，盈利能力出现边际改善。　　考虑到目前上市公司面临的一些变量，第一，区域疫情反复出现的情况下，部分企业可能会面临开工率不足和物流不畅的困境，进而影响日常生产经营。第二，三季度人民币汇率明显走弱，对于海外营收比例较高的企业而言，贬值则可以在一定程度上刺激我国产品出口，从而扩大其海外营收规模，从而在一定程度上对冲海外需求回落所带来的负面影响。第三，三季度以来大宗商品价格回落趋势较为明显，不排除四季度工业品PPI回落至0值附近的可能，企业成本端压力得以缓解。　　综合考虑A股三季报业绩预告、近期行业景气度变化以及上市公司面临的一些变量，可以关注未来景气度得以维持以及利润具备边际改善空间的行业：　　· 景气度持续高位的新能源车领域。目前新能源汽车渗透率仍在持续上行，新能源销量保持及快速增长，同时出口端表现也较为不错，三季报预告显示上游锂矿及材料、电池、汽车零部件等领域业绩表现较好，预计这一趋势将会持续　　· 受益于成本压力下降和需求旺盛的中下游行业（如高端装备等）。一方面，上游原材料价格成回落趋势，中游制造业和下游消费服务行业的成本压力得以缓解，毛利率具备增厚的空间；另一方面，高端装备类如光伏装备、储能装备、航天装备、专用机械等板块需求较为旺盛，新增订单持续增长且充足，预计行业收入和利润端具有较强的保障。　　· 景气度已经出现边际改善的领域（地产、地产链消费如厨卫电器等）。从高频数据来看，国内商品房成交已经出现回暖趋势，同时8月地产竣工跌幅也迅速收窄，预计未来地产行业业绩进一步下探空间有限。竣工端回暖将会带动地产链消费如家电、家居、装修建材等板块需求回升，叠加成本压力释放，从而带动相应行业业绩出现修复。本次三季报业绩预告显示，厨卫电器盈利已经出现小幅回暖。　　除此之外，一些细分领域的景气度也出现明显改善，如养殖业（生猪价格上升）、航运港口（VLCC油轮市场复苏）、医疗服务（订单交付及规模化效应）等行业盈利也具备提升空间。　　　　05 　　一致盈利预期变化　　· 整体方面　　根据wind一致盈利预测来看，近五周全A/金融/非金融22年盈利增速均有一定程度的上调，全A/金融/非金融 23年盈利增速有轻微的下调。　　22年盈利增速方面，全A/非金融/金融盈利增速分别由7.1％/14.6％/-2.0％上调至8.2％/16.4％/-1.7％。　　23年盈利增速方面，全A/非金融/金融盈利增速分别由15.1％/18.3％/10.5％调整至15.0％/18.0％/10.7％。　　　　· 行业方面　　近一个月以来，A股2022年部分行业盈利预测增速出现上调，30个中信一级行业中有10个行业出现上调，一定程度上反映了市场对部分行业情绪的好转。其中，消费者服务的盈利增速上调最为明显，由43.3％上调至50.6％；此外农林牧渔、有色金属、煤炭等板块22年业绩均有较大程度上调。交通运输、非银金融、商贸零售、轻工制造、钢铁等板块均有一定程度的下调　　　　年初以来有7个行业上调22年盈利预期。根据Wind一致盈利预期计算，年初以来盈利上调幅度较多的行业分别是商贸零售、煤炭、有色金属、电力设备及新能源、石油石化、基础化工，上调幅度分别为330.1％，54.7％，44.0％，31.6％、28.6％和12.4％。　　盈利预测相比年初下调最多的分别是消费者服务、农林牧渔、房地产、传媒、轻工制造、钢铁、汽车、机械。下调幅度分别为-223.1％、-106.8％、-105.3％、-48.9％、-47.6％、-46.0％、-40.8％和-39.6％。　　　　06 　　估值盈利匹配度　　近期A股盈利预期增速相比去年略有放缓。结合工业企业盈利和Wind一致盈利预期以及已经批露业绩的个股来看，22年企业盈利预计进一步放缓。受全球经济疲软、海外流动性收紧、以及国内疫情反复等多因素影响，三季度A股的估值出现一定程度的下行。截至2022年10月15日，全部A股和非金融A股的估值分别为16.62X和25.49X，对应的十年期分位数32.2％和33.6％。　　根据wind一致盈利预期以及已经披露业绩的个股，采用自下而上和整体法进行计算，全部A股归母净利润增速2022E/2023E分别为8.2％/15.0％，对应估值为13.8X/12.0X，分别对应近十年来分位数为20.3％/2.5％。剔除金融后A股归母净利润增速2022E/2023E分别为16.4％/18.0％，对应估值为19.3X/16.3X，均处于近十年来较低分位数。考虑2022年盈利之后，A股整体估值处于相对略低水平。　　　　本文对于重要指数的盈利和估值情况进行测算，统计显示2022年沪深300、中证500、中证1000指数盈利增速依次提升；考虑到2022年盈利后，中证500处于估值近十年来较低分位，沪深300和中证1000估值处于近十年来中等偏低水平。龙头指数方面，消费龙头和医药龙头2022年预计5.3％和-2.8％的盈利增速，目前消费和医药龙头指数估值分位数回落至近十年的41.1％和26.1％，建议保持关注；科技龙头指数22年盈利增速预计为-18.5％，估值分位数目前已经回落至近十年的1.6％，具有价高的估值性价比。　　　　一级行业方面，从2022年估值和盈利匹配度来看，部分行业PEG<；1，它们集中在中游制造（电力设备及新能源、建筑），消费服务（商贸零售），以及资源品（有色金属、基础化工、煤炭、石油石化等），即处在下图45°线以下的行业。　　

金融界2022-10-16

Ansys宣布中国区管理层变动，马金梭被任命为中国区总经理

佳实践，助力本土企业实现升级，成功进行数字化转型。我们将始终坚守合规、公开、公平、共赢的原则，建立优秀高效的团队，继续与本地客户及合作伙伴开展紧密合作，在产品、平台和生态系统等方面进行创新，为用户持续带来前沿仿真产品、服务及技术。我们期望在中国与客户共同成长，合力推动中国制造向中国创造迈进。” 马金梭先生拥有南京航空航天大学的信息工程学士学位和上海交通大学的电子工程硕士学位。关于Ansys 50多年来，Ansys软件凭借其强大的仿真预测功能，助力高瞻远瞩的创新企业实现突破，展现自我。从可持续交通到先进半导体，从高精尖的卫星系统到拯救万千生命的医疗设备，Ansys始终致力于帮助客户迎接技术挑战，解决设计难题，不断引领他们超越想象，演绎精彩。Ansys正推动人类踏上全新的伟大征程。与Ansys坚定向前，奔向确定性的未来。所有Ansys及ANSYS, Inc.品牌、产品、服务和名称、徽标、口号均为ANSYS, Inc.或其子公司在美国或其它国家的注册商标或商标。所有其它品牌、产品、服务和名称或商标是各所有权人的财产。

美通社2022-10-14

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