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杰富瑞：以史为鉴，日元此轮上涨已接近尾声

对于押注日元反弹的货币交易者，杰富瑞一位策略师发出了警告：不要得意忘形。

金融界2023-12-27

美国大类资产ETF多数收涨

2.35%，做多美元指数跌0.22%。日元做多则收平。

金融界2023-12-27

美元指数跌超0.2%，欧元、英镑、澳元、纽元、加元则至多涨超0.4%

218.41-1215.32点。美元兑日元涨0.02%，报142.37点。欧元兑美元涨0.28%，英镑兑美元涨0.26%，美元兑瑞郎跌0.13%；商品货币对中，澳元兑美元涨0.43%，纽元兑美元涨0.41%，美元兑加元跌0.44%。

金融界2023-12-27

美联储“导致”市场“冰火两重天”！美元“一路狂泻”现2020年以来最差表现，美股“高奏凯歌”以强劲基调收官

由于日本央行可能很快结束其超宽松政策，日元已稳定在最近五个月高点附近。在2022年和2023年的大部分时间里，随着其他主要央行开始激进的加息周期，该政策使日元承受压力。日本央行行长植男和田周一表示，实现央行通胀目标的可能性“逐渐上升”，如果可持续实现2%目标的前景“充分”增加，央行将考虑改变政策。股市美股周二午盘继续上扬，道指涨逾100点。道指涨幅为0.34%，现报37515.25点；纳指涨幅为0.42%；标普500指数涨幅为0.36%，现报4772.38点。（道指30分钟走势图图源：FX168） Truist联席首席投资Keith Lerner表示，尽管成交量有所减弱，但周二的走势可能预示着近几周积极的市场趋势将继续提振主要股指。他表示：“尽管资金已经疲软，但随着年底的到来，资金仍在不断流入，而且在表面之下还有强劲的出价。这种情况可能会持续下去。” 受到美联储明年降息的预期推动，近期美股表现强劲。 Toggle AI首席执行官兼联合创始人Jan Szilagyi表示：“我不喜欢这个词，但如果你要描述正在发生的事情，它绝对是市场的金发姑娘。通货膨胀正在下降，经济仍在稳步发展，加息周期已经结束。就所有这些宏观趋势而言，上涨是合理的。” 截止上周五，美股三大股指均录得连续第八周上涨。这是标准普尔500指数自2017年以来首次录得连续八周上涨，道指自2019年以来首次八周连涨。今年迄今为止，道指上涨12.79%，标普500指数上涨23.83%，纳指上涨43.25%。 2024年美股预测出现分歧#2024投资策略# 华尔街大行对2024年股市走势预测出现分歧。有机构预测未来一两年内美股还将继续强劲上涨。高盛预计2024年底标准普尔500指数将达到5100点。此前该投行的预测为4700点。Yardeni Research总裁Ed Yardeni预测，到2025年底，标准普尔500指数可能达到6000点，主要归功于美国经济的走强。但摩根大通则认为，随着全球经济增长放缓、家庭储蓄萎缩以及地缘政治风险仍然很高，到2024年底，标准普尔500指数将跌至4200点。这是对美国经济未来发展的非常悲观的看法，同时忽视了当前商业和消费者支出的强劲势头。摩根大通表示，如果经济严重下滑，美联储将迅速降息，以避免被指责为将美国推入不必要且不合时宜的衰退。与摩根大通同样持有悲观立场的还有BCA研究，该机构指出，随着经济衰退的开始，明年标准普尔500指数可能会经历2008年以来最严重的崩盘。华尔街最悲观的对冲基金经理之一、黑天鹅基金Universa Investments创始人Mark Spitznagel警告称，美股市场崩盘即将到来，他称美国正处于“人类历史上最大的信贷泡沫”之中。他还警告称，此次市场崩盘甚至会比1929年更严重。 Mark Spitznagel说：“我们正处于人类历史上最大的信贷泡沫中。这完全是因为人为的低利率和流动性，这在金融危机以来确实发生了很大的变化。信贷泡沫就此结束，它们会爆开、而且没有办法阻止。”

Dan19772023-12-27

会员

日本央行“转向”节点或日益逼近！资管公司转向日元多头

资产管理公司已自今年5月以来首次从看空日元转为看多日元。日本央行行长植田和男指出，在正常的经济状况下，提高利率可能会带来一些积极的潜在影响，同时他也重申，将继续耐心地放松货币政策，以追求稳定的通胀。周一，在日本最大的商业游说团体经济团体联合会在东京主办的一次会议上，植田在讲话中表示： “通胀率略为正的最明显好处是，货币政策应对经济低迷的空间更大。” 他在今年最后一次公开讲话中表示，“我相信，确保货币政策反应空间所带来的更大的经济稳定，将对企业制定商业计划产生重大的积极影响。” 尽管植田没有明确暗示任何潜在政策变化的时机，但他与日本央行副行长冰见野良三一样，强调了摆脱负利率将带来的一些好处，包括净利息收入的改善。在外媒的一份调查中，三分之二的经济学家预计，日本将在明年4月前加息，为2007年以来的首次。植田说，一些人认为，如果进口价格压力减弱，物价和工资将停止增长，但他听起来更为乐观。他说，他希望“这一次，日本经济将走出低通胀环境，实现工资和物价之间的良性循环”。日本央行在上周的政策会议上继续维持负利率。植田周一表示，值得关注的一个关键点是，在明年的春季工资谈判中，工资是否会继续“显著”上涨。工资谈判的初步结果将在明年3月份公布，这也是为什么外媒调查的半数经济学家认为零利率将在明年4月份结束的主要原因，尽管植田并没有直接排除提前加息的可能性。植田说，如果“通胀以可持续和稳定的方式实现2%目标的可能性充分上升，央行可能会考虑改变其货币政策。” 目前，资产管理公司已自今年5月以来首次从看空日元转为看多日元。美国商品期货交易委员会（CFTC）截至12月19日当周的最新数据也显示，对冲基金看空日元的押注略有减少。日元兑美元本月升至7月底以来的最高水平，原因是美联储暗示明年将转向降息，同时外界猜测日本央行准备结束全球最后一个负利率政策。随着通胀压力减弱，欧洲央行和英国央行预计明年也将下调利率。三井住友银行首席外汇策略师Hirofumi Suzuki表示： “资产管理公司可能会继续持有日元的多头头寸，因为市场猜测日本央行可能会在明年1月份的货币政策会议上采取行动，即使12月份没有政策变化，头寸逆转反映了市场对美联储降息和日本央行结束负利率的预期越来越高。”

金融界2023-12-27

日本央行前理事批评植田和男：传达过早退出宽松政策的错误信息

和男在国会发表上述言论后，债券收益率和日元大幅飙升，因为他的话让市场预期日本央行最早可能在12月结束负利率。但日本央行本月没有改变其超宽松政策和鸽派指引。政井贵子周一接受采访时表示，植田和男在国会发表的强硬言论，与最近几位董事会成员警告不要过早讨论退出的言论形成了鲜明对比，这让人怀疑植田和男是否在公开场合恰当地代表了理事会的观点。 “作为政策会议的主席，行长不应该说超出理事会决定的事情，”政井贵子说，她曾在2016年至2021年期间担任日本央行九人理事会成员。政井贵子表示：“日本央行近期沟通的顺序令人困惑，可能会促使交易商将即将采取行动的可能性纳入定价，从而缩小其退出时机的选择范围。” 由于日本一年多来的通胀率都超过了日本央行2%的目标，许多市场人士预计，日本央行明年将把短期利率从负值区间上调，一些人押注该行最早将在明年1月采取行动。政井贵子说，在一个经历了几十年物价和工资增长停滞的国家，创造一个积极的工资-通胀周期并确保其持续可能需要时间。她补充称，很快结束超宽松政策，将偏离政府的目标，即实现薪资持续增长，并确保日本不会再次陷入通缩。日本政府尚未正式宣布日本已彻底摆脱通缩。日本首相岸田文雄已将全面摆脱通缩作为政策重点，并宣布了一系列刺政井贵子说：“考虑到每位理事会成员的（鸽派）言论和政府对经济的评估，很难看到日本央行像市场预期的那样迅速改变政策，比如在1月或4月。” 日本央行董事会每年召开八次政策制定会议，行长担任每次会议的主席，并在会后的新闻发布会上解释理事会的决定。

金融界2023-12-27

外资唱多、日元疲软等多重因素共振下日本股市2023年重回巅峰

超过20%，跑赢亚洲多数基准股指。随着日元兑其他所有主要货币贬值，追踪日本汽车制造商和电子公司股票的指数飙升至少33%。日本央行不急于调整超宽松货币政策的迹象，也为股市添薪加柴。即便11月初以来日元上涨，日本股市也稳如泰山，因为日元仍相对便宜且企业盈利受到汇率波动的影响减小。日本推动企业提高股东价值的举措也让海外投资者拍手称快。 “亚洲以外地区，比如美国、欧洲和中东的投资者，也对日本股票感兴趣，”美银证券驻东京首席股票策略师Masashi Akutsu称。“如果确信日本市场会改善，他们就会提高评级，然后资金也会根据基本面涌入。” 东京证券交易所的数据显示，截至11月，外国投资者今年仅有三个月净卖出日本股票。板块方面的赢家包括贸易类股，亿万富豪巴菲特加仓日本五大商社后，这类股票迎来大涨。东证指数的33个分类指数中，一系列临床试验遭遇挫折的制药股是今年唯一下跌的板块。

金融界2023-12-27

IMF：美元在全球外汇储备中的比重再度下降！

在全球央行外汇储备中的份额有所下降，而日元的持有量有所上升。 IMF官方外汇储备货币构成（COFER）数据显示，第三季度美元占全球外汇储备配置的59.2%，低于前三个月修正后的59.4%。这是自去年第四季度以来的最低水平。欧元在外汇储备中的比重也从19.7%小幅下降至19.6%，而日元的比重从5.3%上升至5.5%。英镑、澳元、加元和瑞士法郎的比重变化不大。“其他货币”从上一季度的3.6%增长到3.9%。虽然由于美元在全球市场的深度和稳定性，它一直是世界上大多数央行选择的储备货币，但自本世纪初以来，美元的主导地位一直在逐渐丧失，当时美元的份额超过70%。美元的霸主地位帮助美国控制了融资成本，控制了预算赤字，因为美国的贸易伙伴将美元投资于美国政府债券。此外，这一霸主地位还支持了美国公司，因为美元在石油和大宗商品等全球贸易中的广泛使用，往往使美国跨国公司的借贷成本更低。

金融界2023-12-27

资产管理公司转而看涨日元押注美联储和日央行或走上相反政策路径

资产管理公司自5月以来首次对日元从看跌转向看涨，对日本央行可能在2024年结束超宽松政策的预期愈加浓厚，而与此同时其他主要央行可能会降息。美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截至12月19日当周，对冲基金仍看跌日元的头寸略有减少。日元兑美元本月一度触及7月底以来的最高水平，因美联储暗示明年将转向降息，而市场猜测日本央行准备结束负利率政策。随着通胀压力消退，预计欧洲央行和英国央行明年也会降息。 “资产管理公司可能会继续保持日元多头头寸，因为市场猜测日本央行可能在1月货币政策会议上采取行动，”三井住友银行首席外汇策略师Hirofumi Suzuki表示。“头寸状况的逆转反映出这段数据期间，投资者对美国降息和日本央行结束负利率的预期升温。” 美元兑日元风险逆转指标也显示，交易员正在对冲日元走强的风险。1个月期合约时间跨度覆盖1月22-23日日本央行下次货币政策会议日。

金融界2023-12-26

政策转向押注推动交易活动回暖摩根士丹利料日本业务收入将创新高

三菱日联证券去年实现净收入1,202亿日元（8.45亿美元），创下成立以来的最高水平。他表示，国际客户也更加关注日本，推动了股票交易活动。摩根士丹利和巴克莱都认为，随着日本央行权衡具有里程碑意义的货币政策转向、首相岸田文雄呼吁更多日本人投资，全球第三大经济体的交易活动将欣欣向荣。这使日本市场有别于世界其他大部分地区。与去年相比，华尔街大部分公司的收入都有所下降，奖金恐令交易员失望。摩根士丹利与三菱日联金融集团有两家位于东京的证券合资公司，双方正加强合作，欲通过合力超越野村。 Tamura称，从收入和市场份额等指标来看，“我认为我们有能力成为日本的最大券商”。这位1996年加入摩根士丹利的资深人士表示，计划加强每条业务线，但没有进一步详述。

金融界2023-12-26

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