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万圣节撞上美联储，可怕的一幕即将上演？！中国房地产泡沫仍在发酵，日元跌怕了……
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%之际宣布了计划外的债券购买操作，随后日本债券期货小幅收窄跌幅。 “市场认为，对灵活汇率机制的调整是明显的鸽派动向，”Pepperstone的研究主管Chris Weston说，“市场参与者再一次对日本央行表现出的缺乏紧迫感感到失望，他们要么平仓日元多头，要么直接转为日元空头。” 日元大幅下跌，促使日本外汇事务高级外交官神田真人(Masato Kanda)发出新的、更严厉的警告，称当局已做好准备，应对日元近期“单边、剧烈”的波动。在他发表上述言论后，日元兑美元汇率上涨0.24%，至1美元兑151.31日元，但仍接近周二触及的一年低点151.74，以及去年触及的30年低点151.94日元。在其他方面，尽管人们对中东冲突对能源价格的影响忧心忡忡，但美国原油价格周二仍跌至去年8月以来的最低水平，仅略高于每桶80美元，同比跌幅约7%，为去年8月以来的最大跌幅。油价在本周头两天下跌后攀升，原因是以色列和哈马斯之间的战争仍在控制之中，注意力转移到了全球需求上。欧元区GDP数据显示，第三季度欧元区经济萎缩——与美国的繁荣形成鲜明对比——中国经济周三再次显示出步履蹒跚的迹象。周三公布的一项民间调查显示，中国10月份制造业活动意外收缩，这为周二公布的悲观的官方制造业采购经理人指数(pmi)增添了新的证据与此同时，房地产泡沫仍在发酵。中国恒大向海外债券持有人提出了一项新的债务重组计划，提出将债务转换为恒大旗下两家香港上市子公司各30%的股权。对政治紧张局势缓和的希望只是部分抵消了悲观情绪，白宫确认了乔·拜登总统和中国国家主席的会面，现在的目标是本月在旧金山举行的亚太经合组织论坛期间进行“建设性对话”。
厉害啦2023-11-01
跌势太吓人！日元跌势靠干预警告勉强止住，市场今日盯紧美联储风暴
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不足以缩小令日元承压的巨大利差。那么日本债券市场是如何反应的呢？10年期国债收益率升至0.970%，这是2013年5月以来的最高水平，促使日本央行宣布一项紧急债券购买操作，以阻止日元升值。未来几天，日本央行将在多大程度上捍卫1%的参考利率，这将是交易员们要问的关键问题。与此同时，央行的焦点转向美国，外界普遍预计美联储将在利率问题上保持不变，尽管鲍威尔(Jerome Powell)的讲话将再次成为焦点，投资者将分析其讲话中的每一个字，以判断利率走向。芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，市场已经消化了12月加息25个基点的可能性为29%，1月加息25个基点的可能性为35%，交易员们为美联储和鲍威尔不排除再次加息做好了准备。由于欧洲经济日程上几乎没有什么重要事件，投资者可能会继续关注美联储和日元。期货行情显示，欧洲股市今日开盘走高。
云涌2023-11-01
会员
暴风雨前的平静！恒大今日面临清盘听证会，中国经济好转信号央行超级周来袭
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。在日本央行周二公布决策和指引之前，日本债券和货币仍受到密切关注。上周五，日元兑美元反弹约0.5%，创下三周以来的最大单日涨幅，10年期日本政府债券收益率下降几个基点。但日元和日本国债在本周会议前非常疲弱。日本央行离结束负利率和逐步退出超宽松货币政策更近了一步，但可能不会在本周，尽管日本首都东京10月份的通胀意外加速。
云涌2023-10-30
会员
日本央行政策转向预期升温焦点转向“中性”利率水平
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日本央行的货币政策正常化进程，它也将为日本债券收益率的市场定价提供关键参考，从美国国债到欧洲和澳大利亚债券在内的各种投资都会受到影响。数据显示，日本隔夜指数互换曲线显示日本央行年底前结束负利率的可能性为20%，4月前退出的可能性高达100%。日本央行前研究主管Toshitaka Sekine认为中性利率在1.8%，反映央行对未来两年不包含生鲜食品和能源价格的核心通胀预期。他指出，若10年期日本国债收益率进一步上升，可能会将中性利率推高至2%。
金融界2023-10-24
鲍威尔、国债双重打击，9月日本CPI通胀超过预期，日元走软风险被低估？
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本央行前董事会成员樱井诚本周表示，鉴于日本债券收益率大幅上升且经济刺激措施充足，日本央行可能会在年底前取消负利率。日本央行定于10月30日至31日举行会议。美国银行外汇策略师Shusuke Yamada在一份报告中称，中东油价上涨导致日元走软的风险被低估了。日本依赖中东石油供应，“油价上涨对日元的相对冲击可能比俄乌冲突造成的冲击更大。我们预计日元将长期走弱，预计美元/日元将在 2024年第一季度达到155的峰值。” 截至目前，美元/日元汇率为149.887。（美元/日元汇率走势图，来源：FX168）
慧宣鑫语2023-10-20
昨晚，躲过一场暴跌
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遭遇抛售，收益率大幅上涨，美国、德国、日本债券收益率都升至多年高位。眼看晚间美股开盘将会出现不小的跌幅，但一场危机突然化解——全球股市和债券市场的抛售在晚间暂缓。 - 美国三大股指全线收高，道琼斯指数上涨0.4%，标普500指数上涨0.8%，纳斯达克指数上涨约1.4%； - 美国国债价格晚些时候出现反弹，国债收益率回吐了近期的部分涨幅，但仍接近多年高点。10年期美国国债收益率跌至4.735%，创下一个多月来最大单日跌幅。昨天早些时候，全球各国政府债券遭到强烈抛售，30年期美国国债收益率一度突破5%，而德国10年期国债收益率12年来首次触及3%。危机暂缓（躲过一场暴跌），主要受两方面因素影响：第一，就业数据疲软——ADP公布，9月美国私营部门增加了8.9万个就业岗位，远低于8月的17.7万个，也低于预期的15.3万个。周五将公布的非农就业报告也预计将显示就业增长放缓。第二，美国原油暴跌5.6%，布伦特原油和美国原油价格分别跌破 90 美元/桶和 85 美元/桶。油价大幅下跌提振了几家邮轮公司和航空公司的股价，同时拖累了能源股。 - 需求减弱的早期信号、未来供应增加的前景、技术型抛售和算法驱动的交易员急于退场，共同推动了油价下跌； - 油价暴跌反过来又让人质疑经济增长前景，对软着陆预期减弱，因而对美联储再度加息的概率预期下降。我们需要做的是，根据上述原因判断这是否是一次变盘事件： 1、数据是一日的数据，油价的暴跌也不可持续（持续暴跌也会引发市场关联性发生变化），所以目前尚难判断这是变盘性事件。不过，如果周五的非农数据疲软，那么这可能是一个变化的开始。 2、策略师的信念近期已经发生了转变，他们终于明白，利率将在更长时间内保持较高水平，美联储很快就会降息的想法是虚构的——这一点漏洞，在过去几个月的《环球市场策略》里我们一直提醒。 3、从其他市场的关联性看，黄金市场并未因此受益而上涨，美元指数的跌幅也不大（且在尾盘回升），“ADP疲弱和油价暴跌”的影响力并未扩散至全球市场。 4、债券波动率现在明显高于股票波动率，且标准普尔指数在过去 50 个交易日中有 33 个交易日创下更低的低点，这预示了危机在短期难以结束。 5、本轮债券收益率飙升，很可能会令金融体系的某个方面出现问题，只不过现在还没看到。（华尔街情报圈）
金融界2023-10-06
令人担忧！“全球资产定价之锚”突破4.8%，对全球市场意味着什么？
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的最高水平。即使在官方利率仍低于0%的日本，债券收益率也回到了2013年的水平。由于政府借贷成本会影响从房主的抵押贷款利率到企业贷款利率的所有方面，因此有充分的理由让人感到焦虑。以下是债券溃败的原因。 1. 为什么全球债券收益率在上升？市场越来越认为利率将保持高位。随着不包括食品和能源价格的通胀上升以及美国经济的弹性，各国央行正在抵制降息的押注。交易员现在认为美联储将利率从目前的5.25%-5.50%降至4.7% ，高于他们8月底预期的4.3%。这加剧了人们对8月份惠誉以高赤字水平为由下调美国评级后财政前景的担忧。负债累累的意大利上周上调了赤字目标。更高的赤字意味着更多的债券销售，就像央行抛售其巨额债券一样，因此随着投资者要求更多补偿，长期收益率正在上升。分析师表示，许多投资者还押注债券收益率会下降，因此对相反方向的走势格外敏感。 2. 抛售能走多远？美国数据仍具有弹性，乐观的制造业调查推动美国国债收益率再次上涨。分析师不排除10年期国债收益率从目前的4.7%上升至5%。当债券收益率上升时，其价格就会下跌。但欧洲经济已经恶化，因此那里的抛售应该更加有限，因为当经济疲软时，债券通常会表现更好，而且大多数大型央行都暗示他们已经完成了加息。德国10年期国债收益率为2.9%，可能很快达到3%，考虑到2022年初收益率低于0%，这是另一个里程碑。 3. 为什么它很重要，我们应该担心吗？德意志银行的数据显示，美国10年期国债收益率自230年以来首次升至2007年平均水平，凸显了适应更高利率的挑战。债券收益率决定了政府的融资成本，因此债券收益率保持高位的时间越长，它们对国家支付的利息成本的影响就越大。这是个坏消息，因为政府的资金需求仍然很高。在欧洲，经济放缓将限制政府放松财政支持的程度。但更高的收益率受到央行行长的欢迎，他们通过提高市场借贷成本来为他们做一些工作。备受关注的高盛指数显示，美国金融状况处于近一年来最严格的水平。 4. 对全球市场意味着什么？涟漪效应是广泛的。首先，收益率上升为全球政府债券连续第三年下跌奠定了基础，伤害了长期押注好转的投资者。至于股票，债券收益率飙升开始从活跃的市场中吸走资金。标准普尔500指数从7月份触及的一年多高点下跌约7.5%。焦点可能会转向银行，政府债券的大持有者坐拥未实现的损失，硅谷银行三月份的倒闭给人们带来了风险。 “（债券抛售）将对持有长期国债的银行产生强烈影响，”Amundi投资研究所宏观主管Mahmood Pradhan表示。“它持续的时间越长，它打击的领域就越多。” 美国国债收益率上升也意味着美元走强，给其他货币，尤其是日元带来压力。 5. 新兴市场应该担心吗？是的，应该担心。全球收益率上升加大了新兴市场的压力，尤其是高收益风险经济体。根据摩根大通（JPMorgan）的数据，在避险美国国债的基础上，额外的收益率垃圾级政府支付的硬通货债务已升至800多个基点，较8月1日的低点高出70多个基点。“长期走高叙事的加剧，以及油价的上涨，也是美元广泛走强的主要驱动力，”巴克莱美洲外汇和新兴市场宏观策略主管Andrea Kiguel表示。“此举导致该地区货币走软，当地利率出现暴力抛售时，新兴市场信贷利差将扩大。” （注：本文图片均来自reuters.com）
丰雪鑫992023-10-04
互换利差缩窄表明对日本央行改变政策的押注在降低
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截至9月22日的一周内，外国投资者——日本债券市场上活跃的交易员——卖出了价值近30万亿日元的日本国债期货和日本国债。但这部分的资金流动可能受到季末因素的影响。除非互换利差进一步扩大，否则债券收益率的上升可能只是渐进的。
金融界2023-10-02
耐心等候关键信号！基金经理：先别急着买美债这国央行“出手”后最适合入场
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，尽管美国债券收益率具有吸引力，但如果日本债券收益率升至1%，美国债券收益率将会继续攀升。他表示，日本央行反击时将发出美国国债买入信号，这之前不会采取布局行动。负责管理100亿澳元，约合65亿美元资金的Adrian Janschek提到，日本主权债券的波动在一定程度上解释了美国国债的溃败，而日本主权债券是全球利率的支柱。他表示，如果日本央行在10年期日本国债收益率达到1%上限时保持立场，这将向世界各地的投资者发出令人放心的信号。他继续补充称，投资者希望到日本央行支持并说“它不会超过1%，我们已经告诉过你了”。他解释：“每个人都说，好吧，我们美国10年期国债上涨4.70%、4.80%，让我们入场吧。我认为，这就是人们真正感到舒服之前需要发生的事情。” 针对日本央行将变得鹰派的猜测，已在全球债券市场上掀起涟漪。交易员担心，日本超宽松政策的潜在结束将收紧全球流动性，同时引发日本资金从世界其他地区大规模回流。 (来源:Bloomberg) 周一(10月2日)，有分析师表示，日本央行宣布将在10月4日进行额外的5-10年期日本国债购买操作，这是一个看跌日元的信号。日本国债期货收复了稍早的失地，但盘中仍小幅走低。目前美元/日元尚未完全突破150的水平，但似乎这种情况的出现只是时间问题，日本财务省可能将再次发出积极干预的信号。日本10年期国债收益率在稍早时候上涨1个基点至0.775%，达到去年9月以来的最高水平。日本央行随后表示，将进行一项计划外的债券购买操作，以试图减缓收益率的上升。 9月份基准10年期美国国债收益率飙升46个基点，创一年来最大升幅，美联储官员坚定警告称，在美国经济健康的情况下，利率将在更长时间内保持较高水平。周一，该指数又上涨5个基点至4.62%。与此同时，随着投资者为央行最终的正常化做好准备，日本国债出现了自1998年以来最大的季跌幅。尽管日本央行周五介入，计划外购买债券以减缓走势，但基准10年期国债收益率周一仍上涨至0.775%。日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)试图在央行9月会议期间压制有关潜在转向的猜测，因为鉴于通胀复苏和日元疲软，经济学家预计他将在6月底让步。他在周末表示，在立场改变之前“还有很长的路要走”。 Janschek分析指出，尽管当前美国债券收益率具有吸引力，但如果日本债券收益率升至1%，美国债券收益率将会攀升。 “必须采取一些措施，让市场对踏上看似货运列车的道路充满信心，”他继续指出，且强调目前还不会购买国债，因为他正在等待市场稳定下来。 Janschek领导的基金于8月份退出10年期国债期货的小额头寸。他表示，今年迄今为止，该股的回报率为3.5%，而基准回报率为2.8%。
小萧2023-10-02
日本30年期国债收益率升至2013年以来最高
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0%，创2014年5月以来最高水平。日本债券面临多方压力，通胀率高于日本央行目标、美国国债收益率上升，以及预期美联储将在更长时间内维持高利率。日本的消费者价格涨幅在一段时间以来一直高于央行2%的目标，部分原因是日元贬值以及与美国的利差。周五公布的数据显示，不包括生鲜食品的东京9月核心消费者价格同比上涨2.5%。
金融界2023-09-29

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