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鸽派美联储，股市火箭式上升，仍需谨慎审视

轨迹几乎完美相反，直到本周的走势，债券波动率下降提振股市。其次，美国的年通胀率从 2022 年年中的 40 年高点 9.1% 降至 12 月的 6.5%，为一年多以来的最低水平。最后，从技术上来讲，周四标准普尔 500 指数的 50 日移动均线突破 200 日移动均线，这一形态称为“黄金交叉”，被许多投资者视为近期的看涨技术信号。尽管许多金融机构和市场专家近几个月警告说经济衰退即将来临，股市将更加痛苦。包括美国银行和摩根士丹利在内的一些美国顶级银行预测，今年股市可能暴跌 20% 以上。但历史数据显示，在“黄金交叉”之后，美国股市持续上涨，尤其是在 2020 年、2019 年和 2016 年。美国通胀水平稳步下降、就业市场数据依然坚挺、中国重新开放经济的举措以及能源市场压力缓解的迹象，都对近几周投资者情绪的改善做出了重大贡献。标普500指数今年迄今已上涨了近 8.17%，这是自 2019 年以来的年度最佳开局。加拿大本周市场回顾：本周五S＆P / TSX综合指数以20758.34收盘，较上周上涨0.21%。一月份上涨7.1%。本周五，伦敦布伦特 3月原油期货为79.82美元/桶。周五1加元兑0.7463美元；1加元兑5.0561人民币。分析和展望：根据加拿大统计局周二公布的数据，11 月份实际国内生产总值增长 0.1%，初步估计 12 月份几乎没有变化。根据 12 月份的数据，第四季度经济的年化增长率为 1.6%，该数据将在 2 月底更新。第四季度的增长强于加拿大央行和几位金融分析师的预期。然而，势头明显减弱。第二季度经济年化增长率为 3.2%，第三季度为 2.9%。随着加拿大央行提高利率以抑制高通胀，加拿大经济正在迅速放缓，这是今年潜在经济衰退的前奏。加拿大央行预计经济将在 2023 年上半年停滞不前，但Bay Street 的许多分析师预测的结果显示，不排除温和衰退的可能性。加拿大央行行长 Tiff Macklem 在上周的新闻发布会上表示，可能会有两三个季度的小幅负增长或正增长，所以这可能是一次温和的衰退，而不是严重的收缩。房地产市场多伦多房地产市场的销售量降至自大流行第一个月以来的最低速度，因为购房者正面对15 年来最高的借贷成本。房屋基准价格比 12 月份小幅下跌 0.2%，至约 108 万加元，较上年同期下降 14%。中国大陆和香港本周市场回顾：本周五上证指数以3263.41收盘，较春节前微跌0.04%。一月份上涨5.4%。沪深300指数以4141.63收盘，较春节前下跌0.95%。一月份上涨7.4%。恒生指数以21660.47收盘，较上周下跌4.53%。一月份上涨10.4%。本周五1美元兑6.7751人民币。分析和展望：本周A股主要股指涨跌互现，波动不大，进入整固阶段。不过，国盛证券认为，短期震荡或许是不错的逢低布局机会。该机构表示，当前市场情绪较为活跃，投资者信心得到修复，短期指数或许会在关键点位需要震荡休整，但整体市场预期相较去年更加积极乐观，短期震荡或许是不错的逢低布局机会。由于投资者担心短期收益和估值以及本币走软，香港股市下跌，周五该指数一度跌逾2%，触及两周低位，周线结束六连升。继前六周累计上涨 17% 后，本周跌幅接近 5%。从1月30日春节假期结束以来，市场上每天都在出售股票。沪港通数据显示，截至周五中午，内地基金卖出了价值超过 6.04 亿港元（7700 万美元）的香港上市股票，本周净卖出量达到 175 亿港元。在周五的逆转之前，恒生指数已经从10月底的低点上涨了约 50%，市值增加了 1.5 万亿美元。根据研究公司 Alpine Macro 的数据，上个月对基金经理的调查显示，增持中国股票一直很热门。这引发了“反向危险信号”并增加了近期受挫的风险。中国在岸股市上周进入牛市区域，随后在喜忧参半的经济数据中迅速下挫。根据高盛的数据，全球对冲基金已将其在中国股票的敞口重建至接近历史最高水平，这表明市场已经超买且人满为患。所以，短期调整对市场来说是合理且健康的，当前投资者情绪过于乐观。国际市场本周市场回顾：本周五，日经225指数以27,511.60收盘，较上周上涨0.47%。一月份上涨4.7%。本周五，德国DAX 30指数以15,476.43收盘，较上周上涨2.15%。一月份上涨8.7%。本周五，英国FTSE 100指数以7901.8收盘，较上周上涨1.76%。一月份上涨4.3%。经济数据欧元区1月制造业采购经理指数(PMI)终值为48.8，与预期及初值相同。德国1月制造业PMI终值从去年12月的47.1升至47.3，市场预期为47。法国1月制造业PMI终值上升至50.5，高于去年12月的终值49.2，但低于50. 8的初值。英国1月制造业PMI终值为47，预期为46.7。分析和展望：周四，欧洲央行和英国央行如预期分别宣布加息0.5%。不过，英国央行对通胀采取了更加鸽派的基调。英国央行行长贝利表示，正见到通胀已经转向的初步迹象，但要宣布胜利还为时过早，因为通胀压力仍在。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2023-02-05

即将上线的10大潜力项目

金色财经2023-02-04

【黄金收盘】不听鲍威尔言吃亏在眼前！黄金突遭两连击一日崩跌近50美元

多白银和非常多黄金。如果上涨势头中断，波动率上升，可能会引发大规模多头平仓。 4.技术上，财经网站FXStreet撰文指出，非农就业报告发布后，金价从日高位附近回落，被困在20日均线和50日均线内，其分别位于1891.70美元和1854.99美元。在金价挑战100日均线1812.11美元之前，在50日均线下方的延伸将使去年12月27日的日高转为的支撑位1833.29美元发挥作用。上行方面，金价需要收复1月18日的波动低点1896.74，多头才有机会测试1900美元。 5.FXEmpire分析师Christopher Lewis指出，金价本周试图反弹，但周五因就业数据远超预期而跌破1900美元。图表显示，黄金发生了一个重大的转变，巨大的烛台很可能会导致更多的抛售压力。这是否会将金价一路推至之前区间的底部是一个完全不同的问题，但目前看来，金价可能还会进一步下行。 Lewis写道，黄金没有达到2000美元的水平，这并不是说我们未来也不能。然而，现实情况是，市场看起来仍然没有准备好达到这一目标。事实上，收盘方式几乎可以肯定地表明，我们还有更多的抛售要做。在周五的交易中，美元像攻城槌一样，因为就业数据比预期的要热得多。这是否会产生持久的影响还有待观察，但他认为黄金至少可能会再回调一到两周，甚至可能会低至1800美元，也就是50周均线所在的位置。然后，如果跌破这一水平，那么我们很可能会看到大量抛售压力进一步进入市场，Lewis认为届时金价跌至1700美元区域是相当合理的。另一方面，如果我们回到这里，那么他认为我们可能会看到很多来来回回。下一交易日重点关注 16:40 英国央行行长贝利发表讲话 17:30 欧元区2月Sentix投资者信心指数 18:00 欧元区12月零售销售 21:00 德国1月消费者物价指数初值 23:00 加拿大1月Ivey采购经理人指数

夏洛特2023-02-04

美联储今年将大举降息至2.5%？有人豪掷8000万美元做出大胆押注

额约为5000万美元。它将受益于年底前波动率的持续下降，这将与市场反映的大幅降息相吻合。

夏洛特2023-02-04

决策分析：非农“引爆”大行情黄金暴跌近50美元美股跌幅缩窄市场对今年的降息产生怀疑

多白银和非常多黄金。如果上涨势头中断，波动率上升，可能会引发大规模多头平仓。

Dan19772023-02-03

51.7万！非农意外“大爆表”引爆美联储“续鹰”预期美元暴拉逾100点、黄金崩跌近40美元、美股齐跳水

多白银和非常多黄金。如果上涨势头中断，波动率上升，可能会引发大规模多头平仓。技术上，财经网站FXStreet撰文指出，非农就业报告发布后，金价从日高位附近回落，被困在20日均线和50日均线内，其分别位于1891.70美元和1854.99美元。在金价挑战100日均线1812.11美元之前，在50日均线下方的延伸将使去年12月27日的日高转为的支撑位1833.29美元发挥作用。上行方面，金价需要收复1月18日的波动低点1896.74，多头才有机会测试1900美元。

夏洛特2023-02-03

会员

劲爆行情箭在弦上！非农恐引发剧烈波动大华银行：欧元、英镑和澳元最新技术前景分析

先盘整，之后才会升至1.1120。鉴于波动率上升，欧元/美元暂时可能在1.0820/1.1020这一相对广泛的区间内交易。英镑/美元未来24小时走势观点我们之前对“英镑将继续上涨”的看法是不正确的，英镑/美元昨日暴跌至1.2222，当日收盘大跌1.22%，报1.2225。强劲的下行势头表明英镑将进一步走软，不过主要支撑位1.2120今日不太可能受到威胁(次要支撑位在1.2160)。在上行方面，假如突破1.2290(次要阻力位在1.2260)将表明英镑/美元的弱势已经稳定。未来1-3周走势前瞻昨日我们强调，虽然上升势头开始建立，但英镑/美元必须突破1.2450并保持在该位上方，才有可能持续上涨。然而，英镑/美元昨日暴跌，并迅速跌破强支撑位1.2300。势头的迅速增强已将走势风险转向下行，但任何跌势预计都将在1.2130处面临坚实的支撑。总体而言，只有突破1.2320才表明快速上升的下行势头已经减弱。澳元/美元未来24小时走势观点我们昨日强调，澳元/美元的急剧快速上涨似乎已经过度，但该货币对可能首先突破0.7170，然后再下滑。澳元/美元随后上涨至0.7158，但接着大幅下跌至0.7069的低点。尽管出现下滑，但下行动能并没有改善多少。今日澳元/美元可能会在一个区间内交易，预计在0.7040和0.7110之间。未来1-3周走势前瞻我们昨日指出，尽管澳元/美元在周三有所上涨，但上行动能并没有改善太多。然而，我们认为澳元/美元具有上行倾向并涨向0.7230。澳元/美元一度升至0.7158，然后出人意料地大幅回调。虽然澳元/美元还没有跌破强支撑位0.7050，但上升势头或多或少已经消失。换句话说，澳元/美元还没有准备好上升至0.7230。相反，目前该货币对更有可能在0.7000和0.7135之间盘整。

tqttier2023-02-03

会员

中国启动全面注册制改革盘活社会资本助力经济转型升级

验看，主板存量股票及新股第6个交易日起波动率相对较低，10％的涨跌幅限制可以满足绝大部分股票的定价需求。二是维持主板现行投资者适当性要求不变，对投资者资产、投资经验等不作限制。　　董登新指出，注册制并不意味着对所有的企业大开绿灯，注册制的包容主要是针对高成长性、高科技、具备较强研发创新能力的优质企业。　　此外，在放管结合方面，证监会将加强事前事中事后全过程监管，在“放”的同时加大“管”的力度，督促各市场主体归位尽职，营造良好市场生态。在注册制下对公权力运行的监督制衡方面，证监会强调下一步将建立发行人廉洁承诺机制，深入推进中介机构廉洁从业建设。　　董登新表示，全面注册制改革对市场监管提出了更高要求，尤其是信息披露的监管将成为市场监管的重中之重。严查严打证券违法犯罪，包括内幕交易、市场操纵和财务造假，这将是落实对投资者权益保护的重要一环。市场在强调市场监管和法治化的同时，也会逐渐淡化过去过度的行政干预，通过提高投资者风险意识，让投资者学会用脚投票。未来的退市制度，也将会发挥更强的淘汰机制作用以及市场资源配置的功能。

金融界2023-02-03

全面注册制改革征求意见发布，国泰君安证券：打新收益增厚或有限

验看，主板存量股票及新股第6个交易日起波动率相对较低，10％的涨跌幅限制可以满足绝大部分股票的定价需求，因此与双创不同，主板注册制新股第六日起涨跌幅限制为10％而不是20％。预计涨跌幅限制改动后，未来上市新股初期将不再有连板现象出现。此外，在旧规则中，网下获配比例较高的双创板块网下获配均有10％需要限售6个月，其中科创板以摇号抽签形式决定限售账户，创业板摇号限售及比例限售均可，但实际情况中以比例限售为主。本次意见征求将各板块进行统一，规定网下获配部分可以采取10％账户摇号限售或10％比例限售，意味着主板网下获配部分也可采用10％限售。　　　　1.5 市场概览：主板注册制下发行估值预计大幅提升，募资规模上行而破发再现　　预计注册制下主板项目平均募资规模有所提升，2023年全年募资额有望超 6200亿元。注册制下，新股发行估值将大幅突破原本核准制下的23倍市盈率从而带动平均募资额的大幅提升，从2022年主板上市新股表现来看，不考虑超大型项目影响，单项目的平均募资金额在10亿元左右，而破板涨幅在100％~150％之间。如采用市场化的定价方式，投资者乐观预期将会被较为充分的反映在定价中，新股发行估值有可能抬升到原本的100％附近水平，带动主板新股平均募资金额上升到20亿元左右。考虑全面注册制2023Q2落地的情况下，全年主板核准制下发行30家新股（对应平均募资金额12亿元），注册制下发行90家新股，主板单年度募资额有望超过2100亿元，从而带动全年整体IPO规模超6200亿元。　　市场化定价下发行估走高，主板或将出现破发。乐观者预期充分表达，新股估值提升背景下，主板新股首日表现大概率会向双创板板块靠拢，新股破发现象将较为常见，新股的首日破发率可能在30％附近，而首日平均涨幅则可能收窄至20％~40％。　　主板网上及网下投资者类型及门槛延续，预计投资者数量将基本保持平稳。投资者数量方面，目前主板的网下参与账户数量基本在13000户附近，并允许符合一定资产要求的个人投资者作为C类投资者参与网下打新。而双创板块则不允许C类投资者参与打新，目前双创板块网下参与账户数量在8000户左右。本次主板注册制改革意见征求中，个人投资者仍将允许参与网下打新，网下参与账户数量预计仍将维持13000户左右。　　　　1.6主板注册制改革有望4月~5月正式落地　　类比双创板注册制改革进度，主板注册制改革有望在120天以内完成，预计4月~5月正式落地。从科创板设立及创业板注册制改革的历史经验来看，科创板从制度规则意见征求稿发布到正式开板总共耗时173天，而创业板注册改革由制度规则征求意见稿发布到正式落地总共耗时119天。在前两个板块的经验积累下，主板注册制改革落地也有望在120天内完成。现于2月初发布征求意见稿，且各部门意见征求均在2月中旬前完成，考虑到新股招股到上市之间仍有约3周时间，预计主板采取注册制发行的股票将于2023年4月~5月上市交易。　　　　2.全年打新收益预测　　中性预测下，理想情况下5亿规模AB类账户2023年打新收益率在3.05％。主板考虑Q1采用核准制发行，Q2~Q4采用注册制发行，中性情况下，假设：1）发行规模：根据2022年新股平均募资金额及发行节奏，考虑科创板、创业板全年分别发行120只、140只新股，平均募资规模分别为20亿元、12亿元。主板预计核准发行下主板平均募资额为12亿元，发行家数30家，而注册制改革后，预计Q2~Q4主板平均募资额将上升至20亿元，考虑到注册制改革落地初期发行节奏往往加快，考虑Q2~Q4主板发行家数为90家。2）账户数量：根据2022年情况来看，科创板AB类账户预计为4000户左右，C类4000户；创业板AB类账户3500户，C类3500户；主板核准制下AB类账户仍预计为6000户，C类7500户，注册制下由于仍向个人、其他法人和组织询价，参与户数预计于核准制下类似；3）入围率：从2022年情况来看，入围率基本稳定在70％附近，取平均值70％测算；4）上市涨幅：9.18新规后注册制板块出现破发，新股首日涨幅呈周期性波动，整体而言科创板涨幅分化较创业板更为明显，参考2022年新股首日表现来看，科创板新股取首日涨幅取10％、20％、30％做敏感性测试，创业板新股首日涨幅取20％、30％、40％做敏感性测试；主板核准制下取60％、80％、100％做敏感性分析，主板注册制下考虑到主板的板块流动性与创业板接近，首日涨幅取20％、30％、40％做敏感性测试。　　中性预测下，100％入围下，1）双边打新：5亿规模的AB类账户单账户全年打新增厚收益率预计为3.05％；2亿规模的C类账户全年打新增厚收益率预计为1.78％。2）单边打新：1.2亿规模AB类单账户沪市单边打新增厚收益率预计为2.41％，深市单边打新预计收益率为2.75％。1.2亿C类单账户沪市单边打新增厚收益率预计为0.92％，深市单边打新增厚收益率预计为1.04％。　　　　　　3.风险提示　　主板新股上市首日破发率超预期。

金融界2023-02-03

【预见2023】翼虎投资董事长余定恒：低估值价值优于成长，新基建或成今年的经济增长亮点

开始进入政策、基本面多重验证区间，隐含波动率预期上升，保持高位震荡。　　金融界：请您推荐一本您认为最值得阅读的书籍。　　余定恒：《乌合之众》是一本关于大众心理研究的书，作为一本出版在100多年前的书籍，勒庞被誉为群体社会的马基雅维利，是群体心理学不可逾越的一座高峰。在个体成为群体的一部分之后，他的智力水平就会大幅度下滑。只有在情绪方面，群体的整体水平才会上升，而其他方面则与之相反,会下降到一个非常低的水平。智商下降，独立人格丧失，就好像被群体的操作系统所接管一样，表现出这种群体的无意识。而群体只会干两件事:落井下石和锦上添花。我们常说，股价走势是市场的合力，落井下石对应杀跌，锦上添花对应追涨。股票市场运行特征也是典型的乌合之众。股票这一大众博弈的群体活动中，理性的力量永远无法战胜潜意识的掌控，在强大的趋势面前，内心的平静可以瞬间被攻破，所谓的理性力量在涨跌的诱惑中被击得粉碎，从而陷入追涨杀跌的韭菜行为特征。在投资中保持独立判断和清醒认知，是我们每个投资人的必修课之一。

金融界2023-02-02

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