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“春季躁动”行情的主角会是沉寂已久的大盘成长吗？

联储全体官员一致投票同意暂停加息，会后点阵图显示2024年暗含三次降息空间，芝商所Fed Watch（美联储守望工具）指示美联储2024年3月开启降息概率超80%。整体2024年美联储进入降息通道背景下，价值转成长拐点或已经出现，可以借助沪深300成长ETF（562310）进行提前布局。图：过往美债收益率拐头向下时，成长风格迎利好（信息来源：Wind；招商证券）国内方面，大盘风格等待已久的“宽货币”或将到来。扩需求、防风险要求货币政策提供宽松的流动性环境和适宜稳定的融资利率，金融机构不存在长期收紧流动性的动机。预计2024年将继续降息，幅度为降准50个基点，降息20个基点左右，市场利率有望在2024年年初调降。三季度企业盈利增速拐点出现，推动市场风格从价值向成长迁移：A股整体盈利增速向下时，大多数行业会面临下行趋势，这些行业的估值会随之下降，尤其是以高盈利增速为特征的成长板块。相反，如果A股企业出现盈利增速向上的拐点，市场也更倾向于哪些盈利增速改善较大的方向，盈利增速高的方向会被赋予更高的估值，成长风格相对价值风格更占优。三季度A股盈利增速拐点已现，推动市场风格从价值向成长迁移。图：工业企业盈利增速影响成长价值风格相对占优情况（信息来源：Wind；招商证券）流动性宽松+盈利预期改善，成长有望胜出。大盘 v.s. 小盘：北向资金季节性+趋势性回流，利好大盘风格。每年四季度到次年春节，在对政策和经济的积极预期下，人民币往往会出现一波季节性升值，引导北向资金加速流入。此外，美债收益率的下行也有望推动外资重回净流入。而大盘公司的业绩波动往往低于小盘公司，更容易成为机构投资者求稳的方向。图：北向资金在11月-次年1月平均净流入规模最大（信息来源：WIND;招商证券）经济弱复苏格局延续，稳定增长政策有望出新，带动大盘风格上涨。11月PMI超预期、超季节性回落至荣枯线下方，经济“弱复苏”格局延续，重要会议奠定“稳中求进”基调背景下，稳定增长预期有望酝酿，带动偏大盘风格上涨。表：过去十年岁末年初市场四大风格表现（信息来源：WIND;招商证券）多重因素形成“合力”，沉寂已久的大盘成长风格有望重回市场主线，成为“春季躁动”行情主角，沪深300成长ETF（562310）配置价值凸显。三、大盘成长代表——沪深300成长指数权重行业展望工具选择上，沪深300成长ETF（562310）跟踪的沪深300成长指数以沪深300指数为样本区间，用主营业务收入增长率、净利润增长率、内部增长率为个股成长性度量，选取成长得分最高的前100只个股作为沪深300成长指数的成分股，大盘成长风格鲜明。图：沪深300成长指数行业分布（信息来源：Wind；截至20231228；申万一级行业分类体系）沪深300成长指数的前三大权重行业分别为电力设备新能源、医药生物、电子。其中光伏板块年内大幅回撤的核心因素是市场对于产能过剩的担忧，出海挖掘低基数市场的可行性成为博弈核心，当前美国贷款利率下行带来光伏电站收益率上升、红海冲突带动欧洲能源危机预期升温驱动光伏项目需求，在市场风格偏好切换下光伏板块对利好消息更为敏感。医药赛道在长寿时代医疗卫生支出不断抬升的背景下，中长期成长性较高。结构上年底医保谈判结果出炉，结合集采助推仿制药向创新药“腾笼换鸟”，创新药重磅单品迎来业绩兑现期，减肥、阿尔兹海默等慢性病题材频出，为医药赛道提供催化。电子板块上游半导体和下游个人电脑、智能手机等存量产品迎来周期复苏窗口期，新型产品AIPC、AI手机、AI穿戴设备、MR等均有望于2024年上市，供给创新驱动需求，景气度向上。整体沪深300成长ETF（562310）沪深300成长指数作为大盘成长风格代表，权重行业景气度均较高，有望在龙年“春季躁动”行情中“卧龙出山”、“潜龙出海”，展现较强弹性，值得重点聚焦。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者聚焦标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2024-01-04

加息周期或已结束，特斯拉跌约4%，标普500ETF(513500)近10个交易日资金净流入超1.5亿元

胀有所缓和。他们没有讨论何时开始降息。点阵图显示该行计划在2024年降息三次。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2024-01-04

金色早报 | SEC或于周五开始发出ETF批准通知美国政府持有的比特币价值超过80亿美元

所缓和。他们没有讨论何时开始降息。美联点阵图显示该行计划在2024年降息三次。金色百科 ▌什么是矿工？在加密货币领域，矿工可类比于现实世界中的淘金者。矿工通过工作量证明获得出块权，在区块链上添加新的区块，同时获取一笔可观的奖励。矿工在区块链网络中扮演着关键的角色，他们负责验证新交易并将其记录在全球分布式账本（即区块链）上。需要强调的是，矿工是全节点的一种，这意味着他们会验证区块链的所有规则，并仅接受符合这些规则的区块。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经

金色财经2024-01-04

美联储一致认为加息周期可能已经结束

所缓和。他们没有讨论何时开始降息。美联点阵图显示该行计划在2024年降息三次。

金融界2024-01-04

美联储会议纪要暗示利率仍暂需维持高位 FOMC对通胀前景信心增强

变，虽然利率声明为再次加息留了口子，但点阵图预示着这轮几十年来最激进的紧缩周期已经结束。 3月预期期货市场一直预计美联储今年将降息六次，第一次可能出现在3月份，降息幅度25个基点。不过几位美联储官员给降息将很快到来的猜测泼了冷水。在2022年进行了一系列快速加息后，官员们去年放慢加息步伐。美联储关注的一项核心通胀率已大幅降温至3.2%。与会者提到了六个月通胀数据，以及越来越多显示供需趋于平衡的迹象。美联储内部经济学家似乎对通胀更为乐观，他们下调了预期并认为通胀的持续性不会那么强。美联储官员就供应因素对进一步降通胀的作用进行了辩论。几位官员认为供应链问题缓解和劳动力供应增加的过程已经“基本完成”，但也有一些官员认为还有进一步改善的空间。尽管多次加息，但劳动力市场仍然相对健康。最近三个月的报告显示，就业人数平均增长204000，职位空缺减少，招聘逐渐放缓。12月就业数据将于周五公布。如果薪资增速持续强劲或经济增长高于预期，可能会减缓甚至威胁到抗通胀进程。美联储官员的最新预测显示，2024年经济将以1.4%这一低得多的速度增长，而就业几乎不会受到影响。会议纪要称，与会者普遍认为经济前景存在高度不确定性。

金融界2024-01-04

美联储会议纪要：通胀风险下降2024年适合降息但利率路径不确定

立场将由鹰转鸽大转向的信号。会后公布的点阵图显示，过半联储官员预计明年至少有三次25个基点的降息，近三成官员预计至少降四次；联储的2024年利率预期中位值下调50个基点，显示未来一年降息75个基点、约合降息三次。美东时间1月3日公布的12月会议纪要提到，在各自提交的预期中，“几乎所有”（almost all）与会联储决策者都暗示，他们的基线预测表明，到2024年底，适合降低政策利率联邦基金利率的目标范围，这反映出他们的通胀前景改善预测。在利率路径的不确定性方面，纪要体现写道：“在讨论政策前景时，与会者认为，政策利率可能处于或接近本轮紧缩周期的峰值，不过他们指出，实际的政策路径将取决于经济如何发展。” 纪要明确指出，政策路径的“不确定性异常高”（unusually elevated）。多名与会者表示，若通胀不符合预期，可能有必要将政策利率保持在较高水平，另一些成员则认为，视情况的发展而定，有可能进一步加息。

金融界2024-01-04

美联储一致认为加息周期可能已经结束，没有讨论何时开始降息

所缓和。他们没有讨论何时开始降息。美联点阵图显示该行计划在2024年降息三次。

金融界2024-01-04

今年首个“不眠夜”来袭！美联储降息预期会否迎来“大洗牌”？

持在5.25%-5.50%不变，并在“点阵图” 上暗示称美联储今年将进行3次降息，预计联邦基金利率中值到今年年底将降至4.6%。下调利率的预测是在通胀继续减速之际做出的。去年11月整体PCE指数年率放缓至2.6%，低于2022年年中7.1%的峰值。到目前为止，美联储的抗通胀战斗还没有给经济带来什么痛苦，失业率徘徊在历史低点附近，去年的经济增长率预计将高于平均水平。最耐人寻味的莫过于鲍威尔在新闻发布会上发表的言论，上个月，市场全部人都已做好了鲍威尔将坚持“更高更久”的预期，并认为这位美联储主席将继续反驳市场的降息预期。然而，美联储主席鲍威尔似乎更偏向于鸽派，并给市场带来了一份“圣诞礼物”。其在12月13日的新闻发布会上表示，虽然现在说美联储完全结束加息还为时过早，但他赞扬了美联储在将通胀恢复到2%目标的斗争中所取得的进展，并不排除即将进行降息讨论。在谈到2024年降息的问题时，鲍威尔当时说：“何时开始放松政策限制是合适的问题……这开始进入人们的视野，这显然是全球讨论的一个话题，也是我们今天会议讨论的一个话题。” 市场对鲍威尔的这句话解读为“鸽派”，并带动了美股美债的集体反弹，美债也因此结束了连续两年的下跌之势。不过，在鲍威尔发出鸽派言论后，诸多美联储官员出场“紧急救火”，并均强势反驳市场的3月降息预期，称市场“完全误解了美联储想要传递的信息”。纽约联储主席威廉姆斯当时对鲍威尔的评论进行了一些反驳，称美联储官员现在没有谈论降息。“我们非常关注摆在我们面前的问题，正如鲍威尔主席所说的那样，你的货币政策是否采取了足够的限制性立场，以确保通胀率回落到2%。” 根据芝商所的美联储观察工具，投资者预计2024年的降息次数将是美联储预测的两倍今晚报告更有可能偏向鹰派？道明证券认为，虽然鲍威尔明确暗示了宽松政策的可能性，但自去年12月FOMC会议以来，美联储官员一直否认这种情况即将发生。在这种情况下，道明证券预计会议纪要将显示，FOMC目前还没有考虑降息的理由。分析师Yohay Elam则认为，市场这一次可能走得太远了。美联储官员不会希望这种现象持续下去，今夜公布的会议纪要更有可能偏向鹰派。芝加哥Stifel， Nicolaus & Co.的经济学家Lauren Henderson说： “我们知道，官员们确实预计今年至少会降息三次。如果我们看到美联储官员表现出一些更温和的情绪，即他们对目前的通胀水平以及通胀从峰值水平下降感到满意，这可能会巩固美联储今年至少降息三次的势头，并增加进一步降息的预期。” Henderson补充道，然而，“如果我们听到美联储官员对仍然高企的通胀发表评论，可能会消除降息的紧迫性，市场可能会降低对其今年降息次数的预期。” 高盛则将重点关注委员会对美联储2024年降息速度的看法，因为鲍威尔在新闻发布会上曾提及，“委员会普遍预期（降息）将是（FOMC）未来的一个会议主题。这就是今天会议上发生的事情。” 警惕降息预期“再洗牌”！对于市场而言，今夜的主要风险仍然是对美联储降息幅度的再定价。美联储最近在利率问题上的改变推动了市场的大幅反弹，市场对美联储年内将降息6次的预期可能太过“极端”，这让一些大牌基金经理感到紧张，并认为市场目前看起来已经没有太多“犯错空间”。欧洲最大资产管理公司东方汇理（Amundi）首席投资官Vincent Mortier表示，“美联储传递的信息并不令人大跌眼镜，但市场的反应更令人吃惊。” Mortier担心这让股票和债券看起来都很脆弱。他说，“市场想要继续上涨，可能需要一系列不太可能发生的因素同时发生。” 诚然，今夜公布的会议纪要能延续鲍威尔讲话时的“鸽派基调”，这对美股美债来说仍是一件好事。但若意外地鹰，市场的降息预期可能会“风雨飘摇”，甚至会迎来一场痛苦的“再定价”。不过，Elam也指出，其实没有必要害怕会议纪要放鹰，他说：“因为美联储仍在强调依赖数据，除非最新数据显示出通胀反弹的倾向，否则根本没必要害怕美联储的鹰派论调。”

金融界2024-01-04

警惕美联储会议纪要“放鹰”！美元走强金价暴挫超30美元，逼近2030 美股、美债双跌市场对降息时间表“过于乐观”？

但市场对大幅降息的预期与美联储最近的‘点阵图’预测之间仍存在很大差距。” 。“预计今天晚些时候公布的FOMC 12月会议纪要可能会进一步阐明美联储当前的想法。” 周二，哈马斯副领导人萨利赫·阿鲁里在贝鲁特的一次无人机袭击中丧生，加沙战争蔓延至黎巴嫩，市场也在密切关注中东的紧张局势。技术分析（图源：KICTO）从技术上讲，黄金价格今天触及两周低点。多头具有稳固的整体近期技术优势，但本周正在减弱。在日线图上，价格仍处于三个月的上升趋势。多头的下一个上行价格目标是收盘价突破坚固阻力位 2,100.00 美元。空头的下一个近期下行价格目标是将价格推至2,000.00美元的坚实技术支撑位以下。第一个阻力位为2,050.00美元，然后为2,060.00美元。第一个支撑位为2,030.00美元，然后为2,015.00美元。

Dan19772024-01-04

为大行情做好准备！小心美联储纪要“放鹰” 别忘了这两份重磅数据欧元、英镑、日元和黄金最新交易分析

经网站Forexlive分析称，美联储点阵图暗示，美联储在2024年将有三次左右的降息。市场参与者已经提前预期6次降息，甚至是7次降息。美联储会议纪要将是市场重新评估2024年降息预期的一次机会。当前过早降息的乐观预期可能受到打击。如果会议纪要打击市场的降息预期，将加强威廉姆斯等美联储官员的言论，即现在考虑3月降息还为时过早。 Fxstreet分析师Yohay Elam预计，美联储会议纪要将强调鹰派成员在降息前保持谨慎的愿望，并承诺在确定降息是必要的之前不会降息。这样一个鹰派的亮点将提振美元，并冷却黄金。香港时间周三23:00，美国11月JOLTs职位空缺数据将公布，预计为880万人，此前10月为873.3万人。香港时间周三23:00，美国12月ISM制造业采购经理人指数将出炉，预计为47.1，此前11月为46.7。香港时间周三21:30，里奇蒙德联储主席巴尔金将就经济前景发表讲话。以下是Economies.com对主要货币对和黄金的技术走势分析：欧元/美元欧元/美元昨日收于1.0960下方，从而强化汇价在日内继续看空趋势的预期，有望跌向下一主要目标1.0860区域；依然预测看空趋势在未来几个交易日占据主导地位。 (欧元/美元4小时图来源：Economies.com) 欧元/美元交投在50周期指数移动平均线(EMA)下方，从而支持汇价处于跌势。需要考虑到的是，若欧元/美元突破1.0960且维持在这一水平上方，这将推动汇价尝试构建看涨走势，并主要瞄准1.1080区域。预计今日欧元/美元交投将位于支撑位1.0860以及阻力位1.1010之间。今日对于欧元/美元的预期趋势为看空。英镑/美元英镑/美元周二面临强劲的看空压力，跌破1.2720并接近1.2590水平，从而令前景转为看跌，未来一段时间有望呈现更多看空倾向。需要指出的是，若英镑/美元跌破1.2590，这将为汇价短期内跌向1.2460区域打开道路。 (英镑/美元4小时图来源：Economies.com) 因此，预测英镑/美元今日将呈看空倾向。需要考虑到的是，若英镑/美元突破1.2720，这将止住预期中的跌势，并导致汇价重回主要看张趋势。预计今日英镑/美元交投将位于支撑位1.2550以及阻力位1.2700之间。今日对于英镑/美元的预期趋势为看空。美元/日元美元/日元进一步上升并测试关键阻力142.35，值得注意的是，50周期EMA与这一阻力相遇，从而增添了阻碍力度，此外，随机指标明显失去其正面动能。 (美元/日元4小时图来源：Economies.com) 因此，这些因素促使我们预测美元/日元今日将呈看空倾向，下一主要目标139.45；实现这一目标的条件是该货币对保持在142.35下方。预计今日美元/日元交投将位于支撑位141.00以及阻力位142.50之间。今日对于美元/日元的预期趋势为看空。黄金金价昨日收于2065.70美元/盎司下方，这可能令金价在未来几个交易日承受看空压力。金价有望触及首个看空目标2046.50美元/盎司，假如跌破这一水平，金价料延续跌势至2016.90美元/盎司。 (现货黄金4小时图来源：Economies.com) 因此，预测金价今日将呈看空倾向。金价跌破2058.50美元/盎司将帮助推动其触及看空目标价位。需要指出的是，若突破2065.70美元/盎司，这将止住当前看空压力，并导致金价重回主要看涨趋势。预计今日金价交投将于支撑位2045.00美元/盎司以及阻力位2075.00美元/盎司之间。今日对于黄金价格的预期趋势为看空。

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tqttier2024-01-03

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