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提高警惕，工资上涨可能迫使加拿大央行再次加息

长，延续了这一趋势，这将有助于家庭应对物价上涨，但也可能迫使加拿大央行再次加息，以扭转顽固的强劲通胀压力。根据加拿大统计局最新的劳动力市场月度统计，平均时薪较2022年9月上涨了5%，这标志着工资增长连续第7个月快于价格增长（以加拿大统计局消费者价格指数衡量）。根据彭博社对专业预测人士的调查，加拿大雇主上个月还增加了约64,000个职位，是分析师预测的三倍。失业率维持在5.5%不变，高于近期5%左右的低点，但仍然是一个历史性的强劲数字，表明经济继续保持良好势头。尽管人们一直担心利率上升可能导致经济衰退，但加拿大央行坚称，更大的担忧仍然是通胀。8月份消费者价格指数同比上涨4%，7月份为3.3%，6月份为2.8%。加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆(Tiff Macklem)的任务是将通胀率保持在2%的同比增速，这是该央行自疫情爆发前以来一直未能达到的目标。麦克莱姆多次表示，如果他现在不抑制通胀，物价上涨的预期将变得根深蒂固，使以后的通胀更加难以控制。加拿大央行计划于本月晚些时候做出利率决定。阿尔伯塔中央银行首席经济学家、加拿大央行前职员查尔斯·圣阿诺(Charles St-Arnaud)在一份报告中表示，央行“将对持续强劲的工资增长和最近的急剧加速感到担忧”，并补充说“十月会议上的加息幅度进一步加大”，因为招聘依然活跃，工资压力继续上升。更高的工资将减轻杂货和汽油等必需品价格上涨的一些影响。与此同时，工资上涨对加拿大央行来说是一个复杂的因素，因为央行官员认为工资上涨可能会引发通货膨胀。这是因为消费能力的增强刺激了需求，而更高的劳动力成本则促使企业提高价格以保持利润率不变。经济学家不确定9月份的工资结果是否足以推动央行加息，但他们表示该数字将引起央行的关注。蒙特利尔银行首席经济学家道格拉斯·波特(Douglas Porter)在10月6日的一份报告中表示：“我们认为这不足以扭转加拿大央行的局面，但它将坚定其紧缩倾向。” 工资增长的部分原因是疫情后几年出现的历史性职位空缺和工人短缺。这一缺口让工人有更多筹码来谈判提高工资，以应对2022年6月升至四年来高点的通货膨胀。 9月6日，加拿大央行将基准利率维持在5%，但政策制定者表示，他们需要看到工资增长放缓，然后才能有信心赢得通胀斗争。 “理事会仍然对潜在通胀压力的持续存在感到担忧，”央行在利率决定附带的新闻稿中表示。“特别是，我们将评估过剩需求、通胀预期、工资增长和企业定价行为的演变是否与实现2%的通胀目标相一致。” 尽管劳动力调查的最新头条新闻令人震惊，但一些经济学家表示，该报告并不像看上去那么强劲。例如，经济学家表示，大部分增长（48,000人）都是兼职职位，并且记录在“不稳定”的教育行业。多伦多道明银行的经济学家詹姆斯·奥兰多在关于就业报告的报告中表示，“虽然头条数据将吸引大部分注意力，但我们警告不要过于兴奋。” 奥兰多承认，加拿大统计局10月6日的就业报告让加拿大央行的处境“变得混乱”。不过，他表示，在央行10月25日做出下一次利率决定之前，还将公布更多数据，包括消费者价格指数报告、新零售销售数据和住房报告。奥兰多表示：“央行可能需要看到这些报告中的重大弱点，以防止其再次加息。” 蒂夫·麦克勒姆和工资 9月7日，麦克勒姆在卡尔加里发表讲话时指出，通胀压力“顽固地持续存在”，导致工资增长。他在演讲中表示，他尚未看到工资增长放缓的明显迹象，并补充说大多数指标徘徊在4%至5%左右。自2022年底以来，政府一直在谈论工资的中心地位。在公共政策论坛的一次演讲中，麦克勒姆表示，工资增长“在整个经济中有所增加和扩大”，而且它和低失业率“不可持续”。圣阿诺表示，工资增长很重要，因为它“表明通胀可能有多粘性”。圣阿诺表示，根据9月份的就业报告，他使用季节性调整后的数据估计工资在三个月年化基础上增长了9.4%，“这表明近几个月工资增长进一步加速。” 从圣阿诺的角度来看，工资的持续增长可能会导致央行再次加息。但是，他在一封电子邮件中表示，下一个通胀数据将更为重要。圣阿诺表示，这些数据将于10月17日发布，如果数据再次上涨，可能会推动加拿大央行再次加息。 CIBC经济学家安德鲁·格兰瑟姆（Andrew Grantham）认为。工资增长不足以推动加拿大央行加息。格兰瑟姆在10月6日的报告中指出，虽然工资增长“强于政策制定者希望看到的”，但这是早期就业市场短缺以及为应对历史高通胀而提高工资的结果。就业激增“使加拿大银行的前景变得混乱” “雇主们正在加薪，这是你可能得到的加薪幅度”格兰瑟姆表示：“随着失业率脱离去年的低点，并且随着职位空缺的持续下降，失业率预计将进一步上升，明年工资通胀可能会相当快地放缓。” “今天的就业报告确实打破了市场预期。工资增长也超过了市场预期，“富兰克林邓普顿投资解决方案投资组合经理麦克·格林伯格(Michael Greenberg)表示。“尽管加拿大央行大幅加息，但显然需求依然强劲，公司继续招聘。这表明我们很可能会在11月或12月再次加息，“格林伯格说。在就业数据公布后，货币市场增加了本月晚些时候加息的押注。他们现在认为本月晚些时候加息的可能性约为40%，而数据公布前的可能性为28%。

Heidi2023-10-07

太刺激！非农“亮瞎眼”，再次加息势在必行？全球市场却惊现大反转：美元暴跌超100点，黄金狂飙逾20美元

将密切关注将于下周四发布的9月份消费者物价指数(CPI)报告，以及对经济增长走强的担忧已如何导致债券市场借贷成本上升。 “这是一份井喷式的报告，将让人们认为美联储可能在年底前再次加息，这将导致国债的抛售，”研究和分析公司Inflation Insights创始人兼总裁Omair Sharif表示。蒙特利尔(BMO)银行资本市场利率策略师Ian Lyngen、Sit Investment Associates的高级投资组合经理Bryce Doty和Independent Advisor Alliance的首席投资官Chris Zaccarelli等人预计，周五的数据要么会提高11月1日升息的可能性，要么至少会让升息成为可能。如果再加息25个基点，美联储的主要利率目标将升至5.5%-5.75%。与此同时，高盛集团等知名投行则站在了辩论的另一边。即使在周五的强劲非农就业报告公布后，高盛仍表示，美联储可能已经结束了加息行动。Inflation Insights创始人Omair Sharif表示，他仍然认为对美联储的下一步行动来说，“12月比11月更有意义”。周五公布的非农就业报告“肯定提高了11月加息的可能性，但我不确定它是否会让我们跨过这条线，”Janus Henderson Investors研究主管Matt Peron表示。他在电话中表示，下周四公布的9月份消费者价格指数可能是“决定性因素”。就业报告确认经济已重新加速，有可能加剧债券收益率的上涨。基准的10年期美国国债收益率本周自2007年以来首次超过4.8%。收益率的上升如果持续下去，将提高住房贷款、汽车贷款和企业债务的成本，从而给经济带来新的风险。美国抵押贷款银行家协会(MBA)的数据显示，截至9月29日当周，30年期固定利率抵押贷款平均利率升至7.53%，为2000年以来的最高水平。在上个月的会议上，美联储官员将关键利率维持在22年高位不变。在新的经济预测中，大多数人认为今年再加息一次是合适的。下一次会议将于10月31日至11月举行。他们还将在12月再次见面。美联储通过加息来提高借贷成本，从而减缓经济活动以对抗通胀。美股三大股指绝地反击尽管非农就业报告表现强于预期，且美国国债收益率飙升，但股市周五仍走出V型反转。道琼斯工业股票平均价格指数上涨300点，涨幅0.9%，盘中一度下跌高达270点；标准普尔500指数上涨0.9%，纳斯达克指数上涨1.2%。（道指30分钟走势图，来源：FX168）美国劳工部数据显示，美国9月新增就业岗位33.6万个，远超分析师预期的17万个。8月和7月的数据也被上调。但报告中的其他细节对货币政策略微有利。例如，9月份平均小时工资温和上涨0.2%，使截至9月份的12个月增长率为4.2%，低于上月的4.3%，是自2021年6月以来的最小同比增幅。 Vanguard高级经济学家Andrew Patterson在电子邮件评论中表示:“像大多数报告一样，美联储会在这里找到喜欢和不喜欢的东西。” 在股市抹掉最初的跌幅之际，高盛集团的经济学家给客户发了一份报告，坚称这些数据与他们的预期一致，即美联储今年不会再次加息。 “尽管GDP增长强劲，就业增长强劲，但劳动力市场仍在继续重新平衡，这与我们的观点一致，即7月份联邦基金利率上调是本轮周期的最后一轮。我们仍然预计，11月和12月的FOMC会议将保持政策不变，”高盛团队表示。 Renaissance Macro的Neil Dutta在一份报告中说，他对市场的最初反应感到惊讶，相反，他认为随着工资增长似乎已经降温，这些数据与软着陆相符。不过，芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具(FedWatch)工具显示，市场对美联储将于11月1日结束的政策会议加息的预期从一天前的约20.1%上升至30%。#美联储政策转向# 美债走势也很快出现反转：美国10年期国债收益率涨幅现收窄至不足5.0个基点，退守4.77%下方，脱离非农就业报告发布后、美股开盘前涨至的日高4.8852%。两年期美债收益率回落至5.06%一线，日内当前涨幅不足5.0个基点，非农就业报告发布后也曾涨至日高5.1445%。20年期美债收益率回落至5.12%一线，目前涨4.3个基点，脱离日高5.249%；30年期美债收益率回落至4.92%一线，涨幅不足3.0个基点，脱离日高5.0511%。美债收益率上升给公用事业股带来更大压力，因长期国债收益率上升令高收益的防御型股对投资者的吸引力下降。公用事业股是过去一个月标普500指数中表现最差的板块。标准普尔500指数公用事业板块最近下跌1.4%，最新报282点，成为表现第二差的板块，仅次于另一个防御型板块——必需品消费板块。 “经济方面的好消息意味着美国企业将不得不在今年剩下的时间里，甚至可能在2024年的大部分时间里应对更高的利率。在当前的宏观背景下，对利率敏感的股票和小公司不会表现良好，”Oanda高级市场分析师Edward Moya表示。 9月非农就业报告是本周股市受就业市场数据冲击的高潮。本周稍早，美国股市因职位空缺意外增加而下跌，随后因ADP公布民间部门就业放缓而上涨，之后又因初请失业金人数再次走低而再度回落。美元冲高后回落逾100点美元周五走高，此前美国公布了令人瞩目的9月就业报告，暗示美联储今年可能再次升息。非农就业报告公布后，美元指数一度涨至106.98高点，随后大幅回落至105.95低点。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）截至撰稿，美元本周转而小幅下跌，连续12周上涨势头岌岌可危，本周早些时候一度触及约11个月以来的最高水平。主要非美货币方面，美元/日元一度升至149.537高点，现回落至149.209，许多市场人士认为150关口可能促使日本官员出手干预。欧元/美元本周迄今小幅上升0.1%，有望结束连续11周下跌的纪录。 Monex Europe外汇分析主管Simon Harvey表示，“庞大的就业数据”以及对8月份数据的向上修正，将支持美元走强。 “鉴于今天的就业数据强劲，市场不能完全排除美联储在第四季加息的可能性，即使这恰逢工资数据走弱。” “今日庞大的非农就业数据，以及8月数据的上修，再一次突显出在这种宏观环境下做空美元的难度，”Monex Europe外汇分析主管Simon Harvey表示。 “如果不是美国国债抛售打击了市场风险情绪，那就是美国例外论支撑了美元。” 黄金触底后暴拉超20美元金价周五小幅走高，受助于连续九天下跌后的技术性反弹，不过美国强劲的就业数据引发对美国再次升息的担忧，令金价延续第二周跌势。非农出炉后，现货黄金一度跌至1810.39美元/盎司低点，但随后很快自低位大幅反弹超20美元，刷新日高至1834.88美元/盎司。不过，现货黄金本周迄今仍下跌约1%，有望录得连续第二周下跌。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）指标美国国债收益率和美元指数本周延续涨势，削弱了对黄金的吸引力。芝加哥Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，在“空头经历了沉重的一周”后，黄金正看到技术支撑。他还提到了金价的连跌。 Streible称，现货金面临1850美元的阻力位，但如果金价突破该价位，金价可能进一步升至1900美元。盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen在一份报告中写道，鉴于近期债券收益率和美元的上涨，很难对黄金形成看涨的理由。但Hansen表示，“我们对黄金保持耐心的看多看法，金价再度上涨的时机在很大程度上取决于美国经济数据，我们等待联邦公开市场委员会(FOMC)将重点从升息转向降息。” 比特币走出V型反转比特币摆脱了早盘的损失，强于预期的就业报告一度引发对利率上升和价格波动的预期。 FRNT Financial联合创始人兼首席执行官Stephane Ouellette表示:“尽管大多数主要风险基准走低，但比特币本周仍保持上涨。”“在非常清淡的交易中，强劲的就业报告似乎确实引发了轻微的反应，这表面上给了美联储进一步收紧货币政策的更多空间。” 9月份就业报告发布后，市值计算最大的加密货币一度下跌至27176.39美元低点，但截至撰稿，比特币已转而上涨1.9%，至27930美元一线。以太坊、Solana和Avalanche的价格也走高。（比特币30分钟走势图，来源：FX168）劳动力市场的强劲表现表明，美联储今年可能会继续将已经处于22年高位的利率再提高25个百分点。根据最初的市场定价，就业报告公布后，年底前加息的几率从48%升至56%。比特币第三季收跌，这是今年第一次出现季度下跌。根据CoinShares的一份报告，在截至9月中旬的9周时间里，投资者从加密货币产品中撤出了近5亿美元。

会员

夏洛特2023-10-07

非农就业报告证明美联储依赖的模型是“站不住脚”的

业率高表明经济处于萧条阶段，这时工资与物价水平都较低，从而通胀率也就低。)

金融界2023-10-07

感恩节晚餐时，“通货膨胀”这一主题将占据一席之地

加拿大人一直直言不讳地批评联邦政府对物价上涨的看法，本周早些时候的一项调查强调了食品通胀对他们的生活的影响有多大。达尔豪斯大学农业食品分析实验室领导的这项研究发现了一个令人不安的趋势：高粮价似乎迫使加拿大人做出他们并不完全满意的饮食选择。在5,000多名接受调查的人中，超过45%的人表示，在购买杂货时，成本已成为优先考虑的因素，而不是营养价值；63%的人表示，他们还担心高粮价导致的营养损失从长远来看可能会损害他们的健康。他们如何妥协？调查显示，近一半的人表示，由于食品成本上涨，他们正在减少饮食中的肉类或蛋白质含量，这一数字比去年要高。 “一般来说，由于食品价格长期上涨，加拿大人实际上担心自己的健康。”农业食品分析实验室Sylvain Charlebois表示。绝大多数加拿大人现在认为自己比一年前更加注重价格，这影响了他们购物的地点和方式。调查称，近60%的人表示他们将更频繁地在杂货店购买打折产品，这一数字较去年“显着”上升。越来越多的人在Dollarama和Giant Tiger等一元店购买食品杂货。普通商店品牌的受欢迎程度飙升，63%的受访者表示，他们选择这些品牌是为了省钱。超过一半的人正在使用更节省成本的措施，例如优惠券、应用程序、忠诚度计划或浏览传单。49%的人考虑种植自己的粮食来应对不断上涨的价格。本周末，当加拿大人坐下来吃感恩节晚餐时，通货膨胀这一主题也将占据一席之地。经过一年多的高食品通胀后，本周末聚集在一起享用感恩节晚餐的家庭可能会在购物后感到手头拮据。加拿大统计局上个月报告称，8 月份从商店购买的食品价格上涨了 6.9%，低于 7 月份 8.5% 的涨幅，但仍远高于该月 4% 的总体通胀率。零售分析师布鲁斯·温德（Bruce Winder）表示：“价格没有下降，因此你将继续看到商品价格大幅上涨，这让消费者重新考虑传统的感恩节大餐。” “有些人会考虑其他选择：是否有更便宜的替代品可以代替火鸡来做饭？或者您是否会抑制大家庭的聚会？您是否会多做一些，少买一些？从商店？” 根据农业食品分析实验室的数据，去年，一公斤新鲜火鸡的价格约为 6.59 加元，或一只 6.5 公斤重的火鸡价格为 42.84 加元。对感恩节前夕主要杂货连锁店每周传单的调查显示，一些商店对同一产品进行了加价。在 Metro，一只新鲜火鸡的售价为每公斤 9.90 加元，而在 Sobeys，售价为每公斤 7.69 加元。然而，Loblaws 本周的传单显示，每公斤新鲜火鸡的价格为 5.49 加元。温德说：“人们不会完全取消晚餐，这太过分了。”他指出，由于天然气和住房价格仍然居高不下，许多消费者“真的陷入了困境”。 “但他们会寻找创造性的方法（来节省）。也许他们今年会做更多的聚餐。” 感恩节菜单上常见的其他食品价格也逐年上涨。根据加拿大统计局的数据，截至 8 月份，每公斤土豆的零售价格上涨了 6.8%，而黄油则上涨了 9.2%。糙米价格比去年上涨约6.3%。但圭尔夫大学安大略农业学院的经济学家迈克·冯·马索表示，我们有理由感到乐观，他指出，尽管食品价格高于去年，但已经开始朝着正确的方向发展。他补充说，许多通常出现在感恩节餐桌上的食物现在也已上市，因此逐月的价格变化应该对消费者更有利。 “每年这个时候我们过感恩节的原因之一就是庆祝和感谢丰收，”冯·马索说。 “因为我们正处于一年中的收获季节，如果你看看土豆泥，如果你看看苹果和苹果派，如果你看看南瓜和南瓜派，所有这些现在都可以在当地大量获得。所以我们会预计，即使在通货膨胀时期，价格也会在每年的这个时候下降。” 冯·马索表示，如果加拿大购物者想减少支出，那么对他们的典型食品购买方式持开放态度，这将是有益的。 ”加拿大人在购物方面非常有惯性。如果西兰花上周在我的篮子里，那么本周它很可能也会在我的篮子里，”他说。 “虽然这个周末的感恩节可能对你没有帮助，但考虑一下加拿大生产的储存蔬菜——胡萝卜、甜菜和一些根类蔬菜——会给你一个省钱的机会……“

佳华1682023-10-06

机构：非农就业报告证明美联储依赖的模型是“站不住脚”的

业率高表明经济处于萧条阶段，这时工资与物价水平都较低，从而通胀率也就低。)

金融界2023-10-06

野村料香港未来数月个人消费仍具韧性微降今明两年通胀预测

外需求有实际复苏。野村称，香港8月消费物价指数年率维持升1.8%，住屋通胀基本温和，连续五个月按月无起跌，该行维持住屋成本通胀轻微的看法。由于近期楼价下滑，该行微降今明两年香港CPI年率预测，由原先分别1.9%及1.8%，降至分别1.8%及1.7%。

金融界2023-10-06

伊藤隆敏：若10年期日债收益率接近1%，日本央行或再次提高上限

1月上修，”届时日本央行将对经济成长和物价预估进行季度评估，伊藤表示。伊藤是前日本央行行长黑田东彦（Haruhiko Kuroda）的亲密助手，与现任政策制定者保持着联系。他说：“如果10年期国债收益率接近1%，日本央行可能会再次提高上限。”

金融界2023-10-06

安联首席经济顾问：利率飙升和油价上涨降低美国软着陆可能性

胀率已从去年夏天的高点大幅回落，但由于物价压力仍在经济中存在，通胀率仍有可能反弹。最近的数据显示，8月份通胀再次加速，CPI同比上涨3.7%，高于7月份的3.2%。埃利安写道：“在需求强劲、欧佩克+继续减产以及库存严重枯竭的情况下，石油价格居高不下，这是火上浇油。这有可能导致更广泛的商品和服务出现更高的通胀。” 尽管油价本周略有降温，但由于担心供应紧张，油价在过去一个月飙升，布伦特原油和美国WTI原油9月份的交易价格都在10个月高点附近。美国劳工统计局此前表示，能源价格是8月份通胀的最大推手。这对经济和股市来说都是坏消息，因为再度出现的通胀可能侵蚀企业利润。埃利安写道：“这些都是经济和市场不喜欢的发展。它们抑制了经济增长，增加了滞胀的威胁。虽然市场正在迅速适应更高的利率，但实体经济的调整还处于更早的阶段，前面的道路要崎岖得多。” 其他市场评论人士最近几周警告称，经济衰退的可能性越来越大。债券市场臭名昭著的衰退指标——收益率曲线已开始逆反转，这是经济衰退可能即将到来的典型迹象。与此同时，纽约联储预计，美国在明年9月前陷入衰退的可能性为56%，略低于其8月份预测的61%。

金融界2023-10-06

日本8月实际工资同比下降2.5% 连续17个月下降

月份实际工资连续第17个月下降，原因是物价持续上涨，继续超过工资增长。全球金融市场密切关注第三大经济体的薪资趋势。日本央行强调，持续的薪资上涨是决定是否以及如何取消超宽松货币刺激政策的先决条件。日本厚生劳动省的数据显示，8月份经通胀调整后的实际工资（消费者购买力的晴雨表）较上年同期下降2.5%，7月份的降幅被修正为2.7%。官方用来计算实际工资的消费者通胀率降至3.7%，为11个月来的最低水平。但8月份的名义工资增长率为1.1%，与7月份向下修正后的涨幅持平，低于6月和5月的涨幅。 8月份是日本企业支付夏季奖金的最后一个月，当月的奖金比去年同期减少了5.4%，这是自2021年1月以来的最大降幅。日本厚生劳动省的一位官员将这一下降归因于今年早些时候更多的公司提供了奖金，反映在7月份上升了0.6%，6月份上升了3.5%。数据显示，8月份基本工资同比增长1.6%，而7月修正后的增幅为1.4%。作为衡量商业活动的指标，8月份的加班费增长了1%，7月份的数据被修正为0.0%。

金融界2023-10-06

高盛预计近期油价大幅回落是暂时现象汽油需求担忧过度

，与官方汽油数据相反，乙醇混合数据和实物价格显示需求韧性。分析师们表示，上周掺入汽油的乙醇数量表明每天约有910万桶成品汽油进入市场。这比官方四周平均数据多出76.3万桶/天。

金融界2023-10-06

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