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金融科技“蒸汽机时刻”：AI驱动下的全球金融新图景

相关风险与挑战》的报告。这份报告显示，生成式AI技术正在重塑金融决策的底层逻辑。回顾IOSCO 2021年报告，三年前资产管理领域的AI系统仅能完成组合优化建议、订单路由选择等基础功能，主要用于支持人类的决策，补充人力投资决策流程。而今，AI已深入渗透至交易前中后全链条。最新的报告显示，金融公司越来越多地使用人工智能系统来支持机器人咨询、算法交易、投资研究和情绪分析等应用程序和功能中的决策过程，如今已进化成为驱动交易决策的核心引擎，AI扮演的角色开始变得十分关键。在技术应用前沿阵地，国际金融巨头正着力推进大模型与既有AI平台的深度融合，加速开展AI大模型实践应用。贝莱德、高盛、摩根大通等全球知名的金融机构将大模型应用到已有的AI集成平台或系统当中，在自研平台中运行，并定制行业专属的数据集训练方案。值得一提的是，大行们既自主研发模型，也将外部AI工具融入内部AI体系之中。例如，其纷纷宣布采用DFAI全球投资工具。 DFAI全球投资工具的母公司为Dimensional Fund Advisors, L.P.，成立于2009年，是全球领先的AI金融决策技术提供商之一。其创始人团队来自世界顶尖高校和全球头部企业，核心成员曾在谷歌DeepMind、摩根士丹利、贝莱德AI部门等关键岗位任职。 2020年，DFAI迈出了具有里程碑意义的一步，成立了DFAI金融实验室，与谷歌、OpenAI等科技领域的佼佼者携手合作，致力于将人工智能技术引入金融交易领域。经过四年的不懈努力和持续研发，DFAI在2024年成功推出了DFAI金融工具。 DFAI基于其自主研发的“DFAI-130B”万亿参数模型，具备高频交易、趋势识别、风险预测等能力。该工具依托先进的AI算法，具备全天候自动执行股票交易、资产配置和资金调度的能力，以及高达99%的交易精准度。根据DFAI官网，近年来，DFAI母公司斩获了伦敦金融科技大会“最佳AI交易引擎奖”、新加坡金融科技节“全球智能风控系统金奖”，并入围《财富》“全球50家最具信任力AI公司”，获得广泛认可。图片来源：www.dfaiusa.com 02 DFAI以AI引擎重塑交易与投资新生态在资产管理与投资决策方面，DFAI将宏观经济数据、公司财报分析、产业链情报以及社交媒体情感指数等多维度数据纳入模型训练，并借助先进的深度学习框架进行实时动态迭代。凭借此，DFAI能够精准预测市场趋势，优化投资组合，实现最大化回报并有效控制风险。此外，国际大行纷纷接入DFAI全球投资工具的决策背后，或许也有对交易效率的考量。以往人工交易常因延迟高、响应慢而错失机会，平均延迟在几百毫秒至数秒之间。自动化交易系统出现后，延迟大幅下降，通常在5至15毫秒。而DFAI进一步将延迟压缩到1毫秒以内，每秒可处理数万笔交易。不同于传统交易，DFAI系统可自动识别并执行买卖机会，无需用户手动操作。投资者只需设定策略，系统便可在最佳时机自动完成交易，精准高效、毫秒相应，显著提升高频交易优势。从IOSCO成员及SRO调查受访者的观察来看，人工智能系统已被广泛应用于支持算法交易，涵盖了机构投资者、投资银行、自营交易公司和做市商等各类市场参与者。这些AI应用程序深度融入了交易的全生命周期，从处理市场数据、监控市场走势、识别模式，到交易路径优化、市场影响分析、经纪商选择、执行风格和算法选择，再到协助定价、交易执行和交易后分析，AI技术的应用贯穿始终。而DFAI金融工具在交易领域的潜力值得期待。值得一提的是，IOSCO在报告中指出，AI技术在过去数年中已逐步渗透至金融市场的多个环节，包括：证券经纪交易业务：AI技术主要应用于客户沟通（占比67%）、算法交易（占比63%）以及市场监控与欺诈检测（占比53%）等领域。资产管理业务：AI技术主要应用于支持智能投顾及资产管理业务（占比60%）以及投资研究（占比40%）等领域。交易所及其他金融市场中介机构：AI技术主要应用于交易处理及自动化流程（占比40%）。随着技术创新的不断推进和投资规模的持续扩大，DFAI金融工具在金融领域的应用场景有望进一步拓展和深化。有市场分析人士指出，预计会有更多金融机构，包括银行、券商、资管机构接入DFAI的AI生态圈之中。 03 技术浪潮与全球资产配置的趋势融合在技术重塑金融行业底层逻辑之时，全球资本流动格局也正经历结构性重构。据联合国贸易和发展会议报告，2024年全球跨境直接投资增长11%，估计达到1.4万亿美元。2025年1至3月，我国全行业对外直接投资2934.9亿元人民币，同比增长7.3%，折合409亿美元，增长6.2%。这印证全球资本配置需求持续升温。在这场资本全球化浪潮中，传统金融架构的适应性短板愈发凸显。跨时区市场运作机制差异导致的响应迟滞，监管框架多元性引发的合规摩擦，以及信息传导效率不足形成的决策盲区，持续制约着资本要素的全球流动效率。典型如跨境支付领域，尽管金融科技突飞猛进，国际结算周期仍普遍维持在48-72小时区间，这种系统性延迟在突发性市场波动场景下，往往造成难以估量的机会成本损耗。破局力量来自两大技术革命的交汇共振。万亿参数级的金融大模型与日处理亿级交易的联盟链网络，正在勾勒下一代金融基础设施的演进路径。 DFAI全球平台的实践验证了这种技术范式的可行性。DFAI的母公司Dimensional Fund Advisors, L.P.推出的DFAI-130B模型，是目前全球少数能落地实盘执行、实时应对高频数据波动的AI金融模型之一。DFAI-130B模型整合了OpenAI的GPT-4与自研的千亿级垂直金融模型，训练数据不仅包含历史K线、财报数据，还纳入地缘政治、产业链变动、社交媒体情绪等非结构化信息。大模型凭借其强大的数据处理与分析能力，能够快速从海量复杂的数据中提取有价值的信息，为决策提供可靠的依据。在DFAI-130B模型的基础上，DFAI全球平台基于人工智能、数据挖掘与自动化交易等核心技术，为投资者提供更高效、智能、低延迟的全球资产配置解决方案，形成横跨五大洲的合规服务网络。DFAI提供全球多市场的智能合约解决方案，包括安全支付、量化合约、IPO合约等，确保交易的安全性、透明性和不可篡改性，同时自动化执行交易决策，无需人为干预，极大地提高了交易效率和可靠性。目前，DFAI全球投资工具已经上线超过40个国家与地区，并获全球多地监管备案的平台，服务用户从北美到东南亚、从中东到非洲，涵盖散户、交易员、资产顾问与机构客户。公司还计划2026年拓展至100个以上的全球证券交易所，进军区块链与加密货币领域将覆盖1000种加密货币交易及区块链全品类投资交易。这种全球化覆盖使得投资者能够更广泛地参与全球金融市场，优化投资组合，降低单一市场的风险。从DFAI全球投资工具身上，我们可以看到，AI与计算机技术是如何架起全球化配置的数字桥梁。这种技术赋能的全球化，不仅打破了传统金融的物理边界，更重构了全球资产配置与风险定价的底层基础。如今，金融领域正站在智能时代的临界点，人工智能与各种计算机技术的协同进化，正催化着价值交换网络的基因级变革。本文章为推广信息，不构成投资建议，发布者不对投资后果负责。境外投资存在市场、汇率、政策及法律差异等风险，投资者应自行评估风险，遵守中国法规，并咨询专业投资顾问。推广内容不涉及非法跨境金融活动。投资有风险，决策须谨慎。

格隆汇06-24 19:17

特斯拉飙涨超8%，Robotaxi正式启动试点！纳指100ETF(159660)放量收涨2.3%，4月9日低点以来反弹超29%！

。从AI本身的产业发展来看，一方面，生成式AI在企业端的渗透率仍在提升，从2023年的33%提升至2024年的65%。另一方面，传统行业以零售行业举例，头部公司已经出现连续几个季度雇员下降但收入增长，这与过往企业收入增加依赖于人力资源有所不同。从AI+教育、AI+办公等方向来看，AI软件公司的ROE稳步改善，AI赋能的效果逐渐出现。而去年下半年以来担忧“AI无用论”投资受限的叙事扭转，硬件投资诉求仍然旺盛，算力芯片、网络安全的Q1营收增长边际加速，存储芯片营收增长依旧维持在较高的水平。（来源于申万宏源20250611《【申万宏源策略】溢价收敛，龙头为先——2025年中期美股策略观点》）纳指100ETF（159660）紧密跟踪纳斯达克100指数，该指数成分股由纳斯达克股票市场100家上市规模最大、最具创新性的非金融公司组成，其中七大科技巨头为重仓标的。在人工智能的时代浪潮之下，目前全世界AI领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头仍然集中在纳斯达克，比如微软、苹果、谷歌、英伟达、Meta等等，这些AI巨头无一例外都是纳斯达克100指数的前十大权重股，纳斯达克100指数前十大权重占比超50%，龙头属性集中。纳指100ETF（159660）及其联接基金（A类：018966；C类：018967）有望受益于科技巨头公司亮眼的业绩以及巨额资本开支的预期盈利表现。纳指100ETF（159660）管理费0.5%/年，明显低于市场主流的费率结构，费率优势明显，省到就是赚到。关注美股顶级科技巨头，认准低费率的纳指100ETF(159660)，场外联接(A类：018966；C类：018967)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。纳指100ETF均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-24 17:27

国内厂商技术有望加速迭代，数字经济ETF(560800)涨超2%，寒武纪涨超6%

还可能引入视频等新的输入形式，从而拓宽生成式AI的应用场景。若这些技术突破如期实现，全球通用大模型的技术标杆将被进一步拉高，倒逼国内厂商（如百度文心、阿里通义等）加速技术迭代以应对竞争差距。 Wind数据显示，数字经济ETF紧密跟踪中证数字经济主题指数，科技成长风格，指数聚焦自主可控和金融科技，本次样本调整数量7只，主要权重行业依然为电子和计算机，权重合计82%，但非银金融权重上升2个点至10%，当金融科技有行情，数字经济会更为受益。指数前两大权重行业为电子（47%）和计算机（35%），电子行业以半导体为主，计算机分为软件和硬件。数据显示，截至2025年5月30日，中证数字经济主题指数(931582)前十大权重股分别为东方财富(300059)、中芯国际(688981)、汇川技术(300124)、北方华创(002371)、海光信息(688041)、寒武纪(688256)、豪威集团(603501)、海康威视(002415)、中科曙光(603019)、澜起科技(688008)，前十大权重股合计占比50.98%。（以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) 数字经济ETF(560800)，场外联接(鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接A：015787；鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接C：015788)。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-24 11:37

“极客”创业者的跨界征程：计算医学引路打造科技型医疗集团

2025年，生成式AI的爆发式发展正深刻重塑医疗健康产业格局。你是否有设想过这样一个场景：当AI不再是冰冷的工具，一位老人迟暮时，AI有着他所有的健康数据，从出生时的基因编码到不同生命阶段的历史病例，那或许就意味着，未来AI可以让每个生命阶段的健康变化都可以被预见。在树兰医疗集团（简称“树兰医疗”）的愿景中，已经构建这样一个全生命周期的健康医疗服务目标。作为社会办医的先行者，树兰医疗正逐渐将自身打造为集健康医疗服务、医学科研、医学教育为一体的科技型医疗集团。或许是从计算机专业毕业，树兰医疗集团创始人、总裁郑杰让“科技赋能医疗”成为树兰医疗创新发展轨迹的生动注脚。近日，通过与郑杰的深度对话，解码创新型医疗集团的成功之道，与他共同展望树兰医疗的下一个十年。 “极客”跨界医疗集团深植科技基因 “计算机普及要从娃娃抓起。”这句掷地有声的号召，在1984年推动了中国计算机教育的浪潮，成为一代人科技启蒙的起点。郑杰至今仍清晰记得，自己有幸成为时代号召的受益者，更是为他打开了一扇通往数字世界的奇妙窗口。 1994年，他进入浙江大学混合班（现竺可桢学院）深造。混合班是浙大最早的实验班，侧重加强理科培养，前两年高淘汰率，后两年可以自由选择专业。郑杰读完两年后选择了计算机作为专业方向，并师从浙大人工智能研究所第一任所长。那时，AI就已经是很多计算机专业方向的学生梦想。同时郑杰也受中国第一代互联网的深刻影响，本科毕业先进入通讯（Telecom）行业工作，对行业“通讯协议”- Protocol 的价值和作用，有了深刻的认识。互联网浪潮的激荡中，郑杰工作不久即投身科技创业，成为TMT（科技、媒体和通信）领域的早期探索者之一。2008年，随着移动互联网和数字技术的兴起，他将目光投向医疗健康领域，发起创立了医疗健康信息标准化的非盈利组织，切身推动医疗信息化的发展。作为一名“极客”，郑杰对生命科学有着天然的好奇。2013年底，在“互联网+医疗”的风口下，郑杰再次突破创新边界，创立树兰医疗。这一次，他不再仅仅作为技术提供者，而是构建了一个融合前沿技术与真实医疗场景的生态平台。在郑杰看来，“很多优秀的大医自身也是一名优秀的科学家”。也是因此，创立以来树兰医疗就以“探索生命本质，呵护人类健康”为使命。郑杰介绍，使命中还蕴含着树兰集团“All in 科技”的核心战略：作为一门持续演进的学科，医学的发展内核正是通过不断探索认知边界、通过实践发现新的生命规律来推动临床治疗水平的跃升。这也让树兰医疗从一开始就致力于成为研究型医疗机构，始终追求业务的“双轮驱动”，一边致力于治病救人，实现医疗到健康的服务闭环，一边开展生命科学探索，实现科、教、研、产的闭环。十年高质量发展系统思维下医研学紧密结合十年发展历程中，树兰医疗以创新驱动发展，成功打造了社会办医领域的三甲医院，建立了国家级住院医师规范化培训基地，设有浙江省人社厅和浙江省卫健委认定的职称评定体系，并与浙江树人学院合作办学，创办树兰国际医学院，推动临床医生开展创新研究，申报科研课题，构建起集医疗、教学、科研、产业于一体的生态系统。树兰医疗的发展历程中，“计算医学”这一前沿理念对郑杰产生了深远影响。这一概念虽萌芽于20世纪80年代，但直到1994年才真正崭露头角，逐渐发展为医学领域的重要研究方向。随着计算医学理论的不断演进，2020年，中科院计算所高性能计算团队对该领域进行了系统性重构，将计算医学的内涵精炼为四大核心维度：以系统论为指导思想；以密集数据驱动为科研范式；以人工智能为方法；以高性能计算为支撑。 “计算医学领域提供了一个非常重要的宏观视角，就是‘系统’。在系统医学的框架下，人体被理解为一个高度复杂的整合系统，各个器官和功能模块并非孤立存在，而是通过精密的调控网络相互关联。”郑杰表示，这种整体性视角不仅能够揭示此前难以发现的生理病理机制，也为中西医理论的融合创新提供了新的认识论基础。在他看来，健康的本质是系统处于良好的状态，从某种意义上来说，疾病是人体系统失稳的表现。治疗的最终目标是帮助人体恢复到自愈状态，让系统重新回到正常的轨道上。郑杰同时认为，系统思维具有广泛的适用性，无论是人体健康、企业健康还是经济循环的健康，其背后都离不开系统的稳定运行。树兰医疗的诞生，为郑杰找到了技术、生命科学与人文关怀的最佳结合点，也让他在推动计算医学实践方面掌握了更大的自主性和可能性。郑杰将计算医学视为树兰医疗的重要发展方向之一。他指出，计算医学是一个融合人工智能、数字化建模与仿真技术的综合性学科体系，长久的目标是通过构建人体数字孪生模型实现精准医疗的突破。在临床实践中，树兰医疗已在多个领域如外科手术等方面应用计算医学技术，通过精准计算，确保手术的成功率和安全性。展望未来，树兰医疗计划构建整合多组学数据、临床数据、穿戴设备数据等多模态电子健康档案为核心的全生命周期健康管理体系。为推动这一战略落地，树兰医疗正在逐步打造支撑体系，与树人学院共建的树人国际医学院将计算医学概念融入本科生的教育，并计划编写计算医学系列教材；树兰（杭州）医院和浙江树人学院、浙江数字医疗卫生技术研究院三方共建的浙江“全省人工器官与计算医学重点实验室”自2024年启动以来，已经设立了多个研究方向，开启了课题申报。基于系统医学的理念，树兰医疗也正在将整体观和系统性思维深度融入临床实践。郑杰强调，未来医疗健康服务的核心在于建立“以系统为中心”的治疗范式，一方面，通过综合分析患者的整体状态，制定个性化的精准治疗方案；另一方面，注重治疗干预的适度性和协调性，在确保疗效的同时，避免因过度治疗而破坏人体系统的自然平衡。 AI赋能医疗展望下一个十年经过二三十年的发展，中国医疗信息化已经从最初的财务电算化逐步扩展到诊疗全流程数字化。郑杰介绍，集团自建的HIS（Hospital Information System）信息系统为树兰医疗在AI领域的布局打下了良好基础。 2025年，在政策与技术的双重驱动下，智慧医疗已站上新一轮产业变革的风口。并且依托此前数字化转型成果，树兰医疗已经积极投身AI应用场景的落地实践。 3月29日，树兰医疗集团旗下树兰互联网医院发布自主研发的AI健康智能体Dr.Shu（树医生），为患者提供更便捷、更智能的医疗与健康管理服务入口。除此之外，Dr.Shu也为医护人员提供智能管理工具，目前已实现患者健康档案整理、随访任务智能提醒等功能，帮助医护人员更高效地管理患者，提升医疗服务效率。通过亲身体验发现，进入Dr.Shu页面，患者只需与AI进行简单互动，就能一站式完成挂号预约、报告查询、复诊配药等就医全流程操作。当用户在页面输入“头痛发热挂什么科”的咨询时，Dr.Shu系统立即智能识别症状，精准推荐神经内科门诊，并同步推送该科室医生的挂号链接，实现“症状咨询-科室推荐-挂号预约”的无缝衔接。智能化的交互方式不仅简化了传统就医的繁琐步骤，更通过精准的科室分诊和便捷的线上服务，大幅提升了患者的就医效率和服务体验。 “AI技术已经成为医疗行业重要的基建工程”，郑杰说道，在智慧医疗和智慧服务领域，AI不仅能够提升医疗服务的效率和质量，还能为医疗决策提供支持。树兰医疗的长期目标是成为患者的全生命周期健康管家，希望通过数字化平台和AI技术，为患者提供从预防、诊断、治疗到康复的全方位服务。展望未来，郑杰表示，树兰集团将持续提升医生研究平台的核心支撑能力，也通过产业化路径推动产品创新，将其作为集团发展的第二增长曲线。此外，树兰集团一直关注生命科技的早期原创性优秀项目，进行战略性孵化和投资，为集团长期发展注入新的活力。“主业+创新+投资”的三维发展模式下，树兰集团在医疗健康领域将持续保持竞争力。

金融界06-24 11:07

“土生土长”的“准万亿”国产大模型？

域垂类人工智能大模型创新示范应用，运用生成式AI设计、虚拟样机制作、沉浸式用户体验和设计智造交互等，压缩研发周期，加速产品迭代，实现降本增效。（2）AI+能源。6月举行的智源大会上，中国石油数智研究院介绍，能源领域AI大模型的建设实践一直在推进，昆仑大模型是能源化工行业首个通过国家备案的行业大模型。图：龙跃大模型的核心技术优势（信息来源：中航证券）（3）AI+具身智能。5月29日，国际人形机器人技能大赛上，国家地方共建人形机器人创新中心正式发布全球首款生成式人形机器人运动大模型—— “龙跃”（MindLoongGPT），助力韧性机器人躯干的“协调性”。整体来看，国产人工智能产业从算力、算法到应用均在实现积极突破，产业链企业有望迎来中长期估值重塑。今日指数：科创板人工智能指数布局30只科创板人工智能龙头，覆盖AI产业链上游算力芯片、中游大模型云计算、下游机器人等各类创新应用，前五大成份股合计权重47%，或具有较高的AI主题纯度。其中国产算力权重合计85%，细分方向中，数字芯片设计成份股权重51%，或是把握算力国产替代趋势的有力工具。相关产品：科创板人工智能ETF（588930）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界06-24 09:27

高盛：本周科技板块关注这10件事

再创新高：尽管纳指整体处于盘整，但与生成式AI紧密相关的股票仍不断创出新高。高盛的AI股票篮子近期再次突破，14日相对强弱指标（RSI）已连续几周维持在70以上，表明强劲动能。这一主题已经基本消化或击败了过去四个月内的所有利空论点（如DeepSeek、Diffusion Rule、微软资本开支压力、H20/中国限制、投资回报率担忧、经济衰退、服务器组装瓶颈等）。目前，结构性周期股（secular cyclicals）受到市场青睐，因为主题性上涨与周期性乐观“变化率”结合产生了爆发动力。不过许多个股图形已严重拉伸，出现了一些“2024年6月高点”既视感，越来越多询问“动能是否可能被打断”。坦率地说，目前从自下而上的基本面角度难以找到明确利空。 4. 公有云：领先的公有云厂商（如Oracle）近期明确表示行业产能吃紧，且企业普遍预期今年下半年将扩充产能（AMZN与MSFT在2024年第一季度电话会议上皆有提及）。因此，“公有云增长”有望成为下半年重要看点。MSFT Azure与Oracle OCI近期的价格表现已显露出增长加速迹象，这也带动了一批“横向受益股”（如MongoDB、Datadog、Snowflake、Confluent）的市场关注度重新上升。与此同时，亚马逊AWS在第二季度及下半年增长的争议增多——华尔街主流预期同比增长17%，看多者认为可能加速，看空者认为将维持稳定或放缓，且增长率明显低于竞争对手、利润率接近顶峰，这些都值得关注。注：亚马逊全年2025年1Q至4Q增长模型均预估维持约17% 5. 美联储：市场预期已将美联储与利率问题暂时放至次要位置。根据WIRP数据，市场当前预计今年将有两次降息（9月/10月与12月）。高盛全球投资研究（GIR）在上周FOMC会议后表示：“仍预计今年仅在12月降息一次，2026年再降两次，最终利率为3.5%-3.75%。尽管可能提前降息，但我们认为今年夏天关税带来的CPI短期冲击将逐渐显现，FOMC官员可能希望与这些数据保持一定距离再启动降息。” 6. 周期股 = 真没问题？尽管上周出现多项周期数据偏弱的情况（例如美国零售销售与费城联储数据不及预期、捷蓝航空CEO称旅行需求不如预期、Lennar称房地产市场“持续疲软”、彭博称“中国消费者抢补贴导致刺激计划超载”），市场对周期资产的风险偏好仍维持强劲。高盛提醒其“周期 vs 防御”配对交易估值拉得很紧，超出了当前增长预期。因此，重点在于市场的“前置拉动效应”是否已经被透支。 7. 苹果：截至6月底，AAPL年内跌幅已接近20%，创下过去十多年来第二差的开年表现。坦率说，近期在买方很少遇到真正的多头。多数投资者认为其估值倍数风险偏向下行，原因包括毛利率与产品结构、服务业务增速放缓、生成式AI前景不明、创新引擎争议以及监管/地缘政治风险。但以下这张季节性走势图值得关注：每年iPhone发布前的三个月（6月、7月、8月）是苹果股价最强劲的三个自然月份。 8. 软件板块情绪低迷：目前市场对软件板块整体呈现“半空杯”心态。从ACN、ADBE、CRM等公司财报后的价格走势来看，不少公司股价均跌破50日/200日均线（如Braze、Atlassian、Workday、Adobe、Salesforce等）。情绪为何迅速转差？基础设施层面对GenAI热情重燃（投资与采用信心回升）全行业年化经常性收入（ARR）同比增速再次放缓，过去14个季度中已有12个季度放缓持续的“席位数”争议（尤其是MSFT与AMZN本周发布的消息之后） “传统厂商 vs 新兴颠覆者”之争（目前市场上能够明确确认AI拉动实际收入增长的上市软件公司屈指可数，如Oracle与Palantir）动能疲软（长期横盘交易使投资者信心下降）受上述因素影响，高盛“成长型软件 vs 半导体”配对交易6月已下跌近10%，有望录得一年多来最大月度跌幅。 9. 利差与估值分化：当前市场表现出“趋势一旦启动就持续”的惯性，投资者纷纷关注同行间的走势分化（例如RDDT与APP在6月间拉出40个百分点）。以下是一张关键图表：科磊（KLAC）与应用材料（AMAT）未来12个月市盈率差距——目前约为8.5倍，为KLAC相较AMAT过去10年以上的最大估值溢价。 10. 下周重要事件预告：季度外财报：FactSet、Paychex、Micron（MU）、SYNNEX 高盛会议安排：IBM、Jabil、SYNNEX、CoStar Group 公司活动：Salesforce产品发布、HPE Discover大会、Equinix分析师日、Google分析师日宏观事件：北约会议、美国核心PCE数据、耐用品订单

金融界06-24 07:57

半导体自主可控有望加速推进，科创芯片ETF(588200)盘中涨近1%，近5日“吸金”4.41亿元

泰证券表示，看好下半年半导体设备市场。生成式AI推动下，先进工艺逻辑和先进封装需求继续增加带来的机会；中国大陆先进工艺扩产的结构性机会；此外美国出口限制政策下，中国市场设备份额“东升西降”的投资机会。中原证券认为，展望2025年下半年，AI算力需求持续景气，云侧AI算力硬件基础设施仍处于高速成长中，AI眼镜、智能驾驶、具身智能等端侧AI创新百花齐放；AI推动半导体周期继续上行，半导体自主可控有望加速推进。数据显示，截至2025年5月30日，上证科创板芯片指数前十大权重股分别为中芯国际、海光信息、寒武纪、澜起科技、中微公司、芯原股份、沪硅产业、恒玄科技、思特威(688213)、华润微(688396)，前十大权重股合计占比57.93%。没有股票账户的场外投资者可以通过科创芯片ETF联接基金（017470）布局国产芯片投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-23 11:47

参议院可在特朗普税收法案中保留对州级AI规则的禁令

护法失效，涉及的议题包括儿童在线安全、生成式 AI 的危害，以及政府对 AI 的采用和部署。参议院共和党人在更广泛的法案上也取得了进展，因为国会税收事务的关键评分机构 —— 税收联合委员会发现，该法案中的新税收条款到 2034 年将使赤字净增加 4410 亿美元。参议院共和党人偏好的 “当前政策” 基线假设，数万亿美元即将到期的特朗普减税措施是免费的。这一评分结果为议员们就更广泛的方案进行最终协商提供了空间，包括设定州和地方税收减免的水平，以及多快结束绿色能源税收抵免。

金融界06-23 07:48

英伟达：从游戏初创公司到 AI 巨头的进化之路

，“全球企业正在从通用计算向加速计算和生成式 AI 转型。” 迈向 3 万亿美元市值之路随着投资者对人工智能的兴趣日益浓厚，以及运行模型所需的 GPU 需求持续增长，英伟达截至 2024 年 1 月的季度收入同比增长超过一倍。季度报告发布后，英伟达创下美股历史上最大单日涨幅，市值增加 2770 亿美元，次日市值达到 2 万亿美元。然而，这一纪录并未维持太久 —— 仅两个月后，英伟达就再次刷新了这一纪录。同年 3 月，英伟达宣布推出下一代芯片 Blackwell。该芯片在性能提升的同时降低了成本和能耗，设计上更适合大规模互联协同工作，较前代产品表现更优。不久后，英伟达于 2024 年 6 月宣布 10 股拆 1 股的股票拆分计划。拆分后，其市值超过微软和苹果（AAPL），以 3.3 万亿美元成为全球市值最高的公司。到 2024 年 11 月，它被纳入道琼斯工业平均指数。尽管取得了诸多成就，英伟达在崛起过程中也面临挑战。2018 年，它遭遇集体诉讼，指控其未向投资者妥善披露加密货币市场对 GPU 销售收入的影响。当时，比特币（BTC-USD）和以太坊（ETH-USD）等加密货币的 “矿工” 使用英伟达 GPU 完成交易并获取新代币，这一过程需要大量计算能力，使英伟达 GPU 成为热门之选。2022 年，英伟达因该问题向美国证券交易委员会（SEC）支付了 550 万美元和解金；2024 年 12 月，美国最高法院驳回了英伟达的上诉，允许 2018 年的案件继续审理。这并非英伟达首次因芯片面临法律问题。2016 年，它就 GTX 970 显卡宣传性能与实际能力不符的案件达成和解，向每位购买者赔偿 30 美元。除了法律问题，供应链能否跟上需求也是一项挑战。2020 年初，由于新冠疫情和远程办公对技术依赖的增加，全球出现芯片短缺。2023 年，美中贸易战、极端天气事件和俄乌战争等因素进一步延长了短缺周期。IDC 2024 年 12 月的一份报告预测，2025 年全球对 AI 和高性能计算（HPC）的需求将增长超过 15%。推动 AI 革命前行 2025 年 1 月，特朗普总统宣布 “星门计划”（Project Stargate），甲骨文、OpenAI 和软银等科技公司将在未来四年内投资 5000 亿美元用于美国的 AI 基础设施。作为该项目的技术合作伙伴，英伟达股价上涨，市值达到 3.6 万亿美元。然而，当月晚些时候，中国公司深度求索（DeepSeek）发布了自己的 AI 模型，据报道其训练成本远低于竞争对手。该消息宣布后，英伟达股价暴跌 5890 亿美元，跌幅近 17%，创下美股历史上最大单日市值损失。股价下跌后，2025 年 3 月，英伟达推出 Blackwell Ultra——Blackwell 的继任者。新芯片性能较前代提升 1.5 倍，可帮助 AI 模型更快响应用户查询。2025 年 4 月，特朗普政府禁止向中国出口英伟达 H20 芯片，因为此类芯片在 AI 技术研发竞赛中至关重要。英伟达在第一季度报告中表示，预计该禁令将导致 80 亿美元潜在销售额损失。尽管出口限止不断扩大，英伟达仍在持续增长，甚至在 6 月短暂超越微软，再次成为全球市值最高的公司。展望未来，有人预计它可能成为首家市值达到 4 万亿美元的公司。“英伟达真正推动了 AI 革命的启动，” 方舟投资（ARK Invest）创始人凯西・伍德今年早些时候对雅虎财经表示，“我们认为它仍将扮演重要角色。”

金融界06-23 07:47

携手华为万兴科技重磅发布万兴天幕2.0 公测体验正式开启

重塑创意体验和创作工作流。目前，全球生成式AI市场进入快速增长期。Grand View Research数据显示，全球生成式AI市场预计在2030年达到1093.7亿美元规模，全球视频生成市场将达422.9亿美元规模。公开资料显示，万兴科技是中国数字创意软件领域中全球化程度最高、产品线最完善、用户分布最广的企业之一，业务覆盖200多个国家和地区，全球累计用户超15亿，已推出万兴天幕音视频多媒体大模型等夯实AIGC底座，旗下已打造万兴喵影、万兴播爆、万兴脑图（原亿图脑图MindMaster）、万兴图示（原亿图图示）、Wondershare SelfyzAI等明星产品，被视为“中国版Adobe”。

金融界06-22 17:58

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