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决策分析：美国国债收益率保持高位美联储官员再放鹰市场继续承压下跌
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00指数当日收于近6周以来的最低水平。纳斯达克100指数跌至1月30日以来的最低点。在美国制造业指标6个月来首次改善后，这两个指数在周三的大部分时间里都处于下跌状态。同时，投资者也对企业支付价格的上涨感到不安。周三美国午盘交易中，金价走高，白银小幅上涨。在周二金价触及9周低点、白银触及近4个月低点后，短期期货交易商的空头回补和坚定多头认为的逢低买盘成为主要推动因素。美元指数的大幅下跌也支撑了金属市场的买盘兴趣。4月黄金最后上涨8.70美元至1,845.20美元，5月白银上涨0.029美元至21.10美元。外汇市场中，新西兰元是主要货币中最强的，美元仍然疲软，但大部分跌幅可归因于兑纽元和欧元的走势。美国国债收益率继续走高，10年期国债收益率突破了备受关注的4%水平。美联储掉期利率目前定价9月份最高政策利率为5.5%，一些交易员押注基准利率可能达到6%。美元指数创下自2月1日以来的最大跌幅。根据标准普尔全球最新的采购经理人指数数据，美国制造企业表示该行业前景黯淡。经季节性调整的标准普尔全球美国制造业采购经理人指数从1月份的46.9上升至2月份的47.3。该数据表明“商品生产部门的健康状况严重恶化，尽管下降速度放缓至三个月来最慢。” 另外，根据美国供应管理协会的商业报告，制造业的经济活动在经历了28个月的增长后，在2月份连续第四个月下降。制造业就业指数从1月份的50.60降至2月份的49.10。与1月份的42.5 相比，新订单升至47.0。支付价格从1月份的44.5跃升至51.3。在美联储官员重申其鹰派立场后，投资者周三保持谨慎。亚特兰大联储主席拉斐尔博斯蒂克呼吁继续加息至5%以上，以确保通胀不会再次回升。与此同时，明尼阿波利斯联邦储备银行行长卡什卡里表示，他担心没有太多迹象表明央行的加息正在让服务业放缓。 PGIM Quantitative Solutions首席投资官George Patterson表示，今年可能充满挑战。“我认为美国面临更多下行风险，因为美联储正在开足马力，我相信他们将不得不加息，幅度将超过人们的预期。” Evercore ISI首席股票和量化策略师Julian Emanuel表示，衡量股票波动性的波动率指数 (VIX) 并不是最近市场情况的最可靠指标。“过去几个月的波动市场很奇怪，真相之所以如此难以辨别，很大程度上是因为这些从零到期日期权（0DTE），它们确实每时每刻都在支配着市场的走势。未来几周宏观形势将变得更加清晰，具体取决于即将公布的经济数据。” 与此同时，随着越来越多的证据表明需要进一步收紧货币以抑制通胀，欧洲债券也出现下跌。最新数据显示德国2月份通胀意外加速，这使得欧洲央行本周在欧洲大陆其他地区超调后的任务更加复杂。4%的欧洲央行终端利率现在也已完全定价，预计利率将持续上升至2024年2月。下一个交易日焦点、风向标： 02:00欧元区1月失业率欧元区2月消费者物价指数初值(年率) 05:30美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至0224) 15:30日本1月失业率 17:45中国2月财新服务业采购经理人指数中国2月财新综合采购经理人指数 23:00德国1月季调后贸易帐(十亿欧元) 11:00美联储理事沃勒就美国经济前景发表讲话 04:30欧洲央行公布2月货币政策会议纪要主要货币走势分析：欧元：欧元/美元走高，收报1.0665，涨幅0.89%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0716，进一步阻力位于1.0767，关键阻力位于1.0842；汇价下行的初步支撑位于1.0589，进一步支撑位于1.0514，更关键支撑位于1.0463。英镑：英镑/美元收高，收报1.2028，涨幅0.08%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2087，进一步阻力位于1.2150，关键阻力位于1.2211；汇价下行的初步支撑位于1.1963，进一步支撑位于1.1902，更关键支撑位于1.1839。日元：美元/日元持平，收报136.132，涨幅0.01%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于136.652，进一步阻力位137.168，关键阻力位于137.866；汇价下行的初步支撑位于135.438，进一步支撑位于134.74，更关键支撑位于134.224。
一禾2023-03-02
决策分析：2月市场“表现不佳” 1月乐观情绪遭打压分析师：持续洗盘是常态
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标准普尔500指数2月份下跌2.6%。纳斯达克100指数也未能避免月度下跌。美元指数本月涨幅为9月以来最大。与此同时，美国基准10年期国债收益率在2月份攀升了40多个基点。周二美国午盘交易中，黄金和白银价格走高并接近日内高点。在黄金触及9周低点和白银隔夜触及近4个月低点之后，结束2月份的空头回补和逢低买盘的特点。4月黄金最后上涨11.90美元至1,836.80美元，3月白银上涨0.275美元至20.95美元。周二，美国国债收复了早些时候将10年期国债收益率推向备受关注的4%水平。在热门通胀数据导致重新评估利率预期后，欧洲债券也下跌，成为一个月来主导交易的主题，美联储表示有意将利率上调至高于市场预期的水平。 2月份，投资者意识到通胀并未降温到美联储希望看到的程度，尤其是在央行关注的关键指标比预期更热的情况下。这削弱了导致1月份股市飙升的一些乐观情绪。债券交易员现在不再认为美联储今年降息的可能性很大，这与他们一个月前的预期有所不同。交易员预计今年美国利率将达到5.4%的峰值，而一个月前约为5%。市场预期欧洲央行将在2024年2月之前都持续加息，4%的欧洲央行最终利率已完全定价。 New York Life Investments经济学家和投资组合策略师Lauren Goodwin在一份报告中写道：“今年市场在种种叙事之间洗盘，美联储暂停希望对高贝塔值的资产具有建设性，而经济衰退的现实恰恰相反，这种情况会继续下去。出于这个原因，也因为跟上通胀的最低门槛如此之高，我们认为投资者保持投资、利用市场震荡性主题非常重要。” 周二，交易员也再次仔细审查了经济数据。由于对就业、收入和商业状况前景的担忧，美国消费者信心在2月份下降。与此同时，美国房价连续第六个月下跌。周二公布的经济数据显示，不包括汽车在内的美国零售库存增长0.3%，高于接受彭博调查的经济学家预期的0.1%。与此同时，批发库存下降0.4%，低于市场普遍预期的0.1%。美国消费者信息指数从1月份的106.0 下滑至2月份的102.9，低于普遍预期的108.5。 2月芝加哥采购经理人指数从44.3跌至43.6，低于市场普遍预期的45.0。其他数据显示，根据标准普尔Corelogic Case-Shiller指数的数据，美国12月份房价下跌0.5%。按年计算，房价上涨4.6%，低于分析师预期的4.8%。 Wealth Alliance总裁兼董事总经理Eric Diton表示：“美联储正在做的很多事情都奏效了，包括大公司的裁员和小型零售公司的破产，但这并不是一帆风顺的旅程。美国1月份的数据全面强劲，我们必须看看2月和3月的情况。但我仍然认为总体趋势正在发挥作用，通胀正在下降，但会以这种较慢的速度下降。” 企业收益报告继续进入投资者事业。Rivian Automotive由于其收入低于预期，该公司在尾盘交易中大跌。与此同时，Nextdoor Holdings公布的季度销售额超出了分析师的预期，尽管数字广告领域普遍放缓，公司股价尾盘上涨。下一个交易日焦点、风向标： 00:50法国2月Markit/CDAF制造业采购经理人指数终值 00:55德国2月Markit/BME制造业采购经理人指数终值 01:00欧元区2月Markit制造业采购经理人指数终值 01:30英国2月Markit/CIPS制造业采购经理人指数 07:00美国2月ISM制造业采购经理人指数美国1月营建支出(月率) 07:30美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至0224) 02:00英国央行行长贝利就生活危机成本发表讲话主要货币走势分析：欧元：欧元/美元走低，收报1.0572，跌幅0.35%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0622，进一步阻力位于1.0669，关键阻力位于1.0693；汇价下行的初步支撑位于1.0550，进一步支撑位于1.0526，更关键支撑位于1.0479。英镑：英镑/美元收低，收报1.2018，跌幅0.36%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2101，进一步阻力位于1.2186，关键阻力位于1.2228；汇价下行的初步支撑位于1.1974，进一步支撑位于1.1931，更关键支撑位于1.1847。日元：美元/日元横盘，收报136.115，跌幅0.01%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于136.788，进一步阻力位137.434，关键阻力位于137.959；汇价下行的初步支撑位于135.617，进一步支撑位于135.092，更关键支撑位于134.446。
埃尔文2023-03-01
二月最差的20只美国股票：最大的输家跌了36%
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了解纳斯达克成分股，让我们把范围缩小到纳斯达克100指数，其中包括纳斯达克市值最大的100只非金融股票。它由景顺QQQ信托基金跟踪。　　以下是2月份纳斯达克100指数中表现最差的10只股票: 　　以下是本月纳斯达克100指数中表现最好的股票:
金融界2023-03-01
特斯拉股价“狂飙”！市值一夜暴涨340亿美元马斯克再次成为世界首富
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) 特斯拉的涨幅远远超过以科技股为主的纳斯达克100指数的涨幅，该指数在2023年迄今上涨约10%。今年，零售交易员偶尔会爆发投机交易狂潮，而特斯拉是这群人的最爱。截至当地时间周一(2月27日)收盘，特斯拉股价收盘大涨5.5%，报207.63美元，公司市值暴涨340亿美元(约合人民币2362亿元)。特斯拉的股价在2023年1月3日跌至108.10美元的低点。加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)分析师Tom Narayan在2月份的一份报告中表示，特斯拉的降价刺激了对汽车的需求，该公司是电动汽车的“代表产物”。 Narayan写道：“我们相信，尽管电动汽车竞争加剧，但市场对特斯拉产品的需求依然强劲。” 马斯克重夺世界首富之位根据彭博亿万富翁指数(Bloomberg Billionaires Index)，马斯克目前的净资产总额为1871亿美元。在此前特斯拉股价大幅下滑后，马斯克在彭博财富指数榜首的位置上被取代了两个多月。法国奢侈品巨头路威酩轩集团(LVMH)首席执行官贝尔纳·阿尔诺在2022年12月中旬取代马斯克的世界首富位置，并一直保持这一头衔至2023年1月26日。目前阿尔诺的净资产为1853亿美元。 (图片来源：彭博社) 马斯克去年年底的捐款并没有对他的净资产造成太大影响。根据2月份的一份披露，他在去年8月至12月期间向未具名的慈善事业捐赠了1160万股特斯拉股票。根据捐赠当日的收盘价，这些股票的价值约19亿美元。现年51岁的马斯克以1370亿美元的净资产进入2023年，成为有史以来首位失去2000亿美元财富的人，这使得外界推测他可能难以夺回世界首富头衔。今年1月，经吉尼斯世界纪录认证，马斯克自2021年11月以来损失个人财富约1820亿美元，打破“最大个人财富损失”吉尼斯世界纪录。吉尼斯世界纪录官方的一份报告称，马斯克实际损失的个人财富可能接近2000亿美元。福克斯新闻网表示，2022年12月，特斯拉股价暴跌，而马斯克的大部分财富都与特斯拉息息相关。特斯拉的投资者一直担心，马斯克将过多的注意力投入到了他去年10月收购的推特上，而与此同时，他的电动汽车制造商正面临着整个行业日益激烈的竞争。马斯克去年12月表示，一旦他发现有人“愚蠢”到可以接受这份工作，他就计划辞去在这家社交媒体平台的职位。马斯克本月表示，他可能需要到今年年底才能稳定推特的财务状况，然后才会移交给新的首席执行官。马斯克本月还在推特上表示，推特“趋于收支平衡”，他必须“拯救”这个平台，使其免于破产。马斯克仍面临着来自被解雇的推特员工的法律诉讼，以及来自房东的诉讼，他们声称推特办公室拖欠租金。 “宏图篇章3”重磅来袭特斯拉将于周三举行2023年投资者日，公司领导人将讨论长期扩张计划。马斯克之前所提出的“宏图篇章3(Master Plan Part 3)”的悬念也即将揭晓。马斯克2月8日在推特上表示，将于3月1日推出特斯拉宏图计划“宏图篇章3”，这将是一条通向“地球如何走向完全可再生能源”之路。 (图片来源：推特) 之前特斯拉曾先后在2006年8月、2016年7月发布“秘密宏图”的前两章，涉及汽车制造、扩大电动车产品线、特斯拉能源部门的能源存储和可再生能源生产的整合、太阳能屋顶计划和自动驾驶技术等。特斯拉宏图第一篇章在2006年8月2日公布，马斯克在博文《特斯拉汽车的”秘密宏图”》中介绍了特斯拉的四步计划：1）造一辆跑车；2）用这笔钱开发一款人们买得起的轿车；3）再用这笔钱开发一款更便宜的轿车；4）进行上述三步的同时，提供可持续能源。 2016年7月20日，马斯克公开了特斯拉宏图的第二篇章：1）创造惊人高效的、配备集成储电功能的、美观的太阳能板；2）扩充电动汽车产品线，以覆盖主要细分市场；3）通过大量汽车行驶数据，开发出比手动驾驶安全10倍的自动驾驶；4）汽车共享，让你的车在不使用时为你赚钱。关于本次“宏图篇章3”，Evercore ISI分析师Chris McNally表示：“我们认为马斯克的计划将与特斯拉2016年的‘宏图篇章2’相结合，那次马斯克提到了自动驾驶出租车、减少驾驶里程的共享出行、‘超大包装’电池以及回收目标。” 马斯克此前在2021年击败亚马逊(Amazon)创始人杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)，成为当时世界上最富有的人。马斯克、阿尔诺和贝索斯三人定期在彭博亿万富翁指数中互换位置。
晴天云2023-02-28
决策分析：小心牛市陷阱！三大股指“企稳” 经济数据再次挑战美联储
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预期的时间更长。标准普尔500指数和纳斯达克100指数在华尔街经历了惨淡的一周后反弹。美国10年期国债收益率下滑至3.92%左右徘徊，美元指数回落，澳大利亚和新西兰10年期国债收益率小幅走低。美元兑所有G-10货币走弱。在英国和欧盟就北爱尔兰的贸易安排达成协议后，英镑兑美元汇率上涨1%。在个股推动者中，联合太平洋公司周一在标普500指数成分股中表现最佳，此前该公司表示将在一位重要股东的压力下于今年更换首席执行官。 Zoom视频通信公司在给出乐观的当期盈利预测后，尾盘上涨。鉴于有迹象表明通胀并未像美联储预期的那样放缓，投资者最近一直在重新调整他们对利率最终走势的预测。交易员预计今年美国利率将达到5.4%的峰值，而一个月前约为5%。美联储理事菲利普杰斐逊周一坚定支持央行2%的通胀目标，这让投资者感到紧张。法国巴黎银行宏观策略全球主管Sam Lynton-Brown表示：“我们在2月份对市场进行了一些重新定价，人们更加担心央行将有更多工作要做。我们的观点是，重新定价仍有进一步的空间。因此，要么股市有走低的风险，要么利率有走高的风险。在短期内，如果市场消化美联储更鹰派的政策前景，这两种情况都可能出现。” 在隔夜交易中创下九周低点后，周一美国早盘黄金价格徘徊不变，白银价格走弱，触及近四个月低位。两种金属均出现技术性卖盘，因为它们的近期图表走势有利于空头。4月黄金最后上涨0.90美元至1,818.00美元，3月白银下跌0.20美元至20.60美元。信安资产管理公司首席全球策略师Seema Shah在一份报告中表示：“市场越来越清楚，美联储尚未结束加息，无休止的货币紧缩最终将对经济和收益造成压力，这种逆风将不可避免地更新和延长股市下跌。” 周一的数据进一步概述了美联储面临的挑战。美国1月份待完成房屋销售增幅为2020年6月以来的最大。美国1月份耐用品制造业新订单暴跌至4.5%，为 2020 年4月以来的最大降幅。降幅比经济学家估计的4.0%更为明显，原因是消费者缩减了对大件商品的支出。美国工厂的商业设备订单也有所增加。美国批发库存和消费者信心数据将于周二晚些时候公布。周四，美国初请失业金人数将进一步说明强劲的劳动力市场的健康状况。但就目前而言，更乐观的盈利预测前景有助于缓解人们对通胀将在增长放缓的情况下仍将根深蒂固的担忧，从而吸引投资者重返股市。摩根士丹利首席美国股票策略师Michael Wilson表示，那些涉足这一市场风险的人正陷入“牛市陷阱”。 Apollo Global Management首席经济学家Torsten Slok也认同这一观点：“自2008年以来，一代投资者就被教导应该逢低买入，但今天因高通胀而不同，信贷市场和股票市场低估了美联储将通胀率降至2%的信心。” 以Marko Kolanovic为首的摩根大通策略师在一份报告中写道：“股票的风险回报率仍然很低，在这种短期收益率水平下持有债券的风险回报看起来比金融危机以来的任何时候都好于股票（收益收益率）。” 下一个交易日焦点、风向标： 00:00瑞士第四季度国内生产总值(年率) 瑞士第四季度国内生产总值(季率) 05:30加拿大第四季度GDP(年化季率) 加拿大12月GDP(月率) 07:00美国2月谘商会消费者信心指数 13:30美国上周API原油库存变化(万桶)(至0224) 16:30澳大利亚第四季度GDP(季率) 澳大利亚第四季度GDP(年率) 17:30中国2月官方制造业采购经理人指数 11:30美国芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话主要货币走势分析：欧元：欧元/美元走高，收报1.0609，涨幅0.61%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0622，进一步阻力位于1.0650，关键阻力位于1.0673；汇价下行的初步支撑位于1.0571，进一步支撑位于1.0548，更关键支撑位于1.0520。英镑：英镑/美元收高，收报1.2062，涨幅1.04%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2060，进一步阻力位于1.2109，关键阻力位于1.2143；汇价下行的初步支撑位于1.1977，进一步支撑位于1.1943，更关键支撑位于1.1894。日元：美元/日元收低，收报136.128，跌幅0.25%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于135.199，进一步阻力位135.721，关键阻力位于136.075；汇价下行的初步支撑位于134.323，进一步支撑位于133.969，更关键支撑位于133.447。
一禾2023-02-28
美股经历开年最糟糕的一周上半年将继续苦苦挣扎
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由于这种可能性似乎不大，以科技股为主的纳斯达克100指数上周五大跌1.7％，跌幅超过了标普500指数。　　但Baird市场策略师安东内利表示，即便如此，只要美联储继续走在去年设定的道路上，股市看涨的理由就依然存在。　　他说：“通胀永远不会在见顶后直线下降。”他估计，只有整个季度的通胀和就业数据都好于预期，才能迫使美联储大幅上调最终利率预期。　　“市场不一定讨厌加息，”他说。
金融界2023-02-27
决策分析：PCE物价指数给市场“打预防针” 华尔街分析师警告投资者保持谨慎
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是2023年最严重的一次。科技股为主的纳斯达克100指数下跌近2%，美国国债两年期收益率达到4.8%，为2007年以来的最高水平。美元攀升。掉期现在定价美联储在接下来的三次会议上加息25个基点，并且对利率峰值的押注在7月份上升至约5.4%。基准位于4.5%-4.75%的范围内。 Ally高级市场策略师Brian Overby表示：“鉴于通胀消息、1月份反弹后的当前市场估值以及疲软的第四季度财报季，目前股市的上涨空间很小。‘不着陆’的观点正迅速变得更像是一种‘颠簸着陆’的观点，其概念是更高的利率可以让人们安顿下来。” 个人消费支出指标的意外加速凸显了持续高通胀的风险。此外，弹性支出加上劳动力市场的异常强劲可能会使美联储更难将通胀率提高到2%的目标。另一份数据显示，美国消费者信心升至一年来的最高水平，而新屋销售量超过预期。克利夫兰联储主席洛雷塔梅斯特指出，最新的通胀报告与政策制定者需要“多做一点”以确保通胀回落的事实相符。波士顿联储主席苏珊柯林斯表示，央行必须继续提高利率以使其达到足够严格的水平，并且可能需要将利率维持在“延长”时期。根据对美联储最初对物价上涨反应迟缓的批评的一项新研究，官员们可能需要将利率提高至6.5%以击败通货膨胀。在一篇论文中，五位经济学家和学者认为，政策制定者的前景过于乐观，需要施加一些经济痛苦才能控制价格。 CIBC Private Wealth US分析师 David Donabedian表示：“因此，市场已经进入经济放缓的乐观说法正朝着软着陆和通胀放缓的方向发展，从而使美联储能够尽快停止加息，但这里的数据已经夸大了这一说法。我的观点是，我们自10月以来看到的市场反弹是熊市反弹。” Man Solutions分析师Peter van Dooijeweert表示：“今天的PCE数据比市场想要处理的要多一些。良好的经济数据可以提高利率并避免硬着陆。市场不得不应对通胀上升的回归，这是不合适的。” Evercore分析师Krishna Guha表示：“实现软着陆的可能性下降，不着陆的风险可能会迫使美联储将利率推高并维持更长时间，这最终将经济推入温和衰退的风险更大。因此，重要关头是纯粹而简单地规避风险。” Greg Wilensky分析师Janus Henderson表示：“这不是美联储或投资者一直希望看到的消息，因此，我们预计市场会做出调整，以适应美联储需要加息并维持高利率的时间比他们预期的更长的可能性之前。” 独立顾问联盟分析师Chris Zaccarelli表示：“美联储现在说任务完成还为时过早。现在延长久期并逢低买入债券价格还为时过早，更不用说试图继续逢低买入股市了。我们一直更加谨慎，并建议我们的客户在经济周期的这个阶段保持谨慎，不要激进。” LPL Financial分析师Jeffrey Roach表示：“美联储可能仍会在下次会议上决定加息0.25%，但这份报告意味着美联储可能会在夏季继续加息。在这几个月里，市场可能会保持震荡，因为利率上升尚未实质性地冷却消费者支出。” 美国银行策略师表示，由于投资者担心美联储坚持采取鹰派政策举措的风险，他们一直在抛售股票和现金以支持债券。根据该银行援引EPFR Global数据的一份报告，截至2月22日当周，全球股票基金流出70亿美元，而现金资金流出38亿美元。Michael Hartnett领导的团队表示，债券连续第8周增加，为49亿美元，这是自2021年11月以来持续时间最长的一次。基金经理正在强化投资组合，并通过坚持在短短几年内到期的信贷来对冲长期通胀斗争的风险。一些基金正在积极削减所谓的持续时间，这是一种衡量利率敏感性的指标，以限制央行继续加息应对通胀时的影响。其他人只是关注短期票据，因为他们从长期证券中获得的额外收益率太小，不足以证明利率上升时出现暴跌的风险。面对收益下降和沉重的债务负担，公司正在减少对股东的派息，以改善资产负债表的健康状况。根据彭博汇编的数据，今年到目前为止，道琼斯美国总股票市场指数中多达17家公司削减了股息。尽管如此，这并不是高管们可以轻易做出的决定，因为它会吓跑投资者并压低股价。下一个交易日焦点、风向标： 05:30美国1月耐用品订单初值(月率) 07:00美国1月NAR季调后成屋签约销售指数(月率) 16:30澳大利亚1月季调后零售销售(月率) 23:45法国2月消费者物价指数(月率)初值法国第四季度GDP终值(季率) 07:30美联储理事杰斐逊就通胀和美联储的双重使命发表讲话主要货币走势分析：欧元：欧元/美元走低，收报1.0545，跌幅0.47%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0622，进一步阻力位于1.0650，关键阻力位于1.0673；汇价下行的初步支撑位于1.0571，进一步支撑位于1.0548，更关键支撑位于1.0520。英镑：英镑/美元收低，收报1.1938，跌幅0.60%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2060，进一步阻力位于1.2109，关键阻力位于1.2143；汇价下行的初步支撑位于1.1977，进一步支撑位于1.1943，更关键支撑位于1.1894。日元：美元/日元收高，收报136.469，涨幅1.32%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于135.199，进一步阻力位135.721，关键阻力位于136.075；汇价下行的初步支撑位于134.323，进一步支撑位于133.969，更关键支撑位于133.447。
埃尔文2023-02-25
决策分析：PCE物价指数来袭！市场结束连续4日暴跌散户投资者保持悲观
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自10月低点以来的关键上升趋势线上方。纳斯达克100指数跑赢标普500，微软和苹果等大公司股价反弹，英伟达股价飙升14%。周四美国午盘交易中，黄金和白银价格稳步走低。黄金触及七周低位，白银有望收于七周低位收盘。4月黄金最后下跌12.90美元至1,828.60美元，3月白银下跌0.337美元至21.34美元。外汇市场中，美元/日元触及 135.36，但此后走势迅速消退，最终下跌85个点。英镑再次测试了1.2000关口。该货币对在反弹至1.2019时站稳脚跟，但仍处于弱势位置。欧元跌至1月初以来的最低点，但尾盘确实企稳并收于略低于1.0600的位置。在经历了今年最严重的股市抛售后，华尔街出现了一系列波折。原因之一是周五的个人消费支出指数PCE，也是美联储首选的价格指标，预计将显示加速增长。据彭博经济研究分析师Anna Wong称，该报告可能会增加一系列不利数据，这些数据迄今为止巩固了央行将利率维持在5.25%一段时间的理由，目前的基准介于4.5%和4.75%之间。在公布数据之前，数据显示美国第四季度经济增长弱于此前的估计，反映出消费者支出被向下修正。另一份初请人数报告强调了劳动力市场的持续紧张。 Marketfield Asset Management分析师Michael Shaoul认为，投资者既欢迎美国经济保持稳定的证据，又担心这种韧性会激起政策制定者的严厉反应。“老实说情况可能会更糟，经济周期快速恶化的幽灵似乎已经消除，最近的经济数据和企业盈利都证实，尽管经济增长因刺激措施驱动的繁荣而放缓，但我们还没有进入经济周期明显的弱点。” 在本月喧闹的股市涨势受阻后，散户交易员重新采取了去年大部分时间主导他们前景的看跌观点。在经历了两周不温不火的乐观情绪之后，美国个人投资者协会调查得出的牛熊利差在截至2月22日的一周内跌至-17，这是自2023年初以来最悲观的立场。亿万富翁量化投资者Cliff Asness警告说，如果通胀没有像市场预期的那样大幅下降，美国股市很容易受到宏观冲击。AQR Capital Management联合创始人表示，尽管去年股市下跌，但基于价格增长将放缓的广泛假设，股票与历史相比仍然昂贵。摩根大通公司的首席执行官杰米戴蒙表示，美国经济仍有障碍需要克服，但仍有软着陆的机会。 “美国经济目前表现良好，消费者有很多钱，他们正在花钱，工作机会也很多。”但他也补充说：“是在我们面前有一些可怕的东西。” 在企业新闻中，Netflix计划在100多个国家/地区降低订阅价格。达美乐披萨公司由于交付困难和需求疲软导致第四季度销售额低于华尔街预期并导致管理层削减收入增长目标，因此创下十多年来的最大跌幅。比特币有望连续第二个月上涨，打破了因对利率上升的新担忧而下滑的股票和其他风险较高资产的走势。加密货币市场的反弹仅收复了去年失地的一小部分，当时价格暴跌，FTX交易所的崩溃导致投资者撤离。下一个交易日焦点、风向标： 00:55德国1月季调后失业率(官方) 05:30美国1月个人收入(月率) 美国1月个人消费支出(月率) 美国1月个人消费支出物价指数(月率) 07:00美国1月新屋销售(年化月率) 美国2月密歇根大学消费者信心指数终值 G20财长和央行行长会议 07:00俄乌冲突一周年，联合国安理会召开部长级会议，乌克兰总统泽连斯基将发表讲话主要货币走势分析：欧元：欧元/美元走低，收报1.0594，跌幅0.09%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0622，进一步阻力位于1.0650，关键阻力位于1.0673；汇价下行的初步支撑位于1.0571，进一步支撑位于1.0548，更关键支撑位于1.0520。英镑：英镑/美元收低，收报1.2010，跌幅0.29%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2060，进一步阻力位于1.2109，关键阻力位于1.2143；汇价下行的初步支撑位于1.1977，进一步支撑位于1.1943，更关键支撑位于1.1894。日元：美元/日元收低，收报134.482，跌幅0.15%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于135.199，进一步阻力位135.721，关键阻力位于136.075；汇价下行的初步支撑位于134.323，进一步支撑位于133.969，更关键支撑位于133.447。
一禾2023-02-24
ATFX科普：美股十年长牛的秘密，权重股分配不均
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差。　　美股市场有三大指数，分别为：纳斯达克100指数、标普500指数和道琼斯工业平均指数。传统的逻辑认为，这三大股票指数齐头并进的上涨，则代表美股进入牛市。实际上，三大股指上涨，仅仅代表这三大股票指数的，十大权重股出现牛市，而其余几百支股票，大概率处于震荡和下跌走势中。权重股与非权重股，出现了此消彼长的二元对立模式。　　　　▲上图为纳斯达克100指数前十大权重股-ATFX 　　可以看出，Apple（苹果）所占权重高达12.637％，这一比重超过了数十支低权重个股的权重总和。前十支权重股的权重总和，经过简单计算后，为52.403％，占据纳斯达克指数的半壁江山。这是非常畸形的权重分配模式，无法体现大部分个股的涨跌表现。　　在权重分配这方面，中国A股市场表现的相对更好。以沪深300为例来说，其最高权重的个股为贵州茅台，权重占比5.28％，虽然也不算低，但处于可接受的范围之内。前十支权重股的权重总和为25.58％，远低于纳斯达克指数的52.403％，也处于相对健康的状态。中国股民常说一句话：“涨指数，不涨个股”、“轻股指，重个股”。意思就是股票指数无法代表大部分股票的涨跌。在这一方面，美国股民的感受恐怕比中国股民的感受更加深刻。　　也许上图的列表模式不能够明显突出美股的这种畸形权重，下面我们来展示饼图权重，这样就会一目了然：　　　　▲ATFX图　　可以看出，小权重股票集中在左上角的小空间内，连名字都无法辨认，而大权重股却能够占据右侧所有的空间，名字清晰可见。　　由于美股的上涨属于美国政府的政绩之一，所以美国历任总统都不希望股票指数出现大幅下跌。比如2020年3月份，因为新冠肺炎疫情的蔓延，美国三大股指出现连续熔断，美联储为了阻止这种恐慌性下跌，不惜一月内降息50个基点，并发放4万多亿美元来支持经济。可以说，全美上下都紧盯着股票指数的变动，当它出现非正常下跌时，美国所有机构都会齐心协力让其恢复正常。这也是为什么我们在日常的汇评当中，只要提到美国的股票指数，就会提到“回调即是买点”的论断，这实际上是在“薅美国政府的羊毛”。　　不止有纳斯达克指数，其余的两个股票指数权重分配也非常不合理。　　　　▲图为标普500指数的前十大权重股-ATFX 　　有没有发现什么不对劲的地方？　　没错，纳斯达克指数的前十大权重股和标普500指数的前十大权重股，基本都是同样的股票。苹果、微软、亚马逊、脸书、特斯拉、谷歌，这六只股票同时存在于两大股票指数之中，并且是前六大高权重个股。也就是说，美国金融机构只要大批量买入这六支股票，就能够同时拉高纳斯达克和标普500两大股票指数。　　　　▲上图为道琼斯工业平均指数的成分股列表-ATFX 　　可以看出，道琼斯的前十大权重股，只有微软（MSFT）与纳斯达克和标普500指数重合，其它都是不相同的股票。这也意味着，道琼斯的整体走势，与另外两支股票指数的走势会出现一定程度的差异。虽然权重股不同，但权重的畸形分配是一样的。道琼斯工业平均指数的前十大权重股的总和权重为51.76％，同样的，机构想要让股票指数走势变得漂亮，根本没必要在意剩下的几百只股票，只要买入这十支权重股就可以。　　ATFX免责声明：　　以上分析仅代表分析师观点，汇市有风险，投资需谨慎。　　ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。
金融界2023-02-22
决策分析：美国国债收益率再度飙升市场承压大跌分析师看空情绪缠绕
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去了2023年的涨幅。科技股表现不佳，纳斯达克100指数下跌近2.5%。今年早些时候一直处于低位的股票波动性继续飙升，所谓的波动率指数已经接近23。摩根士丹利分析师的Michael Wilson表示：“虽然最近的经济数据表明美国可能能够避免经济衰退，但美联储的强硬态度和更高的盈利预测使股票的风险回报看起来非常差。这对市场来说不是好兆头，此前股市大幅上涨，以股票风险溢价衡量，股价处于2007年以来的最高水平。” SoFi投资策略主管Liz Young表示：“鉴于我们所处的位置，目前股市感觉价格有点高估了。美联储仍然需要做更多的事情，我们都知道货币政策变化在经济中的发展需要漫长而多变的滞后。在这种环境下，我很难看待这个问题并认为我们应该支付18倍的远期收益。” 华尔街的其他人也警告说，股市的复苏可能走得太远了。摩根大通公司分析师Mislav Matejka表示，押注弹性经济增长和美联储转向政策还为时过早。而美国银行策略师 Michael Hartnett则表示，标准普尔500指数到3 月8日将跌至3,800点，这意味着从当前水平下跌约5%。Michael Wilson要悲观得多，他认为该指数可能会在2023年上半年跌至3,000点的低点，较周二收盘价下跌25%。 Cantor Fitzgerald分析师Eric Johnston表示，他仍然看空股市，而且他的信念仍然很坚定。他非常不同意这样一种观点，即美国不会出现衰退，而是可能会出现软着陆或没有着陆。他指出，目前的经济表现并不能预示6到12个月后的情况。还有一个事实是，就美联储的政策而言，稳健的经济数据继续带来麻烦。事实上，尽管数据显示2月份美国商业活动因服务业重新站稳脚跟而稳定下来，这表明强劲的经济正在保持部分定价能力不变，但周二股市仍面临压力。 LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach表示：“紧张的劳动力市场和富有弹性的消费者需求可能导致美联储将加息活动维持到夏季。在市场和央行行长就预期的利率路径达成一致之前，投资者应该预期会出现波动。” 投资者预计6月联邦基金利率将攀升至5.3%左右。与三周前4.9%的感知峰值相比有所增加。摩根士丹利财富管理首席投资官Lisa Shalett表示：“如果利率在更长时间内接近5%，包含极其温和的风险溢价的估值可能非常容易受到市场冲击的影响。投资者应注意长期保持高位的美联储可能不仅会重置终端利率，还会重置较长期的中性利率，这对长期估值产生不利影响。” BMO首席投资官Carol Schleif表示，市场仍在努力适应美联储不太可能转向的现实，而是仍然专注于对抗通胀，这表明投资者应该为利率在更长时间内保持较高水平做好准备。这意味着“我们可能会看到年底前的持续波动。”考虑到最近发布的通胀和就业数据仍处于高位并说明经济过热，周三的美联储会议纪要尤其重要。根据彭博汇编的数据，标准普尔500指数仅在美联储在之前的加息周期中停止加息后才触及低点，这意味着如果趋势成立，下行空间更大。美国股市从10月的低点上涨17%至2月初的高点，之后涨幅开始消退。最新的摩根大通公司客户调查显示，股票仓位仍偏向看跌百分位数，只有33%的受访者表示他们可能会在未来几周增加敞口。随着美国财报季的结束，交易员将有兴趣听取标准普尔500指数中今年表现最好的公司之一：英伟达公司的消息。该公司定于周三在这家芯片制造商的动荡时期公布第四季度业绩。尽管个人计算机行业继续苦苦挣扎，但该公司在数据中心和人工智能领域的前景在2023年提振了该股。在其报告发布前，该股连续四天暴跌至10%。 Miller Tabak + Co首席市场策略师Matt Maley表示：“现在的问题是英伟达明天的收益报告是否能帮助该股重拾上涨势头。如果可以的话，这不仅对股票有利，而且对整个芯片行业也有利。由于半导体是股市中如此重要的领导群体，一份积极的报告在更广泛的基础上也很重要。” 对于纽约人寿投资公司的Lauren Goodwin而言，美国的盈利结果是在一系列预示经济衰退的数据中倒塌的最新“多米诺骨牌”。 “虽然底线结果保持良好，反映出公司维持利润率的能力令人印象深刻，但大多数行业的顶线收入正在减速。随着更高的利率继续减缓经济活动，尽管滞后时间长且可变，我们相信那些收入更可持续的公司将再次跑赢大盘。” 投资者还密切关注最近的地缘政治发展。俄罗斯总统普京表示，俄罗斯将暂停遵守与美国签订的新START核武器条约，美国国务卿布林肯称这一决定“不负责任”。美国总统拜登回击普京，称他永远不会赢得乌克兰战争。下一个交易日焦点、风向标：中国1月贸易帐(十亿元) 中国1月社会融资规模(十亿元) 中国1月贸易帐(十亿美元) 00:15法国2月Markit/CDAF制造业采购经理人指数初值 00:30德国2月Markit/BME制造业采购经理人指数初值 01:00欧元区2月Markit制造业采购经理人指数初值 01:30英国2月Markit/CIPS制造业采购经理人指数 02:00德国2月ZEW经济景气指数 05:30加拿大1月核心消费者物价指数-常用指数(年率) 加拿大1月消费者物价指数(年率) 加拿大12月零售销售(月率) 07:00美国1月NAR季调后成屋销售(年化月率) 17:00新西兰官方现金利率瑞典欧盟国家能源部长会议印度G20财长和央行行长会议 01:00俄罗斯总统普京发表国情咨文，将重点谈及俄罗斯对乌克兰的“特别军事行动”、经济问题等 17:00新西兰联储公布利率决议主要货币走势分析：欧元：欧元/美元走低，收报1.0643，跌幅0.38%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0682，进一步阻力位于1.0720，关键阻力位于1.0743；汇价下行的初步支撑位于1.0620，进一步支撑位于1.0598，更关键支撑位于1.0559。英镑：英镑/美元收高，收报1.2111，涨幅0.64%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2177，进一步阻力位于1.2243，关键阻力位于1.2339；汇价下行的初步支撑位于1.2015，进一步支撑位于1.1919，更关键支撑位于1.1853。日元：美元/日元收高，收报134.993，涨幅0.61%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于135.425，进一步阻力位135.866，关键阻力位于136.503；汇价下行的初步支撑位于134.347，进一步支撑位于133.71，更关键支撑位于133.269。
一禾2023-02-22

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