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WTI原油小幅高开0.3%报61.73美元/桶，市场关注关税谈判与供应动态
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动全球经济背景为油价提供了复杂支撑。美元指数4月28日下跌0.5%至104.85，提振了以美元计价的WTI原油价格。美国制造业PMI降至48.3，反映经济放缓，抑制了原油需求预期。同时，10年期美债收益率回落至4.42%，降低了持有大宗商品的机会成本。特朗普的关税政策推高通胀预期（2025年预计2.9%），可能增加燃料成本，进一步影响油价。美国能源信息署（EIA）报告显示，4月18日当周美国原油库存增加20万桶，低于预期的740万桶，短期支撑油价。以下为影响油价的关键经济指标对比：指标最新值对油价影响美元指数 104.85 利好油价制造业PMI 48.3 抑制需求原油库存 +20万桶温和支撑 EIA预计2025年布伦特原油均价为68美元/桶，WTI均价可能在60-65美元/桶波动，反映供应增加与需求疲软的平衡。投资者情绪与市场趋势投资者对WTI原油市场的态度谨慎乐观。X平台用户（如@bewisefinance）表示，WTI价格逼近63美元，但供应过剩担忧导致周线仍偏下跌。摩根大通警告，若油价维持60美元/桶，美国页岩油商可能削减50座钻机，日产量减少50万桶。 4月24日，WTI原油期货上涨1.8%至62.9美元/桶，受现货市场供应趋紧驱动，但OPEC+增产计划限制了进一步上涨。机构投资者通过NYMEX WTI期货和期权对冲风险，CME集团数据显示，WTI期货日均交易量超100万手，显示高流动性。散户投资者则关注短期贸易谈判和地缘政治事件，部分通过Micro WTI期权参与市场。市场趋势表明，油价短期可能在60-65美元/桶区间震荡。贝森特最新言论与政策影响财政部长斯科特·贝森特在4月27日接受彭博社采访时表示：“美中贸易谈判的进展将直接影响全球油价，WTI原油价格的波动反映了市场对关税政策的不确定性。”他强调，财政部正通过5月5日起的1250亿美元债券标售稳定市场，并密切监控关税对能源成本的冲击。贝森特的言论提振了市场对谈判的信心，部分推动了4月29日油价的小幅高开。X平台用户（如@wanquKony）认为，贝森特的表态暗示关税可能进一步缓和，利好油价短期表现。编辑总结 WTI原油4月29日小幅高开0.3%，报61.73美元/桶，反映市场对美中贸易谈判和OPEC+供应政策的复杂情绪。美元走弱、库存温和增加和伊朗制裁支撑油价，但OPEC+增产和经济放缓限制了涨幅。贝森特的乐观表态为市场注入了信心，但油价短期可能在60-65美元/桶区间波动。投资者需关注5月初的EIA库存数据和美联储利率决议。数据来源于EIA、CME集团、华尔街见闻及X平台帖子。名词解释 WTI原油：西德克萨斯中质原油，美国主要原油基准，交易于NYMEX期货市场。数据来源于CME集团。布伦特原油：北海轻质低硫原油，全球油价基准，影响欧洲和亚洲市场。数据来源于英为财情。 OPEC+：石油输出国组织及其盟友，协调原油产量以稳定油价。数据来源于路透社。原油库存：美国储存的原油量，EIA每周发布，反映供需平衡。数据来源于EIA。美债收益率：美国国债回报率，影响大宗商品投资成本。数据来源于英为财情。 2025年相关大事件 2025年4月24日：WTI原油上涨1.8%至62.9美元/桶，受伊朗制裁和现货市场趋紧驱动，X用户@wanquKony称OPEC+超产限制涨幅。 2025年4月9日：特朗普宣布90天关税暂停（除中国外），WTI原油价格跌至61.80美元/桶，10年期美债收益率回落至4.42%。 2025年4月2日：特朗普签署10%全球基线关税令，WTI原油跌至60美元/桶，页岩油商减产压力加大。国际投行与专家点评 2025年4月28日，摩根大通能源分析师Phil Gresh表示：“WTI原油价格受供应过剩担忧压制，若跌破60美元，页岩油减产将加速。”他预计2025年均价62美元/桶。数据来源于华尔街见闻。 2025年4月25日，高盛商品策略师Jeff Currie指出：“美中谈判的不确定性将使油价波动加剧，OPEC+增产可能推低价格。”他预计WTI年底跌至60美元/桶。数据来源于英为财情。 2025年4月22日，瑞银集团能源分析师Giovanni Staunovo评论：“伊朗制裁支撑了短期油价，但全球需求疲软可能限制涨幅。”他建议关注EIA库存数据。数据来源于第一财经。 2025年4月20日，巴克莱银行分析师Amarpreet Singh表示：“WTI原油在60-65美元区间震荡，需警惕报复性关税对需求的影响。”他预计2025年均价64美元/桶。数据来源于华尔街见闻。 2025年4月18日，桥水基金联席首席投资官Bob Prince警告：“关税引发的通胀可能推高燃料成本，油价波动性将持续。”他预计WTI价格可能突破70美元/桶。数据来源于NAI 500。来源：今日美股网
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现货黄金周二开涨4美元报3348美元/盎司，避险需求与美元走弱推高金价
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复性关税的担忧促使资金流入黄金。此外，美元指数4月28日下跌0.5%至104.85，受特朗普关税政策和疲软制造业数据（PMI降至48.3）拖累，为金价提供了支撑。全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓4月28日稳定于946.27吨，表明机构投资者保持观望。以下为金价驱动因素的对比：因素影响数据地缘政治风险推高避险需求 145%对华关税持续美元指数利好金价 104.85，跌0.5% SPDR持仓稳定观望 946.27吨避险情绪与美元走弱共同推高金价，但美联储鹰派信号可能限制进一步上涨，市场关注5月初的利率决议。全球经济背景与金价波动全球经济环境为金价提供了复杂支撑。10年期美债收益率4月28日回落至4.42%，较4月9日高点4.516%下降，降低了持有黄金的机会成本。特朗普的关税政策推高通胀预期，Tax Foundation估算2025年消费者价格上涨2.9%，增强了黄金作为抗通胀资产的吸引力。美国制造业PMI降至48.3，反映经济放缓，削弱了美元并提振金价。此外，4月24日，SPDR Gold Trust持仓减少1.75吨，显示机构投资者在金价高位时部分获利了结。以下为影响金价的关键经济指标对比：指标最新值对金价影响 10年期美债收益率 4.42% 降低持有成本通胀预期 2.9% 增强避险需求制造业PMI 48.3 利好金价经济不确定性与通胀预期的结合使金价保持高位，短期可能在3300-3400美元/盎司区间波动。投资者行为与市场趋势投资者对黄金市场的态度谨慎但偏向看涨。世界黄金协会（WGC）数据显示，2025年第一季度全球黄金ETF流入25吨，较2024年同期增长18%，反映机构对黄金的长期信心。散户投资者通过金条和金币积极参与，X平台用户（如@GoldBug2025）称4月散户需求激增，部分因担忧关税引发的通胀。机构投资者则通过COMEX期货和期权对冲风险，CME集团数据显示，COMEX黄金期货日均交易量超30万手。市场趋势表明，金价短期受避险情绪驱动，但需更多催化剂（如美联储降息预期）推动大幅上涨。X用户（如@bewisefinance）预计金价可能在5月突破3400美元/盎司。耶伦最新言论与黄金市场珍妮特·耶伦（前财政部长，现为经济顾问）在4月20日接受彭博社采访时表示：“特朗普的关税政策将加剧通胀压力，黄金作为抗通胀资产的吸引力将进一步增强。”她警告，145%对华关税可能导致供应链中断，推高消费者成本，支撑金价长期上涨。耶伦的言论引发市场热议，X平台用户（如@EconWatcher）认为其观点强化了黄金的避险价值。耶伦还建议投资者关注美联储5月决议，以评估金价的短期波动风险。编辑总结现货黄金4月29日开涨4美元，报3348美元/盎司，受避险需求和美元走弱推动。地缘政治紧张、145%对华关税及通胀预期（2.9%）为金价提供了支撑，而美债收益率回落和经济放缓进一步增强了黄金吸引力。SPDR Gold Trust持仓稳定反映机构谨慎，散户需求则保持强劲。耶伦的言论强化了黄金的长期价值，但美联储鹰派信号可能限制短期涨幅。投资者需关注5月就业数据和美联储决议。数据来源于SPDR官网、CME集团、华尔街见闻及X平台帖子。名词解释现货黄金：实时交易的黄金价格，以美元/盎司计价，反映市场即时需求。数据来源于英为财情。 COMEX黄金期货：纽约商品交易所的黄金期货合约，反映未来金价预期。数据来源于CME集团。 SPDR Gold Trust：全球最大黄金ETF，持仓量反映机构投资情绪。数据来源于SPDR官网。避险资产：在经济或地缘政治不确定性下保值的资产，如黄金。数据来源于华尔街见闻。通胀预期：市场对未来物价上涨的预测，影响黄金需求。数据来源于Tax Foundation。 2025年相关大事件 2025年4月27日：中国否认与美国进行关税谈判，现货黄金上涨1.2%，X用户@EconWatcher称避险需求升温。数据来源于X平台帖子。 2025年4月9日：特朗普宣布暂停除中国外的90天关税，COMEX黄金期货回落至3300美元/盎司，10年期美债收益率降至4.42%。数据来源于X平台帖子。 2025年3月27日：特朗普宣布25%汽车关税，现货黄金上涨2.5%，创年内新高3380美元/盎司。数据来源于华尔街见闻。国际投行与专家点评 2025年4月28日，摩根大通贵金属策略师Greg Shearer表示：“黄金受避险需求和美元走弱推动，短期可能突破3400美元/盎司。”他预计2025年均价3450美元。数据来源于华尔街见闻。 2025年4月25日，高盛首席商品分析师Jeff Currie指出：“通胀预期和地缘政治风险支撑金价，但美联储鹰派政策可能限制涨幅。”他预计金价波动区间3300-3500美元。数据来源于英为财情。 2025年4月22日，瑞银集团财富管理总监Dominic Schnider评论：“现货黄金的上涨反映市场对关税不确定性的担忧，建议增持以对冲风险。”他预计年底金价达3400美元。数据来源于第一财经。 2025年4月20日，巴克莱银行分析师Suki Cooper表示：“SPDR持仓稳定显示机构谨慎，但散户需求推动金价高位运行。”她预计2025年均价3500美元/盎司。数据来源于华尔街见闻。 2025年4月18日，桥水基金联席首席投资官Bob Prince警告：“关税引发的通胀和地缘政治紧张将推高金价，建议增持黄金资产。”他预计金价可能突破3600美元。数据来源于NAI 500。来源：今日美股网
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iShares Silver Trust持仓增100.43吨至14056.44吨，创3月24日来最大增幅
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5年增长8%；以及美元走弱，4月28日美元指数跌0.5%至104.85。SLV持仓增加100.43吨表明机构对白银的看涨情绪，X平台用户（如@SilverBull2025）称散户也在积极购入白银ETF和实物银条。以下为白银价格与市场情绪的对比：指标 4月28日 4月9日驱动因素现货白银（美元/盎司） 32.85 31.50 避险需求、工业需求恐慌指数VIX 25.15 26.80 避险情绪缓和但仍高白银的避险属性与工业用途使其在当前市场中备受青睐，但高波动性需警惕，短期银价可能测试33.50美元/盎司。全球经济背景与银价波动全球经济环境为白银价格提供了多重支撑。美元指数4月28日下跌0.5%，受特朗普关税政策和制造业PMI（48.3）疲软拖累，提振了以美元计价的白银价格。10年期美债收益率回落至4.42%，降低了持有贵金属的机会成本。特朗普关税推高通胀预期（2025年预计2.9%），增强了白银作为抗通胀资产的吸引力。世界白银协会预计，2025年全球白银需求将达12.5亿盎司，光伏行业占20%。然而，美联储鹰派信号可能限制银价上行空间。以下为影响银价的关键经济指标对比：指标最新值对银价影响美元指数 104.85 利好银价 10年期美债收益率 4.42% 降低持有成本通胀预期 2.9% 增强避险需求 SLV持仓激增反映市场对白银的乐观预期，短期银价可能在32-34美元/盎司区间波动。投资者行为与市场趋势 SLV持仓增加100.43吨显示机构投资者对白银的信心增强。4月21日，SLV股价报29.78美元，较两周前上涨9.97%，交易量达1700万股，反映高流动性。散户通过银条和ETF积极参与，X用户（如@SilverBull2025）称4月实物白银需求激增，部分因担忧关税引发的通胀。世界白银协会数据显示，2025年第一季度全球白银ETF流入150吨，较2024年同期增长25%。机构通过COMEX白银期货对冲风险，CME集团显示日均交易量超7万手。市场趋势表明，白银短期看涨，但需警惕报复性关税和美联储加息风险。X用户（如@bewisefinance）预计银价5月可能突破34美元/盎司。 [](https://stockinvest.us/stock/SLV) 耶伦最新言论与白银市场珍妮特·耶伦（前财政部长，现为经济顾问）在4月20日接受彭博社采访时表示：“特朗普的145%对华关税将推高通胀，白银因其避险和工业属性将受益。”她警告，供应链中断可能进一步推高银价，建议投资者关注美联储5月决议。耶伦的言论引发热议，X用户（如@EconWatcher）认为其观点强化了白银的长期价值。耶伦的表态与SLV持仓激增相呼应，反映市场对白银的多重需求预期。编辑总结 iShares Silver Trust持仓4月28日增加100.43吨至14056.44吨，创3月24日以来最大增幅，反映白银市场避险与工业需求的双重驱动。美元走弱、美债收益率回落和145%对华关税推高通胀预期（2.9%），支撑银价上涨至32.85美元/盎司，年内涨幅达35%。机构与散户投资热情高涨，但美联储鹰派政策和报复性关税可能带来波动。投资者需关注5月美联储决议和全球白银需求数据。数据来源于iShares官网、CME集团、华尔街见闻及X平台帖子。名词解释 iShares Silver Trust：全球最大白银ETF，跟踪白银现货价格，持仓反映机构投资情绪。数据来源于iShares官网。现货白银：实时交易的白银价格，以美元/盎司计价。数据来源于英为财情。 COMEX白银期货：纽约商品交易所白银期货合约，反映未来银价预期。数据来源于CME集团。避险资产：在不确定性下保值的资产，如白银和黄金。数据来源于华尔街见闻。通胀预期：市场对物价上涨的预测，影响白银需求。数据来源于Tax Foundation。 2025年相关大事件 2025年4月27日：中国否认与美国关税谈判，现货白银上涨1.5%，X用户@SilverBull2025称散户需求激增。数据来源于X平台帖子。 2025年4月9日：特朗普宣布90天关税暂停（除中国外），COMEX白银期货回落至31.20美元/盎司，10年期美债收益率降至4.42%。数据来源于X平台帖子。 2025年3月24日：iShares Silver Trust持仓增加120.50吨至13750吨，银价创年内高点33.80美元/盎司。数据来源于华尔街见闻。国际投行与专家点评 2025年4月28日，摩根大通贵金属策略师Greg Shearer表示：“iShares Silver Trust持仓激增反映市场对白银的乐观情绪，银价可能突破34美元/盎司。”他预计2025年均价35美元。数据来源于华尔街见闻。 2025年4月25日，高盛首席商品分析师Jeff Currie指出：“白银因工业需求和避险属性双重驱动，短期波动性高但长期看涨。”他预计银价年底达36美元。数据来源于英为财情。 2025年4月22日，瑞银集团财富管理总监Dominic Schnider评论：“现货白银上涨受关税和通胀预期支撑，SLV持仓增加显示机构信心。”他建议增持白银资产。数据来源于第一财经。 2025年4月20日，巴克莱银行分析师Suki Cooper表示：“白银的工业需求增长将推动银价高位运行，SLV持仓增幅创纪录。”她预计2025年均价34.50美元。数据来源于华尔街见闻。 2025年4月18日，桥水基金联席首席投资官Bob Prince警告：“关税引发的通胀和供应链风险将推高银价，建议增持白银以对冲。”他预计银价可能突破38美元。数据来源于NAI 500。来源：今日美股网
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现货黄金涨0.8%至3346.65美元/盎司，金银矿业股普遍收涨
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谈判，推高市场紧张情绪；二是美元走弱，美元指数4月28日跌0.5%至104.85，受特朗普关税政策和制造业PMI（48.3）疲软拖累；三是白银需求，iShares Silver Trust持仓增100.43吨至14056.44吨，创3月24日以来最大增幅，提振相关矿业股。X用户（如@EconWatcher）称20:00后的金价拉升与机构资金集中流入有关。以下为主要驱动因素对比：因素影响数据避险需求推高金价 145%对华关税持续美元指数利好金价 104.85，跌0.5% 白银ETF持仓提振矿业股 +100.43吨避险情绪和美元走弱为金价和矿业股提供了支撑，但美联储鹰派信号可能限制进一步上涨。全球经济背景与市场趋势全球经济环境为黄金和矿业股的上涨提供了有利条件。10年期美债收益率4月28日回落至4.42%，较4月9日高点4.516%下降，降低了持有黄金的机会成本。特朗普关税政策推高通胀预期（2025年预计2.9%），增强了黄金和白银的抗通胀吸引力。美国制造业PMI降至48.3，反映经济放缓，削弱美元并提振贵金属价格。全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓稳定于946.27吨，显示机构谨慎，而白银ETF的增仓反映市场对白银的更高热情。以下为影响市场的经济指标对比：指标最新值对金价影响 10年期美债收益率 4.42% 降低持有成本通胀预期 2.9% 增强避险需求制造业PMI 48.3 利好金价金价短期可能在3300-3400美元/盎司震荡，矿业股表现与贵金属价格高度相关。耶伦最新言论与黄金市场珍妮特·耶伦（前财政部长，现为经济顾问）在4月20日接受彭博社采访时表示：“特朗普的145%对华关税将推高通胀，黄金和白银作为避险资产的吸引力将持续增强。”她警告，供应链中断可能进一步推高贵金属价格，建议投资者关注美联储5月决议。耶伦的言论引发热议，X用户（如@SilverBull2025）认为其观点支撑了白银矿业股的上涨。耶伦的表态与金价和矿业股的晚盘拉升相呼应，强化了市场对贵金属的看涨情绪。编辑总结 4月28日，现货黄金涨0.81%至3346.65美元/盎司，COMEX黄金期货涨1.83%至3358.90美元/盎司，费城金银指数涨0.95%至187.78点，矿业股如安格鲁阿山帝黄金（+4.14%）领涨。避险需求（145%对华关税）、美元走弱（指数跌0.5%）和白银ETF持仓激增（+100.43吨）推动了行情。耶伦的通胀警告强化了贵金属的吸引力，但美联储鹰派政策可能限制涨幅。投资者需关注5月就业数据和美联储决议。数据来源于SPDR官网、CME集团、华尔街见闻及X平台帖子。名词解释现货黄金：实时交易的黄金价格，以美元/盎司计价。数据来源于英为财情。 COMEX黄金期货：纽约商品交易所的黄金期货合约，反映未来金价预期。数据来源于CME集团。费城金银指数：追踪金银矿业公司股价的指数，反映贵金属行业表现。数据来源于华尔街见闻。 iShares Silver Trust：全球最大白银ETF，持仓量反映白银投资需求。数据来源于iShares官网。通胀预期：市场对物价上涨的预测，影响贵金属需求。数据来源于Tax Foundation。 2025年相关大事件 2025年4月27日：中国否认与美国关税谈判，现货黄金和白银分别涨1.2%和1.5%，X用户@EconWatcher称避险需求升温。 2025年4月9日：特朗普宣布90天关税暂停（除中国外），COMEX黄金期货回落至3300美元/盎司，10年期美债收益率降至4.42%。 2025年3月24日：iShares Silver Trust持仓增120.50吨，现货白银创年内高点33.80美元/盎司。国际投行与专家点评 2025年4月28日，摩根大通贵金属策略师Greg Shearer表示：“金银矿业股上涨受金价和白银ETF持仓驱动，短期金价或突破3400美元/盎司。”他预计2025年白银均价35美元。数据来源于华尔街见闻。 2025年4月25日，高盛首席商品分析师Jeff Currie指出：“通胀预期和避险需求支撑金银价格，矿业股表现将持续强劲。”他预计金价波动区间3300-3500美元。数据来源于英为财情。 2025年4月22日，瑞银集团财富管理总监Dominic Schnider评论：“白银需求激增推高矿业股，建议增持安格鲁阿山帝等优质股。”他预计银价年底达36美元。数据来源于第一财经。 2025年4月20日，巴克莱银行分析师Suki Cooper表示：“费城金银指数的上涨反映市场对贵金属的乐观情绪，需警惕美联储加息风险。”她预计2025年金价均价3450美元。数据来源于华尔街见闻。 2025年4月18日，桥水基金联席首席投资官Bob Prince警告：“关税引发的通胀将推高金银价格，矿业股长期看涨。”他预计金价可能突破3600美元。数据来源于NAI 500。来源：今日美股网
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金价逆转跌势涨近1%至3349美元/盎司，低吸买盘推动反弹
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否认近期谈判，推高避险需求；美元走弱，美元指数4月28日跌0.5%至104.85，受制造业PMI（48.3）疲软拖累。X平台用户（如@EconWatcher）称美盘20:00后的拉升与机构资金集中流入有关。以下为驱动因素对比：因素影响数据低吸买盘推动反弹金价自3288美元回升贸易不确定性提振避险需求 145%对华关税持续美元指数利好金价 104.85，跌0.5% 低吸买盘与避险情绪的结合推动了金价快速反弹，但市场仍需警惕贸易谈判和经济数据的进一步指引。全球经济背景与金价波动全球经济环境为金价反弹提供了有利条件。10年期美债收益率4月28日回落至4.42%，较4月9日高点4.516%下降，降低了持有黄金的机会成本。特朗普的145%对华关税推高通胀预期（2025年预计2.9%），增强了黄金作为抗通胀资产的吸引力。美国制造业PMI降至48.3，反映经济放缓，削弱美元并提振金价。白银市场同步走强，iShares Silver Trust持仓增100.43吨至14056.44吨，创3月24日以来最大增幅，间接支撑金价。以下为影响金价的经济指标对比：指标最新值对金价影响 10年期美债收益率 4.42% 降低持有成本通胀预期 2.9% 增强避险需求制造业PMI 48.3 利好金价经济不确定性和低吸买盘共同推高金价，短期可能在3300-3400美元/盎司区间震荡。投资者行为与市场趋势投资者行为在金价反弹中起到关键作用。道明证券的Ghali指出，西方宏观基金和自主交易者在金价高位持仓不足，促使其在3288美元/盎司低点积极买入。全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓4月28日稳定于946.27吨，显示机构谨慎，而散户通过金条和ETF保持活跃。X用户（如@GoldBug2025）称散户金条需求激增，部分因担忧关税引发的通胀。世界黄金协会（WGC）数据显示，2025年第一季度全球黄金ETF流入25吨，同比增长18%。市场趋势表明，金价短期受低吸买盘和避险情绪驱动，但需更多催化剂（如美联储降息）推动大幅上涨。X用户（如@bewisefinance）预计金价5月可能突破3400美元/盎司。耶伦最新言论与黄金市场珍妮特·耶伦（前财政部长，现为经济顾问）在4月20日接受彭博社采访时表示：“特朗普的145%对华关税将加剧通胀，黄金作为抗通胀资产的吸引力将持续增强。”她警告，供应链中断可能推高贵金属价格，建议投资者关注美联储5月决议。耶伦的言论引发热议，X用户（如@EconWatcher）认为其观点强化了黄金的避险价值，与金价晚盘反弹和低吸买盘的涌入相呼应。编辑总结 4月28日，现货黄金逆转1.8%跌势，上涨近1%至3349美元/盎司，收于3346.65美元/盎司，COMEX黄金期货涨1.83%至3358.90美元/盎司。低吸买盘、145%对华关税引发的避险需求和美元走弱（指数跌0.5%至104.85）推动了反弹。耶伦的通胀警告和白银ETF持仓激增（+100.43吨）进一步支撑市场情绪。道明证券指出抛售动能枯竭，金价下行风险有限。投资者需关注5月美联储决议和就业数据。数据来源于SPDR官网、CME集团、华尔街见闻及X平台帖子。名词解释现货黄金：实时交易的黄金价格，以美元/盎司计价。数据来源于英为财情。 COMEX黄金期货：纽约商品交易所的黄金期货合约，反映未来金价预期。数据来源于CME集团。低吸买盘：投资者在价格低点买入以期获利的交易行为。数据来源于华尔街见闻。 SPDR Gold Trust：全球最大黄金ETF，持仓量反映机构投资情绪。数据来源于SPDR官网。通胀预期：市场对物价上涨的预测，影响黄金需求。数据来源于Tax Foundation。 2025年相关大事件 2025年4月27日：中国否认与美国关税谈判，现货黄金涨1.2%，X用户@EconWatcher称避险需求升温。数据来源于X平台帖子。 2025年4月9日：特朗普宣布90天关税暂停（除中国外），COMEX黄金期货回落至3300美元/盎司，10年期美债收益率降至4.42%。 2025年3月24日：iShares Silver Trust持仓增120.50吨，现货白银创年内高点33.80美元/盎司。数据来源于华尔街见闻。国际投行与专家点评 2025年4月28日，道明证券策略师Daniel Ghali表示：“金价抛售动能枯竭，低吸买盘推动反弹，下行风险有限。”他预计金价短期突破3400美元/盎司。数据来源于本文提供信息。 2025年4月25日，高盛首席商品分析师Jeff Currie指出：“通胀预期和避险需求支撑金价，短期波动性高但长期看涨。”他预计金价波动区间3300-3500美元。数据来源于英为财情。 2025年4月22日，瑞银集团财富管理总监Dominic Schnider评论：“低吸买盘反映市场对金价的信心，建议增持黄金资产。”他预计年底金价达3400美元。数据来源于第一财经。 2025年4月20日，巴克莱银行分析师Suki Cooper表示：“金价的U形走势显示避险资金快速反应，需警惕美联储加息风险。”她预计2025年均价3450美元。数据来源于华尔街见闻。 2025年4月18日，桥水基金联席首席投资官Bob Prince警告：“关税引发的通胀将推高金价，建议增持黄金以对冲风险。”他预计金价可能突破3600美元。数据来源于NAI 500。来源：今日美股网
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美元兑日元失守142，日内跌1.21%，日元避险需求升温
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，地缘政治风险推高日元需求；美元走弱，美元指数4月28日跌0.5%至104.85，受制造业PMI（48.3）疲软和美联储降息预期升温拖累；日本央行政策预期，市场预期日本央行（BoJ）2025年可能进一步加息（当前利率0.25%），因日本通胀连续第三年超2%。X用户（如@isle_FIRE_Life）指出，日元RSI跌至26.9，显示超卖信号，可能引发短期反弹。以下为驱动因素对比：因素影响数据地缘政治风险推高日元需求 145%对华关税、朝鲜派兵美元指数利空美元 104.85，跌0.5% 日本通胀支撑日元超2%，连续三年日元避险属性与美元疲软共同推低USD/JPY，但超卖信号暗示短期可能出现技术性反弹。全球经济背景与汇率波动全球经济环境为日元升值提供了支撑。10年期美债收益率4月28日回落至4.42%，较4月9日高点4.516%下降，削弱美元吸引力。特朗普关税政策推高通胀预期（2025年预计2.9%），但市场更关注美联储6月可能重启降息（预计降息100个基点），利空美元。日本方面，通胀持续超2%且大企业提供大幅加薪，为日本央行2025年加息提供了空间。技术分析显示，USD/JPY跌破50日均线（143.50），MACD线接近零，强化熊市信号。UBS预测USD/JPY到6月25日将跌至138日元。以下为关键经济指标对比：指标最新值对USD/JPY影响 10年期美债收益率 4.42% 利空美元美联储降息预期 100基点（2025年）压低USD/JPY 日本通胀超2% 利好日元 USD/JPY短期可能测试140-141支撑位，长期或跌向UBS预测的138。投资者行为与市场趋势投资者行为反映了对日元的看涨情绪。X用户（如@tachann110）表示，美元兑日元上涨趋势已结束，计划在反弹时做空。机构投资者通过外汇期货增持日元头寸，CME集团数据显示，4月28日日元净多头合约增加15%。散户投资者也在增持日元资产，X用户（如@catmangox）称日元突破140心理关口后吸引更多资金流入。市场趋势显示，USD/JPY自4月2日（150日元）以来下跌超5%，技术指标（如RSI26.9）暗示超卖，短期可能反弹至144，但长期熊市趋势未变。以下为市场情绪对比：指标现状趋势日元期货头寸净多头+15% 看涨日元 RSI 26.9 超卖，短期反弹市场情绪谨慎看跌USD/JPY 长期熊市投资者对日元的看涨情绪与避险需求相呼应，但需警惕技术性反弹风险。贝森特最新言论与汇率市场斯科特·贝森特（财政部长）在4月25日接受CNBC采访时表示：“日元的避险属性在当前地缘政治和贸易紧张局势下显著增强，美元可能因美联储宽松预期承压。”他指出，特朗普关税可能导致美元短期波动，但日元可能从中受益，因贸易转移至日本。贝森特的言论引发热议，X用户（如@wublockchain12）认为其表态强化了日元看涨预期。贝森特的观点与USD/JPY跌破142的趋势一致，反映市场对美元走弱的共识。编辑总结美元兑日元4月29日跌1.21%至141.865日元，失守142关口，年内低点140.895（4月22日）近在咫尺。日元避险需求（关税与地缘风险）、美元走弱（指数跌0.5%）和日本央行加息预期（通胀超2%）是主要驱动因素。贝森特对日元的看涨评论与市场情绪一致，技术指标（RSI26.9）暗示短期反弹可能，但长期或跌向138。投资者需关注5月日本央行会议和美联储降息信号。数据来源于Bloomberg、CME集团、华尔街见闻及X平台帖子。名词解释美元兑日元（USD/JPY）：美元对日元的汇率，1美元兑换的日元数量。数据来源于Bloomberg。避险需求：投资者在不确定性下偏好安全资产（如日元）的行为。数据来源于华尔街见闻。美元指数：衡量美元对一篮子货币的强弱指标。数据来源于英为财情。日本央行（BoJ）：日本的中央银行，负责货币政策制定。数据来源于Reuters。通胀预期：市场对未来物价上涨的预测，影响货币政策。数据来源于Tax Foundation。 2025年相关大事件 2025年4月27日：中国否认与美国关税谈判，美元兑日元跌0.06%，X用户@EconWatcher称避险需求升温。 2025年4月22日：美元兑日元跌破140至140.895日元，X用户@isle_FIRE_Life称RSI跌至26.9，超卖信号显现。 2025年4月2日：USD/JPY自150日元快速下跌，UBS称“解放日”后跌势超预期，目标138日元。国际投行与专家点评 2025年4月28日，摩根大通外汇策略师Nikolaos Panigirtzoglou表示：“美元兑日元跌破142反映日元避险需求增强，短期可能测试140。”他预计年底达140日元。数据来源于华尔街见闻。 2025年4月25日，UBS外汇分析师Dominic Schnider称：“USD/JPY快速下跌超预期，目标6月达138日元。”他建议增持日元资产。数据来源于Investing.com。 2025年4月22日，高盛首席经济学家Jan Hatzius指出：“日元因贸易转移和避险需求受益，USD/JPY长期看跌。”他预计2025年均价130日元。数据来源于英为财情。 2025年4月20日，巴克莱银行分析师Ross Sandler表示：“日本央行加息预期支撑日元，USD/JPY可能跌至135。”他预计波动区间130-145。数据来源于华尔街见闻。 2025年4月18日，桥水基金联席首席投资官Bob Prince警告：“关税和地缘风险将推高日元，USD/JPY可能跌破140。”他预计年底达138。数据来源于NAI 500。来源：今日美股网
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道指涨0.28%，纳指跌0.1%，标普500涨0.06%，特斯拉、Palantir领涨
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.21%至141.865）；美元走弱，美元指数跌0.5%至104.85，利好大宗商品和部分科技股。X用户（如@EconWatcher）指出，市场对美联储6月降息100基点的预期升温，支撑了特斯拉和Meta的上涨。以下为主要驱动因素对比：因素影响数据制造业PMI 经济放缓担忧 48.3 贸易风险推高避险需求 145%对华关税美元指数利好科技股 104.85，跌0.5% 避险情绪和美元走弱为市场提供了复杂支撑，但科技股分化显示投资者对高估值板块的谨慎态度。全球经济背景与市场趋势全球经济背景为美股走势提供了复杂环境。10年期美债收益率4月28日回落至4.42%，较4月9日高点4.516%下降，降低了持有股票的机会成本，部分支撑特斯拉和Meta的上涨。特朗普关税政策推高通胀预期（2025年预计2.9%），提振避险资产如黄金和白银（iShares Silver Trust持仓增100.43吨）。美国经济放缓迹象（PMI48.3）与美联储降息预期（6月100基点）形成对冲，推高市场波动性。亚利桑那州比特币储备法案（SB1025、SB1373）通过众议院，提振加密市场情绪，间接支撑科技股中的AI板块（如Palantir）。市场趋势显示，标普500短期可能在5800-5900点震荡，纳指受科技股拖累可能测试18000点。以下为经济指标对比：指标最新值对市场影响 10年期美债收益率 4.42% 降低持有成本通胀预期 2.9% 推高避险资产制造业PMI 48.3 增加波动性经济放缓与降息预期的博弈使市场保持高敏感性，科技股分化趋势可能延续。贝森特最新言论与市场影响斯科特·贝森特（财政部长）在4月25日接受CNBC采访时表示：“美股市场需适应关税引发的通胀压力，但科技股如特斯拉和Palantir可能因创新和政策支持受益。”他强调，财政部通过5月5日起的1250亿美元债券标售稳定市场，为经济不确定性提供缓冲。X用户（如@wublockchain12）认为，贝森特的乐观表态提振了科技股信心，部分解释了特斯拉和Palantir的上涨。贝森特的言论与市场对降息和避险资产的关注相呼应，强化了市场对科技股的结构性机会预期。编辑总结 4月28日，道指涨0.28%至42658.3点，标普500涨0.06%至5824.07点，纳指跌0.1%至18359.36点。特斯拉（+0.33%，285.88美元）、Palantir（+1.66%，114.70美元）和Meta（+0.45%，549.68美元）领涨，英伟达（-2.05%，108.63美元）拖累纳指。避险需求（145%对华关税）、美元走弱（指数跌0.5%）和经济放缓（PMI48.3）推动市场波动。贝森特的科技股乐观言论和降息预期支撑了特斯拉和Palantir的表现。投资者需关注5月美联储决议和就业数据。数据来源于Bloomberg、CME集团、华尔街见闻及X平台帖子。名词解释道琼斯工业平均指数：追踪30家美国大型公司股价的指数，反映传统经济表现。数据来源于Bloomberg。纳斯达克综合指数：以科技股为主的指数，涵盖约3000家公司。数据来源于Investing.com。标普500指数：覆盖美国500家大公司的广泛市场指数。数据来源于华尔街见闻。特斯拉（TSLA）：电动车与AI技术公司，市值约9147亿美元。数据来源于实时金融数据。 Palantir（PLTR）：AI与数据分析公司，市值约2130亿美元。数据来源于实时金融数据。 2025年相关大事件 2025年4月27日：中国否认与美国关税谈判，黄金涨0.81%，美元兑日元跌1.21%，X用户@EconWatcher称避险需求升温。 2025年4月28日：亚利桑那州通过比特币储备法案，Palantir涨1.66%，X用户@bitcoinyike称加密情绪提振AI板块。 2025年4月9日：特朗普宣布90天关税暂停（除中国外），标普500回落至5700点，10年期美债收益率降至4.42%。国际投行与专家点评 2025年4月28日，摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou表示：“特斯拉和Palantir受益于AI和政策支持，短期或继续领涨。”他预计标普500年底达6000点。数据来源于华尔街见闻。 2025年4月25日，高盛首席经济学家Jan Hatzius指出：“英伟达回调反映半导体需求担忧，但长期AI趋势不变。”他预计纳指波动区间18000-19000。数据来源于英为财情。 2025年4月22日，瑞银集团财富管理总监Dominic Schnider评论：“Meta的广告收入增长支撑股价，建议增持科技股。”他预计Meta年底达600美元。数据来源于第一财经。 2025年4月20日，巴克莱银行分析师Ross Sandler表示：“美股受关税和降息预期影响，科技股分化将加剧。”他预计道指年底达43000点。数据来源于华尔街见闻。 2025年418日，桥水基金联席首席投资官Bob Prince警告：“关税引发的通胀可能压低科技股估值，需警惕市场波动。”他预计标普500波动区间5700-6000。数据来源于NAI 500。来源：今日美股网
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美元指数4月28日跌0.46%至99.012，日元与欧元领涨主要货币
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内容导读美元指数下跌0.46% 主要货币兑美元表现避险情绪与经济数据驱动行情全球经济背景与外汇市场趋势贝森特最新言论与美元走势美元指数下跌0.46% 根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年4月28日，美元指数（衡量美元对六种主要货币的强弱）在纽约汇市尾盘下跌0.46%，收于99.012点，创年内新低。前一交易日（4月27日），美元指数收于99.470点，日内一度触及98.892点低位，反映市场对美元的抛售压力。美元指数年内累计下跌约4%，主要受美联储降息预期和地缘政治风险驱动。X平台用户（如@EconWatcher）称，美元指数跌破100心理关口后，避险货币如日元和欧元显著走强。以下为美元指数近期表现对比：日期收盘点位日变动年内表现 4月28日 99.012 -0.46% -4% 4月27日 99.470 -0.32% -3.6% 4月9日 100.230 +0.15% -2.8% 美元指数的下跌与避险资产（如黄金涨0.81%至3346.65美元/盎司）的上涨形成呼应，显示市场风险偏好下降。主要货币兑美元表现截至4月28日纽约汇市尾盘，主要货币兑美元普遍上涨：欧元兑美元升至1.1413，高于前一交易日的1.1380，涨幅0.29%；英镑兑美元升至1.3426，高于1.3329，涨幅0.73%；日元表现最强，美元兑日元跌至142.12，低于143.57，跌幅1.01%；瑞士法郎升值，美元兑瑞士法郎跌至0.8208，低于0.8271，跌幅0.76%；加元小幅升值，美元兑加元跌至1.3844，低于1.3860，跌幅0.12%；瑞典克朗升值，美元兑瑞典克朗跌至9.5884，低于9.6685，跌幅0.83%。以下为主要货币表现对比：货币对 4月28日 4月27日变动欧元/美元 1.1413 1.1380 +0.29% 英镑/美元 1.3426 1.3329 +0.73% 美元/日元 142.12 143.57 -1.01% 日元和瑞士法郎的强势反映了避险需求的激增，欧元和英镑的上涨则与美元走弱和欧洲经济数据改善有关。避险情绪与经济数据驱动行情美元指数下跌的驱动因素包括：避险情绪升温，特朗普145%对华关税引发贸易战担忧，4月27日中国商务部否认近期谈判，推高日元（美元兑日元跌1.21%至141.865）和黄金（3346.65美元/盎司，涨0.81%）；经济数据疲软，4月28日美国制造业PMI降至48.3，低于预期50，强化美联储降息预期（6月100基点）；美联储政策预期，市场预计美联储2025年降息幅度扩大，压低美元吸引力。X用户（如@isle_FIRE_Life）称，美元指数RSI跌至28.5，显示超卖信号，可能引发短期反弹。以下为驱动因素对比：因素影响数据避险情绪推高日元、瑞士法郎 145%对华关税制造业PMI 利空美元 48.3 降息预期压低美元 6月100基点避险情绪与美元走弱共同推低美元指数，但超卖信号暗示短期可能出现技术性反弹。全球经济背景与外汇市场趋势全球经济环境为美元走弱提供了背景。10年期美债收益率4月28日回落至4.42%，较4月9日高点4.516%下降，削弱美元吸引力。特朗普关税政策推高通胀预期（2025年预计2.9%），提振避险资产如黄金和白银（iShares Silver Trust持仓增100.43吨）。欧元区经济数据改善，3月服务业PMI升至51.5，支撑欧元升值。日本通胀连续超2%，为日本央行2025年加息（当前0.25%）提供空间，推高日元。技术分析显示，美元指数跌破100点支撑，MACD线转负，强化熊市信号。UBS预测美元指数到6月25日跌至97。以下为经济指标对比：指标最新值对美元影响 10年期美债收益率 4.42% 利空美元通胀预期 2.9% 推高避险资产欧元区PMI 51.5 利好欧元美元指数短期可能测试98支撑位，长期或跌向UBS预测的97点。投资者行为与市场趋势投资者行为反映了对美元的看跌情绪。机构投资者通过外汇期货增持日元和欧元头寸，CME集团数据显示，4月28日日元净多头合约增加15%，欧元净多头合约增10%。散户投资者也在增持避险货币，X用户（如@zairyoinvest）称日元突破142后吸引更多资金流入。市场趋势显示，美元指数自4月9日（100.230）以来下跌1.2%，技术指标（RSI28.5）暗示超卖，短期可能反弹至100，但长期熊市趋势未变。美股市场窄幅震荡（道指涨0.28%，纳指跌0.1%），反映避险情绪对风险资产的压力。以下为市场情绪对比：指标现状趋势日元期货头寸净多头+15% 看涨日元美元指数RSI 28.5 超卖，短期反弹市场情绪看跌美元长期熊市投资者对避险货币的偏好与美元走弱相呼应，但需警惕技术性反弹风险。贝森特最新言论与美元走势斯科特·贝森特（财政部长）在4月25日接受CNBC采访时表示：“美元可能因美联储宽松预期和关税引发的通胀压力承压，日元和欧元将在避险需求下受益。”他强调，财政部通过5月5日起的1250亿美元债券标售稳定市场，为外汇波动提供缓冲。X用户（如@wublockchain12）认为，贝森特的表态强化了美元看跌预期，与美元指数跌破99点一致。贝森特的言论反映了市场对美元走弱和避险货币走强的共识。编辑总结 4月28日，美元指数下跌0.46%至99.012点，创年内新低。日元（美元兑142.12，跌1.01%）、欧元（1.1413，涨0.29%）和英镑（1.3426，涨0.73%）领涨主要货币。避险需求（145%对华关税）、经济放缓（PMI48.3）和美联储降息预期（6月100基点）推动美元走弱。贝森特的看跌美元言论与市场情绪一致，技术指标（RSI28.5）暗示短期反弹可能，但长期或跌向97点。投资者需关注5月美联储决议和日本央行会议。数据来源于Bloomberg、CME集团、华尔街见闻及X平台帖子。名词解释美元指数：衡量美元对六种主要货币（欧元、英镑、日元等）的强弱指标。数据来源于Bloomberg。避险货币：在不确定性下保值的货币，如日元和瑞士法郎。数据来源于华尔街见闻。制造业PMI：衡量制造业活动景气度的指数，低于50表示收缩。数据来源于英为财情。美联储降息预期：市场对美联储降低利率的预测，影响美元走势。数据来源于Reuters。通胀预期：市场对物价上涨的预测，影响货币政策和资产价格。数据来源于Tax Foundation。 2025年相关大事件 2025年4月27日：中国否认与美国关税谈判，美元指数跌0.32%，美元兑日元跌至143.57，X用户@EconWatcher称避险需求升温。 2025年4月9日：特朗普宣布90天关税暂停（除中国外），美元指数升至100.230，10年期美债收益率降至4.42%。 2025年3月24日：美元兑日元跌至140.895，X用户@isle_FIRE_Life称RSI跌至26.9，超卖信号显现。国际投行与专家点评 2025年4月28日，摩根大通外汇策略师Nikolaos Panigirtzoglou表示：“美元指数跌破99点反映避险需求和降息预期，短期可能测试98。”他预计年底达97点。数据来源于华尔街见闻。 2025年4月25日，UBS外汇分析师Dominic Schnider称：“美元走弱将持续，美元兑日元目标6月达138。”他建议增持日元和欧元。数据来源于Investing.com。 2025年4月22日，高盛首席经济学家Jan Hatzius指出：“欧元和日元因避险需求和经济改善受益，美元指数长期看跌。”他预计2025年均价95点。数据来源于英为财情。 2025年4月20日，巴克莱银行分析师Ross Sandler表示：“美元受关税和降息压力，美元兑日元可能跌至135。”他预计波动区间95-100。数据来源于华尔街见闻。 2025年4月18日，桥水基金联席首席投资官Bob Prince警告：“关税引发的通胀和避险需求将压低美元，美元指数可能跌破95。”他预计年底达94。数据来源于NAI 500。来源：今日美股网
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特朗普关税冲击亚马逊Prime Day 2025，部分中国卖家退出或减少折扣
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2.9%）因关税推高，促使消费者囤货。美元指数跌0.46%至99.012，利好进口商品，但对华关税抵消了这一优势。亚马逊第一方业务（约40%销量）约25%商品来自中国，面临成本压力。亚利桑那州比特币储备法案（SB1025）通过，提振电商加密支付情绪，间接支撑Prime会员需求。电商趋势显示，Shein和Temu因低价值免税暂停受创，亚马逊可能因此受益，但第三方卖家退出Prime Day可能削弱其竞争优势。以下为经济指标对比：指标最新值对电商影响通胀预期 2.9% 推高价格美元指数 99.012 利好进口美债收益率 4.42% 降低成本关税导致的成本压力可能重塑亚马逊的电商生态，消费者或面临更高价格。亚马逊CEO安迪·贾西的回应安迪·贾西（亚马逊CEO）在4月10日接受CNBC采访时表示：“第三方卖家可能将关税成本转嫁给消费者。”他透露，亚马逊通过“战略性提前库存采购”和重新谈判供应商条款尽量压低价格，但承认部分卖家需提价。贾西还观察到消费者在关税宣布后开始囤货，尤其在家居和电子产品类别。亚马逊已取消部分中国供应商的直进口订单，并通过邮件调研卖家应对策略。X用户（如@wublockchain12）认为，贾西的表态显示亚马逊在保护消费者价格和卖家利润间寻求平衡。编辑总结受特朗普145%对华关税影响，亚马逊Prime Day 2025面临第三方卖家参与度下降，部分中国制造商品卖家退出或减少折扣，以保护利润率。卖家如史蒂夫·格林和MedCline选择不参与，Zulay Kitchen等提价或转移供应链。亚马逊平台商品价格已涨29%，消费者或面临更少优惠。贾西表示将尽量压低价格，但成本转嫁不可避免。通胀预期（2.9%）和美元走弱（指数跌至99.012）加剧电商挑战。投资者需关注5月23日参与截止和7月Prime Day表现。数据来源于Reuters、CNBC、Marketplace Pulse、华尔街见闻及X平台帖子。名词解释 Prime Day：亚马逊年度促销活动，通常在7月，吸引Prime会员购买。数据来源于Reuters。第三方卖家：在亚马逊平台销售商品的独立商家，占销量62%。数据来源于Marketplace Pulse。对华关税：特朗普政府对从中国进口商品加征的145%关税，2025年4月9日起生效。数据来源于CNBC。低价值免税：原允许价值800美元以下商品免税进口，5月2日起对中国商品取消。数据来源于Carbon6。通胀预期：市场对未来物价上涨的预测，影响消费行为。数据来源于Tax Foundation。 2025年相关大事件 2025年4月27日：中国否认与美国关税谈判，黄金涨0.81%，美元兑日元跌1.21%，X用户@EconWatcher称避险需求升温。 2025年4月9日：特朗普对华关税升至145%，暂停其他国家10%关税90天，亚马逊取消部分中国供应商订单。 2025年3月24日：iShares Silver Trust持仓增120.50吨，白银创年内高点33.80美元/盎司，电商囤货情绪升温。国际投行与专家点评 2025年4月28日，CFRA分析师阿伦·桑达拉姆表示：“亚马逊能应对关税，但第三方卖家受创严重，Prime Day折扣或减少。”他预计亚马逊收入略降。 2025年4月25日，Wedbush分析师斯科特·德维特称：“亚马逊比同行更灵活，可通过非中国供应链缓解关税影响。”他预计Prime Day销售额仍达130亿美元。 2025年4月18日，摩根士丹利分析师称：“亚马逊第一方业务25%商品来自中国，关税暴露度高于eBay等。”他建议关注卖家提价趋势。 2025年4月11日，高盛零售分析师凯特·麦克沙恩表示：“Prime Day卖家退出可能削弱亚马逊会员吸引力，需观察消费者反应。”她预计会员增长放缓。数据来源于第一财经。 2025年4月10日，深圳跨境电子商务协会会长王馨警告：“中国卖家在亚马逊的生存成本被关税压垮，需提价或退出。” 来源：今日美股网
今日美股网昨天00:11
可口可乐：关税越猛，“快乐肥宅水 “越金贵？
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市场一致预期。此外，受到关税大棒影响，美元指数在 Q1 走弱，公司外汇逆风的影响从-6% 收窄至-3%。 2、亚太地区韧性更强。分地区看，除了亚太地区外其他地区增速均有所回落，亚太地区表现强劲一方面由于印度、菲律宾等发展中国家线下网点的加速铺货提升了产品的市场覆盖率，另一方面，伴随更多低糖、低热量健康饮品在日本的推出，日本市场表现也有所回暖。 3、健康&营养品类表现更佳：从品类上看，在无糖化、健康化的趋势下，碳酸饮料品类中无糖可乐为核心驱动，同比高增 13%，增速远高于经典可乐（增速仅为 2%）。此外，受益于高端果汁 Simply 以及超滤牛奶 Fairlife 的强劲增长，果汁&其他饮料同比转正。茶饮方面，公司旗下包括北美品牌 Gold Peak、Fuze Tea 日本的 Ayataka 等在内的 80 多种茶饮产品矩阵在茶饮市场的市场率也在进一步提升。 4、经营杠杆持续释放：毛利率上，一方面可口可乐的核心原材料玉米糖浆在 Q1 价格有所回落，叠加可回收玻璃瓶在全球范围内的广泛使用有效节省了包装成本，另一方面，公司通过直接提价&增加高毛利产品的占比（比如无糖可口可乐、健康饮品占比提升）提升了公司的吨价，二者共同驱动下 1Q25 公司毛利率再度提升达到 62.6%，创新高。费用端，得益于公司不断将 AI 运用到日常的经营（包括不同市场的定价决策&制作营销广告等），费用率下降至 29.1%，核心经营利润也超出市场一致预期。 5、业绩指引：公司预计 2025 年全年&二季度均增长 5%-6%，和此前的预期相符。 6、财务指标一览海豚君整体观点：一季度在川普关税大棒的挥舞下，可口可乐这个季度的业绩依然体现出了非常强的韧性。虽然在部分发达国家（美国本土、西欧等地区）由于消费者消费信心受损，销量端没有达到预期，但公司在多数新兴市场依然保持了快速增长对冲了发达国家销量端的下滑。海豚君认为这个季度最亮眼的地方在于可口可乐通过将 AI 更加深入运用到日常的经营环节（包括不同市场的定价决策&制作营销广告&优化库存管理等），公司的经营杠杆在持续释放带动盈利能力进一步走强。此外，从关税对公司的影响上，可口可乐和百事可乐似乎走向了分岔的两条路，核心点在于二者生产浓缩液的地点不同。对于百事可乐而言，早在 50 年前，百事就确定了生产浓缩液的地址——爱尔兰，理由在于爱尔兰拥有更低的企业税率。而可口可乐虽然也在爱尔兰生产浓缩糖浆，但区别在于，可口可乐为美国市场生产的浓缩糖浆主要来自亚特兰大和美国领土波多黎各，这也意味着可口可乐几乎不受关税影响。另一方面，从包材上看，由于每年可口可乐从加拿大进口约 30 万吨铝材用于饮料罐制造，关税实施后铝罐成本将大幅提升，因此根据公司管理层在电话会陈述，在关税生效后，可口可乐将尽可能减少铝罐包装并转用塑料瓶包装。可口可乐宣布从 2 月开始在美国加州及佛罗里达州等州份，推出 100% 可回收塑胶瓶，用于普通可乐和健怡可乐等品牌，并在未来几个月逐步替换常见的 550ml 可乐瓶并扩展到更多区域。从估值上看，当前可口可乐 27x，略高于过去 10 年平均水平（25x），因此当前这个位置海豚君认为不太具有性价比。但如果未来十年期美债收益率持续下行，彼时投资者可以把可口可乐作为高分红 + 防御属性兼备的标的，前提是海外消费者不抵制美国货，因为毕竟可口可乐已经算是美国文化的一部分，如果真抵制起来，可乐可能也会受到影响。一、投资逻辑框架根据可口可乐披露口径，公司表观营收增长可以拆解为欧洲、中东&非洲（EMEA）、拉丁美洲、北美、亚太、瓶装投资五大部门，每个部门的营收增长又可以拆解为内生收入增长、结构影响 (收并购)、外汇影响三部分。（1）其中欧洲、中东&非洲（EMEA）、拉丁美洲、北美、亚太四个部门按照地理区域划分，大部分收入来自销售给特许瓶装商的浓缩液，少数也来自部分成品饮料的销售。（2）全球风险投资部是可口可乐 2019 年新成立的部门，专注于在全球范围内收购有潜力的品牌扩大业务范围，目前该部门的营收包括已经收购的 Costa（咖啡）、innocent（健康饮品包括植入奶、椰子水、NFC 果汁等）和 doğadan（茶）业务业绩以及与公司 Monster 之间的分销协议所获得的收入，当前全球风险投资部的业绩不再单独披露。（3）瓶装投资部由可口可乐在全球范围内控股的瓶装业务组成，大部分营收来自成品饮料的制造和销售，由于该部门是重资产业务，盈利能力相对较低，因此 2015 年开始可口可乐在全球范围内陆续剥离。我们在后文重点关注可口可乐的内生收入增长情况，并拆解成浓缩液销量和价格组合两部分驱动因子进行分析：二、整体业绩增速如期放缓 1Q25 可口可乐实现表观营收 111.3 亿美元，同比下降 2%，和市场预期基本一致，其中内生营收（Organic revenue）同比增长 6%，量价拆分看，浓缩液销量增速和价格增速分别同比增加 1% 和 5%。由于饮料行业一季度是全年的消费淡季，因此增速有所回落在预期之内。分地区看，除了亚太地区外其他地区增速均有所回落，亚太地区表现强劲一方面由于印度、菲律宾等发展中国家线下网点的加速铺货提升了产品的市场覆盖率，另一方面，伴随更多低糖、低热量健康饮品在日本的推出，日本市场表现也有所回暖。量：1Q25 浓缩液销量同比增长 1%，由于发达国家健康意识不断提升加上去年可口可乐在全球范围内大面积涨价，市场对可口可乐销量端的预期本就不高，因此这次销量端反而超出了市场一致预期（市场预期销量端不增长）。从品类上看，在无糖化、健康化的趋势下，碳酸饮料品类中无糖可乐为核心驱动，同比高增 13%，增速远高于经典可乐（增速仅为 2%）。此外，受益于高端果汁 Simply 以及超滤牛奶 Fairlife 的强劲增长，果汁&其他饮料同比转正。茶饮方面，公司旗下包括北美品牌 Gold Peak、Fuze Tea 日本的 Ayataka 等在内的 80 多种茶饮产品矩阵在茶饮市场的市场率也在进一步提升。价：从价格上看，得益于可口可乐强大的品牌力&定价权，可口可乐通过直接提价&优化产品结构的方式，1Q25 可口可乐价格端同比增长 5%，和市场预期基本一致。以中国为例，根据渠道调研信息，湖北、江西、郑州三家太古可口可乐饮料分公司披露告知函，1Q25 包括汽水、果汁、乳味饮料在内的多款产品涨价。郑州主要调整可乐、雪碧、芬达等 6 款 500ML 汽水产品，售价涨幅约 16.6%。而湖北、江西的调整范围则更广泛，覆盖汽水、果汁和乳味饮料等多个品类多个容量值（300ML-2L），整体涨幅在 7% 至 25% 之间。（在可口可乐浓缩液新定价体系下，浓缩液价格改为按瓶装商在公司收入贡献的百分比定价，因此瓶装商提价变相等同于可口可乐提价）外汇逆风上，受到关税大棒影响，美元指数在 Q1 走弱，公司外汇逆风的影响从-6% 收窄至-3%。三、优化成本 + 产品结构提升，毛利率创新高毛利率上，一方面可口可乐的核心原材料玉米糖浆在 Q1 价格有所回落，叠加可回收玻璃瓶在全球范围内的广泛使用有效节省了包装成本，另一方面，公司通过直接提价&增加高毛利产品的占比（比如无糖可口可乐、健康饮品份额提升）提升了公司的吨价，二者共同驱动下 1Q25 公司毛利率再度提升达到 62.6% 四、经营杠杆持续释放费用端，得益于公司不断将 AI 运用到日常的经营（包括不同市场的定价决策&制作营销广告&优化库存管理等），费用率进一步下降至 29.1%。从分地区的经营利润率上看，除了 EMEA 地区有所下降外，其余地区由于经营效率的提升，经营利润率均明显改善。其中 EMEA 地区经营利润率下降主要由于公司在非洲等地区仍然采用重资产模式运营，Q1 在当地投入了大量包括生产设施、供应链等基础设施建设。
海豚投研04-29 22:57

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