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【汇市日报】降息预期压制美元在104区域艰难寻找机会，加元从两周高点回落，加元/人民币在5.30附近徘徊
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时薪预计同比增长3.9%。 “上个月，美国非农就业人数自23年第四季度以来首次低于20万人。所有的目光都集中在本月的发布上，以衡量这是否只是一次性的，或者新就业是否真的在降温。这对美元至关重要。”瑞银首席投资办公室策略师Dominic Schnider表示，“如果美国劳动力市场数据偏弱，市场可能会提高7月首次降息的可能性，这将进一步削弱美元。” 据CME“美联储观察”，美联储6月维持利率不变的概率为99.9%，加息25个基点的概率为0.1%。美联储到8月维持利率不变的概率为83.4%，累计降息25个基点的概率为16.5%。美元/加元小幅攀升，盘中曾触及日内高点1.366，截至发稿，现报1.36449，涨幅0.14%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加元随着加拿大央行将于周三（6月5日）公布的利率决定而出现剧烈波动。旧金山Klarity FX董事Amo Sahota表示，“看起来，美国制造业数据走软对股市造成的影响最终在本交易日占了上风，并导致加元回落。”“我认为，在本周看到加拿大央行政策文件之前，交易员们正试图避免加元出现方向性突破，”“降息已反映在掉期市场中，但现货外汇本周仍会受到消息波动的影响。” 目前市场普遍预计，加拿大央行将宣布四年多来的首次降息决定，因为由于新冠疫情导致的通胀，加拿大央行维持了限制性政策框架。投资者还将关注有关加拿大央行在6月会议后降息路径的新线索。根据路透社最近的一项民意调查，29位受访经济学家中有22位预计加拿大央行将在6月5日降息25个基点。但这种观点并非普遍认同，一些人预计央行还会再等一段时间。加拿大皇家银行助理首席经济学家Nathan Janzen表示：“所有因素都足以证明降低利率是合理的。”但他表示央行可能对未来举措保持“谨慎态度”。本周的降息将标志着加拿大央行的一个重大转折点，该央行于 2022 年 3 月开始大幅加息，以应对不断上升的通胀。这也将减轻持有浮动利率抵押贷款的家庭的负担，并减少未来几个月准备续借抵押贷款的家庭的还款额。但是，降息的转变也预示着坏消息，因为这是“加拿大经济表现不佳的症状”。加拿大央行行长蒂芙·麦克勒姆表示，降息是有可能的，但决定将取决于经济数据。他表示，加拿大央行正在观察需要看到的情况，但希望看到更长时间，以确保价格稳定进程能够持续下去。加拿大统计局上周发布报告称，加拿大第一季度经济增长未达到加拿大央行的预期，央行将根据该报告做出利率决定。该报告还下调了对 2023 年第四季度经济增长的预测。然而，4月份就业报告显示，当月就业人数增加了9万，创下一年多以来的最大增幅。失业率稳定在6.1%，比一年前高出整整一个百分点。 RSM Canada 的经济学家 Tu Nguyen 表示，加拿大央行本周应该降息“毫无疑问”。她表示：“考虑到通胀已经下降，经济在相当长一段时间内没有增长，失业率还在上升，维持 5% 的通胀率除了抑制经济发展外，几乎没有什么作用。”即使降息，加拿大央行的政策利率在一段时间内仍将保持“限制性”，这意味着利率将继续对经济造成压力并抑制通胀。但是需要注意的是，加拿大央行可能会降息并重新点燃加元的疲软。高盛的一份报告称：“我们认为市场低估了6月降息的风险，目前降息幅度在50%至60%之间，并低估了政策分歧的范围。” 如果加拿大央行决定降息，加元很有可能出现大幅抛售，特别是考虑到市场尚未完全消化这种可能性。一些分析师认为，加拿大央行更愿意在接近美联储首次降息时降息，以尽量减少任何潜在的金融市场风险和加元疲软。但相对于美国，加拿大经济明显表现不佳，经济学家认为任何延迟都可能进一步损害经济，这意味着央行最终将不得不进一步降息。一些分析师表示，央行更愿意等到7月，以便进一步确认通胀率正在回落至2.0%的目标。“我们预计加拿大央行将在周三保持搁置，”巴克莱银行的每周外汇简报称，“虽然加拿大央行表示通胀正朝着正确的方向发展，但它也表示希望看到这种情况持续更长时间，以便相信进展将持续下去。因此，我们预计加拿大央行将等待7月会议，以实施25个基点的初步降息。”“6月份的搁置不应该改变加元的游戏规则：行进方向仍然是与美国的政策分歧，我们仍然看跌加元。” 不幸的是，这次油价可能不会挽救加元。正如阿尔伯塔中央银行首席经济学家Charles St-Arnaud在早前的报告中指出的那样，加拿大“石油货币”的时代已经结束。对加拿大石油行业的投资减少，更多资金流向投资者，其中许多是外国人，这意味着油价不再像过去那样提振加元。因此，最近油价的走低虽然阻碍了加元的走势，但是对加元远期影响不造成重大影响。加元/人民币小幅波动，维持在5.30附近，截至发稿，现报5.3076，跌幅0.10%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）
慧宣鑫语2024-06-04
拜登“中东停火协议”掀剧烈争议！非农报告重磅来袭避险黄金续跌2319、比特币失守6.8万触底反弹
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拜登中东停火协议打击避险，彭博展望非农增长，黄金跌向2319美元，比特币失守6.8万美元后触底反弹。
小萧2024-06-03
会员
小心非农意外“爆表”突袭！美元/日元紧握157方向盘 FXEmpire：尚未达到超买区域
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美元/日元坚守上周收盘前涨势，市场分析警告称，美国非农超出预期将刺激美联储加息定价回归。
秉哥说市2024-06-03
欧美加“大事”来袭！下周展望：美国非农降温提振鸽派欧洲央行准备下调利率加拿大会出手降息？
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美国下周发布非农就业报告，预期降温会刺激鸽派回归。欧洲央行准备下调利率，加拿大降息前景受瞩目。
秉哥说市2024-06-01
金价上望2,500美元！贵金属牛市如何演绎？
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同花顺iFinD 国际衍生品智库图4：美国非农就业人数和职位空缺数数据来源：同花顺iFinD 国际衍生品智库 3、美国4月CPI和PPI结构分化，核心通胀拐点向下 5月15日，美国公布4月通胀报告，CPI同比增速录得3.4%，环比下降0.1%，核心CPI录得3.6%，符合市场预期，较上月下降0.2%，核心通胀下降速度超过非核心通胀。同时核心CPI环比增速下降至0.3%的中枢水平，极具韧性的通胀压力有所环节。结构来看，能源和医疗分项在低基数下贡献主要边际增量，房屋和其它商品及服务分项再度走弱，绝对值仍维持高位。PPI数据则与CPI表现出分化走势，核心PPI较上月大幅增加0.3%至2.4%，环比增速高达0.5%，为近一年最高值，主要系大宗商品价格上涨传导至企业产成品价格，未来该压力是否会进一步传导至居民端物价仍需观察。当前时刻，美国通胀受3-4个月的补库存周期扰动后再度出现降温迹象，说明高利率对宏观需求仍在发挥抑制作用，若未来俩月核心通胀维持0.3%的环比增速，则环比折年率有望下降至3.67%，仍然有一定的韧性。此外，美国零售销售增速全面下滑，除汽车与汽油之外的零售环比增速转负，消费的走弱与居民收入下滑一致，或支撑服务业通胀进一步下行，给美联储提前降息带来数据支撑。图5：美国CPI及其分项数据来源：同花顺iFinD 国际衍生品智库图6：美国CPI及环比折年化走势数据来源：同花顺iFinD 国际衍生品智库 4、中国地产新三支箭齐飞，助推人民币白银历史新高 2022年年末，面对房地产市场的下行压力，中国地方政府和中央政策“出手”，通过保交楼、保销售和保信用“三箭齐发”，试图化解当时房地产市场的核心风险。然而，时至今日，效果不甚显著，地产销量持续下滑，中国政府于今年5月17日再度祭出地产新政“新三支箭”，即降低首付比例，降低贷款利率下限和政府回购房屋去化库存等，力度较此前猛增，首套房首付比例下降至15%，为历史新低。地产新政发力和工业设备更新的组合拳有望促进中国宏观经济走向复苏，扭转通缩局势，具有一半工业品属性的贵金属品种——白银在宏观提振下大幅补涨，沪银价格创出上市以来新高。对于当前中国的宏观调控政策，兼具财政和货币双重发力，地产回购和工业设备更新均依赖于财政资金支持，预算外的超长期特别国债的发行依赖于中央银行提供流动性，言外之意中国版的量化宽松政策正式走到台前，货币贬值压力骤显，具有货币保值属性的贵金属价格则成为资金争相买入的资产。图7：中国PSL工具扩张和白银价格走势数据来源：同花顺iFinD 国际衍生品智库复盘2015年以来四次中国央行通过抵押补充贷款（PSL）工具释放流动性的背景和影响，我们发现每一次央行释放流动性后白银均迎来一波比较大幅度的上涨，虽然每次背后的背景差异巨大，但无一例外都存在央行扩张资产负债表，给中国宏观经济带来利多刺激，白银因工业需求弹性大和避险属性而大幅上涨。当前时刻，中国央行提供3000亿元保障性住房再贷款，大概率会延续以PSL方式提供，考虑到货币乘数效应，实际宽松力度或许会更大，给白银价格带来新一轮利多刺激。在现代货币银行体系框架下，贵金属的保值功能主要体现在对货币贬值的保值，而非对物价通胀的保值。当前，各国央行在经济压力下均选择扩张货币政策，债务的扩张给贵金属价格带来长期利多驱动，这一驱动力或将成为未来一段时间的核心力量。 5、美债实际利率高位回落，贵金属重拾涨势 4月底以来，美国经济数据相继表现出边际下滑的迹象，包括制造业和服务业ISM指数，就业市场缺口加速收窄和零售销售负增长，以及核心通胀再次下行至本轮加息周期低点，金融市场修正过于悲观的联储降息预期，驱动美债利率高位震荡回落，美十债利率从4.74%跌至4.3%附近，实际利率从最高2.28%回调2.05%附近，美元指数也受阻调整，美元计价的贵金属价格经历短端两周的调整后再次迎来上涨， CMX黄金期货价格从最低点2285美元/盎司涨至最高2427美元/盎司，CMX白银价格回踩至此前的震荡区间上沿26.5美元/盎司后深V上涨至突破2020年以来的新高30.35美元/盎司。按传统“美元——通胀——利率”分析框架来看，美债利率、美元指数和美国通胀数据均未出现大的波动，而贵金属价格却利空小跌，利多却大涨，显然传统框架无法解释这一现象。如果纳入全球央行“货币供给——保值”这一框架来看，当前驱动贵金属上涨的核心逻辑来源于亚洲的中国及相关发展中国家央行大幅扩张资产负债表，同时伴随着央行持续配置黄金确保币值稳定，给贵金属价格带来持续利多。这一利多逻辑仍在延续，或许贵金属价格短期的波动节奏会受美债利率和美元指数的扰动，但每一次利空带来的调整均为新一轮上涨的起点。图8：美国十债实际利率、长短利差、美元指数和CMX黄金价格走势数据来源：同花顺iFinD 国际衍生品智库 6、基金持仓数据 SPDR Gold Trust截至5月17日，黄金ETF持仓量为838.5吨，周增加6.6吨，较4月初增加11.6吨。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为13014.8吨，周减少86.7吨，较4月初大幅减少384.8吨，表明配置型资金在美国经济数据拐点下行和贵金属价格历史新高面前开始追加黄金投资，持仓数量自3月见底以来持续增加。图9：SODR黄金基金持仓和SLV白银基金持仓数据来源：同花顺iFinD 国际衍生品智库美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至5月17日当周，对冲基金多头在贵金属持仓再度加码，CMX黄金投机净多头持仓增加0.49万手至20.45万手，多空持仓强弱比增加2.9%至83.5%水平，CMX白银投机净多头持仓增加0.58万手至5.95万手，多空持仓强弱比增加3.1%至82.2%，回到历史高位区间，在宏观利多频现的背景下对冲基金投机多头持续加仓推升行情加速上涨。图10：CFTC白银投机净多头持仓和CMX白银价格走势数据来源：同花顺iFinD 国际衍生品智库图11：CFTC黄金投机净多头持仓和CMX黄金价格走势数据来源：同花顺iFinD 国际衍生品智库四、未来展望国际衍生品智库分析师认为，短期美国经济数据多方面出现拐点，意味着为期3-4个月的库存周期扰动告一段落，高利率再次表现出对实体经济的抑制作用，然而金融市场各大类资产普遍预期分化，美债和美股市场预期美国经济软着陆，美联储延后降息的情绪未显著松动，而贵金属市场则表现较为亢奋，无论美债利率涨和跌均不改贵金属强势上涨，风险资产和避险资产齐涨的局面历史罕见。我们认为当前贵金属市场的主要驱动力来源于亚洲市场，中国外汇储备持续减少美债、增加黄金配置，这背后的长期逻辑与中国央行加速扩张资产负债表有关，叠加中国地产政策史无前例地宽松，有望刺激宏观经济周期性复苏，具有一半工业需求的白银获得双重利多驱动，短期加速补涨，修复偏高的金/银比值。中长期来看，发达国家各国央行逐步迈向由缩表至扩表的路上，欧洲央行议息会议也再次确认这一逻辑，叠加中国人民银行量化宽松政策加码，美联储放缓缩表速度等，全球央行资产负债表大幅扩张和预期美联储降息的双重利多驱动贵金属价格长期上涨，涨幅目标或与央行扩表速度保持一致，我们预判CMX黄金期货未来三年的目标合理价格为2600美元/盎司，人民币计价的黄金期货未来三年合理目标价格为600元/克附近，如若地缘冲突升级、美联储担忧的尾部金融风险爆发或中国量化宽松力度持续加码，则贵金属有望产生泡沫行情，行情高度或许更大；反之，如果美国经济仅仅是软着陆，在美国通胀未大幅降温的情况下，美联储宽松货币政策空间有限。黄金价格短期估值略显偏高，在地缘冲突避险情绪消退的背景下预计黄金将在2350美元/盎司上下100-200美元区间震荡。 $NQ100指数主连 2406(NQmain)$ $SP500指数主连 2406(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2406(YMmain)$ $黄金主连 2406(GCmain)$ $WTI原油主连 2407(CLmain)$
老虎证券2024-05-22
市场突传重磅信号！非农就业报告“虚假”？调查记者：拜登政府“几乎每次”下调数据……
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调查记者指出，拜登上任以来，美国劳工统计局几乎每个月都会下调就业数据。
圈内人2024-05-14
跃升至23.1万人！美国初请数据创去年8月来新高，美联储降息又有望？
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再确信美国经济前方会风平浪静。” 4月美国（非农就业人数）仅新增17.5万个就业岗位，为六个月来最低，这也是就业市场可能正在松动的又一迹象。同时，失业率从3.8%小幅回升至3.9%，目前已连续27个月保持在4%以下。此外，3 月份有850万个职位空缺，这也是三年来最低的。随着招聘步伐放缓，加上薪资增长放缓，这可能给美联储提供更多促使降息的数据。美联储的降息时点劳动力市场势头减弱，美联储今年两次降息重新摆在桌面上。目前，市场预计美联储将在9月降息的概率为49.6%，年内或降息一至两次。眼下，美联储官员正在密切关注劳动力需求和工资增长，以讨论何时适合降低利率。自2022年3 月以来，美联储加息525个基点以抑制整体经济需求，劳动力市场正在稳步重新平衡。上周，美联储将利率继续维持5.25%-5.50%区间不变，这是自去年9月以来连续第六次维持利率不变。美联储主席鲍威尔当时表示，劳动力市场的疲软证明央行的政策利率足够高，足以压低需求并帮助冷却通胀。他认为，“推迟降息可能是合适的”。而对于降息时点，美联储官员近期来密集发声。周三，波士顿联储主席柯林斯表示，为了抑制需求和减轻价格压力，利率可能需要在二十年的高位上维持比之前预期更长的时间。再稍早前，美联储“鹰王”卡什卡利警告称，目前的利率可能不足以让通胀恢复到2%的目标水平。他认为，最近的数据显示美联储的货币紧缩可能没有联储官员以为的那么紧，通胀可能会徘徊在3%左右的高位。不过，美银经济学家预测，美联储将在2024年底降息一次、25个基点，并就此开始降息周期。全球最大对冲基金城堡投资（Citadel）的创始人兼首席执行官肯·格里芬周一表示，如果美联储决定在9月议息会议上继续按兵不动，那么就很可能会在12月降息。
格隆汇2024-05-09
【汇市日报】“今年仍有可能降息”美联储官员讲话提振美元，加元受降息预期影响走软，加元/人民币滑至5.25关键区域
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43%，这可能会限制美元的上涨空间。美国非农就业人数(NFP)疲软和4月份服务业PMI数据不佳，促使人们预期美联储将从9月开始降低借贷利率。美国数据疲弱引发了人们对美国经济前景的担忧，投资者此前预计美国经济前景将因国内生产总值（GDP）乐观增长而强劲。美国经济似乎具有弹性，美元的走势将取决于即将发布的数据。与此同时，美联储政策制定者的鹰派评论也减弱，也令美元承压。 2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，需要更多的数据才能知道通胀回到2%目标的进展是否已经停滞，现在就宣布肯定已经停滞不前还为时过早。卡什卡利说：“我们现在的情况很好，劳动力市场依然强劲，我们可以慢慢获取更多数据，看看通胀缓解是否会继续。如果会，那很好，如果不会，那我们就需要考虑到这一点。”他表示，有些经济领域对货币政策的反应较慢，比如住房领域。卡什卡利早些时候表示，美联储很可能会在“较长一段时间内”维持利率不变，直到官员们确定通胀有望重返目标水平。但他也表示，“今年仍有可能降息。” CMEFedwatch工具显示，6月份美联储联邦基金利率仍保持不变的可能性为91.3%。7月降息的可能性也不大，而9月该工具显示利率将比当前水平低25个基点的可能性为49.7%。截至发稿，美元/加元现报1.37263，涨幅0.45%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168） “加元下跌的主要原因是利率差异，”Knightsbridge外汇总裁RahimMadhavji表示。“人们仍然预计加拿大央行将在6月降息，美联储也将朝着这个方向前进，但绝对不急于这样做。” 加拿大4 月份经季节性调整的PMI 有所改善，这表明加拿大经济的私营和公共部门的商业领袖都看到整体商业活动有所改善。然而，遭受重创的原油市场和陷入困境的桶价限制了加元寻求更高水平的能力。Ivey 4 月份PMI 触及两年高位，创下 2022 年 5 月以来的最高活动调查结果。 Keefe, Bruyette & Woods的分析师Mike Rizvanovic和Abhilash Shashidharan表示，在预计今年晚些时候将加速进入一个充满挑战的抵押贷款更新周期之前，加拿大房地产市场上个月保持了弹性。分析师认为这是对加拿大银行信贷风险的一种参考，4月份所有主要城市的房价都出现了进一步上涨的势头。销售活动喜忧参半，但总体上好于去年同期，库存水平保持在较低水平。不过，两人预计抵押贷款增长前景不会有重大变化，并预计到2025财年，抵押贷款增长将进一步放缓。目前市场预计加拿大央行周四的金融体系审查将引发市场走势。加元交易者关注周五公布的加拿大就业和失业率净变化数据。加拿大就业净变化预计4月份将净增加2万个就业岗位，而上个月的就业岗位减少了2.2万个。加拿大4月份失业率预计升至6.2%，较上月的6.1%略有上升。独立研究公司Rosenberg Research & Associates Inc.的创始人兼总裁David Rosenberg指出，加拿大经济正在下滑，生产率下降意味着加拿大央行应该在不考虑美联储是否降息的情况下降息。目前，货币市场普遍认为，加拿大央行大约三分之二的可能性将在6月5日的下一次政策决定中开始降息，而美联储预计将维持利率不变直至9月。多伦多道明银行经济学家表示：“市场预测美联储不会降息，但对其他国家却不持同样观点，因此，在经济体之间的经济动态发生转变或地缘风险出现转变之前，美元的强势地位没有对手。” “加元陷入了交叉火线。加拿大央行并不是以加元为重点管理货币政策的，但如果加息幅度过大，超过其美国对手，可能会导致加元突破72美分的阻力水平。” 除此之外，由于加拿大是美国的主要石油出口国，中东供应担忧缓解以及需求疲软的迹象抵消了对石油危机升级的担忧，导致油价下跌至近两个月低点，这对与大宗商品挂钩的加元造成了一定的抛售压力。加元/人民币继续下滑趋势，截至发稿，现报5.2585，跌幅0.31%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）
慧宣鑫语2024-05-08
小心非农“余震”席卷市场！荷兰国际集团：美联储9月降息押注回归鸽派呼声越来越强
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荷兰国际集团警告市场，非农就业报告之后，整个夏季就业创造可能进一步放缓，美联储9月降息的鸽派呼声回归。
秉哥说市2024-05-06
新交易主线浮出水面？
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缓。经济学家预测中值显示，预计4月份的美国非农就业人数将增加24万人，这将是自去年11月以来的最慢增速。没想到这数据异常配合，比华尔街悲观预测的还要弱。只能说，美国就业岗位的弹性，还怪伸缩自如的。难怪市场都调侃美联储才是最大的交易盘，大不了下个月再把非农数据往上调调。 Evercore的Krishna Guha表示，4月份的就业报告全面走弱，证明了鲍威尔在5月会议上不采取鹰派立场的决定是正确的，“这对美联储和市场来说是个好消息”。信安资产管理公司（Principal Asset Management）的西玛·沙阿（Seema Shah）认为，最新的就业报告确实将降息对话带回了市场，这也许可以解释为什么鲍威尔周三能够更加鸽派。市场从预期美联储今年降息一次变成两次，华尔街的“恐惧指标”——VIX指数也跌至一个多月低点。缩表减缓加降息预期再起，美股又可以马照跑，舞照跳了？中国资产呢？高盛资产管理公司的亚历山德拉·威尔逊-埃利桑多（Alexandra Wilson-Elizondo）来说，最新的就业报告应该被市场视为“一股可喜的新鲜空气”，因为它将掩盖市场的鹰派基调和任何最近的'滞胀'担忧。独立顾问联盟的克里斯·扎卡雷利（Chris Zaccarelli）表示，只要美联储将利率维持在原位，或者降息一两次，市场就可以继续走高。 2‍ 日本疑似两次干预外汇市场非农数据公布后，美联储降息预期再次升温，非美货币强势走高，新兴市场货币贬值压力减弱，尤其是日元，久旱逢甘霖啊。非农数据公布后，日元兑美元日内涨幅超过1%，达到151.86。本周，日元兑美元汇率上涨了4%，有望创下2022年11月以来的最佳单周涨幅。 Equiti Capital首席宏观经济学家Stuart Cole说：“日本央行一再进行干预的威胁显然有助于美元/日元继续承压。今天的非农报告在很大程度上证实了今年仍可能降息的说法，其结果将对日元有利。” 除了鲍威尔放话不太可能加息，本周另一重磅事件非日本疑似干预外汇市场不可。 4月30日，日元从160.24急剧升至155.01，干预规模约为5.5万亿日元。5月2日，北京时间凌晨4点左右，美联储主席鲍威尔结束记者会后，美元对日元汇率暴跌至154日元以下。市场认为可能是日本当局第二次出手干预汇市，干预规模或为3.5万亿日元，两次共合计为9万亿日元，这规模已可比肩两年前。日本财务省在2022年9月和10月共干预了外汇市场3次，总金额为约9.2万亿日元。在日元汇率逼近34年低点的情况下，市场一直屏息以待日本财务省出手干预外汇市场。之前有读者告诉笔者，纵使日元贬值可以刺激出口/本土旅游业，一旦日元的汇率水平低于150水平，对日本中小进口企业而言是致命打击，如果该汇率水平保持一年以上，整个行业可能都会消失。但是在美国-日本10年期公债收益率之差约为375个基点，比上次干预汇市的利差还要大——接近300基点，这为日元空头提供了强大的动力，所以我们可以看到日本疑似两度干预汇市后，日元升值势头保持不了多久，马上就被打回原形。又不能不救，除非日本真彻底抛弃日本老百姓了。一旦被空头攻破160关口，要想拉回来，付出的代价更大，时机和目标的选择就非常关键了。之前文章已经说过华尔街对日元的阶段性目标就是160，想不到日本还真放任日元贬值到160。首先目标，160这个目标点位已经积累大量空单，一方面做空成本高企，另一放面，达到看空目标的空头会担忧日本出手干预汇市，于是自己率先平仓，买入日元。其次是时点，既然根源在于美日利差，那时间就选在美联储准备召开议息会议前后。为了提高干预效果，日本财务省每一次出手的时点都是深思熟虑。比如2022年10月21日的干预选择了日本深夜时间，2022年10月24日则选择了凌晨，均是外汇市场交易清淡的时间段。本次的4月30日正好是日本假期，以及5月2日是凌晨，利用了美联储没有发表鹰派言论导致美元走弱，以及凌晨时段正是交易活动清淡的机会，干预效果立竿见影。就在低于预期的4月非农数据公布后，日元兑美元日内涨幅超过1%，达到151.86，不可的不说，日本财务省这时点选得是真绝。不过美国前财长萨默斯也有话要说，其认为货币干预在改变汇率方面无效。萨默斯表示：“鉴于资本市场的巨大规模，我认为有证据表明，即使是在日本如今部署的规模下，干预并不奏效。”与此同时萨默斯暗示日元已经变得捉襟见肘。 3‍ 黄金冲高回落 4月非农数据公布后，黄金价格的走势也颇有意思。远不及预期的美国公布4月非农就业人数一经公布，现货黄金短线上扬逾20美元，随后猛烈下挫24美元，向下触及2280美元/盎司，较非农后高位低40美元，一度较日高回落近2%，跌至一个月来盘中低位。最终，现货黄金跌约0.1%，本周现货黄金累跌超1.6%，COMEX 6月黄金期货收跌0.04%，报2308.6美元/盎司，本周累跌1.64%。现货黄金和期金均连跌两周。这个世界最近真的有点颠，上次3月爆表的非农数据公布后，资本市场上演的是大幅反弹的美股和再次刷新历史纪录的黄金。 4月非农数据低于预期后，美股信了美联储降息的剧本，继续涨，黄金却徘徊在信与不信之间，冲高回落，走势十分纠结。市场对此的解释是，尽管就业数据令人失望，美联储仍不急于降息，那黄金自然也上涨动能有限。世界黄金协会报告显示，央行在第一季度继续大举买入黄金，推动金价在整个3月份连续创下历史新高。各国央行在第一季度的官方黄金储备净增290吨。全球黄金ETF持仓量在本季度减少了114吨。亚洲上市黄金基金继续增长，与欧洲和北美的下滑形成鲜明对比。从国内的黄金ETF在4月的份额变化也可看出，资金选择继续买入。截至4月29日，博时基金黄金ETF基金、华安基金黄金ETF、易方达基金黄金ETF的份额在4月分别增加5.26亿份、4.33亿份和4.28亿份。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）在黄金实物投资上，世界黄金协会报告显示：第一季度全球金条和金币投资与上一季度持平，为312吨，同比温和增长3%。黄金价格走强有助于保持旺盛的需求，黄金需求较五年平均水平268吨高出17%。国金证券5月2日的研报指出：美联储三季度前大概率降息，黄金行情或比预期更高更远。 “投资者可把握黄金逢低配置机会，黄金可能比市场预期走得更高更远。未来金价进一步上行的重要驱动因素或来自实际利率的下行，与此同时，地缘风险等因素推动的央行购金需求或也仍将为金价提供支撑。”
格隆汇2024-05-06

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