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A股在呼唤“吹哨人”
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额资金并严格惩处了相关的违法者，也使得美股投资者对市场的信心和对监管的信赖提升，更愿意把财产投入进来，由此形成一个非常积极的良性循环。更重要的是，它倡导了一种人人应该维护社会道义的公民价值观，使得更多的人愿意承担起“吹响哨声”的责任。相对来说，中国的证券市场发展时间还很多，有很多东西也是借鉴西方经验。那么对“吹哨人”的重视程度，也更应该值得我们借鉴。 02 再提“吹哨人” 昨日，证监会主席吴清主席在2024陆家嘴论坛开幕式上发布重磅讲话，提出了很多非常重磅的工作指引。其中提到，“正在会同相关部门进一步构建综合惩防体系，强化穿透式监管，鼓励“吹哨人”举报，压实投行、审计等中介机构“看门人”责任”。并强调，要必须把强监管放在更加突出的位置，对其中的违法违规问题，必须“一追到底”，依法从严惩处相关责任人员，决不允许“浑水摸鱼”“一退了之”。此番讲话，无疑是一个非常重磅信号：对违法行为的监管及惩处力度大升级。一直以来，由于我国证券市场制度特殊，且发展时间较短，导致在监管上的确存在很多短板，股市里大量违法违规乱象频频出现。尤其欺诈上市、财务造假、违规披露、关联交易、配合机构抬高股价套现、大股东或高管掏空上市公司资产等乱象，严重破坏了市场的交易环境和投资者的信心。吴主席上任以来，针对证券市场的确推出了很多重磅监管政策，但很多都是针对上市公司、投行及审计等中介机构的。如今明确提出鼓励“吹哨人”举报，无疑是为监管又补上了一个非常重要的补丁。实际上，在我国也有举报人奖励制度。2014年6月份，证监会发布实施《暂行规定》，设立了重大违法线索有奖举报制度。在2021年3月实行的新《证券法》中，第176条就规定了有奖举报制度的相关内容，这是有奖举报制度首次上升到证券法层面。随后在2022年，11月25日，证监会继续修订完善新规则，对于举报激励进行了升级，其中：每案奖金限额从10万元提升为30万元，有重大影响或涉案额巨大的案件线索，每案奖金限额从30万元提升为60万元。激励内部人举报，内部知情人员举报最高奖励金额120万元，提升了一倍。来源：证监会官网据证监会网站，证监会已对多起案件的线索举报人给予奖励，比如2021年4月份，对四环生物、天宝食品、吉药控股、德化恒忆、吉林森东5起案件线索的举报人给予奖励。但这样的奖励，不仅数量稀少，市场几乎没有什么相关的报道，让人对有奖举报的激励几乎不知情；而且奖励的规模还是太小，最多也只有60万元。对比上市公司违规涉案资金规模和罚款规模，奖励的资金甚至不值一提。 2023年，有人做过A股十大财务造假公司案件排名。在其中，虚增利润普遍高达数亿元，最少的有1.29亿元，最高的甚至达到了惊人的数十亿元。比如：航天通信，2016年至2018年，通过虚构采购与销售等业务，形成虚假收入65.7亿元，虚增利润22.5亿元；通过虚增加工等业务，虚增利润7.32亿元。合计虚增利润29.8亿元。凯乐科技，从2016年至2020年连续每年虚增营业收入及利润，期间累计虚增营业收入512.3亿元，虚增利润总额59.4亿元。经测算，凯乐科技2017年至2020年的真实归母净利润均为负。这两家公司，造假这么多年，数额如此惊人，但对于它们的处罚是怎样的呢？对航天通信：给予警告，并处以60万元的罚款；对智慧海派的主要股东、主要负责人邹永杭、朱汉坤分别处以30万元罚款；对其他责任人合计处以90万元罚款。对凯乐科技：给予警告，并处以1000万元的罚款；对时任董事长朱弟雄处以500万元罚款；对其他责任人合计处以150万元罚款。虽然这两家公司后续相继被调查和退市，也有投资者申请了索赔，但这样的处罚力度，很多人认为是显然不够的。而且这里面，我们也没看到任何关于有人举报及获得举报奖励的信息。这些涉及的内外部门和团伙人员数量，必然很多，且相互之间的勾连串通和财务操作动作，必然马脚众多。如果其中有人敢于去揭发，那么事情肯定早就被揭露出来了。但为什么没有人去揭露呢？归根到底，无非是两个原因：要么是团伙内部允诺的回报足够丰厚，使得成员宁愿参与作案，也不愿意去揭发。要么是举报激励实在太低，同时怕举报后遭到报复危害身安全和断送职业前程，显著得不偿失。在实际被查处的案例中，就出现过很多这样的情况。有不少案例，即使员工实名举报了上市公司的违法行为，但并没有获得相应举报奖励。这种情况可能是有些举报到法律部门，而不是走证监会举报通道，导致没有奖励。但从举报制度的精神出发，对于这类的有效举报，也应当一视同仁给于奖励。甚至，有很多案例中，员工或者高管等知情人，是去要挟公司给与“封口费”也不去举报。因为封口费往往能给得更多。当然，也有的要得太多，被“同归于尽”的。如果举报激励力度能够更大，比如按照涉案金额或者按处罚金额的几个点（当然，目前的处罚金额还是显相对较小），且上不封顶，那么情况很可能就大不同了。不用说与老美的规则接轨，只要接轨一小半，就足够了。比如罚款5个亿，奖励有效举报人的5千万，即使奖励1千万，甚至500万，那么都必然能驱使知情人采取行动。因为这笔账，必然是非常容易算过来的。也只有这样，才能刺激知情人有动机对证券犯罪行为进行举报。毕竟制度的出台，是为了得到到推广和执行。而不是怕举报会对上市公司形象或经营带来负面影响就对制度形同虚设。如果弱化举报人的激励，效果就等同弱化举报行为，这样短期看似营造了稳定，但实际上是变相纵容证券违法犯罪行为，后果的代价可能更大。比如一些上市公式大股东，通过欺诈造假，在股价高位套现巨额财富后离场甚至出国，留下一堆烂摊子。这样导致的后果严重性和破坏性，远远大于在期间被知情人举报然后有效阻挡犯罪行为的影响。这样的情况，并不少见，并且在市场上造成了极其恶劣的影响。比如最近议论最热的，公开承认财务造假9年的ST美尚、连续31个跌停实控人套现20亿离场的ST爱康，等等。。。任何犯罪行为必然是最好争取遏制在事前，或者在事中及时阻断，而不是等最后后果爆发再来处置。 03 尾声近年来，随着A股发行数量增多，市场环境复杂多变，违法违规行为也有所增多，并且手段更加复杂化、专业化，对监管部门构成了极大的考验。同时，投资者对监管层能加大监管力度，切实确保投资者权益的期望也越来越大。在这种背景下，仅仅依赖传统的自上而下的调查与审计方式，已难以全面有效地揭示和应对所有问题。而“吹哨人”机制就是一个非常好的功能补充，这个制度的根本出发点，并不是为了鼓励大家去举报做所谓的“告密者”，而是为了震慑犯法者，以达到让其守法的目标。真心期待这一个机制能早一点发挥更大的作用。
格隆汇2024-06-20
特朗普定罪或将入狱,美股市场和加密货币将何去何从?
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已获得了美国证监会的授权，他们也开通了美股投资的业务，你也可以在 BiyaPay 直接搜索美股的股票代码，并购买美股或者美股 ETF 。投资者可能注意到上周五美股市场小幅上涨，认为对特朗普的判决并不重要，但这种平静的情况可能不会持续太久。从历史上看，民主党总统上台后市场表现更好。民主党人入主白宫时，标准普尔500指数平均上涨11.5%，而共和党人入主白宫时，标准普尔50指数平均只上涨7.1%。两个党派对于市场赛道的政策利好也不相同，从竞选承诺来看：拜登11月如果胜利，可能会带来对清洁能源和制造业的进一步投资、扩大医疗保险覆盖范围并降低处方药成本。而如果特朗普上台，可能会影响市场的政策包括延长2017年减税政策、承诺“释放国内能源生产潜力”，以及计划对大多数进口产品征收10%的关税。这其中关税政策的变化可能令市场担忧并加剧通胀。顺便一提，定罪消息公布后，特朗普媒体集团（DJT）股价盘后下跌了超6%。来源：金色财经
金色财经2024-06-06
看淡美联储官员放鹰，4月PCE指数料为美股再吹降息暖风【美股周报】
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一前景，这在Q1财报季收尾阶段更加刺激美股投资人的神经。美联储降息次数预期从年初的六/七次削减至目前的一/两次，甚至是2024年不降息或升息，时间也走至接近年中，预计市场对接下来的每个关键经济数据都将十分敏感。鉴于市场预期4月PCE指数有望录得年内最小升幅的乐观看法，若实际读数偏离这一走向，美股或不可避免出现回档。不过另一方面，美联储官员的近期言论出现弱化通胀前景、强调劳动力市场减弱以降息的迹象，市场也有分析认为美联储可能在容忍更长时间的高于2%的通胀水准，通胀停滞将难以掀起风浪。美联储理事沃勒近日也指出，美国中性利率仍相对较低，存在美国政府大量发债以维系支出带来的上行风险。这也一定程度暗示，美国经济仍无惧当前二十余年的较高利率，经济成长和企业盈利是美股强劲动能。原文链接
投资慧眼2024-05-27
同一个坑，踩了又踩！
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了 1 做空美股ETF在5月损失惨重美股投资者5月买入最多的ETF恰恰就是反向ETF，也就是做空美股的ETF。 5月，做空纳斯达克100指数的ETF——ProShares UltraPro Short QQQ净流入5亿美元，这是该只ETF今年规模增长最显著的一次。 ProShares UltraPro Short QQQ押注纳斯达克100指数下跌，杠杆率是跟踪指数反向涨跌幅的三倍，本月迄今已下跌20%。另一只做多华尔街恐慌指数VIX的2倍多头VIX期货ETF（UVIX）也在5月创下一年来的最佳流入量，然而5月迄今狂跌36%。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）这意味着5月冲进去的做空资金，又一次成为彻头彻尾的炮灰。空头是在什么情况下决定做空美股科技股？从机构跟踪美股ETF资金流向的数据来看，ProShares UltraPro Short QQQ分别在截至5月8日的当周和截至5月16日的当周出现资金大幅流入的现象。恰好纳指4月出现明显的回调，当月累计下跌4%。虽然跌幅不足为惧，但毕竟是月K线5连阳后的第一根阴险，叠加此时是美股科技股的一季度财报季，资金存在做空需要也是情理之中。美股的支撑无非看三点，美国财政扩张力度、美股科技股的盈利情况以及美联储降息预期。对于美联储的降息预期，华尔街又撕报告了。野村证券和高盛集团将首次降息的预期从7月上调至9月。然而，掉期市场现在认为美联储只会在12月降息一次，与2023年底的极度乐观情绪对比，产生了翻天覆地的变化。花旗研究部量化宏观团队主管Alex Saunders表示。“鉴于有利的风险背景，偏爱以科技股为主的市场和行业是有道理的。尽管一些经济数据疲软，但现在考虑防御易还为时过早。美联储今年仍在降息，应该会降低回调的风险。” 空头最终还是选择投降了。机构ETFChannel跟踪的数据显示，ProShares UltraPro Short QQQ本周大约流出5090万美元。 2 日本股票基金被疯狂抛售美国银行统计的EPFR数据显示，截至周三的一周内，日本股票基金遭受了有史以来最大的单周资金流出，达到59亿美元。从日经225指数本周的表现来看，跌幅仅为0.36%，似乎不具备被资金大幅抛售的理由。然后日本近期连续公布的一季度GDP数据、4月进出口数据、4月CPI数据无一例外，全部走弱。受消费支出和出口疲软的影响，日本GDP在今年第一季度出现萎缩，同比下降2.0%，预期为下降1.5%，连续三个季度出现零增长或负增长。日本4月核心通胀率连续第二个月降温，日元持续贬值加剧了人们输入通胀可能持续存在的担忧。日本4月进出口双双不及预期，当月录得贸易逆差，凸显了日元贬值带来的经济负担加剧。但日本央行行长植田和男周四曾表示，今年日本经济的糟糕开局不会使央行偏离加息的轨道。目前经济复苏的步伐在预期内，总体形势没有变化。市场开始持续押注日本央行会坚定加息。10年期日本国债收益率本周一度突破了1%，周五再度升至1.005%，为2012年4月以来最高水平。可见市场继续押注日本央行将在 7 月份的会议上加息10个基点。在此情形下，做空日债成全球基金经理的一个主要交易。摩根士丹利全球宏观策略主管表示，做空日本国债是全球基金经理的一个主要交易，海外投资者和国内投资者都做出类似押注是极不寻常的。 Matthew Hornbach周四在东京举行的投资者会议上表示：“通过与全球投资者的对话，让我相信全球投资组合中最集中、最确定的阿尔法头寸是低配日本久期，” 但Hornbach话锋一转指出：“以我在日本市场的经历，当前这种情况是相当罕见的”。 3‍ 黄金回调就是上车机会？与日本股票基金一样，创纪录高位的金价也在本周迎来糟糕的一周，创下今年最大单周跌幅。现货黄金本周初创下每盎司2450美元的历史新高后，下跌了近5%。伦敦金本周跌幅为3.35% 但瑞银仍相当看好黄金，称“黄金任何进一步的回调都将被视为建立头寸的机会”，将年底黄金预期上调了4%至每盎司2600美元，之前为每盎司2500美元。瑞银给出的理由是：尽管时间和幅度不确定，但美联储降息的可能性很大，这将推动资金流入黄金ETF；黄金仍是对冲宏观经济不确定性和地缘政治风险的有力资产；各国央行的持续购买和关键实物市场的稳定需求为金价提供了支撑。此外，敦和资管对黄金与美元持续背离的最新观点也有值得参考的价值。敦和资管认为两者背离的关键因素是黄金上涨的长期逻辑依赖于美国财政是否会继续过度扩张。如果美国财政赤字率高企的状态不改变，全球央行会继续增加黄金配置来达到去美元化的目的。对于美国后续财政赤字率是否会持续提高，市场并无一致的观点。然而敦和资管认为，如果特朗普在2024年的美国总统选举中获胜，可能意味着未来美国财政扩张力度会更大。从黄金主题ETF的份额变化来看，虽然本周相关ETF无一例外全线收绿，但资金并不像抛售港股主题ETF一样，减持黄金主题ETF，反而逆势增持，本周黄金主题ETF份额合计增加1.94亿份。其中，永赢基金黄金股ETF、华安基金黄金ETF和华夏基金黄金股ETF本周份额分别增加1.31亿份、7400万份和5000万份。对于黄金的后续走势，多位基金经理称，美元的疲软和美联储降息预期为有色金属提供了中长期上涨的基础。 WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah认为金价的下行幅度不会太大，金价的下一个支撑位可能在2300美元，美联储准备降息的信号将成为金价上涨的下一个主要催化剂。
格隆汇2024-05-25
美国正走向“K型”环境？高收入群体或免疫通胀！
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本月的大部分时间里，美股投资者享受着一轮反弹行情，这得益于4月份美国CPI环比增速的放缓，以及尽管第一季度通胀数据超出预期，但美联储仍愿意对潜在的降息保留可能性。这一形势让人隐约回想起去年底至今年初的情形。去年11月，鲍威尔曾暗示，美联储很可能完成加息周期。去年12月，政策制定者预计2024年将有三次季度性降息，这一举措被分析人士称为“鸽派转向”。美股随后开始攀升，涨势一直持续到今年3月，并在该月最后一个交易日达到了道琼斯工业平均指数和标普500指数的历史收盘高点。同时，第一季度的通胀水平也持续超出预期。一些分析人士描述说，全球最大经济体正走向一个K型环境，其中持有股票的高收入群体对通胀影响免疫。理论上，在K字形的上半部分的人们在美股表现良好时，没有理由减少对商品和服务的需求。并非所有人都认同这种观点。周四，策略师、经济学家和投资者表示，他们希望通胀能够继续缓解。然而，他们也愿意承认，美联储2023年的鸽派转向可能已经造成了一个反馈循环，即更宽松的金融环境和朝着2%的通胀目标缺乏进展，这一循环可能会重演。纽约FHN Financial的宏观策略师Will Compernolle表示：“财富和收入最高的人群当然没有看到消费能力大幅下降。有一种观点认为，只要不出现衰退，资产价格就将继续上涨，而高收入者可以继续保持消费能力——这使得实现通胀目标的‘最后一英里’变得困难。但我确实认为，未来六个月内通胀将会缓和，美股表现与通胀之间并不总是能直接画等号。” 与此同时，一些经济学家警告称，周三的CPI报告对于通胀趋势的决定性远不如市场所认为的那样明确。 Stifel， Nicolaus & Co．的经济学家Lauren Henderson表示，本周包括周二生产者价格报告在内的通胀数据都是“喜忧参半”。她还指出，“重要的是要认识到经济中有两种类型的消费者。处于顶端的人群正从屡创新高的美股中获益，而处于底部的人群仍在应对杂货店和加油站更高的价格。” Henderson补充说，美联储去年的鸽派政策转向与第一季高于预期的通胀之间“肯定存在关联”。但她表示，她还没有得出类似的相关性是否会再次出现的定论。 Fort Pitt Capital Group管理着53亿美元的资产，其首席投资官Dan Eye表示，美国第一季度的通胀问题“主要是由于金融条件的急剧放宽”。然而，关于美联储5月1日的政策更新是否会再次导致同样的动态，他表示“尚无定论”。他说：“我仍然认为，随着滞后住房成本组成部分的通胀下降，我们可以在抑制通胀方面取得更多进展。我很自信地说，我们认为通胀不会降到2%，但仍有可能取得进展。”
金融界2024-05-18
通胀魔鬼重回瓶子：全球市场大爆发！今日格外警惕“小数据”，欧美央行大佬登场
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3%以上，但光是“没有惊吓”，就足以令美股投资者和“苦强美元久矣”的国际投资者集体欢庆。今天晚些时候的焦点将是美国每周申请失业救济人数，这将进一步证明劳动力市场也在降温。在上周出人意料的疲弱数据之后，通常不会引起太多关注的这组数据将会吸引更多的眼球。市场又开始完全押注美联储(Fed)今年将两次降息25个基点，第一次降息的时间已完全确定在9月，而7月的降息时间则在考虑之中。欧洲的数据日历相对清淡，挪威的GDP数据是亮点。不过，全天都有很多央行官员发言，至少有四位地区联储主席在不同场合发表讲话：托马斯·巴尔金、拉斐尔·博斯蒂克、洛雷塔·梅斯特和帕特里克·哈克。美联储负责监管的副主席迈克尔·巴尔也将在参议院作证。欧洲央行副行长德金多斯(Luis de Guindos)、西班牙央行行长Pablo Hernandez de Cos和葡萄牙央行行长Mario Centeno将在会议上发言。Megan Greene走上英国央行(BoE)的讲台，谈论英国的劳动力市场。市场人士仍认为，欧洲央行可能是全球最大的几家央行中第一个降息的央行，6月份的降息几乎已被交易员锁定。不过，英国央行可能在几天后跟进，其6月20日的政策决定就像抛硬币一样。
风起2024-05-16
投资偏好发生重大变化！美股投资者正涌入“抗衰退行业”
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美股已从4月份的低迷中反弹，但值得注意的是，领涨的却是通常在经济低迷时期表现优异的行业。自4月16日标普500指数（SPX）触底以来，公用事业类股一路走高，涨幅近12%，消费品类股上涨了近5%，而标普500指数仅上涨约2.7%。华尔街策略师表示，在经历了2024年初的低迷表现
金融界2024-05-11
香港重磅:比特币,以太坊现货ETF正式上市!五一后如何让把握这波行情?
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已获得了美国证监会的授权，他们也开通了美股投资的业务，你也可以在BiyaPay直接搜索美股的股票代码，并购买美股或者美股ETF。美港股券商出入金比较难，您可以充值usdt提现美元出入金券商银行账户，BiyaPay的美港股出入金，可以实现当日提现当日达，不限额度，我们客户体验单笔300万成功入金嘉信证券，入金嘉信证券同时支持电汇和ACH两种方式，无需额外开银行账户，ACH入金银行零手续费，基本实现当日入当日达。如果您有香港或美国等地的离岸银行账户，从BiyaPay提现再入金到盈透，老虎等其他券商同样超级快捷，同样无限额，基本上当日汇当日达。最后，也祝各位五一后的这波行情大赚。来源：金色财经
金色财经2024-05-07
美国经济滞胀！资金离开美股会去哪里？
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通胀两大数据发布，两大数据结果都走向了美股投资者“不愿意”看到的一端，美国“滞胀”格局或现。什么是经济体的“滞胀”呢？ “滞胀”（Stagflation）是一个经济学术语，用来描述一种特定的经济现象，即在经济增长停滞或放缓的同时，物价水平却持续上升，导致通货膨胀和失业并存的状况。这个概念在1970年代特别受到关注，当时许多发达国家经历了石油危机和生产率增长放缓，同时面临通货膨胀和经济停滞的问题。常理来说，经济发展停滞，居民收入偏弱，内需较差的背景下，物价应该不变或下行，而非出现太过明显的通胀。因此“滞胀“格局结合了经济的”滞“和物价的“胀”，好的没有，坏的占全了，是一种颇为“倒霉”的经济现象。最新发布的美国经济数据就呈现这一特点：（1）经济“滞”：一季度美国GDP增速大幅低于市场预期，不变价GDP年化环比季调增长1.6%，市场预期2.5%，也大幅低于美联储3月会议上预测的全年增速2.1%。图：美国一季度GDP增速放缓（信息来源：华西证券）（2）物价“胀”：一季度美国PCE物价指数环比增长3.4%，剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比增长3.7%，均创下最近四个季度最高值，远高于市场预期。美国核心PCE物价指数，全称为“核心个人消费支出物价指数”（Core Personal Consumption Expenditures Price Index），是衡量美国民间消费通胀的关键指标。该指数由美国商务部经济分析局（Bureau of Economic Analysis, BEA）发布，它排除了食品和能源价格的波动，因为这两个领域价格波动较大，可能会扭曲对通胀趋势的判断。图：美国3月份核心PCE物价指数超预期上行（信息来源：华西证券） “滞胀“的“可恨之处”除了经济增长停滞、高失业率、通货膨胀等健康经济体不愿看到的顽疾外，关键在于“不好医”，政策发力存在困境，传统的货币政策和财政政策等宏观经济政策工具面临有效性挑战。例如，为了降低通货膨胀，央行一般会提高利率，但这可能会进一步抑制经济增长和增加失业；而为了刺激经济增长，央行一般会降低利率，但这可能会进一步加剧通货膨胀，对居民正常生活形成较大干扰。因此，伴随美国经济“滞胀”格局的形成，美股的投资价值或边际弱化，全球资金或将寻找新的配置市场。与之相对，我国经济一季度实现“开门红”，而这是在财政政策和货币政策尚未充分发力、未来仍有加码空间的背景下实现的。财政政策方面，二季度专项债和万亿超长期特别国债有望加速发行，为“逆周期”调节利器基建板块提供投资增速的支撑；货币政策方面，我国3月份MLF和LPR利率保持不变，并未如市场预期降息，货币政策蓄力。此外，4月21日，国内相关部门表示，未来“降准”仍有空间，充裕的流动性仍可期待。因此，比较而言，我国强大的经济韧性和审慎发力的政策取向为A股市场提供了强力支撑，4月26日北向资金单日净流入超200亿元，国际资金的全球资本市场重新配置可期。银华基金认为，当前时点，布局A股核心资产的A50ETF基金（159592）或可重点关注。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-05-07
巴菲特股东大会启示：美股投资智慧与未来十年配置方向！
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5月4日，在2024年巴菲特股东大会直播中，最令我印象深刻的是巴老对首个提问的回答。这个首问的核心，就是问巴老未来一段时间是否会投资中国其他的公司？巴老的回应则是“我们主要的投资标的将会位于美国，这是我们坚信不疑的。你看我们所投资的可口可乐或运通都是在全球扩张业务的公司，而像美国运通或可口可乐这样在全球都有业务的公司，在全球都很难寻觅，这是全球的共识。”其实，等我听完这段话之后，我就明白了为什么之前巴老会说他人生最幸运的事就是中了美国卵巢的彩票。巴老出身于1929年美股大崩盘时期（他1930年出生），而等他第一次买股票，也就是他11岁之后，而那个时候距离纽交所成立（1811年成立）已经过去整130年。在一个拥有成熟交易制度，连续引领全球消费科技变革的国家，师从价投理论鼻祖，在价投理念新兴时期，配合上自己简单纯粹的个人生活理念，造就了当下股神传奇的一生。虽然说巴菲特全球只有一个，但是时势造英雄，英雄亦适时也。从我的角度来看，巴老这传奇的一生真的是离不开美股这样健全的资本市场的。如果把巴老放咱们A股来操作一波，结果还真的尚未可知。对于巴老来说，他会说自己中了卵巢彩票所以才能如此成功，但是对
金融界2024-05-06

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